市场开盘表现 - 1月16日A股三大指数集体高开，沪指涨0.35%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.78% [1] - 电网设备、半导体芯片等板块指数涨幅居前 [1] 机构行业观点：AIDC电源技术趋势 - AIDC电源技术向大功率、高压化、直流化发展是最为确定的技术趋势 [1] - 该趋势主要由英伟达、谷歌等海外企业引领，因此当前阶段海外产业链优于国内产业链 [1] - 投资应优选符合技术趋势，且具备价值量高、增速快、壁垒高特点的环节，避开将被取代或淘汰的环节 [1] - 选股需结合公司的客户结构、业务渠道、公司质地等特点进行优选 [1] 机构宏观观点：结构性货币政策 - 央行于2026年1月15日宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，并调整了工具种类、覆盖范围并增加额度 [2] - 从总量看，本次政策调整对资产价格的直接影响相对有限，关键在于后续执行落地情况 [2] - 政策凸显当前宏观思路特点：总量上保持适度宽松，更加重视结构调整，与中央经济工作会议重视“质效”的基调一致 [2] - 稳定的外需是当前政策基调的重要背景，若总需求出现较大变化，宏观政策仍有能力托底 [2] - 央行对长久期国债供需缺口问题作出回应，表示有能力保持国债利率大致稳定，但银行端国债承接能力是结构性议题 [2] 机构行业观点：欧洲电力基础设施 - 欧洲数据中心加速建设导致电力供需矛盾显现，进一步催生海上风电和电力互联需求 [3] - 海上风电和电力互联是欧洲独有的投资逻辑，值得重视欧洲海风出海产业链 [3] - 欧洲电网改造需求持续高增，利好主网变压器、开关以及配网变压器等环节 [3]

央行结构性降息与流动性预期 - 央行宣布自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后3个月 6个月和1年期支农支小再贷款利率分别降至0.95% 1.15%和1.25% 再贴现利率降至1.5% [1] - 此次为结构性定向降息 旨在为实体经济注入资金 重点支持小微企业 科技创新 绿色转型等领域 [1] - 央行副行长表态今年降准降息仍有一定空间 强化了市场对后续流动性宽松的预期 [1] 国家电网“十五五”投资计划 - 国家电网发布“十五五”投资计划 期间固定资产投资将达4万亿元 较“十四五”时期增长40% [1] - 投资聚焦新型电力系统建设 重点方向包括特高压通道 智能配网 储能规模化发展及电网数字化转型 [1] - 该计划直接利好智能电网 电网设备 变压器及储能产业链相关公司 [1] 市场技术面与外围环境 - 1月15日上证指数成交额仅11759.15亿元 较前一日的16070.41亿元大幅缩减 显示市场抛压明显下降 [2] - 昨夜欧美股市普涨 道琼斯工业平均指数上涨0.6%至49442.44点 纳斯达克综指和标普500指数分别微涨0.25%和0.26% [2] - 国内降息政策落地与外围市场上涨形成多重积极信号共振 [2] 市场反弹的观察指标 - 需观察高位回调板块的风险释放程度 如商业航天 软件等板块 1月13日商业航天板块单日暴跌4.52% 超50只个股跌停 主力资金单日出逃超300亿元 [2] - 市场强势反弹需观察此类板块的跌停数量是否大幅减少 以确认做空动能收敛 [2] - 需关注保险 券商等金融权重板块能否放量反弹并领涨 以决定反弹的强度和持续性 [3] 当前市场状态与操作策略 - 当前市场尚未出现明确的底部信号和低点确认 应将行情按反弹性质应对 [3] - 若早盘高开幅度较大 需重点观察回踩力度和承接资金表现 警惕高开低走风险 [3]

据数据宝根据上市公司公告搜索发现，2019年以来中标类公告中，标题含有"国家电网"的公告（以下简 称"中标公告"），2025年合计有51条公告，创2019年以来新高；2024年和2023年均有40条以上公告。 从估值和行情表现来看，2025年以来涨幅低于30%且最新滚动市盈率低于30倍的电网设备公司有16家， 其中，炬华科技、开发科技、海兴电力最新滚动市盈率低于20倍，国电南瑞、友讯达、太湖远大、大连 电瓷累计涨幅低于5%。 据中国电力报从国家电网获悉，"十五五"时期，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较"十四 五"投资增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。 ...

海外市场动态 - 美股主要指数反弹，标普500涨0.26%，道指涨0.60%，纳指涨0.25% [1] - 台积电业绩带动芯片股走强，芯片指数收涨近2%，台积电美股涨超4%创历史新高，闪迪涨5.5%，英伟达涨超2%，ASML欧股涨6% [1] - 部分金融股因财报表现强劲，高盛收涨4.6%，摩根士丹利和贝莱德涨近6% [1] - 纳斯达克金龙中国指数收跌0.60%，部分成分股如腾讯音乐跌4.9%，金山云跌4.6% [1] - 美债收益率与美元指数在失业数据公布后加速回升，美元指数创逾六周新高 [2] - 离岸人民币盘中涨破6.97，创20个月新高 [2] - 贵金属及部分工业金属价格从高位回落，现货黄金盘中跌超1%，现货白银跌超7%，伦锡收跌近3%，但期银最终转涨并收创新高 [3] - 国际原油价格重挫，收跌超4%，创近七个月最大跌幅 [4] 海外科技与产业新闻 - 马斯克称三年内星舰发射频率将超过每小时一次，每年生产1万艘星舰飞船 [5] - 美国国会两党力推25亿美元关键矿产战略储备计划 [6] - OpenAI被报道正寻找美国供应商，以发力机器人与AI设备领域 [7] - SK On提出硅负极全固态电池商业化关键方案 [8] 国内宏观经济与政策 - 中国央行决定下调再贷款、再贴现利率25个基点，并称今年降准降息还有一定空间 [9] - 央行将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30% [10] - 有消息称部分券商两融额度吃紧，但相关人士表示当前两融资金仍旧充足 [10] - 国家电网“十五五”固定资产投资计划预计达4万亿元，较“十四五”增长40% [16] - 水利部提出加快建设现代化水网 [17] 国内产业与区域规划 - 中国航天科技集团2026年工作会议提出要全力突破重复使用火箭技术，大力发展商业航天 [10] - 北京海淀区支持企业开展低轨卫星出口业务 [11] - 合肥市拟编制《“十五五”商业航天及深空探测发展规划》 [12] - 武汉市计划到2027年打造4款行业级开源鸿蒙操作系统，培育聚集10万名以上开源鸿蒙开发者 [14] - 深圳市印发《深圳市打造人工智能OPC创业生态引领地行动计划（2026—2027年）》 [15] - 谷神星一号海射型遥七运载火箭发射成功 [18] 半导体行业 - 台积电第四季度净利润同比大幅增长35%超预期，2026年第一季度营收指引为346亿至358亿美元，同比增长38% [20] - 台积电2026年资本支出指引大幅上调至520-560亿美元，较2025年的409亿美元显著增长 [17][20] - 公司表示产能非常紧张，未来三年资本支出将显著增加 [17] - 行业观点认为先进制程需求持续紧俏，台积电计划2026-2029年连续四年上调晶圆代工价格 [20] - 2025年全球半导体设备销售额预计达1330亿美元，中国大陆稳居榜首 [20] - 中芯国际8英寸晶圆月产能达102.3万片，2025年第三季度产能利用率恢复至95.8%的高位 [20] 存储行业 - 伯恩斯坦报告指出AI驱动的数据爆炸正在创造“前所未有的存储超级周期”，并将闪迪目标价从300美元上调至580美元 [21] - 报告认为英伟达Vera Rubin架构将机架级SSD提升到AI推理关键路径上，SSD变为帮助GPU提高利用率的“活跃上下文层” [21] - 行业观点指出除YMTC外全行业几乎没有新增NAND产能，供需错配推高价格，NAND和DRAM平均售价正急剧上涨 [22] - 英伟达Vera Rubin平台每GPU额外增加16TB内存，带动NAND需求与价格双升 [22] 碳纤维行业 - 中国科学院等单位联合打造出国产T1000级高性能碳纤维，实现从T300到T1000的跨越 [22] - 该碳纤维单丝直径不到头发丝的十分之一，抗拉强度超6600兆帕，是钢材料的7到8倍 [22] - 预计到2030年，中国碳纤维产能将突破25万吨，需求量占全球50%以上 [23] - 新能源汽车领域碳纤维用量占比有望从目前的5%提升至20%，预计2030年该领域碳纤维需求量将占总需求的45% [23] - 2026年中国低空经济规模将破万亿，eVTOL、无人机等对碳纤维需求激增 [23] 电网设备行业 - 国家电网“十五五”固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [16][24] - 投资将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面 [24] - 行业观点认为2030年是新型电力系统构建战略目标的重要时间节点，电网投资有望高位再增，主网与配网投资均将加强 [24] 上市公司公告与动态 - 星华新材拟购买人工智能计算中心建设运营服务商天宽科技不低于51%的股份 [27] - 鹏鼎控股是市场主流AI眼镜的主要供应商，预计今年是算力直接客户订单导入元年 [27] - 中创智领拟发行可转债募资不超43.5亿元，用于智能移动机器人制造基地项目 [28] - 中伟新材2025年获得钠电千吨级订单并出货 [28] - 西南证券2025年净利润为10.28亿元到10.98亿元，同比增加47%到57% [28] - 洛阳钼业预计2025年净利润为200亿元到208亿元，同比增加47.80%到53.71% [29] - 广合科技2025年净利润为9.80亿元-10.20亿元，同比增长44.95%-50.87%，受益于算力基础设施需求强劲增长 [29] - 正海磁材2025年净利润为3.10亿元–3.80亿元，同比上升235.72%–311.52% [32] - 航天智造预计2025年净利润7.92亿元-9.1亿元，同比增长0.00%-15.00% [32] - 立讯精密拟10亿元-20亿元回购股份 [31] - 金钼股份拟17.31亿元收购紫金矿业转让的金沙钼业24%股权 [31] - 龙蟠科技预计2026年宁德时代将与公司发生不超过70亿元的采购交易 [31] - 利欧股份因股价异常波动（连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%）停牌核查 [31] - 容百科技澄清与宁德时代“1200亿元合同总金额”为估算存在不确定性，股票继续停牌 [31] 市场交易与新股 - 部分公司股价创历史新高，如矽电股份（涨幅20%）、上海新阳（涨幅16.6%）等 [30] - 市场出现多只涨幅显著的股票，涉及半导体、碳纤维、机器人、智能电网等多个概念 [33][34][35] - 今日有1只新股申购：恒运昌（科创板），申购价格92.18元/股，公司是半导体设备核心零部件等离子体射频电源系统供应商 [25] - 1月16日有多家公司面临股份解禁，其中解禁市值较大的为キ申新能（45.65亿元） [36]

电网投资规模与规划 - “十五五”时期（2026-2030年），国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1][9] - 2022年至2025年，国家电网年投资额持续攀升：2022年为5094亿元，2023年超5200亿元，2024年突破6000亿元，2025年预计首次超过6500亿元 [2][10] - 根据《关于促进电网高质量发展的指导意见》，到2030年将初步建成新型电网平台，目标包括“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦 [3][11] - 中信证券预计，2026~2030年国家能源局口径下的电网基本建设投资完成额将达到约3.8万亿元，对应年均投资额约7500亿元 [3][11] 电网投资重点方向 - 投资方向一：构建新型电力系统，年均新增风光新能源装机容量2亿千瓦左右，推动电能占终端能源消费比重达到35% [1][9] - 投资方向二：加快特高压直流外送通道建设，目标是跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [1][9] - 投资方向三：提高终端用能电气化水平，满足3500万台充电设施接入需求 [1][9] - 特高压电网投资加速，2025年国家电网最后一批骨干网设备招标总金额同比增长88% [2][11] - 与特高压直流项目相比，特高压交流项目的进度或将快于预期 [2][11] 电网设备公司中标情况 - 2025年，上市公司公告标题含有“国家电网”的中标类公告合计有51条，创2019年以来新高；2024年和2023年均有40条以上公告 [4][12] - 2019年以来，有10家公司发布了10条以上的中标公告，其中大连电瓷、长高电新、通达股份数量排在前三，均发布了30条以上 [7][14] - 2025年12月，大连电瓷、长高电新、通达股份新发布的中标公告金额分别为7070万元、1.61亿元、1.54亿元 [7][14] - 除上述三家公司外，金智科技、风范股份、东方铁塔、汇金通的中标公告数量均在20条以上 [7][14] 电网设备公司业绩与市场表现 - 长缆科技已发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润1.3亿元至1.6亿元，同比增长74.07%至114.24% [6][16] - 2025年前三季度，有7家电网设备公司归母净利润翻番，其中北京科锐同比增长超14倍，新联电子、新特电气、宝胜股份、科大智能等同比翻番 [6][16] - 2025年以来涨幅低于30%且最新滚动市盈率低于30倍的电网设备公司有16家 [6][16] - 其中，炬华科技、开发科技、海兴电力最新滚动市盈率低于20倍；国电南瑞、友讯达、太湖远大、大连电瓷累计涨幅低于5% [6][8][16][17] - 部分低估值低涨幅公司数据：炬华科技（涨跌幅10.44%，市盈率15.13倍），开发科技（涨跌幅20.84%，市盈率18.73倍），海兴电力（涨跌幅5.02%，市盈率19.49倍），国电南瑞（涨跌幅-3.17%，市盈率23.92倍，总市值1911.56亿元） [8][17]

市场表现与资金流向 - 1月15日A股三大指数集体下跌 电网设备板块震荡下跌 全市场唯一的电网设备ETF（159326）跌幅0.06% 成交额达5.76亿元 [1] - 电网设备ETF持仓股东材科技领涨超7% 三晖电气、长缆科技、华通线缆、科陆电子、思源电气等股跟涨 [1] - 电网设备ETF连续5个交易日获得资金净流入 合计“吸金”19.21亿元 [1] 政策与行业规划 - 工信部、国家发展改革委等五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》 旨在贯彻落实“十五五”规划建议中“加快智能电网和微电网建设”及中央经济工作会议“扩大绿电应用”要求 [1] - 政策旨在引导工业企业和园区推进工业绿色微电网建设 扩大工业绿电应用 促进重点行业节能降碳 支撑工业用能向高效化、低碳化、智能化转型 [1] 投资前景与市场观点 - 预计2026-2030年国家能源局口径下的电网基本建设投资完成额将达到约3.8万亿元 对应年均投资额约7500亿元 [2] - 核心驱动因素来自用电量的持续增长 预计“十五五”期间用电量年均增速为5%-6% 增速相较GDP增速弹性维持在1.2-1.25区间 [2] - 市场对内需的交易呈现明显的预期前置特征 特高压、数智化等在2025年面临较大压力后已出现触底反转预期 主网架与互联互济等环节保持向好态势 判断上述板块将在新的五年规划的窗口期下具备布局价值 [2] 产品结构与行业覆盖 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 从申万三级行业分类上看 指数成分股的行业分布以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 拥有较强的代表性 [2] - 智能电网权重占比高达88% 特高压权重占比高达65% 均为全市场最高 [2]

国家电网“十五五”投资规划与新型电力系统建设 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”期间增长40%，旨在通过扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展 [1] 投资规模与背景 - 4万亿元投资规模创历史新高，与全社会电力需求增长同步，预计“十五五”期间中国电力需求将增长30%左右 [3][5] - 投资增长动力部分源于人工智能等数智技术发展，算力资本开支增加将带动用电量增长，预计2025至2030年中国数据中心用电量复合年均增长率可能达25%，有望带动全社会用电量增速从4.5%增加至5.3% [5] 新型电力系统的定义与目标 - 新型电力系统是以高比例新能源供给消纳体系建设为主线任务，确保能源电力安全，满足经济社会高质量发展电力需求的系统，是实现“双碳”目标的关键载体 [4] - 未来十年业界预估有十几亿千瓦的新能源装机规模增长，西北风光基地和西南水电建设接入将对现有电网的安全稳定和消纳带来挑战 [4] 主要投资与建设方向 - 投资将聚焦于做强电网平台、构建新型电力系统，初步建成主配微协同的新型电网平台，巩固“西电东送、北电南供”能源输送网络 [7] - 将加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30% [7] - 加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式 [7] - 实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能，夯实数智基础设施 [7] - 国家能源局此前公示的新型电力系统建设能力提升试点名单中，包括了智能微电网、大规模高比例新能源外送等关键方向 [8] 市场影响与板块反应 - 消息发布后资本市场反应明显，A股电网设备板块在1月15日午后从跌1.55%迅速回调至涨0.55%，收盘涨0.14% [9] - 多只电网设备概念股异动拉升，“智能电网”概念股三变科技、保变电气涨停；思源电气上涨4.4%，盘中股价创历史新高；长缆科技、特变电工、望变电气跟涨 [3][9] - 多家国家电网旗下上市公司股价表现相对平淡，其中国电南瑞和国网英大分别上涨0.34%和0.31%，国网信通微跌0.22% [9]

国家电网“十五五”投资计划概览 - 国家电网公司“十五五”期间固定资产投资预计达到4万亿元人民币，较“十四五”期间投资增长40% [1] - 投资计划具有前瞻性和战略高度，总量大幅提升，并全面面向绿色低碳、新型电力系统构建和自主可控的产业安全体系 [1] 核心投资方向与战略重点 - 投资重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面 [1] - 具体聚焦领域包括特高压、智能电网、数智化、储能和高效管理 [1] - 从投资方向、技术攻关到产业链和服务模式，此轮投资有望引领中国电力系统升级和能源革命 [1] 行业影响与市场前景 - 根据新型电力系统“三步走”发展路径，2030年是重要战略目标节点，“十五五”期间电力系统建设处于加速转型阶段 [1] - 在此背景下，电网投资有望高位再增，主网投资将强化互联互通，配网投资旨在实现扩容增效 [1] - 叠加海外电力需求，电网设备行业迎来确定性增长 [1] 提及的相关公司 - 东方电子（000682）被提及为电网数智化设备领先者，将受益于新型电力系统改造 [1] - 四方股份（601126）被提及为继电保护与调度自动化龙头，网内外业务景气共振，且固态变压器技术有望打开新市场空间 [1]

(本文来自第一财经) 三变科技回封涨停，走出7天4板；思源电气涨超4%，创历史新高；长缆科技、保变电气、特变电工跟 涨。 ...

行业投资评级 - 电力设备新能源行业评级为“买入”（维持）[5] 报告核心观点 - “十五五”期间国家电网固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”期间投资增长40%，年均复合增速有望达7%，电网投资持续发力以带动新型电力系统产业链供应链高质量发展[1] - 国家电网将聚焦绿色转型，服务风光新能源装机年均新增2亿千瓦，推动非化石能源消费占比达25%、电能占终端能源消费比重达35%，并满足3500万台充电设施接入需要[2] - 国家电网将初步建成主配微协同的新型电网平台，特高压建设高景气有望延续，配网与微网发展有望迎来加速[3][4] 投资规模与增速 - “十四五”期间国家电网完成固定资产投资超过2.85万亿元，其中2025年固定资产投资超6500亿元创历史新高[1] - “十五五”期间国家电网固定资产投资计划达4万亿元，对应年均投资额为8000亿元，2026-2030年年均复合增速有望达到7%[1] 电网建设重点方向 - 主网特高压建设：加快特高压直流外送通道建设，目标“十五五”末跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%[3] - “十四五”期间建成投运“八交八直”特高压工程，截至“十四五”末累计建成投运“22交20直”共42项特高压工程，跨区跨省输电能力较“十三五”末提高40%，达到3.7亿千瓦[3] - 配网与微网建设：加快推进城市、农村、边远地区配网建设，探索末端保供型、离网型微电网模式，未来配电网、智能微电网有望实现高质量发展并持续加速建设[3] 绿色转型目标 - 服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右[2] - 推动非化石能源消费占比达到25%[2] - 电能占终端能源消费比重达到35%[2] - 提升系统调节能力，优化抽蓄站点布局，支持新型储能规模化发展[2] - 服务零碳工厂和零碳园区建设，满足3500万台充电设施接入需要[2] 数字化建设 - 夯实数智基础设施，强化电网数字赋能[3] - 我国电网数字化加速转型[4] 投资建议与关注公司 - 主网建设延续高景气，相关企业业绩增长确定性强，建议关注平高电气、许继电气、中国西电、保变电气、国电南瑞[4] - 未来配网投资有望持续完善，建议关注四方股份、三星医疗、东方电子、威胜信息、泽宇智能[4] - 电网数字化加速转型，建议关注国能日新、安科瑞、国网信通[4]