人大代表建议工作年度总结 - 省人大常委会在2025年高度重视代表建议工作，通过健全机制、加强督办、推动办理和开展评价，将代表建议从“纸上愿景”变为现实成果 [4] 健全工作机制与提升建议质量 - 研究制定《关于进一步加强省人大各专门委员会和常委会办事机构、工作机构联系省人大代表工作的意见》，将成熟经验上升为制度规范 [4] - 年内举办线下代表履职学习班2期，线上代表履职培训1期，基本实现基层代表学习培训全覆盖，并选派业务骨干上门“送教”提供专题辅导19次，累计培训代表1200余人次 [5] - 省十四届人大三次会议期间，省人大代表共提交建议335件，经主任会议研究，正式交办代表建议263件，交由56个单位办理 [7] - 与往年相比，代表建议更加关注构建现代化产业体系、培育新质生产力、优化营商环境、基础设施建设、招商引资、改善民生等领域 [7] 深化督办联动与推动落实 - 督办工作持续深化完善“大督办”工作格局，由解决“点上”问题向解决“面上”问题转变 [8] - 省委常委领衔督办首次实现全覆盖，4位省政府副省长主动选定4件建议领衔办理，重点督办代表建议数量达27件，比去年提高12.5% [8] - 打造代表全程参与建议督办工作平台，坚持办前征求建议、办中通报进度、办后报告结果，邀请代表参与督办调研 [9] - 所有重点督办代表建议已在规定期限内办结，办理结果均为A类 [9] 承办单位办理机制与成效 - 各承办单位普遍建立“一把手”负总责、分管领导牵头抓、责任处室具体办的分级负责机制 [10] - 省教育厅每半月印发《办理情况通报》跟踪推进，省交通运输厅、西宁海关建立建议办理与调研整改联动机制，形成全链条工作闭环 [10] - 强化沟通协调，健全“办前联系、办中沟通、办后回访”的常态化联系机制，省委组织部专门召开推进会邀请代表出席 [10] - 省发展改革委深化新能源上网电价市场化改革，省市场监管局推进知识产权保护体系建设，省卫生健康委推动实现全省59家二三级公立综合医院儿科服务全覆盖，省商务厅成功打造“青海家宴”品牌 [11] - 截至去年底，省十四届人大三次会议期间提出的263件代表建议已全部按期办结，A类251件占95.4%，连续四年稳步增长，B类7件占2.6%，C类5件占1.9% [11] - 通过开展17件B类答复件的“回头看”工作，年度销号率达29.5% [11] 开展评价工作与评选优秀案例 - 扎实落实“三次评价”机制，运用常委会会议逐个评、办理单位“点对点”书面评和代表工作机构线上“背靠背”评的“三维评价体系”，代表满意率连续五年保持高位 [12] - 开展代表建议优秀办理案例评选工作，选出15件“内容高质量”和“办理高质量”双向奔赴的优秀案例 [12]

2026年红利策略配置思路 - 核心观点：2026年红利策略配置思路应从注重历史分红比例和静态股息率，向寻求有基本面弹性或边际改善趋势、未来分红比例可能抬升的方向进行结构切换 [1] - 资源类红利：受益范围最广，将同时受益于海外AI投资与制造业复苏带来的缺电，以及新兴市场的资源保护主义与降息周期共振 [1] - 传统制造业红利：受益面最广，除了服务性消费以外的逻辑都受益 [1] 红利国企ETF国泰（510720）产品特征 - 跟踪指数：跟踪上国红利指数（000151），该指数从市场中筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业 [1] - 行业覆盖：指数覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域 [1] - 编制策略：指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略，以有效控制投资风险，反映高股息企业的整体市场表现 [1] - 分红记录：该ETF可月月评估分红，在上市后的每个月都做到了分红，已连续分红22个月 [1]

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 中国经济呈现冷热不均的结构性转型 出口和制造业增速超过5% 而房地产大幅下降 科技创新逐渐成为主导但短期贡献有限 [1][3] - 2026年全国经济增长目标可能从约5%下调至4.5%-5%区间 财政政策保持谨慎 官方赤字率维持4%左右 特别国债额度1.8万亿元与去年基本持平 [1][4][5][7] - 人民币存在升值预期 预计2026年升值约4% 高于远期价格隐含的2.5% 但对出口和通胀的负面影响有限 [1][9][13] - 广义财政赤字占GDP比重可能从11%升至12% 财政宽松时间更长但力度较小 需其他政策配合以支持经济企稳 [1][12] - 房地产市场触底至少需要12个月 当前政策支持力度仍需加强 [2][29] 宏观经济与政策 - 2025年经济数据冷热不均 出口实际增长8% 预计2026年出口量增长约5% 风险更倾向于达到10% [3][4] - 31个省份中21个下调2026年增长目标 加权平均从2025年的5.3%降至5.1% 北京上海维持5%左右 广东从约5%下调至4.5%-5% [1][5] - 2026年通胀目标维持2%左右 预计1月CPI同比增速降至0.3% PPI同比增速为-1.4% 需关注制造业成本推动型通胀 [2][16] - 地方政府资金使用谨慎 去年发债快花钱慢以应对不确定性 年底留有余粮今年初可继续使用 [8] - 国内客户普遍认为2026年下半年PPI可能由负转正 而海外客户多认为在2027年或之后 基准预测是2026年底或2027年初 [26] 金融市场与资金流动 - 2026年初股票市场表现强劲 但国家队从1月中开始明显卖出 总量超过5,000亿元人民币 [2][17] - 对冲基金在亚洲尤其是中国市场活跃度增加 总敞口持续上升 中国总敞口占全球比重达到7.3% 接近历史高位 [17] - 国内散户情绪指标回到近期高点 新开户数达490万 比前几个月翻倍 融资余额接近历史高位 占总市值2.4% [17] - 年初以来南下资金流入强劲 截至目前净买入达160亿美元 与全年预期2000亿美元相符 港股将继续受益 [18] - 避险情绪使得资金从高估值成长型科技股撤离 转向高股息的传统防御型板块 如消费和银行 [20] 行业与企业盈利 - 2025年四季度财报预警和预喜比例分别为63%和37% 同比有所改善但仍弱于2023年四季度 [22] - 地产 软件和交通运输板块预警比例较高 而券商 有色材料和半导体板块预期较好 [22] - 沪深300指数中30%的公司发布了盈利预告 同比增长约10% [22] - 最近一个月 A股上市公司整体盈利基本持平 港股则有小幅上修 材料 有色金属和医疗板块盈利变化较好 地产及部分互联网消费公司盈利出现下修 [23][24] - 投资者关注传统经济复苏特别是消费复苏 以及AI相关的结构性机会 上游科技硬件公司增长潜力被看好 [25] 汇率与外贸 - 预测2026年底人民币兑美元汇率为6.7 2027年底为6.41 每年升值幅度约4%左右 [28] - 人民币升值与中国出口强劲不矛盾 原因包括人民币结算贸易比例从2019年15%上升到2023年30% 以及约30%的贸易进行了外汇套保 [15] - 测算显示10%的人民币升值对GDP增速影响约70个基点 对非食品商品价格影响明显 而服务业传导效应不显著 [11] - 预计2026年人民币升值对GDP的拖累仅为10个基点（0.1个百分点） 对CPI影响约5个基点 对PPI影响约为30个基点 [13][14] - 自去年5月中美降低关税后 人民币兑美元中间价持续升值 每个工作日升值9-10个基点 今年1月以来加速至一天20-30个基点 [9][10] 房地产市场 - 房地产市场各城市间态度有差异 上海客户因人口净流入及房租金率理想等因素相对乐观 其他城市客户认为传统消费复苏偏后周期 [27] - 就业市场疲软导致需求不足 使得供过于求的问题难以解决 需要更强烈的政策支持才能确定触底时间 [29]

杭衢高铁建德南站春运服务与区域发展举措 - 建德南站于2025年12月26日开通运营，此次是首次服务春运，站房建筑面积近6000平方米 [1] - 为应对春运客流高峰，铁路部门已增开7.5对旅客列车，预计春运期间累计发送旅客2.7万人次 [1] 地方特色推广与旅客服务 - 车站举办“建德味道暖心集市”活动，提供建德豆腐包、建德苞茶、本地草莓等地方美食，并设置特色文创摊位 [1] - 活动将地方美食、传统文化与人才服务融入春运保障，旨在为旅客送上新春关怀 [1] - 车站内外进行了节日装点，设置“兜福”好运、幸福“莓”满、茶暖归程等特色摊位，吸引旅客驻足品尝 [1] 人才服务与创业孵化 - 车站内设有“更上青年有好市”人才服务窗口，为返乡创业人才、在校大学生等群体提供就业政策咨询、创业项目对接等“一站式”服务 [2] - “更上青年青创综合体”位于建德南站斜对面，步行仅需五分钟，由老化工厂生活区改造而成 [2] - 该综合体已吸引150余名青年创客扎根，培育孵化70余家青创企业 [2] - 综合体正推进新办公楼改造与精准招商，提供房租减免、实习生生活补助、人才公寓配套等扶持政策，主打“0租金入场、0负担创业”等培育模式 [2] - 综合体聚焦影视文创、校地共建创业项目、农创客经济等五大发展方向 [2] 活动目标与区域发展影响 - 活动旨在保障春运，并借助客流集中契机展示建德的产业优势与人才政策，吸引青年人才扎根发展 [3] - 活动意图让返乡路成为连接乡愁与发展机遇的纽带 [3] - 相关举措旨在助力青年创业成长，推动乡村共同富裕与建德城南新区建设 [2]

市场表现 - 恒生指数收盘上涨0.6% [1] - 恒生中国企业指数收盘上涨0.8% [1] - 中证港股通中国100指数收盘上涨0.8% [1] 市场驱动因素 - 港股市场资金面相对充裕，外资和南向资金继续大幅流入 [1] - 资金流入驱动农林牧渔、食品饮料、交运等“传统经济”板块明显走强 [1] 市场展望与策略 - 美股科技股业绩期高峰即将结束 [1] - 贵金属波动有望下降 [1] - 春节前后或依然有较多科技和消费主线催化 [1] - 可以考虑均衡配置、持股过节 [1]

大类资产月度表现回顾 - **股票市场**：1月全球风险资产波动加大，A股市场在资金回流下加速上涨，后因监管降温举措涨幅放缓，呈现周期与科技双轮驱动格局[1]。万得全A指数全月上涨5.83%[1]。中盘股表现突出，中证500指数上涨12.12%，中证1000指数上涨8.68%[1]。行业层面，有色金属（+22.59%）、石油石化（+16.31%）和传媒（+17.94%）领涨，而银行（-6.65%）、家用电器（-0.97%）等防御性板块下跌[1]。港股市场迎来开门红，恒生指数全月上涨6.85%，南下资金单月净流入617亿港元[1]。 - **债券市场**：1月债市先调整后修复，各期限收益率多数下行[2]。10年期国债收益率全月下行3.6个基点至1.81%[2]。 - **商品市场**：1月大宗商品氛围偏多，贵金属强势领跑[3]。伦敦金现货月末收于4880美元/盎司，较上月上涨13.01%；国内黄金现货收于1160.68元/克，较上月上涨19.85%[3]。有色板块震荡上行，伦铜上涨4.59%，沪铜上涨5.54%[3]。原油市场开年强势，布伦特原油月涨幅14.64%[3]。黑色板块基本走平，农产品表现较好[3]。 宏观经济表现 - **生产端**：2025年12月宏观经济数据显示生产端有韧性，新旧动能转换加速[5]。12月规上工业企业增加值同比增长5.2%，高技术制造业同比增11.0%[5]。工业企业利润单月同比由-13.1%反弹至5.3%，中游装备制造业为盈利增长核心引擎[5]。 - **外需**：12月出口延续超预期回升，当月同比（以美元计）增6.6%，全年累计增长5.5%[6]。机电及高新技术产品表现强势，当月同比增速达13.4%[6]。对东盟、非洲及拉美等新兴市场出口实现两位数高增[6]。 - **内需**：内需整体处于过渡期，12月固定资产投资累计同比-3.8%，社零同比增0.9%[7]。价格方面，12月CPI同比升至0.8%，PPI环比连续正增长[7]。基建投资预计将在2026年上半年成为“稳增长”主引擎[7]。 宏观政策定调 - **地方两会信号**：地方两会释放“稳中求进”信号，2026年全国各省GDP增速目标加权平均约为5.0%，政策重心转向内生增长质量提升[10]。新质生产力成为绝对重心，多地聚焦人工智能、低空经济与具身智能等赛道[10]。政策呈现“微观化、精准化”特征，财政支出优先保障民生短板[10]。 - **财政与货币展望**：2月至3月将进入“十五五”开局项目集中入库期，预计超长期特别国债与地方政府专项债保持高强度发行[11]。货币政策预计维持“中性偏宽”，央行将通过公开市场操作维持流动性合理充裕，并加大对“新质生产力”等领域的结构性支持[11]。 股票市场分析与展望 - **资金面**：1月增量资金主要来自个人客户，融资净买入额加速上行至2.7万亿元上方，全月融资盘增加超2000亿元[13]。权益基金发行回暖，股票型和混合型基金发行规模约813亿元，环比增长65%[13]。A股新开户数为491.58万户，环比增长89%[13]。监管为抑制过热情绪大幅卖出宽基ETF，全月ETF净流出约8400亿元[13]。 - **基本面与展望**：1月制造业与非制造业PMI均走弱，基本面改善仍需时间，但大宗商品涨价带动价格回升，装备制造和高端技术制造业释放增长潜力[14]。消费方面，临近春节，部分领域出现改善迹象[14]。展望2月，市场处于数据和业绩真空期，春节前流动性或下降，大幅上涨概率不大，结构性行情下成长风格、小盘风格或将占优[14]。春节后关注资金回流情况，市场或回归上涨趋势[14]。 债券市场分析与展望 - **短期走势**：债市预计维持震荡偏强走势，国内经济弱复苏、内需待提振以及央行呵护资金面均对债市形成支撑[16]。全球不确定性使得避险资产仍有配置价值[16]。 - **策略建议**：短期内组合可保持中等久期，灵活应对[16]。建议以中短期信用债作为底仓获取票息收益，同时通过中长端利率债获取资本利得[16]。需关注经济数据、政策、资金面和风险偏好的变化[16]。 量化及商品策略表现 - **量化多头**：1月市场交投活跃、波动率放大，两市日均成交额3.01万亿，最高日成交额3.94万亿创历史新高[19]。风格上成长优于价值，中盘风格强势[19]。个股和行业表现分化加大，超额获取难度增加[19]。展望2月，预计A股短期波动下降，小微盘超额有望继续修复[19]。 - **市场中性**：1月市场中性策略产品平均收益约0.51%[20]。市场内部分化显著，中小盘与成长风格占优，对冲成本波动放大[20]。随着小盘风格有望修复及对冲成本改善，该策略配置价值进入较优窗口期[20]。 - **CTA策略**：1月CTA策略产品平均收益约5.35%[21]。商品市场高波动与强分化为策略创造普涨环境，但策略层面分化明显[21]。后续收益或将更多依托结构性行情的延续性[21]。 - **大宗商品**：1月贵金属呈现冲高回落、极端波动特征，伦敦金价月末单日暴跌9.25%[22]。原油市场受地缘冲突等因素驱动，完成冲高-震荡-回调周期[22]。铜价受供应收紧预期与情绪波动驱动，维持偏强震荡[22]。黑色板块基本面承压，呈现“强预期、弱现实”矛盾[22]。展望后市，黄金长期逻辑稳固但短期波动剧烈，原油面临供需宽松与地缘博弈考验，铜价或以估值修复逻辑主导，黑色板块维持震荡博弈[23]。 大类资产配置展望 - **周期状态**：当前经济处于“供强需弱、价格磨底”的复苏前期，呈现“低增长、温和通胀”特征[24]。金融环境呈现“货币总量充裕、信用结构优化”格局，即“宽货币、优信用”[24]。 - **资产排序**：当前复苏早期阶段，资产表现排序为：债券、股票>商品[24]。若后续有超预期政策刺激且效果显现，周期向复苏中期过渡，资产排序则可能变为：股票、商品>债券[24]。

珠海市政府工作报告核心观点 - 珠海市正围绕“澳门+横琴”新定位，通过一系列具体举措支持横琴粤澳深度合作区建设，并促进澳门经济适度多元发展 [1] 横琴粤澳深度合作区建设 - 实施支持服务合作区建设、促进澳门经济适度多元发展的22条重点工作举措 [1] - 横琴对外通道建设加快，黑白面将军山隧道至香海大桥新建工程加快建设，珠机城际实现公交化运营 [1] - 健全珠琴联合招商机制，已落地34个跨区域布局项目，并向合作区推荐了118个落地项目 [1] - 共建粤港澳大湾区RISC—V开源生态发展中心，澳琴数字贸易国际枢纽港入选国家试点 [1] - 联合申报国家重大人才工程，协同获批全国青少年足球人才培养改革试点 [1] - 完善琴澳仲裁合作平台，推动内地与澳门仲裁规则深度融合 [1] 港珠澳协同发展与口岸经济 - 港珠澳大桥珠海公路口岸实现240小时过境免签和“刷脸”通关 [2] - “粤车南下”政策落地实施，使入境小客车通行能力从每小时1000辆提升至1800辆 [2] - 启用综合性指定监管场地，并开通珠港“空陆鲜活产品专属快线” [2] - 全年口岸出入境客流突破3000万人次，车流量位居全国口岸第一 [2] - 全年口岸进出口货值突破3200亿元，同比增长40.1% [2] - 跃居全国跨境电商直购模式出口第二大口岸 [2] 粤港澳大湾区文体与产业合作 - 与港澳共同承办的公路自行车赛，成为全运会历史上首个跨越粤港澳三地的赛事 [2] - 携手澳门、横琴成功承办首届全球智能机械与电子产品博览会 [2] - 携手澳门、横琴成功承办2025RISC—V产业发展大会暨RDSA国际论坛 [2]

市场整体表现 - 当周A股市场呈现缩量震荡分化格局，成长风格整体回落[1] - 必选消费、工业板块周度领涨[1][4][27] 风格拥挤度分析 - 成长风格拥挤度近两周有所回落，但低估值及红利风格的拥挤度绝对水平低于高盈利质量及成长风格[1] - 红利、低估值及高盈利质量风格的成交活跃度出现边际提升[15] 行业拥挤度详情 - 农产品行业周度拥挤度分位提升2.0个百分点，从49.4%升至51.4%[19] - 银行行业周度拥挤度分位提升1.8个百分点，从11.6%升至13.4%[19] - 交通运输行业周度成交拥挤度最低，分位仅为0.4%[1][4][19] - 电信业务行业周度成交拥挤度靠后，分位为2.5%[1][4][19] 机构持仓表现 - 成长风格回落下，基金重仓系列指数普遍回调，基金重仓50指数当周收益为-2.87%[21] - 北向重仓50指数是当周机构重仓指数中唯一收涨的，收益为0.29%[21][25] 风格指数周度表现 - 低估值风格表现较强，长江低估值指数当周收益为0.56%[31] - 成长风格普遍回撤，长江成长指数当周收益为-4.08%[31] - 潜在分红风格领涨，长江潜在分红指数(全收益)当周收益为2.13%[31] - 反转风格表现相对较佳，长江反转指数当周收益为0.76%[31] 主题指数周度表现 - 制造业单项冠军精选指数表现突出，当周收益为3.02%[34] - 低碳领袖指数表现较佳，长江低碳领袖30指数当周收益为1.21%，低碳领袖60指数收益为1.15%[34]

宏观与市场观点 - 当前宏观层面正处于PPI持续下行的触底期，PPI和行业盈利正处在低位回升的节点[1] - 在反内卷背景下有政策变化的行业内，关注供给出清且有盈利弹性的板块[1] - 低位周期中具备红利吸引力的板块值得关注，重点关注其中红利吸引力提升的板块[1] 指数与ETF产品分析 - 红利国企ETF国泰（510720）跟踪上国红利指数（000151），该指数筛选具备高分红能力与稳定分红记录的优质企业[1] - 指数覆盖银行、煤炭、交通运输等行业，重点聚焦传统高股息领域[1] - 指数通过严格考察成分股的股息率和分红持续性，并采用跨行业分散配置策略以控制风险[1] - 根据基金公告，红利国企ETF国泰可月月评估分红，在上市后每个月都做到了分红，已连续分红22个月[1]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，系统部署优化扩大服务供给、培育新增长点、促进服务消费提质惠民 [1] - 方案聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，以及演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，提出具体创新支持举措 [1] 家政服务领域 - 2024年家政服务业营业收入超过1.2万亿元，市场潜力巨大但服务质量与人民美好生活需要仍有差距 [2] - 商务部将推动出台促进家政服务业高质量发展的政策措施，并加快构建涵盖“家政信用查+部门权威数据+地方政务信息+企业应用评价”的信用信息平台体系 [2] 交通服务领域 - 交通运输部将从发展自驾游服务、发展壮大夜游船经济、培育发展游艇消费三方面培育新增长点 [3] - 具体举措包括：依托国省道资源打造自驾游精品路；制定推动夜游船高质量发展措施；提升游艇消费供给能力，促进其向大众化、规模化转型 [3] 网络视听服务领域 - 中国网络视听用户规模达10.91亿，网民使用率高达98.4%，近半数用户曾因观看节目而产生消费 [4] - 广电总局将丰富优质内容供给，拓展“网络视听+”与教育、文旅、健康、电商等领域的融合，探索视听衍生品、线下沉浸业态等新服务消费，并推动5G手机、车载屏幕超高清化及新技术融合应用以激发消费意愿 [4] 汽车后市场服务领域 - 中国汽车产销量连续17年世界第一，国内汽车保有量达3.66亿辆，汽车改装、租赁、赛事、露营等后市场服务消费增长空间巨大 [5] - 商务部将持续推动该领域消费扩容提质，围绕房车露营、赛车赛事、传统经典车认定等分领域完善顶层设计，优化供给，培育新业态、新场景 [6] 体育赛事服务领域 - 体育总局将丰富赛事活动供给，2024年将举办第六届亚洲沙滩运动会、世界女排联赛、跳水世界杯总决赛等一系列赛事 [7] - 将持续开展“体育赛事进景区、进街区、进商圈”、“跟着赛事去旅行”等融合促消费活动，推动商旅文体健深度融合发展，拓宽延长赛事经济消费链条 [7] 政策支持与试点建设 - 商务部、财政部已开展消费新业态新模式新场景（“三新”）试点建设，并向试点城市拨付首批财政支持资金86亿元 [7] - 消费“三新”试点城市常住人口超4.8亿，社会消费品零售总额占全国一半以上，为探索新增长点发展路径提供广阔空间 [8] - 下一步将搭建培育服务消费新增长点的“1+N”政策体系，即以工作方案为统领，按照“一业一策”思路制定出台家政、汽车后市场、演艺等10多项具体领域支持政策 [8]