整理 | 华卫 1 月 26 日，理想汽车 CEO 李想召开了一场两个小时的线上全员会。据多位内部员工反馈，李想强 调，2026 年是所有想要成为 AI 头部公司上车的最后一年；最晚 2028 年，L4 一定能落地；最终全 球布局基座模型、芯片、操作系统、具身智能等业务的公司不会超过 3 家，理想会努力成为其中一 家。 "未来，理想会进一步强化具身智能的品牌定位，而不仅仅是创造移动的家。在汽车之外，理想一定 会做人形机器人，并会尽快落地亮相。"而接下来，理想为了迎接新一轮的 AI 竞争，公司将对研发进 行新一轮的组织变革，将研发团队按照基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队等进行划分，其 中汽车、机器人等都归为硬件本体团队。 同时，李想表示，要去招聘最好的人，把原来那些去到机器人创业公司的人再招回来。在此之前，已 经有不少智驾核心技术人员从该公司离职，去具身智能赛道创业了。2025 年下半年，前理想自动驾 驶研发负责人贾鹏、量产负责人王佳佳与前 CTO 王凯等核心高管一起创办了具身智能公司至简动 力，且很快就拿到多家头部美元基金和互联网科技公司的投资意向。 当前，理想已在官网社招页面放出多个人形机器人研发岗 ...

"创新资源的融合流动，为整个汽车产业创新赋能在全面发力；我们有3000家以上的零部件产业的集 群，每天有1万辆的汽车从安徽产出；在"十四五"期间，安徽的汽车产业实现了历史性的突破和跨越式 的发展。"安徽省汽车战咨委执行秘书长省汽车创新中心主任任林杰表示。 过去5年，安徽汽车及新能源汽车产量一步一个台阶，2025年成功在全国登顶；去年，安徽汽车制造业 规模以上工业增加值同比增长20.1%，对全部工业增长的贡献率超过两成；2025年前11个月，全省汽车 制造业规模以上企业实现营收8253.73亿元、同比增长19.4%，其中整车制造实现营收4418.1亿元、同比 增长13%。 责任编辑：王奕博 （来源：中国电力新闻网） 转自：中国电力新闻网 近日，国家统计局发布数据显示，2025年安徽省累计生产汽车368.65万辆、新能源汽车179.41万辆，在 全国占比分别达到10.68%和10.79%，年度产量首次升至全国第一；全年安徽出口汽车122.8万辆，同比 增长28.7%，继续在全国领跑，并成为国内首个汽车年出口量突破百万辆的省份。 ...

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘上涨2.58% [1] - 恒生科技指数收盘上涨2.53% [1] 黄金行业表现 - 黄金板块整体大涨 [1] - 万国黄金集团股价上涨超过10% [1] - 赤峰黄金股价上涨超过10% [1] - 山东黄金股价上涨超过8% [1] - 紫金黄金国际股价上涨超过8% [1] 汽车行业表现 - 汽车股整体走高 [1] - 理想汽车股价上涨超过4% [1] - 比亚迪股份股价上涨超过4% [1] - 蔚来股价上涨接近4% [1] 半导体行业表现 - 半导体板块整体走强 [1] - 华虹半导体股价上涨超过7% [1] - 中芯国际股价上涨超过3% [1]

来源：柳州晚报 1月23日，柳州交管城中大队在视频巡查中发现，一辆桂AA3***的宝马牌小轿车驾驶人每次经过公共视 频卡口时，都有意遮挡面部，行为可疑。 经查，该驾驶人黄某早在2021年9月就因醉驾被吊销驾驶证，且五年内不得重新申领。2023年8月，她曾 因无证驾驶被处罚。此后，黄某试图通过遮挡面部的方式逃避查处，2026年1月23日，黄某再次被电子 设备清晰抓拍。 任何违规行为都难逃法网 请广大驾驶人自觉遵守交通法规 安全出行 由于黄某在驾驶证被吊销期间仍驾驶机动车，其行为已违反《道路交通安全法》第十九条第一款。公安 机关依法对其处以罚款1000元、行政拘留5日的处罚。 柳州交警提醒 驾驶证被吊销即丧失驾驶资格 继续开车属于严重违法行为 千万不要心存侥幸 切莫以身试法 来源/柳州交警 ...

11:00 BREAK 211111111111 THE WATER Fille B48 44 IIII F in IIII TI EURT AND ASSESSMENTS TORACHIA TORASSOCA TOTAL IN mir man and million in wind miced to manages and miced micel micel mical sub- 0000 0000 PH20 0000 BBC00 BOX 2000 minute finne E H 【日常】 The First m m m m m nn mi mi m TE n n n a n a n s 2017 n a propo no n n n n a n u n u n n a n a m a m a m and and a man r the St a n province a not NN 21 . 80 1 1 本土期待与外资观望 上述消息一经发布，在马来西亚汽车市场激起了新的浪花。本土车企迅速表态，积极响应政策，认为这是绝佳机遇，预计能吸引大批旧车车主升级换 代，已准备好迎接新车销售高峰。 与此同时，马来 ...

文章核心观点 - 科技巨头“Mag 7”财报季的核心焦点在于资本开支计划及其回报，市场关注谁在减少支出、谁在增加支出，并以此判断AI投资回报周期 [1] - 市场预期“Mag 7”第四季度利润增长20%，为2023年初以来最慢增速，公司面临压力，需证明巨额资本开支能产生更显著回报 [1] - 投资者对资本开支指引的关注度空前高涨，该数据将直接影响市场对AI投资回报周期的判断 [1] “Mag 7”财报季整体概况 - 微软、Meta、特斯拉将于盘后公布业绩，苹果紧随其后，四家公司总市值达10.5万亿美元 [1] - 本周将有三分之一的标普500成分股（按市值计算）公布业绩 [1] - 迄今已有近80%的标普500公司业绩超出分析师预期 [1] - 有分析师预计科技股业绩将表现强劲，但也预期盈利增长将扩展至各个板块 [1] - 尽管业绩稳健，但营收和利润双双超预期的公司股价在财报后出现负面表现，这一趋势被认为不可持续 [1] 资本开支成为核心焦点 - 科技巨头正在进行史无前例的投资扩张，资本开支成为财报季核心焦点 [2] - Meta预计将公布2026年资本开支指引约1200亿美元，管理层此前表示2026年将“显著大于”2025年的700-720亿美元指引 [2] - Meta与谷歌、CoreWeave和NBIS等公司的表外租赁相当于另外约500亿美元的增量资本开支，理论总额达1700亿美元 [2] - 微软2026财年资本开支增速将较2025财年（超过58%）加速，摩根士丹利和市场共识预期超过1400亿美元 [2] - 本季度微软指引资本开支环比增长，意味着将超过350亿美元 [2] - 谷歌2026年资本开支预期约为1350亿美元，鉴于谷歌云和TPU业务的增长势头，可能高达1500亿美元，较2025年指引的910-930亿美元大幅提升 [2] - 亚马逊的资本开支最为不透明，摩根士丹利预计2026年基础设施资本开支为1400亿美元，总资本开支为1750亿美元，而2025年指引为1250亿美元 [2] 微软：Azure增速与估值 - 微软目前“困在SaaS和OpenAI之间”，唯一的出路是将Azure增速显著加速至40%以上的低至中段区间 [3] - 市场预期微软第二财季Azure固定汇率营收增长约39%，较管理层指引的37%高出两个百分点 [3] - 如果Azure本季度达到40%增速，将足以推动股价上涨 [3] - 对于第三财季指引，投资者希望看到约38%的固定汇率增长，暗示增速加速 [3] - 基于2026年彭博一致预期每股收益，微软估值约26.5倍，低于谷歌的约29.5倍 [3] Meta：投资者情绪与支出担忧 - 自第三季度财报以来，投资者对Meta的情绪明显转差，担忧2026年支出及AI战略 [4] - 摩根大通预计Meta 2026年资本开支为1150亿美元（同比增长61%），GAAP运营支出为1530亿美元（同比增长30%） [4] - 第四季度最关键的KPI是营收，投资者预期约600亿美元（同比增长24%），略高于560-590亿美元的指引区间上限 [4] - 对于2026年运营支出指引，投资者普遍认为街头预期的约1500亿美元（同比增长28%）过低，预期将在1550亿美元以上 [4] - 投资者希望看到2026年营业利润将同比增长的保证，持平或略有下降是不可接受的 [4] - 多数买方对2026/2027年GAAP每股收益的预期约为30美元/35美元，而街头预期为30美元/33.50美元 [4] 特斯拉：关注未来产品与财务预期 - 特斯拉第四季度财报和2026年预期的财务KPI分散度特别大，股价反应将取决于Robotaxi/Cybercab规模化、无监督FSD、Optimus Gen 3和AI5的增量更新 [5] - 摩根士丹利对特斯拉2026年交付量预期为160万辆（同比下降2.5%），较市场共识低9% [6] - 预计第四季度汽车毛利率（不含碳积分）为14.2%，低于市场共识的14.8% [6] - 2026年自由现金流预计为负15亿美元，而市场共识为正31亿美元 [6] - 关键看点包括：德州Robotaxi公开推出时间、无监督FSD推出路径、AI5芯片设计进展，以及Optimus Gen 3机器人的初步发布时间 [6] 亚马逊与谷歌：云业务增速与估值 - 亚马逊仍是最令互联网投资者沮丧的股票，但该股仍是拥挤的多头头寸 [7] - 第四季度最重要的KPI是AWS营收增长，街头预期约为同比增长21%，而多数投资者预期在22%-23%区间 [7] - 部分亚马逊多头认为AWS营收增速可能在年底达到接近30% [7] - 对于谷歌，投资者预期搜索营收同比增长15%-16%，高于街头预期的13.5% [7] - 谷歌云营收预期同比增长38%-40%，高于街头预期的35%，且需要在第一季度显著加速 [7] - 谷歌正从“实力股”转向“懒惰多头”领域，投资者更多押注估值倍数持续扩张，而非实质性业绩超预期 [7] - 谷歌目前按2026年GAAP市盈率计算已比微软、亚马逊和Meta更贵 [7]

文章核心观点 - 当前企业面临复杂环境，应将“企业能力培养”置于战略管理的核心位置，能力重于战略[2] - 企业需构建五大核心能力：技术创新能力、高管的领导能力、人才培养与使用能力、协调与整合能力、动态能力[2][4] 企业面临的环境与认知转变 - 中国企业面临全球地缘政治紧张、技术封锁、“卡脖子”问题、VUCA环境以及内部“一把手依赖”、“部门墙林立”等结构性矛盾[2] - 过去依赖市场红利的“黄金时代”正在终结，市场需求升级、竞争激烈、技术获取受限[3] - 经济增长放缓是企业能力不足的结果，而非企业困难的原因[4] - 企业需从“机会驱动”转向“能力驱动”，主动锻造“造风”能力而非“等风来”[3][4] 数字化转型与核心能力 - 需警惕“数字技术万能”误区，数字化价值释放关键在于企业是否具备匹配的综合能力体系[5] - 当前数字化转型主要矛盾是外部解决方案提供者普遍无法提供真正契合业务场景的有效方案[5] - 主流大语言模型尚处“不成熟”阶段，可辅助特定任务但远不能替代人类核心业务的专业判断[5] - 有效数字化的基石是“专业知识+数字技术”的深度融合，如某方案提供商将石油行业资深专家纳入研发团队[6] - 数字化要求企业具备业务与技术融合的判断力、自主参与和共建能力、以及对技术局限性的清醒认知[6] 不同发展阶段的能力建设重点 - 初创阶段，创始人的领导能力是决定企业生死的关键[7] - 成熟阶段，协调与整合能力、动态能力的重要性显著上升[7] - 协调与整合能力关乎全局资源调配，避免企业成为一盘散沙或出现内耗[7] - 成熟企业，尤其是“链主”企业应成为履行生态责任的领军者，构建基于比较优势的共生产业链系统[8] - 动态能力强调资源与能力处于“被创造、被使用、被改变、被淘汰”的动态过程，其本质是“在恰当时候做出恰当之变”的平衡艺术[8] - 企业可通过高管提出基于产业趋势、国家需求与企业能力深度洞察的“战略意图”来实现“有方向地变”，例如大唐电信、国家电网、宁德时代、比亚迪等公司的案例[9] 企业高管领导力的构建 - 企业高管的领导能力是五大能力中最核心的[9] - 提升领导力可学习成熟模型，如哈佛与麻省理工教授的“五原则”模型：以未来目标引领当前行动、敢于冒可控风险、打造平台和生态系统、充分利用企业影响力、根据企业家自身长处塑造企业[10] - 应用领导力模型需结合中国独特的制度环境、发展阶段与文化背景进行调整，例如将企业发展深度嵌入国家5年规划体系，平台战略需兼顾市场逻辑与安全逻辑[11] - 领导者需认识到自身领导力的“不完整性”，需摆脱“一把手文化”的局限，建立“分布式领导力”理念，将领导力视为团队共担的责任[12] - 学习力是企业家最重要的品质之一，中国企业因市场经济历史较短，需通过系统学习战略管理等理论知识补足认知短板，并持续更新认知框架[13]

宏观经济形势与展望 - 2025年中国经济展现出强大韧性，国内生产总值突破140万亿元，同比增长5% [5] - 经济韧性源于外贸结构优化，高技术产品出口占比提升至36.8% [5] - 新动能加速成长，研发投入占GDP比重达2.8%，人工智能、低空经济等新领域蓬勃发展 [5] - 中国经济正从规模扩张转向结构优化、从短期刺激转向长期能力建设的关键转型 [14] - 中国拥有超大规模市场、完整的产业体系以及蓬勃发展的数字经济与绿色经济，为全球企业提供关键舞台 [2] 产业发展新动能与机遇 - 以数字技术、人工智能和绿色低碳为代表的新动能正在重塑商业逻辑 [5] - 人工智能、大数据、新能源等前沿技术正成为经济增长的全新引擎，并推动全球产业链供应链深度重构 [14] - 传统电信业面临“流量快、收入慢”的结构性挑战，破局之道在于将移动通信能力深度融入实体经济场景，从“连接增长”转向“产业增值” [21] - 以5G-A为代表的增强型网络成为关键生产力工具，能有效支撑工业视觉、港口调度、低空经济等复杂场景需求 [21] - 中国生物医药行业已进入创新爆发期，正成为全球关键策源地 [26] - 材料科学的突破，如挤出式胶带、纳米催化技术等，正从提升生产效率、降低氢能成本等维度，系统性推动产业升级与绿色转型 [29] 企业创新实践与本土化战略 - 思拓凡（Cytiva）通过深度本土化，从市场参与者转变为能力共建者，其路径包括增强工程创新能力、加强本土制造与供应链、共建行业生态、推出“扬帆计划”系统支持中国药企提升全球市场能力 [26] - 3M以“15%原则”为代表的创新文化，伴随中国改革开放历程，开发出用于新能源汽车的轻量化声学材料、从回收塑料瓶制成的环保保暖材料等本土化创新成果 [29] - 奥的斯以本地化创新服务中国高质量与可持续发展，例如上海研发的Gen3TM Comfort电梯为老旧小区改造提供定制化解决方案，并率先在中国推出巡检具身智能体、场景自主监测等创新 [32] - 安捷伦通过深度本土化与前瞻性重组响应中国市场，其上海制造中心获评“灯塔工厂”，组织架构调整为三大业务集团，并通过战略并购增强生物制剂与AI软件能力，在中国设立实验室生产力创新中心 [35] - 华为、比亚迪等中国企业在5G通信和新能源汽车领域，通过技术创新和全球布局，在全球产业链中不断向上攀升 [20] 合作生态与未来展望 - 构建包容共生、绿色同行、韧性共赢的全球商业生态需要各国企业加强协作，共同应对挑战，分享发展机遇 [5] - 呼吁通过MWC上海等平台构建跨行业开放生态，推动创新规模化落地，助力全球产业伙伴“把破局化为行动，把立新落到场景，把共进变成长期合作” [21] - 跨国企业与中企应优势互补，在技术研发、市场拓展等方面深化合作，共同肩负起推动全球产业升级、经济高质量发展的新使命 [20] - 中国通过制度型开放、产业升级与科技赋能，为跨国企业与本土伙伴共同“立新”提供了前所未有的舞台 [39]

文章核心观点 - 2025年中国工业企业利润整体实现增长，扭转了连续三年下降态势，但汽车行业盈利表现疲软，利润率持续处于历史低位，下行压力显著 [1][2] - 汽车行业面临“增收不增利”的困境，成本压力（尤其是原材料和存储器价格上涨）是核心挑战，而向高科技属性转型及拓展全生命周期服务被视为未来利润增长的关键 [2][3][4][5][6][7] 2025年汽车行业整体盈利表现 - **收入与利润增长脱节**：2025年1-12月，汽车行业实现收入111,796亿元，同比增长7.1%，但利润总额仅4,610亿元，同比微增0.6% [2] - **利润率处于历史低位**：2025年1-12月，汽车行业利润率仅为4.1%，显著低于全国工业企业5.9%的平均水平，且较2024年全年的4.3%进一步下滑 [2] - **年末单月数据急剧恶化**：2025年12月单月，汽车行业收入11,573亿元，同比下降0.8%；利润仅207亿元，同比大幅下降57.4%；利润率跌至1.8%，环比明显下滑，也远低于2024年12月4.1%的水平 [2] 汽车行业成本压力分析 - **原材料价格普遍上涨** - **碳酸锂**：2025年1月26日电池级碳酸锂价格报182,200元/吨，较1月23日上涨1.32万元/吨，呈现加速上涨态势 [4] - **铜**：2025年伦敦金属交易所（LME）铜价全年涨幅超过40% [4] - **存储器价格暴涨成为新压力源**：行业人士指出，内存价格暴涨带来的成本压力甚至超过传统原材料，因智能驾驶和智能座舱标配化导致汽车对内存需求量激增，且内存资源正与AI算力中心、消费电子行业激烈争抢 [5][6] 1. **综合成本影响**：原材料与存储器价格波动叠加，预计给每辆车带来“几千元”的成本压力 [5] 2. **产业链利润空间受挤压**：2025年1-12月，汽车产业链总体单车收入为32.1万元，同比下降1.6万元；单车毛利润为1.3万元，成本降幅不及收入下滑幅度 [3] 行业面临的挑战与困境 - **成本传导困难**：在当前市场环境下，将成本压力完全传导至消费者的可行性较低 [6] - **“增收不增利”模式不可持续**：行业依赖规模扩张和成本驱动的传统发展模式，导致低利润无法支撑未来高强度的研发投入和产品高质量发展 [7] - **政策刺激效果有限**：尽管2025年“两新”政策（消费品以旧换新等）加力扩围，但汽车行业效益改善程度明显落后于其他消费品，盈利修复节奏缓慢 [3] 行业未来发展方向与利润新空间 - **向高科技属性转型**：随着人工智能、大模型等技术与汽车深度融合，汽车产业具备成为高科技行业的基础，这需要合理的盈利水平来支撑高投入和快速迭代 [7] - **向全生命周期服务化转型**：单纯依靠制造业利润空间有限，企业需开辟“第二赛道”，在软件升级、能源服务、数据应用、金融保险等服务中寻找新价值 [7] - **服务市场潜力巨大**：预计到2030年，汽车服务市场规模将与制造业本身相当，达到约5万亿元，成为行业未来至关重要的新利润池 [7] - **企业当前的应对策略**：行业内企业通过技术降本、效率提升来对冲部分成本压力，部分车型存在通过“同名不同配”（即车型定位下沉、核心配置变化）来间接消化成本的现象 [6]

量化模型与构建方式 本报告为融资融券周报，主要描述市场两融数据概况，未涉及具体的量化预测模型或用于选股的量化因子构建。报告内容侧重于对融资融券相关指标的统计、计算和排名展示[2][10][13]。 报告中使用了一系列基于融资融券数据的统计指标，这些指标可以视为描述性因子，用于观察市场情绪和资金流向。以下是报告中出现的核心指标（因子）及其构建方式： **1. 因子名称：融资净买入额** * **因子构建思路**：衡量特定时间段内（如一周）融资买入资金与偿还资金的净差额，反映投资者通过融资加码看多的净力度[31]。 * **因子具体构建过程**：计算周期内每日融资买入额与融资偿还额的差值，并对周期内的日度差值进行求和。对于个股、行业或ETF，分别汇总其对应的融资交易数据。 $$融资净买入额 = \sum_{t=1}^{T}(融资买入额_t - 融资偿还额_t)$$ 其中，$t$ 代表周期内的交易日，$T$ 为周期总交易日数。报告中使用“上周”即2026年1月21日至1月27日作为计算周期[31][45][48]。 **2. 因子名称：融券净卖出额** * **因子构建思路**：衡量特定时间段内融券卖出量与偿还量的净差额，反映投资者通过融券表达看空观点的净力度[32]。 * **因子具体构建过程**：计算周期内每日融券卖出量与融券偿还量的差值，并对周期内的日度差值进行求和。对于个股、行业或ETF，分别汇总其对应的融券交易数据。 $$融券净卖出额 = \sum_{t=1}^{T}(融券卖出量_t - 融券偿还量_t)$$ 报告中将此指标用于行业和个股分析[32][51]。 **3. 因子名称：融资买入额占成交额比例** * **因子构建思路**：衡量融资买入交易在总市场交易中的活跃度或占比，比例越高通常表示该标的的短线杠杆资金关注度越高[36]。 * **因子具体构建过程**：对于单个标的（个股、行业或整体市场），计算其特定周期内的总融资买入额，除以同期的总成交金额。 $$融资买入额占成交额比例 = \frac{\sum_{t=1}^{T}融资买入额_t}{\sum_{t=1}^{T}成交额_t} \times 100\%$$ 报告分别计算了行业和个股的该比例值[36][49]。 **4. 因子名称：融资余额占流通市值比例** * **因子构建思路**：衡量融资负债规模相对于标的可交易市值的大小，反映杠杆资金的整体持仓比重和潜在风险[36]。 * **因子具体构建过程**：使用期末（如上周末）的融资余额，除以对应标的的流通市值。 $$融资余额占流通市值比例 = \frac{期末融资余额}{期末流通市值} \times 100\%$$ 报告在行业分析中展示了该指标[36]。 **5. 因子名称：融券卖出额占成交额比例** * **因子构建思路**：衡量融券卖出交易在总市场交易中的活跃度，比例越高表示市场空方力量或套保需求越活跃[40]。 * **因子具体构建过程**：对于单个行业，计算其特定周期内的总融券卖出额，除以同期的总成交金额。 $$融券卖出额占成交额比例 = \frac{\sum_{t=1}^{T}融券卖出额_t}{\sum_{t=1}^{T}成交额_t} \times 100\%$$ 报告在行业分析中展示了该指标[40]。 **6. 因子名称：融券余额占流通市值比例** * **因子构建思路**：衡量融券未平仓头寸相对于标的可交易市值的大小，反映市场现存空头力量的规模[40]。 * **因子具体构建过程**：使用期末（如上周末）的融券余额，除以对应标的的流通市值。 $$融券余额占流通市值比例 = \frac{期末融券余额}{期末流通市值} \times 100\%$$ 报告在行业分析中展示了该指标[40]。 量化因子的回测效果 本报告为周度数据统计报告，未提供基于历史数据的因子回测结果（如IC、IR、多空收益等）。报告主要展示了截至2026年1月27日当周（1月21日-1月27日）各类因子的截面数据排名和取值，属于数据快照，而非回测绩效[2][31][48]。 **1. 融资净买入额因子取值（上周）** * **行业层面**：融资净买入额前三的行业为有色金属、非银金融、通信；后三的行业为汽车、传媒、国防军工[31]。 * **ETF层面**：融资净买入额前五的ETF为华夏上证50ETF (37,182.76万元)、华泰柏瑞沪深300ETF (34,295.16万元)、广发中证港股通非银ETF (27,444.49万元)、华安黄金易(ETF) (25,647.19万元)、嘉实沪深300ETF (23,956.65万元)[45][46]。 * **个股层面**：融资净买入额前五的个股为中国平安 (183,338.58万元)、新易盛 (151,289.62万元)、紫金矿业 (136,437.13万元)、天孚通信 (94,120.44万元)、兴业银行 (92,861.61万元)[48][50]。 **2. 融券净卖出额因子取值（上周）** * **行业层面**：融券净卖出额前三的行业为有色金属、石油石化、通信；后三的行业为公用事业、银行、计算机[32]。 * **个股层面**：融券净卖出额前五的个股为比亚迪 (1,647.18万元)、赤峰黄金 (1,474.71万元)、蓝色光标 (1,145.91万元)、贵州茅台 (1,104.75万元)、工业富联 (1,068.38万元)[51][52]。 **3. 融资买入额占成交额比例因子取值（上周）** * **行业层面**：比例最高的三个行业为非银金融 (11.49%)、通信 (10.73%)、电子 (10.08%)；比例最低的三个行业为轻工制造 (4.61%)、纺织服饰 (4.80%)、建筑材料 (5.94%)[36][37]。 * **个股层面**：比例最高的五只个股为中金公司 (24.42%)、浙商银行 (22.23%)、众鑫股份 (21.66%)、上声电子 (21.65%)、深圳机场 (21.15%)[49][50]。 **4. 融资余额占流通市值比例因子取值（上周末）** * **行业层面**：比例最高的三个行业为计算机 (4.00%)、通信 (3.60%)、国防军工 (3.28%)；比例最低的三个行业为石油石化 (0.69%)、银行 (0.86%)、煤炭 (0.92%)[36][37]。 **5. 融券卖出额占成交额比例因子取值（上周）** * **行业层面**：比例最高的三个行业为食品饮料 (0.05%)、石油石化 (0.05%)、银行 (0.05%)；比例最低的三个行业为综合 (0.01%)、轻工制造 (0.01%)、美容护理 (0.01%)[40][41]。 **6. 融券余额占流通市值比例因子取值（上周末）** * **行业层面**：比例最高的三个行业为传媒 (0.02%)、有色金属 (0.02%)、国防军工 (0.01%)；比例最低的三个行业为银行 (0.00%)、石油石化 (0.00%)、纺织服饰 (0.00%)[40][41]。