公司运营与效率 - 公司通过专用码头实现“船—港—厂”原料直输 大大缩短周转时间并降低运营成本[1] - 升级后的“通关模式”实现船舶靠港“零等待”、作业“零障碍”及24小时全天候查验 保障园区原料供应不间断[1] - 边检站采用“提前预检+到港即办”模式 提前掌握船舶动态等信息以赋能企业高效通关[1] - 原料从港口输送至工厂仅需30分钟 成品从丙烷到聚丙烯日产量超过7000吨[2] - 园区基本处于“零库存”状态 实现当天生产当天清货 每天需用大货车运输聚丙烯200多车[2] - 高效的运输体系实现货仓快速运转 进一步降低了企业运营成本[2] 公司规模与行业地位 - 公司是全球唯一的丙烷、丙烯、聚丙烯、聚丙烯薄膜完整全产业链BOPP企业[2] - 公司拥有全球最大烷烃一体化生产基地 实现工业产值超过800亿元[2] - 公司可拉动上下游产业链500亿元[2] - 二期项目全部投产后 将巩固公司作为全球最大烷烃一体化产业基地的领先地位[4] 新增投资项目 - 公司决定扩大投资中景石化烷烃一体化二期项目 总投资额为305亿元[3] - 二期项目投产后年产值可达700亿元[3] - 二期项目首个子项目为年产120万吨全球单套最大丙烷脱氢装置和年产80万吨合成氨装置[4] - 首个子项目预计两年内建成投产 将新增产值200亿元并拉动上下游产业链200亿元[4] 项目支持与营商环境 - 当地政府成立“土地专班”快速推进项目用地征迁、收储工作 预计今年上半年完成530亩土地交付[3] - 政府同步推进水电路气等配套设施建设 并在能耗指标、安全、环保评价等方面提供专项指导与协调支持[3] - 政府举措解决了以往“用地难、审批慢、配套不足”等实际问题[3] - 当地支持民营企业的一系列新政策使公司坚定了在福州投资发展的信心[3] 产业影响与发展前景 - 二期项目将推动福州江阴港城经济区石化产业向精细化、高附加值方向转型升级[4] - 高效的运营使公司产品的出口竞争力不断增强[2]

调研核心观点 - 省政协主席周波在大连调研，强调需锚定世界级目标，推进大盘绿色石化集群向高端化、绿色化、智能化发展 [1][2] - 调研围绕“十五五”时期推进大盘绿色石化集群向世界级迈进开展，旨在为“十五五”时期集群高质量发展奠定坚实基础 [1][2] 产业发展方向 - 需持续推动“减油增化、减油增特”的产业结构调整 [2] - 以科技创新赋能产业升级，聚焦高端新材料、绿色低碳技术等关键领域攻坚突破，加快科技成果转化应用 [2] - 深化节能降碳协同增效，坚持绿色发展，推动节能降碳 [1][2] 企业调研与鼓励重点 - 在辽宁鼎际得石化科技有限公司，鼓励企业聚焦产业链高端环节持续发力，不断突破技术瓶颈 [1] - 在大连优欣光科技股份有限公司，鼓励企业深耕光学材料等细分领域，打造竞争优势 [1] - 在大连醚太高新材料有限公司，对其产品突破传统热塑性材料不能兼具耐高温和可溶解的技术难题给予肯定，勉励企业加快项目建设，扩大高端产品供给 [1] - 在逸盛大化石化有限公司，对企业拥有自主知识产权的苯二甲酸工艺包和生产装置表示认可，鼓励企业坚持绿色发展 [1] 政府支持措施 - 强调以优质服务激发企业活力，精准对接企业需求，强化要素保障，全力破解发展难题 [2]

核心观点 - 上海市发布2026-2028年先进制造业转型升级行动方案 旨在构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 并设定了到2028年的量化发展目标[1] 主要目标 - 到2028年 新增年产值10亿元以上制造业企业100家 累计超过600家[2] - 带动产业链新增规模以上工业企业500家[2] - 规模以上制造业企业研发费用占营业收入比重显著提升[2] 结构调优升级行动 - **优化传统优势产业**：推动石化企业“去油增化”并布局新型功能材料 支持钢铁、有色金属企业做强特种精品钢和轻合金 鼓励轻工企业以生态设计引领新消费 对符合首台（套）重大技术装备、首批次新材料条件的产品 按最高不超过合同金额30%给予支持 最高不超过2000万元[3] - **加快先导产业引领**：支持集成电路企业在装备、先进工艺、光刻胶材料、3D封装等环节实现全产业链突破 培育国际竞争力龙头企业 聚焦创新药物、高端医疗器械、合成生物技术、细胞与基因治疗等领域 并推动高性能智算芯片发展[3] - **壮大重点及新兴产业**：大力发展新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备、先进材料、绿色低碳、时尚消费品产业 积极引导企业投资布局低空经济、商业航天、具身智能、生物制造、智能终端等新兴领域 加速eVTOL、商业火箭、人形机器人等产品突破规模化发展瓶颈[3] 创新攻关强基行动 - **释放企业创新活力**：根据企业基础研究投入规模给予一次性财政补助 年投入达到或超过1亿元的补助1000万元 5000万元至1亿元的补助500万元 1000万元至5000万元的补助200万元 对研发费用连续高增长企业研究给予一次性奖励 鼓励企业设立各类研发中心和开放式创新平台[3] - **加速关键技术攻关**：支持企业聚焦激光制造、量子、光子、新型功能材料、新型能源等前沿技术开展基础研究 并围绕集成电路、大飞机、高端装备、仪器仪表、工业软件等重点产业链及关键环节开展核心技术攻关[3] 能级质效跃升行动 - **推动技术改造**：对企业技术改造项目的固定资产投资贷款利息或设备融资租赁费用给予支持 累计支持最高不超过2000万元 支持符合条件的存量化工企业开展项目建设 并鼓励企业利用未分配利润扩大生产和开展技改[3] - **深化数智转型**：开展“AI+制造”赋能行动 培育前沿部署工程师队伍 支持企业应用人工智能大模型打造行业模型和工业智能体 到2027年推动大型企业实现数智化应用全覆盖 到2028年推动大型企业实现智能工厂全覆盖 机器人密度提高到600台/万人 智能制造装备数字化水平达到70%以上[4] - **加快绿色转型**：引导企业开发绿色低碳产品并开展ESG评价 支持企业开展能源低碳及节能工艺升级改造 按1000—2000元/吨标煤给予奖励 最高不超过1000万元 到2028年新增国家级绿色工厂100家以上 对首次评为国家级绿色工厂的给予20万元一次性奖励[4] 资源要素支撑行动 - **强化人才引育**：支持重点领域企业引育高精尖紧缺人才 优先推荐申报人才计划 将符合条件的企业纳入人才引进重点机构以提供落户保障 鼓励企业支持人才申报专项奖励 每人最高奖励不超过30万元[4] - **加强用工保障**：建立制造业企业紧缺人才和工种目录 完善劳务协作机制以缓解阶段性用工矛盾 建立重点产业特殊工种人才库并鼓励企业建设高技能人才培养基地[4] - **拓展空间供给**：结合产业发展需求优化调整规划产业区块 妥善解决工业用地到期续期问题 支持企业按需确定工业厂房容积率并加强土地集约利用[4] - **强化金融支持**：推动金融机构推出更低利息、更高额度、更长期限的制造业贷款产品 对企业备货关键零部件及原材料的贷款给予0.8%—1.3%的贴息支持 支持企业发行科技创新债券 并引导保险机构提供定制化保险服务[4] - **加大物流配套**：围绕制造业发展规划建设工业物流仓储设施 推动物流与制造业融合布局 搭建工业物流公共服务平台 完善重点制造业集聚区域的交通基础设施 并创新危化品仓储监管方式[4] - **推进降本增效**：优化电力容量配置 提高电力外线接入工程免费覆盖率 建立电力接入直联服务机制和园区转供电常态化检查机制 规范网络接入服务 并推动集成电路固废处置降本增效[4] - **加快场景培育应用**：支持企业新技术、新产品、新业态的产业化应用 引导大型企业向中小企业开放应用场景 支持企业联合产业链上下游共建共用中试平台 并对中试平台的建设或能级提升给予支持[4] - **开拓国内外市场**：建立产业链上下游对接平台和渠道 持续推进工业企业互联网营销行动 鼓励平台企业推出流量补贴、零佣金等“服务包” 依托走出去服务平台和联盟 帮助企业开拓多元化市场和进行海外布局[5] - **优化企业服务**：发挥企业“服务包”作用协调解决诉求 发挥行业协会等作用开展辅导培训确保政策直达 推动工业领域经认证的经营者（AEO）制度扩围[5]

核心观点 - 伊朗面临严重的外汇不平衡与短缺问题 尽管非石油产品出口增长 但约960亿美元的出口外汇收入未能回流国家经济体系 这削弱了经济抗风险能力并导致外汇市场剧烈波动 [1] 出口与外汇现状 - 海关数据显示石化、钢铁、矿产等非石油产品出口有所增长 [1] - 约960亿美元出口外汇收入未能回流国家经济体系 [1] - 外汇资源的相当一部分滞留特定贸易目的地或以资本外流形式未能回流国内 [1] - 国家账面出口额很高 但缺乏足够的优质外汇用于进口生产所需的基本商品和原材料 [1] 问题根源与影响 - 问题根源包括出口商行为、缺失国际支付体系和透明的资金结算基础设施 [1] - 非法出口商利用廉价能源补贴和劳动力出口最终产品 却将其外汇收入保留在国家经济体系之外 [1] - 综合外汇交易系统仅起到信息登记功能 未能提供有效的外汇资金流动监控 [1] - 资金未回流导致国家经济安全受负面影响 削弱了经济抵御制裁冲击的能力 [1] - 外汇市场有效供应减少 造成市场剧烈波动 [1] - 重要资源被出口但资金无法回流以满足进口需求 导致通货膨胀和生产停滞 [1] - 政府陷入两难：要么接受汇率贬值 要么面临商品短缺 [1] 建议解决方案 - 应避免过去被动式的外汇管理方式 转而采取积极的外汇管理 [1] - 严格执行里亚尔货币治理 以有效监管外汇资金流动 [1]

事件概述 - 2026年1月8日，经国务院批准，中国石油化工集团有限公司与中国航空油料集团有限公司实施重组 [2] 中国石化集团概况 - 公司是世界级炼化巨头，业务覆盖油气、炼化全产业链，是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二 [3] - 公司主要包括四大业务板块：油气和新能源、炼油和销售、化工和新材料、资本和金融 [3] - 旗下直接拥有多家上市公司，包括中国石化股份有限公司、中石化炼化工程、石化油服和石化机械等 [3] - 2024年，公司实现营业总收入31388亿元，同比下降3.3%，实现归母净利润578亿元，同比下降13.0% [3] - 公司正从传统能源巨头转型为绿色转型的坚定实践者和引领者 [3] 中国航油集团概况 - 公司是亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业 [4] - 主营业务涉及航油、石油、物流、国际和通航五大板块 [4] - 为国内258个运输机场和454个通用机场提供供油保障，并为全球585家航空客户提供服务 [4] - 在26个省、市、自治区为民航及社会车辆提供汽柴油及石化产品的批发、零售、仓储及配送服务 [4] - 航油业务经营主体为中国航空油料有限责任公司，在全国160多个机场为190余家国内外航空公司提供供油服务 [5] - 油化贸易业务经营主体为中航石油，2021年销售成品油308万吨，天然气2.83亿方，拥有加油站332个 [5] - 物流业务经营主体为中国航油集团物流有限责任公司，拥有油轮37艘，营运航线45条 [5] 重组整合的战略意义与业务协同 - 重组有助于中国石化集团打通航空煤油生产、销售、加注全产业链，形成“原油进口、炼化生产、航油运输、机场加注”全产业链闭环 [1][6] - 2024年中国石化股份公司共生产航煤3143万吨，销售航煤2786万吨，重组将打通其航煤销售下游渠道 [6] - 重组有助于削减航煤销售中间成本，增强航煤市场话语权，提升中国石化集团在航煤行业的竞争力 [6] - 中国航油集团将获得中国石化集团作为稳定的上游供应，有助于提升其经营稳定性 [6] - 两集团的成品油销售业务、国际贸易业务有望形成横向整合，进一步扩大生产经营规模，巩固中国石化集团在炼化、销售、贸易领域的龙头地位 [7] 国企改革背景 - 2025年是国有企业改革深化提升行动的收官之年，国有经济布局优化和结构调整是重点内容之一 [8] - 本次重组符合近年来国企改革聚焦主责主业、通过整合提升核心竞争力的政策方向，目的在于优化国有资本布局，做强做优做大国有资本和国有企业 [8] 相关投资标的 - 建议关注中国石化、中石化炼化工程、石化油服、上海石化、石化机械、中石化冠德、泰山石油等中国石化集团下属上市公司 [9]

市场表现与资金流向 - 截至2026年1月9日11:07，中证石化产业指数下跌0.09%，成分股涨跌互现，其中金发科技涨停，光威复材、广东宏大等跟涨，彤程新材、桐昆股份、恒力石化等领跌 [1] - 石化ETF(159731)当日下跌0.42%，最新报价0.94元，但资金净流入1321.99万元，近4个交易日合计资金净流入3235.31万元，最新规模达2.84亿元，创近1年新高 [1] - 截至2026年1月8日，石化ETF近2年净值上涨48.71%，自成立以来最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，最长连涨涨幅为41.60%，上涨月份平均收益率为5.25%，近1年超越基准年化收益为2.16% [1] 行业周期与基本面 - 化工行业正处于长达四年的下行周期底部，多项指标显示行业已基本触底，2026年有望成为周期反转的转折点 [2] - 中国化工产品价格指数（CCPI）在2025年12月31日报3930点，较2021年高点下降39%，处于近五年百分位的23%，表明行业已进入历史低位区间 [2] - 2025年前三季度基础化工板块实现归母净利润1127亿元，同比增长7.5%，显示板块盈利已初步企稳 [2] 指数与ETF构成 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学(权重10.47%)、中国石油(7.63%)、中国石化(6.44%)、盐湖股份(6.44%)、中国海油(5.22%)、藏格矿业(3.82%)、巨化股份(4.51%)、恒力石化、华鲁恒升(3.31%)、宝丰能源(3.27%) [2][4] - 在2026年1月9日的交易中，前十大权重股表现分化，金发科技（权重3.69%）涨停，中国石化上涨0.82%，华鲁恒升上涨0.76%，而万华化学、盐湖股份、宝丰能源等则下跌 [1][4]

文章核心观点 - 山东省东营市作为传统石油城市，已成功实现从依赖“黑金”到多元化、高端化产业体系的转型，通过传统产业升级和新兴产业布局，培育新质生产力，构建现代化产业体系 [1][4][14] 传统产业升级与转型 - 石油产业仍是经济基本盘，但非单一支柱，原油年产量保持在2340万吨以上 [3][4] - 化工产业已取代炼油成为工业增长第一引擎，2024年石化产业营业收入达6764.5亿元，约占山东省的四分之一，化工产业增加值占规模以上工业比重反超炼油产业4个百分点以上 [4] - 传统化工企业通过进军高端新材料、打造智慧工厂、发展循环经济等方式实现“脱胎换骨”，例如利华益、胜工石油、天弘化学 [4] - 关键材料取得突破，山东耐斯特炭黑攻克NC1107多相炭黑技术，使国产轮胎滚动阻力降低18.3%，截至2025年9月该产品出口占比高达86% [4] - 石油装备领域实现进口替代，东营是国内最大石油装备生产基地，高端石油装备产业集群入选省级战略性新兴产业集群，超深井钻机、海洋水下生产系统等技术国际领先 [5] 新兴产业崛起与布局 - 新材料产业快速发展，“十四五”期间营收增长108.1%，例如国瓷功能材料年产10万吨勃姆石项目满负荷生产，产品可提升电池隔膜耐温至200℃以上，安全性能提升4倍以上 [6][7] - 绿色能源布局领先，出台全国首个CCUS产业发展规划，建成全国首个百万吨级CCUS示范项目，碳捕集利用与封存产业集群入选省首批未来产业集群，全市炼化企业年碳捕集能力达109.5万吨 [7] - 绿电资源吸引高端制造，2025年3月宁德时代与东营共建全国首个100%绿电直连零碳产业园，预计将吸引新能源产业链上下游企业聚集 [7][8] 政企协同与创新驱动 - 政府精准施策，出台《东营市新材料产业发展规划（2024—2028年）》等关键文件，并抓住山东绿色低碳高质量发展先行区机遇，对传统产业“瘦身强体”，对战略性新兴产业给予政策、资金、土地全方位倾斜 [7][11] - 研发投入持续增长，国家级和省级重点实验室等高能级平台密集落地 [10] - 人才战略双管齐下，一方面靶向引进高端领军人才和创新团队，另一方面通过“金蓝领”培训工程、企业新型学徒制等每年为产业一线输送超万名技能人才 [12] - 2025年底东营市委全会通过“十五五”规划建议，明确以工业经济“头号工程”引领新质生产力发展，加快构建具有东营特色的现代化产业体系 [14]

核心结论与总体基调 - 各地规划基本延续中央“十五五”大基调与12大重点任务，但强调因地制宜与差异化举措[2] - 经济大省的首要任务多为“强产业”，与中央将“扩内需”置于首位不同[2][3] 产业发展重点 - 江苏、山东、浙江、四川、河南、福建、湖北、湖南共8个经济大省将建设现代化产业体系列为首要任务[3][17] - 海洋经济（江苏、浙江、海南）、航天航空（海南、四川）、低空经济（广东、四川、山东）等多领域获地方重点布局[2][6] - 多地依托资源禀赋发展特色产业，如内蒙古（稀土新材料）、海南（商业航天、深海科技）[6][28] 消费与投资策略 - 促消费侧重服务消费与新业态，如北京发展冰雪经济，浙江发展悦己、国潮和数智消费[2][4] - 深圳、杭州、宁波等9地对标建设国际消费中心城市，山西、吉林、哈尔滨支持打造区域性消费中心[4][21] - 扩投资强调以项目稳投资，如浙江提出“以项目看发展论英雄”，并做好项目储备[2][5] - 超过10个地区部署落实“投资于人”，增加民生类投资比重[5][24] 改革开放举措 - 超过10个地区加力推动企业“出海”拓市场，北京（科技服务）、江苏（对外文化贸易）突出重点行业[2][7] - 福建、江西等6地将制定地方性民营经济促进条例[2][8] - 江苏、浙江、福建等超过20个地区部署了要素市场化改革[2][8] - 天津、内蒙古等5地特别提出加强区域股权市场建设[8][9] 风险防范与区域发展 - 防风险主线延续，聚焦房地产、地方债、中小金融机构三大领域[10] - 广东等14地明确增加保障性住房供给，北京等20地增加改善型住房供给，江苏等超20地部署建设“好房子”[2][10] - 几乎所有省市都强调主动对接和深度融入京津冀、粤港澳、长三角等国家重大区域战略[2][11] - 多地打造区域“强核心”，如湖北（武汉）、辽宁（沈阳、大连）、浙江（杭州、宁波）[11]

项目投产与成功运行 - 湖南石化100万吨/年连续重整联合装置工程项目于1月4日建成投产并产出合格产品 [1] - 项目投料开车一次成功，各项工艺参数和关键运行指标经过72小时监测均达到设计标准 [1] - 在投运过程中，公司组织开展7次全流程模拟演练，严格执行安全管控，确保开工全过程平稳可控 [2] 技术与工艺特点 - 项目采用中国石化自主研发的超低压连续重整成套工艺技术（SLCR）和国产重整催化剂PS-Ⅵ [1] - 以直馏石脑油和混合石脑油为原料，生产碳六/碳七馏分、混合二甲苯及高辛烷值汽油组分，并副产重整氢气 [1] - 深度践行“分子炼油”理念，助推公司的汽油产品质量、能物耗及排放达到国内领先水平 [1] 装置构成与产业链 - 项目包括连续重整、芳烃抽提和高纯度气体分离（PSA）三个单元 [1] - 与下游装置形成“原料供应—深加工—高价值产品转化”的闭环产业链，旨在提升产品附加值 [1] 项目建设与管理 - 项目建设过程中，公司项目规划、设备工程等部门与承建单位加强协同，明确各项环节完成的时间节点 [1] - 按照销项制度，强化实施策划和过程管控，提高了项目建设进度和质量 [1] - 生产管理部组织属地单位进行操作规程、试运行方案、人员培训计划等的编制与实施 [1] 投运保障措施 - 公司编制和落实投料试车方案，专项工作组每天实时了解开车进展 [2] - 关键岗位人员24小时坚守一线，反复推演开工细节，确保开工平稳 [2]

市场行情与ETF表现 - 截至2026年1月7日11:02，中证石化产业指数下跌0.35%，成分股涨跌互现，彤程新材涨停，中国海油、中国石油等领跌 [1] - 石化ETF(159731)当日下跌0.31%，报价0.95元，近8个交易日合计资金净流入超2533万元，最新规模达2.56亿元 [1] - 截至2026年1月6日，石化ETF近2年净值上涨48.72%，自成立以来最高单月回报为15.86%，最长连涨月数为8个月，期间涨幅为41.60%，上涨月份平均收益率为5.25% [2] 行业周期与基本面分析 - 化工行业正处于长达四年的下行周期底部，多项指标显示行业已基本触底，2026年有望成为周期反转的转折点 [1] - 中国化工产品价格指数(CCPI)在2025年12月31日报3930点，较2021年高点下降39%，处于近五年百分位的23%，进入历史低位区间 [1] - 2025年前三季度基础化工板块实现归母净利润1127亿元，同比增长7.5%，显示板块已初步企稳 [1] - 行业资本开支同比下降18.3%，自2023年四季度以来已连续七个季度负增长，供给扩张阶段已告段落，迎来拐点 [1] 指数与ETF构成 - 石化ETF紧密跟踪中证石化产业指数，截至2025年12月31日，指数前十大权重股合计占比56.73% [2] - 前十大权重股包括万华化学(权重10.47%)、中国石油(7.63%)、中国石化(6.44%)、盐湖股份(6.44%)、中国海油(5.22%)等 [2] - 截至2026年1月6日，石化ETF近1年超越基准的年化收益为2.17% [2]