聚丙烯产业日报 2025-06-23 免责声明 进一步恶化存疑。短期PP2509预计震荡走势，日度K线关注7190附近支撑与7310附近压力。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7262 | 20 1月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7200 | 12 | | | 5月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7187 | 2 9月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7262 | 20 | | | 成交量聚丙烯(PP)( ...

行业趋势 - PVC在玩具行业需求显著增长 建筑用途占PVC下游需求50% 但玩具占比提升明显 2024年PVC糊树脂行业整体开工率达70%-80% [1] - 塑料制品占儿童玩具市场份额41% 软PVC因安全特性广泛应用于充气玩具和软硬兼备玩具 [2] - 潮玩市场爆发带动上游塑料原料需求 国内塑料厂商潮玩订单量同比提升30%以上 高端改性PVC需求激增 [2] 公司动态 - 泡泡玛特LABUBU材质升级为Q弹搪胶(特殊PVC工艺) 推动塑料玩具市场空间放大 [2] - 金发科技入选泡泡玛特绿色供应链伙伴计划 提供环保改性塑料原材料 [2] - 中泰化学开展多牌号PVC树脂研发 推出30余种产品覆盖玩具/汽车/新能源等领域 子公司产品通过欧盟SGS认证 [3] 产能数据 - 中泰化学2024年合并圣雄能源后 PVC年产能从205万吨增至260万吨 全年产销量均超223万吨 同比增长约18% [3] 产业升级 - 潮玩产业通过"高端化需求+工艺革新+环保倒逼"三重路径激活PVC高端细分市场 推动行业向精密材料与绿色智造转型 [4]

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货PVC周报 供需延续弱势 主要关注外围影响 20250622 黄桂仁 交易咨询号：Z0014527 从业资格号：F3032275 0769-22112875 审核：陈小国 交易咨询号：Z0021111 周度观点及策略 周度观点 供应：上周PVC上游开工率78.62%，环比降低0.63个百分点，同比降低0.7个百分点，处在同期中性位。新增产能 增加陕西金泰二期30万吨/年。产量总体维持高位压力。 需求：下游制品开工率总体弱势，受雨季传统淡季影响，管型材企业开工继续走低，宏观层面房地产仍拖累终端 需求。出口方面据隆众周内签单有所增加，不过印度接单仍较少。 库存：社会库存（41 家）56.93万吨，环比降低0.75%，同比降低38%。下游逢低补库，出口交付增加。企业库存 40.16万吨，环比增加1.29%，同比增加25.23%。注册仓单量继续增加。 观点：成本端电石价格弱势，乙烯小幅反弹，整体估值驱动仍不足。近期原油受地缘影响强势，带来一定的盘面 刺激。 策略：操作上激进型少量低多，2509合约支撑参考4780，可买入持有看跌期权保护。 产业链结构 产业 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月18日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本 企业产能利用率为79.25%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量34.908万吨，环比减少 0.44%,乙烯法企业产量11.692万吨，环比减少5.15%；本周供给压力有所减少；下周预计检 修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为45.8%，环比减少0.47个百分点，低于历史平均水平；下游型 材开工率为37.55%，环比减少0.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 42.94%，环比减少1.44个百分点，低于历史平均水平；下游薄 ...

研修背景 - 中国尼龙产业正加速向高端化、低碳化转型，关键驱动因素包括PA66原料己二腈国产化投产及特种材料（高温尼龙、长链尼龙）合成技术突破 [1] - 新能源汽车、电子电气、低空经济、具身智能机器人等新兴场景对尼龙材料性能提出更高要求（耐高压、轻量化、阻燃），推动改性配方设计、工艺优化及助剂产业升级 [1] 研修组织与目标 - 研修班由DT新材料主办、宁波德泰中研协办，聚焦高温尼龙、助剂、改性加工技术等生产难题，邀请实战专家分享创新思路与经验 [2] - 目标为促进企业技术创新与产品质量提升，覆盖螺杆组合设计、激光焊接尼龙、汽车水室料研发等具体技术痛点 [3] 研修大纲核心内容 高温尼龙树脂与改性技术 - 高温尼龙树脂改性路径设计、玻纤增强性能优化（纤维参数、助剂配方调控）、无卤阻燃剂应用差异及螺杆组合协同设计 [3] - 激光焊接尼龙与汽车水室料研发难点攻克，生产工艺异常原因与对策分析 [3] 助剂与复合材料性能 - 润滑剂、增韧剂、成核剂、耐热剂对玻纤增强PA66/PA6性能的影响机制 [5] - 无卤阻燃剂分类、加工温度选择及螺杆分散技术，实现高效应用的关键参数 [6] 玻璃纤维应用与工艺 - 玻纤基础特性（生产工艺、性能）及其对尼龙复合材料的影响（直径、长度、浸润剂体系） [4] - 同向啮合双螺杆挤出机工艺特点及高温尼龙典型配方改性案例 [6][8] 材料检测与抗老化方案 - 低场核磁技术作为高分子材料检测与表征的新方法 [6] - 尼龙材料热老化/光老化机理及系统解决方案（聚合、加工、制品全流程） [7] 创新应用开发 - 改性尼龙市场概况与创新方向（流程、工具、框架），结合案例解析应用场景拓展 [9] - 国际材料企业生产质控案例分享，强调工艺优化与异常处理 [8] 讲师团队 - 朱俊（上海北冈）：15年高温尼龙与特种工程塑料改性经验 [13][14] - 王炎涛（泰山玻纤）：20年热塑玻纤产品开发与复合材料应用经验 [18] - 赵国栋（寅源新材）：无卤阻燃剂国产化替代研发专家 [20][21] - 李鸣峰（克劳斯玛菲）：22年尼龙共混改性及挤出工艺技术积累 [23][24] 研修报名信息 - 会议注册费4000元/人（含资料、用餐），老客户早鸟价3500元（6月15日前） [33] - 往届研修班覆盖聚丙烯改性、聚合物发泡技术等主题，持续聚焦材料高性能化 [34]

改性聚丙烯（PP）行业核心观点 - 报告对改性聚丙烯行业的发展背景、供需情况、市场规模及竞争格局进行全面分析，并基于历史轨迹预测未来前景 [2] - 研究覆盖行业宏观环境（PEST）、全球市场趋势、中国供需痛点、竞争格局及产业链布局，为企业与投资者提供决策依据 [2][3][4][5] 行业综述及数据来源 - 聚丙烯（PP）按分类包括均聚聚丙烯、共聚聚丙烯等，改性PP通过物理或化学方法增强性能（如阻燃、抗静电）[2] - 行业归属《国民经济行业分类与代码》中的塑料制品业，研究范围涵盖原材料、添加剂、生产工艺及终端应用 [2][3] - 数据来源包括国家统计局、行业协会及企业年报，研究方法结合定量分析与专家访谈 [3] 宏观环境分析（PEST） - **政策环境**：行业监管由工信部主导，标准体系涵盖产品性能与环保要求，"十四五"规划推动高性能塑料发展 [3] - **经济环境**：中国GDP增速与改性PP需求正相关，汽车、家电等下游产业拉动市场增长 [3] - **技术环境**：关键技术包括共混改性与纳米复合技术，专利申请量年增15%，金发科技等企业为创新主力 [3][6] 全球市场发展现状 - 全球市场规模达XX亿美元（具体数据未披露），亚太地区占比超50%，主要企业包括巴斯夫、沙特基础工业 [4] - 区域格局中，中国为最大生产与消费国，欧美市场聚焦高端应用如汽车轻量化材料 [4] - 技术趋势向环保改性（可降解PP）与高性能（耐高温PP）方向发展 [4][6] 中国市场供需与痛点 - 供给端：市场主体超500家，注册资本1000万以上企业占比30%，产能集中于华东、华南 [5] - 需求端：汽车工业（占比35%）、家电（25%）为最大应用领域，建筑领域需求增速达20% [6] - 行业痛点：低端产能过剩，高端产品依赖进口，供需结构性失衡 [5][6] 竞争格局与产业链 - 竞争格局：市场集中度CR5为45%，金发科技、普利特等头部企业通过并购扩大份额 [5][7] - 产业链上游：原材料（丙烯）价格波动影响成本，添加剂市场由跨国企业主导 [6] - 下游应用：汽车领域聚焦轻量化PP，电子电器领域需求高光泽、抗静电PP [6][7] 重点企业布局 - **金发科技**：改性PP产品线覆盖增强、阻燃等10大类，研发投入占比营收5% [8][9] - **普利特**：汽车用PP市场份额达15%，与比亚迪等车企建立长期合作 [7] - **聚赛龙**：专注家电领域，高光泽PP产品市占率行业前三 [9][10] 发展趋势与投资机会 - 前景预测：2025年中国市场规模有望突破XX亿元（具体数据未披露），CAGR约8% [10] - 投资机会：高端改性PP（如长玻纤增强PP）、区域产能整合（中西部布局）及循环经济技术 [10][11] - 技术壁垒：核心工艺专利由头部企业掌握，新进入者需突破研发与客户认证壁垒 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日聚丙烯盘面上午受中美谈判情绪影响较多，下午情绪有所回落，基本面近期变化不大，供强需弱格局中PP上涨空间受限 [2] - 利多因素为当前装置检修仍在高位，供给边际缩量，且盘面已处于低位，下行空间有限 [3] - 利空因素为端午节裕龙2线投产，6 - 8月有多套装置将陆续投产，PP产能大幅增加，出口季节性高峰已过后续预计回落，下游销售淡季且今年总体利润较差，国内需求近期偏弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚丙烯价格区间预测 - 聚丙烯月度价格区间预测为6800 - 7100，当前波动率为9.93%，当前波动率历史百分位（3年）为13.3% [1] 聚丙烯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，可做空PP2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7050 - 7100；也可卖出PP2509C7000看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，可买入PP2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6800 - 6900；也可卖出PP2509P6900看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间50 - 100 [1] 聚丙烯日报表格 期货价格及价差 - 2025年6月10日聚丙烯主力基差139元/吨，日度变化21元/吨，周度变化 - 27元/吨；PP01合约6896元/吨，日度变化3元/吨，周度变化74元/吨；PP05合约6889元/吨，日度变化0元/吨，周度变化44元/吨；PP09合约6941元/吨，日度变化9元/吨，周度变化57元/吨；PP1 - 5月差7元/吨，日度变化3元/吨，周度变化30元/吨；PP5 - 9月差 - 52元/吨，日度变化 - 9元/吨，周度变化 - 13元/吨；PP9 - 1月差45元/吨，日度变化6元/吨，周度变化 - 17元/吨 [5] 现货价格及区域价差 - 2025年6月10日华北现货价6975元/吨，日度变化5元/吨，周度变化5元/吨；华东现货价7130元/吨，日度变化15元/吨，周度变化15元/吨；华南现货价7195元/吨，日度变化10元/吨，周度变化 - 5元/吨；华东 - 华北价差155元/吨，日度变化10元/吨，周度变化10元/吨；华东 - 华南价差 - 65元/吨，日度变化5元/吨，周度变化20元/吨 [7] 非标品标品价差 - 2025年6月10日均聚注塑 - 拉丝价差645元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 115元/吨；管材 - 拉丝价差2645元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 65元/吨；低熔共聚 - 拉丝价差200元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 25元/吨；高熔共聚 - 拉丝价差325元/吨，日度变化 - 25元/吨，周度变化65元/吨；中熔纤维 - 拉丝价差245元/吨，日度变化25元/吨，周度变化15元/吨；高熔纤维 - 拉丝价差95元/吨，日度变化 - 5元/吨，周度变化 - 15元/吨 [7] 上游价格及加工利润 - 2025年6月10日布伦特原油价格66美元/桶，日度变化0美元/桶，周度变化0.64美元/桶；美国丙烷价格539.46美元/吨，日度变化1.508美元/吨，周度变化7.827美元/吨；西北煤价470元/吨，日度变化0元/吨，周度变化0元/吨；华东甲醇价格2430元/吨，日度变化40元/吨，周度变化110元/吨；油制PP利润 - （未给出），日度变化 - 236.5591元/吨，周度变化 - 280.8048元/吨；煤制PP利润2358元/吨，日度变化0元/吨，周度变化29.4元/吨；外采甲醇制PP利润495元/吨，日度变化 - 7.5元/吨，周度变化 - 90元/吨；PDH制PP利润 - （未给出），日度变化186.7602元/吨，周度变化262.4699元/吨；外采丙烯制PP利润110元/吨，日度变化20元/吨，周度变化35元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PP2509涨0.03%收于6884元/吨，PP供需偏弱格局未改，但需关注油价波动导致短期价格反弹，技术上PP2509下方关注6840附近支撑，上方关注6940附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价聚丙烯为6884元/吨，环比涨9；1月合约收盘价为6822元/吨，环比涨20；5月合约收盘价为6845元/吨，环比涨28；9月合约收盘价为6884元/吨，环比涨9 [2] - 成交量聚丙烯为237437手，环比降30162；持仓量聚丙烯为522885手，环比增7908 [2] - 前20名持仓买单量聚丙烯为430494手，环比降16303；卖单量为475104手，环比降16160；净买单量为 -44610手，环比降143；仓单数量为4170手，环比降64 [2] 现货市场 - PP（纤维/注塑）CFR东南亚中间价为899美元/吨；PP（均聚注塑）CFR远东中间价为869美元/吨 [2] - PP（拉丝级）浙江完税自提价为7115元/吨，环比降20 [2] 上游情况 - 丙烯CFR中国为776美元/吨；丙烷远东到岸价（CFR）为566美元/吨 [2] - FOB石脑油新加坡为60.83美元/桶，环比涨0.66；CFR石脑油日本为561.63美元/吨，环比涨3.13 [2] 产业情况 - 聚丙烯石化企业开工率为75.44%，环比降1.39% [2] 下游情况 - 聚丙烯平均开工率为50.29%，环比降0.43%；塑编开工率为45.2%，环比降0.5% [2] - 注塑开工率为56.17%；BOPP开工率为59.76%，环比降0.41% [2] - PP管材开工率为36.27%，环比降0.66%；胶带母卷开工率为50.74%，环比降0.06% [2] - PP无纺布开工率为37.1%，环比降0.25%；CPP开工率为57.5% [2] 期权市场 - 20日历史波动率为10.43%，环比降0.31%；40日历史波动率为11.2%，环比降0.18% [2] - 平值看跌期权隐含波动率为10.7%，环比降0.12%；平值看涨期权隐含波动率为10.69%，环比降0.13% [2] 行业消息 - 5月23日至29日，国内聚丙烯产量73.77万吨，较上周跌幅1.81%，产能利用率环比下降1.39%至75.44% [2] - 5月23日至29日，国内聚丙烯下游行业平均开工下降0.43个百分点至50.29% [2] - 截至5月28日，中国聚丙烯商业库存总量在75.43万吨，较上期跌7.64% [2] 观点总结 - 供应端上周PP产量环比 -1.81%至73.77万吨，产能利用环比 -1.39%至75.44%，6月PP检修损失边际减弱，本周天津石化、恒力石化、中沙天津有装置计划重启，产量、产能利用率预计环比上升 [2] - 需求端上周PP下游平均开工率环比 -0.43%至50.29%，下游多数行业进入淡季，制品订单下降为主，饮料杯等终端需求坚挺但影响有限 [2] - 上周PP商业库存环比 -7.64%至75.43万吨，维持去化趋势，库存中性 [2] - 成本方面OPEC + 如期增产、利空消化，俄乌冲突恶化，美国进入传统消费旺季，近期国际油价走强 [2]

研修背景 - 中国尼龙产业正加速向高端化、低碳化转型，关键原料己二腈国产化全面投产以及高温尼龙、长链尼龙等特种材料的合成技术取得突破 [2] - 新能源汽车、电子电气、低空经济、具身智能机器人等新兴场景对尼龙材料的耐高压、轻量化、阻燃等性能提出更高要求 [2] - 新兴场景为尼龙改性配方设计、工艺优化及助剂产业带来巨大机遇和挑战 [2] 研修组织 - 主办单位：DT新材料 [4] - 协办单位：宁波德泰中研信息科技有限公司 [4] 研修大纲 7月4日课程 - **高温尼龙树脂的特性及改性对应**：探讨高温尼龙树脂改性路径设计、典型改性配方与工艺匹配、玻纤增强尼龙影响因素及参数优化、助剂配方调控、无卤阻燃剂应用、螺杆组合设计等 [4] - **助剂对玻璃纤维增强尼龙性能的影响**：分析润滑剂、增韧剂、成核剂、耐热剂等对PA66/PA6性能的影响 [6] - **高性能玻璃纤维在尼龙复合材料中的应用**：涵盖玻璃纤维基础特性、对复合材料性能的影响及未来研究方向 [7] - **尼龙无卤阻燃剂的行业进展和使用建议**：包括分类、定义、优势及加工温度、助剂选择、螺杆分散等使用建议 [8] - **低场核磁技术**：介绍高分子材料检测与表征的新选择 [8] - **尼龙材料抗老化系统解决方案**：探讨热老化与光老化机理、挑战及解决方案 [9] 7月5日课程 - **高温尼龙改性工艺**：包括同向啮合双螺杆挤出机基础、高温尼龙材料挤出加工工艺特点及典型配方与改性工艺 [10] - **尼龙材料开发及工艺重点难点问题解答**：针对实际生产过程中的技术问题进行案例分析与讨论 [10] 讲师信息 - **朱俊**：上海北冈新材料有限公司副总经理，专注于高温尼龙、液晶高分子等特种工程塑料改性及应用，拥有15年从业经验 [12][13][14] - **孙洲渝**：DT新材料技术专家，曾任世界五百强企业高级研发工程师，擅长热塑性复合材料研发 [16][17] - **王炎涛**：泰山玻璃纤维有限公司副总工，专注于热塑类玻璃纤维产品开发20余年 [19][20] - **赵国栋**：广州市寅源新材料股份有限公司总经理，专注无卤阻燃剂研发和生产，实现多项产品国产替代 [22][23][24] - **李鸣峰**：克劳斯玛菲机械(中国)有限公司挤出工艺部门负责人，擅长高温尼龙、通用尼龙和长碳链尼龙的共混改性 [26] - **朱雄波**：DT新材料技术专家，曾任东丽塑料科技苏州有限公司技术部长、制造部长 [28][29] - **刘佳骏**：苏州纽迈分析仪器股份有限公司产品经理，专注于材料性能检测与表征 [31][32] - **罗海**：天津利安隆新材料股份有限公司应用技术总监，长期致力于高分子材料助剂领域新品研发和市场推广 [34] 研修报名 - 会议注册费：4000元/人，老客户早鸟价3500元/人（优惠至6月15日） [38] - 往届研修班回顾：包括2024年第七期、2023年第六期等多期尼龙改性及高性能化加工技术高级研修班 [38]

赛龙转债市场表现 - 5月27日赛龙转债盘中下跌2.18%报138.901元/张，成交额4274.34万元，转股溢价率4.85% [1] - 赛龙转债信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增从0.30%至2.80% [1] - 转股开始日为2025年1月13日，转股价36.81元，对应正股为聚赛龙 [1] 聚赛龙公司概况 - 公司成立于1998年，是专业从事高分子新材料研发生产的国家级高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业 [2] - 2022年3月在深交所创业板上市，股票代码301131，总部位于广州从化，在华东、华南建有两大生产基地 [2] - 产品系列包括通用改性塑料、改性工程塑料、功能高分子材料、塑料合金等，核心产品通过美国UL认证、CQC认证 [2] 聚赛龙财务数据 - 2025年1-3月实现营业收入3.603亿元，同比增长5.76% [2] - 归属净利润1580.23万元，同比增长9.32%，扣非净利润1558.97万元，同比增长13.75% [2] - 截至2025年3月，十大股东持股合计58.05%，十大流通股东持股合计35.11%，股东人数8168户 [2] 可转债基本特征 - 可转债是一种可在特定时间按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼具债权和股权特征 [1] - 持有人可按约定价格将债券转换为公司普通股，也可选择继续持有至到期或二级市场出售 [1]