市场整体表现 - 上证指数3888点涨0.11% 深证成指12532.51点涨0.74% 中证500指数6993.33点涨0.60%创阶段性新高 [1][2] - 早盘成交额不足1小时突破1万亿元 市场量能有所萎缩 [1] - 养殖业 游戏 国产软件 航天装备板块涨幅居前 医疗服务 稀有金属 电机制造 半导体板块跌幅居前 [2] 国产软件行业 - 国产软件概念股大幅走强 板块指数创10年新高 开普云连续两日20%涨停 超10只个股涨停或涨超10% [3] - 2025中国操作系统产业大会展示能源 水利 金融等行业应用案例 六大国产芯片厂商及二十余家整机品牌参与生态建设 [5] - 中国软件行业协会预测行业年复合增长率12%-15% 2025年产业规模突破15万亿元 2028年达20万亿元 [6] - 工业软件被认定为智能制造核心要素 CAD市场存在较大成长空间 [6] 游戏行业 - 游戏板块指数放量涨超3%创两年新高 三七互娱3分钟封涨停创一年半新高 多家公司股价创阶段性新高 [7] - 8月获批游戏版号173款创2025年单月新高 年内累计版号发放达1119个 [9] - 上半年小游戏市场规模232.76亿元同比增长40.2% 其中广告变现收入79.73亿元占比34.30% [9] - 三七互娱半年报净利润14亿元同比增长10.72% 上半年累计现金分红9.24亿元 [10] - AI技术应用推动行业价值重估 预计将出现更多AI原生游戏 [10]

市场整体表现 - A股市场呈现强势震荡格局 沪指盘中逼近3800点续创10年新高 收盘微涨0.13%报3771.1点 深证成指微跌0.06% 创业板指跌0.47% [1][2] - 沪深北三市合计成交24608亿元 较前一日小幅放量 超3000只个股下跌 [2] - 港股走势疲弱 恒生科技指数一度跌逾1% [1] 行业板块分化 - 资源股集体拉升 石油、电力、煤炭、燃气板块表现强势 准油股份、安源煤业、世茂能源等多只个股涨停 [2] - 银行股上扬 农业银行与邮储银行股价双双创历史新高 [2] - 半导体板块走低 东芯股份跌超12% 芯原股份、南芯科技、晶丰明源等跌超5% [2] 国产软件板块强势崛起 - 国产软件股盘中强势拉升 北信源20%涨停 科创信息、新晨科技、信息发展等涨超10% [3][4] - 中兴通讯涨超6% 盘中一度涨停 全日成交近220亿元 位居A股成交额首位 [2][4] - 政策支持力度加大 国家数据局局长刘烈宏介绍 截至2024年底我国软件收入规模较2020年增长80% [6] AI产业链遭遇回调 - AI产业链股集体下挫 CPO、液冷服务器等细分领域跌幅居前 [8][9] - 华光新材、同飞股份跌超10% 飞龙股份、腾龙股份、金田股份等多只个股跌停 剑桥科技、工业富联跌超5% [9] - 金田股份提示风险 其算力领域产品销量占比不足2% 其中算力散热领域产品销量占比不足1% [11] - 腾龙股份提示其服务器液冷相关产品销售收入占比极小 业务发展存在较大不确定性 [11] 人工智能应用规模快速增长 - 我国人工智能应用规模呈现爆发式增长 日均Token消耗量从2024年初的1千亿增长至今年6月底的30万亿 1年半时间增长300多倍 [6] - 机构认为在国产大模型性能提升及政策扶持背景下 AI应用商业化有望持续加速 [7] 个股异动表现 - 吉视传媒尾盘上演"地天板"走势 近14个交易日已斩获8个涨停板 [12][13] - 公司澄清不涉及"国资云"相关业务 对影片《731》的投资比例极低 预计对业绩几乎不构成重大影响 [15] - 港股叮当健康大涨超23% 基石药业涨超12% 卫龙美味涨超7% [2]

中国经济新常态与A股展望 - 2025年中国经济进入新常态 总需求增速结束三年低迷 进入增速稳定波动率降低的新时代 A股自由现金流收益率不断提升 [1] - 沪深300指数总市值增幅在17%至58%之间 [1] - 增量资金正反馈机制对市场走势和风格演变起关键作用 高质量类股票估值修复和提升空间更大 [1] 资金流向与板块表现 - 主力净流入行业板块前五包括新能源汽车 券商 大金融 国产软件 半导体 [1] - 主力净流入概念板块前五包括人工智能 华为产业链 金融科技 区块链 大数据 [1] - 主力净流入个股前十为东方财富 同花顺 天风证券 中信证券 指南针 上海电气 阳光电源 银之杰 通威股份 三花智控 [1] 商品期货市场动态 - 商品期货大涨核心逻辑为经济复苏预期叠加供给刚性和流动性溢价三线共振 [3] - 中美制造业PMI同步回到扩张区间 补库需求提前反映在盘面 [3] - 美联储降息预期升温叠加国内宽货币 充裕流动性追逐大宗资产放大价格弹性 [3] 煤炭行业分析 - 煤炭旺季需求回暖催化煤价修复 供需宽松下生产端以量补价 [3] - 反内卷政策预期推升市场情绪 催化煤炭板块估值修复 [3] - 建议关注盈利能力稳健且高分红的动力煤龙头 以及山西地区超产现象减少的相关龙头公司 [3] 人形机器人板块复苏 - 人形机器人板块前期回调较多 国内外产业链涌现积极变化 [5] - 国内本体厂商持续取得订单突破 商业化探索进入落地阶段 宇树完成IPO辅导备案推进资本化进程 [5] - 特斯拉人形机器人持续优化方案 国内供应链企业释放积极信号 [5] 行业催化与投资机会 - 2025世界人工智能大会 世界机器人大会 世界人形机器人运动会等多项活动有望持续催化板块 [5] - 建议深度挖掘AI加机器人投资机会 包括传感器 灵巧手 机器狗 外骨骼机器人 垂类应用端等方向 [5] A股盈利展望 - 下半年出口承压但财政有发力空间 叠加低基数效应 A股盈利有望实现V型修复 [9] - 内需发力 库存回补 利润率小幅回升是盈利改善主要驱动 [9] - A股盈利增速中性假设下四个季度累计增速分别为3.2% 2.6% 3.0% 3.8% [9] 行业盈利预测 - 2025年盈利增速较高板块主要集中在信息技术 消费服务 中游制造等领域 [9] - 2025年下半年ROE预计窄幅波动 [9] - 创业板指数离2024年10月8日新高不足4%距离 大概率突破 [9]

市场表现 - A股主要指数低开 建筑装饰、美容护理、银行开盘活跃 计算机、电子等TMT板块持续调整 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跌0.24% 持仓股博创科技涨超17% 铜牛信息、昆仑万维、光环新网上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）近5个交易日合计"吸金"1146.34万元 [2] 行业动态 - 全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群发布 算力产业链有望延续局部修复行情 [1] - 人工智能板块拥挤度大幅下降 资金逢低布局景气赛道 [2] 投资策略 - 中期"宽货币+弱美元"格局下 小盘、成长风格更为占优 [1] - 政策和产业端具备持续催化的板块是后续交易重心 包括机器人、人工智能、国产算力产业链（先进制程）、军工电子、创新药、低空经济、可控核聚变等方向 [1] ETF特征 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 日内涨跌幅弹性为±20% [2] - 指数成分股总市值中位数为154亿元 偏向中小市值风格 [2] - 行业分布覆盖IDC算力租赁、光模块、云计算、国产软件等细分领域龙头企业 [2]