文章核心观点 - 出海是中国新能源企业实现全球化布局和打造世界级品牌的战略路径[1] - 公司通过本地化运营和差异化策略应对不同海外市场的挑战，以实现可持续的市场布局[4] - 将中国的技术优势和成本效率与对本地市场的深度洞察相结合，实现高质量出海[7] 海外充电桩市场机遇 - 中国新能源汽车出口量跃居全球第一，海外新能源汽车市场不断扩大[2] - 多国出台政策推动电动车发展，目标在2030-2035年实现新售乘用车全面电动化[2] - 欧洲和美国公共充电桩的车桩比在15:1以上，远不及中国的7.5:1，东南亚市场如泰国车桩比约为20:1，市场潜力巨大[2] 海外业务发展预期 - 公司海外业务已覆盖近70个国家和地区，展现出良好增长态势[3] - 预计未来几年海外业务在整体营收和利润结构中的占比将稳步提升，并有望与国内业务并驾齐驱甚至超越[3] 区域差异化布局策略 - 在欧洲市场与本地战略合作伙伴成立合资企业，确保产品与服务符合当地高标准[4] - 在美国市场优先选择与大型运营商建立战略合作，借助其渠道与品牌影响力快速融入市场[4][5] - 在东南亚采取灵活定制化策略，例如在越南与本土电动汽车企业深度合作，在泰国与头部能源企业共建公共充电网络[5] 欧洲市场前景与挑战 - 欧洲市场前景广阔，预计2023-2025年复合增速达60%-100%[6] - 欧盟政策支持力度大，如要求到2025年在主要交通走廊每60公里部署一座150kW以上的快充站[6] - 面临充电站建设周期延长、电网连接问题和保护性政策风险等挑战[6] 技术与成本优势发挥 - 关键在于将中国技术优势和成本效率与对本地市场的深度洞察相结合[7] - 通过设立本地团队，开发符合当地需求的解决方案，实现技术落地的精准化[7] - 强调通过系统化创新和对客户交付的全生命周期成本最优来提升竞争力，而非依赖低价竞争[7] 合作与生态构建 - “车桩协同”是行业生态出海的有效路径，也是提升中国整体产业国际竞争力的重要方式[9] - 与产业链上下游企业形成战略协同，通过技术标准对接、资源共享等方式形成集群效应[9] - 重视合作中的价值共享与利益平衡，形成可持续的多方共赢局面[9] 技术方案与商业模式海外复制 - 将国内成熟的“光储充放”一体化微电网经验系统输出到海外，但高度重视与当地政策、市场环境的深度适配[10][11] - 商业模式灵活创新，包括与属地企业成立合资公司、共同投资运营、提供技术授权与全周期服务支持等[11] - 与当地头部能源聚合商、配电公司或电网运营商建立战略合作，共同开发适合本地需求的虚拟电厂生态[12] 超充与换电技术关系 - 超充技术适合高速公路、城际交通要道等场景，满足用户长途出行和快速补能需求[13] - 换电技术适用于出租车、物流车等对运营时间和效率要求较高的领域，可降低初始购车成本[13] - 在海外市场，两种技术具备显著互补潜力，应科学布局以实现资源优化配置[13][14] 全球化与本地化战略 - 真正的全球化是在全球每个国家的本地化，公司在主要市场国家均有自己的解决方案团队和本地化商业化团队[15] - 为规避关税风险并满足本地化要求，在关键市场推进生产制造本地化[16] - 通过设立合资企业、与重要客户建立战略关系等方式融入本地生态，增强信任[16]

港股市场IPO活动概况 - 9月21日至9月27日期间港股市场共有25家公司提交招股书 3家公司通过聆讯 5家公司正在进行招股 2只新股成功上市 [1] 递表企业汇总 - 25家递表企业中有12家为已登陆A股的企业 包括大洋电机、天赐材料、格林美等 冲击"A+H"两地上市 [2] - 申报板块以主板为主 仅宝盖新材选择创业板(GEM)上市 [3][14] - 保荐人阵容涵盖华泰国际、花旗、摩根大通、中信证券、中金公司等国内外知名机构 [3] 重点递表企业业务亮点 - 大洋电机为全球领先高效电机及电驱动系统供应商 2024年全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商排名第二 中国及北美排名第一 [4] - 天赐材料专注于锂离子电池材料领域 2022年净利润达人民币58.44亿元 [5] - 格林美为关键金属资源回收行业引领者 2024年镍、钴及钨资源回收量在中国排名第一 [6] - 云迹科技为酒店场景机器人服务企业 2024年同时在线机器人数量单日高峰超过36,000台 全球排名第一 [7] - 中微半导为中国领先智能控制解决方案提供商 2024年MCU出货量中国排名第一 [9] - 万辰集团为中国领先规模零食饮料零售企业 旗下品牌好想来2024年GMV位列中国零食饮料零售品牌榜首 [10] - 双林股份为全球传动驱动智能零部件制造商 2024年汽车座椅水平驱动器全球市场占有率15.1% 全球排名第二 [11] - 山金国际为中国领先黄金生产商 黄金产量中国排名第六 黄金储量中国排名第四 [12] - 可胜技术为全球塔式光热发电解决方案提供商 2011-2014年聚光集热系统市场份额达57.9% [13] - 极飞科技为全球领先农业机器人公司 2024年收入同比增长73.6%至人民币10.66亿元 [15] - 东方科脉为全球最大商用端智能物联电子纸显示解决方案厂商 全球市场份额26.3% [16] - 晶晨股份为全球领先系统级半导体设计厂商 2024年家庭智能终端SoC芯片领域中国大陆排名第一 全球排名第二 [18] - 和林微纳MEMS精微屏蔽罩全球市场占有率约19.7% 排名全球第二 半导体测试探针国内市占率从2024年12%提升至2025年18% [19] - 优艾智合为移动操作机器人企业 2024年以12.0%市场份额居中国行业第一 以6.1%份额登顶全球榜首 [22] - TOP TOY为中国规模最大潮玩集合品牌 2022-2024年GMV复合年增长率超过50% [24] - 英派药业-B为创新驱动型生物技术公司 全球仅三家同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂企业之一 [26] 通过聆讯企业 - 长风药业专注于治疗呼吸疾病生物医药领域 2024年毛利率高达80.85% [31] - 挚达科技为全球最大家用电车充电桩提供商 2024年收入人民币5.9亿元 [32] - 金叶国际为机电工程承建商 专门提供暖气、通风及冷气调节系统服务 [33] 招股中企业 - 长风药业计划全球发售4119.80万股 最高招股价14.75港元 首日孖展认购倍数约18.74倍 [36] - 紫金黄金国际计划全球发售3.49亿股 最高招股价71.59港元 基石投资者包括GIC、高瓴资本、贝莱德等知名机构 [37] - 西普尼计划全球发售1060.0万股 招股价区间27.00-29.60港元 首日孖展认购倍数约15.69倍 [38] - 博泰车联计划全球发售1043.69万股 最高招股价102.23港元 [39] - 奇瑞汽车于9月25日成功上市 [41] 新股上市表现 - 不同集团上市首日收盘价较发行价上涨43.96% 报102.50港元 [42] - 奇瑞汽车上市首日成交金额达26.0亿港元 实际换手率47.50% 收盘总市值约1840.90亿港元 [43] 行业分布特征 - 递表企业覆盖新能源材料、半导体、智能制造、生物医药、消费零售等多个高增长领域 [2][4][5][6][9][10][12][15][16][18][19][22][24][26] - 机器人及智能驾驶领域集中度提升 云迹科技、优艾智合、魔视智能等企业均选择18C章节上市 [7][22][23] - 消费领域呈现复苏态势 TOP TOY、万辰集团等零售企业递交上市申请 [10][24]

V2G微网项目上线 - 广汽埃安园区上线全国最大V2G微网项目，也是国内首个实现10kV中压并网的集中式V2G系统集成项目 [2] - 该项目标志着广汽集团第20000根充电桩正式投入使用 [2] - 广汽埃安园区124桩V2G微网能源站已于今年4月成功入选全国首批车网互动名单 [3] V2G技术及收益模式 - V2G技术支持电动汽车与电网进行双向能量交互，即"车网互动" [3] - 具备V2G功能的电动汽车未来可通过参与电网充放电获取价差收益 [3] - 广汽集团V2G示范中心在活动期内为用户提供3元/度的放电收益 [3] 行业峰会与生态构建 - 第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE 2026将聚焦V2G等交能融合领域发展需求 [3] - 峰会基于"风-光-电-氢"智慧能源产业生态，围绕V2G、光储充一体化电站等场景构建一站式行业资源平台 [3] - 峰会将邀请能源主管部门、电网企业、充换电企业等代表，研讨充换电产业生态、商业模式等关键议题 [4] - 星星充电、公牛、绿能慧充等企业将展示充电桩产品、服务及技术创新成果 [4]

公司技术发展 - 公司高度关注直流充电模块产品的技术延展性 [1] - 公司正持续跟踪数据中心行业的技术演进趋势 [1] - 公司同步关注数据中心行业的市场需求变化 [1]

公司上市进展与市场地位 - 挚达科技于2025年9月25日成功通过港交所上市聆讯，即将登陆港股市场 [1] - 按家用电动汽车充电桩销量计，公司2022年至2025年3月31日在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0%，位居全球首位 [1] 全球市场竞争格局 - 全球家用电动汽车充电桩市场前五大公司合计市场份额为33.7% [2] - 公司A（未上市）全球市场份额为6.8%，销量约为1.0百万台 [2] - 公司B（瑞士上市）和公司C（未上市）全球市场份额均为6.1%，销量分别约为0.9百万台 [2] - 公司D（深圳上市）全球市场份额为5.7%，销量约为0.8百万台 [2] 行业增长驱动因素 - 截至2025年6月底，中国私人充电桩数量为1200.4万台，同比增长63.3%，占比达74.56% [5] - 行业增长由新能源车普及、政策支持加码与技术迭代升级三重逻辑驱动 [5] - 欧洲市场2025年上半年新能源车销量同比增长25.6%，渗透率提升至23%，2030年充电桩建设目标缺口为25万台/年 [5] - 东南亚市场2024年新能源汽车销量同比增长95.4%，充电桩密度远低于中国 [6] - V2H/V2E等技术使家充桩从单一充电工具升级为家庭能源管理核心入口，提升产品附加值 [9] 公司财务表现与海外扩张 - 公司海外收入从2022年的1291万元增长至2024年的7189.7万元，营收占比从1.9%提升至12.1% [7] - 2025年前三个月海外收入为3213.2万元，占营收比重为14.8% [7][8] - 海外市场家充桩平均售价高于国内，为具备海外布局的中国企业提供更高盈利空间 [8] 公司核心竞争力 - 业务生态通过“硬件+服务+数字化”三位一体模式构建解决方案，包括智慧充电桩、充电机器人、EMS解决方案及数字化平台 [11] - 供应链布局包括国内宣城、安庆两大工厂和泰国工厂，短期规避贸易壁垒，长期辐射新兴市场 [13] - 技术储备方面已获得145项专利，通过欧标及美标安全认证，并推出第六代蛇形智能充电机器人“灵蛇SmartLink” [15][16] - 公司是全球最早获得汽车标准IATF16949认证的电动汽车充电桩公司之一 [15] 未来增长战略 - 短期增长核心为海外市场与C端，借助泰国工厂产能释放与车企出海，以及品牌建设与渠道下沉 [18] - 长期将构建全球家庭能源管理生态体系，通过V2H/V2E技术联动电动车、充电桩、光伏、储能，实现能源增值和服务收入 [20] - 上市募集资金将投入海外扩张、研发投入、并购、产能升级，以强化产品壁垒并拓展增量 [17]

行业发展趋势 - 新能源汽车产业全产业链自动化需求持续攀升，智能补能成为关键一环 [1] - 全球汽车产业步入智能化、网联化、低碳化新阶段，具备高端驾驶辅助功能的新能源汽车加速下沉至主流市场 [2] - 2024年中国乘用车市场L2级标准新车渗透率由2023年的52.1%增长至59.7%，在10万元以上中高端车型市场中占比接近70% [2] - 自动驾驶技术从封闭场景向全场景普及，自动充电需求将迎来爆发式增长 [3] - 充电从功能需求升级为“能源生态”入口，行业发展逻辑与估值将迎来重估 [1] 挚达科技竞争优势 - 公司是全球家用充电桩销量第一的供应商，全球累计出货量市场份额约为9%，中国市场份额达13.6%排名第一 [5] - 公司与国内十大车企中的七家合作，包括比亚迪、上汽集团、吉利集团等，比亚迪是公司最大客户兼战略股东 [5] - 公司自2016年起布局自动充电机器人核心技术研发，当前在自动充电领域掌握近40项专利成果 [1][2] - 公司基于哈工大三十余年的机器人技术积淀，其蛇形柔性臂采用绳索驱动结构为全球首创 [4] - 公司自动充电机器人具备大规模部署能力，并在香港机场等极限场景下验证了可靠性 [1] 智能充电技术突破 - 公司展示固定抓枪式自动充电机器人，采用6个主动自由度设计，动作精准流畅 [2] - 机器人具备“一机多枪”模式，一台设备可服务多个车位，大幅降低部署与运营成本 [2] - 公司发布第六代蛇形自动充电机器人“灵蛇SmartLink”，具备成本低、环境适应性强、插拔精准、安全可靠等优势 [4] - 智能充电技术推动在高速公路服务区、无人停车场等场景下实现驾驶、泊车与补能的全链条自动化 [3] 公司战略与市场布局 - 公司推行“全球化、数字化、智能化”的2.0战略，以“海内外双市场协同、智能充电与绿色能源管理”的双轮驱动战略为核心 [4][5] - 公司海外收入占比从2022年的1.9%提升至2024年的12.1%，前瞻性海外布局将带来定价优势与更大市场弹性 [5] - 公司自动充电机器人已在香港机场、上海中心、卡塔尔科学园等全球多个应用场景落地 [5] - 公司通过港股聆讯即将上市，实现资本实力跃升，并依托香港资本枢纽加速拓展海外高潜力市场 [5][6]

行业发展趋势 - 新能源汽车产业全产业链自动化需求持续攀升，智能补能成为关键一环，行业从电动化向智能化跨越式转型[2] - 全球汽车产业步入智能化、网联化、低碳化新阶段，具备高端驾驶辅助功能的新能源汽车加速下沉至主流市场，2024年中国L2级新车渗透率由2023年的52.1%增长至59.7%，在10万元以上中高端车型中占比接近70%[3] - 自动驾驶技术从封闭场景向全场景逐渐普及，驾驶、泊车与补能的全链条自动化正在高速公路服务区、无人停车场、智慧社区等场景逐步实现[4] 智能充电技术突破 - 挚达科技展示固定抓枪式自动充电机器人，采用6个主动自由度设计，具备“一机多枪”模式，可服务多个车位以降低部署与运营成本[3] - 公司发布全球新一代蛇形自动充电机器人“灵蛇SmartLink”，为第六代产品，创新采用绳索驱动柔性臂结构，具备成本低、环境适应性强等优势[5] - 自动充电机器人可实现车辆抵达后自主规划路径、高精度定位泊车、自动插拔枪、状态监测及安全防护全流程作业[4] 公司市场地位与战略 - 挚达科技为全球家用充电桩销量第一供应商，全球累计出货量市场份额约9%，中国市场份额达13.6%排名第一[6] - 公司与国内十大车企中的七家合作，包括比亚迪、上汽集团、吉利集团等，比亚迪既是最大客户也是战略股东[6] - 公司推行“全球化、数字化、智能化”2.0战略，以“海内外双市场协同、智能充电与绿色能源管理”的双轮驱动为核心，海外收入占比从2022年1.9%提升至2024年12.1%[6] 技术研发与落地应用 - 公司基于哈工大三十余年机器人技术积淀，自2016年起布局自动充电机器人研发，当前在自动充电领域掌握近40项专利成果[3][2] - 自动充电机器人已在香港国际机场、上海中心、卡塔尔科学园等全球多场景落地，展现出在极限场景下规模部署的可靠性[2][6] - 充电从功能需求升级为“能源生态”入口，“充电+储能+机器人”可能重构家庭能源消费图景，行业发展逻辑与估值将迎来重估[2][4] 资本市场进展与未来展望 - 挚达科技于9月25日披露通过港股聆讯后的资料集，即将完成港股上市，实现公司资本实力跃升[7] - 公司试图打造新能源汽车智能充电领域全球化标杆案例，推动充电基础设施向智能化、无人化、生态化方向迭代升级[7] - 未来十年是全球“绿色+智能化”科技时代，公司将继续聚焦绿色、数字与新生活，深度赋能智能出行产业链[7]

行业趋势：新能源汽车智能化与自动充电需求 - 新能源汽车产业全产业链自动化需求持续攀升，智能补能成为关键一环 [2] - 汽车产业步入智能化、网联化、低碳化新阶段，具备高端驾驶辅助功能的新能源汽车加速下沉至主流市场 [8] - 2024年中国乘用车市场L2级新车渗透率由2023年的52.1%增长至59.7%，在10万元以上中高端车型市场中占比接近70% [8] - 充电从功能需求升级为“能源生态”入口，行业发展逻辑与估值将迎来重估 [2] - 自动充电需求将随自动驾驶技术普及迎来爆发式增长，为行业发展注入强劲动能 [9] 挚达科技自动充电机器人技术优势 - 自动充电机器人采用6个主动自由度设计，动作精准流畅，能以高效方式完成复杂充电任务 [4] - 具备“一机多枪”模式，一台设备可服务多个车位，大幅降低部署与运营成本 [4] - 机器人技术基于哈工大三十余年积淀，公司已掌握近40项自动充电领域专利成果 [6] - 蛇形柔性臂自动充电机器人第六代产品“灵蛇SmartLink”创新性采用绳索驱动柔性臂结构，为全球首创，具备成本低、环境适应性强等优势 [12] - 产品具备精准、高效、灵活、可靠的特性，为自动充电提供新模板 [5] 挚达科技市场地位与全球化布局 - 公司为全球家用充电桩销量第一的供应商，全球累计出货量市场份额约为9%，中国市场份额达13.6%排名第一 [12] - 与国内十大车企中的七家合作，包括比亚迪、上汽集团、吉利集团等，比亚迪既是最大客户也是战略股东 [12] - 自动充电机器人已在香港机场、上海中心、卡塔尔科学园等全球多个场景落地 [12] - 海外收入占比从2022年的1.9%提升至2024年的12.1%，前瞻性海外布局带来定价优势与更大市场弹性 [12] - 公司通过港股聆讯，即将完成港股上市，实现资本实力跃升 [14] 公司发展战略与未来展望 - 公司底气来自“全球化、数字化、智能化”的2.0战略目标，持续聚焦智能充电技术创新 [11] - 将以“海内外双市场协同、智能充电与绿色能源管理”的双轮驱动战略为核心，拓展海外高潜力市场 [13] - 未来十年是全球“绿色+智能化”科技时代，公司将继续聚焦绿色、数字与新生活，深度赋能智能出行产业链 [14] - 公司正试图打造新能源汽车智能充电领域的全球化标杆案例，推动充电基础设施向智能化、无人化、生态化方向升级 [14]

公司业务与市场地位 - 公司以三位一体模式提供电动汽车家庭充电解决方案 包括智能充电桩 配件 充电机器人 EMS解决方案和数字化平台 [1] - 公司家用电动汽车充电桩在中国销量排名第一 市场份额为13.6% 在全球销量排名第一 市场份额为9.0% [1] - 公司家用电动汽车充电桩在中国销售额排名第三 市场份额约为6.6% [1] - 公司产品和服务已覆盖22个国家 在泰国和巴西等新兴市场建立领先地位 [2] 公司发展里程碑 - 公司已通过港交所主板上市聆讯 申万宏源香港担任独家保荐人 [1]

上市进展 - 挚达科技于2024年9月25日通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为申万宏源香港 [1] 业务模式与市场地位 - 公司业务模式为“三位一体”电动汽车家庭充电解决方案，涵盖产品、服务及数字化平台 [3] - 产品组合包括智慧家用电动汽车充电桩及配件、电动汽车充电机器人、EMS解决方案和管线产品 [3] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计，公司在中国市场份额达13.6%，全球市场份额达9.0%，中国销量排名第一 [3] - 按往绩记录期间中国家用电动汽车充电桩销售额计，公司排名第三，市场份额约为6.6% [3] - 按2024年全球家用电动汽车充电桩销售额计，公司市场份额约为3.9% [5] 收入构成与客户基础 - 智慧家用电动汽车充电桩销售是主要收入来源，于2022年、2023年、2024年及2025年前三个月占产品销售收入的94.1%、89.3%、93.2%、92.7%及98.3% [4] - 安装及售后服务收入占服务收入的绝大部分，同期占比分别为96.5%、96.7%、95.9%、96.5%及96.6% [4] - 客户主要包括汽车制造商、零售客户及分销商 [4] - 公司已向按2024年电动汽车销量计中国十大汽车制造商中的七家提供产品或服务 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的6.97亿元下降至2024年的5.93亿元，2025年前三个月收入为2.17亿元 [6][7] - 同期毛利分别为1.42亿元、1.38亿元、8857.5万元，2025年前三个月毛利为3578.4万元 [6][7] - 公司处于亏损状态，2022年、2023年、2024年及2025年前三个月期内亏损分别为2514.7万元、5811.6万元、2.36亿元及1707.8万元 [7] 国际化与市场前景 - 公司产品及服务已覆盖22个国家，在泰国和巴西等海外市场建立领先地位 [5] - 2024年全球及中国家用电动汽车充电桩市场销售总额分别为人民币72亿元及人民币35亿元 [5] - 按往绩记录期间家用电动汽车充电桩销量计，中国企业占据全球市场主导份额 [5]