报告行业投资评级 - 丙烯：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚丙烯：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯苯：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚乙烯：无明确评级 - PVC：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PX：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 乙二醇：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 短纤：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玻璃：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯碱：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 瓶片：★★★，代表更加明晰的多头趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 甲醇：无明确评级 - 尿素：无明确评级 报告的核心观点 - 各化工品市场表现不一，多空因素交织，价格走势分化，需关注各品种基本面变化及相关风险扰动 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅收涨，生产企业成交顺畅，部分装置有降负或检修计划 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内震荡整理，聚乙烯市场情绪偏强，聚丙烯供应流通资源不宽松但需求端有高价接盘抵触情绪 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯盘面震荡整理，华东现货平稳，加氢苯产量增加、进口量充足使江苏港口库存累积，纯苯行业利润好转，下游产能利用率预期提升 [3] - 苯乙烯期货主力合约震荡上行收涨，但原料统苯累库成本弱势压制其反弹，基本面多空博弈价格延续整理 [3] 聚酯 - 聚酯行业春节前后检修计划披露，PX和PTA价格回落，终端走弱，开工下滑，需求拖累，隔夜油价收涨略有提振 [5] - 乙二醇国内新装置投产在即，海外装置停车增加，聚酯降负，港口累库，春节前后低位震荡，二季度或改善，长线承压 [5] - 短纤企业库存低位但下游订单弱，需求持续走弱，绝对价格随原料波动，春节前后关注下游备货节奏 [5] - 瓶片需求转淡，下游刚需补货，现货稳中略降，春节前下游生产转弱，装置有检修预期，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇盘面多空博弈加剧，海外装置开工负荷偏低，未来进口预期大幅缩减，但沿海高库存及下游负反馈或压制行情 [6] - 尿素盘面小幅回落，生产企业库存止降回升，气头装置停车检修，春季农业需求预计启动，行情下调空间有限 [6] 氯碱 - PVC日内回落，检修减少开工回升，但下游开工下滑需求低迷，电石价格上涨成本支撑尚可，2026年有望去产能 [7] - 烧碱日内震荡运行，氯行情较好一体化利润尚可，但下游行业普遍亏损，氧化铝有减产预期，液碱累库压制反弹高度 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内震荡弱势运行，供给压力大，下游采购情绪不佳，浮法和光伏去产能，重碱刚需下滑，可右侧高空思路对待 [8] - 玻璃日内高位回落，现货去库，价格涨跌互现，产能压缩，需求不足，预估产能降至15万吨以下供需弱平衡 [8]

报告行业投资评级 - 尿素、甲醇、PVC操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强；塑料、烧碱、玻璃操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主；纯苯、苯乙烯、丙烯、PTA、乙二醇、短纤、瓶片操作评级未明确标注 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货表现不一，部分品种价格上涨，部分震荡调整，不同品种受基本面、成本、需求、库存等因素影响，走势有所差异，部分品种存在阶段性投资机会，如关注部分品种月差正套 [2][3][4][5] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内上行收涨，企业出货顺畅，报盘探涨，下游跟进良好，成交重心上移 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨，聚乙烯受宏观面回暖、成本支撑增强等因素影响，成交氛围升温；聚丙烯受石化厂价上调支撑，现货流通压力可控，但下游工厂心态谨慎 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货主力合约小幅上涨，华东现货价格反弹，山东市场成交好转，进口量充足，港口库存累积，短期预计延续震荡，中线考虑逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约横盘整理，生产企业产销平稳，下游按需采购，出口消息支撑市场心态，但原料累库压制反弹 [3] 聚酯 - PX和PTA期价宽幅震荡，持仓缩减，终端走弱，聚酯现金流不佳，春节前开工或下滑，需求有负反馈压力，新年度加工差适度修复 [4] - 乙二醇国内新装置投产在即，海外装置停车增加，港口累库，短期关注油价扰动，长线承压，二季度供需或阶段性改善 [4] - 短纤企业库存低位，下游需求偏弱，绝对价格随原料波动，根据投产及需求节奏进行波段配置 [4] - 瓶片需求转淡，下游刚需补货，盘面随原料波动，部分地区现货松动，产能过剩是长线压力，成本驱动为主 [4] 煤化工 - 甲醇期货盘面震荡调整，海外装置开工负荷偏低，短期沿海高库存有压制，中期进口预期缩减，港口预计去库，行情或偏强，关注5 - 9月差正套 [5] - 尿素盘面偏强震荡，气头装置停车检修，商业储备和工业刚需采购，生产企业去库，短期行情震荡偏强，春季农业需求启动后下调空间有限 [5] 氯碱 - PVC延续上涨态势，检修规模减弱，供应回升，下游开工下滑，需求低迷，生产企业去库，社会库存压力大，关注陕西政策对电石影响，2026年有望去产能，期价重心或上抬 [6] - 烧碱震荡偏强，氯行情好，一体化有利润支撑开工高位，供给压力大，氧化铝开工高位但行业亏损，后续减产情况需跟踪，短期受情绪影响，长期关注实际落地情况 [6] 纯碱 - 玻璃 - 统碱日内强势运行，成本推动且成交好转，情绪带动补库，后续有新产量释放，供给压力大，浮法和光伏预计去产能，重碱有下滑趋势，短期关注煤炭成本，长期供需过剩，可右侧高空，多玻璃空纯碱05策略持有 [7] - 玻璃强势运行，现货产销较好，关注持续性，近期冷修4条线，三种燃料产线均亏损，预计压缩产能，加工订单低迷，需求不足，南方订单好于北方，关注冬储，行业长期去产能，日熔有望降至15万吨以下 [7]

报告行业投资评级 - 单边：PX/PTA/PF/PR中性，中期回撤后逢低做多套保 [4] - 跨品种：无 [5] - 跨期：无 [6] 报告的核心观点 - 宏观氛围较好，需关注成本端变动，中东地缘局势支撑油价反弹，PTA市场关注资金动向及下游聚酯负荷变动 [1] - 短期PX效益提升使供应增加，内外盘套利带来进口增多，PTA工厂高位出售PX，资金减仓回撤；中期PX二季度检修多，远端预期好，聚酯开工未明显下滑支撑PXN，但调油无起色，供应增加和聚酯需求下滑风险显现 [1][4] - TA近端检修多，聚酯负荷下降但减产可控，12月去库，1月累库压力尚可，关注加工费修复下装置重启情况；中长期产能投放周期结束，加工费预计改善 [2][4] - PF负荷高位，工厂库存低位，需求端转弱使加工费承压，下游按需采购 [3][4] - PR瓶片重启和检修计划并存，短期加工费区间波动，价格上涨使下游观望 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [10][13][15] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [20][24] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][28] 上游PX和PTA开工 - 展示中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等图表 [29][32][34] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [39][41][42] 下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润等图表 [49][51][59] PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率/生产利润、涤棉纱开机率/加工费等图表 [76][80][90] PR基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [93][98][100]

报告行业投资评级 - 丙烯★☆☆，聚丙烯☆☆☆，纯苯☆☆☆，苯乙烯☆☆☆，PX ☆☆☆，PTA ☆☆☆，乙二醇☆☆☆，短纤☆☆☆，瓶片☆☆☆，甲醇★☆☆，尿素☆☆☆，PVC ☆☆☆，烧碱☆☆☆，纯碱☆☆☆，玻璃☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货表现不一,烯烃 - 聚烯烃、纯苯 - 苯乙烯、聚酯、煤化工、氯碱、纯碱 - 玻璃等板块供需基本面和价格走势受多种因素影响,需综合分析把握投资机会 [2][3][4] 各板块总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡整理,下游聚丙烯成本压力略有缓解但需求恢复有限 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理,聚乙烯供应有增加预期且需求支撑弱,聚丙烯产量预计小幅增加且需求短期偏弱 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价日内偏弱震荡,港口库存回升,短期底部震荡,中线考虑逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理,成本端无明显利好驱动,供需预计双增但后市有累库预期 [3] 聚酯 - PX价格受强预期推动上行后减仓回落,短期有调整预期,中线需下游需求配合;PTA主要驱动在原料 [4] - 乙二醇周度产量下调,港口库存回升,现实基本面趋弱,二季度或阶段性改善,长线承压 [4] - 短纤企业库存低位,需求淡季,新年度投产量偏低,长线供需格局较好 [4] - 瓶片需求转淡,盘面随原料波动,企业库存下降,短期有新投,后市有检修,产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇主力合约偏强震荡,进口到港量预计缩减,中长期港口库存或去库,短期港口累库,中期行情或偏强 [5] - 尿素供应阶段性收紧,后续部分检修装置预期恢复,下游采购放缓,节后行情或小幅回落 [5] 氯碱 - PVC震荡偏强走势,本周检修规模减弱,供应或回升,需求低迷,库存压力大,政策利好下或震荡区间运行 [6] - 烧碱日内下行,下游刚需补库,库存环比下降但压力仍高,开工高位,需求增量有限,上行幅度受限 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内窄幅震荡,本周产量增加,后续有新产量释放,短期去库明显,长期面临供需过剩压力,可关注多玻璃空纯碱05策略 [7] - 玻璃日内震荡走势,行业小幅累库,近期产能压缩,需求不足,长期将去产能 [7]

苯乙烯期货价格表现 - 12月30日盘中苯乙烯期货主力合约最高上探至6843.00元，报6809.00元，涨幅0.80% [1] - 苯乙烯期货主力合约涨近1% [2] 机构核心观点与后市分析 - 南华期货核心观点为苯乙烯不建议高位追多 [2] - 新湖期货核心观点为苯乙烯单边价格暂以宽幅震荡 [2] 市场供需与基本面情况 - 供应端因天津渤化45万吨苯乙烯装置计划外停车而有所收缩 [2] - 需求端近期苯乙烯出口商谈较多，供需两端均有利多消息 [2] - 江苏苯乙烯市场收盘价格在6790-6840元/吨，较上一工作日涨50元/吨 [2] - 港口库存延续去化趋势，提供一定支撑作用 [2] - 中期看苯乙烯压力将继续减轻，未来半年并无新产能压力 [2] 资金与板块情绪影响 - 盘面反弹受基本面利多和资金配置转变助推 [2] - 近期化工板块整体情绪好转，资金开始低位布多 [2] - 同为芳烃品种的纯苯、苯乙烯跟随预期较好的PX、PTA上涨 [2] 市场交易与区域价差 - 日内成交买盘以刚需采购为主，山东、华南成交尚可，华东一般 [2] - 山东与江苏市场价差在-255元/吨，套利窗口开启但鲜有山东货源流向华东 [2] - 市场存东北货源流向华东、华北的情况 [2] 风险关注点与后续焦点 - 当前虽基本面好转但仍处于需求淡季，短期盘面迅速拉涨而基差走弱 [2] - 后续需重点关注苯乙烯出口增量的持续性 [2] - 后续需关注宏观层面“反内卷”进一步动向 [2]

报告行业投资评级 - 尿素：未明确星级 [1] - 甲醇：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纯苯：未明确星级 [1] - 苯乙烯：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丙烯：未明确星级 [1] - 塑料：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PVC：未明确星级 [1] - 烧碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PX：未明确星级 [1] - PTA：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 短纤：★☆★，未明确具体含义 [1] - 玻璃：未明确星级 [1] - 纯碱：☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 瓶片：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃市场供应面相对宽松，部分企业有出货需求，PDH 装置成本上升使企业稳市意愿凸显 ，塑料和聚丙烯期货日内窄幅整理，下游需求均有不同程度下滑，基本面支撑乏力 [2] - 纯苯期价低位震荡，港口库存回升有压力，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低买入月差正套；苯乙烯期货收涨，在芳烃强势、出口商谈及库存去化带动下，价格支撑走强 [3] - 聚酯方面，PX 强预期推动 PTA 跟涨，短期供应或增长，一季度有检修和重启，下游需求春节前后回落，PTA 预期低负荷去库，加工差略有修复；乙二醇价格震荡，新年度有装置投产预期，长线承压；短纤价格随原料波动，新年度投产量低，供需格局较好；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [5] - 煤化工中，甲醇盘面区间震荡，港口大幅累库，短期偏弱震荡，中长期可考虑逢低介入 5 - 9 月差正套；尿素期货震荡坚挺，生产企业去库，市场成交好，短期供需差收紧，行情偏强 [6] - 氯碱行业中，PVC 震荡偏强，供应压力或缓解但需求低迷，库存压力大，或低位区间运行；烧碱震荡偏强，液氯下行支撑液碱价格，下游刚需补库但库存压力仍高，供给压力大，预计上行幅度有限 [7] - 纯碱 - 玻璃市场中，纯碱震荡偏强，产量仍高，后续有新产量释放，行业去库，长期面临供需过剩压力，可反弹高空，也可关注多玻璃空纯碱 05 策略；玻璃震荡偏强，行业累库，产能或继续下降，需求不足，短期建议观望 [8] 各目录内容总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，市场供应宽松，部分企业有出货需求，偏低成交改善，PDH 装置成本上升，企业稳市意愿凸显 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应长期偏高，标品供应增长，下游需求减少，开工稳中小降，按需备货 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，处于季节性需求淡季，下游开工有下滑预期，采购谨慎，需求释放有限，基本面支撑乏力 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期价日内低位震荡，后续到货量大，港口库存回升，月差承压，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可逢低买入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内收涨，突破前期区间上沿，在芳烃强势、出口商谈及库存去化带动下，价格支撑走强 [3] 聚酯 - PX 强预期推动 PTA 价格上行，短期供应或增长，一季度有检修和重启，下游需求春节前后回落，PTA 预期低负荷去库，加工差略有修复，上行驱动来自 PX，中线可多配 [5] - 乙二醇价格震荡，周度产量下调，港口库存下降，春节前后下游聚酯降负，但到港量下降及装置检修缓和累库压力，二季度供需或改善，新年度有装置投产预期，长线承压 [5] - 短纤价格随原料波动，处于需求淡季，基差和加工差走弱，新年度投产量低，供需格局较好 [5] - 瓶片需求转淡，盘面随原料上涨，现货加工差好于盘面但整体不理想，产能过剩是长线压力 [5] 煤化工 - 甲醇盘面区间震荡，港口大幅累库，短期偏弱震荡，中长期可考虑逢低介入 5 - 9 月差正套 [6] - 尿素期货震荡坚挺，生产企业大幅去库，市场成交好，日产下降，下游需求有调整，储备需求推进，短期供需差收紧，行情偏强 [6] 氯碱 - PVC 震荡偏强，本周新增企业检修，开工下降，2026 年新增投产少，供应压力或缓解，但下游需求低迷，库存压力大，或低位区间运行 [7] - 烧碱震荡偏强，液氯下行支撑液碱价格，下游刚需补库，库存环比下降但压力仍高，开工高位，供给压力大，预计上行幅度有限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，本周产量小幅下滑但仍处高位，后续有新产量释放，行业去库，长期面临供需过剩压力，可反弹高空，也可关注多玻璃空纯碱 05 策略 [8] - 玻璃震荡偏强，行业累库，产能或继续下降，加工订单低迷，需求不足，短期建议观望 [8]

苯乙烯期货市场表现 - 12月26日苯乙烯期货主力合约盘中高位震荡，开盘报6650.00元/吨，最高触及6776.00元，最低探至6585.00元，涨幅达2.34%附近 [1] - 截至12月25日，苯乙烯期货前20名期货公司多单持仓32.47万手，空单持仓34.72万手，多空比0.94，净持仓为-2.25万手，相较上日增加1.59万手 [1] - 12月25日大商所苯乙烯期货仓单录得1700手，较上一交易日持平，最近一周仓单累计增长1000手，增长幅度为142.86%，最近一个月仓单累计增长240手，增长幅度为16.44% [1] 苯乙烯行业供需基本面 - 截至12月25日当周，中国苯乙烯工厂整体产量为35.46万吨，环比上涨0.78万吨，涨幅为2.25%，工厂产能利用率为70.7%，环比上涨1.57% [1] - 本周宝来35万吨装置重启，天津渤化45万吨装置故障停车，前期重启装置影响扩大，导致苯乙烯产量及产能利用率环比上升 [1] - 下游EPS、PS、UPR、丁苯橡胶装置开工负荷不同程度上开，ABS开工率小幅下降，工厂与港口库存变化不一，显性库存去化趋势放缓 [1] - 苯乙烯港口库存持续大幅累库，季节性淡季下，需求端三S（EPS、PS、ABS）整体开工率震荡下降 [2] 成本与利润分析 - 受美委地缘局势恶化影响，近期国际油价涨幅显著，对苯乙烯形成成本支撑 [1] - 本周非一体化装置维持亏损状态，一体化装置盈利缩窄，苯乙烯非一体化利润处于中性偏低水平，估值向上修复空间较大 [1][2] - 成本端纯苯开工中性震荡，供应量依然偏宽，纯苯港口库存持续累库 [2] - 供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行 [2] 机构后市观点 - 瑞达期货认为，短期原油成本支撑与苯乙烯供需宽松格局博弈，EB2602合约预计呈震荡走势，关注6390附近支撑与6690附近压力 [1] - 五矿期货分析指出，纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大，苯乙烯现货与期货价格上涨，基差走弱，建议截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [2]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、烧碱、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯苯、PVC、瓶片评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PTA、短纤评级为一红两白星，未明确评级含义 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松；塑料价格下行，聚丙烯下游订单不足 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯港口库存回升，中线可考虑逢低介入月差正套；苯乙烯供应端压力难扭转 [3] - 聚酯方面，PX 强预期格局不变，PTA 春节前上行空间受限；乙二醇价格低位震荡；短纤长线供需较好；瓶片产能过剩是压力 [4] - 煤化工方面，甲醇短期区间偏弱震荡，中长期有上行驱动；尿素市场供需边际好转 [5] - 氯碱方面，PVC 供高需弱，低位区间运行；烧碱供给压力大，上行幅度有限 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱长期面临供需过剩压力；玻璃需求不足，需去产能平衡 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约早盘高开后围绕 5 日均线震荡，价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松，PDH 企业成本上升让利意愿或减弱 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅震荡，聚乙烯价格下行，聚丙烯下游订单不足，各方让利出货 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价低位震荡，港口库存回升，后续供需压力或缓解，中线可考虑月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约上行收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，市场采购以刚需为主 [3] 聚酯 - PX 增仓价格回升，PTA 跟涨，短期供应增长，一季度有检修，春节前上行空间受限，中线多配 [4] - 乙二醇价格低位震荡，二季度供需或改善，长线承压 [4] - 短纤价格随原料波动，新年度供需格局较好；瓶片需求转淡，产能过剩是长线压力 [4] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡，短期区间偏弱，中长期有上行驱动，可考虑 5 - 9 月差正套 [5] - 尿素企业去库，市场供需边际好转，行情偏强震荡 [5] 氯碱 - PVC 震荡偏强，供应压力或缓解，需求低迷，库存压力大，低位区间运行 [6] - 烧碱震荡偏强，供给压力大，下游刚需补库，上行幅度有限 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，产量仍高，后续有新产量，长期供需过剩，可关注多玻璃空纯碱 05 策略 [7] - 玻璃日内震荡，行业累库，需求不足，需去产能平衡 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供应端小幅缩量，聚酯需求端表现坚挺，平衡表去库扩大，本周PTA工厂库存窄幅去库；下游聚酯开工维持高位超预期，预计终端需求或将转弱，受上游PX供需偏紧影响，预计短期PTA价格偏强震荡 [3] - 港口库存高位去化带动乙二醇价格底部反弹，之前多套装置停车检修缓解了乙二醇供应端压力，但26年的供应压力仍然偏大，预计乙二醇在春节前需求走弱的预期下反弹高度有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 12月25日PTA主力期货合约TA605上涨0.98%，基差走强至 -72元/吨 [2] - 今日PTA华东地区市场价5060元/吨，较前一交易日上涨42元/吨；成本端布伦特原油上涨到62.5美元/桶；供给端一套220万吨装置近日重启，PTA产能利用率75.24%，较前日 +2.32%；周度PTA工厂库存天数3.61天，环比减少0.15天 [3] - PTA多空主力存在分歧 [3] MEG（乙二醇） - 12月25日乙二醇主力期货合约eg2605上涨2.25%，基差走弱至 -184元/吨 [4] - 今日乙二醇华东地区市场价3635元/吨，较前一交易日上涨37元/吨；成本端原油价格、煤炭价格反弹；华东主港地区MEG库存总量64.5万吨，较上一期降低1.48万吨 [4] - 乙二醇多空主力存在分歧 [4]

报告行业投资评级 | 品种 | 评级 | | --- | --- | | 尿素 | ☆☆☆ | | 甲醇 | ☆☆☆ | | 纯苯 | ☆☆☆ | | 苯乙烯 | ☆☆☆ | | 聚丙烯 | ☆☆☆ | | 塑料 | ☆☆☆ | | PVC | ☆☆☆ | | 烧碱 | ☆☆☆ | | PX | ☆☆☆ | | PTA | ☆☆☆ | | 乙二醇 | ☆☆☆ | | 短纤 | ☆☆☆ | | 玻璃 | ☆☆☆ | | 纯碱 | ☆☆☆ | | 瓶片 | ☆☆☆ | | 丙烯 | ☆☆☆ | [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货主力合约日内收涨，价格让利带动部分下游采购，但山东供应宽松，PDH企业成本上升或减弱让利意愿；塑料和聚丙烯期货主力合约日内收涨为技术反弹，聚乙烯市场价格下行，聚丙烯下游订单不足，流通性受资金回笼制约 [2] - 纯苯 - 苯乙烯方面，纯苯价格震荡回升，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低介入月差正套；苯乙烯期货收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，采购以刚需为主 [3] - 聚酯方面，PX推动PTA价格上涨但涨势放缓，PTA预期加工差修复；乙二醇短期反弹，长线承压，二季度供需或改善；短纤价格随原料波动，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，效益不理想 [4] - 煤化工方面，甲醇港口大幅累库，短期行情偏弱震荡，中长期有上行驱动；尿素市场供需好转，行情偏强运行 [5] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，供应压力缓解但需求低迷，或低位运行；烧碱震荡偏强，供给压力大，需求增量有限，观望为主 [6] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，可反弹高空或关注多玻璃空纯碱05策略；玻璃日内偏强，库存压力大，需求不足，短期观望 [7] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内上行收涨，价格让利使部分下游逢低采购，但山东供应宽松，PDH企业成本上升或减弱让利意愿 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内上行收涨为技术反弹，聚乙烯市场价格下行，下游采购以刚需为主；聚丙烯下游订单不足，资金回笼制约流通性，企业让利出货 [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯价格震荡回升，处于底部区间，后市供需压力或缓解但供应有增长预期，中线可考虑逢低介入月差正套 [3] - 苯乙烯期货主力合约日内上行收涨，成本支撑不足，供应端压力难扭转，市场采购以刚需为主 [3] 聚酯 - PX推动PTA价格上涨但涨势放缓，PTA预期加工差修复 [4] - 乙二醇短期反弹，长线承压，二季度供需或改善 [4] - 短纤价格随原料波动，长线供需格局较好；瓶片需求转淡，效益不理想 [4] 煤化工 - 甲醇港口大幅累库，短期行情偏弱震荡，中长期有上行驱动 [5] - 尿素市场供需好转，行情偏强运行 [5] 氯碱 - PVC震荡偏强，供应压力缓解但需求低迷，或低位运行 [6] - 烧碱震荡偏强，供给压力大，需求增量有限，观望为主 [6] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，面临供需过剩压力，可反弹高空或关注多玻璃空纯碱05策略 [7] - 玻璃日内偏强，库存压力大，需求不足，短期观望 [7]