报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需延续弱势，聚烯烃继续走跌，PE和PP市场均受成本端走弱、供应增加、需求不及预期等因素影响，后期需关注中美贸易战等影响 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6910元/吨（-8），PP主力合约收盘价6595元/吨（-7），LL华北现货6910元/吨（-60），LL华东现货6950元/吨（-50），PP华东现货6620元/吨（-20），LL华北基差0元/吨（-52），LL华东基差40元/吨（-42），PP华东基差25元/吨（-13） [1] - 上游供应：PE开工率83.9%（+1.9%），PP开工率77.7%（+1.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润452.3元/吨（-8.9），PP油制生产利润-147.7元/吨（-8.9），PDH制PP生产利润174.6元/吨（+64.2） [1] - 进出口：LL进口利润-108.2元/吨（-80.0），PP进口利润-554.0元/吨（-30.0），PP出口利润23.6美元/吨（+3.7） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率35.6%（+2.8%），PE下游包装膜开工率52.9%（+0.5%），PP下游塑编开工率44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率60.7%（+0.5%） [1] 市场分析 - PE：节后生产商库存累积，需求跟进不足，社会库存去化慢，原油走跌成本支撑减弱，新装置投产供应压力大，供应增量明显，需求兑现不及预期，成本端支撑减弱，聚乙烯继续走跌 [2] - PP：盘面受成本端拖累走弱，供应端开工率回升，装置利润回升驱动生产积极性提高，供应量预期增加，需求端旺季兑现不及预期，库存有消化预期，成本支撑偏弱，短期盘面压力大，跟随成本偏弱运行 [3] 策略 - 单边：L谨慎做空套保，PP谨慎做空套保 [4] - 跨期：L01 - L05反套，PP01 - PP05反套 [4] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货低位震荡收红，夜盘小幅回落 ；现货方面，线性LL中石化部分下调100，中石油平稳，拉丝PP中石化部分下调50，中石油部分下调50 ；中期市场关注实际需求兑现情况及四季度聚烯烃供给端潜在产业政策变化 ；目前中美博弈延续，原油承压，成本支撑弱化，短期聚烯烃价格随成本端波动，市场情绪谨慎，化工品连续下跌后或跌速放缓 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL期货1月、5月、9月合约收盘价分别为6910、6945、6997，较前2日涨跌分别为 -8、 -4、0，涨跌幅为 -0.12%、 -0.06%、0.00% ；PP期货1月、5月、9月合约收盘价分别为6595、6648、6672，较前2日涨跌分别为 -7、 -3、 -8，涨跌幅为 -0.11%、 -0.05%、 -0.12% [2] - LL期货1月、5月、9月合约成交量分别为205449、17406、257，持仓量分别为568826、60269、618，持仓量增减分别为 -8271、1224、72 ；PP期货1月、5月、9月合约成交量分别为270926、28348、476，持仓量分别为667779、113474、3657，持仓量增减分别为2325、2983、128 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -35、 -52、87，前值分别为 -31、 -48、79 ；PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 -53、 -24、77，前值分别为 -49、 -29、78 [2] 原料&现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2300元/吨、6260元/吨、531美元/吨、5600元/吨、6510元/吨、8800元/吨，前值分别为2278元/吨、6280元/吨、524美元/吨、5600元/吨、6520元/吨、8800元/吨 [2] - 中游方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为6950 - 7500、6900 - 7150、7150 - 7600，前值分别为6950 - 7550、6950 - 7250、7150 - 7600 ；PP华东、华北、华南市场现值分别为6450 - 6650、6500 - 6600、6500 - 6650，前值分别为6500 - 6650、6500 - 6600、6500 - 6650 [2] 消息 - 周三（10月15日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶58.27美元，较前一交易日下跌0.43美元，跌幅0.73%，交易区间58.2 - 59.42美元 ；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶61.91美元，较前一交易日下跌0.48美元，跌幅0.77%，交易区间61.79 - 63.04美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美贸易冲突拖累化工板块，纯苯港口去库放缓、需求受苯乙烯检修等拖累，苯乙烯库存压力持续、供应与需求端均面临问题，建议BZ及EB逢高做空套保、EB2511 - EB2512价差逢高做反套 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差33元/吨（-5），华东纯苯现货 - M2价差40元/吨（-30元/吨），苯乙烯主力基差41元/吨（+26元/吨），苯乙烯港口基差微幅走弱 [1][3] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费136美元/吨（+7美元/吨），纯苯FOB韩国加工费123美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差75.5美元/吨（+3.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 546元/吨（-47元/吨），预期逐步压缩；下游硬胶中，EPS生产利润331元/吨（+119元/吨），PS生产利润 - 119元/吨（+69元/吨），ABS生产利润 - 15元/吨（-24元/吨） [1][2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存9.00万吨（-0.10万吨），去库速率放缓；苯乙烯华东港口库存196500吨（-5400吨），华东商业库存121500吨（+5100吨），处于库存回建阶段，库存压力持续 [1][3] - 纯苯下游己内酰胺开工率96.00%（+0.00%），苯酚开工率78.00%（-1.00%），苯胺开工率77.16%（+1.12%），己二酸开工率66.90%（+4.00%） [1] - 苯乙烯开工率73.6%（+2.4%），11月下旬前存量装置开工维持低位，但有新装置投产冲击；下游EPS开工率40.74%（-2.37%），PS开工率54.60%（-1.70%），ABS开工率72.50%（+1.50%） [1][2][3] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润331元/吨（+119元/吨），开工率40.74%（-2.37%），季节性开工低点等待回升 [1][2][3] - PS生产利润 - 119元/吨（+69元/吨），开工率54.60%（-1.70%），开工持续回落且成品库存节后压力加大 [1][2][3] - ABS生产利润 - 15元/吨（-24元/吨），开工率72.50%（+1.50%），开工低位回升但库存压力进一步上升 [1][2][3] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1830元/吨（+90），开工率96.00%（+0.00%） [1] - 酚酮生产利润 - 526元/吨（+92），苯酚开工率78.00%（-1.00%） [1] - 苯胺生产利润478元/吨（+140），开工率77.16%（+1.12%） [1] - 己二酸生产利润 - 1292元/吨（+81），开工率66.90%（+4.00%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税博弈延续，EG延续弱势 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，预期变化不大；需求端节前备货需求小幅提振，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性；新装置投产下EG平衡表四季度累库压力大，国庆节前后港口库存明显增量，库存触底回升 [2] - 单边策略谨慎逢高做空套保，跨期策略为EG2601 - EG2605反套，无跨品种策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4061元/吨，较前一交易日变动 - 50元/吨，幅度 - 1.22%；EG华东市场现货价4150元/吨，较前一交易日变动 - 28元/吨，幅度 - 0.67%；EG华东现货基差（基于2509合约）68元/吨，环比 - 1元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为 - 61美元/吨，环比 - 1美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为 - 431元/吨，环比 + 96元/吨 [1] - 国内乙二醇负荷高位运行，海外供应损失依旧较多，沙特仍有两套以上装置处于停车或低负荷运行状态 [2] 国际价差 未提及具体内容 下游产销及开工 - 节前备货下需求小幅提振，但聚酯负荷提升高度有限，关注需求回暖持续性 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为54.1万吨，环比 + 3.4万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为44.3万吨，环比 + 4.3万吨 [1] - 据CCF数据，10.9 - 10.12主港实际到货总数8.7万吨，港口库存继续累库；本周华东主港计划到港总数10.2万吨，中性，副港计划到港量2.5万吨，库存或延续累库 [1] - 整体新装置投产下EG平衡表四季度累库压力较大，国庆节前后乙二醇港口库存呈现明显增量，库存触底回升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货弱势运行 现货方面线性LL和拉丝PP中石化、中石油均平稳 中期市场关注实际需求兑现情况及四季度聚烯烃供给端潜在产业政策变化 上周末中美博弈延续原油承压 早盘随偏宽松消息传出原油止跌反弹 后市对化工品支撑或偏正面 短期聚烯烃价格随成本端波动而被动波动 市场情绪谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日收盘价LL 1月、5月、9月分别为6983、7029、7071 PP 1月、5月、9月分别为6693、6748、6746 [2] - 前2日收盘价LL 1月、5月、9月分别为7037、7066、7124 PP 1月、5月、9月分别为6722、6762、6782 [2] - 涨跌LL 1月、5月、9月分别为 -54、 -37、 -53 PP 1月、5月、9月分别为 -29、 -14、 -36 [2] - 涨跌幅LL 1月、5月、9月分别为 -0.77%、 -0.52%、 -0.74% PP 1月、5月、9月分别为 -0.43%、 -0.21%、 -0.53% [2] - 成交量LL 1月、5月、9月分别为280022、24605、231 PP 1月、5月、9月分别为369442、45498、698 [2] - 持仓量LL 1月、5月、9月分别为564785、59115、426 PP 1月、5月、9月分别为643294、109256、3183 [2] - 持仓量增减LL 1月、5月、9月分别为6917、5830、 -1 PP 1月、5月、9月分别为8393、4、408 [2] - 价差现值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -46、 -42、88 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -55、2、53 [2] - 价差前值LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -29、 -58、87 PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月分别为 -40、 -20、60 [2] 原料与现货市场 - 原料现值甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜分别为2344元/吨、6210元/吨、527美元/吨、5600元/吨、6560元/吨、8800元/吨 [2] - 原料前值甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜分别为2310元/吨、6470元/吨、532美元/吨、5600元/吨、6590元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL现值华东市场、华北市场、华南市场分别为7050 - 7550、7000 - 7250、7200 - 7650 [2] - 中游LL前值华东市场、华北市场、华南市场分别为8100 - 8250、7050 - 7600、7000 - 7250 [2] - 中游PP现值华东市场、华北市场、华南市场分别为6550 - 6700、6550 - 6650、6550 - 6650 [2] - 中游PP前值华东市场、华北市场、华南市场分别为7200 - 7650、6600 - 6700、6550 - 6650、6550 - 6700 [2] 消息 周一（10月13日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年11月期货结算价每桶59.49美元 比前一交易日上涨0.59美元 涨幅1.00% 交易区间59 - 60.17美元 伦敦洲际交易所布伦特原油2025年12月期货结算价每桶63.32美元 比前一交易日上涨0.59美元 涨幅0.94% 交易区间62.90 - 63.95美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端本周油价震荡偏弱运行，国庆节后中国进口需求放缓与美国出口增加形成剪刀差，叠加中东出口增加，供应过剩矛盾显现，周五中美关税战发酵，原油大幅下跌 [1] - PX方面中国PX开工率87.4%（环比上周+1.0%），亚洲PX开工率79.9%（环比上周+0.8%），国内PX装置负荷小幅提升，PX四季度供需面预期弱化，下方支撑转弱 [1] - TA方面中国PTA开工率74.4%（环比上周-2.4%），PTA现货加工费199元/吨（较上周54），10 - 11月检修计划增多使累库幅度缩窄，近端基本面好转，但12月累库压力大 [2] - 需求方面本周江浙织机开机率70.0%（环比上周+0.0%），聚酯开工率91.5%（环比上周+0.0%），9月下旬织造加弹负荷提升，长丝产销放量，国庆后长丝再度累库，终端采购谨慎 [2] - PF方面本周直纺涤短开工率94.3%（环比上周-1.1%），涤短工厂权益库存天数10.0天（环比上周+0.8天），短期直纺涤短供需面好于原料端，预计加工费维持高位 [3] - PR方面瓶片工厂开工率（按最大产能）72.4%（+0.4%），瓶片工厂库存16.8天（环比上周+2.1天），瓶片现货加工费500元/吨（较上周5），后续供需压力偏大，预计瓶片现货加工费震荡略偏强 [4] - 策略上单边建议PX/PTA/PF/PR谨慎逢高做空套保，跨品种建议逢低做多PF加工费（PF2511 - 0.855PTA2601 - 0.332MEG2601），跨期建议PX/PTA2601 - 2605反套 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与价差 - 包含TA、PX、PF、PR主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤主力合约基差，PR主力合约基差，PX主力合约基差等内容，还涉及PX加工费、PTA现货加工费、短纤利润、瓶片加工费、瓶片次月月差、瓶片次次月月差、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润、甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等指标 [8][10][11][12][16][19][23][25][35][39][42][45] 二、PX和PTA供应 - 涉及PTA负荷开工率、韩国PTA开工率、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等内容 [8][46][47][52] 三、库存 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [8][55][60][63] 四、需求 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等内容 [8][65][69][71][73][76][78][80] 五、PF供需存 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等内容 [8][87][91][93][96][98][104] 六、PR供需存 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片等内容 [8][106][108][110]

报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR短期中性，中期偏空 [4] - 跨品种：逢低做多PF加工费PF2511 - 0.855PTA2601 - 0.332MEG2601 [4] - 跨期：PX/PTA2601 - 2605反套 [4] 报告的核心观点 - 成本端，国庆节前油价偏强由地缘政治推动，基本面依然偏弱；节后中国进口需求放缓与美国出口增加形成剪刀差，叠加中东出口增加，供应过剩矛盾开始兑现 [1] - PX方面，上上个交易日PXN222美元/吨，环比变动+3.50美元/吨；近期中国PX负荷恢复至偏高负荷运行，随着海外装置重启开工整体走高，四季度检修计划推迟以及个别装置扩能下PXN承压，下游PTA工厂效益压缩后新装置投产推迟和减产保价下检修计划增多，PX四季度供需面预期明显弱化，下方支撑转弱 [1] - TA方面，TA主力合约现货基差 - 63元/吨，环比变动+0元/吨，PTA现货加工费152元/吨，环比变动 - 35元/吨，主力合约盘面加工费312元/吨，环比变动+6元/吨；10 - 11月检修计划增多以及新装置投产推迟下累库幅度缩窄，近端基本面好转，但新装置投产预期仍在，12月累库压力较大；市场现货供应充裕，节前备货下需求小幅提振，长丝产销改善明显，但聚酯负荷提升高度有限 [2] - 需求方面，聚酯开工率91.5%，环比+1.2%；9月下旬织造加弹负荷提升，订单边际好转，叠加国庆节前补库需求，长丝产销明显放量，聚酯工厂产品库存大幅去化，坯布库存得以明显去化，但成品库存依然季节性偏高，终端原料采购预计整体仍维持谨慎观望居多；预计10月聚酯平均负荷仍可维持在91%附近，天气降温刚需支撑仍存，关注加工费修复下瓶片是否会重启 [2] - PF方面，现货生产利润251元/吨，环比+45元/吨；直纺涤短负荷已提升至高位，工厂库存去化明显，短纤低位需求尚可，且目前贸易商持货量少，短期直纺涤短供需面好于原料端；节后有集中补货需求，逢低采购囤货较多，追高意愿不足 [3] - PR方面，瓶片现货加工费507元/吨，环比变动+4元/吨；短期瓶片负荷持稳，出口接单和发货表现一般，关注加工费修复下是否有提负动作；后续富海新装置投产压力下供需压力依然偏大，需要通过减产调节，瓶片基本面变化不大，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波动 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差 [9][10][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 涉及甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 涉及中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷 [27][30][32] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [35][38][39] 下游聚酯负荷 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润 [49][51][60] PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费 [69][73][80] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [89][91][100]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA方面，节后现货市场商谈氛围一般，基差区间波动，部分装置检修降幅叠加新装置投产推迟使供需预期改善，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，关注下游产销及装置变动 [5] - MEG方面，节后港口库存大幅堆积，本周到货仍偏多，10月供需格局转向累库且远月有持续累库压力，市场心态承压，预计短期市场偏弱运行，关注外围及装置变化 [7] - 聚酯市场节前销售火爆，权益库存下降价格反弹，节假期间价格稳定但产销低、累库多；逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启；短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端及盘面上方阻力位 [8][9][10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 - PTA：昨日期货跌后反弹，现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，本周及下周货在01贴水58 - 65附近成交，价格商谈区间4470 - 4530附近，10月底在01贴水60有成交，今日主流现货基差在01 - 63；现货4500，01合约基差 - 84，盘面升水；工厂库存4.22天，环比减少0.47天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空且空增 [5][6] - MEG：周四价格重心下跌，市场商谈尚可，节后港口库存大幅堆积至50万吨偏上，周内有大船抵港计划，盘面走弱后午后适度修复，现货低位成交至4180 - 4185元/吨附近后小幅反弹，美金外盘重心走弱后回升；现货4214，01合约基差56，盘面贴水；华东地区合计库存44.51万吨，环比增加4.08万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力净空且空减 [7] 今日关注 未提及相关内容 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据及同比变化，体现了不同时期PTA的供需情况 [11] - **乙二醇供需平衡表**：呈现了2024年1月 - 2025年12月乙二醇产量、进口、总供给、总消费、港口库存等数据及同比变化，反映了乙二醇的供需状况 [12] - **价格相关数据**：包含瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的基差、月间价差、现货价差，以及TA - EG现货价差、对二甲苯加工差等数据的历史走势 [14][17][28][31][38] - **库存分析**：涉及PTA、MEG、PET切片、涤纶短纤、涤纶长丝等的库存天数数据及历史走势 [40] - **开工率数据**：包括聚酯上游（精对苯二甲酸、对二甲苯、乙二醇综合）和下游（聚酯工厂、江浙织机）的开工率数据及历史走势 [51][55] - **利润数据**：涵盖PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等数据及历史走势 [60][61][64]

新产品上市与推广 - 大连商品交易所联合地方协会于9月25日在宁波举办宣讲交流会，旨在保障线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯三个化工品的月均价期货平稳上市 [1] - 会议围绕三个化工品月均价期货的应用场景、业务方案以及化工品期权等内容进行研讨交流 [1] - 会议吸引了辖区相关产业客商、期货经营机构等80余位代表参加 [1] 产品规则与市场应用 - 大商所相关负责人系统介绍了即将上市的月均价期货合约规则设计要点、应用案例以及化工品期权市场的发展现状与应用 [3] - 产业客商及期货机构代表充分肯定月均价期货有助于化工企业更精准管理价格风险 [3] - 与会代表围绕月均价期货业务方案、现货贸易模式及痛点等议题展开讨论并提出意见建议 [3] 行业合作与服务深化 - 宁波市证券期货业协会表示将继续发挥桥梁纽带作用，搭建交流平台，促进期现市场互联互通，营造良好产融结合环境 [3] - 交流会加深了产业各方对期货期权业务的理解，为创新工具的平稳上市夯实了应用基础 [3] - 活动对提升企业风险管理能力、促进当地产业结构转型升级以及助力期货市场服务实体经济高质量发展具有重要意义 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货处于震荡阶段，虽基本面未现趋势转变、供需矛盾仍存，但在化工板块回暖、政策预期及宏观情绪带动下底部有支撑，不过高供应和高库存制约反弹空间，短期预计延续震荡，建议观望 [6] - 玻璃处于震荡趋势，终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹但现货跟进不足，后续仍待需求与政策实质改善，建议空仓观望 [29] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 中线行情分析 - 上周国内纯碱市场整体持稳，局部价格小幅探涨，轻质碱主流价1000 - 1550元/吨，重质碱1000 - 1480元/吨，华北、华东等地重碱价格上调10 - 30元/吨 [6] - 供应端小幅波动，部分装置恢复但仍存短停检修，行业负荷略有收缩，下游刚需采购为主，节前备货情绪渐起，企业库存持续下降，部分厂家订单签满，稳价意愿增强 [6] - 期货走强带动市场情绪回暖，但基本面未现趋势转变，供需矛盾仍存，预计短期延续窄幅震荡 [6] - 中线策略建议观望 [6] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周纯碱市场延续窄幅震荡，价格波动有限，交投清淡，供应宽松，需求疲软，库存虽小幅下降但仍处高位，市场缺乏上行驱动，预计短期延续弱势，需关注节前补库，期货震荡回落，基本面承压格局未变，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [9] - 本周策略建议：上周纯碱市场持稳局部小涨，重碱价格部分上调，供应小幅波动，下游刚需采购，库存下降，厂家稳价意愿增强，期货偏强震荡，宏观及政策预期提供支撑，但高供应高库存限制涨幅，短期料延续窄幅整理，预计纯碱2601运行区间1200 - 1350，可考虑观望 [10] 相关数据情况 - 涉及纯碱开工率、产量、轻质和重质库存、基差、氨碱法生产成本等数据 [11][15][17] - 品种诊断显示多空流向主力较为偏多，资金能量基本维持稳定，多空分歧变盘风险较高 [21] 玻璃期货 中线行情分析 - 上周国内浮法玻璃市场整体企稳，区域价格表现分化，华东、华中地区小幅上涨10 - 30元/吨，西南地区因促销及出货压力下调30元/吨，其余区域大多持稳 [29] - 市场情绪后期随期货反弹略有回暖，但终端需求仍显疲软，下游多谨慎观望，供应端变动有限，企业稳价出货，成交灵活，区域库存走势不一，华东、华中及西北去库良好，华北、西南仍有压力 [29] - 玻璃期货先跌后涨再回落，周中受成本上升、政策预期及备货带动显著反弹，但现货跟进不足制约持续动力，后续仍待需求与政策实质改善 [29] - 中线策略建议空仓观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：上周浮法玻璃市场窄幅震荡，部分地区价格小幅上调，但下游刚需采购为主，旺季特征不明显，区域库存表现分化，整体观望情绪浓厚，期货先涨后跌，需求未实质改善，预计短期延续偏弱震荡，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [32] - 本周策略建议：上周浮法玻璃市场区域分化，华东华中微涨，西南下调，期货反弹带动情绪，但需求仍弱，下游观望，库存表现不一，整体缺乏方向，短期延续震荡，期货先跌后涨再回落，受成本及预期带动反弹，但现货跟进不足，预计玻璃2601预期运行区间1150 - 1300，可考虑空仓观望 [33] 相关数据情况 - 涉及浮法玻璃产量、开工率、以天然气为燃料的浮法工艺生产成本和毛利、基差、期末库存等数据 [34][38][42] - 品种诊断显示多空流向主力强烈偏多，资金能量主力资金小幅流入，多空分歧变盘风险较高 [49]