报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] - 重点公司百亚股份、台华新材、华利集团、太阳纸业评级均为买入 [3] 报告的核心观点 - 618催化与赛道高景气，关注内需新消费，如新国货高成长的豪悦护理、百亚股份，海澜之家主品牌恢复与奥莱拓展第二增长曲线 [5] - 关注IP文具新消费赛道机会，2023年中国IP文具市场规模预计突破120亿元，到2030年将增长至300亿元，年均增长率超15%，核心推荐晨光股份 [5] - 持续看好IP衍生品增量需求，看好泡泡马特，建议关注布鲁可 [5] - 品牌服饰建议关注京东奥莱开店的海澜之家、功能性鞋服的安踏体育等、家纺龙头及细分赛道成长性突出的报喜鸟等 [5][6] - 纺织制造建议低位关注份额提升的细分龙头，如华利集团、新澳股份等 [6] - 家居补贴落地，估值修复，软体、定制板块及智能家居赛道均有推荐标的 [6] - 造纸持续推荐太阳纸业，关注仙鹤股份、华旺科技等 [6] 根据相关目录分别进行总结 上周行情 - 2025/6/9 - 2025/6/13上证指数-0.25%，深证成指-0.6%，轻工制造指数-0.37%，排名第16；纺织服装指数0.05%，排名第11 [5][10] - 轻工制造指数细分行业涨跌幅：文娱用品5.1%，家居用品-0.94%，包装印刷-1.11%，造纸-1.76% [5][10] - 纺织服装指数细分行业涨跌幅：饰品4.13%，服装家纺-0.98%，纺织制造-1.37% [5][10] 原材料价格跟踪 - MDI、TDI、聚醚价格环比均下跌，截至2025年6月13日，MDI（PM200）国内现货价16050元/吨，周环比-2.43%，同比-11.33%；TDI国内现货价11550元/吨，周环比-8.7%，同比-19.79%；软泡聚醚市场价（华东）7318.75元/吨，周环比-0.56%，同比-18.41% [18] - 棉花价格环比上升，截至2025年6月13日，中国棉花价格指数328为14561元/吨，周环比+1.93%，同比-8.57%等 [23] - 截至2025年6月13日，粘胶短纤价格12600元/吨，周环比-1.56%，同比-5.26%等；截至2025年6月12日，澳洲羊毛价格778美分/公斤，周环比+0.39%，同比+1.43% [25] 行业重点数据跟踪 商品房周度销售数据 - 2025年6月8日至2025年6月14日，三十大中城市商品房成交套数15971套，同比+6.8%，周环比+24%，成交面积172.24万平方米，同比+1.4%，周环比+24% [36] - 2025年1月1日至2025年6月14日，三十大中城市商品房成交套数36.72万套，同比-0.3%；成交面积4113.12万平方米，同比+0.7% [37] 地产月度数据 - 2025年1 - 4月，房屋竣工面积1.14亿平方米，累计同比-16.8%；房屋新开工面积1.78亿平方米，累计同比-23.8%；商品房销售面积2.83亿平方米，累计同比-2.8% [39] 家具月度数据 - 2025年1 - 4月，家具制造业实现营业收入1973.5亿元，同比-3.6%；利润总额59.3亿元，同比-32.2% [55] - 2025年4月，家具制造业实现营业收入513.7亿元，同比-5%；利润总额22.2亿元，同比-13.6%；亏损企业比例为32.5% [55] - 2025年1 - 4月，建材家具卖场累计销售额4462.9亿元，同比+5.2%；4月累计销售额1086.5亿元，同比+0.5% [55] - 2025年5月，家具及零件出口金额为56.4亿美元；1 - 5月累计出口273.5亿美元，同比-8.1% [58] - 2025年4月，家具类社零同比+26.9%；1 - 4月同比+20.2% [58] 纺服月度数据 - 2025年1 - 4月，纺织业实现营业收入7374.6亿元，同比+2.6%；利润总额194亿元，同比+4.8% [61] - 2025年4月，纺织业实现营业收入1987.3亿元，同比+0%；利润总额72.6亿元，同比-0.5%；亏损企业比例为29.6% [61] - 2025年1 - 4月，纺织服装、服饰业实现营业收入3735.8亿元，同比+2.3%；利润总额120.9亿元，同比-12.6% [61] - 2025年4月，纺织服装、服饰业实现营业收入929亿元，同比-2.5%；亏损企业比例为31.5% [61] - 2025年5月，服装及衣着附件出口金额135.8亿美元，同比+2.5%；纺织纱线、织物及制品出口金额126.3亿美元，同比-2% [63] - 2025年4月，服装类社零同比+1.5%；1 - 4月同比+2.5%；4月服装鞋帽针纺织品类社零同比+2.2%；1 - 4月同比+3.1% [63]

福建省工业控股集团成立 - 福建省工业控股集团整合冶金、轻纺、机电三大板块，资产总额超1500亿元，员工5万余名，旗下5家上市公司总市值突破727亿元 [1] - 集团通过注入福建省冶金控股80%股权和福建省轻纺控股100%股权，实现对钢铁、钨业、新能源、造纸等关键领域的全产业链掌控 [4] - 领导班子呈现"老中青"梯队配置，包括技术型管理者杨方、国企改革专家侯孝亮、轻纺系统黄金镖和三钢集团何天仁等产业实干家 [4] 厦门钨业 - 拥有全球20%钨资源储量，在泰国建设钨丝生产基地，采用"智慧拉丝"技术生产直径0.03毫米的光伏用钨丝 [6] - 研发的离子注入钨靶材打破美日垄断，进入台积电7nm芯片产线 [6] - 2024年在钨价下跌15%的情况下，通过技术溢价实现净利润同比增长23%，每年投入营收的5%用于研发 [7] 厦钨新能 - 通过"NL结构"正极材料创新，用锰元素替代部分钴镍，使动力电池成本降低30%，能量密度提升15% [9] - 技术适配固态电池体系，AI视觉检测系统能捕捉0.01毫米的晶格缺陷 [9] - 成为宝马i系列电动车独家正极材料供应商，2025年规划10万吨新产能将使其跻身全球前三 [9] 福蓉科技 - 研发"超弹铝材"在0.5毫米厚度下能经受20万次弯折，应用于折叠屏手机 [11] - 纳米级阳极氧化技术使铝材表面形成蜂窝状氧化膜，保持金属质感同时提升5倍耐磨性 [11] - 拿下苹果、三星70%的中框订单，在小米MIX Fold3上实现"零孔洞"转轴结构，将折叠屏厚度压缩到10毫米以内 [11] 三钢闽光 - 投入30亿建设智能炼钢系统，转炉终点碳温双命中率从65%提升至92% [13] - 与比亚迪联合研发"刀片电池壳专用钢"，强度提升30%同时减重20% [13] - 独创"钢化联产"模式利用高炉煤气发电，年节电量可供50万户家庭使用 [13] 青山纸业 - 全球首创"竹浆替代木浆"技术，每生产1吨纸少砍3立方米森林 [15] - 竹子年生长量是树木的3倍，固碳能力更强，2024年绿色产品销售额占比达45% [15] - 研发食品级涂布牛卡纸进入伊利、蒙牛供应链，在建竹生物质发电项目投产后绿电自给率将突破70% [15] 未来发展计划 - 推动三钢闽光建设国家级智能制造示范工厂，2027年人均产钢量目标突破1500吨 [17] - 三年内投入50亿元攻坚稀土永磁电机、氢能储运等关键技术 [17] - 启动福蓉科技分拆上市预案，筹划厦钨新能科创板二次融资 [17]

分组1：SP主力合约情况 - 2025年6月13日SP主力合约收盘价为5242.00 [2] - 2025年6月9 - 13日主力合约收盘价呈下降趋势，折美元价也呈下降趋势，距上一日涨跌有正有负，山东银星基差和江浙沪银星基差整体呈上升趋势 [2] 分组2：进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6600，进口利润251.55；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5750，进口利润 - 192.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格740，山东地区人民币价格6135，进口利润61.08 [3] 分组3：纸浆及纸品价格情况 - 2025年6月9 - 13日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化 [3] - 2025年6月10 - 13日文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格均无变化 [3] - 2025年6月10 - 13日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算、生活利润率估算有一定变化，其中生活利润率估算从2025年6月10日的9.2733%提升到2025年6月13日的10.4635% [3] 分组4：纸浆价差情况 - 2025年6月9 - 13日针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差有一定变化 [3]

大气污染物总量指标跨区域置换机制 - 四川省成都市温江区与青白江区达成大气污染物总量指标批量互换协议 温江区以90吨挥发性有机物总量指标置换青白江区60吨氮氧化物总量指标[1] - 置换依据《成都市建设项目主要大气污染物排放总量指标审核及管理工作规程（试行）》 氮氧化物与挥发性有机物按1:1.5比例互换[5] - 置换推动环境要素市场化配置 打破区县间环境资源配置壁垒 实现指标"跟着项目走"[3] 置换项目及投资规模 - 温江区获60吨氮氧化物指标 用于保障成都西电中特大型特种变产线、四川海思科制药新建锅炉、四川锦丰纸业技改等项目 总投资超30亿元[1] - 青白江区获90吨挥发性有机物指标 用于支持巨石集团高性能玻纤智能制造基地、秀德畅盈碳纤维全产业链一体化产业基地、中环院西南中试基地等项目 总投资额约150亿元[1] - 四川锦丰纸业技改项目需氮氧化物替代指标每年15.2吨 总投资5.5亿元 投产后年产特种纸6.3万吨[2] 区域产业特征与指标供需差异 - 温江区拥有医药健康、绿色食品、高端装备、印务轻纺四大百亿级产业集群 挥发性有机物减排成效显著但氮氧化物指标短缺[2] - 青白江区氮氧化物总量指标储备丰富 在成都市各区县排名靠前 但挥发性有机物总量指标相对偏少[5] - 挥发性有机物指标主要涉及化学品、家具、塑料制造及表面涂装、印刷等行业 氮氧化物指标涉及电力、建材、钢铁、化工、有色金属等行业[3] 政策创新与实施条件 - 置换需满足上一年度PM2.5浓度达国家二级标准或连续两年同比改善的条件[4] - 成都市推出跨区域调剂机制 将总量指标从富余地调剂到匮乏地 并实施承诺预支方式落实建设项目总量指标[5] - 政策基于成都市"十四五"期间空气质量持续改善和超额完成国家总量减排目标任务的前提[6]

纸浆期货市场表现 - 纸浆期货主力合约收于5242元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周减持7980手 [1] - 纸浆期货周内开盘报5282元/吨，最高触及5424元/吨，最低下探至5230元/吨，周度涨跌幅达-0.79% [1] 市场供需动态 - 智利Arauco公布6月报价，银星740美元/吨，金星620美元/吨，较上期报价持平 [2] - 芬林芬宝凯米工厂年度停机维护将于2025年5月28日开始，为期五周，影响年产能针叶浆102万吨、阔叶浆30万吨、本色浆18万吨 [2] - 中国纸浆主流港口样本库存量218.5万吨，较上期累库2.8万吨，环比上涨1.3% [2] 机构观点 - 纸浆现货市场交投情绪略有改善，但巴西高发运压制市场情绪，供应高压未解，下游需求端疲软问题仍存 [3] - 2025年5月我国进口纸浆301.6万吨，1-5月累计进口量同比增加2%，下游纸厂采买原料积极性不足，观望心态浓郁 [3]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 5月个护电商平台表现分化，卫生巾和牙膏品类在天猫同比下降、在抖音同比增长；布鲁可6月更新新品；英美烟草加热烟草设备glo Hilo于6月9日在日本宫城县试点发售 [2] - 随着25年国补推进，家居行业景气有望逐步筑底回升；造纸行业关注不同类型企业；轻工消费关注个护、文创、玩具等领域国货品牌；出口链在关税不确定背景下有发展机会；包装行业关注盈利修复趋势；新型烟草关注产品上市及相关企业；纺织服装关注品牌服饰和运动服饰企业 [6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 板块周度行情 - 轻工制造板块（2025.6.9 - 2025.6.13）表现跑输市场，行业指数下跌0.37%，细分板块中文娱用品指数+5.1%，家居用品指数-0.94%，包装印刷指数-1.11%，造纸指数-1.76% [17] - 纺织服饰板块（2025.6.9 - 2025.6.13）表现跑赢市场，行业指数+0.05%，细分板块中饰品指数+4.13%，服装家纺指数-0.98%，纺织制造指数-1.37% [26] 家居 - 地产方面，4月住宅竣工面积同比-26.0%，1 - 4月商品住宅销售面积累计同比-2.1%，住宅新开工面积累计同比-22.3%，5月样本城市二手房成交面积同比-9.23% [32] - 家具行业4月零售额增速亮眼，同比+26.9%，1 - 4月家具出口额同比-7.8%，5月同比-9.7% [39] - 成本方面，5月人造板制品PPI同比-4.4%，截至6月13日，TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-6.4%、持平、+25.1%，铜价环比+0.7%，海运费CCFI、SCFI综合指数环比+11.2%、+8.1% [48] 造纸包装 - 价格跟踪，截至2025年6月13日，双胶纸价格5162.5元/吨（持平），铜版纸价格5400元/吨（-40元/吨），白卡纸价格4095元/吨（持平），箱板纸价格3502.8元/吨（-32.4元/吨），瓦楞纸价格2543.13元/吨（-38.12元/吨） [54] - 成本跟踪，截至6月13日，废纸价格上涨，铝价上涨，马口铁价格持平，纸浆期货价格上涨，进口针叶浆价格下降、阔叶浆价格持平 [60] - 造纸行业1 - 4月营收、利润率同比下滑，固定资产投资额同比增长，4月产量同比增长，5月部分港口纸浆库存环比上涨，4月部分纸品社会库存环比上涨，4月纸浆进口量同比-10.16% [68][70][79] - 包装印刷1 - 4月收入、利润率同比增长，4月规模以上快递业务量同比+19.1%，4月烟酒、饮料零售额同比增长，1 - 4月烟草制品业收入环比降速、酒饮料精制茶制造业收入增长 [95][102][106] 文娱用品 - 4月体育、娱乐用品行业社零同比+26.2%，1 - 4月文娱用品行业营收增速增长，利润率环比下降，4月限额以上体育娱乐用品类零售额同比+23.3%，4月文教体育娱乐用品制造业工业增加值同比+0.1% [116][121] 重点公司估值表 - 展示了家居、造纸、包装、文娱个护、出口链、纺织制造、品牌服饰等行业重点公司的股价、市值、归母净利、PE、PB、平均ROE、分红比例、股息率等信息 [124][128]

广西外贸表现 - 前5个月广西进出口总额3236.4亿元 同比增长14.8% 高出全国增速12.3个百分点 [1] - 出口1990.7亿元 增长26.6% 进口1245.7亿元 与去年同期基本持平 [1] - 民营企业进出口2240.3亿元 同比增长16.1% 有进出口实绩企业数量达4066家 [1] - 国有企业进出口572.9亿元 增长17.2% 外资企业进出口301.8亿元 增长26.5% [1] 出口商品结构 - 机电产品出口1156.4亿元 增长29.9% 劳密产品出口340.6亿元 增长10.5% 合计占比75.2% [1] - 服装及衣着附件增长29.4% 锂电池出口增长199.7% [1] - 电气机械和器材出口282.6亿元 增长55.5% 造纸出口48.3亿元 增长24.6% [2] - 汽车出口97亿元 增长24.3% 计算机通信设备出口410.8亿元 增长25.9% [2] 进口商品情况 - 大宗商品进口2970万吨 同比减少2.4% 但降幅较前4个月收窄4个百分点 [1] - 消费品进口64.5亿元 增长5.9% 其中印尼棕榈油增长206.6% 柬埔寨香蕉增长186% 泰国蔬果汁增长805.6% [2] - 上述三类消费品合计拉动消费品进口增长15.2个百分点 [2]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，山鹰国际报收于1.82元，较上周的1.89元下跌3.7% [1] - 本周最高价1.99元（6月9日），最低价1.81元（6月13日） [1] - 当前总市值99.58亿元，在造纸板块市值排名3/22，两市A股市值排名1572/5150 [1] 员工持股计划 - 2025年员工持股计划规模不超过52,631,578股，占公司股本总额0.96%，受让价格1.90元/股 [3] - 计划参与员工不超过1000人，筹集资金总额不超过1亿元，存续期24个月，锁定期12个月 [3] - 股份来源为公司从二级市场回购的A股普通股股票 [1][3] - 董事会薪酬与考核委员会及职工代表大会均审议通过该计划 [1][3] 公司治理动态 - 第九届董事会第二十七次会议通过三项议案，包括员工持股计划实施方案及召开临时股东大会 [1] - 定于2025年6月27日召开第二次临时股东大会审议员工持股计划相关议案 [1][2] - 会议地点为安徽马鞍山总部，网络投票时间为当日9:15-15:00 [2] 股东股权情况 - 控股股东福建泰盛实业及其一致行动人合计持股29.90%，累计质押股份占其所持股份47.37%，占总股本14.17% [3] - 近期解除质押7644.58万股，暂无后续质押计划 [3]

台风"蝴蝶"影响分析 - 台风"蝴蝶"当前位于海南省三亚市西偏北方向约115公里 以每小时5-10公里速度向偏北方向移动 强度逐渐增强[3] - 预计14日中午前后在广东徐闻到广西北海一带沿海登陆 强度为强热带风暴级(10-11级 25-30米/秒)[8] 海南地区上市公司情况 - 海南橡胶表示生产经营正常 已启动应急预案并安排24小时值班 相较于去年超强台风"摩羯"影响较小 主要影响集中在乐东县[5] - 海南机场及海航控股均表示经营正常 三亚凤凰国际机场12日22时起暂停航班起降 截至12日17:00已执行航班153架次 取消77架次 延误16架次[7] - 三亚凤凰机场、海口美兰机场、琼海博鳌机场进出港航班均大面积取消[8] 广东地区上市公司情况 - 国联水产表示台风对公司生产经营没有影响 公司正常办公[9] - 冠豪高新表示台风对公司和工厂生产经营无影响 工厂区域未出现风雨天气[9] 政府应急措施 - 乐东黎族自治县将防汛防风应急响应提升至Ⅱ级 落实"五停一关"措施[6] - 湛江市提升防汛应急响应至Ⅲ级 预计13-15日有暴雨到大暴雨降水过程[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货 09 合约价格下跌，新一轮进口浆报价持稳，港口去库速度慢，下游涨价函落实成效一般，基本面变化有限，行情呈宽幅区间震荡[7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价 5266 元/吨，收盘价 5214 元/吨，下跌 0.99% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间 5280 - 6750 元/吨，低端价格较上一工作日收盘跌 70，山东银星报价 6120 - 6150 元/吨 [7] - 智利 Arauco 6 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期持平 [7] - 世界 20 主要产浆国 4 月针叶浆发运量同比降 7.2%，1 - 4 月累计同比升 1.4% [7] - 5 月我国纸浆进口量 302 万吨，环比升 4.3%，同比升 6.9% [7] - 截至 2025 年 6 月 12 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比升 2.1%，主要港口库存稳中有升，仅天津港库存下降，总体出货速度平缓 [7] - 下游纸厂消耗前期原料库存，短期采浆积极性不足 [7] 行业要闻 - 6 月 6 日，福建省、三明市林业局相关人员到青山纸业指导国家储备林项目建设规划，认为该项目保障原料供应、实现绿色政企联动 [8] - 青山纸业作为国有龙头企业，具备“一三三产融合”优势，坚持“科学规划、产业协同”原则，结合“林 - 浆 - 纸 - 纤”理念，探索多元收益模式 [8]