| 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 43819.27 | 432.43 | 1.00% | | | 纳斯达克 | 20273.46 | 105.55 | 0.52% | | | 标普500 | 6173.07 | 32.05 | 0.52% | | | 欧洲斯托克50 | 5325.64 | 81.61 | 1.56% | | | 英国富时100 | 8798.91 | 63.31 | 0.72% | | | 法国CAC40 | 7691.55 | 134.24 | 1.78% | | | 德国DAX | 24033.22 | 383.92 | 1.62% | | | 俄罗斯RTS | 1126.55 | -0.14 | -0.01% | | | 上证指数 | 3424.23 | -24.23 | -0.70% | | | 深证成指 | 10378.55 | 35.07 | 0.34% | | | 创业板指 = | | 212430. goguda da 920 m | 0.47% | | | ...

限制性股票激励计划归属情况 - 本次限制性股票归属数量为2,429,693股，其中1,536,222股来源于公司回购的A股普通股股票，893,471股来源于公司向激励对象定向发行的A股普通股股票 [1] - 本次归属涉及650名激励对象，归属数量占已获授限制性股票总数的39.16% [6] - 本次归属股票的上市流通日期为2025年7月1日，上市流通数量为893,471股 [1][6] 股份来源及股本结构变动 - 本次归属股票来源包括公司回购的A股普通股股票和定向发行的A股普通股股票，分别占比63.22%和36.78% [1][6] - 归属后公司股本总数由417,456,753股增加至418,350,224股，增幅为0.21% [6] - 本次归属未导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [6] 财务影响 - 本次归属的限制性股票数量约占归属前公司总股本的0.58%，新增股份占比0.21%，对最近一期财务状况和经营成果不构成重大影响 [9] - 以归属后总股本418,350,224股计算，公司2025年1-3月基本每股收益将从0.85元/股相应摊薄 [8] - 公司已收到650名激励对象缴纳的限制性股票认购款合计182,469,944.30元，其中计入股本893,471.00元，计入资本公积51,283,652.26元 [8] 决策程序及信息披露 - 公司已履行相关决策程序，包括董事会、监事会审议通过激励计划草案、考核管理办法等议案 [2][3][4] - 独立董事对激励计划相关议案发表了明确同意的独立意见 [4] - 公司于2023年11月29日披露了激励对象名单的公示情况及核查意见 [2]

寒武纪回购价格调整 - 公司将股份回购价格上限从297.77元/股大幅上调至818.87元/股，调整幅度高达175% [2] - 调整原因是股价持续攀升至568元/股，较原回购上限高出90.7% [2] - 回购资金总额仍维持在2000万至4000万元区间，回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [2] - 理论可回购股数将减少56%，但信号意义远大于实质影响 [3][6] 股价上涨背景 - 2024年四季度开始，全球AI算力需求爆发和国产替代加速推动股价上涨 [4] - 2024年10月8日股价首次突破原回购上限至346.99元/股 [4] - 2025年2月25日盘中触及818.87元/股的历史高点 [4] - 回购期限将于2025年7月26日到期，仅剩约一个月时间窗口 [4] 市场反应与影响 - 公告次日（6月24日）股价一度上涨8% [7] - 回购总金额仅占公司市值2371.15亿元的0.008%-0.017%，影响微乎其微 [7] - 175%的价格上限上调幅度创造了A股市场纪录 [7] 公司估值与业绩 - 2024年亏损收窄，第四季度实现首次季度盈利，但扣非后单季净利润为-249.83万元 [7] - 滚动市盈率达到1826.72倍，总市值2371.15亿元 [7] - 2024年营收体量仅为11.74亿元 [8] - 基金持股比例从2024年末的23.22%降至2025年一季度末的14.85% [8] 行业竞争格局 - 面临海光信息等竞争对手，其DCU系列产品已在多领域实现规模化应用 [8] - 燧原科技已完成十轮融资，累计融资额近70亿元，正在办理上市辅导备案 [9] - 壁仞科技、摩尔线程、沐曦等国产AI芯片厂商加速上市步伐 [10] - 这些企业在技术路线、产品布局、市场定位上各有特色，形成多元化竞争格局 [10]

公司评级与目标价 - 汇丰研究首次覆盖地平线机器人(09660HK)并给予买入评级 目标价102港元 [1] 市场地位与竞争优势 - 公司是中国内地自动驾驶普及的核心企业 提供AI芯片、算法和自动驾驶软件 [1] - 已为超过40家汽车制造商提供服务 包括比亚迪、吉利及理想等 覆盖车型超过310款 [1] - 芯片价格低于辉达 有助于扩大在中国市场的占有率 预计份额从2024年15%提升至2027年25% [1] - 在当前贸易紧张局势下 公司能提供更高的供应链安全性 [1] 财务预测与增长前景 - 预计2025至2027年收入年复合增长率为64% [1] - 预期公司将在2028年实现扭亏为盈 [1] 行业竞争格局 - 辉达在中国高端汽车市场占据主导地位 但地平线机器人凭借价格优势在中端市场快速扩张 [1]

港股市场 - 6月19日恒生指数下跌473点或2.0%，收报23,237点，恒生科指下跌2.4%，收报5,088点，恒生香港中资企业指数下跌2.0%，大市成交2,201多亿港元，港股通净流入14.3亿港元[1] - 下跌股份超1,200只，12大恒生综合行业分类指数全线下跌，新消费股份跌幅3.6% - 6.0%[1] 宏观动态 - 美联储6月FOMC会议维持利率不变，今明两年GDP增长预测下调，通胀和失业率预测上调，认为今年不降息的官员从4位增至7位[2] 行业动态 - 黑芝麻智能拟收购AI芯片企业，周四盘中涨6%，收盘升0.1%[3] - 恒生医疗保健指数下跌3.2%，信达生物IBI343拟纳入突破性治疗药物，还与GlycoT达成合作[4] 公司研究 - 曹操出行截止2024年在136个城市运营，总GTV为170亿元，同比增长38.8%，市场占有率5.4%，6家基石投资者认购约9.5亿港元，占发行总股本约51.3%[5][7] - 石药集团与阿斯利康合作，收取1.1亿美元首付款，上调2025 - 27E收入预测1.3%、1.2%、0.5%，股东净利润预测上调4.1%、5.3%、1.9%，目标价提至8.15港元[8][9][11]

半导体板块 - 寒武纪定增申请获上交所受理，拟募资不超49.8亿元，用于芯片和软件平台项目及补充流动资金[5] - 博通推出全球首款102.4Tbps交换机芯片Tomahawk 6，使GPU集群算力释放效率提至90%以上，售价控制在2万美元以下[7][9][10] - GlobalFoundries宣布投资160亿美元，扩大美国工厂半导体制造和先进封装能力[11] 汽车电子板块 - 小鹏联手华为推出“追光全景”抬头显示，实现行业首创全场景AR车道级导航[13] - 蔚来5月交付新车23231台，同比增长13.1%，累计交付760789台[16] - 理想超充站突破2400座，5月交付新车40856辆，同比增长16.7%，累计交付突破130万辆[18] AI板块 - 普林斯顿大学推出通用智能体Alita，在GAIA测试中成绩超越知名智能体[19] - 研究团队提出TALE框架，平均节省超60%推理开销，准确率相当或更优[23] - 联合团队开源全异步强化学习训练系统AReaL - boba²，训练速度最高提升2.77倍[24] 元宇宙板块 - JBD ARTCs画质引擎商用落地，提升光波导显示品质，解决行业痛点[27][28] - 紫光展锐发布穿戴新品W527，性能和体验全面提升，已量产出货[30][32] - 师渡智能获数百万元种子轮融资，推动AI智能眼镜多场景应用落地[33] 风险提示 - 存在市场竞争、技术进步不及预期、市场需求增长不及预期的风险[35][36][37]

大模型算力成本挑战 - 大模型每生成1美元价值需支付3美元算力成本 算力成本挑战已成为行业共识 [1] - 当前优化方案多集中于软件层面 硬件源头解决方案较少 现有新计算硬件如Groq多在大模型爆发前定型 难以充分匹配需求 [1] SRDA架构创新 - 玉盘AI发布《SRDA AI大模型专用计算架构》白皮书 提出系统级精简可重构数据流架构(SRDA) 从硬件源头解决AI算力核心瓶颈 [3] - SRDA架构将"数据流"作为核心设计哲学 通过硬件直接映射AI计算图数据依赖关系 实现计算单元间点到点直接传输 减少内存依赖和访问次数 [8] - 架构采用3D堆叠DRAM内存技术 实现计算单元内存私有化 每个计算核心拥有专属内存区域 消除共享总线竞争 [14] GPGPU架构局限性 - GPGPU架构为保证通用性未针对大模型需求优化 类似"瑞士军刀切牛排" 工具缺乏针对性 [6] - H100每秒可计算1000万亿次 但共享内存架构+低内存带宽仅能"喂饱"不足一半硬件算力 [7] - H100单卡功耗达700瓦 超三分之一电量用于数据搬运而非计算 [7] 下一代AI芯片关键特征 - 需解决内存与互联带宽不足问题 当前架构存在"几台车抢一个车位"现象 [7] - 需提升算力利用率 避免类GPGPU架构通信开销及内存瓶颈导致理论算力打折 [7] - 需简化网络设计 传统多层网络带来带宽层级差异 协议转换开销和管理难题 [7] SRDA技术突破 - 采用I/O融合技术(QLink) 将节点内外网络融合为统一单层网络 简化拓扑结构 [14] - 具备可重构特性 允许根据AI模型调整数据流路径 计算单元功能和内存模式 适应未来模型变化 [16] - 基于开源RISC-V指令集 提供简化指令 降低算子开发难度 [16] 行业趋势与影响 - DeepSeek论文与玉盘SRDA架构在IO融合 3D堆叠DRAM等技术方向不谋而合 显示行业共识正在形成 [6] - 当前算力瓶颈主要在于数据搬运及读写(I/O问题) 而非计算能力本身 [6] - SRDA架构可能颠覆GPGPU在AI场景的垄断地位 形成"SRDA+3D-DRAM"替代"GPGPU+HBM"的新组合 [14]

隔夜市场表现 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.51%至42519点 纳指涨0.81%至19398点 标普500涨0.58%至5970点 [4][37] - 英伟达市值达3.445万亿美元超越微软成为全球市值最高公司 股价涨超2% [4][37] - 热门中概股多数上涨 理想汽车涨超6% 拼多多/小鹏汽车涨近2% 京东跌超1% [4][38] - 国际油价全线上涨 美油主力合约涨1.31%至63.34美元/桶 布油涨1.47%至65.58美元/桶 [5][37] 新能源汽车行业动态 - 五部门联合开展2025年新能源汽车下乡活动 涉及124款车型包括特斯拉Model Y/3 [9] - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制"价格战" 要求改善经销商库存和回款问题 [10] - 蔚来一季度营收120.3亿元同比增21% 整车毛利率10% 预计Q2交付量环比增71%-78% [18][19] - 赛力斯5月新能源汽车销量39982辆同比增17.15% 问界M9前5月累计销售50500辆 [22][23] 科技与消费电子 - 华为宣布6月11日发布Pura 80系列手机 搭载鸿蒙5系统 [20][21] - 小米汽车业务预计2025年Q3-Q4盈利 YU7车型否认23.59万元定价传闻 [17] - 胖东来集团2025年销售额突破100亿元 超市业态贡献55.66亿元 [24][25] 金融与资本市场 - 招商证券聘任朱江涛为新任总裁 [28][29] - 中信银行获批筹建信银金融资产投资公司 注册资本100亿元 [30][31] - 理财公司掀起降费潮 部分产品管理费率降至0.01%/年 [11] 国际经贸与政策 - 美国将进口钢铝关税从25%提高至50% 英国除外 [12] - 欧盟拟限制中企参与医疗器械公共采购 商务部表示坚决反对 [8] - 中日强调加强产业互补 拓展数字经济/绿色经济等领域合作 [7] 公司公告精选 - 慈星股份拟收购顺义科技75%股份 大地海洋1.35亿元收购虎哥环保 [41] - 恒星科技拟在越南投建15万吨预应力钢绞线项目 鸿路钢构签订4.58亿元合同 [42] - 乐普医疗"童颜针"获NMPA批准 潍柴动力拟5-10亿元回购股份 [42][43]

行业趋势与公司定位 - 汽车正从机械设备转型为"装上轮子的计算机"，软件和计算能力成为核心[1] - 中国电动车市场极度拥挤且竞争激烈，但具备以优质低价引领全球的潜力[1][35] - 公司定位为"机器人的微软"，致力于构建赋能通用机器人的软硬件平台[3][46][51] 公司财务与市场表现 - 2024年10月登陆港股主板，成为当年最大科技IPO，最新市值近千亿港元[2] - 2024年收入23.84亿元，同比增长53.6%，授权及服务收入增长70.9%，毛利率达92%[2] - Baillie Gifford为主要机构投资者，IPO时认购5.07亿股(约2.6亿美元)，持股比例4.65%[2] 技术优势与商业模式 - 软硬件一体化协同优化能力显著快于传统半导体厂商，商业化节奏缩短至5-10年[22][27][29] - 技术底座涵盖芯片+算法全栈解决方案，已装配300万辆新车[10][28] - 商业模式从芯片销售转向高附加值软件授权与服务，毛利率达92%[2] 创始人背景与团队 - 创始人余凯30年专注机器学习，曾创立中国首个深度学习实验室及自动驾驶项目[11][12][17] - 2010年带领团队赢得首届ImageNet大赛，早于深度学习三巨头Geoffrey Hinton[20][21] - 技术型创始人特质吸引顶尖人才，形成"世界最严肃AI团队之一"[7] 全球化战略与合作伙伴 - 与大众、博世、采埃孚等国际一级供应商建立合作，获大众20亿美元投资[31][38] - "同行·致远"理念强调与OEM共同定义方案，已覆盖中国主要车企及欧洲市场[31][33][37] - 中国本土市场高渗透率(电动车/智能座舱)为全球化提供跳板[35][36] 自动驾驶技术展望 - 预测三年内实现100%"脱手"通勤，五年内"脱眼"驾驶，十年内完全"脱脑"驾驶[42] - 基于端到端训练的神经网络技术加速演进，2024-2025年为行业拐点[41][42] - RoboTaxi普及仍需较长时间，聚焦渐进式自动驾驶路径[42][43] 长期愿景与第二曲线 - 汽车作为移动机器人首场景，技术可扩展至护理/农业/物流等领域[46][47] - 需突破人形机器人运动自由度、电池效率及生物启发式架构等挑战[48] - 终极目标是让人类摆脱机械化劳动，专注创造性工作[49][50]

北京市第六届全国非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者评选公示 - 北京市拟推荐表彰对象5名和后备人选1名 [1] - 公示时间：2025年5月31日至6月6日 [1] 微梦创科网络科技（中国）有限公司 - 首席执行官王高飞带领公司在中国社交媒体领域成长为全国领先的互联网平台 [3] - 公司是中国互联网协会副理事长单位 [3] 中科寒武纪科技股份有限公司 - 董事长陈天石2016年创办公司，主营业务是智能芯片产品的设计研发与销售 [5] - 公司属于智能芯片行业 [5] 北京星河动力航天科技股份有限公司 - 董事长刘百奇2018年创办公司，主营业务是商业运载火箭的研发、制造及发射服务 [7] - 公司属于商业航天领域 [7] 盈科律师事务所 - 党委书记梅向荣带领事务所在Global200全球律师人数排名中蝉联第一 [9] - 事务所属于法律服务行业 [9] 理想汽车 - 创始人李想2015年创立公司，主营业务是新能源智能汽车制造 [11] - 公司2023胡润世界500强排名第353位，2024中国民营企业500强排名第74位 [11] 第四范式（北京）技术有限公司 - 创始人戴文渊2014年创办公司，主营业务是提供以平台为中心的人工智能解决方案 [13] - 公司属于人工智能行业 [13]