一、政府招商引资重点项目，十年深耕金柚产业 广东梅州市富柚生物科技有限公司是梅州市委市政府重点招商引资项目，公司自2014年成立以来，始终 扎根梅州，专注于金柚文化展示、金柚产品研发和综合精深加工。 深耕金柚精深加工，科技创新赢得资本市场 2025年9月3日，中享证券与广东梅州市富柚生物科技有限公司正式签署港股上市辅导协议，标志着这家 梅州市重点农业龙头企业正式开启登陆香港资本市场的新征程。 此次合作将充分发挥中享证券在港股上市辅导领域的专业优势，为富柚生物科技提供全方位、个性化的 上市解决方案，助力企业借助国际资本市场实现跨越式发展。 三、中享证券专业护航，开启资本市场新篇章 1.架构重组与合规建设：协助公司进行股权结构和资产重组，按照《公司法》及港交所《上市规则》要 求，构建规范化的公司治理结构 公司以发展梅州金柚产业为主导，秉承"创新、奋发向上"的企业宗旨和"促进健康,奉献社会"的企业理 念，创新采用"公司+科研高校+生态基地+农户"的发展模式，依托本地农业资源优势，利用现代微生物 技术对金柚进行新工艺、深层次、全方位的综合开发。 经过近十年发展，富柚生物科技已成为集种植、供应、科研、生产于一体的高科技 ...

价格总体概况 - 东营市居民生活消费品价格总体基本平稳 重点监测55种商品周环比2降29平24升 同比38降5平12升 [1] 粮油类价格 - 粮油价格基本稳定 监测12种商品周环比11平1升 [2] - 特一粉价格每500克2.050元周环比持平同比上涨0.99% [2] - 粳米价格2.860元周环比持平同比下降0.69% [2] - 小米价格4.940元周环比上涨0.82%同比下降6.08% [2] - 鲁花花生油价格149.000元周环比持平同比下降1.32% [2] 肉禽蛋类价格 - 肉类价格稳中有涨 监测7种肉类均价20.647元周环比2平5升 [3] - 精瘦肉价格14.160元周环比上涨3.36%同比下降18.62% [3] - 五花肉价格12.960元周环比上涨3.68%同比下降22.86% [3] - 鲜牛肉价格35.000元周环比上涨1.16%同比上涨2.34% [3] - 鲜羊肉价格40.600元周环比同比均持平 [3] - 白条鸡价格8.600元周环比持平同比下降3.37% [3] - 鸡蛋价格3.620元周环比上涨0.56%同比下降34.18% [3] 蔬菜水果类价格 - 蔬菜价格以涨居多 监测17种常规蔬菜均价3.316元周环比1降1平15升平均上涨6.66% [4] - 蔬菜价格同比15降2升平均下降19.06% [4] - 油菜价格3.400元周环比下降2.86% [4] - 西红柿价格3.420元周环比上涨15.54% [4] - 黄瓜价格4.160元周环比上涨6.67% [4] - 土豆价格2.100元周环比上涨5.00% [4] - 水果价格略有波动 监测5种水果均价3.488元周环比1降3平1升同比3降2升 [4]

板块整体表现 - 农产品加工板块当日下跌0.92%，领跌个股为中粮糖业（跌幅5.26%）[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点，深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块资金流向呈现分化：主力资金净流出1.6亿元，游资净流入1417.86万元，散户净流入1.46亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前五位分别为欧福蛋业（涨11.42%）、索宝蛋白（涨7.15%）、一致魔芋（涨5.18%）、双塔食品（涨4.20%）、田野股份（涨4.19%）[1] - 跌幅前三位分别为中粮糖业（跌5.26%）、*ST中基（跌4.89%）、ST朗源（跌1.73%）[2] - 成交额居前个股包括中粮糖业（14.91亿元）、索宝蛋白（3.31亿元）、一致魔芋（3.65亿元）[1][2] 资金流向明细 - 索宝蛋白获主力净流入3278.78万元（净占比9.92%），但遭游资和散户资金净流出[3] - 金龙鱼获主力净流入1496.63万元（净占比2.87%），但整体仍呈现资金净流出态势[3] - 晨光生物主力净流入1243.76万元（净占比9.01%），资金集中度较高[3] - 道道全主力净流入363.49万元（净占比3.22%），但游资净流出807.12万元[3] - 国投中鲁遭主力净流出60.7万元，游资净流出378.63万元[3]

乡村建设内涵拓展 - 从美丽乡村到宜居宜业和美乡村的转变体现从外在环境美到内外兼修质的飞跃 蕴含对乡村生活品质全面提升的深层次追求 [1] - 实现农业农村现代化的必然要求 满足农民群众对美好生活向往的关键举措 [1] - 当前建设在村庄人居环境整治 美丽庭院建设 村庄集体经济发展等方面取得显著成效 但在村民增收致富 青年返乡创业 村庄品质提升等内涵式发展方面仍存在差距 [1] 系统治理与多维特征 - 宜居宜业和美乡村在物质层面体现基础设施便利性 人居环境舒适性 在文化层面表现精神生活丰富性 传统文脉延续性 在社会层面要求公共服务均等化 治理体系现代化 [2] - 地方政府需发挥引领作用 积极携手银行 企业 承包商等社会各界力量 通过引入社会资本 鼓励公众参与吸引资金和项目助力村庄建设 [2] - 政策制定需确保科学性与前瞻性 使乡村基础设施建设与村民日益增长的美好生活需要相匹配 着眼于解决当前问题并为长远发展奠定基础 [2] 特色产业资源开发 - 深入挖掘乡村自然资源和人文资源潜力 培育具有地方特色的优势产业 避免农文旅融合中忽略文化灵魂特性导致的同质化现象 [3] - 加强产业融合 促进一二三产业协同发展 推动农业与工业 服务业融合 发展农产品加工业 农村电商等新兴产业以延长产业链 提升价值链 [3] - 拓宽生态产品价值转化渠道 通过价值识别和评估机制确保绿水青山具有商品价值 并注重金山银山对绿水青山的反哺效益以实现可持续性 [4] 青年人才引育机制 - 畅通人才交流渠道 探索柔性引才 靶向引才机制 通过项目联合攻关 技术股权合作等方式引进现代农业 乡村旅游 电商物流等紧缺领域专业人才 [6] - 建立政策保障 服务护航 情感认同的立体留才机制 完善安置补贴 配偶就业 子女入学等服务保障以增强人才价值认同感和事业归属感 [6] - 创新使用评价机制 建立人岗相适的动态配置体系 完善以创新能力 绩效产出 社会贡献为导向的多元化评价体系以拓展职业发展空间 [6]

产品价格总体变动情况 - 2025年8月下旬全国流通领域重要生产资料监测显示 17种产品价格上涨 28种下降 5种持平 [1] 黑色金属价格变动 - 螺纹钢(Φ20mm,HRB400E)现价3218.2元/吨 较上期下跌42.8元 跌幅1.3% [2] - 线材(Φ8-10mm,HPB300)现价3356.5元/吨 较上期下跌48.9元 跌幅1.4% [2] - 普通中板(20mm,Q235)现价3525.8元/吨 较上期下跌15.5元 跌幅0.4% [2] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)现价3444.9元/吨 较上期下跌37.4元 跌幅1.1% [2] - 无缝钢管(219*6,20)现价4162.5元/吨 较上期下跌10.0元 跌幅0.2% [2] - 角钢(2)现价3531.4元/吨 较上期下跌17.1元 跌幅0.5% [2] 有色金属价格变动 - 电解铜(1)现价79237.1元/吨 较上期上涨59.6元 涨幅0.1% [2] - 铝锭(A00)现价20741.4元/吨 较上期上涨107.6元 涨幅0.5% [2] - 铅锭(1)现价16735.7元/吨 较上期上涨38.8元 涨幅0.2% [2] - 锌锭(0)现价22200.0元/吨 较上期下跌201.3元 跌幅0.9% [2] 化工产品价格变动 - 硫酸(98%)现价717.2元/吨 较上期下跌1.2元 跌幅0.2% [2] - 烧碱(液碱,32%)现价896.1元/吨 较上期上涨26.4元 涨幅3.0% [1][2] - 甲醇(优等品)现价2228.8元/吨 较上期下跌37.2元 跌幅1.6% [2] - 纯苯(石油苯,工业级)现价6047.6元/吨 较上期下跌90.7元 跌幅1.5% [2] - 苯乙烯(一级品)现价7277.9元/吨 较上期下跌7.7元 跌幅0.1% [2] - 聚乙烯(LLDPE,熔融指数2薄膜料)现价7467.6元/吨 较上期上涨24.9元 涨幅0.3% [2] - 聚丙烯(拉丝料)现价6953.1元/吨 较上期下跌56.1元 跌幅0.8% [2] - 聚氯乙烯(SG5)现价4809.5元/吨 较上期下跌67.0元 跌幅1.4% [2] - 顺丁胶(BR9000)现价11697.6元/吨 较上期上涨118.4元 涨幅1.0% [2] - 涤纶长丝(POY150D/48F)现价6871.4元/吨 较上期上涨108.9元 涨幅1.6% [2] 石油天然气价格变动 - 液化天然气(LNG)现价3951.6元/吨 较上期下跌90.7元 跌幅2.2% [2] - 液化石油气(LPG)现价4433.8元/吨 较上期上涨67.0元 涨幅1.5% [2] - 汽油(95国VI)现价8469.3元/吨 较上期下跌40.2元 跌幅0.5% [2] - 汽油(92国VI)现价8192.8元/吨 较上期下跌43.8元 跌幅0.5% [2] - 柴油(0国VI)现价7047.8元/吨 较上期下跌37.5元 跌幅0.5% [2] - 石蜡(58半)现价7672.5元/吨 价格与上期持平 [2] 煤炭价格变动 - 无烟煤(洗中块)现价853.0元/吨 较上期下跌17.0元 跌幅2.0% [2] - 普通混煤(4500大卡)现价557.4元/吨 较上期下跌7.1元 跌幅1.3% [2] - 山西大混(5000大卡)现价625.3元/吨 较上期下跌4.2元 跌幅0.7% [2] - 山西优混(5500大卡)现价701.7元/吨 较上期上涨6.6元 涨幅0.9% [2] - 大同混煤(5800大卡)现价739.7元/吨 较上期上涨6.3元 涨幅0.9% [2] - 焦煤(主焦煤)现价1425.0元/吨 价格与上期持平 [2] - 焦炭(准一级冶金焦)现价1439.3元/吨 较上期上涨61.6元 涨幅4.5% [2] 非金属建材价格变动 - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5袋装)现价346.0元/吨 较上期下跌2.6元 跌幅0.7% [2] - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)现价272.8元/吨 较上期上涨0.4元 涨幅0.1% [2] - 浮法平板玻璃(4.8/5mm)现价1190.8元/平方米 较上期下跌25.4元 跌幅2.1% [3] 农产品价格变动 - 稻米(粳稻米)现价4037.0元/吨 价格与上期持平 [3] - 小麦(国标三等)现价2420.7元/吨 较上期下跌4.9元 跌幅0.2% [3] - 玉米(黄玉米二等)现价2300.9元/吨 较上期下跌16.8元 跌幅0.7% [3] - 棉花(皮棉,白棉三级)现价14756.3元/吨 较上期上涨141.9元 涨幅1.0% [3] - 生猪(外三元)现价13.7元/千克 较上期下跌0.1元 跌幅0.7% [1][3] - 大豆(黄豆)现价4422.7元/吨 较上期下跌20.4元 跌幅0.5% [3] - 豆粕(粗蛋白含量≥43%)现价3051.1元/吨 较上期上涨1.8元 涨幅0.1% [3] - 花生(油料花生米)现价7564.3元/吨 较上期下跌2.4元 基本持平 [3] 农业生产资料价格变动 - 尿素(中小颗粒)现价1759.9元/吨 较上期下跌6.3元 跌幅0.4% [3] - 复合肥(硫酸钾复合肥,氮磷钾含量45%)现价3180.0元/吨 价格与上期持平 [3] - 农药(草甘膦,95%原药)现价27085.7元/吨 较上期上涨110.7元 涨幅0.4% [3] 林产品价格变动 - 天然橡胶(标准胶SCRWF)现价14790.5元/吨 较上期上涨128.0元 涨幅0.9% [3] - 纸浆(进口针叶浆)现价5677.6元/吨 较上期下跌90.3元 跌幅1.6% [3] - 瓦楞纸(AA级120g)现价2704.5元/吨 较上期上涨63.8元 涨幅2.4% [3]

董事会决议公告 - 第七届董事会第二十四次会议于2025年9月2日召开 全体9名董事出席 其中5名以通讯方式参会 [2] - 会议审议通过三项议案 包括放弃优先购买权暨关联交易 签署租赁协议暨关联交易 以及召开2025年第二次临时股东大会 [3][6][8] - 前两项议案涉及关联交易 关联董事许水均 张勇 陈尧华均回避表决 均以6票同意通过 [3][6] 放弃优先购买权暨关联交易 - 公司放弃对合资公司华英新塘49%股权的优先购买权 该股权对应注册资本12,250万元 由新美羽绒转让至新昇羽绒 [10] - 交易双方新美羽绒和新昇羽绒均为实际控制人许水均及其家庭成员控制的企业 构成关联交易 [11] - 交易完成后公司对华英新塘持股比例保持51%不变 合并报表范围未发生改变 [10][18] 华英新塘财务及股权结构 - 华英新塘2021年经审计总资产11.52亿元 净资产4.06亿元 营业收入17.03亿元 净利润3,238.64万元 [18] - 股权转让前公司持股51% 新美羽绒持股49% 转让后公司持股51% 新昇羽绒持股49% [18] - 交易定价依据原始出资额12,250万元 经各方协商确定 [18] 租赁协议暨关联交易 - 全资子公司华英（杭州）食品科技拟向关联方东合商贸租赁850平方米办公场所 三年总租金232.69万元 [25] - 东合商贸由实际控制人许水均女儿许玲芳控制 2025年6月末总资产631.81万元 净资产970.58万元 上半年亏损104.63万元 [28][29] - 租金定价为每平方米每日2.5元 年租金77.56万元 参照同地区市场价格确定 [32][34] 累计关联交易情况 - 2025年1月至7月末 公司与实际控制人关联方累计发生关联交易2,090.39万元 [19][35] - 公司向实际控制人方面申请1.5亿元借款额度 当前借款本息余额4,102.91万元 [19][35] - 控股子公司接受关联方新昇羽绒财务资助余额196万元 [19][35] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会定于9月19日召开 将审议放弃优先购买权 租赁协议及担保议案 [8][38][44] - 股权登记日为9月16日 采用现场与网络投票相结合方式 [38][39][40] - 涉及关联交易的议案 关联股东将回避表决 [45] 独立董事意见 - 独立董事专门会议审议通过两项关联交易议案 认为交易定价公允 不会损害公司及股东利益 [20][36][56][57] - 放弃优先购买权不会改变公司持股比例 租赁协议属于正常商业行为 [20][36] - 同意将议案提交董事会审议 并要求关联董事回避表决 [20][36]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.93美元 超出市场预期 [4] - 公司承诺在未来3-5年内实现5亿至7.5亿美元的总成本削减 预计今年将实现2亿至3亿美元的成本节约 [8] - 尽管处于盈利低谷期 公司仍将股息提高了2% 这已是连续第50年增加股息 [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ag Services and Oilseeds业务部门业绩符合预期 为强劲的下半年和2026年做好了准备 [4] - Carve Solutions业务(玉米和小麦加工)表现稳定 基于严格的风险管理和执行 [4] - Nutrition业务呈现连续季度改善 风味业务和益生菌业务表现强劲 [4][5] - 风味业务增长8% 益生菌业务增长9% [50] - 蛋白质工厂在停产18个月后重新投产 目前正在提升产量 [5] - 乙醇利润率在2025年略低于2024年水平 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国玉米产量预计为每英亩182-183蒲式耳 大豆为每英亩53蒲式耳 [28] - 巴西和阿根廷创纪录收成 美国可能创下玉米产量纪录或非常大的大豆收成 [29] - 巴西农民目前不太愿意出售大豆 阿根廷因货币因素销售略多 [27] - 出口市场表现强劲 驾驶里程数保持高位 [32] - 在亚洲太平洋和中国地区 风味和生物制剂业务增长良好 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于投资组合简化 关闭或退出了厄瓜多尔水产养殖单位 巴西宠物和动物营养业务等 [6] - 优化特种蛋白质组合 关闭Bushnell设施并整合产能 [7] - 资本配置重点放在生产力努力 成本削减努力或内部创新上 [8][52] - 500家运营工厂今年实现了五年多来的最佳正常运行时间 [24] - 营养业务注重回报 资本纪律 确保投资能够驱动结果和回报 [47] - 在非洲任命了首位总裁 通过经济实惠的蛋白质拓展新兴市场 [66][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境变得更加清晰 生物柴油 RVOs SREs方面出现有利变化 [10] - 生物燃料和脱碳的税收优惠将有助于Car Solutions业务 [10] - 预计2025年将强劲收官 对2026年及以后感到兴奋 [11] - 第四季度预计将比第三季度显著改善 [12] - 行业竞争对手增加了蛋白质产能 导致供需失衡 [37] - 零食和甜点需求有些疲软 [30] 其他重要信息 - Decatur蛋白质设施自2023年以来无法满负荷运转 [34] - 营养业务预计每季度有2000万至2500万美元的影响 其中约一半是运营影响 [39] - 公司正在投资天然色素业务 特别是在欧洲和北美 [64] - 注重侧流价值化 从综合计划中提取更多价值 [23] - 碳捕获和封存 可再生天然气和生物解决方案是Carve Solutions的增长领域 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年市场前景和季度表现预期 - 第三季度压榨利润率与第二季度相似 因为RVOs宣布时第三季度已经售出 [13] - 第四季度将看到RVOs推动更好的压榨利润率 且美国收获季将更好地利用出口能力 [13][14] - 营养工厂将在第四季度产生全面影响 [15] - 难以精确预测季度表现 但整体趋势向好 [17][18] 问题: 成本节约和资产优化的具体措施 - 成本节约措施包括投资组合简化 制造改进 人员减少和技术创新 [21][22][23] - 通过侧流价值化研发 从综合工厂中提取更多价值 [23] - 全球工厂系统今年实现了五年多来的最佳正常运行时间 [24] 问题: 当前市场条件和农民销售意愿 - 商品价格低 投入成本高 农民不满意 [26] - 美国预计将有大量收成 工厂已做好准备全力运行 [29] - 监管清晰度正在改善 但速度不如预期 [29] 问题: Decatur工厂的复产情况和运营影响 - 工厂复产顺利 团队表现异常出色 正在提升至满负荷生产 [33] - 将恢复在停产期间失去的市场份额 [34] - 运营成本改善已经显现 但重建客户关系需要更长时间 [35][39] 问题: 营养业务的投资计划和资本配置 - 风味业务将继续支持能力建设和创新管道 [43] - 健康与健康业务投资于制造 收购和技术 [44] - 动物营养业务转向特种饲料 注重中个位数增长和更宽利润率 [46] - 资本配置基于项目回报 不预先分配金额 [55] - 大部分资本支出减少是由于关闭老旧和非竞争性设施 [56] 问题: 2026年及以后的业务展望 - Ag Services and Oilseeds业务将主要依靠生物燃料提高压榨利润率 [60] - Carve Solutions业务表现稳定 但脱碳 碳捕获和生物解决方案提供增长机会 [61] - 营养业务需要投资天然色素 并帮助客户进行配方重组 [64] - 在亚洲通过风味和生物制剂 在非洲通过经济实惠的蛋白质拓展新兴市场 [66][67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0.93美元 超出市场预期[4] - 公司承诺在未来3-5年内实现5亿至7.5亿美元的总成本削减 预计今年将实现2亿至3亿美元的成本削减[8] - 尽管处于盈利低谷期 公司仍将股息提高了2% 这标志着公司连续50年增加股息[9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Ag Services and Oilseeds业务部门业绩符合预期 工厂网络取得重大进展 为2026年强劲表现奠定基础[4] - Carb Solutions业务(玉米和小麦加工)表现稳定 基于严格的风险管理和执行[4] - Nutrition业务呈现连续季度改善 风味业务和益生菌业务表现强劲[4] - 风味业务增长8% 益生菌业务增长9%[48] - 动物营养业务正从完全饲料转向特种饲料 后者具有中个位数增长和更宽利润率[43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国玉米产量预计为每英亩182-183蒲式耳 大豆预计为每英亩53蒲式耳 将迎来大丰收[27] - 巴西和阿根廷创纪录收成 美国可能创纪录玉米收成或非常大 soybean收成[28] - 乙醇利润率2025年略低于2024年 但出口市场强劲 驾驶里程数保持高位[32] - 亚洲太平洋和中国地区风味和生物制剂业务增长良好[66] - 非洲市场通过affordable proteins方式拓展[67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于投资组合简化 关闭或退出回报未达预期或不符合战略的业务单元[6] - 资本配置优先考虑生产力努力或成本削减努力或内部创新[9][50] - 营养业务投资重点: 风味业务能力建设 健康与 wellness研发 益生菌制造能力 天然色素业务[41][42][63] - 竞争对手已建设大量蛋白质产能 行业存在供需失衡[37] - 在 decarbonization、碳捕获和封存、可再生天然气和生物解决方案领域投资增长[60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管环境变得更加清晰 生物柴油、RVOs、SREs方面取得进展 生物燃料和 decarbonization税收优惠将帮助Carb Solutions业务[10] - 预计2025年强劲收官 对2026年及以后感到兴奋[11] - 第四季度预计强劲 因RVOs将推动更好的压榨利润率 且美国收获季将更好利用出口能力[12][13] - 大宗商品价格低 客户投入成本高 农民不满意[25] - 增长环境困难 但公司价值主张继续引起所有客户共鸣[48] 其他重要信息 - Decatur蛋白质设施在停机约18个月后恢复生产 目前正在提升产量[5][34] - 关闭了Bushnell设施等老旧资产 整合专业蛋白质产能[7][36] - 全球约500家运营工厂今年实现了五年多来最佳正常运行时间[23] - 公司历史上首次设立ADM非洲总裁职位 拓展新兴市场[66] 问答环节所有的提问和回答 问题: 下半年业绩展望及Q3/Q4季度分析 - Q3业绩预计与Q2相似 因为RVOs宣布时Q3已售出 Q4将因RVOs推动更好压榨利润率和美国收获季而表现强劲[12][13] - Nutrition工厂恢复生产的全部影响将在Q4显现[14] - 尽管难以精确预测 但公司正进入更积极 territory 4美元EPS指引未有重大变化[16][17] 问题: 成本节约和资产优化具体措施 - 成本削减涵盖投资组合简化、制造改进、人员减少、SG&A、技术应用和侧流价值化研发[21][22] - 全球工厂系统实现五年多最佳正常运行时间[23] 问题: 当前市场条件和农民销售意愿 - 大宗商品价格低 投入成本高 农民不满意 巴西农民目前不太出售soybean 阿根廷因货币因素出售更多 美国采购材料暂无大问题[25][26] - 预计大丰收 工厂已做好准备全力运行[28] 问题: Decatur工厂运营恢复情况 - 工厂重启后运行顺利 团队表现异常出色 正全力提升产能[33] - 恢复生产后能重新利用垂直整合供应链的成本效率[34] - 正与客户合作重建市场份额和销量[35] 问题: Nutrition业务投资计划 - 风味业务: 去瓶颈化、自动化、网络重新平衡[40] - 健康与 wellness: 制造和技术投资 益生菌产能建设[41][42] - 动物营养: 转向特种饲料 需要研发和轻资产产能[43] - 宠物食品: 解决整合挑战 加强创新管道[44] - 投资将注重回报和资本纪律[45] 问题: Nutrition业务在资本配置中的重要性 - 资本配置基于机会逐案审查 优先考虑生产力、内部创新和股息 超过500万美元项目需资本委员会批准[51][53] - 营养业务收购通常是填补能力缺口的小型补强收购[52] - 资本支出削减主要由于关闭老旧非竞争性设施[55] 问题: 2026年及以后公司展望 - Ag Services and Oilseeds: 压榨利润率基于生物燃料回归更高水平[59] - Carb Solutions: 稳定表现 增长机会在decarbonization、碳信用分配、生物解决方案[60] - Nutrition: 投资天然色素 帮助客户重新配方应对法规和成本挑战[63][64] - 新兴市场: 通过风味和生物制剂拓展亚太和中国 通过affordable proteins拓展非洲[66][67]

关联交易概述 - 全资子公司华英杭州食品科技拟与关联方东合商贸签订房屋租赁协议 承租位于杭州市萧山区保亿中心2幢3701室 建筑面积850平方米 租赁期限三年 总租金23269万元 [1] - 东合商贸为公司实际控制人许水均女儿许玲芳控制的企业 构成关联法人 [1] - 董事会已审议通过该议案 关联董事回避表决 非关联董事6票同意0票反对0票弃权 [1] 关联方基本情况 - 东合商贸成立于2024年8月 注册资本1000万元 经营范围包括服装服饰批发 皮革制品销售 食用农产品批发等 [2] - 截至2025年6月30日 东合商贸总资产97058万元 净资产-10463万元 2025年1-6月营业收入0元 净利润-10463万元 [2] - 许玲芳持有东合商贸25%财产份额 [2] 交易定价依据 - 租赁价格参照同地区同等条件类似物业的市场价格 经双方协商确定 遵循公允合理原则 [2] - 租金标准为每平方米每天25元 年租金775625元 [3] 协议主要内容 - 租赁期限3年 自合同生效日起计算 [3] - 租金按季度支付 每季度到期前10天支付下期租金 [3] - 承租方需支付10000元押金 租赁期满后无息退还 [3] - 水电气暖及物业费用由承租方承担 租赁税费由出租方承担 [3][4] 交易影响评估 - 本次租赁为满足日常经营需要 定价公允 对财务状况和经营成果不会产生重大影响 [4] - 不会对关联方形成依赖 不影响公司独立性 [4] 历史关联交易情况 - 2025年初至披露日 公司与实际控制人及其关联人累计发生关联交易209039万元（不含关联借款） [4] - 公司及控股子公司向实际控制人或其控制企业申请15亿元借款额度 当前借款本息余额410291万元 [4] - 控股子公司接受实际控制人关联方新昇羽绒财务资助余额196万元 [4] 审批程序 - 本次交易已经独立董事专门会议审议 全体独立董事一致同意提交董事会 [1][5] - 交易尚需提交股东大会审议 关联人将回避表决 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米继续反弹且后期可能下调单产，仍有反弹空间；中国对美国玉米和高粱加征关税，但国外玉米进口利润较高；国内玉米现货短期稳定，新季玉米上市后将回落；淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响，中长期需求偏弱，企业将长期亏损 [5][7][8] 各部分内容总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2182，跌0.05%；C2605收盘价2245，跌0.18%；C2509收盘价2259，跌0.27%；CS2601收盘价2520，跌0.60%；CS2605收盘价2597，跌0.46%；CS2509收盘价2474，跌0.12% [3] - 现货与基差：玉米今日报价青冈2145、嘉吉生化2180等；淀粉今日报价龙凤2800、中粮2800等 [3] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 - 63等；淀粉跨期CS01 - CS05价差 - 77等；跨品种CS09 - C09价差215等 [3] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米有反弹空间，中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价稳定，东北产区现货偏弱，华北上量增多现货稳定；小麦与玉米价差小，继续替代；养殖需求弱，下游库存高，现货短期稳定，新季上市后回落 [5][7] - 淀粉：山东深加工到车辆稳定，玉米现货稳定，淀粉基本2800元附近，东北淀粉现货偏弱；本周库存降低，月降幅4.2%，年同比增幅37.2%；价格看玉米和下游备货，副产品价格偏强；中长期需求弱，企业亏损；短期盘面01淀粉回落 [8] 第三部分 玉米期权 - 期权策略：有现货企业卖出玉米看涨期权平仓，或短线冲高累沽滚动操作 [14] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米09合约基差、玉米9 - 1价差、玉米淀粉9 - 1价差、玉米淀粉09合约基差、玉米淀粉09合约价差等图表 [16][18][22]