*ST三圣1月27日公告，预计2025年度实现营业收入9.1亿元-10.7亿元，上年同期营业收入119,571.82万 元。预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损3.8亿元-5.3亿元，上年同期亏损65,013.06万元。报 告期内，受资金紧张、外部市场环境变化等因素影响，建材板块和医药板块业绩均有不同程度下降；鉴 于公司重整方案未豁免子公司对其借款所提供的连带责任保证，相关债权将按重整计划予以处理。根据 企业会计准则的谨慎性原则，公司对该项可能发生的担保损失计提了预计负债；公司结合医药公司实际 经营情况及行业市场变化等影响，根据相关规定，公司对可能发生减值损失的资产计提减值准备。 ...

公司业绩预告 - 公司预计2025年营收为9.1亿元至10.7亿元，上年同期为11.96亿元，营收预计出现下滑 [1] - 公司预计2025年净利润为亏损5.3亿元至3.8亿元，上年同期为亏损6.50亿元，亏损额同比收窄18.48%至41.55% [1] 业绩变动原因 - 业绩下滑主要因公司资金紧张以及市场环境变化，导致建材和医药两大业务板块业绩下滑 [1] - 公司计提了预计负债和资产减值准备，对净利润产生了负面影响 [1] 公司当前状况与风险 - 公司股票交易已被实施退市风险警示，并叠加其他风险警示 [1] - 若公司2025年年报披露后触及相关情形，其股票将面临终止上市的风险 [1]

【导读】源乐晟举办2026年度策略会，曾晓洁、杨建海最新发声 近日，老牌私募源乐晟举办2026年度策略会，源乐晟资产创始人曾晓洁与源乐晟合伙人杨建海分享了对 2026年市场的展望及行业观察。 曾晓洁与杨建海均认为，目前无需担忧"AI泡沫"，2026年或成为AI行业标志性的一年。当前消费板块较 难出现大贝塔行情，但新消费领域结构性机会持续存在。化工行业当前估值处于低位，产品价格具备反 弹基础，化工板块具备较强的性价比。 整体而言，2026年有望走出"慢牛"行情，但"慢牛"不代表没有波动。在风险方面，地缘政治风险、美联 储降息滞后等因素仍需警惕。 消费行业仍有结构性机会 化工板块具有较强的性价比 "在新消费领域，每年都会有结构性的机会。"杨建海表示，如餐饮中的一些细分赛道，在新兴业态下的 翻台率大幅突破过往。新消费领域不乏这类结构性机会，但这类机会的天花板相较以往更低，相关标的 市值达到一定程度后，其发展的持续性会引发担忧。 他认为，白酒行业那种长期持有"躺平"的逻辑已不再适用于新消费投资，而是需要每年在不同SKU中筛 选出当期锐度最强的方向，同时紧密跟踪标的变化、动态评估。 在杨建海看来，当前消费板块较难出现大 ...

总体利润表现 - 2025年全年规模以上工业企业利润累计同比增长0.6%[4] - 12月单月利润同比增长5.3%，较11月的-13.1%大幅回正，呈现V型反弹[1][4] 反弹驱动因素 - 量价利协同改善：12月工业增加值同比从4.8%回升至5.2%[5]，PPI同比降幅从2.2%收窄至1.9%[5] - 利润率是核心驱动：12月累计利润率从前月的5.29%升至5.31%[5] - 年末订单集中交付、政策红利及低基数效应共同促成反弹[1][4] 行业结构分化 - 上中游利润占比提升：12月上游、中游、下游行业利润占比分别为29.6%、53.7%和16.7%[6] - 上游原材料行业（如煤炭、有色）利润改善强劲，主要由价格提升和利润率改善驱动[6][9] - 下游行业分化：汽车和食品行业利润收缩，成为主要拖累项[6][9] 库存与需求状况 - 企业转向主动去库：1-12月产成品存货增速为3.9%[10] - 终端需求不牢固：12月营业收入当月同比减少3.2%，跌幅较前月扩大[10] - 营收累计同比增长1.1%，略低于前月[10] 前景与风险 - 利润修复的持续性依赖内需回暖与政策效应传导[1][15] - 风险提示：外部不确定性加剧，国内需求修复不及预期[1][16]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：微盘股轮动模型**[19][20][27] * **模型构建思路**：通过比较微盘股指数与茅指数的相对价值和短期动量，判断并轮动投资于表现更优的风格指数。[19][20][27] * **模型具体构建过程**： 1. **计算相对净值**：计算微盘股指数与茅指数的相对净值（微盘股指数净值 / 茅指数净值）。[27] 2. **计算年均线**：计算该相对净值的243日移动平均线（年均线）。[27] 3. **计算斜率**：分别计算微盘股指数和茅指数过去20日收盘价的斜率（趋势）。[27] 4. **生成信号**： * 当微盘股/茅指数相对净值 **高于** 其243日均线时，倾向于投资微盘股。[27] * 当微盘股/茅指数相对净值 **低于** 其243日均线时，倾向于投资茅指数。[27] * 结合20日斜率：当两个指数的20日斜率方向相反且一方为正时，选择投资斜率为正的指数，以应对潜在的风格切换。[27] 2. **模型名称：微盘股择时风控模型**[19][20][27] * **模型构建思路**：监控十年期国债收益率和微盘股波动率拥挤度的同比变化，当任一指标触及预设阈值时，发出平仓信号以控制中期系统性风险。[19][20][27] * **模型具体构建过程**： 1. **计算十年期国债收益率同比**：计算当前十年期国债到期收益率相对于一年前同期的变化率。[27] $$十年国债利率同比 = \frac{当前十年期国债到期收益率}{一年前同期十年期国债到期收益率} - 1$$ 2. **计算波动率拥挤度同比**：计算当前微盘股波动率拥挤度指标相对于一年前同期的变化率。[27] $$波动率拥挤度同比 = \frac{当前波动率拥挤度}{一年前同期波动率拥挤度} - 1$$ 3. **生成风控信号**：设定两个阈值，十年国债利率同比阈值为0.3（30%），波动率拥挤度同比阈值为0.55（55%）。[27] * 若 **十年国债利率同比 ≥ 30%** 或 **波动率拥挤度同比 ≥ 55%**，则触发风控信号，建议平仓。[27] * 否则，维持持仓。[27] 3. **模型名称：宏观择时模型**[47][50] * **模型构建思路**：基于经济增长和货币流动性两个宏观维度的动态事件因子，生成权益资产（股票）的配置仓位信号，进行股债轮动。[47] * **模型具体构建过程**：报告未详细描述具体构建过程，但指出模型根据经济增长和货币流动性层面生成信号强度，并综合得出股票仓位建议。具体细节需参考其历史研究报告《Beta 猎手系列：基于动态宏观事件因子的股债轮动策略》。[47][49] 模型的回测效果 1. **微盘股轮动模型**：报告未提供该模型历史回测的综合绩效指标（如年化收益率、夏普比率等），但提供了截至2025年12月31日的具体信号：维持茅指数信号，预期中期配置茅指数能有更高相对收益。[19][20] 2. **微盘股择时风控模型**：报告未提供该模型历史回测的综合绩效指标，但提供了截至2025年12月31日的监控值：波动率拥挤度同比为-33.43%，十年期国债到期收益率同比为9.93%，均未触及风控阈值，因此中期系统性风险处于可控范围，风控信号未触发。[19][20] 3. **宏观择时模型**： * 截至2025年12月31日，模型对1月份权益推荐仓位为 **60%**（上月为55%）。[47][50] * 模型对12月份经济增长层面信号强度为50%，货币流动性层面信号强度为60%。[47] * 择时策略2025年年初至今收益率为 **14.59%**，同期Wind全A收益率为26.87%。[47] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：市值因子**[54][66] * **因子构建思路**：使用公司流通市值的对数作为代理变量，通常认为小市值公司具有更高的风险溢价和成长潜力。[66] * **因子具体构建过程**：$$LN\_MktCap = ln(流通市值)$$[66] * **因子评价**：报告指出，过去一周小市值因子在全市场范围内表现强势，是市场风格的主导因子之一。[54] 2. **因子名称：价值因子**[54][66] * **因子构建思路**：通过多种估值比率衡量公司价格是否低于其内在价值，例如市净率、市盈率、市销率的倒数等。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分价值因子，例如： * $$BP\_LR = \frac{最新年报账面净资产}{最新市值}$$ * $$EP\_FTTM = \frac{未来12个月一致预期净利润}{最新市值}$$ * $$SP\_TTM = \frac{过去12个月营业收入}{最新市值}$$[66] * **因子评价**：报告指出，过去一周价值因子全线飘红，显示市场资金在追逐小盘弹性的同时，风险偏好回归对低估值的重视。[54] 3. **因子名称：成长因子**[66] * **因子构建思路**：通过公司财务指标的增长率来衡量其未来的成长潜力。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分成长因子，例如： * $$NetIncome\_SQ\_Chg1Y = 单季度净利润同比增速$$ * $$OperatingIncome\_SQ\_Chg1Y = 单季度营业利润同比增速$$ * $$Revenues\_SQ\_Chg1Y = 单季度营业收入同比增速$$[66] 4. **因子名称：质量因子**[66] * **因子构建思路**：通过盈利能力、运营效率、财务稳健性等指标衡量公司的经营质量。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分质量因子，例如： * $$ROE\_FTTM = \frac{未来12个月一致预期净利润}{股东权益均值}$$ * $$OCF2CurrentDebt = \frac{过去12个月经营现金流净额}{流动负债均值}$$ * $$GrossMargin\_TTM = 过去12个月毛利率$$[66] 5. **因子名称：一致预期因子**[54][66] * **因子构建思路**：基于分析师一致预期的变化或目标价空间，捕捉市场对未来盈利预期的调整。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分一致预期因子，例如： * $$EPS\_FTTM\_Chg3M = 未来12个月一致预期EPS过去3个月的变化率$$ * $$TargetReturn\_180D = 一致预期目标价相对于目前股价的收益率$$[66] * **因子评价**：报告指出，随着年报预告披露期接近尾声，市场短期脱离对于高业绩预期板块的追逐，使得一致预期因子表现走弱。[54] 6. **因子名称：技术因子**[54][66] * **因子构建思路**：基于价量数据构建指标，反映市场的交易行为、流动性和动量特征。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分技术因子，例如： * $$Volume\_Mean\_20D\_240D = \frac{20日成交量均值}{240日成交量均值}$$ * $$Turnover\_Mean\_20D = 20日换手率均值$$[66] * **因子评价**：报告指出，过去一周量价类因子（技术和低波因子）表现良好，并预期未来一周小市值和量价类因子能维持表现。[54] 7. **因子名称：波动率因子**[66] * **因子构建思路**：通过股票收益率的历史波动率或模型残差波动率来衡量其风险水平，通常低波动股票具有更稳定的表现。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分波动率因子，例如： * $$Volatility\_60D = 60日收益率标准差$$ * $$IV\_CAPM = CAPM模型残差波动率$$ * $$IV\_FF = Fama-French三因子模型残差波动率$$[66] 8. **因子名称：反转因子**[66] * **因子构建思路**：基于股票过去一段时间的收益率，认为过去表现差的股票未来可能反弹，而过去表现好的股票可能回调。[66] * **因子具体构建过程**：报告列出了多个细分反转因子，例如： * $$Price\_Chg20D = 20日收益率$$ * $$Price\_Chg60D = 60日收益率$$ * $$Price\_Chg120D = 120日收益率$$[66] 9. **因子名称：可转债正股一致预期因子**[59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将用于预测正股的“一致预期”类因子应用于可转债择券。[59] 10. **因子名称：可转债正股价值因子**[59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将用于预测正股的“价值”类因子应用于可转债择券。[59] 11. **因子名称：可转债正股成长因子**[59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将用于预测正股的“成长”类因子应用于可转债择券。[59] 12. **因子名称：可转债正股财务质量因子**[59] * **因子构建思路**：从正股与可转债的相关关系出发，将用于预测正股的“财务质量”类因子应用于可转债择券。[59] 13. **因子名称：可转债估值因子**[59] * **因子构建思路**：直接从可转债自身的估值指标出发进行择券，选取的指标是平价底价溢价率。[59] 因子的回测效果 （以下数据均基于“上周”和“今年以来”两个时间窗口，在全部A股、沪深300、中证500、中证1000四个股票池中的表现） 1. **一致预期因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 0.21%， 沪深300 -8.80%， 中证500 -1.51%， 中证1000 -0.18%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 2.25%， 沪深300 -2.73%， 中证500 0.51%， 中证1000 0.84%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 0.08%， 沪深300 0.10%， 中证500 -1.46%， 中证1000 -0.87%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 -0.07%， 沪深300 0.45%， 中证500 -5.89%， 中证1000 -2.20%[55] 2. **市值因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 10.97%， 沪深300 33.47%， 中证500 -2.07%， 中证1000 4.74%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 7.41%， 沪深300 19.70%， 中证500 -8.85%， 中证1000 -0.66%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 1.62%， 沪深300 3.11%， 中证500 1.70%， 中证1000 0.06%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 2.65%， 沪深300 7.23%， 中证500 -10.20%， 中证1000 -0.45%[55] 3. **成长因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 7.53%， 沪深300 -11.51%， 中证500 1.18%， 中证1000 4.51%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 5.72%， 沪深300 3.62%， 中证500 2.91%， 中证1000 2.77%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 1.29%， 沪深300 -2.91%， 中证500 1.64%， 中证1000 0.45%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 2.89%， 沪深300 0.59%， 中证500 4.64%， 中证1000 0.14%[55] 4. **反转因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 -2.85%， 沪深300 -4.27%， 中证500 -5.74%， 中证1000 4.07%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 -2.45%， 沪深300 0.53%， 中证500 -9.15%， 中证1000 -0.03%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 -1.30%， 沪深300 -1.84%， 中证500 -2.80%， 中证1000 0.20%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 -4.25%， 沪深300 -3.14%， 中证500 -13.15%， 中证1000 -2.79%[55] 5. **质量因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 -6.17%， 沪深300 -19.17%， 中证500 -13.04%， 中证1000 -11.20%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 3.05%， 沪深300 1.08%， 中证500 -4.73%， 中证1000 -0.86%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 -0.69%， 沪深300 -3.29%， 中证500 0.05%， 中证1000 -0.96%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 1.45%， 沪深300 -0.88%， 中证500 -4.69%， 中证1000 1.51%[55] 6. **技术因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 6.77%， 沪深300 -4.67%， 中证500 3.45%， 中证1000 5.79%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 3.02%， 沪深300 -4.23%， 中证500 -5.47%， 中证1000 -0.55%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 -0.39%， 沪深300 -1.41%， 中证500 -0.60%， 中证1000 -0.59%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 -1.95%， 沪深300 -4.69%， 中证500 -13.04%， 中证1000 -4.09%[55] 7. **价值因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 14.54%， 沪深300 14.95%， 中证500 20.03%， 中证1000 22.00%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 0.25%， 沪深300 0.80%， 中证500 -5.63%， 中证1000 -2.89%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 1.42%， 沪深300 0.26%， 中证500 3.68%， 中证1000 3.31%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 -3.09%， 沪深300 -3.34%， 中证500 -8.43%， 中证1000 -2.43%[55] 8. **波动率因子**： * **IC均值（上周）**：全部A股 5.56%， 沪深300 1.98%， 中证500 -1.57%， 中证1000 10.41%[55] * **IC均值（今年以来）**：全部A股 0.82%， 沪深300 -0.12%， 中证500 -8.94%， 中证1000 -0.88%[55] * **因子多空收益（上周）**：全部A股 -1.11%， 沪深300 -1.33%， 中证500 -2.28%， 中证1000 -0.03%[55] * **因子多空收益（今年以来）**：全部A股 -3.70%， 沪深300 -1.95%， 中证500 -13.49%， 中证1000 -3.47%[55]

山东省建材行业政策核心观点 - 山东省出台《建材行业稳增长工作方案》，旨在提升新型建材产品市场开拓能力，并推动行业向智能化、绿色化、融合化发展 [1] - 行业需应对低端产品过剩、高端供给不足、行业内卷竞争的困局，引导企业丰富品种、提升品质、增强品牌 [1] - 将因地制宜发展先进无机非金属材料，并支持新型建材与新产品开拓市场，加快科技成果转化 [1] - 在关键领域将省市县一体谋划招引延链补链项目，并对多个重点项目进行排档调度与跟踪推进，积极招引央企布局 [2] 行业发展方向与产品策略 - 强化建筑卫生陶瓷、建筑保温材料、防水卷材、新型墙体材料等新型建材产品的市场开拓能力 [1] - 支持普通水泥改特种水泥，增加海工、油井、核电水泥等差异化产品 [1] - 推动石材企业开发高端装饰板材等高附加值产品，在细分领域培育差异化发展典型 [1] - 因地制宜发展先进陶瓷、高性能纤维及复合材料等先进无机非金属材料 [1] - 支持有条件市地发展低碳胶凝材料等新型建材，鼓励钙基新材料等新产品开拓市场 [1] 技术创新与产业升级 - 支持企业开展先进晶体材料、复合纤维材料等小试、中试平台建设，加快科技成果转化落地 [1] - 进一步提升行业智能化、绿色化、融合化发展水平 [1] 重点项目与投资推进 - 在新型低碳水泥、钙基新材料、光伏玻璃等领域，省市县一体谋划招引延链补链项目 [2] - 对建材领域36个2025年入库的“千项千亿”项目、81个技改重点导向目录项目的建设情况进行排档调度 [2] - 对38个投资过亿元的2026年建材稳增长项目进行跟踪推进 [2] - 积极招引中国建材、中国铝业等央企在鲁布局新项目和接续项目 [2]

云浮市“十四五”期间经济发展成就 - “十四五”时期，云浮地区生产总值接连跨越3个百亿台阶，新增了4成的地方财政收入、5成的存贷款余额、6成的规上工业总产值、7成的全社会用电量、8成的市场经营主体 [1] - 在全省21项主要经济指标中有18项前移进位，2025年有12项增速排全省前10 [1] 云浮市产业发展战略与目标 - 坚持实体经济为本、制造业当家，以打造现代农业、绿色建材、金属智造三大千亿产业集群为牵引 [1] - 现代农业产业集群已率先突破千亿元大关，绿色建材、金属智造产业增长势头良好，有望紧随其后迈入千亿行列 [2] 现代农业产业集群发展现状 - 现代农业产业总产值从2021年的586亿元稳步攀升，去年突破了1000亿元大关 [2] - 依托温氏、德康、海大等国家农业龙头企业，构建了“养殖+屠宰+深加工”全产业链体系 [2] - 建成2个国家级、15个省级现代农业产业园和42家粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地 [2] - 温氏集团去年肉鸡上市超13亿只、产量位居亚洲第1 [2] - 连续四年举办广东省南药产业大会，推动南药实现“医、药、食、养、游”一体化发展 [2] 绿色建材产业集群发展现状 - 云浮是建材大市，硫铁矿储量居世界第二、亚洲第一，年产砂石骨料超1.7亿吨、全省第1，年产水泥超1100万吨、全省第3 [2] - 面对房地产市场调整冲击，以石材产业为核心，依托中电建、中国建材等龙头企业组建绿色建材产业联盟 [3] - 2025年绿色建材产业产值超720亿元，逐步从建材大市迈向建材强市 [3] 金属智造产业集群发展现状 - 作为“中国不锈钢餐厨具之乡”，高端不锈钢餐厨具占欧美市场份额超45% [4] - 规划建设4.4万亩的广东金属智造科技产业园，打造以绿色钢铁、不锈钢制品、新型铝材、装备制造为主的千亿级产业集群 [4] - 成功引进总投资150亿元的金晟兰、180亿元的南方东海、50亿元的广东凤铝等一批重大项目相继建成投产 [4] - 全市绿色钢铁年产能达600万吨、新型铝材年产能超60万吨 [4] - 金属智造产业年产值四年累计增长154%，2025年产值突破640亿元，已成为广东省最大的短流程精品钢生产基地 [4] 企业数字化转型案例与成效 - 凌丰集团建成不锈钢制品行业首个工业互联网平台，投产9条集自动化、信息化、智能化于一体的生产线，应用2000多台工业机器人 [5] - 数字化改造使公司产能提升60%，生产效率提高50%，库存减少35%，单位成本下降35% [5] - 搭建供应链平台接入160多家供应商，交易成本降低10%以上 [5] 关于推动企业数字化转型的建议 - 政策支持应更精准，针对不同规模、行业的企业出台差异化补贴政策 [6] - 设立专项基金、加强人才引进，吸引既懂制造又懂技术的复合型人才 [6] - 完善信息基础设施，加大5G、工业互联网、大数据中心等新型基础设施投入 [6] - 深化产学研用融合，鼓励制造企业与高校、科研机构合作开展关键技术研发与转化 [6] - 推动产业链协同转型，发挥链主企业和产业集群带动作用，鼓励龙头企业分享经验打造可复制标杆 [6]

涉及的行业与公司 * 行业：建材行业（重点提及水泥）、化工行业（包括石化、合成氨等）、钢铁行业、有色金属行业、电力行业[1][2][4][5] * 公司：全国碳市场已纳入的3,770家企业，预计2027年将覆盖约8,000家企业[1][4][6] 核心政策框架与转变 * 政策核心从“能耗双控”转向“碳排放双控”，考核重点从能源消耗总量和强度转向碳排放总量和强度[1][2][24] * 国家层面提出到2035年在原有达峰基础上，二氧化碳排放需下降7%至10%的新目标[2][17] * “十五五”期间（2026-2030年），政策要求各地区在区域层面同步控制碳排放强度和总量，并建立省市两级碳排放预算机制[2][5][13][14] * 国家要求所有高碳项目必须进行环境影响评价（环评）和碳评估（探评），并从“十五五”开始执行非常严格的碳评估[2][4][21] * 山东省试点的高排放项目“减量替代”政策（新项目上马必须通过减少其他业务或淘汰落后产能来实现总量不增）将在全国推广[4] 全国碳市场关键安排 * 当前全国碳市场已纳入3,770家企业，覆盖电力、水泥、钢铁和铝等行业[1][4] * 预计到2027年，全国碳市场将纳入约8,000家企业，其排放量占全国总排放量的80%左右[1][6] * 未被强制纳入全国碳市场的企业，可通过自愿减排市场参与并获得收益[1][7] * 碳市场价格目前约81元/吨，历史高峰超100元/吨，未来2-3年预期波动范围为80-150元/吨[1][12][29] * 正常情况下，未来碳市场价格应在80-120元/吨之间波动，并可能涨至150-200元/吨[29] 对建材行业（以水泥为例）的具体影响 * 水泥行业已处于产能过剩状态，未来两三年产量将持续下降[2] * 水泥行业碳交易分阶段进行：2025-2026年为过渡期，配额发放宽松，缺口较小；2027年起配额将显著收紧，缺口增加[2][27][28] * 政府规定惩戒幅度不超过3%，即企业实际排放超标部分，最多只需购买3%的配额来履约[2][28] * 表现好的前20%企业可出售富余碳指标，表现差的后20%企业需购买指标[28] * 水泥行业年排放量约10亿吨，但真正需要通过市场购买配额履约的企业比例较小，约20%-30%[28] 对化工行业的具体影响 * 化工行业预计2027年被纳入全国碳市场，2028年开始履约[10][15] * 初期（2027年）配额为免费发放，且相对充裕，大部分企业不会出现缺口，少数企业缺口控制在3%以内[10][15] * 未来可能逐步过渡到有偿分配配额，将带来成本压力[1][10] * 以合成氨为例，每吨产品成本预计因碳成本增加几十至一两百元[1][12] 对钢铁行业的具体影响 * 钢铁行业2024-2026年为适应过渡期，2027年开始正常发放配额[1][9] * 第一阶段配额发放宽松，惩戒幅度不超过3%；第二阶段将逐步收紧配额[1][9] 其他重要政策与要求 * 产品碳足迹管理：国家推行产品全生命周期碳足迹核算与管理，并建设碳标识制度，以应对国际“边境调节税”[2][4] * 零碳园区与工厂：国务院计划建设100家零碳园区（已发布首批52个），要求单位能耗下二氧化碳强度小于0.2吨；工信部牵头发布零碳工厂创建方案[3][4][11] * 零碳园区定义主要针对既有园区，不考虑建设阶段碳排放，重点关注生产过程中的实际排放[11] * 企业需建立碳排放管理制度并参与碳市场，规模以上企业需制定并实施低碳发展计划[2][4][5] * 电力部门已纳入碳市场，在核算其他行业碳排放时，电力部分不重复计算；使用绿电的实际碳排放计为零[25] * 国内低碳标准体系与国际标准存在不互认的挑战，例如国内绿证减排效果在国外可能不被认可[8] 项目审批与总量控制 * 对于已建成、在建或已获批复的项目，将受碳市场约束，超额排放需购买配额[19] * 对于尚在审批阶段的新项目，若超出当地总量限制，则难以上马[19] * 项目是否拥有碳排放指标（探矿权）取决于是否获得发改委正式批复，而非建设进度[20] * 目前正在建设的项目大概率已获得碳排放指标[22] * 新项目能否上马由地方政府根据区域总量控制和发展空间决定，而非碳市场直接决定[23] * 总体排放量呈下降趋势，以实现国家碳达峰目标，但数据中心等新兴产业可能例外[16] 历史目标与未来展望 * “十四五”期间单位GDP碳排放强度下降18%的目标已提出，需到2030年评估；此前每年下降指标已超额完成[16] * 2030年碳排放比2005年降低65%的目标有信心完成甚至超额完成[16] * 中国提出2030年前达峰，目前测算表明可在2028年前实现[18] * “十四五”期间对各行业无具体总量控制，仅有国家层面要求；从“十五五”开始可能出现更详细技术指标并引入经济处罚机制[24]

文章核心观点 - 广东省政协委员丘育华围绕“十五五”规划提出两份提案 旨在通过深化开放合作、推动产业升级、布局未来产业以及利用低碳算力与AI体系赋能 助力广东破解发展瓶颈、培育新质生产力 实现从经济大省向经济强省的跨越 [1][3][6] 深化开放合作与平台赋能 - 建议依托“一带一路”深化国际合作 加密“跨两海”南通道等精品线路 增加新能源汽车、跨境电商等定制班列 带动家电、汽车配件等高附加值产品出口 同时拓展回程班列进口中亚优质农产品 形成“湾货出海、优品入粤”双向循环 [3] - 建议充分释放广交会平台赋能效应 优化展区布局 增设绿色低碳、智能科技特色展区 集中推介新能源汽车、锂电池、光伏产品“新三样”及高端装备等优势产品 深化数字化与服务升级 降低企业出海成本 吸引全球要素集聚 [3][4] 传统产业智能化与绿色化升级 - 主张以智能、绿色双擎驱动传统产业升级 运用人工智能深度渗透家电、陶瓷等传统产业生产全流程 通过AI质检、智能调度与柔性生产系统提升效率与精准度 [4] - 聚焦工艺革新与循环发展 在纺织业推广无水染色技术 建材企业打造绿色工厂 形成全链条低碳生产模式 推动传统产业从规模扩张向质量效益转型 [4] 新兴与未来产业布局 - 重点聚焦低空经济与生物制造两大赛道 建议依托国家级低空经济创新发展试点政策 简化飞行计划申报审批流程 借助大湾区区位与产业优势 催生空中旅游、生鲜冷链配送等多元应用场景 打造千亿级产业生态 [4] - 建议将生物制造列为战略必争未来产业 锚定2027年总产值5000亿元目标 抢占生物经济前沿赛道 [4] 低碳算力与AI体系赋能产业升级 - 建议布局低碳型分布式智算节点协同生态 发挥国家超算广州中心优势 联合南方电网及龙头企业 打造“设施+服务+产业”协同的绿色能源算力产业生态 融合储能系统与AI智能调度技术 实现绿色能源本地高效消纳 [5] - 建议以楼宇或园区为单元 构建“源—储—算”一体化单元 打造本地化、绿色化分布式智算节点 [5] - 建议以可信数据空间驱动AI赋能医疗卫生等产业 建设城市级“低碳型算力网络+可信数据空间+AI算法服务”一体化体系 联动重点医疗机构构建医疗卫生专属可信数据空间 [5] - 建议探索“城市更新+AI”发展模式 将AI技术贯穿城市更新“规划—建设—运营—评估”全生命周期 把低碳型分布式智算节点作为核心基础设施 通过AI赋能构建城市空间“精准认知”底座、“智能建造”升级、“精细运营”生态与“动态评估”体系 [6]

文章核心观点 - 广东省政协委员丘育华围绕“十五五”规划提出两份提案 旨在通过深化开放合作、推动产业升级、布局未来产业以及利用低碳算力与AI体系赋能 助力广东释放规划红利、破解发展瓶颈、培育新质生产力 实现从经济大省向经济强省的跨越 [1][3][6] 深化开放合作与平台赋能 - 建议依托“一带一路”深化国际合作 加密“跨两海”南通道等精品线路 增加新能源汽车、跨境电商等定制班列 带动家电、汽车配件等高附加值产品出口 并拓展回程班列进口中亚优质农产品 形成“湾货出海、优品入粤”双向循环 [3] - 建议充分释放广交会平台赋能效应 优化展区布局 增设绿色低碳、智能科技特色展区 集中推介新能源汽车、锂电池、光伏产品“新三样”及高端装备等优势产品 深化数字化与服务升级以降低企业出海成本并吸引全球要素集聚 [3][4] 传统产业智能化与绿色化升级 - 主张以智能、绿色双擎驱动传统产业升级 运用人工智能深度渗透家电、陶瓷等产业全流程 通过AI质检、智能调度与柔性生产系统提升效率与精准度 [4] - 聚焦工艺革新与循环发展 在纺织业推广无水染色技术 推动建材企业打造绿色工厂 形成全链条低碳生产模式 推动传统产业从规模扩张向质量效益转型 [4] 新兴与未来产业布局 - 建议重点聚焦低空经济与生物制造两大赛道 依托国家级低空经济创新发展试点政策 简化飞行计划申报审批流程 借助大湾区区位与产业优势 催生空中旅游、生鲜冷链配送等多元应用场景 打造千亿级产业生态 [4] - 建议将生物制造列为战略必争未来产业 锚定2027年总产值5000亿元目标 抢占生物经济前沿赛道 [4] 低碳算力与AI体系赋能产业升级 - 建议布局低碳型分布式智算节点协同生态 发挥国家超算广州中心优势 联合南方电网及龙头企业 打造“设施+服务+产业”协同的绿色能源算力产业生态 融合储能系统与AI智能调度技术 实现绿色能源本地高效消纳 同时以楼宇或园区为单元 构建“源—储—算”一体化单元 打造本地化、绿色化分布式智算节点 [5] - 建议以可信数据空间驱动AI赋能医疗卫生等产业 建设城市级“低碳型算力网络+可信数据空间+AI算法服务”一体化体系 联动重点医疗机构构建医疗卫生专属可信数据空间 形成标准化数据资源体系、完善的数据资产运营体系与安可信的数据流通环境 [5] - 建议探索“城市更新+AI”发展模式 将AI技术贯穿城市更新“规划—建设—运营—评估”全生命周期 把低碳型分布式智算节点作为核心基础设施 通过AI赋能构建城市空间“精准认知”底座、“智能建造”升级、“精细运营”生态与“动态评估”体系 [6]