新型储能产业概况 - 新型储能应用分为发电侧储能、输配电储能和用户侧储能三大场景[1] - 截至2024年底，全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，分别同比增长62.5%和61.9%[1] - 截至2024年底，中国新增新型储能投运装机规模43.7GW/109.8GWh，同比增长103%和136%[1] - 储能技术主要分为机械储能和电化学储能，其中抽水储能技术最为成熟[1] - 电化学储能主要包括锂离子电池、铅酸电池、液流电池等[1] 新型储能产业政策 - 2021年以来，中央政府各部门出台系列政策文件，从鼓励技术多元化发展、规范行业管理等多个层面为储能发展奠定基础[2] - 2025年国家发改委等相继出台重磅政策，包括《新型储能制造业高质量发展行动方案》、《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》以及《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》[2] - 河南省于2023年6月出台《关于加快新型储能发展的实施意见》，支持锂电池、钠电池、液流电池、压缩空气等储能技术发展[4] - 河南省于2025年10月发布《关于推动河南省新型储能高质量发展的若干措施（征求意见稿）》，目标是到2030年新型储能装机规模达到1500万千瓦以上[4] 电化学储能技术发展 - 2025年前三季度，中国储能锂电池出货430GWh，同比增长99.07%，预计锂电池仍将在新型储能技术中占据主导地位[3] - 锂电池技术将持续迭代，大容量电芯进一步普及，且海外储能锂电池需求持续高增长[3] - 2024年，中国液流电池出货约0.7GW，预计2030年达20GW[3] - 液流电池成本将进一步下降，技术多元化发展，但全钒液流电池仍将占据显著优势，市场规模在“十五五”期间将实现倍增[3] - 2024年，中国钠离子电池出货约3.7GWh，同比增长428%[3] - 预计钠电池成本进一步下降，应用场景更加丰富，性能进一步提升[3] 河南储能产业格局 - 河南储能产业总体以磷酸铁锂电池为主导，同时积极布局钠电池、全钒液流电池等新型储能技术[4] - 河南省目标是到2030年新型储能实现规模化发展，市场机制、商业模式、标准体系基本成熟健全[4] - 河南省储能产业相关企业主要包括：多氟多、易成新能、惠强新材、龙佰集团、鹏辉电源等[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂震荡偏强运行 聚焦成本及供需边际变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货与现货情况 - 昨日碳酸锂期货主力合约区间震荡收168780元/吨 资金面主力净空延续 多空比环比下降 仓单微增230吨至28886吨 [1] - 现货端 SMM电碳均价164500元/吨 上游锂盐厂受检修计划影响存在供应减量预期 散单报价活跃度提升 下游材料厂以刚需及节前备货采购为主 市场整体询盘与成交气氛有所回暖 [1] 基本面情况 供应端 - 上周原料价格环比涨幅超17% 强化成本支撑 [2] - 本周SMM碳酸锂总周度开工率50.99%（-1.7%） 受检修计划影响各工艺路线开工率环比下降 SMM总产量22217吨（-388吨） 供应量微降 [2] 需求端 - 需求端结构性分化显著 上周SMM铁锂、三元产量环比微降 且库存去化 上周SMM动力电芯产量微降 截至1月18日 SMM新能源车销量渗透率上升至55.6% 储能电芯排产小幅增长托底需求 [2] 库存端 - SMM四地样本社会库存环比增长3.1%（+1290吨） 样本周度库存再度去化 环比微降0.7%（-783吨） 总库存天数27.8天 上、下游库存天数分别增至5.1天、9.6天 其他环节降至13.1天 库存结构分化显著 [2] 宏观政策层面情况 需求侧 - 汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [3] 供给侧 - 1月15日 国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法 提高回收门槛和淘汰落后产能 将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] 产业规划 - 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好 支撑长期供需平衡 [3] 宏观环境 - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [3]

市场表现与资金流向 - 2026年1月23日A股三大指数高开，创业板新能源ETF华夏（159368）开盘后拉升3.26% [1] - 相关成分股表现强势，迈为股份涨停，捷佳伟创大涨17.84%，晶盛机电上涨13.95%，中来股份上涨12.05%，帝尔激光上涨8.97% [1] - 创业板新能源ETF华夏（159368）近期持续获资金流入，近五日净流入达8900万元，近十日净流入超1.35亿元 [1] 行业基本面与数据 - 2025年中国新型储能新增投运规模达66.43GW/189.48GWh，同比增长超80% [1] - 2025年下半年储能系统EPC中标均价为1043.82元/kWh，同比下降13.04% [1] - 系统集成商通过技术优化与规模效应提升毛利率 [1] - 全国31个省份已取消强制配储政策，储能发展转向现货套利、辅助服务等市场化驱动模式 [1] 行业前景与驱动因素 - 储能行业正迎来独立储能商业化关键节点，规模化发展的行业性机遇已显现 [1] - 高比例新能源电力系统对调节资源需求迫切，国内现货市场与容量补偿机制加速完善 [1] - 行业正从政策驱动转向价值驱动，盈利模型优化，海外市场也将贡献增量，行业景气度持续提升 [1] 相关金融产品概况 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等多个细分领域 [2] - 该ETF具有高弹性（涨幅可达20%）、低费率（管理费和托管费合计0.2%）的特点 [2] - 截至2025年12月30日，该基金规模达6.76亿元，近一月日均成交额为7075万元 [2] - 其持仓中储能与固态电池相关标的占比近90%，契合当下市场热点 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：储能行业，特别是北美储能市场 [1] * 公司：美股上市公司NEOV、A股上市公司隆基股份及其控股的精控能源 [1] 核心观点和论据 * **合资公司成立与股权结构**：隆基股份及其控股的精控能源将与美股NEOV成立合资公司，NEOV持股60% [1] * **产能建设规划明确**： * 合资公司将在北美投建储能电池产能，初期产能2GWh，预计2026年7月1日正式满产 [1] * 远期产能目标为8GWh，并计划在2027年进一步扩大产能 [1] * **产能分配与供应链计划**： * 初期2GWh产能中，75%用于大型储能（大储），25%用于工商业储能（工商储） [1] * 目前电池电芯来自中国，计划从2027年起转向使用美国本土生产的电芯 [1] * **合资公司战略意义重大**： * 合资企业完全符合美国《通胀削减法案》（IRA）的要求，确保获得政府补贴和市场准入资格 [2] * 合资公司搭建完成后，NEOV将成为少数能覆盖美国户用储能、工商业储能及大型储能全垂直领域的储能企业之一 [3] * 公司凭借美国制造合资企业布局，在历史上由中资企业主导的市场中获取差异化优势 [4] * **公司对需求与资金非常乐观**： * 预计投产即可实现正现金流 [2] * 需求端有实质订单和项目储备支持： * 与美国项目开发方Luminia的合作已实质推动工商储订单（双方于2025年11月签署160MWh框架协议） [2] * 与能源领域投资人IGC达成1300万美元私募融资，其中700万美元将用于平台公司产能建设；IGC拥有数百MWh大储项目储备 [2] * 精控能源和隆基股份预计将为合资公司导入在手项目和部分订单（至2027年） [2] 其他重要内容 * **NEOV公司自身情况**：NEOV是美股小公司，规模小但增速非常快，最近三个季度收入同比增速分别达到6倍、7倍、10倍 [1] * **产能建设具体节奏**：2026年3月设备进场，4月场地准备，5-6月启动与爬坡，7月1日正式满产 [1]

文章核心观点 - “十五五”规划为新能源及储能产业提供顶层政策支持 公司作为热管理核心供应商 处于高质量发展的广阔赛道 [1] - 新能源汽车与储能行业迎来爆发式增长 公司凭借核心技术体系与客户战略 业务实现跨越式发展 并通过扩产破解产能瓶颈 以把握行业机遇 [2][3][4][5] 政策与行业前景 - “十五五”规划建议明确提出着力打造新兴支柱产业 加快新能源等战略性新兴产业集群发展 并加快建设新型能源体系 大力发展新型储能 [1] - 2025年中国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆 同比增幅超两成 连续11年稳居全球第一 [2] - 根据技术路线图规划 到2040年中国新能源汽车市场渗透率将突破80% [2] - 全球储能系统市场规模2024年达6687亿美元 预计2034年将飙升至5.12万亿美元 2025-2034年复合年增长率高达21.7% [3] - 储能市场增长受新能源发电替代、电网调峰、工商业应用及欧美数据中心建设导致的电力短缺等多重因素驱动 [3] 公司业务与技术 - 公司是新能源汽车动力电池、燃油汽车动力系统及储能电池热管理领域的核心供应商 [1] - 公司坚持大客户战略 自2012年起与宁德时代合作研发 现为其战略供应商 产品配套T公司、蔚来、小鹏、理想等数十家国内外主流汽车品牌 [1] - 在燃油车领域 公司散热器产品供应法雷奥、马勒等龙头企业及NRF等大型后市场供应商 [1] - 在储能领域 公司已成功切入宁德时代、中创新航、阳光电源等头部厂商供应链 [1][4] - 公司构建了集控温、轻量化、残值评估、工艺优化、自动化生产及质量控制于一体的核心技术体系 [2] - 公司技术攻克行业痛点 实现仿真与实际热分布温度偏差≤3℃、流阻偏差降至5%以内、前期形变与鼓包问题100%识别 [2] - 通过结构优化实现PACK轻量化与结构强度的双重突破 [2] - 公司产品工况温差稳定在3-5℃ 液冷板可精准贴合电芯 适配动力电池轻量化、高能量密度需求 [3] - 公司在新材料应用、工艺改良、焊接技术等关键环节掌握核心储备 率先突破3系与6系铝材钎焊壁垒 并借助智能信息系统实现全流程质量管控 [3] 公司财务与运营 - 公司储能业务占营收比重从2022年度的不足5% 跃升至2025年第一季度的30%以上 成为驱动业绩增长的重要引擎 [4] - 2025年第一季度公司产能利用率高达88.31% 产销率达97.57% 现有产能已接近饱和 [4] - 为抢抓机遇 公司拟投入5.79亿元建设年产360万台套水冷板生产项目(一期) 其中募集资金投入5.06亿元 [4] - 截至2025年8月末 滁州项目已形成约118万套/年的电池液冷板产能及4万套/年的电池箱体产能 后续还将续建30万套/年的电池箱体产能 [4] - 项目整体备案的360万台套产能剩余部分 将根据市场节奏以公司自有资金逐步投入 [5] - 随着产线爬坡达产 公司产能规模将持续扩大 为承接下游高增需求提供支撑 [5]

行业核心数据 - 截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7吉瓦 [1] - 该装机规模同比增加85% [1] - 该装机规模历史首次突破100吉瓦 [1] - 该装机规模是“十三五”时期末的45倍 [1] 数据来源与发布 - 数据由中关村储能产业技术联盟发布 [1] - 数据发布于CNESA DataLink 2025年度储能数据发布暨储能国际峰会暨展览会2026新闻发布会 [1] - 发布会于2026年1月22日在北京召开 [1]

项目概况 - 一个绿色水电铝用户侧储能项目于1月16日在广元经济技术开发区正式投运并实现充放电 [1] - 该项目装机功率为107.12兆瓦，容量为428.48兆瓦时，刷新了四川省内用户侧储能规模纪录 [1] 技术原理与定位 - 项目属于储能的三大应用领域之一的用户侧储能，直接服务于终端用电需求 [1] - 项目安装于水电铝生产企业端，采用锂离子电池技术 [1] - 其核心运行模式为“低谷充电、高峰放电”，即在低电价时段充电，在高电价时段放电 [1] 规模与能力 - 项目储电能力相当于一座中型电厂2小时的发电量 [2] - 可同时满足约4.6万户家庭一天的用电需求，或为5300多台储能约80度的新能源车充满电 [2] - 项目峰段最大放电功率达10.7万千瓦，可持续放电4小时 [2] - 项目的储能充放电功率及容量均较以往有大幅提高 [2] 经济效益 - 项目每年可帮助相关企业节省电费7000万元 [2] 环境与社会效益 - 项目每年可节约标准煤1.97万吨，减少碳排放5.2万吨 [2] - 项目通过“削峰填谷”可平衡区域用电高峰和低谷负荷，增强电力系统供电的稳定性和灵活性 [1][2]

产能与生产状况 - 主要储能产品型号（314Ah大储电芯、100Ah、50Ah小储电芯）生产线目前均处于满产状态 [2] - 计划于2026年新投产587Ah大容量电芯，衢州基地二期厂房已建好，预计2026年内能有产出 [2] 产品需求与市场展望 - 2026年有国内客户对587Ah产品有需求，海外需求预计在2027年出现 [2] - 小储电芯供应非常紧张，因需求接替增长、头部厂商产能扩张谨慎及澳洲、欧洲的补贴政策 [3] - 2025年海外大储订单已完成一定数量交货，客户认可度较高，预计2026年会有较大增量变化 [3] - 对未来几年大储市场的持续增长很有信心 [4] 技术路线与产品策略 - 587Ah电芯选择卷绕技术路线，主要考虑技术成熟、良品率高、成本控制好及投产速度快 [3] - 公司拥有深厚的钠电池技术积累，量产不难，但目前相比锂电池，钠电池的性价比优势仍不明显 [3] 行业政策与市场驱动 - 国内政策驱动：根据国家《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，目标到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元，技术路线仍以锂离子电池为主 [4] - 海外需求驱动：美国因算力中心部署与电网老旧带来大储需求；发达国家为增加新能源消纳带来大储增长；“一带一路”国家因能源短缺或转型拉动大储需求 [4] 原材料与成本管理 - 为应对碳酸锂等原材料价格波动，公司已开展商品套期保值业务以对冲风险 [3] - 产品销售方面，已开始与客户签订联动价格合同 [3] 近期业绩说明 - 2025年第四季度主要储能产品型号满产，出货量表现不错 [3] - 第四季度成本受股权激励费用集中摊提及计提年终奖等因素影响 [3]

2025年业绩与市场地位 - 2025年汽车总销量达460万辆，蝉联中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市场销量冠军 [1] - 腾势、仰望、方程豹品牌合计销量近40万辆，同比增长超100% [1] - 海外年销量首次突破100万辆，同比增长超140% [1] - 新能源客车同比增长超18%，连续三年蝉联新能源客车出口年度冠军 [1] - 截至2025年12月底，辅助驾驶车型保有量超256万辆 [3] - 天神之眼辅助驾驶系统每天生成数据超1.6亿公里 [3] - 2025年用户智能泊车激活比例达85.97%，辅助驾驶激活比例达94.13% [3] - AEB（自动紧急刹车系统）触发次数达933万次 [4] - 比亚迪储能已成功交付超500个储能项目，应用足迹遍布全球110多个国家和地区 [4] 2026年市场展望与公司战略 - 行业预测2026年全年汽车总销量将达3,475万辆，同比增长1% [2] - 行业预测2026年新能源汽车销量有望达1,900万辆，同比增长15.2% [2] - 2026年公司将聚焦核心技术攻关、产品矩阵完善、功能配置升级 [2] - 2026年元旦，比亚迪开启“大电池插混”时代，为4款热销插混轿车加推大电池DM-i，CLTC纯电续航均达210km [2] - 公司持续推进“整车智能”战略，构建“天神之眼”技术矩阵，通过规模优势驱动算法迭代 [3] - 公司以创新为核心驱动力，致力于将领先核心技术打造成品牌符号 [4] - 在沙特地区，比亚迪储能已落地12.5GWh全球最大电网侧储能项目 [5] 技术创新与产品亮点 - 搭载全球量产最大容量2710Ah储能专用刀片电池的“Haohan”系统单元容量达14.5MWh，具备IP66高防护等级 [5] - 在央视“科晚”上，公司通过“三面夹击泊车”“窄道刀锋路挑战”两大极限场景展示辅助驾驶能力 [4] - 魔方储能系统在沙漠边缘等严苛环境中稳定运行，验证了其卓越的适应性与可靠性 [5]

中国电力储能累计装机规模 - 截至2025年12月底，中国电力储能累计装机规模达213.3GW，同比增长54% [1] - 抽水蓄能占比31.3%，以锂电池为代表的新型储能累计装机占比超过三分之二 [1] 新型储能装机规模与增长 - 截至2025年12月底，中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85% [1] - 2025年新增新型储能累计装机规模首次突破100GW，累计装机规模是“十三五”末的45倍 [1] - 2025年新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率和能量规模同比分别增长52%和73% [1] 新型储能技术路线与市场结构 - 储能技术路线从单一向多元化加速发展 [1] - 新型储能主要应用场景从以用户侧（占比35%）为主转向以独立储能（占比58%）为主 [1] - 火储调频（占比1.4%）和用户侧（占比8%）应用占比下降明显，新能源配储占比保持稳定 [1] 新型储能区域分布 - 2025年装机规模排名前十的省份均超过5GWh，合计装机占比接近90% [1] - 西部省份全面领跑，内蒙古在能量和功率装机规模上均位列第一，云南首次进入前十 [1] 新型储能市场招标与中标情况 - 2025年储能系统招标（不含集采/框采）标段数量690个，同比减少10.4% [2] - 2025年EPC招标（不含集采/框采）标段数量1536个，同比增加4.5% [2] - 市场建设偏好发生变化，业主更倾向于一体化交付、风险外包的“交钥匙模式” [2] - 2025年储能系统（不含集采/框采）中标规模为121.5GWh，同比增长140.1% [2] - 2025年EPC中标规模为206.3GWh，同比增长125.5% [2] 新型储能市场价格趋势 - 2025年储能系统（磷酸铁锂系统，不含用户侧应用）采购中标价格区间为391.14元/kWh至913.00元/kWh [2] - 不同时长系统价格降价幅度差异大，0.25C储能系统价格下降幅度接近0.5C系统的两倍 [2] - 2025年EPC（不含用户侧）中标价格呈波动下行趋势，2h EPC中标均价降至1043.82元/kWh，同比下降13.04% [2] - 4h EPC中标均价为935.40元/kWh，同比下降8.19% [2] 储能政策环境 - 2025年新增发布储能相关政策869项，同比增加13% [3] - 市场化改革加速，电价政策、电力市场政策热度较高，管理规范类政策占比提升 [3] - 截至2025年底，全国各省新型储能“十四五”规划目标总规模超91.6GW，多数省份已完成规划目标 [3] 电力市场与电价改革 - 2025年初136号文件推动新能源全电量入市，年底中长期规则取消市场化用户人为分时电价 [3] - 用电负荷侧将逐步进入市场，2026年工商业储能将逐步向市场化迈进 [3] - 分时电价方面，多地衔接现货市场调整时段划分和计价范围，价差普遍收窄 [3] - 电网代购电价格方面，32个地区平均价差为0.616元/kWh，同比下降9.4% [3] - 国家鼓励10kV以上工商业用户直接参与市场，逐步缩小代购电用户范围 [3] 工商业储能发展展望 - 展望“十五五”，工商业储能收益模式将由单一的“固定价差套利”向“波动的市场价差套利+需量管理+需求响应”转变 [4] - 工商业储能累计装机有望突破30GW [4] 新型储能未来收益模式 - 储能收益受多重因素影响，市场准入与电价差是确定性高的核心变量 [5] - 未来收益结构将显著转型，辅助服务收入因市场饱和快速下滑 [5] - 随着风光渗透率提升，价差有望扩大，能源套利将成为主导，容量补偿提供稳定支撑但占比略降 [5] - 未来项目成功取决于动态运营与前瞻性区位布局 [5] 新型储能时长与规模预测 - 新型储能累计装机的平均时长在2021-2025年呈缓慢上升趋势，由2.11小时逐步增至2.58小时 [6] - 2026年起，时长提升明显加速，预计至2030年将达到3.47小时 [6] - 行业正朝着能量时移、系统调节等更注重能量容量的应用场景深化发展 [6] - 过去5年，新型储能累计装机增长超过40倍，随着基数变大增速将放缓 [6] - 展望“十五五”，预计2030年累计装机有望达到3.7亿千瓦（370GW）以上 [6] 行业重要活动 - 第十四届储能国际峰会暨展览会ESIE2026将于2026年3月31日至4月3日在北京·首都国际会展中心举行 [6] - 展览面积达16万平米，由中国中车、阳光电源、双登股份、远景能源、宁德时代、楚能新能源、国轩高科、瑞浦兰钧8大行业龙头冠名 [6] - 预计将吸引800余家展商、超20万人次参加 [6]