双星名人控制权之争 - 2026年1月3日，84岁的双星名人集团创始人汪海发布公开声明，正式宣布与儿子汪军、儿媳徐英断绝关系，控诉对方多次“抢公章”、“逼宫” [1] - 矛盾根源可追溯至2022年，徐英控股80%的青岛星迈达工贸通过增资获得双星名人56.96%股份，成为第一大股东，汪海失去绝对控制权 [1] - 2025年5月，汪海发布公开信指控其子、儿媳及孙子企图抢夺公章，威逼交出管理权 [1] - 2025年12月2日，徐英以董事长及控股股东名义声明，董事会已于5月20日决议免去汪海董事长及法定代表人职务，选举徐英接任，并称汪海签署文件及原公章失效 [2] - 2025年12月8日，汪海刊登声明驳斥徐英说法，称董事会召集程序违法，决议无效，原公章由其保管，并已向法院提起撤销之诉 [2] - 汪海在断绝关系声明中强调汪军与徐英均为美国身份，称民族品牌绝不能由外籍人士接班，并痛斥对方搞“去创始人化” [2] - 汪海称将成立“双星名人品牌接班委员会”，推行“能人接班”和“职业经理人接班” [2] - 2026年1月4日，双星名人鞋服发布消息称，汪军董事长、徐英总带队赴南阳、襄阳市场考察，并决定终止豫南公司代理经营权 [3] - 文章指出，双星名人的夺权战争让该公司在行业艰难形势下的处境更艰难 [5] 消费与零售行业人事变动 - 省广集团副总经理向奕帆因工作调整原因辞职 [7] - 歌力思正式聘任王笃森为公司新任总经理 [8] - 宏胜集团法定代表人由郑群娣变更为宗馥莉，宗馥莉同时担任经理 [9] - 卡夫亨氏新任首席执行官Steve Cahillane于1月1日正式履新 [10] 农业与食品饮料行业动态 - 1月4日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.76元/公斤，较节前上升 [11] - 2025年12月下旬生猪（外三元）价格环比增长1.7% [12][13] - 2025年我国小麦、玉米、水稻三大粮食作物化肥利用率为43.3%，比2020年提高3.1个百分点 [13] - 贵州茅台截至2025年12月31日累计回购8.71万股，占总股本0.007%，累计使用资金1.2亿元 [13] - 贵州茅台旗下“i茅台”APP冲上苹果应用商店购物免费榜第一，1月1日上线53%vol 500ml飞天茅台酒，申购价1499元/瓶，3天时间超10万名用户购买到茅台酒 [14] - 茅台经销商成都川糖推出促销活动，每位客户可订1-5件1499元/瓶的2026年飞天茅台酒，精品茅台2299元/瓶、公斤茅台3998元/瓶 [15] - “i茅台”自1月4日至春节前，将每人每日可购买的飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）最大数量调整为6瓶 [16] - 2025年君乐宝在广东的销售额近10亿元，预计2026年将攀升至15亿元 [17] - 妙可蓝多表示近两年公司销售收入仍主要来源于国内市场 [18] - 宏胜饮料集团有限公司两个“娃小宗”商标注册成功 [19][20] 餐饮行业扩张与运营 - 呷哺集团旗下自选小火锅品牌“呷哺牧场”在上海开出全国首家门店 [21] - 幸运咖冠名高铁专列，全球门店已突破一万家 [21] - 魏家餐饮旗下音乐餐酒吧“魏世纪bistro”在西安开业，登顶大众点评西安美食热门榜Top1 [22] - 肯德基广州市场门店总数突破1200家，自1993年首店开业以来，2020年突破600家，2023年突破800家，2024年跨越1000家 [22] - 汉堡王因线上点餐系统崩溃，于1月4日一天内两次发文致歉 [23] - 麦当劳广州市场第900家餐厅正式开业 [23] - CoCo都可自2024年6月开放单店加盟以来，已在全国19个省份66个城市实现扎根，其中20个城市为品牌首店 [24] - 太二官微回应“卖不动酸菜鱼了”争议，称因进行了全鲜升级，推出更多鲜活产品 [25] - 茉莉奶白披露，2025年12月31日跨年当日全国销量近190万杯，元旦当日售出153万杯 [26] 电商零售与免税消费 - 美团发布报告显示，元旦期间机票出行票量同比增长73%，火车票出行票量同比增长77%，洗浴行业订单量同比增长57%，KTV订单量同比增长74% [27][28] - 元旦假期海南离岛免税购物金额7.12亿元，同比增长128.9%，购物人数8.35万人次，同比增长60.6% [29] - 王府井集团北京免税品经营有限公司成立，注册资本2亿元 [30] - 中免集团（北京）免税品有限公司成立，注册资本5亿元 [31] - 沃尔玛在深圳三家社区店同日开业 [32] 物流货运数据 - 2025年国家铁路完成货物发送量40.66亿吨，同比增长2.1%，连续9年实现增长 [33] - 2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长6%，投产新线3109公里 [33] - 2025年广西始发中越班列累计发送出口货物3.7万标箱，创历史新高，同比增长86% [34] 旅游出行市场表现 - 2026年元旦假期全国铁路累计发送旅客4808.7万人次 [35] - 元旦假期全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元 [36] - 长三角铁路元旦假期三天发送旅客974.8万人次 [37] - 元旦假期北京接待游客880.8万人次，实现旅游总花费109.7亿元 [37] - 2025年澳门入境旅客逾4000万人次，达到约4006万人次，刷新历史最高纪录 [37] - 元旦假期河南累计接待国内游客1743.7万人次，实现旅游收入89.9亿元 [37] - 元旦假期广东接待游客1787.5万人次，实现旅游收入99.8亿元，日均同比增长分别为34.8%和39.8% [38] - 元旦假期江苏接待游客1943.18万人次，游客消费总额达96.13亿元 [38] - 元旦假期湖南累计接待游客1445.91万人次，游客总花费154.8亿元 [38] - 元旦假期四川A级旅游景区累计接待游客1104.27万人次，实现门票收入9006.81万元，与2024年同期相比分别增长15.85%、10.24% [39] - 元旦假期深圳累计接待游客311.64万人次，实现旅游收入20.93亿元 [39] - 元旦假期重庆市接待国内游客803.24万人次，实现旅游总收入60.49亿元 [39][40] - 元旦假期辽宁累计接待游客按可比口径同比增长19.72%，实现旅游综合收入同比增长20.64% [40] 文娱与奢侈品行业 - 2026元旦档票房超7.34亿元，观影人次约1851万，《疯狂动物城2》档期内累计报收票房2.19亿，成为票房冠军 [40] - 大麦“本人票”服务于1月1日正式上线 [40] - 意大利奢侈品集团Salvatore Ferragamo宣布将在2026年6月29日现有协议到期后，不再与香港控股公司Majestic Honor Limited续签股东协议 [41]

公司核心业务与模式 - 公司主业是“卖颜色”，通过建立全球通用的色彩标准语言和编号系统来盈利，年营收可达一两个亿[3] - 公司创立了世界闻名的色彩交流标准语言，是定义色彩最早、最权威的公司，其PANTONE Color标准被设计、印刷、纺织、制造等多个行业遵循[9] - 公司的核心产品是彩通色彩系统，包括彩通配色系统和彩通服装、家居+室内装潢系统，通过色卡和数字系统提供全球通用的色彩语言[19][20] 行业发展与标准化进程 - 在工业化与全球化贸易背景下，缺乏统一的色彩描述标准会导致色差问题，严重影响商品设计、生产和销售的一致性[8] - 公司通过推出彩通配色系统解决了行业痛点，该系统迅速被20家主要油墨生产商采纳并支付版税，成为行业标准[14][15][17] - 公司持续扩展其标准的影响力，在1988年至1990年间与大多数主要图形和设计软件制造商签订许可协议，将其色彩标准集成到计算机系统中[24] 商业模式与盈利来源 - 公司通过向软件用户（如Adobe Creative Cloud用户）收取许可费来盈利，每个账号每月收费15美元[25] - 公司与超过400家品牌达成授权合作，帮助其锁定专属品牌色，这部分合作贡献了公司约15%的利润[28][32] - 公司2024年营收达到3500万美元，为近几年峰值[37] 产品体系与专业地位 - 彩通配色系统中拥有3026种专色和6732种叠印色，彩通服装、家居+室内装潢系统则包含3049种色彩[22] - 公司产品以彩通色卡形式呈现，每种专色有唯一数字编号和材质后缀，例如纺织领域棉布版色卡后缀为TCX[20] - 公司自2000年起每年发布“年度色彩”，预测并塑造未来一年的色彩趋势，例如2025年的“摩卡慕斯”和2023年的“非凡洋红”[5][34] 客户合作与品牌案例 - 公司与众多全球头部品牌合作，将其专属色彩（如可口可乐的红、蒂芙尼蓝）通过PMS系统标准化，成为品牌资产的一部分[28][30] - 法国奢侈品腕表品牌TRILOBE将2025年度色“摩卡慕斯”用于一款标价10800欧元的腕表[3] - 保时捷与公司合作推出专属的“保时捷涡轮黑”色彩[30] - 小米曾因其显示器通过公司权威认证并逐台校准，将其定位为高性能产品，售价达3499元[32] 行业影响力与竞争壁垒 - 公司的色彩标准每天约有1000万设计师、印刷商及相关从业者使用，已成为行业底层标准，用户即使不满也难以替代[26][27] - 公司通过先行一步并持续改进，建立了强大的标准公信力和全球影响力，形成了“连接即权力，共识即商机”的竞争壁垒[9][36] - 公司被评论认为“垄断了颜色”，其年度色发布是最重要的营销手段，通过故事塑造色彩共识[34][36]

全球奢侈品市场现状与规模 - 全球奢侈品市场总销售额稳定在约1.44万亿欧元[1] - 预计到2035年，市场将增长至2.2万亿至2.7万亿欧元[1] 市场复苏迹象与核心驱动力 - 2025年第三季度以来，行业显露出触底回升的态势[2] - 大中华区被普遍视为本轮复苏的核心引擎[2] - 几乎所有主要奢侈品集团都将大中华区视为2025年业绩回暖的核心驱动力[4] - 中国市场的表现将是决定未来几个季度奢侈品业绩复苏的关键变量[5] 主要品牌在大中华区的业绩表现 - Burberry大中华区最新季度可比销售强劲增长3%，成功扭转上一季度的下滑态势[4] - 历峰中国区收入由此前四个季度的双位数下滑收窄至第三季度7%的同比增长[4] - Prada第三季度亚太收入增长10%，中国内地销售趋势“显著改善”[4] 消费者行为与市场结构变化 - 消费者需求正呈现个性化、多元化、品质化、高性价比的趋势[2] - 购买逻辑从单纯追逐品牌logo转向寻求独特价值、极致体验与真实可信的性价比[6] - 近半数奢侈品消费者认为品牌价格虚高，不会再为频繁涨价的品牌买单[6] - 奢侈品消费进入性价比阶段，折扣店渠道取得令人瞩目的销售增长[6] 折扣渠道的增长与作用 - 唯品会平台2025年1—9月奢侈品销售额同比增长30%[6] - “双11”期间，多个奢侈品品牌销售额同比增长逾30%[6] - 合理的折扣成为在注重“性价比”氛围下激活潜在需求的强大催化剂[7] 信任体系的构建与权威机构介入 - 真伪问题曾长期困扰中国市场的消费者[10] - 信任问题被称为“折扣奢侈品的最后一公里”[11] - 中国中检奢侈品鉴定中心与唯品会合作，对奢侈品进行“售前全检”[11] - 每件奢侈品由三名中检鉴定师背对背独立鉴定，并逐步实现鉴定报告全覆盖[11] - 权威第三方深度介入构建信任环境，或将进一步促进奢侈品消费[12] 市场未来发展趋势 - 奢侈品市场正步入一个更为复杂、也更为健康的阶段[12] - 未来奢侈品的吸引力将更多取决于其能否在品质、体验与价格之间找到平衡[13] - 市场的常数是人们对品牌的向往，变量是构建信任体系与价格通路以满足精明需求[12][13]

爱马仕近期价格策略与销售表现 - 爱马仕于12月29日完成年底涨价，最高涨幅为10%，但珠宝类产品仅上涨1% [4][5] - 核心手袋产品涨幅温和，铂金包上调1万元，Kelly包涨价5000至10000元，涨幅约9%，其他热门手袋涨幅在5%至7%之间 [7] - 公司2025年前三季度皮具及马具线收入52.78亿欧元，同比增长10.2%，但成衣及饰品线收入34.12亿欧元仅增3.5%，丝绸及纺织品收入6.56亿欧元微增1.5% [24][25] - 香水及美妆线与钟表线收入在前三季度均出现超过5%的下滑 [24][25] - 皮具线销售额占总营收比重上升至44.35%，显示公司对核心皮具业务的依赖加深 [27] 奢侈品行业营销策略与客户关系变化 - 爱马仕通过寄送附有CEO署名信的产品宣传杂志来维系客户关系，但被部分消费者解读为“催款函”或“消费不达标通知单” [11][17] - 梵克雅宝与香奈儿也采用类似方法，向客户寄送产品手册或写真杂志以维护关系 [19][21] - 行业下行期，品牌的高价策略与消费者，特别是中产群体预算缩水之间产生冲突，传统的营销方式可能引发新一代消费者的反感 [21] 奢侈品消费市场与配货规则演变 - 据贝恩咨询报告，过去两年全球奢侈品消费群体大约缩减了5000万人 [23] - 爱马仕部分款式的配货比例有所下降，从过去的1:2或1:3降至1:1，使得消费者实际总支出降低，尽管包袋公价上涨 [23] - 配货规则放松反映在财报上，表现为皮具销量增长而其他品类（如成衣、丝绸）增长乏力或下滑 [24] - 二手市场爱马仕包袋的“高保值”特性，也在一定程度上影响了客户前往专柜购包的行为，加剧了其他产品线的滞销 [27] 主要奢侈品牌财务表现与市场挑战 - 香奈儿2024年销售额为187亿美元，同比下滑5.3%，净利润34亿美元，下跌28.2% [28] - 香奈儿2023年销售额增长16%，其中涨价贡献了9个百分点的增长，但2024年增长势头未能延续 [28] - LVMH、开云集团等老牌奢侈品集团在2025年处于缓慢复苏阶段，Gucci等品牌已连续多个季度下滑 [28] - 历峰集团在2026财年上半年（2025年4月至9月），亚太地区销售额下滑18%，主要受中国大陆、香港及澳门地区合计27%的销售额下滑拖累 [30] 中国市场消费趋势与本土品牌崛起 - 爱马仕2025年前三季度在不包含日本的亚太地区收入51.63亿欧元，增长4%，其中大中华区表现显著，但增速仍低于日本、美洲等地的两位数增长 [30] - 开云集团除日本外的亚洲地区第三季度销售额继续下滑10%，但降幅较第二季度收窄 [30] - 贝恩与Altagamma报告预计，2025年中国奢侈品市场将按固定汇率计算收缩3%至5%，消费转向本土入门级品牌及体验型品类 [30] - 2025年天猫双十一箱包配饰销售榜单中，国产品牌山下有松夺冠，裘真和Grotto个乐进入前四 [31] - 在黄金珠宝领域，老铺黄金表现强劲，其2025年绝对营收预计将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收 [31] - 宝兰、琳朝等中国本土黄金首饰品牌在2025年陆续获得融资 [32]

英国伦敦股市主要指数表现 - 英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数2日报收于9951.14点，较前一交易日上涨19.76点，涨幅为0.20% [1] - 欧洲三大股指当天全线上涨 [1] 伦敦股市成分股涨幅前五位 - 罗尔斯罗伊斯控股公司股价上涨4.09% [1] - 英国奢侈品集团博柏利股价上涨3.74% [1] - 梅特伦能源与金属公司股价上涨3.73% [1] - 投资企业梅尔罗斯工业公司股价上涨3.67% [1] - 英国天然气供应商森特理克集团股价上涨2.83% [1] 伦敦股市成分股跌幅前列 - 奋进矿业公司股价下跌5.73% [1] - 可口可乐欧洲太平洋合伙公司股价下跌4.09% [1] - 软件企业赛奇公司股价下跌3.05% [1] - 培生集团股价下跌2.90% [1] - 游戏工坊集团股价下跌2.54% [1] 欧洲其他主要股指表现 - 法国巴黎股市CAC40指数报收于8195.21点，较前一交易日上涨45.71点，涨幅为0.56% [1] - 德国法兰克福股市DAX指数报收于24539.34点，较前一交易日上涨48.93点，涨幅为0.20% [1]

中国IP全球崛起的核心态势 - 中国IP正从“产品输出”迈向“生态输出”，展现跨文化吸引力，打造中国文化出海新范式[1] - 中国IP通过网文、短剧、游戏、电商等多种形态，实现规模覆盖与价值共鸣，在国际传播中展现真实、立体、全面的中国形象[1] 代表性企业与市场表现 - **泡泡玛特**：作为首个以原创潮玩IP形象登上美国纽约梅西百货感恩节大游行花车的中国品牌，其海外拓展已覆盖全球20多个国家和地区，在美国拥有超过60家线下门店及100家机器人商店[2] - **泡泡玛特财务数据**：2025年上半年四大区域业绩均实现超三位数增长，其中美洲市场增速超十倍；第三季度美洲地区营收同比增长超1200%[5] - **老铺黄金**：通过传统文化与现代审美结合打入奢侈品行业，国际金融机构报告指出其2025年营收将首次反超历峰集团中国区珠宝业务[5] - **老铺黄金财务与运营数据**：2025年上半年境外业务收入同比增长约455.2%，境外业务收入占比达12.9%；过去半年在上海顶级商业地标连开四店，并于新加坡开设首家国际门店[5] - **老铺黄金客户吸引力**：摩根大通研报显示其海外首店90%的客户为首次到店，被设计、工艺及产品寓意所吸引[7] 出海模式的演进路径 - **借船出海阶段**：早期中国IP依托国际渠道和版权授权方式进入海外市场，处于文化元素的单向展示层面[8] - **造船出海阶段**：随着中国数字经济崛起，企业开始自建平台出海[8] - **网络文学**：阅文集团起点国际平台截至2025年11月1日，网文翻译出海作品总量达13600余部，全球累计访问用户量接近4亿[9] - **网剧与游戏**：腾讯视频、爱奇艺等推出国际版；米哈游等游戏公司通过自建海外发行平台输出东方美学[9] - **生态出海阶段**：中国公司开始输出整套制作模式与商业生态，例如中文在线旗下ReelShort及后续出现的Sereal+、ShortTV等多个海外短剧平台[11] 驱动因素与支撑体系 - **经济发展与科技创新**：中国经济发展、科技创新及旺盛的文娱消费需求驱动了中国IP的突破[11] - **数字文化传播优势**：数字文化产品具备低成本扩散、强互动、可持续开发及天然的跨境传播能力[14] - **互联网平台全球化**：中国互联网平台深度融入消费、娱乐、社交等领域，构建立体化文化传播格局[15] - **中国制造的核心支撑**：“中国制造”积累的雄厚产业技术能力和柔性供应链，为IP的精良制作与快速迭代提供了强大支撑和产品竞争力[15] - **超大规模市场**：14亿多人口构成的超大规模市场及其多元化需求，为文化产品快速迭代提供了不竭动力[15] 广泛的文化影响力体现 - **旅游IP“China Travel”**：受免签政策等利好推动，2025年1月至8月免签入境外国人达1589万人次，同比上升52.1%[7] - **数字内容风靡全球**：中国短视频平台流行的音乐、舞蹈（如“科目三”）在全球引发模仿浪潮，获得“中国看起来很酷”的评价[14] - **跨境电商融入生活方式**：SHEIN、Temu、速卖通等平台将中国生活方式和审美融入全球消费文化；2025年前三季度中国跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4%[15]

行业整体动态 - 全球时尚、快消与高端文旅行业在业绩分化与战略调整中探索新增长路径 [1] - 战略投资与收购活跃，资本与供应链布局持续深化 [1] - 高端文旅成为资本新焦点，顶级自然资源与独特文化目的地正成为新的投资标的 [1] Lululemon控制权争夺与业绩压力 - 创始人Chip Wilson提名三位董事候选人，直指董事会缺乏清晰CEO继任计划及产品创新经验 [2] - 知名激进投资机构Elliott Investment Management已建立价值超过10亿美元的持股，有意推举其属意的CEO人选 [2] - 公司面临多重压力：近几个季度增长明显放缓，销售额增速接近2007年上市以来最低水平，股价在过去一年内下跌45% [2] - 据彭博行业研究分析师预测，公司恐难实现2026年125亿美元的销售翻番目标 [2] 爱马仕中国市场策略调整 - 爱马仕在中国市场完成年度例行涨价，但最高涨幅约为10%，低于去年9%到13%的区间 [3] - 过去5年爱马仕中国市场手袋售价累计涨幅超过30%，今年涨价幅度明显降低 [3] - 涨价速度的刹车说明品牌无法像过去单纯依靠涨价和配货的市场策略完成增长，开始转向以产品创新驱动增长 [3] Anastasia Beverly Hills资本重组 - 品牌创始人兼首席执行官Anastasia Soare个人注资2.25亿美元，以巩固控股权并提升品牌财务健康度 [6] - 此次注资大幅削减了公司债务，私募股权公司TPG持股比例从38%降至仅6% [6] - 今年8月，因出现支付逾期，标普全球评级已将ABH信用评级下调至"D"级 [6] Nike第二季度业绩与战略 - 苹果CEO库克购入50000股耐克股票，总金额近300万美元，被视为一种长期信心的表达 [7] - 公司2026财年第二季度营收达124亿美元，超市场预期，但自营业务营收46亿美元下降8%，经销商业务营收75亿美元增长8% [7] - 集团毛利率同比下降300个基点至40.6% [7] - 大中华区库存同比减少中双位数，跑步业务连续第二个季度增长超20%，北美市场营收同比增长9% [8] 科蒂集团管理层变动 - 自2026年1月1日起，拥有33年宝洁任职履历的Markus Strobel将出任临时CEO，接替即将卸任的Sue Nabi [9] - 科蒂集团目前面临平衡业务结构、盈利能力承压的困局，两个月前失去Gucci这一核心品牌授权 [9] 高端文旅项目投资 - 万豪国际集团计划在敦煌打造一家丽思卡尔顿隐世酒店，预计于2029年初开业，规划建设69栋别墅，总建筑面积约3万平方米 [10][11] - 黑石集团将以约12亿澳元收购位于大堡礁区域的汉密尔顿岛度假区，该岛屿拥有五家酒店、高尔夫球场及配套商业设施 [13] Birkenstock业绩与展望 - 2025财年全年营收同比增长16.2%至近21亿欧元，净利润同比大增81.8%至3.483亿欧元 [14] - 2025财年第四季度营收同比增长15.5%至5.263亿欧元，利润同比飙升78.9%至9,390万欧元 [14] - 公司预计2026财年营收将达到23亿至23.5亿欧元，按固定汇率计算同比增长13%至15%，低于2025财年约18%的增速，造成公司股价当日大幅下挫逾11% [15] 嘉亨家化控制权变更与行业接班 - 80岁的创始人曾本生筹划将所持55.49%股份转让给子女，以完成法律意义上的最终交棒 [17] - 涉及珀莱雅、丸美等约7家美妆企业已进入二代接班过程，新一代管理者聚焦数字化营销、拓展新品牌矩阵等 [17] Stella McCartney业绩恶化 - 2024财年营收同比下滑27%至1600万英镑，跌至2009年以来最低点，净亏损同比扩大36%至约3.1亿人民币 [19] - 业绩颓势恰逢品牌关键转折点：创始人于2025年初从LVMH集团回购49%股权，使其彻底进入独立运营阶段 [19] - 品牌长期面临结构性困境，其核心的可持续时尚理念差异化优势减弱，定价策略陷入尴尬区间 [19]

文章核心观点 - 全球时尚、快消与高端文旅行业在业绩分化与战略调整中探索新增长路径[1] - 企业财报揭示市场多维图景，业绩表现、战略投资、高层变动及市场定价策略变化共同勾勒行业图景[1][2] 公司业绩与市场表现 - **Nike**：2026财年第二季度营收达124亿美元，超市场预期，但自营业务营收下降8%至46亿美元，经销商业务营收增长8%至75亿美元，集团毛利率同比下降300个基点至40.6%[7]；大中华区库存同比减少中双位数，跑步业务连续第二个季度增长超20%，北美市场营收同比增长9%[8] - **Birkenstock**：2025财年全年营收同比增长16.2%至近21亿欧元，净利润同比大增81.8%至3.483亿欧元，闭趾鞋营收占比提升500个基点至38%[13]；第四季度营收同比增长15.5%至5.263亿欧元，利润同比飙升78.9%至9390万欧元[13]；但2026财年营收指引为23亿至23.5亿欧元，同比增长13%至15%，低于2025财年约18%的增速及市场预期的23.9亿欧元，导致股价当日下挫逾11%[14] - **Stella McCartney**：2024财年营收同比下滑27%至1600万英镑，为2009年以来最低点，净亏损同比扩大36%至约3.1亿人民币[16] - **爱马仕**：在中国市场完成年度例行涨价，但涨幅较去年收窄，最高涨幅约为10%，低于去年9%到13%的区间，热门手袋价格普遍上调约5%至7%[4]；过去5年爱马仕中国市场手袋售价累计涨幅超过30%[4] 战略投资、资本运作与所有权变更 - **Anastasia Beverly Hills (ABH)**：品牌创始人兼首席执行官Anastasia Soare个人注资2.25亿美元以巩固控股权并提升品牌财务健康度[5]；私募股权公司TPG持股比例从38%降至仅6%，其累计6亿美元的投资在债务重组中承受显著损失[6]；标普全球评级已将ABH信用评级下调至"D"级[6] - **黑石集团**：以约12亿澳元收购位于大堡礁区域的澳大利亚汉密尔顿岛度假区，该岛屿拥有五家酒店、高尔夫球场及配套商业设施[11] - **嘉亨家化**：80岁创始人筹划将所持55.49%股份转让给已分别担任公司董事长和副董事长的子女，以完成法律意义上的最终交棒[15] - **Stella McCartney**：创始人于2025年初从LVMH集团回购49%股权，结束长达五年的资本与资源支持，进入独立运营阶段[16] 公司治理与高层人事变动 - **Lululemon**：创始人Chip Wilson提名三位董事候选人参加2026年股东年会选举，直指董事会缺乏清晰CEO继任计划及产品创新经验[3]；激进投资机构Elliott Investment Management已建立价值超过10亿美元的持股，有意推举其属意的CEO人选[3]；公司CEO Calvin McDonald宣布将于2026年1月离职[3] - **科蒂**：自2026年1月1日起，拥有33年宝洁任职履历的Markus Strobel将出任临时CEO，接替即将卸任的Sue Nabi[9] - **爱马仕**：宣布英国新生代设计师Grace Wales Bonner接替掌舵爱马仕男装长达37年的Véronique Nichanian[4] 行业趋势与市场动态 - **高端文旅投资**：万豪国际集团计划在敦煌鸣沙山·月牙泉景区东侧打造大中华区第二家丽思卡尔顿隐世酒店，预计2029年初开业，规划建设69栋别墅，总建筑面积约3万平方米[10]；黑石集团收购汉密尔顿岛度假区，加强其在全球休闲度假地产领域的布局[11][12] - **中国美妆行业代际交接**：涉及珀莱雅、丸美等约7家美妆企业已进入二代接班过程，新一代管理者聚焦数字化营销、拓展新品牌矩阵、推动供应链智能化及资本运作国际化[15] - **市场竞争与挑战**：Lululemon面临Alo Yoga、Vuori等新兴品牌的激烈竞争及平价零售商模仿品的冲击，近几个季度销售额增速接近2007年上市以来最低水平[3]；据彭博行业研究分析师预测，Lululemon恐难实现2026年125亿美元的销售翻番目标，公司股价在过去一年内下跌45%[3]；爱马仕涨价速度刹车，显示依赖提价的增长模式面临瓶颈，与中国奢侈品市场承压相关[4]；Stella McCartney的可持续时尚理念差异化优势减弱，定价策略陷入尴尬区间[16]

全球奢侈品市场现状与规模 - 全球奢侈品市场总销售额稳定在约1.44万亿欧元 预计到2035年将增长至2.2万亿至2.7万亿欧元[1] - 行业在2025年第三季度显露出触底回升的态势[1] 大中华区市场复苏表现 - 大中华区被普遍视为本轮行业复苏的核心引擎 推动LVMH、Burberry等品牌业绩改善[1] - 几乎所有主要奢侈品集团都将大中华区视为2025年业绩回暖的核心驱动力[2] - Burberry大中华区最新季度可比销售强劲增长3% 成功扭转上一季度的下滑态势[2] - 历峰集团中国区收入由此前四个季度的双位数下滑收窄至第三季度7%的同比增长[2] - Prada第三季度亚太收入增长10% 中国内地销售趋势“显著改善”[2] - 中泰证券研报称 行业或已度过最困难时期 部分品牌进入复苏早期阶段[2] - 历峰集团首席执行官将中国视为一个“高成熟度”和“高购买力”的关键市场[2] 消费者行为与市场结构变化 - 消费者需求正呈现个性化、多元化、品质化、高性价比的趋势[1] - 购买逻辑从单纯追逐品牌logo转向寻求独特价值、极致体验与真实可信的性价比 在“90后”“00后”中尤为突出[3] - 近半数奢侈品消费者认为品牌价格虚高 不会再为频繁涨价的品牌买单[3] - 奢侈品消费进入性价比阶段 折扣店渠道取得令人瞩目的销售增长[3] - 唯品会平台2025年1—9月奢侈品销售额同比增长30% “双11”期间多个奢侈品品牌销售额同比增长逾30%[3] - 消费者转向折扣渠道时面临“信任”问题 真伪问题曾长期困扰中国市场的消费者[4] 信任体系建设与渠道创新 - 中国中检作为权威第三方检测机构与唯品会合作 对奢侈品进行“售前全检”[5] - 中检选派鉴定师入驻唯品会奢侈品仓库 每件商品由三名鉴定师背对背独立鉴定 并逐步实现鉴定报告全覆盖[5] - 权威第三方的深度介入构建了信任环境 或将进一步促进奢侈品消费[5] - 合理的折扣在可控范围内触达更广客群并激活潜在需求 成为当前注重“性价比”氛围下的强大催化剂[3] 行业未来发展趋势 - 市场的焦点转向如何在新常态下满足消费者对价值、体验与信任的综合诉求[1] - 奢侈品市场正步入一个更为复杂也更为健康的阶段[5] - 未来奢侈品的吸引力将更多取决于其能否在品质、体验与价格之间找到平衡[6]

孩子王拟A+H上市及业务扩张 - 母婴零售龙头孩子王在2021年登陆A股创业板后，本月向港交所递交招股书，若顺利完成将实现A+H两地上市 [2] - 公司表示二次冲击港股IPO主要是为了深入推进国际化战略及海外业务布局，打造具有国际影响力的亲子家庭服务品牌 [4] - 截至2025年9月30日，公司拥有1143家亲子家庭门店，2024年母婴童业务GMV达到138亿元人民币 [4] - 创始人汪建国于2009年创立孩子王，其此前曾创立五星电器并参与创立云锋基金 [4] - 在母婴赛道增速放缓后，公司提出“扩品类、扩赛道、扩业态”，2023年斥资约16亿元完成对乐友国际的全资控股，2025年再以16.5亿元收购丝域集团 [4] - 通过收购，公司自有品牌组合增至15个母婴童品牌，并拥有头发护理品牌丝域的2567家门店 [4] - 目前公司总市值约为131亿元人民币 [4] 红衫中国收购Golden Goose - 红衫中国宣布收购意大利“小脏鞋”Golden Goose集团的控股股权，淡马锡及其子公司旗下基金作为少数股东参投，原股东Permira保留少数股权 [6] - 此次交易对Golden Goose的估值高于25亿欧元，成为2025年最受瞩目的收购案之一 [7] - Golden Goose创立于2000年，以做旧风格闻名，均价约500美元，是运动鞋奢侈化的代表品牌之一 [6] - 2020年，私募机构Permira以约13亿欧元收购Golden Goose多数股权 [6] - 2024财年，Golden Goose营收达到6.55亿欧元，同比增长13% [6] - 2024财年调整后EBITDA为2.27亿欧元，2025财年前九个月为1.736亿欧元，利润率保持在33.6%的高位 [6] - 该品牌全球直营门店从2019年的97家增至2025年的227家 [6] - 交易后，CEO Silvio Campara将继续留任，其表示上市仍是公司的“自然归宿” [6] - 红衫中国近年频频布局消费赛道，今年初以约11亿欧元收购音响品牌Marshall多数股权 [7] 布契拉提品牌发展与展览 - 意大利高级珠宝品牌布契拉提在上海举办“凝时之匠-布契拉提典藏展”，展期持续至2026年1月5日 [8] - 展览呈现包括150件珠宝和100件银器在内的250件珍品 [8] - 2019年，卡地亚母公司历峰集团完成对布契拉提的收购，使其成为旗下珠宝业务的重要组成部分 [9] - 在历峰集团支持下，布契拉提营收较收购前的5000万欧元增长数倍，2024财年录得两位数增长 [9] 周大福品牌转型与新店开业 - 12月23日，周大福全新形象店于上海港汇恒隆广场二层揭幕，标志着品牌在转型之路上迈出关键一步 [10] - 店铺空间以黑胡桃木铺陈，搭配香槟金色细节点缀，品牌标志性红色巧妙融入，并设有贵宾区 [10] - 该形象店汇集诸多首发力作与独家珍品，包括周大福传喜系列新款项链及挂饰、传承系列及人生四美系列的多款黄金首发作品 [10] - 自2024年启动品牌转型以来，公司以门店矩阵建设为核心抓手，持续革新品牌形象与零售体验，此前已在香港中环及上海开设新形象店 [10]