"价值投资有时就像种庄稼一样，播下种子，在阳光雨水中静待成长、收获。" "所谓价值投资，简单说就是基于长期，如果企业股票的价格明显低于企业的内在价值则买 入，高于则卖出。内在价值是投资的锚，而便宜是硬道理。" 价值投资可以与他人无关，尤其是买入后超长期持有的情况。投资收益率在买入的那一刻就 已经确定了，只是当时并没有那么有把握，确信自己估算的内在价值。而当我们心中有收益 率预期目标时，如果价格没达到就不应该出手，这需要非常慎重，可以长时间等待。 "过去90多年来，投资环境和时代背景不断变化，价值投资理念和方法一直在发展进化，准确 评价企业内在价值中的未来价值，无疑是价值投资最重要的进化。" 睿远基金创始人、投资经理陈光明先生为湛庐文化推出的价值投资经典著作《证券分析》全 新升级版做了推荐序。 以下为全文： 1934年，本杰明·格雷厄姆和戴维·多德在出版《证券分析》时可能没想到那时播下的思想火 种会影响全球如此众多的投资者。 这部诞生于大萧条废墟中的著作，不仅开创了价值投资的先河，更在90多年间滋养了沃伦·巴 菲特等数代投资大师的成长。巴菲特曾说自己尝试了无数种方法，直到偶然间遇到《证券分 析》，才走上正确的道 ...

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上 市 公 司 美容护理 2025 年 06 月 28 日 锦波生物 (832982) ——牵手钟睒睒、引入养生堂，深度协同扩大商业版图 报告原因：有信息公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 06 月 27 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 348.80 | | 一年内最高/最低（元） | 589.98/142.60 | | 市净率 | 23.6 | | 股息率%（分红/股价） | 0.86 | | 流通 A 股市值（百万元） | 20,809 | | 上证指数/深证成指 | 3,424.23/10,378.55 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 19.25 | | 资产负债率% | 24.74 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 115/60 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 06-27 07-27 08-27 09-27 10-27 11-27 12-27 01-27 02 ...

上 市 公 司 商业贸易 2025 年 06 月 28 日 滔搏 (06110) ——零售表现符合预期，加码布局户外垂类赛道 报告原因：有业绩公布需要点评 投资要点： 财务数据及盈利预测 | 货币单位：人民币 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 289.3 | 270.1 | 259.4 | 273.4 | 290.7 | | 同比增长率（%） | 7% | -7% | -4% | 5% | 6% | | 归母净利润（亿元） | 22.1 | 12.9 | 12.9 | 14.2 | 15.5 | | 同比增长率（%） | 21% | -42% | 0% | 10% | 9% | | 每股收益（元/股） | 0.36 | 0.21 | 0.21 | 0.23 | 0.25 | | 毛利率（%） | 41.8% | 38.4% | 38.4% | 39.3% | 40.0% | | 市盈率 | 8 | 14 | 14 | 12 | 11 | 注：" ...

文章没有太多华丽的语言与鸡汤，一直如此，我相信每一位读者缺乏的不是鸡汤，而是实实在在的分析与强 大的理论，我是翁富豪老师，最后祝大家交易愉快。免责申明:以上纯属个人观点分享，不构成操作建议，投 资有风险，盈亏自负。 从黄金4小时来看，黄金周五冲高回落，日线收十字星。虽此前有小阳线，但反弹乏力且无持续性，未形成有 效突破，显示自3452高点以来的调整未结束，日内仍有下行空间。当前呈阴跌态势，不宜等大幅反弹后做 空，反弹过大会减弱下跌动能。周五亚市早盘金价续跌逼近3280支撑位，该区域支撑密集，直接追空风险 大。综上所述，下周黄金翁富豪建议维持反弹做空策略：反弹至3297-3302区间做空，止损3310，目标3290- 3270。 本周美联储货币政策动向成为市场焦点，多位官员的公开表态显示其内部在政策路径上存在显著分歧，7月降 息可能性显著增加。最新研究报告指出，理事沃勒和鲍曼在特定条件下支持7月降息，而鹰派代表哈克则对年 内降息持审慎立场。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利最新表态：预计美联储年内实施两次降息，首次降息窗 口或在9月开启；同时警示关税对通胀的滞后效应，强调政策制定需保持灵活性。年内关税言论持续推升通胀 ...

行 业 及 产 业 有色金属 2025 年 06 月 28 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 guozw@swsresearch.com 马焰明 A0230523090003 maym@swsresearch.com 陈松涛 A0230523090002 chenst@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 郭中耀 A0230124070003 guozy@swsresearch.com 联系人 郭中耀 (8621)23297818× guozy@swsresearch.com 金价有所调整，基本金属价格偏强 看好 ——金属&新材料行业周报20250623-20250627 本期投资提示： 证 券 研 究 报 行业点评 1．一周行情回顾 据 ifind，总体看，环比上周，上证指数上涨 1.91%，深证成指上涨 3.73%，沪深 300 上涨 1.95%，有色金属（申万）指数上涨 5.11%，跑赢沪深 300 指数 3.16 个百分点； 2025 年有色金属（申万）指数上 ...

报告行业投资评级 - 维持电力设备板块整体“推荐”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [10] 各行业总结 光伏 - 1 - 5 月国内光伏新增装机 197.85GW，同比增长近 150%，5 月新增装机 92.92GW，环比增长 105.48%，同比增长 388.03%；6 月组件排产环比下降 18% - 20%，国内组件库存近 50GW；建议关注聚和材料、阿特斯等 [4] - 2025H2 持续看好贱金属替代的铜浆等新技术方向，供给侧建议关注高效电池技术博迁新材等，硅料协鑫科技、通威股份 [4] 风电 - 136 号文抢装支撑产业链 Q2 业绩，5 月风电新增装机 26.32GW，同比增长 801%；1 - 5 月累计新增装机 46.28GW，同比增长 134%；预计下半年装机量有望维持高位；建议关注新强联、威力传动等 [4] - 海洋强国战略高度有望进一步提升，海风项目快速推进；海缆管桩交付进入旺季，相关公司业绩有望逐季兑现；建议关注东方电缆、大金重工等 [4][6] 储能 - 欧洲、新兴市场、国内均有储能政策催化；建议关注艾罗能源、德业股份等 [7] 锂电 - 产业链公司持续推进固态电池布局，赣锋锂业、孚能科技、合源锂创等在电池端有进展；星源材质、当升科技、恩捷股份等在材料及设备端有成果；建议关注厦钨新能、容百科技等 [7] 特高压 - 特高压有望逐步进入催化期，建议重点关注国电南瑞、平高电气，关注思源电气、中国西电 [9] AIDC - 2024 - 2027 年中国智算中心基础设施投资规模复合增速为 36%，供配电系统复合增速为 37%；建议重点关注柴油发电机泰豪科技等 [10] 电网 - 新疆、蒙西、蒙东地区下发 136 号文承接方案，此前多省公开征求稿；AI 赋能电力运营价值有望凸显；建议重点关注国能日新，关注南网科技、安科瑞等 [10]

南方区域电力市场启动连续结算 - 南方区域电力市场涵盖广东、广西、云南、贵州和海南等五个省区 [1] - 该市场是全球最大、最繁忙的"电力超市" [1] - 市场处理的总电量超过英国、法国、德国三个国家用电量总和 [1]

智通财经6月28日电，从水利部获悉，水利部28日组织防汛会商，分析研判雨情水情汛情态势，围绕新 一轮强降雨针对性部署防御工作。 水利部安排部署新一轮强降雨防御工作 ...

非遗演出季活动 - 2025年非遗演出季传统武术专场演出在北京天桥剧场上演 演出分为三个篇章《武德修心 传承不熄火》《尚武情怀 武韵流芳》《传承无界 武梦启航》[1] - 西城区现有各级传统武术类非遗项目13项 各级非遗代表性传承人20余人[1] - 西城区共有各级非遗保护项目224项[1] - 非遗演出季系列活动自2013年推出 每年开展戏曲、曲艺、杂技、传统武术、传统音乐等各类非遗专场演出[1] - 2025年还将陆续举办曲艺、相声、民族音乐会、杂技等各类专场演出[1] 非遗资源开发 - 2025年非遗演出季将聚焦西城区丰厚非物质文化遗产资源 深入挖掘文化价值、历史故事和创意元素[2] - 通过"云上西城 遗脉相承——西城非遗万象馆"提供线上"非遗云体验"[2] - 结合AI、数字孪生 运用超高清视频、非遗数字人、VR等技术[2] - 融入西城区著名文化古迹、非遗项目、非遗传承人等元素 构建多元化、趣味性的非遗体验[2]