【导读】英伟达财报出炉，盘后股价大跌！中概股下挫 昨晚美股市场不平静。 首先，全市场都在等待的英伟达财报正式出炉！ 其次，昨夜中概股下挫。"外卖大战"让美团二季度净利润大降89%，京东、阿里巴巴收跌。新能源汽车股 大跌。 贝森特呼吁美联储内部审查，称肯定会在秋季知晓特朗普选择的美联储主席。 关税方面，白宫贸易顾问称，如果印度停止购买俄罗斯石油，可获得25%的关税优惠。贝森特认为，印度 所做的很多事情都具有"表演性"。欧盟计划在本周末前加速推进立法程序，全面取消对美国工业品的关 税。 美国三大股指全线收涨 美东时间8月27日，美国三大股指低开后全线收涨。截至收盘，道指涨0.32%，标普500指数涨0.24%，纳指 涨0.21%。 英伟达营收展望方面略显平淡 盘后股价大跌 英伟达2026财年二季度营收录得467亿美元，市场预期为460亿美元，业绩超预期。 数据中心业务是英伟达的核心增长引擎，二季度英伟达数据中心业务营收同比增长56%，达到411亿美 元，市场预期为409.11亿美元。二季度Blackwell芯片销售额较一季度增长17%。 英伟达CEO黄仁勋表示，经估算，若能凭借具有竞争力的产品打开中国市场，今年中 ...

产能扩张 - 湖州动力电池包生产车间项目预计9月投产 目前已有4条产线进场调试 [2] - 项目计划建设8条车载动力电池产线（含模组产线和PACK产线）及4条电源生产线 建成后将形成完整生产体系 [2] - 达产后年产能达38.4万套车载电池和72万套电源 预计年销售收入64亿元 [2] 项目建设进度 - 项目自今年2月开工 仅用140天完成核心设备进场 [2] - 当前处于冲刺投产关键阶段 [2] 财务表现 - 上半年营收242.5亿元 较2023年同期的88.5亿元增长174% [2] - 实现净利润0.3亿元 较2023年同期净亏损22.1亿元扭亏为盈 [2] - 成为中国造车新势力中第二家实现半年度盈利的企业 [2] 交付数据 - 7月交付量达50129台 创历史新高 同比增长超126% [2] - 首次实现月销量突破5万台 [2] - 截至8月21日累计交付量突破90万台 [2]

全球及中国电动汽车市场表现 - 2025年前7月全球电动汽车销量达1070万辆，同比增长27%，其中中国市场销量650万辆，占比60.7%，同比增长29% [10] - 欧洲市场销量230万辆，同比增长30%，其他地区销量90万辆，同比增长42%，北美市场仅增长2%至100万辆 [10] - 新能源独立品牌经销商盈利占比42.9%，显著高于传统燃油车品牌的25.6% [10] 区域市场产量与产能扩张 - 北京前7个月新能源汽车产量同比增长1.5倍 [3] - 河南7月新能源汽车产量激增389.5%至4.21万辆，锂电池产量增长99.3% [16] - 成都新能源汽车产量增长326.2%，锂离子电池产量增长41.4% [12] - 吉利短刀电池产能升至行业第一，计划2027年形成70GWh产能规模 [16] 技术创新与产品进展 - 太蓝新能源全固态电池生产基地落地武汉，加速商业化进程 [17] - 华为注册资本增至638.9亿元，增幅10% [13] - 英伟达开发中国特供AI芯片B30A，性能强于H20芯片 [15] - 全球首个"超阶零碳建筑"在青岛启用，支持新能源汽车反向供电 [18] - 江苏首座巧克力换电站在无锡投运，宁德时代与国网电动合建，计划2026年底覆盖全省所有地级市 [19] 企业战略与合作 - 蔚来计划进入新加坡、乌兹别克斯坦和哥斯达黎加市场，首次开拓美洲和中亚市场 [7] - 零跑汽车预计2025年净利润5-10亿元，计划明年在欧洲投建制造基地 [7] - 小鹏汽车获中信银行100亿元授信额度 [7] - 韩国现代起亚、三星、LG、SK On宣布结盟，共同应对全球市场竞争 [17] - 比亚迪与芬兰经销商Veho集团合作，扩大欧洲销售网络 [7] 充电基础设施发展 - 全国最大高速充电站在长深高速桐庐服务区投运，配备40台超充桩，充电速度达"一秒一公里" [12] - 国家能源局数据显示，截至2025年7月底，中国电动汽车充电基础设施总数达1669.6万个，同比增长53% [20] - 成都对公用充换电设施予以资金补助，最高补贴20万元/场站 [27] - 浙江湖州南浔区对乡村充电桩给予0.3元/千瓦时运营补贴 [39] 政策支持与补贴 - 重庆计划到2027年实现日供氢15吨，满足800辆氢燃料电池车需求 [25] - 黑龙江分三档给予汽车置换更新补贴，燃油车最低补贴0.5万元/台 [34] - 常州按新车价格分级补贴新能源汽车消费，最高5000元/辆 [30] - 江苏实施车网互动放电价格标准，推动电动汽车参与电网调峰 [48] 新车发布与性能 - 特斯拉Model Y L上市，售价33.9万元起，续航751km [67] - 零跑C10上市16个月累计交付突破15万台 [53] - 岚图汽车发布"岚海智混"技术，支持5C超级快充，纯电续航达360-410km [65] - 小鹏P7全球首发冰雪AES功能，支持湿滑及冰雪路况紧急转向避让 [63] 财务与经营数据 - 亿纬锂能上半年净利润同比下降24.9%至16.05亿元，动力电池出货量同比增长58.6%至21.48GWh [18] - 小米汽车第二季度收入213亿元，交付量81,302辆，预计下半年实现盈利 [58] - 蔚来100kWh电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 [56]

全社会用电量创新高 - 2025年7月中国全社会用电量达10226亿千瓦时 首次单月突破万亿千瓦时 为人类历史首次[1] - 单月用电量相当于东盟10国近7亿人口全年用电量总和[1] - 用电量被视为反映经济真实活力的核心指标 较GDP统计更具实时性和真实性[1] 分产业用电增长结构 - 第一产业用电量同比增长20.2% 主要源于农业电气化转型 包括大棚温控和智能灌溉设备普及[3] - 第二产业用电量达5936亿千瓦时 占总量半数以上 其中高技术制造业表现突出 新能源汽车制造用电量暴涨25.7%[3] - 第三产业用电量增长10.7% 受暑期消费场所人气旺盛及数字新基建推动 5G基站、云计算中心和新能源汽车充电桩成为用电新增长点[5] 居民用电特征分析 - 城乡居民生活用电量同比增长18% 河南、陕西、山东等省份增速超30%[7] - 空调普及率提升及智能家居设备增加推动用电需求 反映生活水平实质性提高[8] - 极端天气虽带来用电压力 但体现居民通过电力改善生活舒适度的能力提升[9] 能源结构绿色转型 - 7月风电、太阳能等新能源发电占比接近25%[11] - 2018年南方五省区可再生能源电量占比已达44.4% 远超当时全球平均27%的水平[11] - 新能源占比提升降低单位用电污染排放 支撑用电增长与环境质量改善同步实现[11] 全球电力市场地位 - 2022年中国发电量超过美国和欧洲总和[12] - 德国全年发电量5773亿千瓦时 低于中国内蒙古、山东、广东、江苏任一省区发电量[12] - 2023年全球电力需求增长2.2% 中国贡献6.9%的增长 几乎拉动全球全部增量[15] 未来用电趋势展望 - 预计2030年中国年用电量将超13万亿千瓦时 保持稳定增长[17] - 传统高耗能行业用电增长放缓 高端制造和数字经济产业用电效率提升 单位用电创造GDP更高[17] - 用电结构从规模扩张转向质量提升 体现产业升级和可持续发展模式[18]

交易概述 - 赛力斯汽车以6.63亿元收购科学城城市运营集团持有的金康动力48.54%股权 [2] - 交易完成后赛力斯汽车对金康动力持股比例从51.46%提升至100% [2] - 交易通过公开摘牌方式完成 [2] 标的公司基本情况 - 金康动力成立于2018年1月5日，注册资本10.3亿元 [2] - 公司为新能源汽车动力系统方案解决商，主营产品包括电机和电控系统 [2] - 具备年产100万台整车动力总成的生产能力 [2] - 电机制造车间建成22条生产线，电控制造车间建成6条生产线 [2] 技术实力与业务规模 - 在新能源汽车核心部件领域拥有深厚技术积累与研发实力 [2] - 自持电机、电控核心技术，自主研发和应用能力处于行业领先地位 [2] - 2024年度营业收入主要来源于重庆问界汽车销售有限公司及其子公司，金额达408.71亿元 [2] 交易战略意义 - 有利于提高整体经营决策效率 [2] - 增强子公司间协同效应，实现经营效益最大化 [2] - 增强公司在新能源汽车领域的研发实力和综合优势 [2] - 有助于实现公司总体经营目标，为股东创造更多价值 [2]

行业技术发展 - 增程动力技术成为新能源汽车领域重要发展方向 多家龙头车企与产业链企业积极布局该细分赛道 [1] - 增程汽车向大电量 高快充方向发展 增程式电池技术朝高性能 高集成度和智能化方向快速演进 [2] - 行业呈现纯电续航里程大幅提升及超快充技术广泛应用趋势 如中创新航发布行业首款5C超充增程电池 满电续航达500公里 [2][3] 企业产品布局 - 广汽集团旗下昊铂品牌发布全新"星源增程"技术 油电转化率达3.73kWh/L行业最高 电驱最高效率99% [1] - 智己汽车自研"恒星"超级增程技术 联合宁德时代首次量产66kWh及800V增程专属电池 [1] - 宁德时代2024年底发布骁遥电池 采用正极材料表面修饰技术和高压电解液配方 形成纳米级防护层减少副反应 [2] 供应链合作 - 蜂巢能源获得理想汽车L7 岚图Free 零跑C11三款增程车型供应订单 并为理想汽车新设增程车型电池专供生产线 [3] - 欣旺达续航300公里以上磷酸铁锂电池已供货客户 标志长续航增程式技术进入市场化阶段 [2] 市场表现 - 2025年7月增程式汽车零售销量10.2万辆 同比下滑11.4% 新势力品牌中纯电动与增程式结构占比从43%:57%变为64%:36% [3] - 1-7月累计零售销量中增程式汽车同比增幅12.1% 低于纯电动汽车35.2%和插混汽车25.2%的增幅 [3] 竞争格局 - 增程式电动车市场呈现多元竞争态势 技术迭代加速与市场格局重塑成为显著特征 [4] - 合资品牌纷纷布局增程车型 试图复制自主品牌成功路径 行业从技术论证阶段进入市场洗牌期 [4]

郑州都市圈食品产业协同发展 - 郑州都市圈考察团赴漯河考察食品产业 包括中国食品名城品牌馆 中原食品实验室和河南安迈康生物科技公司 赞赏漯河做大做强食品产业和发展新质生产力的实践[1] - 郑州都市圈规划到2027年在高端装备 绿色食品 新材料等领域培育2-3个世界级先进制造业集群 此次考察重点为食品产业[1] - 全国超60%速冻食品产自郑州 方便面市占率超20% 枣制品规模全国居首 拥有三全 思念 蜜雪冰城等品牌 漯河有7000多家食品企业 产业规模超2500亿元 孕育双汇 卫龙等企业[2] - 郑漯现代食品产业带是郑州都市圈8条重要产业带之一 以京广线串联新乡 郑州 许昌 漯河等城市 依托新郑 临颍 漯河经济技术开发区打造现代食品产业带[2] - 郑州作为都市圈龙头城市 近期已与新乡 开封 洛阳 平顶山 许昌 焦作等8地交流互动 加快建设分工协作优势互补的现代化产业都市圈[2] 区域经济发展政策 - 昆明召开南亚东南亚入境消费第一城全球首发大会 成立跨境消费联盟 首发KUNMING PASS一卡通和春城消费指南 建设南亚东南亚入境消费第一城[3] - 杭州将向2025年8月28日至12月31日登记结婚的新人发放总额1000元消费券 每对新人可领取10张满2000元减100元券[4] - 国务院批复江苏自贸试验区生物医药全产业链开放创新发展方案 打造具有世界影响力的生物医药产业集聚地和创新发展高地[5] - 浙江国资平台发布三大百亿基金集群 服务于科技创新新质生产力 国有企业产业结构优化调整和上市公司高质量发展[6] 绿色金融与跨境融资 - 国家外汇管理局在16省市开展绿色外债业务试点 鼓励非金融企业将跨境融资资金用于绿色或低碳转型项目[7] - 试点政策允许绿色或低碳转型项目更少占用企业全口径跨境融资风险加权余额 扩大跨境融资规模上限 由银行直接办理外债登记 提升便利化水平[9] 新能源汽车产业数据 - 2025年1至7月新能源汽车产销量双超820万辆 市场渗透率提升至45% 提前超额完成2025年20%渗透率目标[10] - 安徽汽车产量175.57万辆居首 广东152.22万辆第二 重庆142.42万辆第三 安徽新能源汽车产量85.53万辆居首 江苏81.06万辆第二 陕西74.35万辆第三[14] 科技企业排名 - 2025年财富中国科技50强榜单前三为华为投资控股 DeepSeek和宁德时代 前十包括中国种子集团 阿里巴巴 腾讯科技 比亚迪 字节跳动 宇树科技和大疆创新[15] - 广东14家企业上榜占28% 深圳9家 广州3家 惠州和中山各1家[15]

充换电基础设施投资 - 公司过去十年在充换电领域累计投入超过180亿元 [1] - 公司在全国总共建设超过8100座充换电站 [1] 充换电站网络布局 - 公司已建设4715座充电站 [1] - 公司已建设3458座换电站 [1] 战略发展重点 - 318充换电路线建设是公司过去十年坚决持续投入的缩影 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需好转但实际幅度有限，难以维持长期大幅上涨。枧下窝矿关停使碳酸锂价格上升、供需由被动累库转变为被动去库，市场预期好转，但全年1 - 2万吨去库幅度相对14万吨库存修正有限，若价格持续上扬，进口锂矿将弥补供给减量并吸引套保资金入场[3][4] 根据相关目录分别进行总结 周报小结 - 基本面简述：锂矿方面，受江西、青海行政令影响，7月锂云母与盐湖端开工率下滑，枧下窝关停后锂辉石矿价格领涨，需关注进口锂辉石补充数量；锂盐方面，枧下窝停产消息使碳酸锂期货合约涨至8万元区间，多头借盐湖端停产传闻上攻，但14万吨高库存下难以长期维持高价；正极材料及锂电池方面，新能源汽车市场反内卷影响消退，碳酸锂受光伏产业间接情绪影响，实质影响有限[3] - 市场总结：枧下窝矿关停使碳酸锂价格提升，供需边际变化使市场预期好转，但去库幅度有限，价格持续上扬将吸引进口锂矿和套保资金，后续或短期大幅拉涨但长期维持难度大[4] 供需平衡表 - 碳酸锂平衡表：累库增速放缓，如2025年7月31日供应81530吨、需求96275吨、进口量18000吨、出口量573吨，库存变化2682吨，累计平衡164565吨[6][8] - 氢氧化锂平衡表：如2025年7月31日供应25170吨、需求22969吨、进口量750吨、出口量6100吨，库存变化 - 3149吨，累计平衡25163吨[10][12] 上游矿石供需与价格 - 锂辉石进口：展示不同时间的进口量和进口均价，如2025年6月30日总计进口量427626吨，澳大利亚255506吨，巴西39811吨，总计进口均价639美元/吨，澳大利亚695美元/吨，巴西613美元/吨[15][19] - 中国锂矿：锂辉石报价领涨，给出不同时间样本矿山产量及环比，如2025年7月31日锂云母产量16100吨，环比 - 4.17%，锂辉石产量6500吨，环比0.78%[20][24] 锂盐供需与价格 - 锂盐期现货价格：锂矿停产影响明显，如2025年8月15日电池级碳酸锂84000元/吨，工业级83000元/吨，电池级氢氧化锂77875元/吨；期价波动放大，给出碳酸锂期货收盘价与基差、主力合约月差等数据[26][34] - 生产成本与利润：锂辉石预期补充市场缺口，如2025年8月15日锂辉石制碳酸锂生产成本73053元/吨，生产利润10947元/吨[37][41] - 碳酸锂产量：包括周度产量、月度总产量及分级别与原料产量，如2025年7月31日总产量81530吨，同比26%，环比4%，锂辉石44810吨，锂云母18000吨，盐湖12340吨，回收6380吨[42][50] - 开工率：云母与盐湖端7月开工率明显下滑，展示不同时间锂盐开工率及按原料分类的碳酸锂开工率[51][55] - 碳酸锂月度进口量：如2025年6月30日总计进口17698吨，阿根廷5094吨，智利11853吨[56][60] - 碳酸锂库存：去库持续性需关注，展示下游、冶炼厂等不同主体的库存情况及期货注册仓单数量[61][66] 锂盐下游生产与需求 - 磷酸铁锂：产量增速放缓，如2025年7月31日产量290700吨，同比50.00%，环比1.86%，开工率57.00%[68][70] - 三元材料产量与开工率：如2025年7月31日产量68640吨，同比16.70%，环比5.80%[71][75] - 三元材料进出口量：如2025年6月30日进口5349吨，出口10636吨，净进口 - 5287吨[76][80] - 新能源汽车产销：如2025年7月31日纯电动汽车产量807000辆，插电式混动汽车产量436000辆，汽车经销商库存预警指数57.2[81]

产品定价调整 - 蔚来品牌100kWh长续航电池包价格从12.8万元下调至10.8万元 降幅达15.6% [2] - 电池租用服务费保持不变 所有车型均为每月1,128元 [1][2] - 永久电池升级服务价格从5.8万元下调至3.8万元 降幅34.5% [2] 车型价格结构 - ET5/ET5T车型整车购买起售价33.6万元 电池租用方案起售价22.8万元 [1] - ES6车型整车购买起售价37.6万元 电池租用方案起售价26.8万元 [1] - EC6车型整车购买起售价39.6万元 电池租用方案起售价28.8万元 [1] - ET7车型整车购买起售价46.6万元 电池租用方案起售价35.8万元 [1] - EC7车型整车购买起售价49.6万元 电池租用方案起售价38.8万元 [1] - ET9车型整车购买起售价76.8万元 电池租用方案起售价66.0万元 [1] - 高端车型EC7签名版整车购买起售价52.8万元 电池租用方案起售价42.0万元 [1] - 旗舰车型ET9签名版整车购买起售价78.8万元 电池租用方案起售价68.0万元 [1] 用户补偿政策 - 对2025年1月1日至8月18日期间完成交付的100kWh电池包整车购买用户发放2万元焕新礼金券 [2] - 焕新礼金券可用于增换购蔚来品牌全系新车时直接抵减车价 [2] 产品适用范围 - 价格调整适用于400V和900V平台的所有100kWh长续航电池包 [1] - 电池灵活升级服务定价保持不变 [2]