公司调研信息 - 能科科技于2022年底战略性布局AI业务 2023年和2024年大力投入AI产品研发与市场拓展 2024年下半年正式确立"ALL IN AI"发展战略 [1] - AI业务涵盖具身产品智能化 工业研制智能化 工业软件+AI智能助手三大领域 已在多款垂域模型和场景应用gent开发上取得进展 [1] - 公司计划向民用工业领域扩展 该领域需求旺盛 政策支持智能化升级 市场空间广阔 [1] - 公司拥有模型开发 gent开发 数据工程和AI场景应用四大核心团队 具备深厚行业理解 丰富工业软件产品线及良好生态合作基础 [1] - 员工持股计划考核标准包括2025-2027年AI业务收入增长率目标 [1] 机构背景 - 上海呈瑞管理有限公司2010年5月成立于上海 注册资金1100万 2014年4月登记为私募投资基金管理人 2015年3月成为中国证券投资基金业协会观察会员 [2] - 公司主营二级市场 涵盖大类资产配置 主要策略包括宏观对冲策略 高频Alpha策略 CTA策略 策略平台均属自行开发运行 [2] - 客户群体涵盖银行资管 私行 券商 保险 信托 各类fof机构和央企等 [2] - 公司拥有33人组成的高素质专业化投研团队 成员毕业于北大 浙大 复旦 武大及University of Nebraska等海内外知名院校 [2] - 公司连续三年上榜wind 2018年获wind最强私募公司管理规模区间10-20亿第三名 2019年获中国基金报英华奖"中国私募基金50强" 2020年获朝阳永续多项前十强奖项 [2]

公司表现与市场关注度 - 能科科技成为近一周最受机构关注的上市公司，吸引73家机构参与调研 [1] - 公司股价自6月23日以来累计上涨37.06%，最新股价37.15元/股，总市值约90.91亿元 [1] - 广电计量位居机构调研关注度第二位，共有54家机构参与调研 [4] AI战略布局 - 公司2024年下半年确立"ALL IN AI"发展战略，近期目标是成为国内领先的工业智能化产品和服务提供商，中期目标是打造具有国际水平的AI产品 [3] - AI业务发展呈现三个方向：AI+具身产品智能化已开发两款垂域模型和若干场景应用Agent；AI+工业研制智能化完成5款垂域模型和10余款场景应用Agent；工业软件+AI助手已有近10款AI智能助手实现成熟应用 [3] 机构调研情况 - 7月22日多家知名机构通过线上电话会议参与调研，包括浙商证券、中航信托、南方基金等，由公司副总裁刘景达主持 [4] - 广电计量预计上半年归母净利润9500万元至1亿元，同比增长19.2%至25.48% [4] - 广电计量拟募集不超过13亿元用于航空装备测试平台、人工智能芯片测试平台等项目 [4]

西门子工业AI发展历程 - 1964年德国爱尔兰根西门子数据中心诞生世界首批计算机生成图像 由工业数学家Georg Nees通过Zuse Graphomat Z64绘图仪实现 [2][3][4] - 1965年全球首个算法艺术展览Computer grafik在斯图加特大学举办 Georg Nees为唯一参展艺术家 [4] - 1966年西门子设立爱尔兰根研究中心 该园区成为工业4 0技术孵化母体 [5] - 60年后该工厂部署超100项AI应用 数字孪生技术成为核心 机器人可识别陌生零件并完成微米级精密操作 [6][7] Industrial Copilot智能体系统 - 获2024年工业界奥斯卡赫尔墨斯奖 实现自然语言指令生成150行自动化代码 开发效率提升50% 代码部署时间缩短30% [11][14] - 系统架构包含前台Industrial Copilot（人机交互接口）与后台Orchestrator（任务调度中枢） 支持多智能体协同作业 [15][17] - 典型应用场景：自然语言指令触发订单生产全流程 包括设备状态检查、产线调整、物料核算、AGV路径规划等 全程可视化监控 [18][19][20][22] 工业基础模型(IFM)技术壁垒 - 基于150PB多模态工业数据构建 包含时间序列模型GTT（1240亿参数）等专项模型 深度理解工程语义与工业逻辑 [24][25][35] - 与通用大模型本质差异：专精机器语言解析（图纸几何/PLC代码/传感器时序） 严格遵循工业安全约束 [26][27][28] - 数据采集需兼容Modbus/OPC UA/CAN等协议 处理毫秒至小时级多频数据 解决缺失值/异常点等质量问题 [43][45][47] 西门子工业AI生态优势 - 覆盖CAD/EDA/CAE/PLM/MES等全品类工业软件 服务全球40+行业40万+客户 PLC控制器占全球工厂1/3份额 [36][37][40] - 拥有1500名AI专家（250人专注基础研究） 500+活跃AI专利家族 欧洲AI专利申请量第一 [64] - 2024年战略动作：百亿美元收购Altair强化工业仿真 并购Dotmatics拓展生物医药领域 [67][68] 历史积淀与未来布局 - 1973年取得首项AI专利 1990年代推出全球首个神经网络焊接系统 2023年快速接入ChatGPT/DeepSeek等前沿技术 [58][59][60] - 2025年WAIC中国首秀Industrial Copilot系统 展示自主生产场景 [72] - 核心竞争力：百年工程知识沉淀+行业know-how 构建25年内难以复制的护城河 [32][54]

公司经营与增长前景 - 2024年受下游制造业不景气影响，公司整体订单、收入承压，但2025年开始随着工业经济转型升级，大陆内外部分制造业需求恢复，订单、收入有望稳健增长[1] - 公司产品及解决方案覆盖下游客户生产运营全流程，并积极推广AI产品，为增长提供支撑[1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.06/2.81/3.62亿元，同比增速分别为32.34%/36.43%/28.70%[2] 行业竞争与国产化替代 - 公司在装备制造、电子、汽车零部件等细分赛道积累丰富行业Know-How经验，客户粘性强，壁垒高[1] - 公司解决方案性价比高于SAP等外资企业，在国产替代浪潮下，ERP、MES、PLM份额有望持续提升[1] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为62、46、35倍，低于可比公司均值PE（64、52、43倍）[2] AI技术布局与应用 - 以雅典娜数智原生平台为底座，结合行业Know-How推动AI在装备制造、零部件制造等垂类场景落地[2] - AI应用品类丰富，持续助力制造业企业数智化转型，有望打开新成长曲线[2] - 22家机构中20家给予买入评级，90天内目标均价44.22元，反映市场对AI赋能的乐观预期[4] 机构盈利预测对比 - 东北证券预测2025年净利润2.08亿元（预测准确度79.85%），华泰证券预测最乐观达2.29亿元[4] - 中金公司预测2025年净利润2.13亿元，目标价39元；华泰证券目标价最高为50.4元[4] - 90天内机构预测2025年净利润中位数约2.06亿元，与公司自身预测基本一致[2][4]

中国制造业出海与AI融合趋势 - 在年营收10亿元以上的中国制造企业中77.9%已有或正在规划海外业务，54%正探索将AI融入"研产供销服"全流程 [1] - 工业AI与出海战略共同驱动全球制造业版图变革，IDC将中国制造企业出海划分为产品(1.0)、供应链(2.0)、品牌服务(3.0)三阶段 [1][2] 出海1.0产品阶段 - 企业将出海作为业务增长新引擎，但需依赖云平台提供的合规解决方案(数据保护/隐私/行业合规)保障增长 [1] - 数字化工具需覆盖渠道投放、线索管理、客户转换、物流协作及售后等全链条 [1] 出海2.0供应链阶段 - 42%制造企业认为品质保证是建立海外品牌信任的关键，AI视觉质检方案已成熟应用 [2] - 大模型技术推动通用模型替代多个小模型，实现效率/成本/质量的"不可能三角"平衡 [2] 出海3.0品牌服务阶段 - 全球一体化创新平台通过正反向数字主线实现多地协同与本地化设计，建立敏捷产品开发模式 [2] - 产品/流程两类数字主线贯通助力企业结合区域市场特点 [2] AI+工业软件发展前景 - 国产大模型(DeepSeek/阿里千问/华为盘古/百度文心)开源降低AI开发门槛，加速工业渗透 [2] - 2024-2029年中国AI+工业软件市场CAGR达41.4%，远超传统工业软件(19.3%)，渗透率将从9%升至22% [2] - 工业AI不会完全替代传统软件，后者仍占80%市场份额并作为AI应用基础设施 [3]

公司动态 - 赛意信息全球研发中心在佛山市顺德区奠基 占地11 72亩 规划总建筑面积达3 69万平方米 总投资3 3亿元 建设周期30个月 [1] - 研发中心将聚焦工业AI与前沿技术底座 工业互联网平台研发 核心工业软件产品研发等方向 打造数智化领域标杆研发中心 [2] - 公司计划在研发中心组建博士后基地及工作站 引育全球顶尖人才 推动"产学研用"深度融合 [2] - 研发中心承载公司"业务布局全球 产品服务全球 汇聚全球英才"的战略雄心 将统筹全球业务 加速产品迭代 吸引国际顶尖人才 [2] 公司业务 - 公司是领先的企业数智化转型综合服务商 构建覆盖23个重点行业 11条核心业务线的全场景产品矩阵 [1] - 在高科技电子 家电 光伏领域MES市场份额连续两年稳居行业第一 [1] - 自主研发的谷神工业互联网平台通过工信部"双跨"平台认定 成为国产工业软件自主化进程标杆 [1] - 公司推出PCB行业大模型解决方案 在胜宏科技等头部企业落地应用取得初步成绩 [2] 行业前景 - 工业软件市场空间广阔 国家发改委将工业软件更新升级纳入"两新"政策支持范围 行业有望迎来新一轮发展机遇 [2] - 国内工业软件在部分领域市场占比较低 基础端相对欧美国家还需时间打磨 但中国制造业应用场景更丰富 [3] - 工业软件领域竞争加剧 众多大型企业数科公司进军此赛道 但市场空间足够容纳多方参与者 [3] 公司战略 - 公司将持续深化"算力+模型+AI工具链+制造AI积木应用"全栈自主体系 提供全业务链智能化升级解决方案 [1][4] - 以研发中心为依托 助力中国智造向高端化 智能化 绿色化迈进 在全球竞争中抢占数智化转型先机 [4] - 目标不仅推动中国制造业世界领先 还要让中国软件引领世界水平 [4]

数字经济发展现状 - 上半年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%左右，动能持续增强[1] - 前5个月数字产业完成业务收入同比增长9.3%，增速较上年同期提高3.4个百分点[2] - 量子计算、人工智能等关键领域展现出强劲竞争力[1] 核心技术突破 - 千比特超导量子计算测控系统在合肥交付使用，集成度较前代提升10倍[1] - 集成电路、基础软件、工业软件等技术协同攻关力度加大[1] - 人工智能大模型在电子、原材料等行业应用形成新模式新业态[3] 产业集群建设 - 重庆两江数字经济产业园汇聚数千家工业软件、新兴平台软件企业[2] - 上海"模速空间"打造国内首个"算力生态超市"，企业算力成本降低近50%[2] - 吉林省在农业、交通等领域形成数据驱动的创新应用场景[3] 产业融合应用 - 人工智能终端产品超百款，包括AI手机、电脑等新增长点[3] - 中国一汽实现人形机器人多场景作业技术规模化应用[3] - 电商平台构建全球最大网络零售市场，云计算支撑企业数字化转型[3] 政策规划目标 - 《数字中国建设2025年行动方案》提出数字经济核心产业增加值占比超10%[4] - 将推动电子信息制造业数字化转型和消费电子产品创新[5] - 开展"人工智能+软件"行动加速软件智能化进程[5]

物理AI概念解析 - 物理AI指无需人工编程即可根据物理规律从数据中自主学习并预测结果的技术[3] - 相比传统方法可大幅提升效率 如台风预报从依赖人工公式转为数据自主建模[3] - 应用场景包括飞机设计（机翼优化时间从半年缩短至三天）和新药研发（跳过试错直接计算分子结构）[3] 行业应用价值 - 工业领域成本削减显著 如飞机设计成本可降低50%[3] - 材料科学研发效率可能翻倍 尤其利好新型电池和特种材料研发[3] - 被描述为各行业的"加速器" 具备跨领域渗透潜力[3] 投资机会聚焦 - 算力需求激增 物理AI对芯片算力要求远超普通AI 英伟达GPU占据核心地位[3] - 国内算力集群相关企业存在长期发展空间[3] - 工业软件赛道迎来升级机遇 工程仿真/CAE软件企业需与物理AI技术结合[3] 技术落地周期 - 商业化落地预计需3-5年或更长时间 属于中长期投资主题[4] - 类比早期AI发展路径 长期持有算力/算法公司者最终获得超额收益[4] 核心逻辑总结 - 技术本质是通过机器学习物理规律替代人工重复劳动[5] - 符合该方向的硬科技公司具备持续价值创造能力[5]

大会概况 - 2025工业软件创新发展大会将于10月22日-24日在湖南株洲举行，主题为"软件赋能·智创未来"，聚焦人工智能与工业软件的深度融合 [1] - 大会设置一场主论坛及两场平行论坛，分别探讨"大模型赋能工业软件智能化发展"和"智能工业软件解决方案项目路演及供需推介会" [1] - 政产学研用各界精英将参与，分享新一代工业软件范式构建、人形机器人与工业软件集成应用等前沿经验 [1] 工业软件行业趋势 - 工业软件是工业制造的"大脑和神经"，正借助人工智能技术向全方位、全过程、全链条的高阶智能化转型 [1] - 工业智能体加速形成，以场景化、图谱化赋能制造业数字化转型 [1] 湖南省工业软件发展现状 - 湖南省拥有2个国家级"双跨"工业互联网平台和92个省级工业互联网平台 [2] - 建成全省首家工业软件园（株洲天元工业软件园）和全国首家以工业场景应用为核心的华为工业软件云工程应用创新中心 [2] - 已形成覆盖研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等全生产周期的工业软件产业生态 [2] - 2024年湖南省基础工业软件产品收入达32.9亿元（同比+19.6%），嵌入式工业软件收入189.2亿元（同比+11.5%） [2] 大会配套活动 - 株洲天元工业软件园将同步开展推介活动，吸引优质企业、人才与资源集聚，完善产业集群生态 [2]

科技创新与金融支持 - 科技创新被视为引领发展的第一动力，金融是科技创新的重要血脉，培育新质生产力成为中国经济高质量发展的新引擎 [1] - 上海正加速建设具有全球影响力的科技创新高地，对科技金融的需求与日俱增 [1] - 中信银行上海分行将支持中小企业与科技创新作为工作重点，围绕"新质生产力"培育目标，打造科创金融"成长伙伴"特色品牌 [1] 中信银行上海分行的科技金融体系 - 中信银行上海分行构建科技金融"五专体系"，包括专营架构、专业队伍、专项考核、专业审批和专属服务 [2][3] - 专营架构方面，形成"1+5+N"的专营机构体系，包含1个科技支行、5家科技特色支行和N家科技重点区域支行，覆盖重点产业集群和科创园区 [2] - 专业队伍方面，组建科创客户经理队伍，聚焦三大先导产业与六大重点产业，提升团队对技术路径和产业政策的理解力 [2] - 专项考核方面，为科技金融业务设置专项考核指标，并对科技专业支行实施差异化考核，激发一线人员服务科技企业的热情 [3] - 专业审批方面，组建科创专职审批团队，推出差异化授信方案，聚焦企业的研发能力、技术优势、核心团队和专利质量等 [3] - 专属服务方面，依托中信集团资源禀赋，提供一站式全生命周期综合金融服务，联合集团内外百家投资机构成立"股权联盟" [3] 对EDA企业的金融支持案例 - 上海合见工业软件集团有限公司是EDA领域的破局者，荣获国家级专精特新"小巨人"企业称号，推出国内首款数字芯片验证EDA全流程平台工具 [4] - 中信银行上海分行为合见工软定制纯信用授信方式，累计授信额度达8亿元，支持企业研发和市场开拓 [5] - 分行为企业提供"小天元"财资生态服务平台，助力财务管理数字化转型，并通过流动资金贷款支持EDA产品研发 [5][6] - 发挥集团协同优势，联动信银国际等单位为合见工软提供跨境金融服务，支持企业国际化布局 [6] 对功能助剂材料企业的金融支持案例 - 上海三瑞高分子材料股份有限公司是功能助剂材料行业的领军者，在国内外设立多个制造基地 [10] - 中信银行上海分行为三瑞高材定制"智慧财资"解决方案，使用"天元司库"系统提升财务管理效率 [10] - 分行为三瑞集团两家企业发放5000万元流动资金贷款，支持企业研发投入和业务扩张 [11] - 针对企业并购融资需求，主动提供并购方案及融资建议，增强企业发展信心 [11] 科技金融产品与生态建设 - 科技型企业差异化授信政策采用"标准化积分卡+分层审批"机制，淡化财务指标，聚焦企业无形价值，已审批科创企业授信超千笔，批复金额超500亿元 [12] - 中信银行上海分行发布"启航计划——科技成果转化赋能行动"，构建"六维产品矩阵+五圈生态中枢+三核协同平台"的体系化服务框架 [15] - "六维产品"包括科技成果转化贷、积分卡贷款、科技人才贷等，形成全周期、多维度的金融工具箱 [15] - "五圈生态"构建资本助力圈、上市培育圈、政策扶持圈等五维生态体系，深度融入上海科创梯度培育体系 [15] - "三核协同"依托中信股权投资联盟、中信金控投行子委员会等平台，发挥集团协同优势 [16] 服务成果与未来展望 - 中信银行上海分行服务的科技企业超5000家，授信客户近2000家，科技企业贷款余额近300亿元 [17] - 服务的专精特新中小企业客户超3800家，在沪国家级专精特新企业服务覆盖率超80% [17] - 未来将以集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业为引领，加快金融与科创深度融合，推动新质生产力发展 [17]