美股市场表现 - 美股三大股指集体高开，道指涨0.51%，纳指涨0.53%，标普500指数涨0.6% [1] - 芯片股走强，英特尔股价攀升超9%触及逾三年高点，ARM涨超6%，西部数据、美光科技涨超3%，闪迪涨近3% [3] - 科网股普涨，特斯拉、谷歌、英伟达均走高 [4] - 奈飞跌5.5%，因公司一季度利润指引远逊预期，EPS指引较分析师预期低逾7%，全年营业利润率低于预期，且为收购华纳暂停回购 [4] 中概股与市场观点 - 纳斯达克中国金龙指数涨超2%，热门个股多数上涨，哔哩哔哩、百度集团涨超6%，爱奇艺、金山云、名创优品涨超4% [4] - 高盛首席中国经济学家闪辉预计2026年中国GDP增速为4.8%，出口保持强劲增长为经济提供支撑 [4] - 高盛首席中国股票策略师刘劲津预计MSCI中国指数年底目标点位为100点，沪深300指数年底目标点位为5200点，并预计2026年南向资金净流入达2000亿美元（约1.4万亿元）再创新高 [4] - 纳斯达克中国金龙指数(HXC)报7769.18点，上涨160.80点，涨幅2.11% [5] - 成分股中，百度集团涨6.51%，哔哩哔哩涨6.48%，万国数据、世纪互联、爱奇艺、金山云、名创优品、贝壳、新氧、叮咚买菜、微博、华住集团等均有不同幅度上涨 [5][6] 商品与加密货币 - 现货黄金走高，21日最高触及4888美元/盎司，一度直逼4900美元关口，现货白银小幅回调 [6] - 主要加密货币半数下跌，比特币价格跌1.48%跌破90000美元，以太坊跌3.07%，狗狗币跌0.18%，近24小时爆仓人数超17万人 [8] - 具体币种价格：比特币报$89499.9，以太坊报$2972.36，SOL报$128.69，XRP报$1.9341，狗狗币报$0.12517，BNB报$881.14等 [9][10] 宏观经济与地缘政治 - 美国总统特朗普表示已从委内瑞拉获取5000万桶原油，并正寻求立即就收购格陵兰岛事宜展开谈判，称其为美国“核心国家安全利益”但不会以武力夺取 [10] - 英国首相斯塔默表示以关税威胁向盟友施压是“完全错误”的，即使在关税威胁下英国也不会在格陵兰岛未来问题上让步 [10] - 法国总统马克龙批评欧美贸易协定损害欧洲利益，美国迫使欧洲让步并企图削弱和控制欧洲的做法“不可接受”，欧盟委员会主席冯德莱恩亦表示丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判 [11] - 最新调查显示多数经济学家预计美联储将在本季度维持基准利率不变，并可能在主席鲍威尔任期于5月结束前继续按兵不动，但多数仍预计今年晚些时候将至少出现两次降息 [11]

美股市场整体表现 - 1月21日美股三大指数集体高开，道琼斯工业平均指数上涨0.33%，纳斯达克综合指数上涨0.23%，标普500指数上涨0.37% [1] 半导体芯片行业 - 芯片股普遍走强，英特尔股价上涨6.22%至51.580美元，ARM股价上涨超过6% [3][4] - 美光科技股价上涨3.16%至376.550美元，西部数据股价上涨超过3% [3][4] - 闪迪股价上涨2.70%至465.340美元，接近3%的涨幅 [3][4] 科技与互联网行业 - 科技网络股普遍上涨，特斯拉股价上涨0.83%至422.710美元，谷歌A类股微涨0.01%至322.040美元，英伟达股价上涨0.69%至179.290美元 [3][4] - Lumentum Holdings Inc股价上涨1.27%至361.360美元 [4] 中概股板块 - 纳斯达克中国金龙指数上涨接近2% [4] - 中概股多数上涨，百度集团和哔哩哔哩股价上涨超过6%，阿里巴巴股价上涨3.05%至167.344美元，拼多多股价上涨3.26%至107.870美元 [4] 黄金矿业 - 黄金股普遍上涨，金田公司和哈莫尼黄金公司股价均上涨超过3% [5]

报告期内，公司业绩变化主要源于主营业务影响及非经常性损益。随着产品不断丰富和应用场景拓展，芯片销量实现 大幅增长，驱动整体营业收入持续提升。 同时，公司持续保持高强度研发投入，预计2025年研发投入约13.02亿元，同比增长约4.89%，重点深化了包括智能手 机芯片平台在内的产品布局。此外，计入当期损益的政府补助等非经常性损益项目对净利润的影响额预计约为1.80亿 元。 翱捷科技于1月21日发布了2025年年度业绩预告，预计2025年年度实现营业收入约38.17亿元，较2024年增加约4.31亿 元，同比增长约12.73%。 尽管公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润仍为负值，约为-3.99亿元，但相比2024年同期（-6.93亿元），亏损 金额减少约2.94亿元，亏损同比大幅收窄约42.38%。扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润预计约 为-5.79亿元，较上年同期亏损减少约18.04%。 ...

行业供需与价格动态 - 英特尔首席财务官表示，由于数据中心与客户端CPU需求远超预期，公司芯片库存正快速消耗，预计2026年第一季度将面临最大供应挑战，届时库存可能耗尽 [1] - 根据KeyBanc的数据，英特尔与AMD为应对供需失衡并确保后续供应稳定，计划将服务器CPU价格上调10%-15% [1] - 数据中心服务器CPU需求增加导致供需关系不平衡，从而推动价格上涨 [1] - 生成式AI浪潮持续演进，AI服务器采购额不断上升，部分挤占了通用服务器的采购预算 [1] - 云厂商前期采购的通用服务器目前已大面积进入更新周期，同时正在数据中心推进架构升级，计划淘汰老旧架构CPU并整合新一代服务器CPU，因此在数据中心领域出现了补偿性投资，驱动服务器CPU价格上涨 [1] 相关公司业务概况 - 国芯科技聚焦于国产自主可控嵌入式CPU技术研发和产业化应用的芯片设计，为国家重大需求和市场需求领域客户提供IP授权、芯片定制服务和自主芯片及模组产品 [2] - 芯原股份为芯片定制和半导体IP授权服务企业，已拥有自主可控的图形处理器IP(GPU IP)和神经网络处理器IP(NPU IP) [2]

AI模型技术的三大突破 - 代理式AI取得突破 模型从存在幻觉发展到能够进行推理、计划和回答研究领域问题 实现应用[1] - 开源模型取得重大突破 首个开源推理模型DeepSeek推出 繁荣了开源推理模型生态 使众多公司、研究机构、教育从业者得以利用[1] - 物理AI取得巨大进展 AI不仅能理解语言 还能理解物理世界 例如生物蛋白质、化学、物理、流体动力学、粒子物理和量子物理[1] AI应用与投资趋势 - AI已在金融服务、医疗保健、制造业等场景应用并产生经济利益[3] - 2025年是风险投资规模最大的年份之一 大部分资金流向了AI原生公司 包括医疗保健、机器人、制造业和金融服务公司[3] AI基础设施建设热潮 - 人类历史上最大规模的AI基础设施建设正在进行 已投入几千亿美元 还有数万亿美元的基础设施需要建设[3] - 基础设施建设热潮带动相关产业 台积电宣布建设20座新芯片工厂 富士康、纬创、广达将建设30座新计算机工厂 美光等内存厂商也在投资[3] - AI产业在芯片层面的增长令人难以置信[3] AI对就业市场的影响 - AI基础设施建设将创造大量就业机会 例如需要水管工、电工、建筑工人、网络技术人员[3] - AI不会简单取代工作 而是提高效率并创造新需求 例如放射科医生数量因AI辅助而增加 医院接待能力提升[4] - AI提高了护士工作效率 有助于解决美国护士人数短缺的问题[4] AI的普及与易用性 - 每个国家都应参与AI基础设施建设 AI的易用性可能缩小技术鸿沟[4] - 结合开源模型与各地专有知识可创建有用模型 使用AI变得容易 没有计算机学位的人也能成为程序员[4] - 发展中国家的人们和学生群体应学习使用、指导和评估AI[4] AI产业需求与市场状况 - 评估AI泡沫可观察GPU使用情况 英伟达有数以百万计的GPU支撑云计算 租用GPU并非易事[4] - 在需求带动下 GPU租赁价格正在上涨 价格上涨不仅限于最新版本GPU[4] - 计算需求增加的原因是AI公司数量正在增加 且一些公司有大量经费投入AI[4]

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 1月21日，电科芯片在互动平台回答投资者提问时表示，智能手机低轨卫星通信功能的实 现与卫星星座建设进度密切相关。公司研发的双模语音卫星通信射频基带一体化SoC芯片应用于手机直 连卫星通信应用领域，已配套国内某知名品牌旗舰手机实现批量供货，但收入占比不高，请投资者注意 风险。 ...

市场整体表现 - 1月21日市场冲高回落，沪指午后一度翻绿，最终沪指涨0.08%，深成指涨0.7%，创业板指涨0.54% [1] - 沪深两市成交额2.6万亿元，较上一个交易日缩量1771亿元 [1] - 市场热点快速轮动，全市场超3000只个股上涨，90只个股涨停 [1] 板块涨跌分析 - **领涨板块**：贵金属概念全天领涨，四川黄金、招金黄金涨停 [1]；芯片产业链爆发，华天科技、龙芯中科、至正股份等十余股涨停 [1]；锂矿概念震荡反弹，盛新锂能、大中矿业、国城矿业涨停 [1]；油气概念表现活跃，惠博普、洲际油气涨停 [1] - **下跌板块**：大消费板块集体走弱，白酒方向领跌 [1]；银行板块震荡下跌，农业银行跌近3% [1] 涨停股分析 - 今日全市场（不含ST股、退市股）共79股涨停，连板股总数8只，25股封板未遂，封板率为76% [1] - 焦点股方面，优必选入主的锋龙股份录得16连板，电网设备板块广电电气4连板，黄金股四川黄金5天3板 [1] 细分热点板块涨停揭秘 - **国产芯片**：板块内多股涨停，包括江化微（2连板）、盈方微（2连板）、中国长城、龙芯中科、至正股份、大港股份、通富微电（4天2板）、盛新材、综艺股份、华天科技、沃格光电、永吉股份（4天2板）、万通发展、新金路、快克智能、百傲化学 [8] - **机器人**：锋龙股份（24天16板）、京基智农（2连板）、奕帆传动、天创时尚、方正电机（4天2板）、模塑科技、华新精科、新坐标 [8] - **黄金**：白银有色（2连板）、中国瑞林、南矿集团、招金黄金（3天2板）、四川黄金（5天3板）、西部黄金 [8][9] - **算力相关**：动力新科（4天2板）、奥士康、可立克、宏盛股份、麦格米特 [9] - **锂电池产业链**：大中矿业、盛新锂能、国城矿业、嵘泰股份 [9] - **有色金属**：卧龙新能、矩申股份、金瑞矿业、中钨高新 [9] - **PCB板**：广合科技、大族数控、宏和科技 [9] - **航天**：金海高科、巨力索具（10天5板）、道恩股份 [9] - **业绩预增**：久其软件、中熔电气、誉衡药业 [9] - **其他热点及个股**：包括天地在线（3天2板）、环球印务、可川科技（4天2板）、致尚科技、红宝丽（2连板）、棕榈股份、舒华体育、三利谱、深纺织A、惠博普、洲际油气、华联控股、交运股份、梅雁吉祥、弘宇股份、浙矿股份、国土股份、奥佳华、梦百合、梦洁股份、广电电气（4连板）、德才股份（6天3板）、潍柴重机、威帝股份、朗博科技 [9][10] 相关热点驱动因素 - **芯片**：AMD与Intel近期再度上调服务器CPU价格，涨价趋势正通过产业链传导至国内市场 [10] - **有色金属**：以贵金属为首的有色产品持续走强，纽约金盘中一度逼近4900美元，沪金盘中一度突破1100元 [10] - **算力硬件**：CSP持续加强对AI基础设施投资力道，预估将带动2026年全球AI Server出货量年增28%以上 [10] - **锂矿**：国内两个项目采矿许可证的更新引发市场关注，碳酸锂价格再度走高，近两日涨超13% [10]

苹果iPhone发布策略与供应链动态 - 苹果公司计划对iPhone 18系列采取“一年两更”的分阶段发布策略 [1][4] - 具体安排为2026年秋季发布iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max和iPhone Fold折叠屏，2027年春季发布iPhone 18标准版 [3][6] 台积电产能扩张与技术支持 - 台积电计划到2027年将其WMCM封装产能翻倍至每月12万片晶圆，2026年产能约为每月6万片 [3][6] - 为达成产能目标，台积电升级了龙潭厂设备，并在嘉义AP7厂区新建WMCM生产线，同时联合ASE与Xintec等合作伙伴承担晶圆分选与最终测试工作 [3][6] - 台积电WMCM产能扩增计划与苹果iPhone 18标准版2027年春季的上市时间点吻合，为苹果的分阶段发布策略提供了佐证 [4][7] iPhone 18系列芯片配置与制程工艺 - iPhone 18系列将首发A20与A20 Pro芯片，其中标准版搭载A20，Pro系列搭载A20 Pro [3][6] - A20与A20 Pro芯片均采用台积电2nm制程，并将封装工艺从InFO切换为WMCM [3][6] - 封装工艺向WMCM的转变使得CPU、GPU、神经网络引擎等多个独立芯片能整合到单一封装中，提升了设计灵活性 [3][6]

核心观点 - 在人工智能产业爆发式增长的推动下，摩尔线程2025年预计实现收入翻倍式跨越，同时亏损幅度显著收窄，显示出强劲的成长路径和财务修复态势 [1][2] 财务业绩预测 - 公司预计2025年实现营业收入14.5亿元至15.2亿元，较上年同期激增10.1亿元至10.8亿元，同比增幅高达230.70%至246.67% [1] - 2025年归属于母公司所有者的净利润预计亏损9.5亿元至10.6亿元，相较上年同期亏损减少了5.58亿元至6.68亿元，收窄幅度介于34.50%至41.30%之间 [1] - 扣除非经常性损益后，净利润亏损预计收窄约30%至36% [1] 业绩驱动因素 - 业绩大幅改善的核心动力源于人工智能产业的蓬勃发展，市场对高性能GPU的需求持续强劲，直接推动了公司产品竞争优势的扩大和收入的迅猛增长 [2] - 市场关注度与认可度的提升使产品在客户端建立了更广泛的生态，这种市场端的正向反馈不仅带来了收入增长，也同步推升了毛利水平，成为亏损收窄的关键因素 [2] 公司战略与研发 - 公司依然维持高强度的研发投入策略，目前仍处于持续研发投入期，这是导致尚未盈利且存在累计未弥补亏损的主要原因 [2] - 在特定领域已取得进展，但在综合研发实力、核心技术积累以及产品客户生态等方面，与部分国际巨头相比仍存在一定差距，持续的技术迭代和生态建设是未来的战略重心 [3] - 公司的GPU集群水平已具备一定先进性，正逐步缩短与国际巨头的差距 [2] 业绩预告说明 - 本次发布的业绩预告数据基于公司财务部门的初步核算，尚未经注册会计师审计 [3] - 截至公告披露日，未发现影响预告内容准确性的重大不确定因素，但最终具体的财务数据仍需以经审计后的《2025年年度报告》为准 [3]

市场板块表现 - 1月21日，有色、半导体板块表现强势，黄金股主题ETF、芯片相关ETF涨幅居前 [1][4] - 石化ETF（159731）尾盘突然拉升，瞬间涨停，以1.10元价格成交9920手，当日涨幅10.00%，IOPV溢折率9.56%，疑似出现乌龙指 [1][5][6] - 黄金股主题ETF涨幅居前，例如黄金股票ETF（517400.SH）当日涨幅6.33%，机构分析认为短期地缘政治不确定性推升避险需求，中长期美联储政策偏向宽松及实际利率中枢下移提供宏观定价支撑 [4][5][6] - 芯片相关ETF表现强势，例如集成电路ETF（562820.SH）当日涨幅5.85%，行情由存储芯片与算力芯片两大主线共振驱动，算力赛道多只成分股强势涨停或创历史新高 [6] - 受AI需求爆发式增长与供应链瓶颈影响，算力产业链迎来涨价潮，存储芯片、封装测试服务、服务器CPU芯片、光纤光缆价格全线上涨，国产算力产业链有望加速下游认证 [7] - 大消费板块集体走弱，白酒方向领跌，银行板块震荡下跌，多只银行ETF跌幅居前，例如银行ETF（159887.SZ）当日跌幅-1.71% [8][9] 宽基ETF交易情况 - 1月21日，宽基ETF交投继续活跃，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交额达232.08亿元，换手率6.49% [2][10][11] - 多只宽基ETF成交额超100亿元，包括中证1000ETF（512100）成交额182.26亿元，上证50ETF（510050）成交额169.01亿元，A500ETF基金（512050）成交额145.88亿元 [10][11] - 短融ETF（511360.SH）当日成交额最高，达501.75亿元，换手率81.53% [11] 全市场ETF资金流向 - 1月20日，全市场ETF合计资金净流出近500亿元，其中沪深300ETF华泰柏瑞（510300）净流出额超过100亿元 [3][12] - 本周前两个交易日（1月20日至21日），全市场ETF合计资金净流出额达903亿元 [3][12] - 部分主题ETF在1月20日获得资金净流入，其中电网设备ETF（159326.SZ）净流入27.55亿元，可转债ETF博时（511380.SH）净流入18.22亿元，化工ETF（159870.SZ）净流入12.60亿元，黄金ETF（518880.SH）净流入9.85亿元 [12][13] - 从本周累计看，电网设备ETF（159326.SZ）资金净流入53.38亿元，化工ETF（159870.SZ）净流入23.71亿元，黄金ETF（518880.SH）净流入19.43亿元 [13] ETF产品动态 - 1月21日，多只ETF披露2025年第四季度报告，包括证券ETF国联安（159848）、1000增强ETF天弘（159685）、绿电ETF（159669）、软件50ETF（159590）、深证100ETF华宝（159716）等 [14]