市场规模与增长 - 2024年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5% [1] - 犬消费市场规模为1557亿元，同比增长4.6%；猫消费市场规模达1445亿元，同比增长10.7%，增速显著高于犬市场 [1] - 2024年城镇宠物犬猫总数达12411万只，较2023年增长2.1%，其中宠物犬5258万只（增长1.6%），宠物猫7153万只（增长2.5%） [2] - 宠物猫数量占比57.63%，宠物犬占比42.37%，猫已成为更多家庭的选择 [2] 行业渗透与潜力 - 2023年国内宠物犬家庭渗透率约为17.8%，预计2026年将提升至19.4% [2] - 中国宠物家庭渗透率远低于美国、日本等发达国家，未来潜在增长空间巨大 [2][18] 消费结构变化 - 2024年宠物市场消费结构整体稳定，宠物主粮、营养品、宠物寄养、宠物保险等品类占比呈小幅上涨趋势 [2][23] - 宠物零食、宠物用品、宠物药品、宠物诊疗、宠物疫苗、洗澡美容等品类占比略有下降；宠物体检和宠物训练品类占比平稳 [2][23] - 主粮作为核心品类占据重要地位，营养品和保险的增长体现宠物主对健康关注度的提升 [2] 养宠人群画像 - 养宠人群中女性占比60.5%，男性占比39.5% [3] - 90后成为养宠核心人群，占比超六成 [3] - 本科及以上学历宠物主占比67.8%，高学历人群占主导 [3] - 六成以上宠物主养宠时长在两年及以上，养宠从短期兴趣转变为长期陪伴 [3] 消费偏好与渠道 - 与2022年相比，2024年单只宠物月平均花费中，500元以上高消费占比下降，100-500元中档消费占比上升，消费更趋理性 [5] - 宠物口粮消费占比高达44.7%，宠物医疗占比20.7%，远超其他品类 [5] - 线上渠道更受青睐的品类包括宠物口粮（83.9%）、宠物零食（73.6%）和驱虫药物（53.7%） [5] - 宠物医疗、疫苗、日常洗护/美容等注重服务的品类，线下渠道占据优势，购买占比均超40% [5] 国产宠物口粮与保健品 - 2024年选择国产宠物口粮的宠物主占比达57.7%，较2022年大幅提升 [6] - 五谷天然粮（57.7%）和主食罐头（52.9%）是最受偏爱的口粮品类 [6] - 宠物保健品中最受欢迎的品类为益生菌类（67.5%）、维生素类（66.7%）和钙片类（59.5%） [6] 宠物服务与医疗 - 2024年宠物托运业务遇冷，使用过的宠物主占比仅为1.9%，较2022年大幅下降 [6] - 宠物保险渗透率较低，2024年购买过宠物保险的宠物主占比为24.3%，较2022年小幅下降 [6] - 2024年宠物主给宠物体检的频率增加，选择一年两次体检的宠物主占比大幅上升至55.5% [7] - 单次体检花费300-500元区间占比最高，为36.1% [7] - 超过六成宠物主有过为宠物线上问诊的经历 [7] 未来发展趋势 - 功能类主粮市场快速增长，全价狗主粮中关节保护、体重控制等功能类增速较快；全价猫主粮中调理肠胃、益肾/泌尿道保健类展现潜力 [8] - 宠物用品领域，“解放双手”和“智能伴宠”成为主流诉求，宠物智能窝、伊丽莎白圈、训练器等智能用品销售额增速突出 [9] - 宠物在线问诊和宠物摄影等小众服务销量及销售额同比增速较快，有望成为新的蓝海赛道 [9]

文章核心观点 - 宠物行业正在1:1复刻人类世界的服务模式 涵盖医疗 健身 教育 殡葬等领域 行业规模快速增长且渗透率仍有巨大提升空间[3][33][44][45] - 宠物医疗服务的专业化程度极高 包括全流程诊疗 高端设备应用及中西医结合治疗 中国农业大学动物医院等机构获评五星级[4][14][16][21][24][26][30][32] - 宠物衍生服务呈现高端化趋势 包括宠物健身房 宠物沟通师 宠物学校及宠物殡葬 价格从数百到数千元不等[33][38][39][41][42][43][46][47] - 中国宠物数量达1.24亿只 城镇宠物市场规模超3000亿元 预计2027年突破4000亿元 渗透率较成熟市场有3倍差距[44][45] - 宠物情绪价值驱动消费 年轻群体通过养宠获得正向反馈 并弥补自身成长缺失 形成情感与消费的双向循环[55][56][58][60] 宠物医疗服务 - 中国农业大学动物医院诊疗流程与人类三甲医院完全一致 包括挂号 分诊 候诊及叫号系统[4][6] - 医疗设备覆盖CT X光及超声 可处理从鹦鹉仓鼠到金毛等不同体型宠物 甚至提供乌龟积食治疗及小狗针灸[16][21] - 化验单项目需医学本科背景才能解读 治疗案例包括瘫痪犬只针灸康复及17岁老狗多重疾病救治[14][24][26] - 中国兽医协会2023年起公示动物医院评级 全国共14家五星级医院 北京 上海 广东及湖北为集中区域[30][32] 宠物衍生服务 - 宠物健身房提供跑步机 泳池 瑜伽球及按摩服务 兼具减肥塑形和运动康复功能 对标人类高端健身房[33][38] - 宠物学校课程表涵盖运动 学习及护理 早晚校车接送并颁发毕业证书 教育体系高度结构化[41] - 宠物殡葬按体重分级收费 价格区间499-2999元 另提供灵车接送 闭店哀思 超度法事及骨灰处理等增值服务[42][43][46][47] - 宠物沟通师通过直播连线获取打赏 声称可实现人宠交流 商业变现能力显著[39] 行业规模与前景 - 中国宠物猫狗数量2024年达1.24亿只 2017年起稳居全球第二[44] - 2024年城镇宠物市场规模超3000亿元 预计2027年突破4000亿元[44] - 当前国内宠物渗透率较美国等成熟市场低约3倍 存在巨大增长空间[45] 消费驱动因素 - 宠物家长通过医疗 健身及教育等服务投入 获得毛发护理 健康改善等可见回报[55][56] - 养宠提供持续正向情绪反馈 帮助年轻人对抗生活压力 并弥补成长过程中"富养"缺失[58][60] - 行业买单主体为人类而非宠物 服务设计均围绕人类情感需求展开[48]

文章核心观点 - 宠物行业正在1:1复刻人类世界的服务模式，涵盖医疗、健身、殡葬等领域，专业化程度和市场规模显著提升 [8][56][87] - 中国宠物数量已达1.24亿只，2024年城镇宠物市场规模超3000亿元，预计2027年突破4000亿元 [78][82] - 宠物服务需求由人类情感驱动，年轻群体通过养宠获得情绪价值并弥补自身成长缺失 [101][105][114] 宠物医疗专业化 - 中国农业大学动物医院采用类人类医院流程，包括挂号、分诊、检查及治疗环节 [10][12][13] - 提供CT、X光、超声、针灸、雾化等全方位诊疗服务，覆盖鸟类、爬行动物等多物种 [33][40][41] - 中国兽医协会2023年评定14家五星级动物医院，分布北京、上海、湖北等9省市 [53][55] 新兴宠物服务业态 - 宠物健身房提供跑步机、泳池、康复训练等服务，对标人类高端健身需求 [57][62][63] - 宠物殡葬服务按体重分级收费（499-2999元），附加灵车接送、超度法事等定制化项目 [74][75][81] - 宠物教育出现课程表式培训，包含校车接送及毕业证书颁发等完整体系 [72] 行业规模与增长动力 - 中国宠物数量居全球第二，渗透率较美国等成熟市场仍有约3倍增长空间 [78][84] - 宠物行业商业模式核心由人类情感需求驱动，服务设计高度拟人化 [86][87][105] - 年轻群体通过养宠获得确定性情感反馈，并以此弥补自身成长经历中的缺失 [101][104][114]

宠物医疗行业专业化发展 - 中国农业大学动物医院就诊流程与人类三甲医院高度相似 包括挂号窗口、分诊台挂号、等待叫号及医生诊室等环节 [8][9][10] - 医院配备先进医疗设备 包括CT机、X光机和超声诊室 可接待从金毛到鹦鹉仓鼠等不同体型宠物 [28][29][30] - 提供多样化治疗服务 包括针灸治疗小狗关节炎、雾化治疗猫呼吸道疾病及乌龟积食注射等中西医结合疗法 [36][37][42] 宠物服务多元化扩展 - 上海出现"宠物健身房"服务 配备跑步机、泳池和瑜伽球等设备 提供减肥塑形和运动康复服务 单次费用达2000元 [53][56][57] - 宠物教育服务呈现高端化趋势 课程表包含运动学习护理等专项安排 并提供校车接送和毕业证书 [66][68] - 宠物殡葬行业形成完整服务体系 按体重分级收费（499-2999元） 提供骨灰盒、墓葬、灵车接运及闭店哀思（3999元/4小时）等定制服务 [69][70][71][73][75] 宠物市场规模与增长动力 - 2024年中国宠物猫狗数量达1.24亿只 2017年总量已居世界第二位 [77] - 2024年城镇宠物市场规模超3000亿元 预计2027年突破4000亿元 [78] - 当前国内宠物渗透率较美国等成熟市场存在约3倍差距 显示巨大增长潜力 [79] - 宠物行业买单主体为人类 服务设计采用1:1复刻人类服务模式以增强消费意愿 [81][82] 宠物消费情感驱动因素 - 宠物与主人形成双向情绪价值交换 宠物健康改善为主人提供正向反馈（如毛发护理成效、伤病康复等） [91][94][95] - 养宠行为成为年轻人抚平成长创伤的方式 通过"富养宠物"实现自我补偿和心理救赎 [103][104][105][106] - 流浪宠物被收养后出现的形象与行为转变（如毛发改善、攻击性消失）强化主人的情感回报 [90][91]

新消费赛道投资判断标准 - 新消费公司初始估值高反映成长空间不确定性 但下行风险大 可能第二年或第三年公司倒闭[5] - 二级市场投资设定门槛 如饮料销售额达到3亿或5亿才进入视野 以提高投资胜率[5] - 重点关注行业规模效应 无规模效应行业竞争格局将越来越分散 中国市场竞争激烈不允许无壁垒领域长期存在超额利润[5] - 消费品长久生意核心是品牌生意 过去20年渠道为王但品牌沉淀不足 海外伟大消费品公司如可口可乐毛利率很高[5] - 毛利率是决定企业定价权最基本指标 企业家不希望商品卖得便宜[5] 跨代际新消费研究能力 - 80后已非主流消费群体 但消费行业机会持续时间长 观察到趋势后研究来得及[7] - 面对新鲜事物需主动研究不抗拒 分析行业成长原因 解决痛点 市场规模和爆发状态 通过常识得出结论[7] - 非目标消费者仍可结合投资经验和潮流趋势做简单判断 无需第一手体验 如女性游戏和化妆品可不使用但通过框架内指标研究[7] - 研究美护品牌参考海外成长历史 发达国家以自有品牌为主 国产品牌未来大有可为[9] - 线上消费数据 评论和品牌露出对判断很有意义 通过与年轻人交流和企业访谈获取信息[9] - 相信行业优秀企业家分享的数据和判断 龙头企业有引领作用[9] 消费升级与降级现象 - 按物价标准可定义为降级 但年轻人消费行为体现代际变化和新消费观形成[10] - 年轻人消费更自信 不需要品牌贴标签 注重产品好用和质价比高[10] - 促进消费增长需提高居民收入 《提振消费专项行动方案》第一条即促进城乡居民增收 政策目标包括物价企稳回升[10] 中国企业出海竞争力 - 除成本优势外 中国企业在产品方面体现极大竞争优势 远超预期[13] - 游戏品类出海贡献大 企业根据当地文化开发游戏 基于过去十年页游发展阶段积累的人性研究经验[13] - 中国游戏迅速占据海外主要榜单前几名且盈利很好 如《黑神话：悟空》[13][14] - 中国产品为海外开拓全新思路 人性相通 部分产品在欧美受欢迎 甚至国内反应平平却在海外成功[16] - 背靠工程师红利 企业家精神和供应链优势 中国产品具极强市场竞争力[16] 消费细分赛道方向 - 企业出海是十年维度主题机会 成长空间大 海外市场可稳定收入结构 当前估值有增长空间[18] - 符合现代消费观品类如悦己消费 游戏 文创 宠物经济和银发经济 处于景气周期且持续时间长[18] - 科技AI方向趋势确定 虽处基础设施搭建阶段 未来将出现现象级产品[18]

宠物医疗行业专业化发展 - 中国农业大学动物医院就诊流程与人类三甲医院高度相似 包括挂号窗口"划价、缴费、发票"标识 分诊台挂号等待叫号系统[7][8] - 配备专业医疗设备包括CT机 X光机 超声诊室 可处理金毛 鹦鹉 仓鼠等不同体型宠物[28][29] - 提供多样化治疗项目包括雾化治呼吸道 乌龟打针治积食 小狗针灸缓解关节炎 实现中西结合治疗方式[35][36] - 被称为"动物界协和" 成功治疗案例包括针灸治愈神经压迫导致瘫痪的小狗 抢救急性肾衰胰腺炎胆囊炎的17岁老狗[39][41][45] 宠物服务行业多元化扩张 - 上海出现"宠物健身房"概念 配备小动物跑步机 泳池 瑜伽球和按摩设备 提供减肥塑形和运动康复服务[51][53] - 宠物教育领域出现"从早八到晚七"课程表 包含运动学习护理专时专用 配备校车接送并颁发毕业证书[61] - 宠物殡葬行业提供按体重细分价格服务 价格区间从499元(0-4.9斤)至2999元(90-99.9斤) 另提供骨灰盒墓葬灵车接运服务[64][65][67] - 衍生服务包括宠物沟通师直播 佛教道教超度(1999元) 寺院法事(3999元) 标本制作等特色项目[58][70] 宠物市场规模与增长动力 - 2024年中国宠物猫狗数量突破1.24亿只 自2017年起保持全球第二大规模[71] - 2024年城镇宠物(犬猫)市场规模超过3000亿元 预计2027年突破4000亿元[72] - 国内宠物渗透率较美国等成熟市场存在约3倍差距 显示巨大增长潜力[73] - 行业服务呈现"1:1复刻人类服务"趋势 核心买单者为宠物主而非宠物本身[75][76] 宠物消费心理与情感需求 - 宠物主通过养宠获得持续正向情绪反馈 宠物健康改善(毛发护理 伤病康复)带来成就感[89][90] - 年轻群体将养宠视为抚平成长创伤的方式 通过"富养宠物"实现自我补偿心理[96][97][98] - 宠物行业本质是情感消费 服务设计围绕"被爱就会长出血肉"的情感诉求展开[78][87]

公司动态 - 公司于2025年9月5日在浙江省杭州市临平区宁桥大道291号天元宠物鸿旺园区9号楼召开第四届第七次董事会会议 [1] - 会议审议《关于本次交易方案调整不构成重大调整的议案》等文件 [1] 财务数据 - 2025年1至6月营业收入构成中宠物用品占比50.72% [1] - 宠物食品收入占比46.55% [1] - 其他主营业务占比2.62% [1] - 其他业务收入占比0.11% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为36.41元 [1] - 截至发稿时公司市值为46亿元 [1]

行业规模与增长 - 中国宠物相关业务市场规模以25.4%年复合增长率从2015年978亿元跃升至2023年5928亿元 预计2025年达8114亿元 [1] - 2025年上半年宠物板块实现营收63.81亿元同比增长22.03% 归母净利润6.60亿元同比增长20.28% [1] - 2024年中国城镇（犬猫）消费市场规模达3002亿元 同比增长7.5% [5] 头部企业业绩表现 - 乖宝宠物2025年上半年营收32.21亿元（+32.72%） 归母净利润3.78亿元（+22.55%）领跑行业 [2] - 中宠股份营收24.32亿元 归母净利润2.03亿元（+42.56%）成为利润增长最快企业 [2] - 佩蒂股份营收7.28亿元（-13.94%） 归母净利润0.79亿元（-19.23%）主要受美国关税政策影响 [3] 细分领域企业动态 - 路斯股份营收3.91亿元（+11.32%）但归母净利润3046.15万元（-12.07%）出现增收不增利 [3] - 天元宠物营收与归母净利润分别增长14.59%和20.14% 依依股份营收与净利润分别增长9.3%和7.4% [3] - 瑞普生物宠物供应链业务营收3.76亿元（+18.49%） 普莱柯营收5.59亿元（+15.79%）宠物产品线上销量增超3倍 [4] 消费结构与趋势 - 宠物食品占消费市场52.8%份额 宠物医疗占28.0% [5] - 90后宠主占比41.2% 00后占比25.6%成为养宠主力军 [5] - 宠物诊疗/训练/保险/出行渗透率大幅上升 诊疗平均费用持续提高 [5] 政策与资本支持 - 2025年8月1日实施《宠物诊疗机构诊疗服务指南》等两项国家标准 [6] - 合肥市推出宠物经济三年行动计划 无锡市目标2027年宠物产业规模突破30亿元 [6] - 截至2025年一季度行业共发生634起融资 宠物线上平台（173起）、医疗（160起）、用品（121起）最活跃 [6] 市场热度与前景 - 第27届亚洲宠物展吸引超51万观众 展馆面积达31万平方米 [1] - Wind宠物经济概念指数2025年以来累计上涨43.21% [7] - 行业向精细化、专业化发展 国产品牌创新力持续增强 [5][7]

出海指数表现 - 2025年8月，新华出海系列指数整体表现强劲，制造出海指数、TMT出海指数、电新出海指数月内分别收涨33.22%、29.94%、29.17% [1] - 指数上行主要由半导体（AI算力+国产替代）、光伏/电池（能源转型）、元件（高端制造）三大主线驱动 [3][23] 全球数字化投资与技术输出 - 全球数字化投资加速，通信设备、光模块、工程机械及乘用车等领域在全球市场的技术输出能力提升和性价比优势获得关注 [1] - AI技术发展推动算力需求激增，带动数据中心电力需求呈指数级增长，AI服务器电源市场同步迎来爆发式扩容 [4] - 受益于全球数字化升级加速，5G、AI及云计算驱动海外基础设施投资，中国光模块企业凭借性价比和技术优势抢占市场 [18] - 全球算力需求呈现爆发式增长，叠加国务院“人工智能+”行动对国产替代和海外合作的双重刺激 [13] 行业资金流向与市场偏好 - 聚焦制造、消费、电新、TMT领域全球机遇的资金，在8月延续偏好通信设备，TMT领域内子行业资金流向分化加剧 [10] - 战新产业资金偏好高成长赛道，电池、半导体行业政策利好快速兑现，光伏设备资金流向分化 [21] - 资金从部分高估值或短期过热板块转向更具确定性的领域，非TMT行业缺乏政策催化，资金持续撤离 [10] 重点行业动态 - 通信设备、光模块、工程机械及乘用车等领域技术输出能力和性价比优势突出 [1] - 光伏与储能协同发展趋势延续，AI服务器需求爆发式增长，全球储能装机量高速提升，数据中心电源、通信设备、光伏设备等核心板块受益 [15] - 中国工程机械产品性价比优势突出，在海外基建复苏背景下出口收入增长；乘用车在欧洲、东南亚市场渗透加速 [18] 企业战略与产业整合 - 中国船舶与中国重工进行合并，整合军民品技术资源，提升国际议价能力，强化高端制造与数字化转型布局 [5] - 宠物行业领军企业通过海外建厂、品牌收购和渠道拓展，展现从“代工出海”到“品牌出海”的战略转型 [7] - 多家中国本土企业在AI服务器电源市场凭借技术创新和成本优势，逐步夺得更多市场份额 [4]

展会概况 - 武汉国际宠贸会暨潮宠展于11月21-23日在武汉国际博览中心举行 汇聚3000+参展品牌 30000+专业买家和60000+爱宠人士 涵盖宠物食品 用品 智能设备 医疗服务等多个细分领域 [1] - 展会由武汉长江国际贸易集团主办 于9月4日召开战略升级启动会 正式从"武汉国际潮宠展"升级为"武汉国际宠贸会暨潮宠展" [1] 战略升级方向 - 实现从"看展"到"成交"的升级 聚焦产业实效贸易 汇聚宠业网红达人 宠物私域机构/团长 全国代理商等七大主流渠道买家 实现高效对接与精准匹配 [1] - 实现从"资源整合"到"功能拓展"的升级 不仅整合行业资源 更在功能上进行全面拓展 从区域聚焦到全球链接 重新定义宠物行业未来格局 [1] - 实现从"流量驱动"到"价值驱动"的升级 推动华中宠业转型升级 形成更具开放性 专业性与商业转化力的宠物产业新纪元 [1] 配套活动安排 - 同期举办多项高规格宠物行业赛事 包括国际纯种猫品鉴赛 宠物洗护师职业联赛 美容师职业技能赛等 [2] - 打造多元化人宠互娱活动 如宠物潮流周 潮宠造物节 狗狗游园会 人宠瑜伽 DIY宠爱计划 狗狗全运会 宝仔屋嘉年华等趣味活动 创造"展+玩"一体化场景 [2] 行业市场数据 - 中国宠物相关业务市场规模以25.4%年复合增长率从2015年978亿元跃升至2023年5928亿元 [2] - 预计2025年市场规模达到8114亿元 展现强劲增长潜力 [2] - 宠物主愿意为爱宠在食品 医疗 用品 服务等方面加大投入 [2]