核心观点 - A股市场正处于小级别调整波段 调整兑现后"红十月"行情是大概率事件 主要基于长期政策布局窗口临近 科技产业催化延续 以及短期性价比快速改善等因素[3][5][6] - 中期展望显示2026年春季前科技产业催化将持续多于顺周期催化 科技成长板块可能延续趋势性行情 但需警惕2026年春季可能出现的阶段性高点风险[3][6][7] - 结构配置上科技成长趋势性占优 重点关注有新催化的科技板块及反内卷主题 港股中期受益于"特朗普降息看涨期权"和新经济产业趋势[3][8][9] 市场调整与红十月展望 - 当前A股处于9月初以来小级别调整波段 核心原因是市场对推动指数上行的结构主线尚未形成共识[5] - 中期没有真正下行风险：25H2经济改善和政策发力不影响26年年中供需格局向上拐点预期 美国关税扰动对A股增量影响有限[3][5] - 调整后"红十月"是大概率：10月是关键政策布局窗口 调整后更有利于资本市场预期稳中有升[3][6] - 科技产业催化持续：海外AI产业趋势向上未触及边界 国内AI不断进步 10月产业亮点与政策布局共振可能推动结构热度回升[3][6] - 短期性价比改善加快：周度级别调整可能使总体短期性价比显著改善 为红十月行情创造条件[3][6] 中期市场展望 - 2026年春季前科技产业催化显著多于顺周期催化格局不变[3][6] - 科技成长板块存在中短期性价比问题 但距离长期性价比低位尚有差距 可能延续趋势行情直至长期低性价比区域[3][6] - 2026年春季可能面临三大挑战：需求侧验证期到来可能推迟供需格局拐点 新增结构亮点缺乏 科技产业长期性价比来到低位[3][7] - 2026年春季高点可能是结构性行情阶段性高点 非2026年全年高点 更非本轮全面牛市高点[3][7] 结构配置展望 - 科技成长趋势性占优 科技内部高低切换效果优于成长价值切换[3][8] - 有新催化的新增景气方向具备高弹性 已累积涨幅的科技板块中期仍有空间 包括海外算力 创新药 储能 固态电池 特斯拉机器人 光刻机等[3][8] - 反内卷是结构牛向全面牛转化关键 重点关注全球市占率高的光伏和化工领域[3][8] - 港股中期展望积极 可能继续受益于"特朗普降息看涨期权"强化和新经济产业趋势发酵 港股龙头代表性强[3][9] 量化指标跟踪 - 全部A股强势股占比按个数为43% 较上周下降11个百分点 按流通市值为52%下降12个百分点 按成交额为79%下降5个百分点[13] - 电子 有色金属 电力设备等行业强势股占比全面收缩 电子板块按个数占比76%下降4个百分点 按市值97%基本持平 按成交额94%基本持平[13] - 重点ETF中 华夏国证半导体芯片ETF(159995 OF)近一周涨幅7.6% 份额150.13亿份增长2.5% 富国中证电池主题ETF(561160 SH)涨幅6.3% 份额24.59亿份增长2.2%[14]

报告行业投资评级 - 看多：黄金、白银、碳酸锂 [1] - 看空：沥青、PTA、纯苯苯乙烯、烧碱、LPG [1] - 震荡：宏观金融（股指、国债）、有色金属（铜、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、板材、纯碱、焦煤、焦炭）、农产品（棕榈油、豆油、菜油、棉花、原糖、玉米、豆粕、纸浆、原木、生猪、燃料油、BR橡胶、尿素、原油、PP、PVC）、其他（集运欧线） [1] 报告的核心观点 - 股指长线看多但国庆前单边上涨概率低，建议控制仓位；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] - 黄金、白银短期或偏强运行，但黄金需警惕国庆前波动加剧风险 [1] - 铜、铝、锌、镍、不锈钢、锡等有色金属价格受宏观和基本面因素影响，短期走势震荡，部分品种有企稳或偏强运行可能 [1] - 碳酸锂因新能源车旺季和储能需求旺盛，社会库存持续去化，短期偏多 [1] - 螺纹钢、热卷、铁矿石等黑色金属估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，价格震荡 [1] - 棕榈油、豆油、菜油等农产品价格受供需和政策因素影响，走势各异，部分品种有去库预期或做多机会 [1] - 原油、燃料油、沥青等能源化工品价格受库存、增产计划、降息等因素影响，走势震荡或看空 [1] - 沪胶、BR橡胶等橡胶品种受台风、库存、仓单等因素影响，短期走势震荡 [1] - PTA、乙二醇、短纤等化工品价格受装置回归、原油价格、下游利润等因素影响，走势看空或震荡 [1] - 集运欧线价格已跌至较低位置，存在低位反弹可能，预期逐步止跌企稳 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指长线看多，但国庆前单边上涨概率低，建议控制仓位；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] - 黄金短期或偏强运行，但需警惕国庆前波动加剧风险；白银市场情绪带动价格反弹，短期或偏强运行 [1] 有色金属 - 铜价受美联储降息和海外宽松周期影响，短期承压后有望企稳 [1] - 铝价受多头离场和消费旺季影响，短期承压但下行空间有限 [1] - 氧化铝基本面偏弱施压价格，但逼近成本线，预计下行空间有限 [1] - 锌社库累增施压锌价，市场情绪反复，关注政策变化 [1] - 镍价短期震荡偏强运行，关注供给与宏观变化，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期震荡偏强运行，关注钢厂实际生产情况，等待逢高卖套机会 [1] - 锡基本面需求旺季有改善预期，可关注低多机会 [1] - 工业硅西南、西北供给复产，多晶硅有限产预期，市场情绪偏多 [1] - 多晶硅产能中长期有去化预期，硅片排产提高，反内卷政策预期未落地 [1] - 碳酸锂因新能源车旺季和储能需求旺盛，社会库存持续去化，短期偏多 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷、铁矿石估值重回中性，产业驱动不清晰，宏观驱动偏暖，价格震荡 [1] - 锰硅、硅铁反内卷逻辑潮汐化交易，短期基本面不乐观，供给恢复而需求或有走弱风险，库存较高 [1] - 板材供给过剩压力仍在，旺季需求边际改善，价格承压 [1] - 纯碱弱现实依旧，供给过剩压力较大，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭价格触底反弹后震荡，底部支撑坚挺，但上方空间未打开，建议多头敞口逐步离场 [1] 农产品 - 棕榈油短期震荡调整，考虑震荡区间低位做多，等待产地供给端驱动 [1] - 豆油四季度去库预期不变，中长期看涨，短期关注中美谈判结果对盘面的影响 [1] - 菜油有去库趋势，建议做多、月间正套 [1] - 棉花短期区间宽幅震荡，远期随着新棉上市或面临压力 [1] - 原糖价格触底反弹，但供应偏过剩，上方空间有限，国内预计整体反弹空间有限，后期维持逢高做空思路 [1] - 玉米新粮卖压预期下，短期C01预期仍维持偏空 [1] - 豆粕短期市场情绪偏弱，建议谨慎观望，关注升贴水报价变化 [1] - 纸浆期货底部区间初步显现，但利多驱动尚未出现，震荡运行 [1] - 原木基本面无明显变动，外盘报价下降，现货价格坚挺，期货震荡 [1] - 生猪出栏持续增加，体重无明显降重，下游承接力度有限，盘面升水现货，整体维持偏弱看待 [1] 能源化工 - 原油美国库存下降，OPEC+开启第二轮增产计划，叠加补偿性减产，美联储9月如期降息，价格震荡 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出，跟随原油走势 [1] - 沥青十四五起工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，看空 [1] - 沪胶华南超强台风或影响海南，短期资金情绪扰动，库存持续下降，RU仓单较往年同期大幅减少，走势震荡 [1] - BR橡胶OPEC+持续增产，原料端基本面持续宽松，合成胶供给宽松，下游成交转淡，盘面仓单锐减，月间价差走扩，关注资金面动向 [1] - PTA国内装置逐步回归，产量回升，基差快速下滑，原油价格下跌，PX装置检修延期，下游利润明显修复，聚酯开工负荷回升至91%，看空 [1] - 乙二醇基差走强，但裕龙石化装置即将投产给盘面压力，海外装置到港减少，价格回升后套保盘增加，走势震荡 [1] - 短纤工厂装置逐步回归，随着价格下跌，市场仓单交货意愿走弱，走势震荡 [1] - 纯苯苯乙烯持续累库，供给端随着检修结束明显增加，裕龙石化装置即将投产，韩美价差未打开，国内进口压力增加，看空 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足上方空间有限，下方有反内卷及成本端支撑，走势震荡 [1] - 原油市场价格重心小幅上移，检修较多，下游需求缓慢提升，价格震荡偏强 [1] - PP盘面回归基本面，震荡偏弱 [1] - PVC盘面回归基本面，检修较前期减少，供应压力较大，近月仓单较多，震荡偏弱 [1] - 烧碱旺季兑现不及预期，现货库存累积，现货持续降价，看空 [1] - LPG OPEC增产、国内原油高库存压制上行动力，化工需求偏弱，利润负反馈导致成本PG下行，美联储降息如期落地，看空 [1] 其他 - 集运欧线价格已跌至较低位置，存在低位反弹可能，逐步进入换月节奏，运价接近完全成本线，预期逐步止跌企稳 [1]

产业工人队伍建设改革政策推进 - 江苏作为实体经济大省和产业工人集聚大省 深化产改是服务高质量发展的重要举措 [1] - 江苏持续推进产业工人队伍建设改革 目前全省实施产改企业超万家 覆盖产业工人732万人 [3] - 省级层面出台60多项产改政策 "推进产业工人队伍建设改革"单列写入新修改的《江苏省实施〈中华人民共和国工会法〉办法》 [5] 高技能人才培养体系 - 明确到2035年培养200名左右大国工匠 1000名左右省级工匠 5000名左右市级工匠 [5] - 27个国家级和26个省级现代学徒制试点覆盖13个设区市 培养学徒超10万人 [5] - 每年组织竞赛超600项 近万人通过竞赛晋升技能等级 [5] - 全省首批数字技术人才"技能+职称"双认证在镇江落地 30人通过认证 [6] 职工技能提升与学历教育 - "求学圆梦"行动开展9年来 今年发放7500万元补贴 助力7.5万名农民工和一线职工提升学历与技能 [5] - 高技能人才增加65.1万人 [3] - 各级工会强化思想政治引领 组织6479名劳模工匠和思政教师进入14903家学校和企业宣讲 线上线下受众超9300万人次 [5] 技术创新与成果转化 - 苏州华兴源创科技股份有限公司鼓励职工科技创新 熊星团队攻克精密制造测量难题 填补国内技术空白 [7] - 省劳模袁步华帮助江苏格兰环境科技有限公司攻克氟化工装置技术难题 实现单台产能提高10倍 维修周期延长至2年以上 年节电超亿千瓦时 [8] - 全省共有各级创新工作室1万家 其中全国示范性工作室14家 省级175家 [8] 创新激励机制与成效 - 截至2025年6月 1.2万人次劳模工匠组织开展活动5200多次 解决技术问题1.1万个 帮助职工提升技能水平超11万人次 [8] - 常州强力先端电子材料有限公司职工董书茂因工艺优化项目获得13.3万元创新奖励 2024年创新实施项目为企业增效267万元 [9] - 江苏健全"新八级工"职业技能等级体系 截至今年8月评聘特级技师252名 首席技师26名 [9] 薪酬待遇与职业发展 - 董邦亮成为技能等级与学历待遇"并轨"受益者 每月增收300元并晋升为班组长 [4] - 南钢集团80后炼钢工张红军获评江苏首批首席技师 月津贴8000元 待遇比肩管理层 [9] - 江苏美申美克精密机械有限公司操作工张庚获评六级"工人工程师" 每月津贴1000多元 [9] 企业创新机制建设 - 2.08万家企业 200多万名职工签订技术创新专项集体合同 实现多劳者多得 技高者多得 创新者多得 [9] - 群众性创新纳入地方和企业研发体系 推动创新成果与晋升 薪酬激励挂钩 [8] - 苏州市总工会打通技术骨干与党员队伍双向转化通道 锻造"红色工匠" [10]

榜单排名 - 中国石油化工集团有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司、恒力集团有限公司位列2025中国制造业企业500强前三名 [1] - 河南省共有22家企业入围榜单 入围数量排名全国第八 [1][2] - 洛阳栾川钼业集团股份有限公司以第58名成为河南省排名最高的入围企业 [2] 规模增长 - 入围门槛从"十三五"末的110.91亿元提升至173.65亿元 增幅达62.74亿元 [1] - 营业收入总额从40.24万亿元增长至51.68万亿元 增加11.44万亿元 [1] - 资产总额从44.33万亿元增长至53.31万亿元 增加8.98万亿元 [1] 创新能力 - 总体研发强度从2.30%提升至2.45% 增长0.15个百分点 [1] - 拥有专利数增长47.14% 发明专利数增长59.96% [1] 国际化程度 - 海外收入占比提升至19.10% 较上年提高0.87个百分点 [1] - 洛阳栾川钼业集团入选海外收入占比前10名企业 [2] 河南入围企业 - 牧原实业集团有限公司位列第94名 河南豫光金铅集团有限责任公司位列第145名 [2] - 河南双汇投资发展股份有限公司位列第222名 河南金利金铅集团有限公司位列第223名 [2] - 超聚变数字技术有限公司位列第284名 郑州宇通企业集团位列第279名 [2] - 龙佰集团股份有限公司位列第388名 河南心连心化学工业集团股份有限公司位列第421名 [2]

公司成立与基本信息 - 淮安立优包装材料有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为张绪立 [1] - 公司注册资本为50万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务为包装材料及制品销售 [1] - 经营范围涵盖日用品销售、特种劳动防护用品销售及文具用品零售 [1] - 业务范围包括纸制品销售、化工产品销售（不含许可类化工产品）及食品用洗涤剂销售 [1] - 涉及橡胶制品销售、日用陶瓷制品销售及建筑材料销售 [1] - 包括金属材料销售、计算机软硬件及辅助设备零售及消防器材销售 [1] - 涵盖环境保护专用设备销售、厨具卫具及日用杂品批发及建筑工程用机械销售 [1] - 包含服装服饰零售、鞋帽批发及针纺织品销售 [1] - 涉及塑料制品销售、电子产品销售及第一类医疗器械生产 [1] - 包括家具零配件生产、模具制造及纸制品制造 [1]

公司基本信息 - 公司名称为海南盈安行能源有限公司，法定代表人为张莹 [1] - 公司注册资本为868万人民币 [1] - 公司经营范围涵盖有色金属合金的销售、制造、冶炼和铸造 [1] - 公司业务包括新材料技术研发和储能技术服务 [1] - 公司经营许可项目包括货物进出口、技术进出口和进出口代理 [1] - 公司一般经营项目包括融资咨询服务、化工产品销售及金属矿石销售等 [1] 行业与业务范围 - 公司业务涉及有色金属及合金材料销售，属于有色金属行业 [1] - 公司从事储能技术服务，属于新能源储能行业 [1] - 公司业务包括新材料技术研发，属于新材料行业 [1] - 公司提供技术开发、咨询、交流、转让和推广等服务 [1] - 公司业务涵盖政府采购代理服务、采购代理服务及信息咨询服务 [1]

宏观流动性 - 美元指数继续回落，中美利差"倒挂"程度有所收敛，10Y美债名义/实际利率均回落，通胀预期小幅回落 [1][13] - 离岸美元流动性有所宽松，3个月日元与美元互换基差回落，3个月欧元与美元互换基差回升 [1][20] - 国内银行间资金面整体平衡、先紧后松，DR001/R001均先上升后下降，R001与DR001之差下降，1Y/10Y国债到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)走阔 [1][20][26] 市场交易热度与波动 - 市场整体交易热度继续回落，消费者服务、商贸零售、化工、电新、轻工、房地产等板块交易热度处于80%分位数以上 [2][27][31] - 主要指数波动率均回落，中证500、上证50、中证1000、沪深300、创业板指、深证100、科创50波动率延续回落 [2][33][35] - 行业波动率大多低于80%分位数，房地产、电子、交运等板块波动率上升较快 [33][37] - 市场流动性指标小幅回落，各板块流动性指标均在50%历史分位数以下 [38][42][44] 机构调研热度 - 电子、医药、通信、有色、计算机等板块调研热度居前 [3][45][47] - 机械、化工、有色、食品饮料、轻工、电新等板块调研热度环比上升 [3][45] - 主动偏股基金前100大重仓股调研热度回落，创业板指、沪深300、中证500调研热度回升，上证50调研热度不变 [45][50][52] 分析师盈利预测调整 - 全A的2025/2026年净利润预测同时被继续下调 [4][53][59] - 房地产、建材、电力及公用事业、银行等板块2025/2026年净利润预测均被上调 [4][61][65][68] - 创业板指2025/2026年净利润预测均被下调，中证500、上证50、沪深300的2025/2026年净利润预测分别被上调/下调 [4][69][72] - 小盘价值的2025/2026年净利润预测均被上调，小盘成长的2025/2026年净利润预测均被下调，大盘/中盘成长/价值的2025/2026年净利润预测分别被上调/下调 [4][73][76][79] 资金流向与机构行为 - 北上资金活跃度回落，近5日日均买卖总额回落，买卖总额占全A成交额之比从13.36%回落至12.9%，整体继续净卖出 [5][82][86][89] - 基于前10大活跃股，北上在电子、通信、电新等板块买卖总额之比上升，在金融、食品饮料、汽车等板块买卖总额之比回落 [5][90][93] - 基于持股小于3000万股的标的，北上主要净买入电子、农林牧渔、建筑等板块，净卖出计算机、通信、化工等板块 [5][94][98] - 两融活跃度快速回升至"924"以来高点，净买入636.48亿元，主要净买入电子、电新、有色等板块，净卖出交运、食品饮料、农林牧渔等板块 [6][99][103][106] - 煤炭、家电、消费者服务等板块融资买入占比环比上升幅度较大 [6][105][107] - 两融净买入各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值） [6][108][111] - 龙虎榜交易热度有所回落，买卖总额及占全A成交额之比均回落，传媒、轻工、电力及公用事业等板块龙虎榜买卖总额占比相对较高且仍在上升 [6][113][116][117] - 主动偏股基金仓位有所回落，主要加仓通信、计算机、房地产等板块，主要减仓医药、传媒、机械等板块 [7][118][123][127] - 新成立权益基金规模回落，主动/被动新成立规模分别回落/回升 [7][118] - ETF继续被净申购，以个人ETF为主，与券商、中证500等相关的ETF被主要净申购，与科创50、沪深300、中证1000等相关的ETF被主要净赎回 [7][118] - ETF主要净买入非银、有色、化工等板块，主要净卖出电子、计算机、通信等板块 [7][118]

大宗交易整体概况 - A股市场单日发生91只个股大宗交易，总成交金额为68.89亿元 [1] - 成交额最高的三家公司为浦发银行（45.31亿元）、光启技术（2.24亿元）和恒力石化（2.0亿元） [1] - 市场交易以折价为主，共61只股票折价成交，23只平价成交，7只溢价成交 [1] 个股交易价格特征 - 溢价成交股票中，浙江美大、露笑科技、山鹰国际溢价率居前，分别为9.81%、5.06%和2.05% [1] - 折价成交股票中，西域旅游、盟固利、斯迪克折价率居前，分别为21.6%、21.1%和20.12% [1] 机构资金买入动向 - 机构专用席位买入涉及多家公司，买入额排名前列的包括生益电子（7693.41万元）、达梦数据（7664.07万元）和胜宏科技（7613.39万元） [2] - 机构买入名单涵盖科技（如炬光科技、杰普特）、金融（财达证券）、医疗（奥精医疗、康泰医学）等多个行业公司 [2] 机构资金卖出动向 - 机构专用席位卖出额最高的是浦发银行，金额达25.0亿元 [3] - 胜宏科技、寒武纪-U、东华能源等公司也出现机构席位显著卖出，金额分别为7613.39万元、5125.27万元和1696.25万元 [3]

研发中心入选情况 - 临沂市12家企业入选2025年山东省"一企一技术"研发中心名单[1] - 全市累计培育省级"一企一技术"研发平台达243家[1] 企业技术领域分布 - 翔宇药业聚焦中药口服制剂质量控制体系智能化生产工艺及凝胶贴膏交联剂关键技术开发[1] - 山东隆科特酶制剂专注微生物菌种及酶制剂生物发酵技术[1] - 国铭铸管掌握大口径铸管防腐蚀密封技术、热力用球墨铸铁顶管技术及环保脱硫除尘技术[1] - 山东轴研精密轴承开发商用汽车密封一体化主锥轴承单元技术[1] - 山东金鹏磨料磨具具备高强度可侧面磨削、高精度研磨及固结温度控制技术[1] - 舜天化工掌握离子液体法三胺尾气分离回收氨新技术及节能型三聚氰胺生产系统[1] - 域潇皓钛矿业拥有海滨砂矿钛矿高效智能筛选分离提纯等5项关键技术[2] - 环邦电子科技开发高磁导率Fe基非晶合金成分优化及超宽带带材精密制备技术[2] - 三方化工集团专注聚合氨基酸肥料和全水溶硫酸钾技术[2] - 利兴新材料掌握高纯度锂离子电池电解液成膜助剂工艺及节能碳酸乙烯酯生产技术[2] - 三佳聚合高分子材料开发快干高粘着力乳液制备技术及废气处理应用技术[2] 政府支持措施 - 临沂市工信局将健全全生命周期科技创新平台培育体系[1] - 持续发挥科创平台在技术研发、成果转化和产学研合作方面的示范引领作用[1]

工业生产者价格总体表现 - 辽宁8月PPI同比下降4.5% 降幅较上月收窄1.3个百分点 [1] - PPI环比上涨0.1% 涨幅较上月收窄0.2个百分点 [1] - 工业生产者购进价格同比下降6.1% 降幅较上月收窄0.7个百分点 [1] - 购进价格环比由上月下降0.2%转为上涨0.3% [1] 生产资料价格分类表现 - 生产资料出厂价格同比下降3.4% [1] - 采掘工业价格下降8.8% 降幅居生产资料之首 [1] - 原材料工业价格下降4.6% [1] - 加工工业价格下降1.5% 降幅相对最小 [1] 生活资料价格分类表现 - 生活资料出厂价格同比下降9.6% [1] - 耐用消费品价格大幅下降16.9% [1] - 食品价格下降3.3% [1] - 一般日用品价格下降2.4% [1] - 衣着价格微降0.3% [1] 原材料购进价格结构特征 - 九大类原材料购进价格呈现"二涨七降"格局 [1] - 有色金属材料及电线类上涨2.2% 涨幅最大 [1] - 纺织原料类上涨1.1% [1] - 燃料动力类下降10.6% 降幅最深 [1] - 农副产品类下降10.5% [1] - 化工原料类下降8.1% [1] - 黑色金属材料类下降6.9% [1] - 建筑材料及非金属类下降3.2% [1] - 木材及纸浆类下降1.9% [1] - 其他工业原材料及半成品类下降1.3% [1]