纪要涉及的行业或公司 * **市场指数**：恒生指数 (HSI) 恒生中国企业指数 (HSCEI) 恒生科技指数 (HSTECH) 恒生大型股指数 恒生中型股指数 [1] * **行业板块**：金融 (FINS) 非必需消费品 (CONS DISC) 原材料 (MATL) 医疗保健 (HEALTHCARE) 地产与必需消费品 (PROP & CONS) 能源 (ENERGY) 传媒娱乐 黄金 [1] * **提及公司**：紫金黄金 紫金矿业 安踏体育 彪马 (Puma) 阿里巴巴 百度 [1][2] 核心观点和论据 * **港股市场整体走强**：恒生指数上涨1.1% 恒生中国企业指数上涨0.9% 恒生科技指数上涨0.2% [1] * **市场成交额下降但大盘股领涨**：市场成交额为1350亿港元 较前一交易日下降8.7% 大盘股的反弹行情推动市场表现 恒生大型股指数上涨1.4% 表现优于恒生中型股指数(上涨0.2%) [1] * **行情由资金驱动且缺乏重大新闻**：市场缺乏重大新闻 表明当前行情由资金驱动 [1] * **市场风格切换**：大盘股表现优于中盘股 这一趋势与A股昨日表现一脉相承 在连续两周跑赢大盘后 中盘股首次出现跑输大盘股的情况 [1] * **市场因子表现分化**：市值与盈利上修因子表现突出 而波动率与增长因子则表现滞后 [1] * **南向资金净买入规模相对温和**：尽管市场走强 南向资金的净买入规模相对温和 [1] * **交易台操作偏防御**：交易台整体偏卖出 跨板块进行减持 更偏好低贝塔资产而非高贝塔资产 在防御性板块中卖出必需消费品 银行与地产 在高贝塔板块中卖出传媒娱乐与黄金 [1] * **部分板块存在交易机会**：早盘基于AI相关新闻和电池供应链逻辑进行了买入操作 [1] 其他重要内容 * **原材料板块为市场焦点**：尽管亚洲交易时段内现货价格从历史高点回落 原材料板块依然是市场焦点 [1] * **紫金矿业集团收购案**：紫金黄金宣布以现金收购Allied Gold 收购价较Allied Gold过去30日均价溢价约27% 受此消息影响 紫金黄金大涨10.6% 紫金矿业上涨4.1% [1] * **安踏体育收购案**：安踏体育向港交所公告 将以每股35欧元的价格从Artemis手中收购4300万股彪马(Puma)股份 较彪马前一交易日收盘价溢价62% 由于该交易在数周前宣布时市场已消化了潜在的稀释风险 今日安踏体育上涨1.4% 市场看好此次收购带来的协同效应 [1] * **阿里巴巴推出AI模型**：阿里巴巴推出旗舰推理模型 该模型在权威评测中创下多项全球纪录 受此消息推动 阿里巴巴上涨2.2% [1] * **百度股价微跌**：相比之下 百度在同一新闻背景下微跌0.2% [1] * **AI业务分拆计划**：两家公司(阿里巴巴和百度)均已分拆AI业务板块并计划进行IPO [2] * **医疗保健板块持续疲软**：领跌股方面 医疗保健板块表现持续疲软 [2] * **行业板块涨跌情况**：领涨板块为金融(+1.9%) 非必需消费品(+0.9%) 原材料(+0.9%) 领跌板块为医疗保健(-0.1%) 地产与必需消费品(-0.3%) 能源(-0.3%) [1]

本次广发银行落地这项便民服务，为内地居民推出"南向汇款"（内地汇往香港），支持用人民币汇出， 对方可收到港币或人民币；为香港居民推出"北向汇款"（香港汇往内地），支持港币或人民币汇出，到 账均为人民币。 近日，广发银行"跨境支付通"正式上线服务。作为广东省首批推广上线该服务的银行，广发银行紧跟粤 港澳大湾区发展步伐，落实跨境金融互联互通政策要求，依托金融科技实力顺利完成系统搭建，为广大 客户带来"一键跨境汇款，资金秒级到账"的全新体验，让内地与香港的资金往来更便捷。 "跨境支付通"是内地与香港快速支付系统直接联通的便民成果，由中国人民银行联合香港金融管理局推 出，通过内地网上支付跨行清算系统与香港"转数快"（FPS）系统直接连接，打通了两地跨境支付的壁 垒。通过这项服务，两地居民无需繁琐手续，就能享受高效、安全的小额跨境转账服务，覆盖日常各类 生活场景。 科技创新赋能跨境支付，金融温度联通民生场景 汇路透明 全程可溯 手机银行APP支持汇款状态全程追踪，支付进度清晰可见，全流程可追溯、可核查，资金流向了然于 心。 广发银行"跨境支付通"办理路径 无论是子女留学缴费、跨境医疗结算，还是出境旅行消费、亲友跨境转账 ...

2026年1月21日，工行江西省分行成功为某大型战略性基础产业领域央企上市公司发放并购贷款，成为 2025年12月31日《商业银行并购贷款管理办法》（简称"并购贷款新规"）实施后，省内首家高效落地新 规首单业务、服务央企客户的金融机构。 下一步，工行江西省分行将继续坚守服务本源，提升金融服务的适应性、竞争力和普惠性，持续赋能央 国企改革深化与产业升级，为中国式现代化建设贡献更大金融力量。（来源：工行江西省分行） 该央企上市公司肩负巩固产业基础、提升产业链现代化水平重任。基于对行业趋势的深度研判及客户需 求，工行江西省分行量身定制了契合并购贷款新规要求、匹配企业市场化整合需求的专属综合融资服务 方案。此笔贷款有力支持企业通过战略性并购重组优化资源配置、强化主业优势、提升综合竞争力，是 金融精准服务构建现代化产业体系的切实行动。 此次首单业务的成功落地，为市场提供了高效合规运用并购贷款新规支持企业战略发展的范本。工行江 西省分行以高效执行力彰显了服务国家重大战略的决心，印证了与央企国企共担使命、协同发展，全力 服务国家经济布局的责任担当。 并购贷款新规的实施，为企业优化并购融资环境、推动产业整合升级注入了新动力。 ...

截至1月27日，市场最新融资余额为27059.04亿元，较上个交易日环比减少21.18亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有17个行业融资余额增加，通信行业融资余额增加最多，较上一日增加11.10亿元；融 资余额增加居前的行业还有医药生物、有色金属、公用事业等，融资余额分别增加4.43亿元、4.09亿 元、2.90亿元；融资余额减少的行业有14个，机械设备、汽车、国防军工等行业融资余额减少较多，分 别减少17.02亿元、9.58亿元、6.80亿元。 以幅度进行统计，煤炭行业融资余额增幅最高，最新融资余额为149.82亿元，环比增长1.09%，其次是 通信、钢铁、农林牧渔行业，环比增幅分别为0.84%、0.79%、0.59%；融资余额环比降幅居前的行业有 机械设备、综合、石油石化等，最新融资余额分别有1418.93亿元、49.17亿元、230.11亿元，分别下降 1.19%、1.10%、0.89%。（数据宝） 1月27日各行业融资余额环比变动 | 代码 | 最新融资 | 较上一日增减（亿元） | 环比增幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 余额（亿元） | | | | 通信 ...

涉及的行业与公司 * **行业**：半导体、芯片制造、算力/AI计算、云计算、商业航天、电子、银行、通信、化工、非银金融、有色金属、公用事业、医药、国防军工、地产、钢铁、农业、煤炭、旅游、航空[1][2][3][4] * **公司/机构**：华泰境内交易台、美光科技、亚马逊网络服务、海南国际商业航天发射有限公司[1][2] 核心观点与论据 * **市场整体交易活跃度提升**：华泰境内交易台整体交易量较过去五个交易日的日均交易量上升8.36%[1] * **市场资金流向分化明显**： * 净买入板块为电子、银行、通信、化工、非银金融[1] * 净卖出板块为有色金属、公用事业、医药、国防军工、地产[1] * **主要股指表现分化**：科创50指数涨幅超过1.5%，表现突出；上证指数微幅收涨至4140点[1] * **半导体板块受国际产业投资刺激**：半导体及芯片制造商午后大幅拉升，主要催化因素是美光科技宣布在新加坡建设先进晶圆制造厂，并计划未来十年投资约240亿美元[2] * **算力板块因云计算定价逻辑变化而反弹**：算力相关个股反弹，因亚马逊网络服务将其EC2机器学习容量块价格上调约15%，这被视为AI计算资源短缺背景下云计算定价逻辑的重大转变[2] * **商业航天板块获政策/事件驱动**：商业航天概念股重获资金青睐，因海南国际商业航天发射有限公司发布了为2026年至2028年发射任务采购燃料的招标公告[2] * **部分传统/防御性板块资金流出**：随着投资者关注点转向科技股，钢铁、农业和煤炭等防御性板块出现回调[3] * **旅游板块受负面消息影响**：旅游股下跌，主要受政府建议民众春节期间避免前往日本旅行，以及国内航空公司延长免收退票费窗口期的影响[4] 其他重要信息 * **市场成交额收缩**：两市合计成交额环比下降11%至2.9万亿元[1] * **宏观经济背景**：当日市场背景包括中国工业企业利润自2021年以来首次实现年度正增长的数据[1] * **交易台买卖力量对比**：华泰境内交易台今日成交比为买vs卖=1:1.14[1]

谨慎派则聚焦潜在风险的发酵。皇家伦敦资产管理公司指出，黄金走强与美元走弱，本质是对特朗普"混 乱式政策"的疑虑。美国38万亿美元的债务规模及10万亿美元到期再融资压力，叠加地缘冲突持续，可能 进一步削弱美元储备地位。此外，美联储政策独立性受政治干预的担忧升温，若鲍威尔表态妥协，将加剧 资本外流，推动美元再探新低。 影响后续格局的关键变量持续演化。美联储议息会议表态将直接定调政策路径，若捍卫独立性或推迟降 息，有望缓解美元跌势；地缘层面，格陵兰岛纷争走向与美欧关系修复进度，决定风险溢价高低。同时， 欧洲资本撤离节奏、美国债务问题的解决方式，以及特朗普后续政策连贯性，都将重塑美元在四年低谷附 近的运行轨迹。 特朗普的矛盾表态进一步扰乱市场预期。其言论释放出明确的政策信号：美国政府容忍甚至支持美元走弱 以提振出口竞争力，被市场解读为为抛售美元打开"绿灯"。拿骚银行首席经济学家指出，特朗普内阁倾向 弱势美元的立场，是一场精心算计的冒险，虽短期利好制造业，却可能引发失控风险。值得注意的是，特 朗普对美元的态度历来反复，既标榜强美元的谈判优势，又鼓吹弱势美元的出口红利，这种摇摆加剧了市 场波动。 行情已呈现跨市场联动效应 ...

智通财经记者 杨文钦 "中国作为全球第二大经济体，有诸多商业机遇，若一味回避、视而不见，显然并非明智之举。"1月26日，英国首 相斯塔默在访问中国前做出如上表态。 外交部发言人1月27日宣布：应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。 新华社 发 据外交部网站消息，应国务院总理李强邀请，英国首相斯塔默将于1月28日至31日对中国进行正式访问。外交部发 言人郭嘉昆在27日介绍，访问期间，习近平主席将同他会见，李强总理、赵乐际委员长将分别同他会谈、会见， 就双边关系和共同关心的问题深入交换意见。除北京外，斯塔默首相还将访问上海。 这是英国首相八年来首次访华。上海外国语大学上海全球治理与区域国别研究院英国研究中心智库研究员李冠杰 告诉智通财经，斯塔默此访核心意图在于提振经济。"伦敦亟需改善对华贸易态势，拓展双边经贸合作领域，经济 将会是核心议题。而在政治层面，英方也希望借此访打通与中国在国际事务合作上的配套沟通渠道。归根结底， 核心内容仍聚焦于经济领域。" "经济是压倒一切的重点" 一位英国商界代表称"此次行程对企业来说至关重要"。他认为，在沟通和对话层面，斯塔默政府上台以来进展 ...

上周A股市场呈现结构性分化格局，宽基指数涨跌不一，资金偏好显著向中小盘、热门成长赛道倾斜。 行业上，建筑材料、地产、军工转强，化工、有色行情强化，银行、非银与通信指数回落。 近期中央汇金大额减持ETF稳定了权重指数，价值股走势偏弱，但市场交易热度不减，科技成长方向加 速轮动，实现了稳指数又不打压市场热度。 我们认为，资本市场监管越严格、审慎，反而有助于提高中国市场的可投资性，也更有助于中国资本市 场走的更长远，利于更多投资人分享转型发展与改革红利。无风险收益下沉、资本市场改革、经济结构 转型仍是构成转型行情的三大关键动力。 投资方向上，新兴科技是主线，价值股也有春天，关注细分龙头与A500指数。具体来看：1）科技成长 方向：全球AI算力需求仍处于需求旺盛上升期，推动半导体设备需求快速增长，全产业链迎来涨价 潮，可关注港股互联网/电子半导体/通信/军工，以及具备全球竞争优势的制造业出海（电力设备/机械 设备/汽车及零部件）等。2）非银金融方向：受益居民存款搬家与财富管理需求增长，资本市场改革提 振市场风险偏好，可关注保险/券商等。3）顺周期方向：估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，受 益扩内需政策部署，可关注 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，公募基金发布2025Q4重仓持股数据。四季度市场风格 整体延续上季度，资金对银行板块青睐程度维持在相对低位。但同时，国有行、股份行持续受关注。近 期被动资金流出对银行资金面形成扰动，但在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股 息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。该行继续看好银行板 块红利价值。 中国银河证券主要观点如下： 主动型基金对银行低配比例继续扩大，重仓比例环比微升 2025Q4银行板块低配比例为8.88%，环比扩大0.5pct。细分板块来看，除农商行外，其他银行低配比例 均继续扩大，其中，国有行扩大0.39pct至6.22%。主动型基金对银行持仓总市值为305.45亿元，环比 +1.52%;持仓占比为1.88%，环比+0.07pct，仍处于近五年低位;仓位在申万一级行业中排名第13，环比上 升1位。国有行、股份行、城商行、农商行仓位分别为0.31%、0.61%、0.77%、0.19%，除城商行下降 0.04pct以外，其他类银行环比均上升，其中国有行上升较多(+0.08pct)。Q4市场风格整体延续上季度， 资金 ...

眼下，银行财富管理市场正迎来深刻的格局重塑。从大型国有银行到区域性中小银行，各类机构纷纷聚 焦核心能力建设，在产品创新、服务升级、科技赋能的赛道上展开差异化竞争。 中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，财富管理部门的设立与整合，其积极意义在于推动银行从"产品 驱动"转向"客户驱动"，在提升服务一致性与专业度的同时，增强客户黏性与长期价值挖掘能力。"长远 来看，这将助力零售业务从传统存贷模式，逐步升级为轻资本、高黏性的综合财富顾问模式，进而为银 行构建可持续增长的新引擎。"娄飞鹏表示。 财富管理市场将迎来持续资金增量 2026年以来，多家研究机构抛出对存款到期规模的最新测算数据。据相关券商研报测算，1年期以上定 期存款到期量接近70万亿元，比2025年高出约10万亿元。 "大量高息存款集中到期，有望为银行财富管理市场带来持续的资金增量，创造出结构性机遇。"高政扬 表示，下一步，资金流向将受客户风险偏好的显著影响，大部分资金或仍将留在低风险存款及类存款产 品中；同时，在收益提升的需求驱动下，一部分资金有望逐步向理财、基金、保险等产品转移。尤其是 高净值人群，其资产配置需求有望持续增加，稳健型金融产品或将迎来资金青睐。 ...