企业级存储与SOCAMM产品 - 企业级存储产品已获不同行业知名客户认可，国内eSSD市占率仅次于Solidigm与三星 [2] - PCIe SSD RDIMM产品开始批量导入国内头部企业 [2] - SOCAMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍，延迟降低20%，尺寸为RDIMM三分之一 [3] - SOCAMM产品目前尚未形成收入 [3] TCM（技术合约制造）模式 - TCM模式连通晶圆原厂与核心下游客户，降低产业周期波动影响 [4] - 已与闪迪合作推出定制化UFS产品及解决方案 [4] - UFS产品正加速导入多家Tier1客户供应链 [4] 主控芯片技术 - 自研主控芯片采用头部Foundry工艺和自研核心IP [5] - UFS4.1产品顺序读写性能达4350MB/s和4200MB/s，随机读写性能达630K IOPS和750K IOPS [5] - 主控芯片全系列产品累计实现超8000万颗批量部署 [5] - UFS4.1产品处于多家Tier1厂商导入验证阶段 [5] 嵌入式存储产品 - 推出UFS4.1、eMMC Ultra、QLC eMMC等新型嵌入式产品 [5] - QLC eMMC产品用于众多知名厂商移动终端 [6] - 超薄ePOP4x及超小尺寸eMMC应用于智能眼镜、智能手表产品 [7] 海外业务与Zilia整合 - 巴西Zilia与半导体存储全球头部客户及原厂建立长期合作 [7] - 收购后以技术方案为Zilia赋能，发挥本地化制造和服务优势 [7] - Zilia已与众多Tier1厂商在巴西地区展开合作 [7]

交易结构 - 公司拟通过支付现金方式收购深圳金泰克持有的南宁泰克70%股权，并通过发行股份方式收购剩余30%股权并募集配套资金 [2] - 控股股东汪敏及一致行动人拟向交易对方实控人李创锋控制的企业协议转让上市公司20.73%股份（1399.65万股），转让价52.64元/股，总价款7.37亿元 [1][2] - 现金收购为股份转让前提条件，交易完成后李创锋方面将成为持股5%以上股东，构成关联交易 [2] 标的资产概况 - 南宁泰克将承接深圳金泰克存储产品业务的经营性资产，2023年至2025年上半年营业收入分别为8.69亿元、23.66亿元、13.13亿元，净利润分别为-3.43亿元、1.36亿元、0.49亿元（模拟财务数据） [6] - 标的资产2024年度营业收入预计占上市公司比例超50%，交易构成重大资产重组 [2] - 总部大楼、应收货款及金融债务不纳入交易范围，总资产和净资产需进一步审计确定 [6] 战略布局意义 - 通过收购新增存储产品业务，补齐AI基础设施领域高性能存储能力，形成AI软硬件一体化布局 [1][3] - 存储行业存在显著技术研发门槛和产能建设周期，并购可快速获取成熟产线及核心技术储备 [3] - 标的存储产品具备国内领先水平，在企业级DDR内存产品中实现国产替代 [3] 财务影响 - 交易完成后标的公司将纳入合并报表范围，显著提升上市公司营业收入和净利润规模 [6] - 公司2025年上半年营业收入1.6亿元（同比增长2.99%），净利润377.73万元（同比增长123.05%），扣非净利润亏损122.08万元（同比减亏93.84%） [5] - 研发费用2926.59万元（同比减少26.06%），销售费用1637.07万元（同比减少25.72%），管理费用3506.82万元（同比减少32.01%） [5][6] 历史业绩表现 - 2022年营业收入5.55亿元，净利润9802.99万元，扣非净利润4216万元达上市后峰值 [5] - 2023年营业收入6.94亿元，净利润4115.38万元（同比下降58.02%），2024年营业收入6.18亿元，净利润2058.68万元（同比下降49.98%） [5] - 近年业绩波动主要源于人工智能战略升级投入及股份支付等因素影响 [5]

行业趋势 - AI时代数据规模指数级增长 数据效率直接影响企业生产力效能 数据的可靠存储成为企业资产管理的基础要求[1] - 存储作为贯穿大模型训练与推理全流程的核心基础设施 在训练侧高性能存储可显著缩短数据加载与CKPT读写时间 降低GPU空耗 在推理侧通过SSD作为分级缓存承载KV Cache 有效缓解显存瓶颈 延伸上下文 提升并发 降低时延[1] - 华为全新AI SSD定位AI时代高端SSD 在性能上实现重大突破 解决传统SSD在AI领域短板 将攻克效率与成本难关 推动智能经济从概念走向落地[1] 技术创新 - 华为在存储领域通过技术创新和系统优化 在大模型训练与推理场景取得突破 已成为算力基础设施的关键角色[1] - 东北证券指出提升大模型训推的方向包括SSD存储 是重要一环 不止有GPU、HBM与组网交换机[1] 产业链合作 - 天源迪科是华为ICT产业总经销商之一 销售产品包括网络、存储、服务器等 2025上半年华为ICT签单量大增 覆盖存储、网络交换机方案[2] - 银信科技是华为存储一级经销商 华为IT（存储）和数通安全的CSP4钻服务伙伴 合作涉及服务器、存储、数通安全、视讯等产品[2]

稀土 - 工业和信息化部、发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理[1] - 新版开采分离管理办法出台标志着稀土监管层级、管控范围、指标落实全面升级，国内稀土生产管控进入全新阶段[1] - 监管提级导致国内同时面临"缺矿"与"缺配额"双重压力，供给收紧有望驱动稀土价格中枢抬升[1] 创新药 - 国家药监局介绍我国医药产业规模位居全球第二位，在研创新药数目达到全球30%左右[1] - "十四五"以来共批准387个儿童药品、147个罕见病药品上市，有效满足重点人群用药需求[1] - 创新药崛起具备持续性，看好管线布局丰富的创新药龙头、创新药单品潜力大企业及前沿技术平台布局领先企业[1] 光伏 - 中国光伏行业协会发布倡议，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争，呼吁下游电站企业优化招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重[2] - 光伏供给侧政策正常推进，作为"反内卷"竞争核心行业之一，后续预计联合限产与兼并重组共同推进[2] - 多晶硅环节价格调整逐步被下游市场接纳，组件价格回归成本线上指日可待[2] 碳排放 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见，目标到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业[3] - 国内碳市场碳排放配额从2021年均价46.60元/吨上涨至2024年91.82元/吨，几乎实现翻倍[3] - 2024年全国碳排放配额总成交量1.89亿吨，总成交额181.14亿元，全年碳市场总成交额创年成交额新高[3] 存储 - 华为将于8月27日发布全新AI SSD，定位AI时代高端SSD，在性能上实现重大突破，解决传统SSD在AI领域短板[4] - 存储作为贯穿大模型训练与推理全流程的核心基础设施，在训练侧高性能存储可显著缩短数据加载与CKPT读写时间[4] - 华为在存储领域通过技术创新和系统优化，在大模型训练与推理场景的突破，已成为算力基础设施的关键角色[4] 脑机 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室与天津市环湖医院牵头启动全球首个神经重症脑机接口多中心临床试验[5] - 脑机接口技术首次突破传统运动和认知功能修复应用范畴，全面走向神经重症领域[5] - 国家医保局将脑机接口技术纳入神经系统医疗服务价格项目，为前沿技术临床应用铺平道路[5] 林业 - 中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》，提出15条具体措施[6] - 林业已突破传统木材生产框架，转向以碳汇功能开发、自然教育服务、生态旅游等为核心的多重价值体系[6] - 2025年数据显示中国森林食品年产量超2亿吨，成为继粮食、蔬菜之后第三大农产品[6] 卫星互联网 - 消息称我国卫星互联网牌照近期发放，工信部将向三家基础电信运营商正式颁发卫星互联网牌照[8] - 中国星网和上海垣信作为重要企业，均有望获得牌照[8] 操作系统 - 中国电子官宣8月26日将见证中国操作系统新突破[13] 人工智能 - 华为云回应组织架构调整，将更多资源投入到AI产业和算力产业上[13] - Rokid Glasses将于8月26日开启Kickstarter海外众筹，或可破AI眼镜最高筹款记录[13] 游戏 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息，8月共166款国产游戏、7款进口游戏获批[7] - 获批游戏包括《大航海时代：起源》、《卡厄思梦境》、《特种部队：集结》等[7] 轨道交通 - 《广东省促进粤港澳大湾区轨道交通发展条例（草案修改二稿征求意见稿）》公开征求意见[9] 养老产业 - 上海适当提高长护险养老机构照护费用支付标准，做大养老产业，持续拉动银发消费[9] - 适老家具设计指南国家标准发布[9] 机器人 - 智元机器人等入股无界智慧，后者为陪护机器人研发商[13] - 英伟达将发布机器人"新大脑"[15] 消费 - 国务院加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点[16] 算力 - OpenAI称未来5个月要将算力扩大一倍[16] 军工 - 抗战胜利80周年阅兵活动将有多型新机首次受阅[8] - 新华社报道阅兵各项准备已基本完成[16] 房地产 - 北京明确符合条件家庭在北京市五环外不再限制购房套数[17] 电子制造 - 建滔积层板等发布涨价通知[17] - 媒体称英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A[17]

产品发布 - 华为将于8月27日发布全新AI SSD产品 [1] - 产品旨在满足AI训练推理过程中的超大容量和超强性能需求 [1] - 产品将助力AI训练推理及大模型部署 [1] 技术背景 - 当前AI存储器领域由HBM技术主导 [1] - HBM通过3D堆叠和超宽接口实现极高数据传输带宽 [1] - HBM技术牺牲容量以换取极致带宽和能效 [1] - 现有算力卡上HBM容量较为有限 [1] 市场影响 - 新产品可能对中国AI存储器市场格局产生重要影响 [1] - 华为计划与一体机厂商合作改变现有市场局面 [1] - 举措将强化华为存储器在AI时代的竞争力 [1] - 推动国产存储生态发展 [1]

产品发布计划 - 华为将于8月27日发布全新AI SSD产品 [1] - 产品定位为满足AI训练推理过程中的超大容量和超强性能需求 [1] - 计划与一体机厂商合作改变现有市场局面 [1] 技术特点与行业影响 - 当前AI存储器领域HBM技术通过3D堆叠和超宽接口实现极高带宽但牺牲容量 [1] - 华为AI SSD将突破HBM容量限制问题强化AI时代存储器竞争力 [1] - 新产品预计对中国AI存储器市场格局产生重要影响 [1][2] - 将推动国产存储生态发展并为市场注入新活力 [1]

业务表现与增长驱动 - 2025年上半年嵌入式存储营收占比提升至41.37%，同比增长290.10% [2] - 固态硬盘营收占比达37.34%，同比增长64.62% [2] - 内存条业务营收占比8.22%，同比增长170.60% [2] - 产品矩阵覆盖固态硬盘、嵌入式存储、内存条及移动存储四大系列 [2] 客户拓展与市场突破 - 成功进入云服务厂商及主流PC厂商供应链 [2] - 嵌入式存储受手机/AIoT领域知名客户带动高速增长 [2] - 在学习平板、会议平板、电力及安全监控细分市场实现突破 [2] - 企业级SSD与RDIMM通过客户验证并进入量产阶段 [3] 技术研发与产品进展 - SATA SSD主控芯片及SD6.0主控芯片已完成验证并批量销售 [6] - 已立项多颗主控芯片项目，聚焦低功耗/高速度/大容量方向 [6] - 通过"主控芯片+固件算法+场景适配"实现全链路定制能力 [3] - 企业级业务提供芯片定制、方案开发及供应链管理服务 [4] 行业趋势与市场策略 - 2025年下半年存储行业受益于AI投资及传统旺季备货需求 [6] - 存储原厂减产推动库存去化，行业景气度自3月持续提升 [6] - 库存保持中性策略，针对大客户实施战略备货 [8] - 企业级存储定价基于项目需求及价值共创原则协商 [4] AI与定制化解决方案 - AI驱动存储需求向场景化、定制化解决方案转型 [3] - 训练阶段需高带宽低延迟存储匹配GPU算力需求 [3] - 数据归集场景依赖大容量存储支撑海量数据管理 [3] - 企业级业务通过硬件设计/固件算法/介质挖掘提供增值服务 [3]

交易结构 - 公司拟通过支付现金方式购买南宁泰克半导体有限公司70%股权，并通过发行股份方式收购剩余30%股权，同时募集配套资金[2] - 交易完成后金泰克将持有公司5%以上股份，构成关联交易[3] - 协议转让部分涉及公司实控人汪敏及其他股东合计转让20.73%股份给晤股峰登，转让价格52.64元/股，总价款7.37亿元[13] 财务影响 - 南宁泰克2024年营业收入23.66亿元，占公司营业收入比例高于50%，构成重大资产重组[6] - 公司2023-2025H1归母净利润分别为4115.38万元、2058.68万元及377.73万元[6] - 南宁泰克2023-2025H1净利润分别为-3.43亿元、1.36亿元和0.49亿元[8][10] - 公司2025年6月末总资产19.10亿元，归属母公司所有者权益12.98亿元[8] 战略布局 - 交易将补齐公司在AI基础设施领域的高性能存储能力，实现AI软硬件一体化布局[3][6] - 金泰克存储产品在企业级DDR内存领域实现国产替代，产品应用于AI算力服务器等关键设备[10] - 通过并购可直接获取成熟产线布局和核心技术储备，高效实现行业战略布局[10] - 公司现有主业包括AI大模型与算力、AI内容安全、数智能源和数智政务等领域[11] 股东结构变化 - 交易完成后晤股峰登将持有公司20.73%股份，成为第二大股东[14] - 金泰克股东包含深创投、翔港科技等机构，已完成4轮融资[14] - 董事会改选后晤股峰登有权提名1名非独立董事并担任副董事长[15][16]

**江波龙 2025 年上半年业绩电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 公司为存储产品与解决方案提供商江波龙 涉及存储行业[1] * 公司拥有三大品牌 雷克莎面向全球消费类市场 Foresee面向工业市场 Zilia在巴西及拉丁美洲运营[3] **财务表现与运营** * 2025年第二季度营收59.39亿元 创历史新高 较2024年下半年至2025年第一季度平均40多亿元销售收入显著提升[8] * 第二季度毛利率回升至14.82% 且逐月提高[8] * 公司加强费用控制 期间费用环比保持平稳 第二季度研发费用保持2.17亿元强度[8][9] * 第二季度末存货价值80.76亿元 计提1.57亿元存货跌价准备 通过有效管理实现2.73亿元转回或转销[10] * 公司计划逐步采用净额法确认TCM模式收入 注重利润累积而非盲目追求销售规模[18] **技术创新与产品进展** * 公司自研主控芯片累计部署超8000万颗 预计8月底超1亿颗[2][4] * UFS4.1主控芯片采用5纳米工艺 性能领先 支持混合介质 与全球前两大foundry合作[2][4][5] * 已推出四个系列主控芯片 所有芯片均一次性点亮成功[4] * QLC EMC在许多Tier 1客户中实现批量供货[12] * 企业级存储业务2025年上半年增长近200%[13] * SATA ESD国内市占率仅次于Solidigm和三星 PCIe SSD和RDRAM已批量导入国内头部企业[13] * 前沿布局MRDIM CHR2.0并推出Sokam产品以满足AI服务器需求[13] * 在苏州盐城和巴西威利亚设有封测基地[6] * 已启动下一代UFS5.0开发项目 预计2026年面世[23] **业务模式与客户合作** * TCM模式连接原厂与TIER one客户 以Forsea品牌直接出货 已与闪迪合作[2][7] * TCM模式需大量备货以保证供应 存在风险 但得到客户认可 增量迅速[17] * 与手机厂商合作时 客户通常会预付最高85%的货款用于专项备货[26] * 美光因原厂生产效率和成本问题放弃嵌入式市场 公司与美光合作帮助其提升效率和利润[19][20] **市场趋势与需求预期** * 存储需求在二季度出现明显好转 消费电子温和复苏 AI服务器放量增长[11] * 预计2025年全球NAND Flash需求同比增长约10%[11] * 2025年UFS4.1在智能手机存储接口占比达33% 2026年UFS5.0将逐步成为主流[14] * 企业级存储模组产品组合市场规模达人民币千亿级别[13] * SOCAM基于low power DDR5S 具有低功耗和成本优势 成为AI应用替代方案[27][29] **海外业务与发展战略** * 雷克萨品牌作为国内唯一运营国际化高端消费类品牌 持续高速增长[15] * 依托巴西制造基地Zelia 海外出货同比增长40%[16] * 特朗普政府对巴西增加关税暂未产生影响 公司在巴西市场空间大 与Vivo OPPO等手机头部客户有深入合作[22] * 公司发展方向以价值和利润为导向 而非单纯追求规模扩张[34] * 企业级市场以NAND业务为主 内存条业务占比提升但幅度不大[27]

交易概述 - 开普云拟通过支付现金和发行股份方式收购南宁泰克半导体有限公司100%股权 其中现金收购70%股权 发行股份收购30%股权并募集配套资金 构成重大资产重组和关联交易[2] - 交易完成后公司将新增存储产品业务 完善AI软硬件一体化布局 金泰克半导体将存储产品业务经营性资产转移至南宁泰克[5] 财务数据对比 - 南宁泰克2024年营业收入23.66亿元 是开普云6.18亿元营业收入的3.83倍[9] - 南宁泰克2023年至2025年上半年净利润分别为-3.43亿元 1.36亿元和0.49亿元 同期开普云归母净利润分别为4115.38万元 2058.68万元和377.73万元[11][22] - 开普云2024年营业收入同比下降10.98%至6.18亿元 归母净利润同比下降49.98%至2058.68万元[23] 股价变动情况 - 停牌前20个交易日(7月11日至8月8日)公司股价累计上涨4.68% 同期科创50指数上涨4.94% 软件行业指数上涨7.12%[11] - 公司公告称剔除大盘和行业因素影响后 股价累计涨跌幅分别为-0.26%和-2.45% 未构成异常波动[13] 股权结构变化 - 实控人汪敏及股东通过协议转让20.73%股份给晤股峰登半导体合伙企业 转让价格52.64元/股 总价款7.37亿元[14] - 交易完成后晤股峰登将成为第二大股东持股20.73% 汪敏持股降至21.48% 东莞政通持股降至9.39%[15][18] - 晤股峰登由金泰克持股90% 李创锋持股10% 受让股份锁定期12个月 之后36个月内分批解禁[19] 战略布局意义 - 通过收购补齐AI基础设施领域高性能存储能力 实现AI软硬件一体化布局[21] - 金泰克存储产品实现企业级DDR内存国产替代 应用于AI算力服务器等重要设备[21] - 并购可直接获取成熟产线布局和核心技术储备 高效实现行业战略布局[22]