报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块中，郑糖多空交织，单边暂时观望，可卖出虚值看跌期权；纸浆供应压力缓解但上行空间受限，多单暂时离场，尝试逢高空配；双胶纸期货上行空间受限，短期偏空操作；棉花远端利多预期强，05合约多单谨慎持有 [3][4][5][8] - 生鲜果品板块中，苹果基本面支撑仍在，2605合约短期逢低做多；红枣供需两旺，2605合约9000点以下空单逢低离场，可考虑反套或期权策略 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 |品种|参考策略|主要逻辑|支撑区间|压力区间|推荐星级| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|多单谨慎持有|新季产量、优果率、峰值同比下滑支撑仍在，但消费增量驱动不足压制增加，整体重心缓升|8800 - 8900|11000 - 11500|*| |红枣2605|短线逢低买入|减产预期或在远月体现，现货库存开始见顶回落|8700 - 9000|9500 - 9800|*| |白糖2605|轻仓短多|国际糖供需阶段性收窄，我国糖产量有分歧，市场情绪回暖|5200 - 5230|5350 - 5380|*| |纸浆2605|区间偏空|供给利多及仓单成本抬升，但下游表现一般有压力|5300 - 5350|5550 - 5700|*| |双胶纸2605|区间操作|现货持稳，基差走扩支撑盘面，后期出版订单或走弱，产能利用率低|4000 - 4100|4300 - 4350|*| |棉花2605|多单谨慎持有|外盘低位，国内预期积极，远端利多强，短期情绪退潮或调整|13500 - 13600|15400 - 15500|*|[19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息：2025年11月鲜苹果出口量环比增51.28%，同比增12.42%；截至2026年1月15日，全国主产区苹果冷库库存周环比降17.8万吨，同比降48.8万吨 [20] - 现货市场情况：本周产地苹果主流成交价格稳定，冷库成交及包装量增加；销区本周到货量与上周相差不大，主流价格稳定，柑橘类水果对苹果有冲击 [20][22] 红枣市场情况 - 截止1月11日，36家样本点物理库存环比降2.23%，同比增41.27%；产区收购基本结束，后续关注终端走货及渠道去库 [23] 白糖市场情况 - 2025年我国关税配额外原糖实际到港量同比增128.23万吨；2025/26榨季泰国累计甘蔗入榨量、产糖量同比降19.94%、21.18%；巴西1月前两周出口糖和糖蜜同比增1.86% [25] 纸浆市场 - 12月31日，加拿大NBSK估价690 - 700美元/吨，北欧船货价格680 - 690美元/吨；阔叶浆价格上调，供应收紧 [30] 双胶纸市场 - 双胶纸库存天数较上周四上升0.76%，开工负荷率环比升1.02个百分点，社会面需求清淡，库存压力增加 [31] 棉花市场 - 2025年12月越南纺织服装出口额环比增22.94%，纱线出口量环比增16.04%；印度本年度棉花总产预期上调2.4%；11月希腊出口棉花环比增18.6% [32] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 |品种|收盘价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果2605|9807|-127|-1.28%| |红枣2605|9040|-90|-0.99%| |白糖2605|5280|-19|-0.36%| |纸浆2605|5436|-58|-1.06%| |棉花2605|14675|-135|-0.91%|[32] 现货行情回顾 |品种|现货价格|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果（元/斤）|4.45|0.00|0.45| |红枣（元/公斤）|9.40|-0.10|-5.30| |白糖(元/吨）|5360|-10|-590| |纸浆（山东银星）|5550|0|-1000| |双胶纸（太阳天阳 - 天津）|4450|0|-500| |棉花（元/吨）|15972|2|1235|[40] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容，仅列出相关图表 第五部分月间价差情况 |品种|价差|当前值|环比变化|同比变化|预判|推荐策略| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|5 - 10|1402|-39|1913|震荡偏强|逢低做多| |红枣|5 - 9|-215|-25|95|逢高反套|观望| |白糖|5 - 9|-11|-6|-113|震荡波动|观望| |棉花|5 - 9|-150|-30|20|震荡偏弱|逢高做空|[60] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容，仅列出相关图表 第七部分期货仓单情况 |品种|仓单量|环比变化|同比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |苹果|0|0|0| |红枣|3211|232|-759| |白糖|14126|4387|-7939| |纸浆|149134|0|-196294| |棉花|9329|493|2812|[93] 第八部分期权相关数据 未提及具体总结内容，仅列出相关图表

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计下周（01.19 - 01.23）连豆粕和豆一期价或有反弹 豆粕方面1月USDA报告和中加磋商进展对价格偏空影响已被市场消化 预计价格或低位反弹 豆一方面 现货稳中偏强 期货价格关注豆类市场情绪[7] 根据相关目录分别进行总结 上周（01.12 - 01.16）期价表现 - 美豆期价先跌后涨 1月16日当周美豆主力03月合约周跌幅0.61% 美豆粕主力03月合约周跌幅4.58% 国内豆粕期价偏弱运行 豆一期价震荡 1月16日当周豆粕主力m2605合约周跌幅2.12% 豆一主力a2605合约周跌幅1.23%[2] 国际大豆市场主要基本面情况 - 中方持续采购美豆 1月12 - 16日当周美豆销往中国、墨西哥、未知目的地大额订单累计约140万吨[2] - 2026年1月8日当周美豆净销售环比上升 2025/26年美豆出口装船约164万吨 环比增幅47%、同比增幅约16% 累计出口装船约1798万吨 同比降幅约42% 美豆当前年度周度净销售约206万吨 下一市场年度周度净销售1万吨 两者合计约207万吨 美豆对中国当前作物年度周度净销售约122万吨 累计销售约812万吨[2] - 巴西大豆进口成本周环比下降 截至1月16日当周 2026年2月巴西大豆CNF升贴水均值周环比微增、进口成本均值周环比下降 盘面榨利均值周环比上升[2] - 1月USDA报告偏空 2025/26年美豆和巴西大豆期末库存上调 截至2025年12月1日当季 美国大豆总库存约32.9亿蒲 同比增幅约6% 略高于市场预期[2] - 南美大豆主产区天气预报显示 未来两周巴西大豆主产区降水略微偏少、气温基本正常 阿根廷大豆主产区降水偏少、部分时间段气温偏高 阿根廷产区天气影响偏多需关注[2][4] 国内豆粕现货情况 - 成交方面 豆粕成交量周环比上升 截至1月16日当周 主流油厂豆粕日均成交量约67万吨[5] - 提货方面 豆粕提货量周环比上升 截至1月16日当周 主要油厂豆粕日均提货量约18.6万吨[5] - 基差方面 豆粕基差周环比上升 截至1月16日当周 豆粕（张家港）基差周均值约372元/吨[5] - 库存方面 豆粕库存周环比下降、同比上升 截至1月9日当周 主流油厂豆粕库存约93万吨 周环比降幅约13% 同比增幅约66%[5] - 压榨方面 大豆压榨量周环比上升 下周预计上升 截至1月16日当周 国内大豆周度压榨量约199万吨 开机率约55% 下周油厂大豆压榨量预计约220万吨 开机率61%[5] - 进口大豆拍卖全部成交 1月13日计划拍卖进口大豆113.96万吨 全部成交 成交均价3812元/吨 溢价0 - 170元/吨[5] 国内豆一现货情况 - 豆价稳中偏强 东北部分地区大豆净粮收购价格较前周上涨20元/吨 关内部分地区持平 销区东北食用大豆销售价格较前周上涨0 - 20元/吨[6] - 东北产区农户惜售、市场谨慎 多数贸易商谨慎收购、消耗库存 走货速度不快 部分市场“有价无市”[6] - 销区豆价小幅上涨 下游接受程度不高 终端豆制品需求新增有限 抑制市场整体成交速度[6]

事件概述 - 贵州首单鸡蛋期货交割业务于1月15日在从江县贯洞镇的贵州凤和祥农业发展有限公司正式落地 [1] 事件意义与影响 - 标志着贵州农产品借助期货工具提升产品标准化与抗风险能力迈出重要一步 [3] - 实现了今年贵州期货市场交割的“开门红” [3] - 为区域特色农业对接资本市场打造了可复制、可推广的样本 [3] - 为贵州生态鸡蛋接入全国期货交易网络树立了标杆 [3] 交割过程与参与方 - 交割在凤和祥鸡蛋期货交割厂库内进行，一批优质鸡蛋通过严格检验和期货交割核验 [1] - 大连商品交易所工作人员到现场全程协助此次交割 [3] - 期货买家随机抽选十箱鸡蛋，逐一称重登记并检查蛋品质量 [3] - 交割库工人仔细测算净重，结算交割数量及把握品控 [3] - 西南期货作为核心支持服务伙伴，全程助力设立贵州首个鸡蛋期货交割厂库，并牵头打通交割环节全链条关键节点 [3] 各方评价与展望 - 本次交割严格遵循交易所规范，达到了期货市场对农产品标准化、可追溯化的要求 [3] - 买卖双方都对此次交割感到满意 [4] - 凤和祥董事长希望更多省内企业从期货市场看见发展机会，运用期货工具进行产值避险 [5] - 江西国元农业发展集团有限公司代表表示，借此机会了解贵州鸡蛋市场与品质，旨在增进合作、拓展市场 [5] 公司基础与优势 - 凤和祥凭借其规模化养殖实力与完善的品控体系，为交割顺利实施提供了坚实基础 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示农产品每日仓单合集数据，涵盖豆粕、菜粕、豆油等多种农产品仓单数量及不同时间维度变化情况，为投资者提供农产品仓单市场信息参考 [1][3][6] 各农产品仓单情况总结 各农产品仓单数量历史数据 - 展示豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜籽油、玉米、棉花、生猪、白糖等农产品在不同年份不同日期仓单数量变化 [3][4][5] 各农产品仓单最新数据及同比情况 - 豆粕仓单数量最新值32440.0手，周同比28%，月同比36.1%，年同比47% [6] - 菜粕仓单数量最新值84.0张，周同比0%，月同比inf%，年同比 -99% [6] - 豆油仓单数量最新值27959.0手，周同比 -5%，月同比7.7%，年同比114% [6] - 菜籽油仓单数量最新值2142.0张，周同比5%，月同比 -36.7%，年同比 -39% [6] - 棕榈油仓单数量最新值1148.0手，周同比 -8%，月同比20.8%，年同比191% [6] - 白糖仓单数量最新值14126.0张，周同比135%，月同比2211.9%，年同比 -36% [6] - 生猪仓单数量最新值815.0手，周同比 -11%，月同比 -1.0%，年同比 -1% [6] - 一号棉仓单数量最新值9666.0张，周同比31%，月同比202.2%，年同比49% [6] - 玉米仓单数量最新值43417.0手，周同比19%，月同比 -20.9%，年同比 -61% [6] - 汇总仓单数量最新值131797.0手，周同比21%，月同比15.9%，年同比 -29% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花短期市场驱动有限 ，棉花板块溢价回归但下方空间有限 ，可注意 20 日线附近支撑 [1] - 白糖期现货基差修复基本完成 ，近月供应压力大 ，短期上行动力偏弱 ，但双节备货或拉动需求 ，可择机逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 棉花 - 印度棉花协会将 2025 - 26 年度棉花产量预估上调 2.5% ，即 75 万包 ，至 3170 万包 ，预计该年度棉花盈余为 1225.9 万包 ，同比增长 56% [1] - 国内新棉加工接近尾声 ，皮棉销售进度快于去年 ，货源转移至大型贸易商 ，现货基差坚挺 ，下游棉纱市场变化不大 ，纺企随用随买 [1] 白糖 - 2025/26 榨季截至 1 月 15 日 ，印度 519 家糖厂开榨 ，累计入榨甘蔗 17637.4 万吨 ，较去年同期增加 18.85% ，食糖产量达 1588.5 万吨 ，较去年同期增加 21.63% ，产糖率提升至 9.01% [2] - 配额内巴西糖加工完税估算成本 3933 元/吨 ，配额外为 4993 元/吨 ，与日照白糖现货价比 ，配额内估算利润为 1587 元/吨 ，配额外为 527 元/吨 [2]

报告行业投资评级 - 豆粕行业：谨慎偏空 [3] - 玉米行业：中性 [6] 报告的核心观点 - 豆粕方面当前港口高库存延续供应充足，但市场对一季度大豆到港有担忧，叠加大宗商品普涨，价格偏强运行，不过巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需关注巴西大豆生长和美国农业部报告情况 [2] - 玉米方面深加工和饲料企业库存逐渐上升，目前按需采购但低于历史同期，春节临近后续有备货需求，需关注现货购销、进口以及谷物拍卖情况 [4] 各品种市场要闻与重要数据 豆粕和菜粕 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2740元/吨，较前日变动 -11元/吨，幅度 -0.40%；菜粕2605合约2283元/吨，较前日变动 -6元/吨，幅度 -0.26% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3170元/吨，较前日变动 +10元/吨，现货基差M05 + 430，较前日变动 +21；江苏地区豆粕现货3070元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 330，较前日变动 +1；广东地区豆粕现货价格3080元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 340，较前日变动 +1；福建地区菜粕现货价格2500元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差RM05 + 217，较前日变动 -4 [1] - 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会预计2026年1月份巴西大豆出口量373万吨，高于一周前预估的240万吨，较去年同期的112万吨增长233% [1] 玉米和玉米淀粉 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2295元/吨，较前日变动 +23元/吨，幅度 +1.01%；玉米淀粉2603合约2565元/吨，较前日变动 +22元/吨，幅度 +0.87% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 50，较前日变动 -23；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 55，较前日变动 -22 [3] - 近期市场资讯，1月14日，阿根廷罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度玉米产量预估从6100万吨上调至创纪录的6200万吨 [3]

芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘情况 - 当地时间1月15日，芝加哥期货交易所农产品期货主力合约收盘多数下跌 [1] - 大豆期货主力合约收盘上涨0.96%，报1052.50美分/蒲式耳 [1] - 玉米期货主力合约收盘下跌0.41%，报420.25美分/蒲式耳 [1] - 小麦期货主力合约收盘下跌0.49%，报510.00美分/蒲式耳 [1]

报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约因美农报告利空效应保持偏弱走势，如南美丰产进度推进有进一步下行可能；中期建议油脂阶段性利空出尽后逢低买入为主 [1][2] 各部分总结 豆粕 - 1月14日美国私人出口商报告对中国销售334,000吨美国大豆，2025/26年度交货，自10月30日以来，美国农业部确认的对华大豆销量为535万吨 [1] - 中国12月大豆进口804.4万吨，11月为810.7万吨，1-12月大豆进口11183.3万吨 [1] - 民间出口商报告向中国出口销售33.4万吨大豆，向韩国出售136000吨玉米，均于2025/2026年度交付 [1] - 市场对后期抛储时间表不清晰，近期进口大豆抛储全部溢价成交，说明市场供应缺口仍存，且需求端短期保持坚挺 [1] 油脂 - 马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为727440吨，较上月同期增加18.64% [2] - 马来西亚将2月毛棕榈油参考价格定为每吨3846.84林吉特，对应9.0%的出口关税税率 [2] - 2026年1月15日王毅会见加拿大外长阿南德，次日中加领导人将对话，可能涉及加拿大菜籽进口问题 [2] - 印尼对B50的不确定性致棕榈油略回落，菜油市场等待中加领导人会晤，菜油明显补跌，棕榈油也明显下跌，但马来棕榈油出口转好带来支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期震荡，近月合约领涨、远期跟涨，3月合约期价接近2300元整数关口，多头情绪主导，现货市场节前备货提供支撑，但储备粮投放、进口玉米及替代品较多压制价格上涨 [2] - 豆粕震荡偏空，美豆疲软、进口成本下滑，国内豆粕库存正常偏高水平，叠加供应充裕 [2] - 油脂震荡，BMD棕榈油下跌但出口需求改善限制跌幅，美国生柴会议传言若落地将利多美豆油，国内油脂市场偏弱运行 [2] - 鸡蛋震荡，期货企稳震荡，现货价格多数上涨，终端消化稳定，养殖亏损缩窄不利于产能去化 [2] - 生猪震荡，期货主力合约突破长期均线，预计短期有反弹可能，养殖端信心增强但屠宰企业制约价格上涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力2603合约小阴线收盘，夜盘上行，近期近月领涨、远期跟涨，3月合约接近2300元整数关口，现货市场节前备货提供支撑，东北降雪或影响上量，销区采购需求多样，华北价格有涨有跌，基层购销平稳，下游企业库存同比偏低但备货压力不大，节前备货刚需支撑但储备粮等压制价格上涨，技术上短多注意前高压力 [2] - 豆粕：周三CBOT大豆技术性反弹企稳，国内蛋白粕走弱，美豆疲软、进口成本下滑打压豆粕价格，市场预期中加关系改善利于加拿大菜系进口致菜粕回落，国内豆粕库存正常偏高水平，叠加供应充裕，策略为双卖 [2] - 油脂：周三BMD棕榈油下跌，因印尼取消B50计划，但出口需求改善限制跌幅，船运数据显示1月1 - 10日出口环比上涨17.7%至29.2%，美国生柴会议传言若落地将利多美豆油，原油偏强运行，国内油脂市场偏弱运行，菜油跌幅接近1%，关注加菜籽及产品进口政策变化，策略为卖看跌期权 [2] - 鸡蛋：周三期货主力2603合约日收涨0.57%，报收3007元/500千克，现货全国均价3.47元/斤，环比涨0.01元/斤，产区部分持平、销区多数上涨，终端消化稳定，贸易商顺势购销，下游采购积极性稳定，养殖亏损缩窄不利于产能去化，短期延续震荡调整格局 [2] - 生猪：周三期货主力2603合约日度涨幅1.82%，卓创数据显示昨日中国生猪日度均价12.76元/公斤，环比持平，基准交割地河南市场均价13.16元/公斤，环比涨0.02元/公斤，养殖端观望情绪重，因北方降温降雪天气对未来一周稳价及涨价信心增强，屠宰企业宰量增幅有限、白条走货难、对高价猪接受度低制约价格上涨，主力合约突破长期均线，预计短期有反弹可能 [3] 市场信息 - 12日中午MPOB公布马棕12月数据，产量183万吨，环比减少5.46%，出口131.65万吨，环比增加8.52%，表需33.1万吨略减，库存305万吨，均在市场预期范围之内，相比预期数据偏中性，1 - 2月产地产量趋向季节性回落，考虑印度节日备货需求，马棕可能迎来高库存拐点，关注印尼出口LEVY上调及美国RVO政策落地情况 [4] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5 - 9合约价差及基差图表 [6][8][9][15][18][20][25]

报告行业投资评级 - 豆粕谨慎偏空 [3] - 玉米中性 [6] 报告的核心观点 - 当前港口高库存延续，整体供应充足，市场对一季度大豆到港有担忧，叠加近期大宗商品普涨，豆粕价格偏强运行，但巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需关注巴西大豆生长和美国农业部报告情况 [2] - 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升，目前按需采购，低于历史同期，春节临近有备货需求，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [4] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2751元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.36%；菜粕2605合约2289元/吨，较前日变动 -25元/吨，幅度 -1.08% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3160元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 409，较前日变动 +0；江苏地区豆粕现货3080元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 + 329，较前日变动 +10；广东地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 339，较前日变动 +0；福建地区菜粕现货价格2510元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差RM05 + 221，较前日变动 +5 [1] - 1月13日，巴西全国谷物出口商协会报告显示，巴西1月大豆出口量预计为373万吨，之前一周预计为240万吨；巴西1月豆粕出口量预计将触及182万吨，之前一周预计为164万吨 [1] 分组2：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2272元/吨，较前日变动 -12元/吨，幅度 -0.53%；玉米淀粉2603合约2543元/吨，较前日变动 -18元/吨，幅度 -0.70% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 73，较前日变动 +7；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 77，较前日变动 +18 [3] - 1月13日，巴西全国谷物出口商协会报告显示，巴西1月玉米出口量预计将触及327万吨，之前一周预计为285万吨 [3]