市场现象与实际情况 - 受中东局势扰动和国际油价走高影响，塑料期货波动加剧 [1] - 东莞樟木头塑胶市场周边一度出现货车排长龙现象，引发市场对“货源紧张”和“供应中断”的猜测 [1] - 实地走访发现市场周边确有阶段性拥堵，但情况并非外界所传的“断供” [1] 拥堵原因分析 - 3月初樟木头市场出现严重堵车的直接原因是市场预期突变，引发集中提货 [1] - 连续雨天短时间放大了本地仓储物流区域的周转压力 [1] - 自3月5日起，当地物流已全面恢复畅通 [1] 供应链状况分析 - 东莞及珠三角塑胶原料供应来源较为多元，主要来自国内、东南亚以及中东非伊朗地区 [1] - 其中伊朗货源占比较低，当前局势未对当地塑胶原料供应造成实质性中断 [1] - 仅有少数特定牌号出现轻微扰动，整体供应基础仍然稳固 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月13日塑料开工率下降至87.5%处于中性水平，PE下游开工率环比上升但未恢复节前水平，石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格反弹，供应上一季度无新增产能计划，国内供需格局改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，但下游有高价抵触情绪，采购谨慎，现货成交弱，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月13日新增独山子石化HDPE等停车装置，塑料开工率降至87.5%处于中性水平 [1][4] - 截至3月13日当周，PE下游开工率环比升5.21个百分点至33.83%，未达节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节后石化库存持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1][4] - 虽IEA释放4亿桶石油储备但交付慢，且霍尔木兹海峡船只遭袭、伊朗封锁海峡，原油价格反弹 [1] - 巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA已投产，一季度无新增产能计划，近期塑料开工率下降 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需释放，农膜价格上涨，国内供需格局改善 [1] - 化工反内卷有预期，中东局势影响能源化工，伊朗PE进口占比小，中东地区进口及产能占比大 [1] - 原料短缺使烯烃装置降负，下游高价抵触，采购谨慎，现货成交弱 [1] - 若霍尔木兹海峡不通航，近期塑料价格易涨难跌，关注下游复产及中东局势 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价8226元/吨，最高价8584元/吨，收盘8416元/吨，涨幅0.13% [2] - 持仓量增加15415手至342523手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -200至 +100元/吨之间，LLDPE报8230 - 8970元/吨，LDPE报9930 - 11110元/吨，HDPE报8300 - 9500元/吨 [3] 基本面跟踪 - 3月13日新增停车装置致塑料开工率降至87.5%，处于中性水平 [4] - 截至3月13日当周，PE下游开工率环比升5.21个百分点至33.83%，未达节前水平，呈季节性变动 [4] - 周五石化早库环比增2万吨至82万吨，较去年农历同期高4.5万吨，处于近年同期中性水平 [4] - 布伦特原油05合约涨至101美元/桶，东北亚乙烯价格环比涨30美元/吨至1000美元/吨，东南亚乙烯价格环比涨30美元/吨至970美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应存下降预期，下游产品价格上涨，供需预期好转，但受油价波动影响大，短期跟随油价波动，单边观望，EB04 - BZ04价差逢高做缩[1] - 苯乙烯3月供应维持高位，需求回升，供需或小幅去库，利润或承压，绝对价格跟随油价波动，策略同纯苯[1] - 尿素短期价格坚挺，但三月下旬农需有空档期，行情或松动，主力合约关注区间压力，策略上低多[2] - 烧碱供需偏弱，短期上涨因地缘冲突预期，需警惕盘面回落，关注下游实际送货量及液氯价格波动[3] - PVC短期供需面有变化，价格受成本推动有被动推涨趋势，关注原油走势[3] - 天胶基本面多空因素并存，预计区间震荡，警惕价格区间上沿市场交易中东轮胎需求减量[4] - 纯碱基本面供强需弱，受宏观波动影响大，后市震荡看待，单边观望，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 玻璃供应端日熔量低，周度去库良好，策略上观望，待宏观平稳后低多，套利关注空纯碱多玻璃[5] - 聚烯烃短期市场走势偏强，关注成本端支撑可持续性及下游开工与采购需求兑现进度[6] - 甲醇价格受地缘情绪驱动宽幅震荡，后续重点跟踪冲突进展、去库节奏及检修落地情况[7] - 原油短期维持“政策抑制 + 地缘支撑”格局，布伦特大概率在80 - 100美元/桶区间波动[8] - PX供应预期下降，下游成本传导不顺畅，绝对价格随油价波动，市场平稳后低多[10] - PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动，单边暂观望[10] - 乙二醇3月供应下滑，去库幅度或加大，价格有冲高动能，但注意回落风险[10] - 短纤供需格局偏弱，驱动有限，跟随原料波动，单边同PTA，PF盘面加工费在800 - 1100波动[10] - 瓶片供需预期偏紧，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费关注600以上压力[10] - LPG价格受市场因素影响，关注库存和开工率变化[11] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格：3月12日布伦特原油、WTI原油、CFR日本石脑油等价格上涨，纯苯 - 石脑油、乙烯 - 石脑油价差下降[1] - 苯乙烯相关价格：3月12日苯乙烯华东现货、期货价格上涨，EB现金流、EB - BZ现货价差下降[1] - 下游现金流：3月12日苯酚、己内酰胺等下游产品现金流有不同程度变化[1] - 库存：3月9日纯苯江苏港口库存微降，苯乙烯江苏港口库存下降[1] - 开工率：3月6日亚洲纯苯、国内纯苯等开工率有不同程度变化[1] 尿素 - 期货收盘价：3月12日甲醇主力合约等期货收盘价上涨[2] - 期货合约价差：3月12日部分期货合约价差有变化[2] - 主力持仓：3月12日多头前20、空头前20持仓量有变化，多空比下降[2] - 上游原料：3月12日无烟煤小块等上游原料价格部分持平，合成氨价格上涨[2] - 现货市场价：3月12日山东、山西等地尿素现货市场价部分持平，部分有涨幅[2] - 跨区价差：3月12日山东 - 河南等跨区价差部分持平，部分有变化[2] - 内外盘价差：3月12日内外盘价差部分持平[2] - 下游产品：3月12日三聚氰胺等下游产品价格部分上涨，部分持平[2] - 化肥市场：3月12日硫酸铵等化肥价格部分上涨，部分持平[2] - 供需面：3月10日国内尿素日度产量等有变化，周度数据显示尿素检修损失量等有变化[2] PVC、烧碱 - PVC、烧碱现货&期货：3月12日山东50%液碱折百价、华东电石法PVC市场价等上涨[3] - 烧碱海外报价&出口利润：3月4日FOB华东港口报价、出口利润上涨[3] - PVC海外报价&出口利润：3月4日CFRED度报价、出口利润上涨[3] - 供给：3月2日烧碱行业开工率上涨，PVC总开工率下降，外采电石法PVC利润、西北一体化利润上升[3] - 需求：3月2日氧化铝行业开工率微降，粘胶短纤行业开工率、印染行业开机率上升；3月5日隆众样本管材开工率、型材开工率、PVC预售量上升[3] - 氯碱库存：3月5日烧碱厂库库存上升，PVC上游厂库库存、总社会库存下降[3] 天然橡胶 - 现货价格及基差：3月12日云南国富全乳胶价格上涨，全乳基差大幅上涨[4] - 月间价差：3月12日9 - 1价差、5 - 9价差下降，1 - 5价差上升[4] - 基本面数据：1月泰国产量上升，印尼、印度产量下降；12月中国产品下降；近期汽车轮胎开工率上升，国内轮胎产量、出口数量上升，天然橡胶进口数量合计上升，2月进口天然及合成橡胶下降；干胶生产成本上升，生产毛利下降[4] - 年序受化：3月12日保税区库存微升，天然橡胶厂库期货库存下降，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升[4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：3月12日华东、华中、华南玻璃报价上涨，玻璃2605、2609合约价格微涨，05基差下降[5] - 纯碱相关价格及价差：3月12日纯碱各地区报价持平，纯碱2605合约价格微涨，05星手下降[5] - 供量：3月13日纯碱开工率、周产量微升，浮法日熔量下降，光伏日熔量上升[5] - 作仔：3月13日玻璃厂库、纯碱厂库库存下降[5] - 地产数据当月同比：新开工面积、竣工面积、销售面积同比降幅收窄，施工面积同比降幅扩大[5] 聚烯烃 - 期货收盘价：3月12日L2605、L2609、PP2605、PP2609收盘价上涨[6] - 价差：3月12日L59价差、LP05价差下降，PP59价差微降[6] - 现货价格：3月12日华东PP拉丝现货价格、华北LLDPE现货价格上涨[6] - 基差：3月12日华北LL基层下降，华东pp基差上升[6] - PE上下游开工：3月12日PE装置开工率下降，下游加权开工率上升[6] - PE周度库存：3月12日PE企业库存上升，社会库存下降[6] - PP周度库存：3月12日PP企业库存微升，贸易商库存下降[6] - PP上下游开工率：3月12日PP装置开工率下降，粉料开工率上升，下游加权开工率微降[6] 甲醇 - 甲醇价格及价差：3月12日MA2605、MA2609收盘价上涨，MA59价差上升，MTO05盘面下降，内蒙北线、河南洛阳、港口太仓现货价格上涨[7] - 中国空宇：3月12日甲醇企业库存、港口库存、社会库存下降[7] - 甲醇上下游开工率：3月12日上游国内企业开工率微升，除口市清华总與塔上下降，西北企业产销率上升，下游外采MTO装置开工率持平，甲醛、冰醋酸、MTBE开工率上升[7] 原油 - 原油价格及价差：3月12日Brent、WTI、SC价格上涨，Brent M1 - M3、WTI M1 - M3价差上升，SC M1 - M3价差微升，Brent - WTI价差持平，SC - Brent价差上升[8] - 成品油价格及价差：3月12日NYM RBOB、NYM ULSD、ICE Gasoil价格上涨，RBOB M1 - M3、ULSD M1 - M3价差上升，Gasoil M1 - M3价差下降[8] - 成品油裂解价差：3月12日美国汽油、新加坡汽油裂解价差下降，欧洲汽油、美国柴油、新加坡柴油、美国航煤、新加坡航煤裂解价差上升[8] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：3月12日POY150/48、FDY150/96等下游聚酯产品价格上涨，部分现金流上升[10] - PX相关价格及价差：3月12日PX现货价格、期货价格上涨，部分价差有变化[10] - PTA相关价格及价：3月12日PTA华东现货价格、TA期货2605、2609价格上涨，PTA基差、TA05 - TA09价差有变化[10] - MEG港口库存及到港预期：3月9日MEG港口库存上升，到港预期下降[10] - 聚脂产业链开工率：3月27日亚洲PX、中国PX、PTA、MEG等开工率有不同程度变化[10] - MEG相关价格及价：3月12日MEG华东现货价格、EG期货2605、2609价格上涨，MEG基差、EG05 - EG09价差有变化[10] LPG - LPG价格及价差：3月12日主力PG2604、PG2605价格上涨，PG04 - 05价差下降，华南现货（民用气）价格下降，可交割现货价格上涨，可交割现货基差、华南现货基差下降[11] - LPG外盘价格：3月12日FEI掉期M1、M2合约，CP掉期M1、M2合约价格上涨[11] - LPG库存：3月12日LPG练厂库容比下降，港口库存、港口库容比上升[11] - LPG上下游开工率：3月12日上游主营炼厂开工率上升，样本企业周度产销率下降，下游PDH、MTBE、烷基化开工率上升[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率转而减少但仍处于近年同期中性偏高水平，下游开工率回升，出口询单好转，但社会库存偏高、房地产仍在调整、期货仓单高位；不过行业有转型预期、下游需求恢复、上游原料供应紧张，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨 [1] - PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点 [1] - 出口方面因亚洲市场价格上涨，询单有所好转 [1] - 社会库存春节期间增加多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产仍在调整，投资、开工等面积同比降幅大，增速下降，春节后第二周商品房成交环比回落，处于历年同期偏低水平 [1][5] - 生态环境部推动PVC行业无汞化转型，市场有政策及检修预期，下游需求恢复，霍尔木兹海峡未通航且船只遭袭致上游原料供应紧张，PVC现货报价频繁调整，化工品情绪高涨，若海峡不通航，近期PVC价格易涨难跌 [1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡运行，最低价5532元/吨，最高价5867元/吨，收盘于5620元/吨，涨幅4.40%，持仓量减少76767手至881747手 [2] 基差方面 - 3月12日，华东地区电石法PVC主流价涨至5715元/吨，V2605合约期货收盘价5620元/吨，基差95元/吨，走弱291元/吨，基差处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 供应端 - 河南济源方升、烟台万华停车检修，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，仍处于近年同期中性偏高水平 [1][4] - 50万吨/年的万华化学、40万吨/年的天津渤化、20万吨/年的青岛海湾、30万吨/年的甘肃耀望2025年下半年投产，30万吨/年的嘉兴嘉化2025年12月试生产 [4] 需求端 - 2025年1 - 12月，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%；销售额83937亿元，下降12.6%；房屋新开工面积58770万平方米，同比下降20.4%；施工面积659890万平方米，同比下降10.0%；竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%，整体房地产改善仍需时间 [5] - 截至3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落8.75%，春节后第二周成交环比回落，处于历年同期偏低水平 [5] 库存 - 截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，比去年同期增加62.29% [6]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 塑料国内自身供需格局有所改善 化工反内卷仍有预期 中东局势提振能源化工 若霍尔木兹海峡不能恢复通航 近期塑料价格易涨难跌 需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月12日新增上海石化全密度等停车装置 塑料开工率降至88%左右 处于中性水平 [1][4] - 截至3月6日当周 PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62% 春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平 呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增48万吨至94万吨 节后持续去化 目前处于近年同期中性水平 [1] - 成本端IEA释放4亿桶石油储备交付慢 霍尔木兹海峡船只遭袭 原油价格大幅反弹 [1] - 2026年1月巴斯夫（广东）FDPE和裕龙石化LDPE/EVA投产 一季度无新增产能计划 近期塑料开工率下降 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加 刚需集中释放 华北、华东、华南地区农膜价格上涨 [1] - 伊朗PE进口占中国总进口量约8% 占国内产量约3% 中东地区进口占国内产量约20% 中东地区PE产能占全球15%以上 占全球聚烯烃出口约25% 影响国际价格和供给 [1] - 原料短缺使国内外烯烃装置降负增加 下游高价抵触 现货成交弱 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约高开后增仓震荡运行 最低价8190元/吨 最高价8617元/吨 收盘于8236元/吨 涨幅4.17% 持仓量增4435手至327108手 [2] 现货方面 - PE现货市场涨跌互现 涨跌幅在 - 200至 + 200元/吨之间 LLDPE报7880 - 8470元/吨 LDPE报9980 - 11010元/吨 HDPE报8040 - 8800元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月12日新增停车装置 塑料开工率降至88%左右 处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月6日当周 PE下游开工率环比升10.4个百分点至28.62% 春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平 呈季节性变动 [4] - 周四石化早库环比减4万吨至80万吨 较去年农历同期高2万吨 处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约涨至98美元/桶 东北亚乙烯价格环比持平于970美元/吨 东南亚乙烯价格环比持平于940美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前霍尔木兹海峡受阻情况未有效解决，原料供应中断风险仍存，亚洲炼厂受影响检修、降负，供应端收缩预期及成本端支撑仍在；PE方面3月临停与计划检修装置增多，开工率高位回落，下游需求释放使原料库存回升增强需求底部支撑；PP方面供应端缩量明显，上游预防性降负荷增多，3月检修量预期高，需求端下游开工回升，社会库存去化；策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，L05 - 09、PP05 - 09逢低正套 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价为8154元/吨（+387），PP主力合约收盘价为8197元/吨（+377），LL华北现货为7720元/吨（+120），LL华东现货为8000元/吨（+250），PP华东现货为8100元/吨（+100），LL华北基差为 - 434元/吨（ - 267），LL华东基差为 - 154元/吨（ - 137），PP华东基差为 - 97元/吨（ - 277） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为86.9%（ - 1.0%），PP开工率为74.4%（ - 1.1%）；PE油制生产利润为 - 519.8元/吨（ - 912.3），PP油制生产利润为 - 509.8元/吨（ - 912.3），PDH制PP生产利润为 - 1986.3元/吨（ - 1442.0） [1] 聚烯烃非标价差 未提及具体数据 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为281.8元/吨（ - 1739.3），PP进口利润为 - 756.7元/吨（ - 322.0），PP出口利润为 - 158.6美元/吨（+190.4） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为18.9%（+8.8%），PE下游包装膜开工率为40.3%（+15.6%），PP下游塑编开工率为37.7%（+8.4%），PP下游BOPP膜开工率为59.6%（+12.0%） [2] 聚烯烃库存 未提及具体数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对2026年2月24日至3月12日期间塑料L及PP市场进行分析，给出各交易日市场情况、重要资讯、逻辑分析和交易策略，为投资者提供参考[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L主力2605合约价格在6604 - 8357点间波动，LLDPE市场价格有涨有跌，变动幅度在20 - 2100元/吨，华北大区主流成交价格在6450 - 10000元/吨[1][5][9] - PP主力2605合约价格在6568 - 8438点间波动，国内PP市场价格有涨有跌，贸易商报价和市场氛围受多种因素影响，华北大区拉丝主流成交价格在6460 - 8200元/吨[1][5][9] 重要资讯 - 2026年3月5日宁夏双英新材料科技有限公司年产10万吨聚乙烯醇项目开工，预计11月底建成试生产，年工业总产值可达15亿元[1] - 我国连续两年稳居全球第一大汽车出口国，“十五五”期间商品出海策略将深度调整[5] - 多家期货交易所发布风险提示并调整相关合约[9] - 2025年我国社会物流总费用与GDP的比率降至13.9%，物流行业迎来数智化转型关键期[13] - 专注非洲市场的金融机构为尼日利亚再生塑料企业完成500万美元战略股权融资[18] - 2026年国内聚乙烯市场产能将突破4500万吨，行业供需格局持续调整[20] - 中国石油和化学工业联合会发布产品清单，15个产品存在供大于需风险[24] - 2026年化工并购市场有望小幅回暖，但面临诸多不确定性[28] - 美国和以色列联合对伊朗发起军事打击，中东地区多国受波及[32] - 全球成品油需求将在“十五五”阶段进入增长尾声，我国炼油产业链将加快绿色低碳转型[36] - 延长石油延安1000万吨/年炼化一体化转型升级项目上报国务院审批[40] - 2025年石化行业经济运行稳中有进，主要能源和化学品生产平稳，但投资和进出口贸易总额下降[44] - 欧盟明确再生PET计入塑料饮料瓶最低再生含量指标的核算规则[47] 逻辑分析 - 汽车产量、全球经济意外指数、美元指数等因素对商品有不同程度影响，如2月国内商用车和乘用车产量减产，小幅利空商品[2] - 原油价格、运费指数、产能利用率等因素对化工板块有影响，如3月至今波罗的海原油运费指数上涨，利多化工板块[2] - 检修损失量、产量、库存等因素对L和PP有不同影响，如3月LLDPE日均检修损失量增长，利多L[21] 交易策略 - 单边交易方面，根据不同日期和市场情况，对L主力2605合约和PP主力2605合约给出多单持有、少量试多、观望、少量试空等建议，并设置相应止损点[2][6] - 套利交易方面，对SPC L2605&PP2605合约给出减持观望、空单持有、择机试空等建议，并设置止损点[2][6] - 期权交易方面，各交易日均建议观望[2][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，近期塑料价格易涨难跌，需关注节后下游复产进度及中东局势进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [1][4] - 截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [1][4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，目前处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端原油价格因G7国家讨论释放战略石油储备等因素高位大幅下跌 [1] - 2026年1月新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA投产，一季度无新增产能计划 [1] - 元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东地区农膜价格上涨，华南地区稳定 [1] - 中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游有高价抵触情绪，现货成交较弱 [1] 期现行情 期货 - 塑料2605合约增仓震荡上行，最低价7550元/吨，最高价8245元/吨，收盘于8154元/吨，涨幅2.18%，持仓量增加9286手至322673手 [2] 现货 - PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在 -900至 +200元/吨之间，LLDPE报7880 - 8470元/吨，LDPE报9980 - 11010元/吨，HDPE报8040 - 8800元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端3月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在89%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节后下游陆续复产但未恢复至节前水平，呈季节性变动 [4] - 春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，周三石化早库环比增加4万吨至84万吨，较去年农历同期高2.5万吨，目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油05合约下跌至90美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至970美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨20美元/吨至940美元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC期货回归基本面，市场短期承压，国内市场基本面短期未有明显改善 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 05合约期货价格为5466，华东现货价格为5150，基差为 -316，5 - 9月差为 -111 [1] 现货消息 - 国内PVC现货市场弱势震荡，一口价企稳，受能源大幅波动影响PVC盘中避险走低，基差成交较多，成交价格重心波动较大，华东电石法五型现货库提在5000 - 5400元/吨，乙烯法在6100 - 6400元/吨 [1] 市场状况分析 - 受中东局势缓解影响，原油大幅下跌，PVC期货回归基本面，市场短期承压 [2] - 供应端压力持续累积，企业开工负荷处于81%附近，社会库存维持高位运行，虽部分企业计划春季检修，但短期难扭转高供应局面 [2] - 需求端呈“弱复苏”态势，进入传统旺季下游制品企业复工带动部分刚需，但受制于房地产行业低迷，硬制品需求跟进乏力 [2] - 出口方面短期出口询单好转，但提振力度有限 [2] 趋势强度 - PVC趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘因素影响下聚烯烃供应缩量预期延续，成本端有支撑，需求端有改善预期，但需关注地缘持续性、旺季再库存意愿以及装置边际变化等因素对市场的影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605 合约昨日收盘价 7767，日涨跌 -2.23%，昨日成交 1646638，持仓变动 -97004；PP2605 合约昨日收盘价 7820，日涨跌 -2.66%，昨日成交 1781910，持仓变动 -116215 [1] - L2605 合约 05 合约基差昨日 33，前日 1156；05 - 09 合约价差昨日 323，前日 188；PP2605 合约 05 合约基差昨日 80，前日 1166；05 - 09 合约价差昨日 495，前日 349 [1] - 华北地区 LLDPE 昨日价格 7800 元/吨，前日 9100 元/吨；华东地区昨日 7750 元/吨，前日 9500 元/吨；华南地区昨日 8100 元/吨，前日 9500 元/吨。华北地区 PP 昨日价格 7900 元/吨，前日 9700 元/吨；华东地区昨日 7900 元/吨，前日 9200 元/吨；华南地区昨日 8150 元/吨，前日 9400 元/吨 [1] 现货消息 - 地缘对原料运输影响持续，乐金渤海、台塑、巴斯夫等装置宣布不可抗力降负，聚烯烃供应端缩量预期延续 [1] - 盘面大幅回落，挫伤市场心态，石化出厂下调，贸易商宽幅下调报价，终端心态谨慎，接货能力有限 [1] 市场状况分析 - 地缘未缓解，霍尔木兹海峡航运停滞，油轮等物流受严重影响，石脑油等预计表现偏强，PE 成本抬升 [2] - 节后地膜需求存好转预期，包装膜行业元宵陆续复苏 [2] - 供应端巴斯夫湛江量产，3 月预计检修及降负计划持续增加，标品排产暂稳，节中累库幅度较大，需关注地缘持续性及旺季再库存意愿 [2] - PP 方面 C3 受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH 检修仍高 [2] - 供应端 2605 合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端元宵后预计下游集中复工，需求环比改善，成本端 PDH 利润维持低位，华南多套 PDH 装置检修仍未回归，PDH 利润深度亏损下，需重点关注裂解及 PDH 装置边际变化 [2] 趋势强度 - LLDPE 趋势强度为 1，PP 趋势强度为 1 [4]