行业表现 - 2月3日A股酿酒板块部分股票表现活跃 [1] - 皇台酒业连续四个交易日涨停，收盘股价报19.27元/股 [1] - 贵州茅台成交额约126.3亿元，股价收盘时报1474.92元/股，涨幅约3.36% [1]

公司权益分派方案 - 公司以2025年前三季度利润为基础实施权益分派 股权登记日登记的总股本为507,259,997股 [1] - 扣除已实施完毕的回购专用证券账户股份10,428,943股后 实际用于分派的股本基数为496,831,054股 [1] - 公司向全体股东每10股派发现金股利人民币2.00元（含税） 共计派发现金红利99,366,210.80元（含税） [1] 权益分派实施时间 - 本次权益分派的股权登记日为2026年2月9日 [1] - 本次权益分派的除权除息日为2026年2月10日 [1]

市场整体表现 - 2月3日A股三大指数集体上涨，沪指涨1.29%收于4067.74点，深证成指涨2.19%收于14127.11点，创业板指涨1.86%收于3324.89点 [1] - 沪深京三市成交额总计25658亿，较前一交易日小幅缩量411亿 [1] 行业板块表现 - 行业板块呈现普涨态势，船舶制造、光伏设备、小金属、玻璃玻纤、工程机械、通信设备、航天航空板块大涨 [3] - 仅银行、保险、酿酒行业逆市下跌 [3] 个股及概念板块表现 - 个股方面，上涨股票数量超过4800只，逾80只股票涨停 [3] - 商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停 [3] - 太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停 [3] - 化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板 [3] - 贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板 [3] - AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板 [3]

市场整体表现与股指 - 2月3日A股三大股指早盘冲高回落后强势拉升，沪指涨1.29%报4067.74点，深成指涨2.19%报14127.11点，创业板指涨1.86%报3324.89点，科创50指数涨1.39%报1471.07点 [1] - 沪深两市成交额2.54万亿元，全市场超4800只个股上涨 [1] - 银行、保险及酿酒行业等少数板块录得下跌 [1] 热点板块与个股表现 - 商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停 [1] - 太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停，奥特维、双良节能等涨停 [1][2] - 船舶制造板块走高，海兰信涨超15% [1] - 化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板 [1] - 贵金属概念探底回升，东方钽业涨停，湖南黄金7天6板 [1] - AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板 [1][4] - 算力硬件概念集体拉升，包括光纤光缆、光模块、光芯片、铜缆高速连接等，天通股份、沃格光电等涨停 [3] 行业观点与驱动因素 - 太空光伏行业：在全球太空能源需求爆发、中美供应链加速重构的双重驱动下，具备航天认证资质、技术验证背书与规模化交付能力的中国光伏企业，正从“地面配套”迈向“天基核心”，太空光伏需求或成下一个增长蓝海 [2] - 算力硬件行业：在算力产业链高景气周期背景下，光模块头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计光模块行业2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期 [3] - AI应用行业：多家国产模型厂商近期密集更新模型进展，包括DeepSeek开源新的OCR2模型、Kimi发布并开源KimiK2.5模型、阿里发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，头部模型的更新使中国模型在当日霸榜海外社交平台X的热点前三位 [4] - 白酒行业：白酒产业“五底阶段”与资本市场“三低一高”共振，结合近期市场策略相继落地，站在春节旺季来临之际，本轮白酒调整期拐点将至，白酒板块迎来周期底部配置机会 [8] 宏观与策略观点 - 国泰海通策略认为，大跌之后市场有望逐步企稳，在春节前重拾上升势头，坚定看好中国股市，理由包括全球市场对美联储政策的预期变化、中国政府政策重心转向内需主导并作为首要任务、以及证监会强调巩固资本市场稳中向好势头并推出中长期资金入市新政 [5] - 华泰证券观点认为，周一的市场调整更多是技术性和情绪上的，中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势 [6] - 国泰海通研报指出，贵金属价格受到交易拥挤、新任美联储主席和美股科技股下跌压制，展望2026年，央行购金和黄金ETF持仓份额的上升将继续成为支撑黄金价格的重要因素，同时美国白银库存下降速度较快 [7][8] - 国泰海通研报还提及，特朗普提名立场偏鹰的凯文·沃什出任下任美联储主席，市场交易缩表预期、美元走强，铜价承压下行，但在AI叙事依旧、供给扰动频出、全球铜矿缺口有望扩大的背景下，价格下方有支撑 [8]

公司品牌与文化营销 - 公司将酒产品定位为“流动的文明”和“活态的文化遗产”，强调其文化属性 [2] - 公司深植于安徽（徽山皖水）地域文化，其产品“口子窖”被描述为以“兼容之道酿自然兼香”，将安徽的和合包容文化凝于酒液 [2] - 公司与新华网合作推出《看见·兼容之道》文化节目，邀请故宫博物院学术委员会主任单霁翔等文化专家参与解读，旨在通过文化传承提升品牌内涵 [2] - 该品牌文化节目计划于2月10日上线 [2] 行业动态与市场活动 - 腾讯计划于2月1日0点开启“元宝分10亿”活动，用户最高可领取万元现金红包 [5] - 亚马逊官方宣布裁撤16,000个职位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在海外流动性收紧预期下美元指数反弹，国内商品有色品种跌停带动风险资产调整，A股受商品与股市联动及海外流动性收紧影响大幅回调；当前A股行情由资金面与政策面主导，短期政策预计托底市场，需关注海外恐慌情绪扩散情况，中长期股指向上趋势预计未终结，短期建议谨慎观望，控制多头头寸仓位水平 [6] 根据相关目录分别进行总结 货币市场行情 - DR001收盘价1.36，较前值变动3.65bp；DR007收盘价1.49，较前值变动 -10.20bp [3] - GC001收盘价1.78，较前值变动17.50bp；GC007收盘价1.64，较前值变动3.00bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.59，较前值变动 -0.01bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.30，较前值变动0.50bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动 -0.10bp [3] - 10年期国债收盘价1.81，较前值变动0.10bp；10年期美债收盘价4.26，较前值变动2.00bp [3] 央行操作回顾 央行昨日开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量和中标量均为750亿元，当日1505亿元逆回购到期，单日净回笼755亿元 [3] 央行到期情况热评 本周央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1505亿元、4020亿元、3775亿元、3540亿元、4775亿元，周三还有7000亿元91天期买断式逆回购到期 [4] 股票与期货市场行情 - 沪深300收盘价4606，较前一日变动 -2.13%；IF当月收盘价4582，较前一日变动 -2.7%，成交量191408，较前值变动6.8%，持仓量313881，较前值变动 -5.6% [5] - 上证50收盘价3003，较前一日变动 -2.07%；IH当月收盘价3004，较前一日变动 -2.1%，成交量89283，较前值变动15.9%，持仓量119304，较前值变动 -2.5% [5] - 中证500收盘价8037，较前一日变动 -3.98%；IC当月收盘价7951，较前一日变动 -5.1%，成交量289004，较前值变动16.4%，持仓量328769，较前值变动 -5.9% [5] - 中证1000收盘价7975，较前一日变动 -3.39%；IM当月收盘价7910，较前一日变动 -4.5%，成交量307100，较前值变动11.3%，持仓量414250，较前值变动1.3% [5] 股票市场回顾 股指昨日开盘低开低走，上证指数跌至4016，沪深京三市成交额26069亿，较上一交易日缩量2558亿，行业板块几乎全线下跌，仅电网设备与酿酒行业逆市走强 [5] 股票市场热评 海外流动性收紧预期下美元指数反弹致国内商品有色品种跌停带动风险资产调整，A股受商品与股市联动及海外流动性收紧担忧双重影响大幅回调；A股行情由资金面与政策面主导，1月15 - 27日约7000亿元资金从宽基ETF流出，上上周四周五赎回幅度减弱，短期政策预计托底市场，需关注海外恐慌情绪扩散，中长期股指向上趋势预计未终结，短期建议谨慎观望，控制多头头寸仓位 [6] 期货升贴水情况 - IF下月合约升贴水10.47%，当月合约升贴水4.92%，当季合约升贴水3.82%，下季合约升贴水3.97% [7] - IH下月合约升贴水1.52%，当月合约升贴水 -0.31%，当季合约升贴水 -0.28%，下季合约升贴水2.11% [7] - IC下月合约升贴水21.71%，当月合约升贴水13.21%，当季合约升贴水9.01%，下季合约升贴水7.77% [7] - IM下月合约升贴水10.31%，当月合约升贴水9.15%，当季合约升贴水16.64%，下季合约升贴水8.57% [7]

行业表现 - 2月3日A股酿酒板块表现活跃，20支酿酒股呈上涨状态 [1] 公司股价动态 - 贵州茅台涨幅约2%，股价在1451元/股左右徘徊 [1] - 皇台酒业冲击涨停后回调，截至发稿涨幅约8% [1]

核心观点 - 报告认为多重利空因素共振导致A股市场下跌，投资者需理性看待短期波动与长期趋势，耐心等待市场情绪企稳、流动性改善和基本面明确利好后再逐步加大布局力度 [2][3][9] A股市场整体表现 - 周一沪深三大指数全线走低，上证指数报4015.75点，下跌102.20点，跌幅2.48%，深证成指报13824.35点，下跌381.54点，跌幅2.69%，创业板指报3264.11点，下跌82.25点，跌幅2.46%，科创50指报1450.90点，下跌58.50点，跌幅3.88% [6] - 沪深两市总成交额为25848亿元，其中沪市成交11635.33亿元，深市成交14212.32亿元，创业板成交6818.66亿元，科创板成交865.96亿元 [6] - 市场整体呈现个股涨少跌多、情绪遇冷、赚钱效应较差的特征 [6] 市场下跌触发因素 - 导火索是上周五外盘贵金属市场大幅波动，直接影响大宗商品市场并传导至A股相关板块 [2][9] - 沃什将被任命为新美联储主席，引发市场对全球流动性政策的重新预判 [2][9] - 国内外期货交易所上调相关品种保证金比率，进一步收紧市场资金流动性 [2][9] - 市场对AI科技股收入可持续性的担忧，导致资金从科技板块分流 [2][9] 行业与板块表现 - **涨幅居前板块**：电网设备、酿酒板块表现活跃，特高压、智能电网等概念股逆势上涨 [5][8] - **跌幅居前板块**：贵金属、采掘、化肥、煤炭、有色、钢铁、半导体等板块领跌，草甘膦、黄金、磷化工、稀缺资源等概念股跌幅居前 [5] 重点板块点评与投资方向 - **酿酒等消费股**：扩大内需成为国家明确战略，2025年以来消费刺激政策持续出台，配合降低存量房贷利率等措施，旨在释放居民消费潜力，宏观政策导向正系统性转向以“人”为核心、培育新需求 [7] - **结构性赛道**：关注顺应人口趋势的“银发经济”、满足年轻群体情感的“悦己消费”，以及追求性价比的“平价消费”与折扣零售 [7] - **服务消费升级**：关注文旅、体育、养老、医疗保健及文化娱乐等服务性消费，认为这是未来关键增长点 [7] - **安全主线**：在外部不确定性加大的背景下，内循环和国家安全重要性提升，农牧饲渔或迎来逢低布局机会，可关注生猪养殖行业格局优化及政策支持的智慧农业（如精准种植、智能农机） [7] - **特高压概念股**：全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心 [8] 短期市场研判 - 短期市场成交量逐步萎缩，资金观望情绪浓厚 [2][9] - 随着春节临近，市场资金面可能出现季节性收紧，结构性博弈或是主基调 [2][9]

全球市场震荡表现 - 全球市场经历剧烈震荡，亚太与欧美市场相继下跌后出现反弹 [1] - 日经225指数收跌1.25%，韩国KOSPI指数重挫5.26%并触发交易暂停机制 [1] - A股三大指数跌幅均超2%，超2000只个股收跌 [1] - 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨幅逾1%，欧洲主要股市全线飘红 [1] - 次日日经225指数高开1.29%，韩国综指大幅高开3.34% [1] A股市场结构性压力 - A股在承受全球共同冲击的同时，还面临内部结构性压力 [2] - 白酒板块虽有反弹，但整体估值修复尚需时日 [2] - 贵金属、有色金属等周期板块受国际价格与国内需求双重影响，波动剧烈 [2] - 半导体、通信设备等领域持续呈现资金净流出态势 [2] - A股在震荡中额外背负“自身的重量”，艰难前行 [3] A股调整与结构再平衡 - A股当前的调整被视为一场“压力测试”，旨在重新审视资产真实价值 [4] - 电网设备板块逆势获得资金净流入56.46亿，显示“新基建”与能源转型的长期逻辑稳固 [4] - 酿酒板块承压但部分个股走出独立行情，显示消费内部分化及优势企业价值回归 [4] - 半导体、有色金属板块大幅回调，但行业基本面与中长期供需格局未根本扭转 [4] - 市场正主动推进存量资金下的结构再平衡，为未来健康发展奠定基础 [4] A股与全球市场差异原因 - A股与全球市场短期脱节源于政策节奏差异、资本流动管制及市场参与者结构特殊性 [5] - 当前差异叠加了节前效应、部分机构调仓及对政策传导与经济复苏预期的不同 [5] - 当外部市场因美联储表态温和而回暖时，A股投资者更关注宽松政策向企业盈利的传导 [5] - 全球波动加剧时，A股展现出一定的“抗压韧性”，系统性风险可控且未出现恐慌性抛售 [5] A股长期前景与策略 - A股眼下的“滞跌”可能是一次内核加固、厚积薄发的过程 [6] - 真正的行情源于差异化的价值发现与坚守，而非同步的喧嚣 [6] - A股正以独特姿态在震荡中孕育新的希望 [6]

市场表现与基金净值排名 - 2026年2月2日开放式基金净值增长排名前10的基金中，招商中证白酒指数(LOF)A以1.71%的日增长率位列第一，其单位净值为0.7243 [2] - 净值增长排名前10的基金还包括招商中证白酒指数(LOF)C（增长1.71%）、鹏华酒C（增长1.64%）、鹏华酒A（增长1.64%）以及多只混合型FOF基金 [2] - 净值跌幅排名前10的基金主要为跟踪上海金的ETF联接基金，其中广发上海金ETF联接C日跌幅达13.23%，单位净值为2.1219 [3] - 其他跌幅较大的基金包括广发上海金ETF联接A（跌13.22%）、建信上海金ETF联接D（跌12.57%）等，均因黄金价格大跌而表现不佳 [3][7] 当日市场行情概览 - 当日上证指数冲高后单边下行收大阴线，创业板指高开冲高后单边下行收中阴线，市场总成交额为2.60万亿元 [5] - 个股表现疲弱，上涨家数仅771家，下跌家数达4652家，涨停个股44只，跌停个股123只 [5] - 酿酒行业为当日领涨行业，特高压为领涨概念板块 [5] - 有色金属和化纤行业领跌，跌幅均超过7% [5] 领先基金分析：招商中证白酒指数(LOF) - 该基金为跟踪中证白酒指数的被动型指数基金，基金规模为284.95亿元 [6] - 基金持仓高度集中，前十大重仓股占基金净资产比例高达84.79%，投资风格偏向食品饮料行业 [6] - 前三大重仓股为贵州茅台（日涨1.86%，占净值比15.38%）、山西汾酒（日涨1.46%，占净值比15.11%）和五粮液（日涨2.18%，占净值比14.65%） [6] - 前十大重仓股当日均录得上涨，带动基金净值跑赢市场 [6] 落后基金分析：广发上海金ETF联接 - 该基金为商品类基金，跟踪标的为上海金，基金规模为25.96亿元 [7] - 基金净值大幅下跌主要受当日黄金价格大跌影响，商品类基金无跌幅限制 [7]