文章核心观点 - 碳酸锂价格大幅上涨及锂矿股走强，叠加行业需求前景乐观，共同刺激A股新能源板块表现活跃，相关ETF成交活跃 [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）因其高弹性、低费率、规模与成交领先，且持仓高度契合储能与固态电池热点，成为市场关注焦点 [1][2] 市场表现与数据 - 2026年1月13日A股市场震荡调整，创业板新能源ETF华夏（159368）波动显著，成交额达9033万元，居同类基金首位 [1] - 同日，广期所碳酸锂期货主力合约突破17万元/吨大关，涨幅超9%，创2023年10月以来新高 [1] - 1月12日，美股锂矿概念股走强，Lithium Americas涨超8%，美国雅保、智利矿业化工涨超3% [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）截至2025年12月30日规模达6.76亿元，近一月日均成交7075万元 [2] 行业需求展望 - 兴业证券预计2026年全球锂电需求同比增速达到26% [1] - 动力电池需求：欧洲碳排放政策与电动车补贴重启刺激需求，国内电动重卡渗透率提升提供重要支撑 [1] - 储能电池需求：国内容量电价政策改善独立储能项目经济性，海外数据中心配储需求及政策加持打开增长空间 [1] 产品特征分析 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该ETF具有高弹性特征，涨幅可达20cm [2] - 该ETF费率最低，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 该ETF持仓中，储能与固态电池相关标的占比近90%，高度契合当下市场热点 [2] - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2]

行业与公司 * 行业：锂电产业链（包括锂电池、正极材料、隔膜、电解液等）、新能源车市场、储能系统、固态电池、钠离子电池[1][3] * 公司：提及夏钨、天奈、当升、国瓷、宁德时代、豪鹏、新宙邦、龙滩、富临等具体企业[9][13][14] 核心观点与论据 * **行业景气度与排产**：行业呈现“淡季不淡”特征，近期排产数据强劲[1][3] * **政策环境与监管**： * **反内卷/反倾销**：会议强调产能、价格、知识产权和质量监管，将加强市场价格执法与成本监控，完善产能监测预警，严格审批新建项目，落实动力电池质量管控，保护专利[1][4] * **出口退税调整**：2026年起逐步取消部分锂电材料（如球形石墨、六氟磷酸盐、三元正极材料）出口退税，锂电池给予缓冲期（2026年从9%降至6%，2027年全面取消）[1][5] * **政策影响**：短期或刺激抢装需求，强化需求[1][3]；长期看有利于具备全球议价能力和技术实力的中国企业传导成本，并促进行业整合、淘汰落后产能[1][5] * **材料价格与成本传导**： * 近期三元正极、磷酸铁锂、电解液等材料报价上涨，涨价已落地[1][6] * 大客户材料涨价幅度约1,000-2,000元/吨，小客户涨幅更高[1][6] * 锂盐价格约14万元/吨，较两周前上涨28.1万元/吨[12] * 成本压力传导机制逐渐完善，不仅联动金属价格，也涵盖六氟等波动较快的材料[12] * **细分领域展望**： * **锂电材料行业（2026年）**：整体预计积极，隔膜价格持续上涨，头部企业设备招标在波动后将陆续展开[1][7] * **固态电池（2026年）**：进入量产初期，部分企业开始上车测试，多家企业在硫化锂、辅材、电冶制方面取得进展，车用固态电池国家标准公开征求意见，相关项目投产下线[1][9] * **储能系统**：需求旺盛，2025年12月国内储能系统招标量约9.3GWh，环比增长8%；全年招标量达184GWh，同比提升138%[13] * **钠离子电池**：宁德时代计划在2026年实现万吨级材料量产和市场应用，并与合作伙伴在换电等领域深入合作[15] * **充换电基础设施**：2026年将得到进一步完善[15] * **市场需求**： * **中国新能源车市场**：2025年零售销量1,280.9万辆，同比增长15%；批发销量约1,532万辆，同比增长超25%[2][10]；2026年在政策支持、以旧换新、出口及商用车渗透率提升推动下，预计保持良好增速[2][10] * **欧洲新能源车市场**：2025年九国销量约294万辆，同比增长33%[11]；2026年因政策全年贯穿及新国家加入，预计销量进一步增长[11] * **电池需求**：底层投资逻辑依赖于超预期的电池需求[3] * **产业链动态**： * **锂电设备**：订单和业绩预计继续增长，头部企业新增订单量显著增加，出货量明显提升[8] * **行业论坛**：第三届中国全国电池创业高峰论坛（2月7-8日召开）将为产业发展提供指导[8] 其他重要内容 * **企业扩产与投资**： * 宁德时代与贵安新区签署二期贵州基地建设规划，总规模30GWh[13] * 豪鹏投资8亿元建设钢壳碟片电池生产线并扩张户储产能[13] * 新宙邦计划在沙特投资20万吨溶剂项目，在波兰扩建新增5万吨丙烯产能[13] * 龙滩宣布20亿元扩建24万吨高压实沥青提取基地[13][14] * 富临投资60亿元建设50万吨磷酸铁锂项目[14] * **数据细节**： * 2025年12月中国新能源乘用车零售销量134万辆，同比增长3%，环比增长1%[10] * 2025年12月欧洲九国新能源车销量同比增长39%，环比增长12%[11] * 2025年储能EPC招标量236GWh，同比增加175%[13] * **需关注方向**：需要重视“怪电池”及后续设备端需求和招标情况[1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 退税政策调整对锂电行业影响较大，高质量发展将成未来主旋律，行业结构重塑，粗放式发展路径将逐渐退出，企业将提升产品附加值并优化生产成本；对碳酸锂品种短期或支持价格上行，中长期更偏利空；当前价格受消息面影响大、存在过度炒作现象，库存去化速度放缓、期现背离，短期涨幅大需警惕回调风险[2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026 年 1 月 12 日碳酸锂主力合约 2605 开于 156060 元/吨、收于 156060 元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化 9.00%，成交量 68491 手，持仓量 506702 手，前一交易日持仓量 510874 手，基差 -4060 元/吨，仓单 25970 手，较上个交易日变化 610 手[1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价 148000 - 156000 元/吨，较前一交易日变化 12000 元/吨，工业级碳酸锂报价 145000 - 152000 元/吨，较前一交易日变化 12000 元/吨；6%锂精矿价格 2085 美元/吨，较前一日变化 135 美元/吨[2] - 2026 年 4 月 1 日至 2026 年 12 月 31 日电池产品增值税出口退税率由 9%下调至 6%，2027 年 1 月 1 日起取消电池产品增值税出口退税[2] - 现货库存为 109942 吨，环比 +337 吨，其中冶炼厂库存 18382 吨，环比 +715 吨，下游库存 36540 吨，环比 -2458 吨，其他库存 52940 吨，环比 +2080 吨，库存拐点已现，需关注下游消费实际消纳情况[2] 策略 - 单边：短期区间操作，择机逢高卖出套保[3] - 期权：无[3] - 跨期：无[4] - 跨品种：无[4] - 期现：无[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 涨停至 156060 元/吨，现货价格方面，电池级、工业级碳酸锂及电池级氢氧化锂（粗颗粒）平均价均上涨，仓单库存增加 610 吨至 25970 吨 [4] - 供给端周度产量环比增加 115 吨至 22535 吨，2026 年 1 月碳酸锂产量预计环比下降 1.2%至 97970 吨；需求端 2026 年 1 月三元材料、磷酸铁锂、三元动力与铁锂动力产量预计环比下降，铁锂储能预计环比增加；库存端周度库存环比增加 337 吨至 109942 吨 [4] - 从出口退税调整、终端强预期等来看，虽原材料价格大幅上涨可能抑制终端需求，但短期较难证伪，在市场强预期等逻辑下，即便跌价仍有备货与投机需求，需求未证伪前价格易涨难跌 [4] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 期货主力合约收盘价 2026 年 1 月 12 日为 156060 元/吨，较 1 月 9 日涨 12640 元/吨；连续合约收盘价 146000 元/吨，较 1 月 9 日涨 7300 元/吨 [6] - 锂矿价格中锂辉石精矿(6%,CIF 中国)等均有不同程度上涨 [6] - 碳酸锂与氢氧化锂价格均上涨；六氟磷酸锂价格持平 [6] - 价差方面，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 -9000 元/吨较 1 月 9 日降 1000 元/吨，部分价差有变化 [6] - 前驱体与正极材料价格多数上涨 [6] - 电芯与电池价格部分有上涨 [6] 三、图表分析 3.1 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同含量）、磷锂铝石（不同含量）价格走势图表 [7][10] 3.2 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级与工业级碳酸锂、电池级与工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [13][15][19] 3.3 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等价差走势图表 [21][22][23] 3.4 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [28][30][32] 3.5 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [34][37] 3.6 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [39][42] 3.7 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式利润走势图表 [43][44]

碳酸锂期货价格异动 - 2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约LC2605开盘涨停，上涨9%，至156300元/吨 [1] 价格上涨的直接驱动因素 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起至12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [2] - 政策预留近3个月的窗口期，预计引发电池企业“抢出口”，增加电池排单，从而利好短期碳酸锂需求 [2] - 2025年1—11月，中国动力和其他电池累计出口量达260.3GWh，同比增长44.2%，占同期累计销量超18%，短期“抢出口”对碳酸锂需求将形成边际拉动 [2] 政策调整的深层意图与行业影响 - 政策深层意图在于引导电池产业走出单纯规模扩张模式，缓解同质化竞争压力，鼓励企业通过提升技术含量和附加值消化成本 [4] - 出口退税下调并取消将增加出口企业成本，一方面压缩电池厂利润，另一方面可能由海外消费者承担 [2] - 政策调整时间点被认为较为合适，2026年一季度国内装车用锂电池需求仅占全年18%左右，按时间进度有7个百分点的产能放空，仅占2025年四季度出货量一半左右，因此短期“抢出口”对锂电池供需不会产生明显影响，但利于下半年供需平衡 [3] 当前市场基本面与供需状况 - 碳酸锂市场或开始逐步进入累库态势，基本面出现边际走弱迹象 [4] - 2026年1月初受部分正极材料厂商检修影响，碳酸锂出现阶段性累库，截至1月8日当周，碳酸锂周度库存环比增加790吨 [4] - 市场整体呈现“淡季不淡”特征，库存是否迎来拐点需进一步观察，目前供需仍维持较强态势，上下游博弈持续 [4] - 在政策公布前，碳酸锂期货价格走势已较有色板块强劲，背后原因包括淡季需求预期修正，以及供应端消息（如部分矿山复产进展延缓预期、海外产区地缘风险）推升市场风险情绪 [3] 后市展望与潜在风险 - 到2027年取消退税前，电池厂仍有持续“抢出口”需求，企业或加快生产与订单交付，短期内出口需求存在集中释放可能性，对碳酸锂市场呈利多影响 [5] - 2026年年初新能源电池需求预计将环比大幅下降，电池生产企业应考虑减产休假以应对波动 [5] - 具体原因包括：新能源乘用车受车购税政策调整影响，年初销量比去年四季度或下降至少30%；新能源商用车销量亦可能环比大幅下降；新能源乘用车出口对电池需求拉动不大；美国储能需求对国内电池出口没有明显拉动 [5] - 1月下旬至2月，市场或面临上游企业检修与下游传统淡季双重影响，供需两端均存在波动可能，传统淡季仍存阶段性去库可能 [5] - 市场应持续跟踪一季度电池出口的实际推进力度，警惕其与市场预期之间的偏差，并密切关注库存变化、政策执行节奏及供应端动态 [5]

文章核心观点 - 中国财政部与国家税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，并分阶段下调直至取消电池产品出口退税，此举被视为新能源光伏与锂电行业“反内卷”行动的实质性举措，旨在通过提高海外成本抑制低价竞争，推动行业产能出清与价格回归理性 [1][5] - 政策调整预期将导致在2026年4月前的窗口期出现“抢出口”现象，可能拉动短期需求，使一季度呈现“淡季不淡”的局面，但长期将推高中国光伏与电池产品在海外市场的成本 [6][7][8] - 行业“反内卷”行动已持续进行，包括企业自发调价、停产挺价以及政府部委召开座谈会规范竞争秩序，旨在控制产能无序扩张、抵制恶性价格竞争，目前产业链部分环节价格已显著回暖，企业反馈订单充足、产能饱和 [3][4][6][7] 政策调整详情 - **光伏产品**：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [1] - **电池产品**：自2026年4月1日起至2026年12月31日，增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [1] - **历史背景**：2024年11月，财政部、国家税务总局已将光伏、电池等行业产品出口退税率从13%调降至9%，自2024年12月1日起实施 [5] 政策动因与行业背景 - **直接原因**：部分企业在出口过程中将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金被让渡给境外采购方，实质上补贴了海外市场，造成国内企业利润流失并增加了遭遇反补贴、反倾销等贸易摩擦的风险 [5] - **行业困境**：近两年来，新能源光伏、锂电产业受供需错配和激烈价格竞争影响，行业普遍盈利能力不强，陷入深度博弈 [3] - **“反内卷”行动**：行业推出以扩需求、调价格、控产能为主线的行动，包括多次召开行业会议倡议抵制恶性竞争、控制产能无序增长，以及企业公告调价、停产检修试图挺价 [3] 政府监管措施 - **座谈会与监管**：2025年11月28日，工信部组织12家动力和储能电池产业链企业召开座谈会 [3]；2026年1月7日，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局联合召开座谈会，16家龙头企业参会，研究规范产业竞争秩序 [4] - **具体措施**：相关部委列出20条措施，包括动态摸排企业产能及利用率，对于产能利用率低的项目原则上收紧或不予新建审批许可；要求地方政府不能过度招商、盲目推动产能扩建；建立基于成本的监控机制，对异常价格进行检测和纠偏 [4] - **惩罚机制**：对于违规企业，估计会在融资、退税等方面进行限制 [5] 市场反应与产业链影响 - **股市表现**：2026年1月12日开盘，新能源板块个股走势分化，锂电龙头宁德时代H股下跌3%，A股早盘一度跌超4%；德方纳米涨2.47%；湖南裕能下跌2.37%；光伏板块迈为股份、捷佳伟创涨超10%；天合光能、海优新材涨超8% [1] - **价格回暖**：上游碳酸锂期货价格于2026年1月12日突破16万元/吨，而2025年6月报价为6万元/吨；中游5系、6系三元材料报价涨幅约4%，磷酸铁锂材料报价涨幅为5%至6% [6] - **企业反馈**：负极材料龙头杉杉股份表示“反内卷”行动下价格有一定回暖，目前订单充足，整体满负荷生产 [7]；某电解液厂商肯定当前产业链需求旺盛，总体产能饱和 [7]；有在海外布局工厂的电池企业认为退税新政将带来利好 [7] 短期与长期影响分析 - **短期影响（窗口期）**：在2026年4月政策生效前，海外采购商为规避成本上升风险，正加速调整采购节奏，可能导致大量订单提前释放，使一季度锂电池产销“淡季不淡”，终端得以提价 [6]；光伏产业抢单备货行为可能拉动上游如超白浮法玻璃的出口短期激增 [7] - **长期影响**：出口退税取消将直接推高中国光伏组件在海外的成本与售价，长期看有利于行业出清和价格回归理性，降低贸易摩擦风险 [5][6][8]；政府希望通过退税率下调，变相提高电池价格，迫使行业减少低端产能，转向技术更高、附加值更强的产品 [5]

市场表现 - 1月12日开盘，新能源光伏、锂电板块震荡，个股走势显著分野 [1] - 锂电龙头宁德时代H股下跌3%，A股早盘一度跌超4% [1] - 光伏板块中，迈为股份、捷佳伟创涨超10%；天合光能、海优新材涨超8% [1] - 东方日升股价上涨14.84%，迈为股份上涨13.38%，捷佳伟创上涨12.77% [2] 政策核心：出口退税退坡 - 财政部、国家税务总局公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税 [2] - 自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6% [2] - 2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [2] - 这被视为新能源行业“反内卷”行动的一次实质性举措 [4][8] 行业背景：“反内卷”行动 - 近两年来，新能源光伏、锂电两大产业受制于供需关系错配和激烈的价格竞争，导致行业普遍盈利能力不强 [4] - 行业推出了一系列以扩需求、调价格、控产能为主线的“反内卷”行动 [5] - 2025年以来，锂电各环节多次召开行业会议，提出抵制恶性竞争、控制产能无序增长等倡议 [7] - 市场端，电解液、正负极材料及隔膜环节企业先后公告调价，多家磷酸铁锂企业发布停产检修试图挺价 [7] - 2025年11月28日及2026年1月7日，工信部等部委联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范产业竞争秩序 [7] - 会议提出，对于产能利用率低的项目，原则上收紧或不予新建审批许可，并要求地方政府不能进行过度招商 [7] - 会议还要求建立基于成本的监控机制，对于异常值进行检测和纠偏 [7] 政策目的与解读 - 政府希望通过退税率下调，变相提高电池价格，迫使行业减少低端产能，转向技术更高、附加值更强的产品 [8] - 2024年11月，光伏、电池等行业产品出口退税率已从13%调降至9% [8] - 中国光伏行业协会解读认为，部分企业在出口过程中将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金被让渡给境外采购方 [8] - 这使得出口退税政策在实质上转化为对海外终端市场的补贴，增加了我国光伏产业遭受反补贴、反倾销等国际贸易摩擦的风险 [8] - 适时降低或取消出口退税，有助于推动国外市场价格理性回归，降低贸易摩擦风险，缓解国家财政负担 [9] - 长期看，有利于抑制出口价格的过快下滑，降低贸易摩擦发生的概率 [9] 市场影响：淡季不淡与价格回暖 - 受出口退税政策逐步退坡影响，海外采购商为规避成本上升风险，正加速调整采购节奏，导致今年一季度锂电池产销有望淡季不淡 [11] - 碳酸锂期货价格突破16万元/吨，而2025年6月的报价为6万元/吨 [11] - 中游5系、6系三元材料报价涨幅约4%，磷酸铁锂材料报价涨幅为5%至6% [11] - 负极材料龙头杉杉股份表示，在“反内卷”行动下负极材料有一定的价格回暖，目前公司订单充足，整体满负荷生产 [11] - 某电解液厂商证券部人士肯定了当前产业链需求旺盛，总体产能饱和 [11] - 某光伏代理商销售表示需要拼手速抢货，大品牌的少量现货组件，从通知有货到没货仅5分钟不到 [12] - 预期在2026年4月政策正式生效前的窗口期内，光伏产业的抢单备货行为可能将拉动浮法玻璃出口短期增长 [12] - 长期看，出口退税取消将直接推高中国光伏组件在海外的成本与售价，有利于行业出清和价格回归 [13]

文章核心观点 - 中国财政部与国家税务总局发布公告，计划自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，并分阶段下调直至取消电池产品出口退税，此举被视为新能源行业“反内卷”行动的实质性举措，旨在引导行业减少低端产能、提升产品附加值，并应对国际贸易摩擦风险 [2][3][6] - 政策调整引发了市场对成本上升的预期，导致海外采购商加速采购节奏，可能使2026年一季度锂电池与光伏组件出现“淡季不淡”的现象，同时产业链部分环节价格已出现回暖迹象 [8][10] - 行业内部自2025年以来已开展一系列“反内卷”行动，包括企业联合倡议抵制恶性竞争、控制产能无序扩张、以及相关部委召开座谈会研究规范产业竞争秩序，并计划对产能利用率低的项目收紧审批 [5][6] 市场表现与反应 - 2026年1月12日开盘，新能源板块个股走势分化，光伏设备商迈为股份、捷佳伟创股价涨超10%，天合光能、海优新材涨超8%，而锂电龙头宁德时代H股下跌3%，A股早盘一度跌超4% [1] - 光伏组件出现抢货现象，有代理商表示大品牌少量现货组件从有货到售罄“仅5分钟不到” [10] - 电池产业链报价已较2025年显著回暖，据上海有色网1月12日报价，碳酸锂期货价格突破16万元/吨，而2025年6月报价为6万元/吨，中游5系、6系三元材料报价涨幅约4%，磷酸铁锂材料报价涨幅为5%至6% [8] 政策具体内容与行业解读 - 政策规定：自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [2][3] - 中国光伏行业协会解读认为，此前部分企业将出口退税额折算为对外议价空间，导致政策实质上补贴了海外市场，增加了贸易摩擦风险，调整退税有助于推动国外市场价格理性回归并降低贸易摩擦风险 [6][7] - 有色网SMM分析认为，政府希望通过退税率下调，变相提高电池价格，迫使行业减少低端产能，转向技术更高、附加值更强的产品 [6] - 这是政策的延续性调整，2024年11月，财政部、国家税务总局已将光伏、电池等行业产品出口退税率从13%调降至9% [6] 行业“反内卷”行动背景与措施 - 近两年来，新能源光伏、锂电产业受供需错配和激烈价格竞争影响，行业普遍盈利能力不强 [3] - 2025年以来，锂电各环节多次召开行业会议，提出抵制恶性竞争、控制产能无序增长等倡议，市场端已有电解液、正负极材料及隔膜环节企业公告调价，多家磷酸铁锂企业发布停产检修试图挺价 [5] - 2025年11月28日及2026年1月7日，工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究规范产业竞争秩序，会议覆盖了全球出货榜单前列的龙头企业，并列出相关措施，包括对产能利用率低的项目“原则上收紧或不予新建审批许可”，要求地方政府不能过度招商，并建立基于成本的监控与惩罚机制 [5][6] 产业链企业现状与展望 - 尽管一季度传统为需求淡季，但电池厂及上游企业反馈在手订单充足，产能饱和 [8] - 受出口退税政策退坡影响，海外采购商为规避未来成本上升风险，正加速采购，大量计划后续执行的订单有望提前释放，可能导致一季度锂电池产销“淡季不淡” [8] - 负极材料龙头杉杉股份表示，“反内卷”行动下负极材料价格有一定回暖，目前公司订单充足，整体满负荷生产 [8] - 某电解液厂商证券部人士肯定了当前产业链需求旺盛，总体产能饱和 [8] - 有在海外布局工厂的电池企业表示，随着其海外产能陆续释放，退税新政将会给公司带来利好 [9] - 金联创玻璃分析师王悦预期，在2026年4月政策生效前的窗口期内，光伏产业的抢单备货行为可能拉动浮法玻璃出口短期增长，但具有临时性；长期看，出口退税取消将推高中国光伏组件在海外成本，有利于行业出清和价格回归 [10]

政策调整核心内容 - 财政部与税务总局发布公告，自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；电池产品出口退税率则先从9%下调至6%，并于2027年1月1日彻底取消 [1] - 政策清单涵盖光伏等产品249项、电池产品22项 [1] - 对光伏产业而言，这是继2024年底退税率从13%下调至9%后的再次重大调整 [1] 政策调整的直接原因与影响 - 中国光伏产品在海外市场面临日益激烈的恶性竞争，出口价格持续走低，呈现“量增价减”态势 [2] - 部分企业将出口退税额折算为对外议价空间，导致财政资金被让渡给境外采购方，使出口退税政策实质上转化为对海外终端市场的补贴 [2] - 此举造成国内企业利润流失，并显著增加了中国光伏产业遭受反补贴、反倾销等国际贸易摩擦的风险 [2] - 2025年前11个月中国贸易顺差规模达1.07万亿美元，同期出口退税金额高达1.9万亿元，同比增长5.6%，凸显了原有模式的不可持续性 [4] - 适时降低或取消光伏产品出口退税，有助于推动国外市场价格理性回归，降低贸易摩擦风险，并缓解国家财政负担 [4] 政策调整的宏观战略意图 - 政策调整与2026年首次国常会部署的促进内需一揽子政策紧密相连，信号清晰：在“十五五”开局之年，中国正系统性地重构经济增长动力来源 [2] - 核心逻辑是“节流”与“开源”的协同 [4] - “节流”在于引导光伏、锂电等已具备全球统治力的产业，从依赖价格补贴的规模扩张，转向依靠技术、品牌和服务的高质量竞争 [4] - “开源”在于将政策节省与优化的财政资源，为“促消费、扩投资”提供关键空间，财政资金流向发生根本性调整 [5] - 此举标志着中国经济增长的底层叙事正在转变，动力从补贴生产以扩大外需，系统性地转向赋能居民与创新以释放内需 [6] 对内需与消费的赋能举措 - 提升消费率需以收入分配改革为核心，将优化退税节省的资金用于提高农村居民养老金等社会保障支出，是强化再分配、直接托举底层消费能力的直接举措之一 [5] - 全国人力资源和社会保障工作会议部署“稳岗扩容提质”专项行动，本质是提升劳动报酬在国民收入中的占比 [5] - 2026年首次国常会部署的促内需政策及六部门联合印发的促消费实施方案，目标直指形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [6] - 未来3-5年的消费成长机会存在于以“AI+消费”为核心的功能价值赛道、以IP悦己为核心的情绪价值赛道等新兴领域 [6] 对行业与公司的影响 - 政策将引导光伏、锂电产业从依赖价格补贴转向高质量竞争，头部企业凭借技术溢价和全球布局有望将成本传导并扩大份额，而落后产能将加速出清 [4] - 以光伏企业为例，光伏板的单价可能因此上涨，全球绿色能源的装机成本曲线或将重塑 [7] - 2026年1月12日，晶科能源和隆基绿能A股均高开高走，反映出市场对政策引导产业出清加速从而为龙头企业让出更大市场空间与盈利弹性的预期 [7] - 一个更具韧性的光伏产业，不仅是中国能源转型的保障，更是内部大循环真正启动前一块至关重要的拼图 [7]

碳酸锂价格异动与市场反应 - 2025年1月12日，碳酸锂期货主力合约封死涨停，报156060元/吨，时隔两年再度站上15万元关口 [3] - 现货市场同步走高，当日电池级碳酸锂均价约15.2万元/吨、工业级约14.9万元/吨，较上一交易日上调幅度均超过1万元 [3] - 自12月初以来，碳酸锂价格在一个多月内连续突破10万元、11万元、12万元、13万元、14万元关口，并于1月12日冲破15万元 [13] 锂电产业链股价分化 - 价格冲击传导至权益市场，锂电板块未出现一致风险偏好，呈现分化走势 [4] - 港股市场中，宁德时代H股一度跌3.98%、中国石墨跌2.78%，而天齐锂业、赣锋锂业分别上涨3.61%与3.01% [4] - A股锂矿概念股走强，大中矿业涨超6%，金圆股份、西藏珠峰、盛新锂能涨超5% [5] - 股价分化表现为电池与材料制造端回落，锂资源企业走强，市场正重新计算产业链内部的利润归属 [6] 出口退税政策调整的核心内容 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消包括六氟磷酸锂、三元材料、三元前驱体等锂电材料产品的增值税出口退税 [8] - 电池产品出口退税分阶段下调：2026年4月1日至12月31日，退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [8] 市场对退税政策的交易逻辑解读 - 短期窗口期逻辑：在退税下调与最终取消前，出口链条存在节奏前置动机，订单与排产可能提前锁定，从而抬升对上游锂盐的采购与备货预期 [9] - 中长期利润表逻辑：退税退坡压缩电池出口端的单位盈利空间，企业需通过提高海外售价、内部消化或供应链与产品结构调整来重分配成本压力 [9] - 政策被视为改变定价方式的信号，旨在遏制海外市场出口价格过度下滑、降低贸易摩擦风险，并减少把退税当作对海外客户折扣的做法 [10][11][12] 碳酸锂价格上涨的驱动因素与市场分歧 - 期货涨停成为产业链强信号，整数关口突破会触发更多顺势资金入场，行情以跳跃方式完成定价 [14] - 近期现货定价与期货更为贴近，现货报价快速上行与期货引导预期有关 [15] - 趋势交易放大期货的风向标作用，产业链在不确定期倾向于盯住可交易的公开价格，形成增强波动的反馈回路 [16] - 市场对上涨存在分歧：截至2025年12月，碳酸锂期货市场沉淀资金逼近300亿元，投机资金占比约52%，产业资金约43% [17] - 期货与现货一度出现超过2.5万元/吨的价差，下游现货成交以刚需为主，未见大规模追高补库，呈现强预期与弱现实的张力 [17][18] 监管层面对市场过热的风险控制 - 广期所自12月26日起将碳酸锂相关合约每次最小开仓下单数量由1手提高至5手，并对非期货公司会员或客户设置单日开仓量上限 [19] - 监管措施旨在为交易热度降温，回应了主力合约成交量与沉淀资金的上升 [19][20]