公司基本信息 - 公司全称为佛山市海天调味食品股份有限公司，英文名称为Foshan Haitian Flavouring and Food Company Ltd [3] - 注册地址为佛山市文沙路16号，邮政编码528000 [2][3] - 公司成立于有限责任公司整体变更，2014年2月11日在上海证券交易所上市，首次公开发行7,485万股A股 [3] - 公司发起人为广东海天集团股份有限公司（持股99.8%）和佛山市海鹏贸易发展有限公司（持股0.2%），合计认购462,150,000股 [5][7] 公司治理结构 - 董事会由9名董事组成，包括3名独立董事，设董事长1人并可设副董事长 [56] - 监事会由3名监事组成，职工代表比例不低于1/3，监事会主席由全体监事过半数选举产生 [63] - 高级管理人员包括总裁1名、副总裁若干名、财务负责人和董事会秘书 [59] 股东大会机制 - 年度股东大会每年召开一次，临时股东大会在董事人数不足法定2/3、亏损达股本1/3等情形下两个月内召开 [22] - 单独或合计持有10%以上股份股东可请求召开临时股东大会，连续90日以上持股10%股东可自行召集 [24] - 股东大会特别决议需出席股东2/3以上表决通过，包括章程修改、合并分立等重大事项 [40] 股份管理 - 公司股份分为A股和H股，A股面值1元人民币，H股按香港联交所规则存管 [4][18] - 公司可因减少注册资本、员工持股计划等情形回购股份，回购后需按规定期限转让或注销 [9][25] - 董事、监事及高管任职期间每年转让股份不得超过持股总数的25%，离职后半年内不得转让 [27] 业务范围 - 主营业务为调味品、豆制品、食品饮料的生产经营，兼营农副产品加工、进出口贸易及食品互联网销售 [4] - 经营宗旨强调采用先进技术提升产品质量和国际竞争力，实现投资者满意回报 [4] 董事会运作 - 董事会下设审计、战略与可持续发展、提名、薪酬与考核四个专门委员会，审计委员会独立董事占比过半 [56] - 董事会具有单次不超过净资产30%的资产处置权限、50%贷款审批权限，重大投资需组织专家评审 [57] 高管责任 - 高级管理人员需签署书面确认意见保证信息披露真实性，违反忠实义务所得收入归公司所有 [50][60] - 总裁负责组织实施董事会决议，制定具体规章制度，提名副总裁及财务负责人人选 [59] 关联交易管控 - 控股股东及实际控制人不得占用公司资产，不得干预高管选聘和财务独立性，避免同业竞争 [18] - 关联股东在股东大会审议关联交易时需回避表决，非关联股东表决情况需单独披露 [43]

报告核心观点 - 5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，5个行业增速改善，3个变差，基本面缺催化剂，建议等待时机或买入高股息标的，“高股息+基本面改善”是选股标准，除软饮料外下半年关注乳制品 [3][6] 消费行业基本面分析 消费行业收入预测 - 25年5月重点跟踪的8个行业中6个正增长、2个负增长，个位数增长行业有餐饮、啤酒等，下降行业为大众及以下白酒和次高端及以上白酒，与上月比5个行业增速改善、3个变差，软饮料和啤酒提速，餐饮带动调味品和速冻食品，白酒受公务限酒令影响走弱 [8] - 5月国内次高端及以上白酒行业收入275亿元，同比下滑2.5%，1 - 5月累计收入1945亿元，同比下滑0.1%，价格整体跌多涨少，库存多数上升，预计二季度报表增长压力高于一季度 [10] - 5月国内大众及以下白酒行业收入167亿元，同比下滑13.0%，1 - 5月累计收入919亿元，同比下滑13.7%，从24年2月开始连续16个月负增长，价格多数持平，库存分化 [11] - 5月国内啤酒行业收入155亿元，同比增长3.3%，1 - 5月累计收入761亿元，同比增长0.5%，5月起进入消费旺季，预计销量增速回升，吨价提升有压力，酒企经营分化加剧 [12] - 5月国内调味品行业收入350亿元，同比增长2.8%，1 - 5月累计收入1904亿元，增长1.6%，餐饮端需求未见拐点，行业存量竞争，龙头厂商节奏各异，复调产品带动增长，基础调味品中高端与低端产品表现优，C端消费升级 [14] - 5月国内乳制品行业收入358亿元，同比增长1.7%，1 - 5月累计收入1918亿元，同比下滑0.2%，今年在低基数下转正，出货数据平稳，渠道库存良性 [14] - 5月国内速冻行业收入61亿元，同比增长1.8%，1 - 5月累计收入492亿元，同比增长1.4%，速冻产品需求进入淡季，龙头企业调整策略争取增长 [16] - 5月国内软饮料行业收入560亿元，同比增长3.1%，1 - 5月累计收入2916亿元，同比增长2.4%，天气转热进入旺季，量增贡献显著，价格有压力，竞争激烈 [16] - 5月国内餐饮上市公司总计收入140亿元，同比增长3.7%，1 - 5月累计收入711亿元，同比增长2.8%，5月初餐饮需求回暖，假期后未见明显改善，休闲餐饮表现强，快餐客流量环比改善、同比弱，连锁餐饮品牌中海底捞翻台率有变化，外卖和品牌端竞争激烈 [18] 消费行业价格跟踪 白酒批发价格追踪 - 贵州茅台飞天整箱、散瓶和茅台1935批价为2140/2070/700元，较上月持平/ - 40元/持平，中长期来看今年年初以来 - 100/ - 160/+10元，较去年同期 - 600/ - 440/ - 160元 [20] - 五粮液八代普五批价为945元，较上月 - 5元，中长期来看今年年初以来 + 25元，较去年同期 - 5元 [20] - 泸州老窖国窖1573批价为865元，较上月持平，中长期来看今年年初以来 + 5元，较去年同期 - 5元 [20] - 山西汾酒复兴版、青花20批价为755/355元，较上月持平/持平，中长期来看今年年初以来 + 5/+5元，较去年同期 - 105/+10元 [20] - 洋河股份M6 +、M3水晶版、天之蓝批价为530/345/275元，较上月 - 10/+10/+5元，中长期来看今年年初以来 - 15元/持平/持平，较去年同期 + 5/ - 30/ - 5元 [21] - 古井贡酒古20、古16、古8批价为450/280/200元，较上月持平/持平/持平，中长期来看今年年初以来 - 10/ - 10元/持平，较去年同期 - 30/ - 40元/持平 [21] 大众品零售价格追踪 - 婴配粉代表产品折扣力度环比减小，折扣率平均值/中位值由4月末的91.3%/91.8%变为本周的92.2%/95.3% [31] - 软饮料、调味品、啤酒、液态奶与方便食品代表产品折扣力度环比加大，软饮料折扣率平均值/中位值由4月末的94.1%/100%变为本周的88.7%/89.4%等 [32] 消费行业成本跟踪 - 截至5月26日，啤酒成本现货指数为116.23，较上周降0.37%，期货指数为114.62，较上周降0.01%，玻璃现货价下行，铝材现货价上行，月度看啤酒成本现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [45] - 截至5月26日，调味品成本现货指数为103.16，较上周降0.21%，期货指数为103.01，较上周降0.5%，大豆价格震荡上涨，白砂糖价格走弱，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [48] - 截至5月26日，乳制品成本现货指数为104.8，较上周降0.15%，期货指数为96.94，较上周降0.26%，生鲜乳价格低位运行，玉米价格震荡上行，豆粕价格下降，月度看现货和期货指数均提升，中长期看较年初和去年同期有降有升 [50] - 截至5月26日，方便面成本现货指数为102.54，较上周降0.49%，期货指数为104.01，较上周提升0.02%，棕榈油价格下行，小麦价格稳中有升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [53] - 截至5月26日，速冻食品成本现货指数为118.76，较上周降0.28%，期货指数为118.26，较上周持平，白条鸡、蔬菜价格下降，生猪价格回升，月度看现货和期货指数均下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [56] - 截至5月26日，软饮料成本现货指数为108.57，较上周降0.4%，期货指数为114.48，较上周降0.59%，瓦楞纸价格弱势，塑料价格震荡上行，月度看现货指数提升、期货指数下降，中长期看较年初和去年同期均下降 [59] 消费行业及公司重点新闻 - 5月消费行业新闻涉及饮料、乳业、零食等行业，如今麦郎等加码大瓶装饮料、中国低糖茶饮料2024年销售额增速超40%等 [63] - 5月消费公司公告涉及百威亚太、麦当劳、百胜中国等公司，如百威亚太2025年第一季度收入和净利润同比下降等 [63] - 5月消费公司新闻涉及十月稻田、幸运咖、青岛啤酒等公司，如十月稻田年营收近60亿、幸运咖加码果咖赛道等 [63] 消费行业资金流向跟踪 A股产业资本及解禁资金跟踪 - 25年5月汽车和石油石化行业净增持额最大，电子和机械行业净减持额最大，6月电子、机械、基础化工等行业解禁金额最大 [64][66] - 按25年5月31日股价估算，6月食品饮料板块解禁个股为老白干酒，解禁市值0.89亿元，占总市值比0.57% [69] - 近5个交易日排名前5的中信一级行业大额买入为银行、综合、房地产、建筑、钢铁 [70] 陆股通资金跟踪 - 截止2025年3月31日，食品饮料板块陆股通市值占比为4.78%，25Q1较24Q4上升0.07pct [72]

电商物流效率提升 - 杨安镇智慧云仓在电商旺季日处理单量超过10万单，效率远高于人工[1] - 云仓采用200米长的自动化交叉带分拣设备，实现仓储、运营、打包、客服、快递服务一体化[2] - 从订单产生到商品送达消费者全程由数字化系统完成[2] - 云仓接单时间最晚可延长至晚上9点多，比传统取货时间延长4个小时[2] 成本节约与时效提升 - 企业通过云仓实现"零短驳"，单票运输成本节省0.2元[2] - 发货时效提升使货物能以最快速度送达消费者[2] - 缩短从下单到签收的时间可大大提升客户物流评分[2] 产业集群发展 - 杨安镇拥有280家调味品企业，半数以上开辟了电商渠道[1] - 全镇年快递发单量近1.5亿单，产业集群高度集中[1] - 产业发展催生对服务型平台需求，促成智慧云仓建立[1] - 目前已有15家企业与云仓达成合作[1] 电商竞争与创新 - 智慧云仓是打造共享发展、降本增效的产业平台[2] - 云仓模式成为企业在电商领域突围的助推器[2] - 电商经济竞争日益激烈促使创新物流解决方案[2]

报告行业投资评级 - 贵州茅台、五粮液、海天味业、山西汾酒、伊利股份、泸州老窖、东鹏饮料、洋河股份、青岛啤酒、双汇发展、古井贡酒、今世缘、燕京啤酒、安琪酵母、迎驾贡酒、重庆啤酒、珠江啤酒、盐津铺子、安井食品、口子窖、百润股份、水井坊、新乳业、舍得酒业评级为Outperform（优于大市） [1] 报告的核心观点 - 海通国际预测25年5月重点跟踪的8个行业中6个保持正增长，2个负增长；个位数增长行业有餐饮、啤酒、软饮料、调味品、速冻食品和乳制品，下降行业为大众及以下白酒和次高端及以上白酒；与上月相比，5个行业增速改善，3个增速变差；整体消费平稳，软饮料和啤酒因气温偏高提速，餐饮消费带动调味品和速冻食品，白酒受公务限酒令影响走弱 [2][8][28] 各行业情况总结 白酒 次高端及以上白酒 - 5月收入275亿元，同比下滑2.5%；1 - 5月累计收入1945亿元，同比下滑0.1%；价格5月整体跌多涨少，超高端价位多数下跌，高端价位涨多跌少，次高端价位跌多涨少；库存多数名酒较上月底上升且持平或高于去年同期；公务限酒令影响显现，预计二季度报表增长压力高于一季度 [3][10][29] 大众及以下白酒 - 5月收入167亿元，同比下滑13.0%；1 - 5月累计收入919亿元，同比下滑13.7%；4月产量28.1万吨，同比下滑13.8%；1 - 4月累计产量130.8万吨，累计同比下滑7.8%；价格5月大多持平，仅天之蓝和口子窖6年小幅上涨；库存分化，名酒核心产品动销快库存尚健康，开发产品和非名酒产品库存大 [3][12][30] 啤酒 - 5月收入155亿元，同比增长3.3%；1 - 5月累计收入761亿元，同比增长0.5%；5月进入消费旺季，二季度低基数下预计销量增速回升，但吨价提升有压力，酒企经营分化加剧；企业以保利润为核心，优化费用投放效率 [4][14][31] 调味品 - 5月收入350亿元，同比增长2.8%；1 - 5月累计收入1904亿元，增长1.6%；餐饮端节假日需求回暖带动短期增长，但长期需求未现拐点，动销偏弱；行业处于存量竞争阶段，海天优势明显，复调产品带动增长，基础调味品中高端与低端产品表现优，C端消费升级；头部厂商加大餐饮渠道投入 [16][32] 乳制品 - 5月收入358亿元，同比增长1.7%；1 - 5月累计收入1918亿元，同比下滑0.2%；去年Q2去库存致下滑两位数，今年低基数转正；出货数据平稳但未回前年水平；厂商调降出货目标，渠道库存良性 [4][18][33] 速冻食品 - 5月收入61亿元，同比增长1.8%；1 - 5月累计收入492亿元，同比增长1.4%；速冻产品进入传统淡季，需求低位维持并消化高基数影响；龙头企业调整策略，安井食品锁鲜装6.0下半年上市，千味央厨拓展渠道预计2Q25业绩改善 [20][34] 软饮料 - 5月收入560亿元，同比增长3.1%；1 - 5月累计收入2916亿元，同比增长2.4%；天气转热进入旺季，量增贡献显著；五一旅游出行数据超预期，端午略弱；行业增长受益于量增，价格竞争激烈 [22][36] 餐饮 - 5月上市公司总计收入140亿元，同比增长3.7%；1 - 5月累计收入711亿元，同比增长2.8%；5月初节假日带动需求回暖，假期后环比无明显改善，外出就餐景气度低；休闲餐饮表现强，快餐客流量环比改善同比弱；连锁餐饮品牌中海底捞五一翻台率提升但同比不足；外卖和品牌端竞争激烈，供应链与门店端经营效率高的品牌是长期赢家 [5][24][37]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[6] 报告的核心观点 - 5月26日 - 5月30日食品饮料板块表现弱于沪深300，各子板块表现分化，软饮料和其他酒类涨幅居前，白酒表现较弱[2] - 白酒行业调整期是优秀酒企破局窗口期，当前申万白酒指数PE - TTM处于近10年合理偏低水位，重点推荐山西汾酒和贵州茅台；黄酒板块关注度提升，建议重点关注[3] - 啤酒和软饮料&低酒精板块受新品、新渠道、新代言人催化，且即将迎来旺季、低基数、推新贡献增量和部分公司享受成本红利，6月重点关注软饮料&低酒精板块投资机会[4] - 大众品看好降本控费、新消费、具备强α&Q2存潜在业绩弹性、主题性预期四大主题逻辑[4] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒/黄酒板块观点 - 白酒重点推荐茅台和汾酒，近期白酒板块表现弱于整体及沪深300，或因政策和淡季因素；当前申万白酒指数PE - TTM处于近10年9.00%的合理偏低水位，龙头酒企股息回报可观；山西汾酒2025年将迈向复兴第二阶段，开启全国化2.0，四大单品将发展成百亿规模[3][13][18] - 黄酒板块关注度提升，建议重点关注其数据验证阶段表现[3][13][18] 啤酒&饮料板块观点 - 啤酒旺季来临，低基数下有望修复，随着气温升高和促消费政策落地，餐饮、夜场需求好转将带动啤酒销量和升级速度修复，建议关注燕京啤酒；华润啤酒歪马送酒自营商品淡爽拉格啤酒销量表现良好[14] - 软饮料&低酒精板块受新品、新渠道、新代言人催化，即将迎来618大促和Q2 - 3旺季，Q2低基数、推新贡献增量和部分公司享受成本红利，6月继续重点关注该板块，如李子园、东鹏饮料等[4][15] 大众品板块观点 - 看好降本控费、新消费、具备强α&Q2存潜在业绩弹性、主题性预期四大主题逻辑[4][18] - 休闲食品短期看好25Q2低基数下潜在弹性，中长期传统商超渠道调改和新渠道有亮点，建议关注西麦食品等企业[19] - 调味品部分企业25年有望享受成本红利，释放利润弹性，建议关注二季度动销和库存去化，关注安琪酵母等企业[20] - 餐饮供应链随着促消费政策落地，行业需求有望回暖，带动估值修复，建议关注立高食品等企业[20] - 乳制品中短期内需有望修复，奶价拐点或在25年下半年出现，行业将迎来景气周期[21] - 保健品长期看好中游代工企业集中度提升和研发及成本优势凸显，建议关注仙乐健康等企业[21] 板块投资建议 - 首推软饮料&低酒精板块投资机会，如李子园、承德露露等[22] - 港股食饮建议关注青啤H、华润啤酒等[22] - 白酒板块推荐山西汾酒、贵州茅台等龙头酒企[22] - 大众品建议关注降本控费、新消费、具备强α/Q2存潜在业绩弹性、主题性预期四类标的[22] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 5月26日 - 5月30日，食品饮料板块涨跌幅为 - 1.06%，沪深300指数涨跌幅为 - 1.08%；各子板块中，软饮料涨幅9.27%居前，白酒跌幅2.76%居后[2][24] - 食品饮料板块涨跌幅前五个股分别为均瑶健康、会稽山等，涨跌幅后五个股分别为五芳斋、古井贡B等；白酒涨跌幅前五个股分别为天佑德酒、伊力特等，涨跌幅后五个股分别为泸州老窖、山西汾酒等[28][30] 板块估值情况 - 截至2025年5月30日，食品饮料板块动态市盈率为21.9倍，位于一级行业第21位；其他酒类、保健品、零食等子板块估值情况不同，软饮料估值涨跌幅最大，预加工食品最小[31] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 报告展示了白砂糖零售价、猪肉价格、大豆现货价等成本指标相关图表[41][43][45] 重点白酒价格数据跟踪 - 5月30日，25年茅台（原/散）批价分别为2135元/2060元，普五（八代）批价950元，国窖1573批价为855元，较上周均无变动[48] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 报告展示了啤酒月度产量及同比增速、啤酒月度进口量及进口金额、葡萄酒月度产量及同比增速等数据相关图表[61][68] 重点乳业数据跟踪 - 报告展示了主产区生鲜乳平均价走势、中国乳制品产量当月同比等数据相关图表[64][65] 调味品数据跟踪 - 报告展示了中国社会消费品零售总额餐饮收入及同比、中国限额以上企业餐饮收入及同比等数据相关图表[73] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年5月30日，卤制品和休闲食品部分品牌门店数情况：绝味食品11965家、紫燕食品2710家等[76] 软饮料数据跟踪 - 报告展示了软饮料月度产量及同比增速走势、中国限额以上企业商品零售额饮料类当月同比等数据相关图表[79] 重要公司公告 - 泸州老窖董事钱旭因个人原因辞职；安琪酵母拟实施无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目，总投资约2.3亿元；中炬高新一诉讼案件一审已受理，未开庭，目前生产经营正常；劲仔食品转让合伙企业财产份额[82] 重要行业动态 - 2024年国内液态奶产量五年来首度下滑，全国规模以上企业乳制品总产量同比减少1.9%，液态奶产量同比减少2.8%[84] - 宗馥莉卸任娃哈哈旗下西安恒枫饮料有限公司法定代表人及总经理职务[84] - 百果园集团申请H股全流通，涉及8545万股非上市股份，约占已发行股本总额5.5510%[85] - 品渥食品股东吴柏赓减持76万股，占公司总股本的0.77%[85] - 保龄宝大股东拟减持不超3%股份[85] - 欢乐家一季度在零食店营收超4600万元[85] - 味动力推出护眼、助眠类功能产品[85]

公司经营业绩 - 2024年一季度营业收入11亿元同比下降26% 归母净利润1.8亿元同比下降24% [2][5] - 2024年全年营业收入55.19亿元同比增长7.39% 归母净利润8.93亿元同比下降47.37% [8] - 2024年美味鲜子公司营业收入50.75亿元同比仅增长2.9% 2025年一季度营收10.82亿元同比下降25.94% [3][13] - 经营现金流净额1.18亿元同比下降70.75% [6] - 非经常性损益从2023年11.73亿元降至2024年2.22亿元 [8][9] 行业竞争格局 - 海天味业2024年营收269.01亿元同比增长9.53% 归母净利润63.44亿元同比增长12.75% [8] - 千禾味业2024年归母净利润5.14亿元同比下降3.07% 2025年一季度归母净利润1.61亿元同比增长3.67% [6][8] - 调味品行业已进入存量竞争阶段 [13] 战略规划与执行 - 提出"三年再造新厨邦"目标 计划2026年美味鲜营收达100亿元营业利润15亿元 [2][13] - 营销管理模式由总部统筹调整为事业部管控 因节奏过快导致过渡期不协调 [9][10] - 2024年完成厨邦公司20%股权无偿受让 实现100%控股 [7] 股价表现 - 股价从2020年9月高点83.38元/股跌至2025年5月18.67元/股 累计跌幅77% [2][10] 公司治理问题 - 董事会换届二度延期 原定2025年3月届满仍未完成 [12] - 宝能系与火炬系控制权争夺持续 2023年罢免4名宝能系董事引发新诉讼 [11][12] - 董事长余健华2024年薪酬268万元同比增长36.39% [4]

每周一景： 云南玉龙雪山 点击右上角菜单，收听朗读版 【宏观 】 全球变局：锚定"确定性"——国泰海通2025年中期宏观展望 全球进入货币体系重构时代： 全球经济体系重构的根源在于信任基础的变化，基于国际关系变化的信任 下降，会导致整个全球货币体系继续分化，重塑资产价格。"去美元化"确实在缓慢进行，主要是非经济因 素主导，尤其是国际关系变化、各国信任度的下降。在这个背景下，黄金的长期牛市需要站在更长历史维 度看待。 各国之间信任度变化的趋势很难改变，这也决定了本轮黄金的牛市是长期的、历史性的变化。 长期来看，只有美国经济纠偏能力还在，美元也不会崩溃。 但 中短期，需要关注美元信用可能进一步下 降。 美债利率实际利率、通胀预期、名义利率存在上行风险， 美元存在继续贬值风险，黄金上涨会加 速，日元、欧元、英镑等国际货币不排除进一步升值。 国内宏观：求诸于内，自胜者强。 中长期来看，我国经济具有较大潜力，不过，短期经济的需求仍然需 要提振。 2025 年要完成 5% 左右的增长目标，仍需积极政策继续发力。 风险提示 ： 稳增长政策落地进度不及预期，国际贸易环境超预期恶化 。 我们认为下半年宏观政策继续边际加码，尤其 ...

投资建议：结构分化，重视成长。 大众品首选新消费、高成长，白酒周期寻底，配置价值凸显。 白酒：分化加剧，更加理性。 25Q2 产业景气度仍在寻底，头部公司淡季韧性凸显。 与 2012-14 年的 行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整烈度相对较小、但调整周期明显拉长。上一轮白酒行业调整 呈 V 型，行业出清速度快；本轮调整更像 U 型，调整幅度相对较小，目前仍在筑底阶段。 我们认为 短 期股价走势已基本反应市场悲观预期，伴随政策预期回暖白酒板块有望迎来一轮估值修复。 啤酒 & 饮料：啤酒有望修复，饮料结构繁荣。 啤酒旺季将至、经营环比改善； 饮料仍处于单品势能释放 阶段。 | 本文摘自：2025年6月1日发布的 换季消费及成长——食品饮料2025年中期策略 | | --- | | 訾 猛 ，资格证书编号： S0880513120002 | | 颜慧菁 ，资格证书编号： S0880525040022 | | 徐 洋 ，资格证书编 号： S0880520120008 | | 姚世佳 ，资格证书编号： S0880520070001 | | 李 耀 ，资格证书编号： S0880520090 001 | | 程碧升 ...

以下文章来源于侃见财经 ，作者侃见财经 侃见财经 . 看见不一样的财经！ 行业有周期，市场有风口。 来源：侃见财经 消费品行业的新周期正在加速到来，农夫山泉、海天味业等消费品龙头企业的估值有望重构。 但好在海天味业的底部基础已经夯实，业绩也开始回暖。 根据财报显示，2024年海天味业营收为269.01亿元，同比增长9.53%；净利润为63.44亿 元，同比增长12.75%；扣非净利润为60.69亿元，同比增长12.51%。 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 减变动幅度(%) | | 营业收入 | 8.315. 401. 480. 62 | 7, 693, 850, 351. 12 | 8.08 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 2.202.351.511.63 | 1. 918, 879, 886. 71 | 14. 77 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益的净利润 | 2. 147. 172. 662. 89 | 1,860,291,180.10 | 15. 42 | | 经营活动产生的现 ...

公司市场地位 - 松鲜鲜荣获"松茸调味料连续5年全国销量第一"、"松茸调味料连续5年全国销量领先"、"松茸酱油品类开创者"三项市场地位确认[1][8] - 公司松茸调味料连续五年稳居全国销量领先，并两度斩获比利时布鲁塞尔国际风味评鉴所美味奖章[13] - 2024年全网月度曝光破5亿次，多次登顶抖音、天猫、京东等平台调味品类目榜单[20] 行业发展趋势 - 2024年中国调味品整体市场规模达6871亿元，同比增长16.0%[3] - 2023-2025年中国松茸调味料市场规模复合年均增长率达134.6%，预计2025年市场规模达15.47亿元[4] - 消费者对"减钠减添加"的健康需求愈发强烈，超九成消费者在选购时会主动查看配料表或营养成分表[10] 产品与技术 - 公司开发松茸调味料相对一代产品钠含量减少29%，实现"减钠不减咸，减钠不减鲜"的口感平衡[13] - 松茸有机酱油以54%减钠配方为核心亮点，松茸油醋汁凭借"1瓶能量＜1个苹果"的轻卡属性切入健身人群市场[15] - 采用玉米酱粉发酵技术，全程无硫酸、碳酸钠等化学试剂参与，通过微生物代谢产生增鲜氨基酸[13] 生产与研发 - 年投入百万检测经费，2023年完成140批次产品、生成395份报告，170个监控项目全部合格[18] - 安心工厂引入药品级GMP标准，执行5S管理与8大安心标准，通过数字化系统全流程追溯[18] - 建立"产学研销"模式，食品研究院联合高校开展专项研究，管理商学院汇聚人才推动技术成果转化[18] 渠道与国际化 - 线上与超60万月度合作达人及头部KOL联动，线下进驻全国超10万+商超终端[20] - 2023年松茸调味料进入美、加、澳等发达国家，2024年产品上架巴基斯坦、乌兹别克斯坦等中东国家[20] 社会责任 - 连续4年组织健康公益事业，走进社区、学校与商超，科普钠摄入管理与健康防护知识[21] - 与阿拉善SEE合作参与环保项目，组织社区义诊关注三高人群，持续多年向孤儿院、寺院捐赠食品超300万元[21]