据西非经济门户网10月11日报道，科特迪瓦炼油公司（SIR）正式启动加氢脱硫（HDS）技术设施 开工建设。该项目总金额8.31亿欧元，由非洲开发银行牵头国际银团贷款，意大利Kinetics Technology 等公司提供技术支持，预计2029年一季度投入运营。届时，科柴油含硫量将从1800ppm降至10ppm以 下，远低于西非经共体建议的50ppm标准，使科将有能力生产符合"欧V"等国际高标准的清洁柴油，标 志着科在提升能源自主、推动环保标准和满足区域市场需求方面迈出关键一步。凭借该设施，SIR也将 成为撒哈拉以南非洲首家生产符合国际标准的超清洁柴油公司。 （原标题：科特迪瓦正式启动超清洁柴油设施建设项目） ...

专业赋能，淬炼过硬本领。该厂坚持把政治建设摆在首位，严格执行"第一议题"制度，组织开展专题学 习20次;创新学习方式，赴榆能化、天然气公司等兄弟单位交流取经;邀请靖边县纪委监委业务专家专题 授课，全员参与线上公开课学习。 规范运行，筑牢安全防线。榆炼全面梳理优化内部工作流程，严守办案安全底线，认真落实安全首课 和"走读式"谈话安全要求，规范使用标准谈话室;强化涉案财物管理，确保每个环节合规合纪合法;强化 自我监督，开展纪检监察干部违规饮酒问题专项自查和监督检查，全员签订承诺书，坚决防止"灯下 黑";筑牢保密防线，扎实开展"保密宣传教育月"活动，组织学习《中华人民共和国保守国家秘密法》， 观看警示教育片，严格涉密文件和载体管理，确保工作秘密安全。 中化新网讯 今年以来，榆林炼油厂纪委紧紧围绕纪检监察工作规范化、法治化、正规化建设要求，通 过强化组织领导、理论武装和内部管控，全面提升纪检监察工作质效。 清单管理，压实责任链条。榆炼召开专题会，传达学习上级"三化"建设年行动动员部署会议精神，结合 实际精心制订《纪检监察"三化"建设年行动任务清单》，将工作任务分解为3大板块、33项具体任务， 明确责任人与完成时限，实 ...

在世界能源方面，俄罗斯一直手握着成品石油这张王牌，坐拥全球近十分之一的成品油出口，随便跺跺脚就能影响国际油价。 可谁能想到，到了2025年10月，这位能源巨头竟然要因为加油的事情而发愁。 俄罗斯一个卖油的，现在要找人买汽油了，这剧本是不是拿错了？到底究竟发生了什么，能让一个能源大国陷入燃油短缺？ 自2025年8月，乌克兰开始了一场针对俄罗斯的炼油厂打击计划。用成本相对低廉的无人机打击俄罗斯的炼油厂，截至9月底，全国38座主要炼油厂中，已有 21座遭到了攻击。 这场打击的破坏力，远超外界想象。9月份俄罗斯全国排名第二的基涅夫炼油厂和五大炼油厂之一的梁赞炼油厂在内的4家巨头被迫停产。 紧接着10月的前五天，又有4座年产能合计超过1700万吨的炼油设施接连中招。这些无人机专挑炼油厂的心脏——蒸馏塔下手，这种高耸的设备一旦被毁， 整个工厂就得停产。 面对如此情况，俄罗斯官方最初的做法，是将问题归咎于积极的经济因素。他们对外宣称，燃油短缺是"经济活跃导致需求激增"的结果。这种说法，想将一 场由外部攻击引发的危机，包装成经济向好的幸福烦恼，以此稳定民心。 当持续不断的爆炸声让这种说辞变得不堪一击。当炼油产能的瘫痪比例飙升 ...

业绩预测上修 - 摩根士丹利上修HF Sinclair 2025年第三季度业绩预测，维持“增持”评级，目标股价60美元 [1] - 第三季度每股收益预期为1.92美元，高于市场一致预期的1.80美元 [1] - 第三季度公司层面EBITDA预期为7.22亿美元，高于市场一致预期的约6.93亿美元及机构此前预期的约6.75亿美元 [1] 第三季度分业务预期 - 炼油业务：预计EBITDA约5.31亿美元，高于市场预期的5.05亿美元及第二季度的约4.76亿美元 [2] - 炼油业务预计总吞吐量为675 kbpd，与市场预期接近；炼油毛利预期为16.68美元/桶，高于市场预期的16.06美元/桶 [2] - 润滑油与特种产品业务：预计第三季度EBITDA约7,900万美元，接近市场预期的8,100万美元，显著高于第二季度的约5,500万美元 [2] - 可再生能源业务：预计第三季度EBITDA亏损1,100万美元，市场预期为亏损900万美元，第二季度为亏损200万美元 [3] - 中游业务：预计第三季度EBITDA约1.13亿美元，与市场预期的约1.15亿美元接近，环比基本持平 [3] - 市场营销业务：预计第三季度EBITDA约2,400万美元，市场预期为2,600万美元 [3] 全年与中期财务展望 - 2025年全年调整后EBITDA预期为19.75亿美元，较机构此前预期上调2% [4] - 2025年全年经营每股收益预期为3.82美元，较此前预期3.62美元上调6% [4] - 2025年全年自由现金流预期为9.41亿美元，较此前预期9.04亿美元上调4% [4] - 2026年及2027年的EBITDA与每股收益预期基本保持不变 [4] 公司业务与行业背景 - HF Sinclair是一家独立能源公司，核心业务为炼油，并横跨润滑油、可再生燃料、营销与中游业务 [5] - 公司炼油能力约为67.8万桶/日 [6] - 炼油厂利润与“裂解价差”相关，即成品油售价减去原油成本的价差 [6] - 2025年二季度起全球与美国炼油毛利回升，为炼厂类股票带来业绩与估值提升 [6] 市场表现 - 公司当前股价约为50.59美元，今年以来股价涨幅高达50%，大幅跑赢标普500指数 [5] - 股价强势逻辑在于炼油业务裂解价差回升带来业绩超预期，以及多元业务与股东回报增强 [5]

核心观点 - 摩根士丹利维持对HF Sinclair股票的“增持”评级，目标股价60美元，核心观点是炼油端裂解价差环比走强约5%以及检修后吞吐量提升将带动公司第三季度业绩显著改善，盈利优于市场一致预期 [1] 第三季度业绩预测 - 预计第三季度每股收益为1.92美元，高于市场一致预期的1.80美元 [1] - 预计第三季度公司层面EBITDA为7.22亿美元，高于市场一致预期的约6.93亿美元以及该机构此前预期的约6.75亿美元 [1] 炼油业务 - 预计基准裂解价差环比增长约5%，计划检修完成后吞吐量回升，总吞吐量估计为675 kbpd，与市场一致预期677 kbpd接近 [2] - 预计炼油业务EBITDA约为5.31亿美元，高于市场一致预期的5.05亿美元和第二季度的约4.76亿美元 [2] - 预计炼油毛利约为16.68美元/桶，高于市场一致预期的16.06美元/桶，捕获率预期约为59%，低于第二季度的67% [2] 润滑油与特种产品业务 - 预计Mississauga计划检修后销量回升，市场环境大幅改善 [2] - 预计第三季度该业务EBITDA约为7,900万美元，与市场一致预期8,100万美元接近，但显著高于第二季度的约5,500万美元 [2] 可再生能源业务 - 预计基准利润指标环比走低，吞吐量约600 kgpd，环比大致持平 [3] - 预计第三季度该业务EBITDA亏损1,100万美元，市场一致预期为亏损900万美元，第二季度为亏损200万美元 [3] 中游业务 - 预计业务结果环比基本持平 [3] - 预计第三季度EBITDA约为1.13亿美元，与年化约4.5亿美元运行率一致，市场一致预期约为1.15亿美元 [3] 市场营销业务 - 假设季节性销量与毛利维持稳健 [3] - 预计第三季度EBITDA约为2,400万美元，市场一致预期为2,600万美元 [3] 全年与中期财务展望 - 预计2025年全年调整后EBITDA为19.75亿美元，较此前预期上调2%，2026年预期约为21.16亿美元，2027年预期约为19.63亿美元，基本不变 [4] - 预计2025年全年经营EPS为3.82美元，较此前预期约3.62美元上调6%，2026年预期约为4.52美元，2027年预期约为4.04美元，基本不变 [4] - 预计2025年全年自由现金流为9.41亿美元，较此前预期9.04亿美元上调4% [4] - 预计公司净债务与资本结构持续改善，股息率区间约为3.8%–5.7% [4] 公司业务与行业背景 - HF Sinclair是一家以炼油为核心的独立能源公司，业务横跨润滑油/特种产品、可再生燃料、营销与中游，炼油能力约为67.8万桶/日 [5][6] - 炼油厂利润与“裂解价差”相关，即成品油售价减去原油成本的价差，裂差走阔意味着炼厂毛利改善 [6] - 2025年二季度起全球与美国炼油毛利回升，例如三季度美国汽油裂差较上年同期翻倍，为大型炼厂类股票带来业绩与估值提升 [6] - 尽管国际原油价格低迷，公司今年以来股价涨幅高达50%，大幅跑赢标普500指数，当前股价徘徊于50.590美元 [5]

按照这些官员的说法，美方"密切参与了行动规划的全过程"，如确定飞行路线、飞行高度、打击时 机等，使乌方的远程单程攻击无人机得以突破俄罗斯防空系统。 就上述报道，美国白宫、乌克兰总统办公室和乌克兰外交部均暂未回应，俄外交部也暂未作出评 论。 本月1日，多家媒体报道说，特朗普政府已同意美国国防部和情报机构向乌克兰提供情报，用于支 持乌克兰对俄罗斯境内的能源设施发动远程打击。 新华社北京10月13日电 英国《金融时报》12日报道，几个月来，美国一直在协助乌克兰远程打击 俄罗斯能源设施。 这家报纸援引多名熟悉相关行动的美国和乌克兰官员的话说，美国与乌克兰共享情报，使乌克兰得 以打击"远离前线"的俄罗斯重要能源设施，包括多家炼油厂。 特朗普去年在竞选总统期间承诺会很快解决俄乌冲突，但今年1月就任总统以来在此事上一直未能 取得实质性进展。今年9月联合国大会期间，特朗普的表态明显变化，宣称在欧盟和北约支持下，乌克 兰有望"夺回整个乌克兰"，并表示美国将继续为北约提供武器。（胡浩东） 俄罗斯方面2日回应，美国早就开始定期向乌克兰提供情报。俄总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫当 天说："显而易见，北约和美国动用一切基础设施来收集并 ...

面对技术难题，延炼成立油雾治理技术攻坚组。攻坚组结合生产实际梳理问题根源，结合现场调研形成 的80余组基础参数报告，最终确定引入油雾回收技术实施系统性改造。改造项目采用"源头收集+高效 净化"的技术路径，即在油箱顶部增设密闭收集装置，通过负压系统将挥发油雾全部引入专用回收设 备，再利用离心分离与深层过滤组合工艺，使油雾中的油分充分凝结，净化后气体排放。攻坚组还优化 了系统密封性设计，消除了原氮封系统存在的泄漏点，实现了油气"产生即收集、收集即净化"的全流程 管控。 近日，延长石油炼化公司延安炼油厂氮封油箱油雾回收技术改造项目成功实施，不仅大幅降低了润滑油 箱油气排放浓度，更彻底解决了长期困扰生产的油污堆积难题。 改造完成后，润滑油箱油气排放浓度降至2毫克/立方米以下，周边设备表面油污附着现象减少90%以 上，作业环境清洁度显著改善，为企业持续推进绿色生产提供了有力支撑。 气压机组润滑油箱长期采用氮封辅助系统维持微压环境。该系统油箱内高温润滑油挥发产生的油雾随氮 气一同排出，导致设备表面油污堆积快、清洁难度大。 ...

当华盛顿在一个并不显眼的周四递出一叠又一叠的制裁清单时，真正被瞄准的是海上的那条看不见的油路。不到两周前，联合国以"快速恢复制裁"的方式， 把伊朗的核与导弹问题再度推到国际舞台的聚光灯下；这一次，美国财政部与国务院几乎同时按下按钮，试图在全球能源贸易的细枝末节里，掐住伊朗的现 金流入口。政策语言往往枯燥，但在航线、码头与账本之间，人们能嗅到一场无形的拉锯。 谁在出手，打向哪里 这次的组合拳分两路而来。财政部公布了五十多个制裁对象，重点对为伊朗液化石油气等能源运输"搭桥"的个人与企业下手；国务院则紧接着宣布对另约四 十个对象采取措施，点名的是按交易量和交易额而言购买伊朗石化产品的"大户"，以及在背后推动交易的企业高层。从分工上财政部更像盯着资金与物流链 条的节点，国务院则把枪口对准交易生态里的"关键买家"和决策层。两者交叉覆盖，意在让通道与终端一并承压。 当制裁延伸到港口与终端，讨论就超出了"买不买"的选择题。港口作业涉及保险、引航、计量、储运等多方，任何一方一旦担心触碰美国的"长臂管辖"，就 有可能抽身。名单之外的企业，被迫成为合规风险的计算者。 制度节奏与政治背景的叠加 这一轮并非孤立存在。根据财政部的说法 ...

俄罗斯民用工业衰退 - 军工业过热加剧民用工业衰退，尤其在银行贷款和劳动力吸引方面 [1] - 战争经济放缓、国内需求停滞和出口枯竭，导致大型工业公司安排员工休假甚至裁员 [1] - 受影响行业从铁路、汽车扩大至金属、煤炭、钻石和水泥 [1] - 公司试图在不增加失业率的情况下减少工资支出 [1] - 俄罗斯最大的水泥制造商Cemros将每周4天工作制延续至年底，该公司拥有18家工厂和1.3万名员工 [4] - 水泥需求因伊朗和白俄罗斯进口冲击及新建房屋数量下降而持续下降，今年预计不到6000万吨 [4] - 与军事无关的经济部门自年初以来已萎缩5.4% [4] - 俄罗斯宏观经济分析与短期预测中心预测今年GDP增速将大幅放缓至0.7%到1.0% [4] - 俄罗斯国营企业出现工资拖欠问题，超过60名工人在发电厂罢工抗议数月欠薪 [4] 俄罗斯能源产业困境 - 能源产业面临西方尤其是欧盟制裁以及乌克兰的“直接制裁” [5] - 乌克兰无人机袭击距离1300千米的乌法炼油厂，击中最重要的AVT-5装置，导致后续精炼工序停滞 [5] - 由于不断遭乌克兰攻击，俄罗斯炼油产能持续下降，迫使俄罗斯低价出售更多石油 [7] - 主要石油出口港乌斯季卢加、普利莫尔斯克和新罗西斯克几乎达到极限，接近历史最高水平或通过泵站增加运输量 [7] - 今年8月份俄罗斯所有能源销售利润降至2022年以来最低水平，每天5.46亿欧元 [10] - 高盛预测到明年俄罗斯石油产量将下降10%，从目前每天930万桶减少到每天840万桶 [11] - 俄罗斯石油公司面临基准利率高达17%和“税收楔子”等压力 [11]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2] 报告核心观点 - 原料价格跌幅较大，炼化产品价差小幅改善 [1] - 国内重点大炼化项目价差环比小幅提升，国外项目价差微降 [2][3] - 石化化工品价格跌幅不及成本端，价差有所扩大 [2] - 聚酯长丝产品盈利改善，锦纶价格价差维稳 [2] 国内外重点炼化项目价差跟踪 - 截至2025年10月10日当周，国内重点大炼化项目价差为2404.19元/吨，环比+21.59元/吨（+0.91%）[2][3] - 国外重点大炼化项目价差为1151.33元/吨，环比-6.62元/吨（-0.57%）[2][3] - 布伦特原油周均价为65.15美元/桶，环比-1.91% [2][3] - 自2020年1月4日至2025年10月10日，国内项目周均价差涨跌幅+3.68%，国外项目+22.31% [3] 炼油板块 - 原油价格明显下跌，2025年10月10日布伦特、WTI原油价格分别为62.73、58.90美元/桶，较10月3日分别-1.80、-1.98美元/桶 [2][15] - 国内成品油价格普跌，柴油、汽油、航煤周均价分别为6848.00（-38.43）、7932.29（-39.29）、5947.21（-21.43）元/吨 [15] - 国内成品油价差小幅扩大，柴油、汽油、航煤与原油价差分别为3466.70（+27.02）、4550.99（+26.16）、2565.92（+44.02）元/吨 [15] - 东南亚市场新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为4579.48（-107.72）、3966.48（-78.55）、4484.65（-110.69）元/吨 [29] - 北美市场美国柴油、汽油、航煤周均价分别为4916.04（-109.35）、4108.66（-105.88）、4617.21（+129.09）元/吨 [29] - 欧洲市场欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为4750.70（-130.18）、5014.52（-174.58）、5042.09（-69.15）元/吨 [29] 化工板块 - 聚乙烯产品价格震荡运行，价差小幅扩大，LDPE、LLDPE、HDPE与原油价差分别为6368.70（+94.02）、3688.70（+7.30）、4618.70（+65.44）元/吨 [55] - EVA产品价格小幅回调，价差小幅走阔，EVA均价11642.86（-35.71）元/吨，EVA-原油价差8261.56（+29.73）元/吨 [55] - 纯苯价格下跌，价差无明显变化，纯苯均价5750.00（-64.29）元/吨，纯苯-原油价差2368.70（+1.16）元/吨 [55] - 苯乙烯价格下跌，价差小幅收窄，苯乙烯均价6800.00（-85.71）元/吨，苯乙烯-原油价差3418.70（-20.27）元/吨 [55] - 聚丙烯产品价格小幅下跌，价差有所走阔，均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯与原油价差分别为2545.94（+48.56）、6411.56（+58.30）、3818.70（+65.44）元/吨 [70] - 丙烯腈产品价格小幅下跌，价差小幅扩大，丙烯腈均价8600.00（-28.57）元/吨，丙烯腈-原油价差5218.70（+36.87）元/吨 [70] - 聚碳酸酯价格偏稳运行，价差有所扩大，PC均价14200.00（+0.00）元/吨，PC-原油价差10818.70（+65.44）元/吨 [70] - MMA价格逆势小涨，价差有所走阔，MMA均价10414.29（+14.29）元/吨，MMA-原油价差7032.99（+79.73）元/吨 [70] 聚酯&锦纶板块 - PX成本端支撑弱势，价格小幅下跌，PX CFR中国主港周均价5707.68（-36.18）元/吨，PX与原油价差2302.21（+5.09）元/吨 [90] - PX开工率88.23%（+0.81pct） [90] - MEG价格有所下跌，MEG现货周均价格4220.71（-45.00）元/吨，开工率74.65%（+1.16pct） [106] - PTA价格弱势下跌，PTA现货周均价格4505.71（-43.57）元/吨，行业平均单吨净利润-241.14（-10.79）元/吨，开工率75.40%（-1.70pct） [107] - 涤纶长丝产品价格小幅上涨，盈利有所改善，POY、FDY、DTY周均价格分别为6600.00（+0.00）、6750.00（+14.29）、7800.00（+14.29）元/吨 [112] - 涤纶长丝行业平均单吨盈利分别为POY 126.13（+35.03）元/吨、FDY -72.98（+44.51）元/吨、DTY 258.88（+44.51）元/吨 [112] - 涤纶长丝企业库存天数分别为POY 13.60（-5.20）天、FDY 24.10（-1.60）天、DTY 28.90（-0.60）天，开工率93.80%（+0.20pct） [112] - 锦纶纤维产品价格、价差总体维稳，POY、FDY、DTY平均价格分别为11750.00（+0.00）、14150.00（+0.00）、12200.00（+0.00）元/吨 [127] - 涤纶短纤价格小幅下跌，涤纶短纤周均价格6400.00（-19.29）元/吨，行业平均单吨盈利126.13（+22.23）元/吨 [134] - 聚酯瓶片价格小幅下跌，PET瓶片现货平均价格5738.57（-20.00）元/吨，行业平均单吨盈利-180.12（+21.75）元/吨 [134] 6大炼化公司涨跌幅 - 截至2025年10月10日，近一周股价涨跌幅：荣盛石化（+4.97%）、恒力石化（+2.86%）、东方盛虹（+4.31%）、恒逸石化（+4.41%）、桐昆股份（-0.40%）、新凤鸣（+3.88%）[2][141] - 近一月涨跌幅：荣盛石化（+3.16%）、恒力石化（+1.52%）、东方盛虹（-3.88%）、恒逸石化（+2.24%）、桐昆股份（+0.95%）、新凤鸣（+5.97%）[2][141] - 自2017年9月4日至2025年10月10日，信达大炼化指数涨幅+47.95%，石油石化行业指数涨幅+21.67%，沪深300指数涨幅+20.05% [142]