报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 行业事件显示政策与产业协同加速，算力电力协同发展进入实质落地阶段，节能降碳顶层设计强化能源转型目标，为绿电、储能、智能电网等领域带来长期政策红利 [10][11] - 电力工业运行稳健，全社会用电量保持增长，电源与电网投资高速增长，但新增发电装机容量整体微降，结构分化明显（火电大增，光伏下滑），发电设备利用小时数同比减少 [5][19][21][23][33][35] - 新型电力系统各环节发展迅速，储能累计装机规模同比大幅增长，充电基础设施保有量快速增长，但光伏产业链价格普遍承压，锂电部分原材料价格有所回升 [5][38][40][43][46] 根据相关目录分别进行总结 一、行业事件 - 2026年4月21日，中国信通院主办算力电力协同发展研讨会，发布三大核心成果：算电协同公共服务平台上线、十大技术攻坚试验场启动、“六个一”行动，标志着算电协同进入实质落地阶段 [5][10] - 2026年4月22日，中共中央、国务院发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，明确“十五五”时期要大力发展非化石能源和新型储能，科学布局抽水蓄能，创新绿电直连、智能微电网等业态，目标升级为“新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求”，并强调“合理控制煤电装机规模和发电量” [11] 二、市场表现 - 2026年4月20日至4月26日期间，沪深300指数上涨0.86%，申万电力设备指数上涨0.29%，跑输沪深300指数0.58个百分点 [5][12] - 同期，在31个申万一级行业中，电力设备板块涨幅排名第11位 [5][14] - 申万三级行业中，电力能源相关子板块涨幅前三为：电池化学品（上涨3.74%）、火力发电（上涨3.47%）、风力发电（上涨3.41%）；跌幅前三为：光伏加工设备（下跌6.76%）、蓄电池及其他电池（下跌4.37%）、火电设备（下跌3.18%） [5][18] 三、电力工业运行情况 - 用电量：2026年3月，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%；2026年1-3月累计用电量25141亿千瓦时，同比增长5.2% [5][19] - 新增装机：2026年1-3月，全国新增发电装机容量8382万千瓦，同比下滑2.22%。其中，火电新增2403万千瓦，同比增长89.81%；水电新增142万千瓦，同比下滑33.33%；核电新增121万千瓦；风电新增1577万千瓦，同比增长5.56%；光伏新增4139万千瓦，同比下滑30.86% [21][23] - 利用效率：2026年1-2月，全国发电设备累计平均利用小时为466小时，同比减少39小时；同期，风电利用率91.5%，光伏利用率90.8% [33] - 行业投资：2026年1-2月，电网累计投资837.54亿元，同比增长79.84%；电源累计投资1043.51亿元，同比增长32.35% [35] 四、新型电力系统情况 （一）光伏 - 产业链价格普遍下行：截至2026年4月22日，多晶硅料(致密料)平均价35.5元/Kg，较上周下跌1.00元/Kg；单晶硅片(182mm/150μm)平均价0.92元/片，较上周下跌0.05元/片；单晶硅片(210mm/150μm)平均价1.22元/片，较上周下跌0.05元/片；TOPCon电池片(182*210mm/24.7%)平均价0.34元/瓦，较上周下跌0.010元/W；TOPCon电池片(210mm/24.9%+)平均价0.33元/瓦，较上周下跌0.020元/W；组件价格多数与上周持平；光伏玻璃(2.0mm镀膜)平均价10.5元/平方米，较上周下跌0.10元/平方米；(3.2mm镀膜)平均价17.4元/平方米，较上周下跌0.40元/平方米 [38] （二）储能 - 累计装机规模高速增长：截至2025年12月末，中国已投运电力储能项目累计装机规模达213GW，同比增长54%；其中新型储能累计装机达144.7GW，同比增长85% [5][40] （三）锂电 - 部分材料价格上涨：截至2026年4月24日，碳酸锂价格167,000元/吨，较上周上涨4,000元/吨；正极材料(三元811型)价格205,500元/吨，较上周上涨1,000元/吨；方形电芯（磷酸铁锂）0.35元/Wh，较上周上涨0.02元/Wh；负极材料、电解液、隔膜等价格与上周持平 [5][43] （四）充电桩 - 保有量持续高增：截至2026年3月底，全国充电基础设施累计数量达2148.1万台，同比增长46.9%；其中公共充电桩486.30万台，同比增长28.1%，私人充电桩1661.80万台，同比增长53.5% [5][46] - 增量结构分化：2026年1-3月，充电基础设施增量为138.90万台，同比增长49.13%；其中公共充电桩增量14.6万台，同比下滑54.5%，私人充电桩增量124.3万台，同比增长103.5% [46]

文 | 欣旺达储能 当地时间4月22日，欣旺达携手比利时本土客户，在当地举行电池储能项目落成仪式。该项目规模为 10MW/55MWh， 是接入Fluvius配电网最大的电池储能园区之一 ，标志着欣旺达在欧洲市场本地化布局 与项目交付能力进一步落地。 活动当天，项目各方代表出席落成仪式。欣旺达高级副总裁孙威现场出席并参与剪彩仪式，与合作伙伴共 同见证项目正式投运。 聚焦配电侧应用，提升电网灵活性 作为该地区具有代表性的配电侧储能应用，项目也为区域内类似场景提供了可复制、可推广的实践路径。 协同推进，打造本地化示范项目 在可再生能源快速发展的背景下，比利时电力系统正面临配电网拥堵与灵活性不足的挑战。该项目通过部 署11套欣旺达5MWh液冷储能系统，实现总计55MWh的储能容量与最长5小时的连续充放电能力，为配电 侧灵活调节提供有力支撑。 项目可在光伏出力高峰时段储存富余电能，并在晚间用电高峰时释放，实现削峰填谷与负荷转移，有效提 升可再生能源消纳水平与电网运行效率。 相关阅读 欣旺达携手天健集团设立5亿基金 欣旺达第100万颗684Ah叠片电芯顺利下线！ 国务院总理李强密集提及"储能"合作 国家能源局局长王宏志： ...

文 | 中关村储能产业技术联盟 近日， 中共中央办公厅 、 国务院办公厅 连续印发 《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》 、 《碳达峰碳中和综合评价考核办 法》 两份重要文件 ， 标志着 节能降碳与双碳工作已上升至国家最高战略层面 。两份文件立足全局、系统施策，全面部署节能降碳重点任务与 双碳考核体系建设，为全国纵深推进绿色低碳转型、稳步落实双碳战略目标筑牢顶层设计 。当前我国正处在从能耗双控向碳排放双控全面转变 的关键阶段，这两份文件的出台恰逢其时，既明确了工作方向，也划定了考核标准，为双碳目标落地筑牢政策根基。 其中， 《意见》聚焦节能降碳与绿色转型协同推进，从多个维度部署了 15项重点工作，为具体实践提供了行动指南。 总体要求层面 ，文件明 确 " 坚决遏制能源消费总量不合理增 长 " ， 此举 对高耗能产业存量、增量的能源 消费提出了更 严肃的约束 。 按照 发改运行〔 2022〕 1258号 文件要求， 现阶段风电、太阳能发电等可再生能源 不纳入能源消费总量 ， 绿电替代 将成为 降低能源消费总量管控压力 的有效手 段，储能作为绿电直连、源网荷储项目的重要支撑装备，也将进一步发挥系统支撑作 ...

华为在埃及的储能业务合作 - 华为与埃及AIS公司签署谅解备忘录，将携手在埃及推进构网型电池储能系统本土化制造落地 [2] - 合作将直接助力埃及实现并网储能设备本土化生产，以满足国内日益增长的用能需求 [2] - 合作布局方向包括落地本土生产工厂、核心零部件国产化、培育储能领域专业技术人才 [2] - 双方将联动行业各方，推动电池储能技术在埃及全国电网体系中快速普及应用 [2] 储能行业市场背景与需求 - 埃及持续扩大可再生能源发电规模，电网级大容量储能设备的市场需求大幅攀升 [2] - 电池储能系统是消纳新能源电力、稳定电网运行、提升电力系统综合能效的核心关键 [2] - 合作有望为埃及能源产业长远发展奠定基础，巩固其在全球可再生能源领域的领先地位 [2] 行业动态与公司海外业务 - 阳光电源、隆基、华为等公司再获海外储能大单，规模达12.6GWh [3] - 巴西矿业能源部长会见宁德时代、远景、华为、三一等公司，共商储能合作 [3] - 华为数字能源完成了全球首次智能组串式构网型储能泄爆实证测试 [3] 政策与高层关注 - 国务院总理李强密集提及“储能”合作 [3] - 国家能源局局长王宏志表示要大力发展新型储能，加快智能电网和微电网建设 [3]

项目概况 - 项目为浙江省平阳县萧江镇工商业用户侧储能项目（一期）采购，项目位于镇域范围内各园区及企业厂区内，涉及工业企业约110家，计划在用户侧投建分布式储能系统，用于削峰填谷以降低企业用电成本 [2] - 项目采购内容分为货物部分和设计施工部分，总预算金额为116,740,000元，其中货物部分预算91,510,000元，施工部分预算25,230,000元 [2] - 项目计划采购储能设备约429台，具体包括125kW/261kWh液冷储能户外柜和2.5MW/5.01596MWh集装箱储能设备两种类型 [2] 技术规格与要求 - 项目储能系统均采用磷酸铁锂电池作为储能载体，电池单体采用314Ah电芯容量，要求必须为符合国家标准的A品电池，且电池单体下线时间不超过3个月，不接受梯次电池 [2][3] - 系统要求单设备电池容量不小于261kWh，持续充放电倍率为0.5C，能接入380V电压等级，储能时间不大于2小时 [2] - 消防系统要求采用舱级全氟己酮浸没式消防和Pack级内置全氟己酮消防，舱体需配置DN65水消防接口 [3] 采购清单与成本构成 - 125kW/261kWh液冷储能户外柜的单套最高限价明细包括：电池模块26,000元、PCS（储能变流器）15,500元、能量管理系统（EMS）10,000元、户外柜（含箱体、消防、液冷机组等）28,500元等 [5][6][7] - 2.5MW/5.01596MWh集装箱储能设备的单套最高限价明细包括：电池模块27,000元、汇流柜80,500元、储能预制舱（含消防、液冷等）348,500元、PCS变流升压一体机745,500元、能量管理系统（EMS）200,000元等 [7][8] - 集装箱储能设备部分还包含一系列高压并网及辅助设备，如并网柜48,600元、10kV开关舱相关柜体（并网接入柜、计量柜、PT柜等，单价在40,000元至49,890元不等）、后台监控系统39,000元、远动通讯屏184,000元、SVG无功补偿装置229,600元等 [8][9][10][11][12][13] 招标与时间安排 - 项目接受联合体投标 [4] - 招标文件获取时间为2026年04月23日至2026年05月14日，提交投标文件截止时间为2026年05月14日09:30 [4]

全球光伏与储能市场核心议题 - 当前行业面临全球光伏新增装机放缓、产业链供需失衡以及价格剧烈波动的挑战，寻求破局之道 [2] - **649GW** 的全球新增装机量带来了结构性机遇 [2] - “光伏+储能”一体化正在重塑全球能源格局，是明确趋势 [2] 全球市场与政策动态 - 中国电力市场化改革正在推动国企进行策略转型 [2] - 印度市场存在本土化壁垒，正驱动全球供应链进行重组 [2] - 数据中心等新兴电力需求对行业产生潜在影响 [2] 彭博新能源财经活动议程要点 - 活动将发布彭博新能源财经一级厂商标识 [2][4] - 议程包含全球光伏市场展望，并特别解析数据中心电力需求 [5] - 议题涵盖中国电力市场化背景下的光伏发展路径 [5] - 将探讨容量电价机制如何重新定义储能收益，涉及时长配置与价格波动结构 [5] - 议程包含全球储能市场展望 [5] - 将解读全球光伏供应链现状 [5] - 将深入探究印度光伏市场与其供应链 [6] - 将分析全球光伏技术发展趋势 [6] 彭博新能源财经机构背景 - 彭博新能源财经是彭博公司旗下业务，自2004年成立 [8] - 机构专注于全球能源转型，研究领域涵盖新能源、电力、大宗商品市场及可持续发展 [8] - 通过深度分析和专业建模，为客户的全球投资与运营决策提供信息支持 [8] - 在全球拥有数千家机构客户，包括主要公用事业、能源公司、金融投资机构、政府及产业供应链企业 [8]

锦浪科技 20260427 摘要 储能业务进入爆发期，2026 年 Q2 逆变器订单预计环比增长 2.5-3 倍， 总发货量将超 30 万套。 户储系统接单强劲，4 月单月接单量已超 1.8 万套，预计 2027 年将实 现跨越式增长。 工商业储能逆变器量价齐升，全年出货预期由 2-3 万台大幅上修，毛利 率维持在 40%-50%高位。 产品结构优化带动并网逆变器毛利提升，国内出货 80%-90%已转向工 商业及地面电站大功率机型。 费用端压力释放，前期研发与认证投入已在 25Q4-26Q1 前置，随收入 放量费用率将进入下降通道。 供应链保障有力，已锁定数 GW 时低价电芯订单，并计划于 5 月导入二、 三供以支撑订单超预期增长。 大型储能产品将于 5 月上市，首个海外表后构网型项目预计在 26Q3 落 地，开启新增长极。 Q&A 尽管户用和工商业储能系统业务在 2026 年一季度尚未大规模确认收入，这主 要受到发货周期、客户从试用到批量的爬坡过程以及运输周期等因素影响，但 全年展望依然乐观。 户用储能系统方面，目前规划有近 10 个产品规格，3 月 底仅上市了 3 个，且推广的国家范围也只完成了一半左右。 ...

**公司及行业** * **公司**: 溯联股份 * **行业**: 汽车零部件、数据中心液冷、储能 **关键要点** **1. 财务表现与年度目标** * **2025年业绩**：营业收入14.35亿元，同比增长15.61%[4]；剔除股权激励影响后净利润1.47亿元，同比增长19.6%[2][4]；经营活动现金流净额2.82亿元，同比增长超过300%[2][4] * **2026年第一季度业绩下滑**：营业收入2.77亿元，同比下降18.26%[2][4]；净利润2110万元，同比下降37%[2][4]；主要受汽车行业整体影响及主要客户消化库存导致订单减少[4] * **2026年营收增长目标**：不低于15%，预计在16.5亿至18亿元之间[2][5] **2. 客户结构与增长动力** * **客户结构变化**：2025年前五大客户（比亚迪、长安、赛力斯、宁德时代、上汽通用五菱）收入占比约64%[5]；2026年第一季度前五大客户占比降至59%，对大客户依赖度下降，宁德时代排名升至第一[5] * **2026年增长驱动力**： * **新客户放量**：奇瑞、吉利、小米、小鹏、理想、广汽、长城、一汽红旗、北汽等将贡献显著增量[3][5][11] * **新收购业务**：胶管业务预计贡献近1亿元销售收入[2][5] * **重点增量车型**：下半年小米SUV混动、小鹏全系、吉利银河、北汽全系、长城坦克/炮、广汽埃安、奇瑞捷途山海等车型将批量生产或上量[3][11] **3. 新业务进展与展望** * **数据中心液冷业务**： * **定位**：提供二次侧全栈解决方案[2][6] * **进展**：塑料UQD产品已获H客户小批量订单及UL认证[2][7]；与华勤、浪潮等ODM厂商签订开发项目[7]；为飞腾、海思、航五机等客户进行CPU/GPU打样或签订代工合同[7] * **产能**：惠州工厂于2026年4月投产，补齐金属液冷板及分水器产能，提升产品价值量[2][7] * **未来规划**：积累国内业务成果后，计划拓展北美市场（如谷歌）[7] * **储能业务**： * **收入规模**：2025年收入接近3000万元，预计2026年有望接近1亿元[2][5][8] * **产品特点**：与车端产品有60-70%一致性，但阀件更多[9]；正在开发PE材质一级管道[2][9]；采用项目制，无年降压力[2][11] * **主要客户**：宁德时代（占比提升非常快）、海博思创、中国中车等[5][9] * **空气悬架产品**：2025年底量产，预计2026年贡献3000万-5000万元收入[2][5] * **低空飞行领域**：已有部分液冷板产品应用[2][7] **4. 成本压力与毛利率管理** * **原材料成本压力**：铜、铝、原油等大宗商品价格上涨带来成本压力[10] * **应对策略**： * **供应链谈判**：与供应商协商，以取消年降要求换取其不涨价；向客户争取取消2026年年降[2][10] * **内部措施**：推进国产化材料替代、提升人工效率和智能化水平以降本[10] * **毛利率展望**：通过内外努力，有信心使2026年毛利率不低于2025年水平[2][10]；原材料价格上涨可能抵消公司2026年大部分降本努力[10] **5. 行业动态与公司应对** * **汽车行业年降压力**：2026年客户传导的年降压力预计比2025年有所减缓，双方仍在磋商[11] * **产能规划**：为应对吉利银河等客户上量，计划下半年在宝鸡/西安租赁厂房建立组装厂[3][11][12]

华宝新能 2026年第一季度电话会议纪要关键要点 一、 公司整体经营与财务表现 * 公司为华宝新能，主营便携储能、家庭备电及阳台光储产品[1] * 2026年第一季度营收9.73亿元，同比增长32.06%[2][3] * 2026年第一季度归母净利润1,416.56万元，实现扭亏为盈[2][3] * 2025年全年营收41.42亿元，同比增长14.87%[3] * 2025年归母净利润约1,715万元，利润端承压[3] * 剔除4，200万元汇兑损失后，2026年第一季度净利润率可恢复至5%-6%[2][3] * 2026年第一季度毛利率修复至40.72%，环比提升超过8个百分点[2][3] * 毛利率修复得益于产品结构优化和全链条降本增效[2][3] * 2026年第一季度销售费用率同比下降1.66个百分点，管理费用率同比下降0.16个百分点[3] * 公司通过AI工具赋能数字化经营、优化广告投放结构实现费用率下降[3] 二、 分市场表现与策略 北美市场 * 2026年第一季度北美市场营收同比增长46.50%[3] * 核心备电产品（3.6度电和5度电）2026年第一季度营收1.5亿元[2][5] * 核心备电产品2026年全年销售目标为突破10亿元左右[2][5] * 美国市场盈利水平持续提升，2026年3月份表现尤为明显[5] * 核心备电产品主要面向家庭应急备电、户外作业替代燃油发电机及多场景移动用电需求用户[21][24] * 核心备电产品在美国市场以线上渠道销售为主[19] 欧洲市场 * 2026年第一季度欧洲市场营收同比增长136.47%[2][3] * 欧洲阳台光储新品（Jackery SolarWater 3系列）于2026年3月26日发布[4] * 截至4月27日，阳台光储新品首月累计销量突破1万台[2][4][8] * 阳台光储产品2026年欧洲市场销售目标为10亿元人民币[2][8] * 阳台光储产品主要通过线下渠道销售[4][18] * 欧洲市场已按线上线下渠道分别组建销售团队[4] * 公司计划陆续覆盖所有欧盟国家[8] 日本市场 * 日本市场市占率维持在40%以上[2][5] * 2026年一、二月份市场疲软，但三、四月份需求受能源危机意识驱动回升[5] * 2026年营销重点从应急备灾电源转向推广3.6度电核心备电产品[2][5] 中国市场 * 2026年第一季度中国市场营收同比增长40.17%[3] 三、 产品与业务进展 * 家庭核心备电产品（5度电、3.6度电）2025年营收突破3亿元[3] * 第三代阳台光储产品（Jackery SolarWater 3系列）市场反响热烈，但业绩未体现在一季报中[3][4] * 阳台光储产品约50%的订单选择了大容量套装（如扩展至5度电、7度电、10度电）[4] * 阳台光储产品在德国官网标配套装（2.5度电+1千瓦太阳能板）售价为899欧元，显著低于竞品[4] * 阳台光储产品消费者投资回报周期可缩短至3-4年[2][4] * 便携式储能是公司基本盘，在一度电以下小容量段保持市场第一[17] * 公司计划精简便携储能SKU，主打一度电和两度电产品[17] * 公司正探索与头部固态电池及钠离子电池企业展开战略合作[13] 四、 成本、定价与供应链 * 为应对出口退税下调（储能产品从9%下调至6%，光伏产品取消），公司对部分产品提价5%-10%[2][8] * 提价后市场呈现量价齐升状态，竞争对手也采取跟进策略[8] * 公司通过部分原材料保税操作、产品调价等措施应对出口退税取消的影响[7][8] * 2025年毛利率和净利润受关税影响较大[6] * 为应对美国关税，公司自2025年起布局海外供应链[9] * 2026年第一季度，销往美国的主要产品中约70%已通过东南亚出货[2][10] * 预计2026年第二季度，东南亚出货比例将提升至80%-90%[2][10] * 从东南亚出货在毛利率上仍具优势，且未导致国内产能闲置[10] * 公司于2025年年底至2026年年初对电芯等重点原材料进行了战略性锁价[12] * 公司为欧洲阳台光储产品做了充足的前期备货，并将其列为内部第一优先级[12] 五、 行业与市场展望 * 欧洲阳台光储市场渗透率仅5%左右，增长空间巨大[2][14] * 欧洲阳台光储市场目前处于供不应求状态[14] * 预计2026年欧洲阳台光储市场增量规模有望超过100亿人民币[15] * 欧洲阳台光储产品满足应急备用或家庭核心备电的刚性需求，市场教育普及，发展态势类似2008-2009年便携储能市场爆发[14][15] * 公司认为阳台光储产品价格进一步下探的竞争空间有限，当前价格区间消费者接受度较高[17] 六、 风险与应对措施 * 2026年第一季度汇兑损失为4，200万元，严重影响净利润[3][6] * 公司已组建专业团队，并借助外部咨询资源，采取套期保值等措施应对汇率波动[3][6] * 2025年全年汇兑损失约2，300万元，其中第四季度约4，000万元[6] * 2025年关税退税政策已明确，公司正在积极跟进，将对2026年利润产生正向影响[6] * 公司正积极响应并跟进美国市场的退税政策机会，已向海关提交申请[20] * 公司通过签订长期供货协议、预付锁产能、拓展新供应商、与上游深度合作（合资建厂、股权投资）等方式保障供应链稳定[12] 七、 其他重要信息 * 公司自2025年已成立专业投资部门，2026年将继续围绕主业进行投资并购[11] * 投资方向包括：实现降本增效和保障供应链安全的标的；工商业储能、VPP微电网、商业航天（卫星电源）等新兴领域[11] * 公司利用AI强化大语言模型对产品与品牌的认知，在相关搜索中推荐排名靠前[13] * 公司核心优势在于品牌影响力和渠道能力，新进入者难以在短期内建立[16] * 截至2026年4月27日，公司已100%达成四月份的内部经营目标[23]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：科力远[1] * 行业：储能、锂电、镍氢电池、零碳园区、固态电池、燃料电池[2] 核心观点与论据 **1. 公司战略转型与整体业绩** * 公司已完成向储能赛道的战略转型，储能业务成为业绩增长的核心驱动力[3] * 2025年实现营业收入57.46亿元，同比增长45.89%；归母净利润1.4亿元，同比增长79.64%；扣非后净利润9647.77万元，同比增长116.64%[3] * 2026年公司基本面全面向好，传统业务稳健，储能主线业务高速增长，长期成长价值突出[15] **2. 储能业务进入爆发期** * 2025年储能业务营收约17.48亿元，对应3.6GWh储能系统交付[2][5] * 2025年末全国在建储能项目突破4GWh，已并网运营1.8GWh，在手储备项目超过15GWh[3] * 2026年计划投建10GWh独立电站，预计储能系统业务营收可达50亿元左右，较2025年实现翻倍以上增长[2][4] * 储能业务交付存在季节性，主要集中在下半年，公司已通过产业基金模式打通投建路径[7][8] **3. 构建锂电全产业链，保障原材料自给** * 公司已构建覆盖锂矿资源、核心材料、储能电池、系统集成及回收的全产业链[3] * 通过子公司拥有四座含锂瓷矿，总储量不低于1200万吨，折合碳酸锂当量超40万吨[3] * 同安矿采矿权已从5万吨/年扩容至40万吨/年，达产后预计年产碳酸锂不少于1万吨，目标实现原材料100%自给[2][3] * 宜春锂矿换证预计2026年Q2末至Q3初完成，新老系统并行生产，总体产出情况预计略超市场预期[2][8][9] **4. 镍氢电池业务提供稳定现金流** * 镍氢电池业务根基稳固，抗周期能力强，2025年产销量创历史新高[3] * 丰田订单年需求量基本维持在38万至42万台套区间，预计2026年订单总量也在此范围内[12][13] * 全产业链布局下，丰田业务线单车净利润约为800元[2][12] * 公司正将镍基材料技术延伸至电解水制氢、镍锌电池、燃料电池等新赛道[3] **5. 开辟零碳园区新增长极** * 公司将零碳园区定位为可媲美电网侧独立储能电站的重大应用场景[9] * 公司实控人担任国家级零碳园区创建指导委员会主任委员，具备先发优势[9] * 计划在保定国家级园区项目中探索“算电协同”模式，打造“源网荷储”一体化标杆[9] * 单个国家级零碳园区年均设备投资市场空间约20-30亿元[2][11] * 2026年对储能业务翻倍增长的预期中尚未包含零碳园区贡献，该业务是潜在的超预期点[10] **6. 技术路径多元化与创新** * 推广镍氢+锂电、锂电+液流等混合储能方案，以提升安全性与调频响应能力[2][12] * 混合储能方案对功率的要求相较于单一磷酸铁锂电池方案更低[12] * SOFC（固体氧化物燃料电池）及固态电池预计2026年在零碳园区试点落地[2][14] * 固态电池自2025年起已规划在独立储能电站中进行试验性应用[14] **7. 其他业务板块情况** * 消费类电池业务稳步上行，与九号、追觅、美团、哈啰等头部企业合作，场景扩展至共享出行、换电小动力等领域[4] * 算力协同及数据中心备电业务尚处前期阶段，未有具体落地数据，但预计未来业务体量将显著增长[10] 其他重要内容 **1. 储能业务盈利模式与构成** * 2025年约17.48亿元的储能业务营收全部来自储能系统销售，不含电站运营收入[5] * 电站运营收入按投资收益核算，2025年运营规模约400-600MWh，贡献收益约600多万元[5] * 储能电柜作为系统整机交付，包含PCS等逆变器零部件，由公司完成系统集成[6] **2. 资本运作与项目拓展** * 公司通过设立产业基金加速储能项目扩张，例如与滨海建投新设总规模20亿元的储能专项基金，首期落地5亿元[3] * 未来将通过盘活存量电站资产，实现轻资产与重运营的双向发展[3] **3. 市场环境与资源价值** * 近期新能源汽车销量修正悲观预期，国内外锂资源供给偏紧，市场已转为供不应求状态[9] * 即便碳酸锂产能释放稍有延后，考虑到价格长期看涨趋势，对公司内在价值影响不大[9]