报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆ [1] - 热卷操作评级★☆☆ [1] - 铁矿操作评级★★★ [1] - 焦炭操作评级★☆☆ [1] - 焦煤操作评级★☆☆ [1] - 硅锰操作评级★☆☆ [1] - 硅铁操作评级★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等黑色系商品受“反内卷”等因素影响，短期走势偏强，但各品种面临不同的供需情况和价格波动风险，需关注政策变化 [1][2][3] 各品种情况总结 钢材 - 今日盘面重新走强，本周螺纹表需回暖、产量回升、库存下降，热卷需求回落、产量下滑、库存累积 [1] - 铁水产量维持高位，低库存下市场负反馈压力不大，成本抬升支撑钢价 [1] - 下游地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速放缓，内需偏弱，出口维持高位 [1] - “反内卷”主导短期走势，市场情绪乐观，盘面强势但波动加剧、节奏有反复 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运略强于去年同期、无明显增量，国内到港量高位回落，港口库存企稳 [2] - 需求端终端淡季，钢厂有利润主动减产动力不足，高铁水支撑铁矿疏港处于同期高位 [2] - 宏观层面“反内卷”等改善市场做多情绪，短期跟随黑色系走势偏强，但价格偏高需注意波动风险 [2] 焦炭 - 日内价格冲高回落，焦化第三轮提涨，焦化利润微薄，日产小幅抬升 [3] - 整体库存小幅下降，贸易商采购意愿增加 [3] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”影响有限，关注政策落地，盘面升水短期内或维持涨势 [3] 焦煤 - 日内价格尾盘涨停，受政策文件影响盘面大幅上行 [5] - 炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交好转、价格抬升，终端库存抬升，总库存环比下降，产端库存持续下降 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”影响逐渐显现，关注政策落地，盘面升水短期内或维持涨势 [5] 硅锰 - 日内价格冲高回落，前期减产使库存下降，周度产量回升慢，期现需求改善 [6] - 中长期锰矿库存累增压制价格，短期库存偏低，锰矿山挺价意愿增加，现货锰矿价格随盘面上行 [6] - “反内卷”影响下市场对需求侧政策预期增加，跟随螺纹走势，价格跟涨幅度小 [6] 硅铁 - 日内价格尾盘回落，铁水产量上行，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行 [7] - 需求整体尚可，供应小幅回升，市场成交一般，表内库存震荡下行 [7] - “反内卷”影响下市场对需求侧政策预期增加，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪放缓，钢价震荡偏强；玻璃纯碱现货产销稳定，玻碱高开低走；双硅现货价格坚挺，市场持稳运行 [1][3] - 玻璃策略为震荡，纯碱策略为震荡偏弱；硅锰和硅铁策略均为震荡偏强 [2][4] 市场分析 玻璃纯碱 - 玻璃期货盘面高开低走，下游采购情绪谨慎，以刚需为主；供给基本持稳，处于消费淡季，库存有所去化但整体仍处高位，去库压力大，长期供需偏宽松 [1] - 纯碱期货盘面高开低走，下游成交稳定，以观望为主；供应复产及检修并存，产量环比持稳，处于夏季检修阶段，开工率预计维持偏低水平，后续随着光伏玻璃减产，需求有走弱预期，全年库存压力大 [1] 双硅 - 硅锰期货小幅回调，现货市场交投活跃，价格坚挺盘整，北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨左右；产量持稳，铁水产量回升，需求有韧性，厂家库存和注册仓单处于中高位压制价格，锰矿澳洲端发运基本恢复，价格跟随板块波动 [3] - 硅铁期货震荡偏强，现货市场情绪好，盘面上涨带动价格，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5400 - 5600元/吨，75硅铁价格报5700 - 5800元/吨；产量环比回升，需求微减，厂库处于中高位，短期市场情绪转好，煤炭价格抬升带动估值上行，价格跟随板块波动，长期产能相对宽松 [3] 策略 玻璃 - 震荡 [2] 纯碱 - 震荡偏弱 [2] 双硅 - 硅锰：震荡偏强 [4] - 硅铁：震荡偏强 [4] 跨期 - 无 [2] 跨品种 - 无 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各商品期货给出趋势判断和投资建议，如黄金震荡上行、白银突破上行等，还涉及基本面跟踪和行业新闻分析，为投资者提供决策参考 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，趋势强度均为1 [2][7][11] - 沪金2510昨日收盘价777.02，日涨幅0.10%；沪银2510昨日收盘价9273，日涨幅1.17% [9] - 日本自民党参议院选举失败，美国消费者信心上升，通胀预期回落 [10] 有色金属 - 铜情绪良好支撑价格，趋势强度为0；锌区间震荡，趋势强度为0；铅供需矛盾显现价格走强，趋势强度为1；锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][12][15][18][21] - 沪铜主力合约昨日收盘价78440，日涨幅0.76%；沪锌主力收盘价22295，涨幅0.79%；沪铅主力收盘价16820，跌幅0.15%；沪锡主力合约昨日收盘价261920，跌幅0.77% [12][15][18][22] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量同比增加6.4%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少4.6%；2025年5月全球精炼铅供应短缺3.76万吨 [12][19] 黑色金属 - 铁矿石宏观预期支撑偏强震荡，趋势强度为1；螺纹钢和热轧卷板市场情绪不减宽幅震荡，趋势强度均为0；硅铁和锰硅市场交投氛围浓厚宽幅震荡，趋势强度均为0 [2][42][46][47][51] - 铁矿石期货昨日收盘价785.0，跌幅0.06%；螺纹钢RB2510昨日收盘价3147，涨幅0.74%；热轧卷板HC2510昨日收盘价3310，涨幅0.91%；硅铁2509收盘价5508，涨幅2.6；锰硅2509收盘价5804，涨幅1.0 [42][47][51] - 中钢协组织召开钢铁工业规划部长会，工业和信息化部将推动重点行业稳增长 [43][48] 能源化工 - 焦炭一轮提涨落地震荡偏强，趋势强度为0；焦煤震荡偏强，趋势强度为1；动力煤日耗修复震荡企稳，趋势强度为0；对二甲苯供需偏紧滚动正套，趋势强度为0；PTA跟随成本波动，趋势强度为0；MEG震荡市月差正套减仓，趋势强度为0；橡胶震荡偏强，趋势强度为1；合成橡胶价格中枢上移，趋势强度为1；沥青区间震荡，趋势强度为0；LLDPE区间震荡，趋势强度为0；PP现货震荡成交清淡，趋势强度为0；烧碱旺季仍有期待，趋势强度为1；纸浆震荡偏强，趋势强度为1；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇偏强运行，趋势强度为1；尿素短期偏强运行，趋势强度为1；苯乙烯反内卷情绪强短期偏强，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG短期偏弱震荡，趋势强度为0；PVC短期偏强上方仍有压力，趋势强度为1；燃料油回弹延续短线震荡走势为主，趋势强度为1；低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，趋势强度为1 [2][55][56][60][69][79][83][86][99][104][107][111][115][119][124][127][130][134][146][151] - 焦炭J2509昨日收盘价1518，跌幅0.07%；焦煤JM2509昨日收盘价926，涨幅0.82%；动力煤ZC2507昨日暂无成交；对二甲苯PX主力昨日收盘价6810，涨幅0.64%；PTA主力昨日收盘价4744，涨幅0.09%；MEG主力昨日收盘价4376，涨幅0.19%；橡胶主力日盘收盘价14810，涨幅145；合成橡胶顺丁橡胶主力日盘收盘价11720，涨幅150；沥青BU2509昨日收盘价3655，涨幅0.69%；LLDPE L2509昨日收盘价7216，涨幅0.10%；PP PP2509昨日收盘价7013，涨幅0.04%；烧碱09合约期货价格2469；纸浆主力日盘收盘价5292，涨幅28；玻璃FG509昨日收盘价1081，跌幅1.01%；甲醇主力09合约收盘价2365，跌幅8；尿素主力09合约收盘价1745，涨幅2；苯乙烯苯乙烯2509昨日收盘价7259，涨幅38；纯碱SA2509昨日收盘价1216，涨幅0.00%；LPG PG2509昨日收盘价3990，涨幅0.13%；PVC 09合约期货价格4937；燃料油FU2509昨日收盘价2912，涨幅1.71%；低硫燃料油LU2509昨日收盘价3634，涨幅1.51% [56][61][71][80][83][87][99][104][107][112][116][120][124][127][131][136][146][151] - 7月18日亚洲对二甲苯价格上涨，中国盛虹石化炼油厂出现技术问题；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置计划8月初重启；下周海南或有台风侵袭，东南亚降雨持续，产区割胶受阻 [72][74][82] 农产品 - 棕榈油基本面上涨偏早警惕情绪回落，趋势强度为0；豆油跟随油脂板块上涨品种间偏弱，趋势强度为0；豆粕关注前高技术压力位谨防冲高回落，趋势强度为1；豆一回落调整，趋势强度为0；玉米持续反弹，趋势强度为0；白糖区间整理，趋势强度为0；棉花注意市场情绪变化，趋势强度为0；鸡蛋旺季先至淘汰情绪下降，趋势强度为0；生猪等待月底印证，趋势强度为0；花生震荡偏强，趋势强度为0 [2][5][172][178][181][185][190][196][198][204] - 棕榈油主力日盘收盘价8964，涨幅1.91%；豆油主力日盘收盘价8160，涨幅1.09%；豆粕DCE豆粕2509日盘收盘价3056，涨幅1.49%；豆一DCE豆一2509日盘收盘价4189，跌幅0.12%；玉米C2509昨日收盘价2314，涨幅1.22%；白糖期货主力价格5826，跌幅2；棉花CF2509昨日收盘价14270，涨幅0.14%；鸡蛋鸡蛋2508昨日收盘价3520，涨幅1.68%；生猪生猪2509昨日收盘价14135，涨幅75；花生PK510昨日收盘价8222，跌幅0.44% [173][178][182][185][190][196][200][204] - ITS数据显示，马来西亚7月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期减少3.5%；7月18日CBOT大豆期货连续第三个交易日上涨 [174][180] 其他 - 原木宽幅震荡，趋势强度为1；集运指数（欧线）高位震荡，10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度为0；短纤和瓶片短期震荡市，趋势强度均为0；胶版印刷纸低位震荡向上乏力，趋势强度为0；纯苯偏强震荡，趋势强度为1 [2][64][153][163][166][169] - 原木2509合约收盘价828.5，跌幅0.5%；集运指数（欧线）EC2508昨日收盘价2265.9，涨幅5.80%；短纤短纤2508昨日收盘价6412，跌幅102；瓶片瓶片2508昨日收盘价5952，涨幅24；胶版印刷纸70g天阳2025/7/18价格4850；纯苯BZ2603昨日收盘价6164，涨幅42 [65][153][163][167][169] - 中央城市工作会议7月14 - 15日在北京举行；新一轮加沙停火谈判预计两周内达成协议 [67][157]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 7月18日国新办发布会提及实施十大重点行业稳增长工作方案，使市场对上游资源品“供给侧改革”预期升温，相关商品价格强势；今年下半年政策重点是“反内卷”“抗通缩”，修复供需错配压力和产业堵点以实现高质量发展；交易上，政策落地早期预期重于现实，之后预期让位于现实[6] - 各品种有不同走势和投资建议，如氧化铝偏强对待，黄金震荡上行等 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 关注氧化铝，周五夜盘大涨，资金短期增仓上行，市场跟随趋势偏强，拐点确认需等显著累库，过去一周现货报价上调，库存总量不高但累库幅度分化，国内供应有变数，建议关注相关因素[7][8] 商品研究晨报观点与策略 |品种|走势| | ---- | ---- | |黄金|震荡上行[11]| |白银|突破上行[11]| |铜|情绪良好，支撑价格[11]| |锌|区间震荡[11]| |铅|供需矛盾逐步显现，价格走强[11]| |锡|价格走弱[11]| |铝|震荡偏强[11]| |氧化铝|资金增仓[11]| |铸造铝合金|跟随电解铝[11]| |镍|宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间[11]| |不锈钢|现实与宏观博弈，钢价震荡运行[11]| |碳酸锂|关注锂矿行业政策，偏强运行[11]| |工业硅|供需去库，盘面较抗跌[11]| |多晶硅|情绪发酵，盘面具上行驱动[11]| |铁矿石|宏观预期支撑，偏强震荡[11]| |螺纹钢|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |热轧卷板|市场情绪不减，宽幅震荡[11]| |硅铁|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |锰硅|市场交投氛围浓厚，宽幅震荡[11]| |焦炭|一轮提涨落地，震荡偏强[11]| |焦煤|震荡偏强[11]| |动力煤|日耗修复，震荡企稳[11]| |原木|宽幅震荡[11]| |对二甲苯|供需仍偏紧，滚动正套[11]| |PTA|跟随成本波动[11]| |MEG|震荡市，月差正套减仓[11]| |橡胶|震荡偏强[11]| |合成橡胶|价格中枢上移[11]| |沥青|区间震荡[11]| |LLDPE|区间震荡[11]| |PP|现货震荡，成交清淡[11]| |烧碱|旺季仍有期待[11]| |纸浆|震荡偏强[11]| |玻璃|原片价格平稳[11]| |甲醇|偏强运行[11]| |尿素|短期偏强运行[11]| |苯乙烯|反内卷情绪强，短期偏强[11]| |纯碱|现货市场变化不大[15]| |LPG|短期偏弱震荡[15]| |PVC|短期偏强，上方仍有压力[15]| |燃料油|回弹延续，短线震荡走势为主[15]| |低硫燃料油|相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌[15]| |集运指数（欧线）|高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有[15]| |短纤|短期震荡市[15]| |瓶片|短期震荡市[15]| |胶版印刷纸|低位震荡，向上乏力[15]| |纯苯|偏强震荡[15]| |棕榈油|基本面上涨偏早，警惕情绪回落[15]| |豆油|跟随油脂板块上涨，品种间偏弱[15]| |豆粕|关注前高技术压力位，谨防冲高回落[15]| |豆一|回落调整[15]| |玉米|持续反弹[15]| |白糖|区间整理[15]| |棉花|注意市场情绪变化[15]| |鸡蛋|旺季先至，淘汰情绪下降[15]| |生猪|等待月底印证[15]| |花生|震荡偏强[15]| 各品种详细分析 黄金、白银 - 黄金震荡上行，白银突破上行，给出了相关基本面数据，如收盘价、涨幅、成交量、持仓量、库存、价差等，还列举了宏观及行业新闻，黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1[17][19][20][21] 铜 - 情绪良好支撑价格，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，宏观方面美联储理事支持7月降息等，微观方面有中国铜矿及铜材进口量数据等，阿塞拜疆铜精矿产量飙升等行业动态，铜趋势强度为0[22][24] 锌 - 区间震荡，给出基本面数据，如期货收盘价、成交量、持仓量、升贴水、库存等，新闻提及美将对中国石墨征重税影响，锌趋势强度为0[25][26] 铅 - 供需矛盾逐步显现价格走强，给出基本面数据，新闻有美联储理事支持7月降息等，世界金属统计局公布5月全球精炼铅供应短缺数据，铅趋势强度为1[28][29] 锡 - 价格走弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有日本自民党选举失败等，锡趋势强度为 - 1[31][33][35] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝震荡偏强，氧化铝资金增仓，铸造铝合金跟随电解铝，给出基本面数据，包括期货和现货价格、成交量、持仓量、库存、价差等，综合快讯有特朗普推动加征关税等，铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为1，铝合金趋势强度为0[36][37] 镍、不锈钢 - 镍宏观情绪提振预期，现实限制弹性空间，不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻涉及加拿大安大略省对美关税威胁等，镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0[39][40][43] 碳酸锂 - 关注锂矿行业政策，偏强运行，给出基本面数据，宏观及行业新闻有SMM电池级碳酸锂指数价格上涨等，碳酸锂趋势强度为1[44][46] 工业硅、多晶硅 - 工业硅供需去库，盘面较抗跌，多晶硅情绪发酵，盘面具上行驱动，给出基本面数据，宏观及行业新闻有两大组件招标延期终止等，工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1[47][48][50] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中钢协组织召开钢铁工业规划部长会等，铁矿石趋势强度为1[51][52] 螺纹钢、热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有钢联周度数据、重点统计钢铁企业生产和库存数据等，螺纹钢趋势强度为0，热轧卷板趋势强度为0[56][58] 硅铁、锰硅 - 市场交投氛围浓厚宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有铁合金在线报价等，硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0[60][62] 焦炭、焦煤 - 焦炭一轮提涨落地，震荡偏强，焦煤震荡偏强，给出基本面数据，价格及持仓情况有北方港口焦煤报价等，焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1[64][67] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，给出昨日内盘情况和基本面数据，包括价格、持仓等，动力煤趋势强度为0[69][72] 原木 - 宽幅震荡，给出基本面数据，宏观及行业新闻有中央城市工作会议举行，原木趋势强度为1[73][76] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯供需仍偏紧，滚动正套，PTA跟随成本波动，MEG震荡市，月差正套减仓，给出基本面数据，市场概览有PX价格上涨等情况，对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0[78][80][85] 橡胶 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有下周海南或有台风侵袭等，橡胶趋势强度为1[88][89][91] 合成橡胶 - 价格中枢上移，给出基本面数据，行业新闻有中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量下降等，合成橡胶趋势强度为1[92][94] 沥青 - 区间震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内沥青周度总产量数据等，沥青趋势强度为0[95][103][109] LLDPE - 区间震荡，给出基本面数据，现货消息有市场价格小幅涨跌等，市场状况分析提及宏观和基本面情况，LLDPE趋势强度为0[110][111][114] PP - 现货震荡，成交清淡，给出基本面数据，现货消息有国内PP市场窄幅整理等，PP趋势强度为0[115][116] 烧碱 - 旺季仍有期待，给出基本面数据，现货消息有山东液碱市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，烧碱趋势强度为1[118][119][121] 纸浆 - 震荡偏强，给出基本面数据，行业新闻有市场延续期强现弱等情况，纸浆趋势强度为1[122][123][124] 玻璃 - 原片价格平稳，给出基本面数据，现货消息有国内浮法玻璃原片价格情况，玻璃趋势强度为0[127][128] 甲醇 - 偏强运行，给出基本面数据，现货消息有内地企业样本库存微幅去库等，甲醇趋势强度为1[130][133][134] 尿素 - 短期偏强运行，给出基本面数据，行业新闻有中国尿素企业总库存量下降等，尿素趋势强度为1[135][136][137] 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，给出基本面数据，现货消息有纯苯供需两增等情况，苯乙烯趋势强度为0[138][139] 纯碱 - 现货市场变化不大，给出基本面数据，现货消息有国内纯碱市场窄幅波动等，纯碱趋势强度为0[141][142][143] LPG - 短期偏弱震荡，给出基本面数据，市场资讯有国内液化气工厂装置检修计划等，LPG趋势强度为0[145][150][152] PVC - 短期偏强，上方仍有压力，给出基本面数据，现货消息有国内PVC现货市场情况，市场状况分析提及宏观和基本面情况，PVC趋势强度为1[157][158][161] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油回弹延续，短线震荡走势为主，低硫燃料油相对高硫仍然偏弱，外盘现货高低硫价差小幅下跌，给出基本面数据，燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1[162] 集运指数（欧线） - 高位震荡；10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，给出基本面数据，宏观新闻有新一轮加沙停火谈判预计达成协议等，集运指数（欧线）趋势强度为0[164][169][173] 短纤、瓶片 - 短纤短期震荡市，瓶片短期震荡市，给出基本面数据，现货消息有直纺涤短销售好转等，短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0[174][175] 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，给出基本面数据，行业新闻有山东和广东市场双胶纸价格情况，双胶纸趋势强度为0[177][178][179] 纯苯 - 偏强震荡，给出基本面数据，新闻有江苏纯苯港口样本商业库存去库等，纯苯趋势强度为1[180][181] 棕榈油、豆油 - 棕榈油基本面上涨偏早，警惕情绪回落，豆油跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，给出基本面数据，宏观及行业新闻有马来西亚棕榈油出口量减少等，棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0[183][185][188] 豆粕、豆一 - 豆粕关注前高技术压力位，谨防冲高回落，豆一回落调整，给出基本面数据，宏观及行业新闻有CBOT大豆期货上涨等，豆粕趋势强度为1，豆一趋势强度为0[189][190][191] 玉米 - 持续反弹，给出基本面数据，宏观及行业新闻有北方玉米集港价格等，玉米趋势强度为0[192][194][195] 白糖 - 区间整理，给出基本面数据，宏观及行业新闻有巴基斯坦批准进口食糖等，白糖趋势强度为0[196][199] 棉花 - 注意市场情绪变化，给出基本面数据，宏观及行业新闻有国内棉花现货和棉纺织企业概况，棉花趋势强度为0[200][202][205] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰情绪下降，给出基本面数据，鸡蛋趋势强度为0[207] 生猪 - 等待月底印证，给出基本面数据，市场逻辑提及消费淡季等情况，生猪趋势强度为0[210][211][213] 花生 - 震荡偏强，给出基本面数据，现货市场聚焦有河南等地花生市场情况，花生趋势强度为0[215][216][217]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种呈现不同走势和投资机会，如豆粕技术性买盘推动偏强、棕榈油短期利空出尽情绪偏好等，需关注基本面和市场动态以把握投资时机和规避风险 [14][194][198] 根据相关目录分别总结 宏观及行业新闻 - 特朗普认为中国将对芬太尼贩运者判死刑，外交部回应责任在美国，此前美因芬太尼征20%关税仍有效 [7] - 美国零售销售数据强劲、上周首申失业金人数下降，美元和美股齐涨，标普和纳指创新高 [27] - 中国6月铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1 - 6月累计1475.4万吨，同比增6.4%；未锻轧铜及铜材进口量46.4万吨，1 - 6月累计263.3万吨，同比减4.6% [27] - 阿塞拜疆上半年铜精矿产量飙升近12倍达约1200吨 [29] - 印度对四国连铸铜线材征反补贴税，赞比亚铜矿计划翻新冶炼厂提产量 [29] - 下任美联储主席热门人选沃勒建议7月降息25个基点 [21] - 外国投资者5月增持美债，加拿大购买激增，美国众议院通过三大加密货币法案，白宫称特朗普将签字 [24] - 欧盟起草对美服务业关税清单，美印接近达成贸易协议，日本6月对美出口大跌11.4% [24] - 藏格矿业子公司收到停产通知，正推进手续办理待复产 [50] - 本周碳酸锂产量19115吨，较上周增302吨，行业库存142620吨，较上周增1827吨 [50] - 棒杰股份终止光伏项目并签署解除协议 [52] - 中央城市工作会议召开，习近平出席并讲话 [56][77] - 7月钢联周度数据显示螺纹、热卷产量和库存有变化，6月我国粗钢产量同比降9.2%，6月金融数据公布，6月我国钢材出口量环比降8.5% [59][60] - 7月17日硅铁、硅锰价格及钢厂采购价有变动 [64] - 7月上旬重点钢企粗钢、钢材日均产量有变化，钢材库存量环比降2.4% [65] - 本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，同比增8万吨，1 - 7月累计产量同比增7.3%；7月17日厂库去库、社会库累库 [111] - 加沙停火谈判取得重大进展，以方让步换60天停火 [176] - 印尼生物柴油消费量达742万千升，将掺混比例从35%提至40%，正研究提至50% [192][195] - 马来西亚8月毛棕榈油参考价上涨，出口税提至9%，全球棕榈油价格预计年底涨33% [195] - USDA报告显示美大豆、玉米种植区受干旱影响区域减少，巴西上调2025年大豆出口和加工量预估 [196] - 7月17日CBOT大豆因技术性买盘和豆油攀升收涨，但美大豆产量前景乐观抑制涨幅 [200] - 北方玉米集港、广东蛇口等价格有变动，华北玉米价格反弹 [202] - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖，巴西中南部压榨进度慢但MIX同比提高，印度季风降水高于LPA，巴西6月出口食糖同比增5%，中国5月进口35万吨 [205] - 国内棉花现货交投冷清，部分高价报盘调降基差，纯棉纱市场变化不大，全棉坯布报价涨，小单增加但市场仍清淡 [210] - 7月10日当周美棉24 / 25年度出口装船减少，25 / 26年度销售净增 [211] - 近期生猪消费淡季，部分散户出栏意愿提升，价格回落，关注储备政策动向和8月仔猪采买情况 [220] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场收购收尾，多以库存交易为主，价格平稳 [225] 各品种分析 豆粕 - 情绪偏强再度补涨，7月中旬以来国内盘面领先美豆止跌上涨，因国内商品市场情绪强、豆粕低估值，且基本面暂无额外利空，美豆回暖成本端助力；技术面有冲高可能，关注前期高点，补涨后防冲高回落，关注贸易协议、美豆天气、8月USDA报告等 [8] - 技术性买盘、美豆收涨，连粕偏强 [69] 烧碱 - 旺季仍有期待，短期内供需变化不大，供应充足，发货量增加，期货近两天走势偏弱；7月检修产能较6月减少，7 - 8月新增产能或达110万吨，供应压力增加但出口消化；需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强，低价补库意愿强；目前处于需求淡季，涨价动力不足但成本支撑强，可月差10 - 1正套参与 [11] - 需求支撑强，旺季预期仍在，山东液碱市场价格平稳，高度碱有订单支撑库存低位，低度碱高价走货放缓 [120] 黄金 - 震荡上行，趋势强度1 [14][23] 白银 - 突破上行，趋势强度1 [14][23] 铜 - 美国经济数据良好支撑价格，趋势强度0 [14][29] 锌 - 区间运行，趋势强度0 [14][30] 铅 - 下方或有限，趋势强度0 [14][33] 锡 - 价格走弱，趋势强度 - 1 [14][39] 铝 - 关注库存边际变化，趋势强度0 [14][42] 氧化铝 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][42] 铸造铝合金 - 弱于电解铝，趋势强度0 [14][42] 镍 - 消息面扰动情绪，基本面承压运行，趋势强度0 [14][47] 不锈钢 - 现实与宏观博弈，钢价震荡运行，趋势强度0 [14][47] 碳酸锂 - 供给端扰动再起，短期走势或偏强，趋势强度1 [14][50] 工业硅 - 仓单累库，关注市场情绪，趋势强度0 [14][55] 多晶硅 - 盘面或冲高回落，趋势强度0 [14][55] 铁矿石 - 宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [14][56] 螺纹钢 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 热轧卷板 - 市场情绪不减，宽幅震荡，趋势强度1 [14][61] 硅铁 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 锰硅 - 钢招情绪不减，宽幅震荡，趋势强度0 [14][65] 焦炭 - 一轮提涨落地，宽幅震荡，趋势强度0 [14][68] 焦煤 - 宽幅震荡，趋势强度1 [14][68] 动力煤 - 日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [14][73] 原木 - 宽幅震荡，趋势强度0 [14][77] 对二甲苯 - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] PTA - 跟随成本波动，趋势强度0 [14][85] MEG - 低库存，月差逢低正套，趋势强度0 [14][85] 橡胶 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][89] 合成橡胶 - 跟随橡胶板块偏强运行，趋势强度1 [14][94] 沥青 - 区间震荡，趋势强度1 [14][105] LLDPE - 区间震荡，趋势强度0 [14][116] PP - 现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [14][118] 纸浆 - 震荡偏强，趋势强度1 [14][127] 玻璃 - 原片价格平稳，趋势强度0 [14][133] 甲醇 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][138] 尿素 - 短期震荡运行，趋势强度0 [14][141] 苯乙烯 - 现货流动性释放，偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][142] 纯碱 - 现货市场变化不大，趋势强度0 [14][147] LPG - 成本支撑有效，短期或有反弹，趋势强度0 [14][154] PVC - 区间震荡，趋势强度0 [14][161] 燃料油 - 小幅回弹，短线震荡走势为主，趋势强度0 [14][164] 低硫燃料油 - 弱势延续，外盘现货高低硫价差小幅下跌，趋势强度0 [14][164] 集运指数（欧线） - 10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，趋势强度1 [14][180] 短纤 - 短期震荡市，趋势强度0 [14][183] 瓶片 - 短期震荡，多PR空PF，趋势强度0 [14][183] 胶版印刷纸 - 震荡运行，趋势强度0 [14][185] 纯苯 - 偏弱震荡，趋势强度 - 1 [14][188] 棕榈油 - 短期利空出尽，情绪偏好，趋势强度1 [14][194][197] 豆油 - 跟随油脂板块上涨，品种间偏弱，趋势强度1 [14][194][197] 豆一 - 市场情绪较好，盘面偏强，趋势强度1 [14][200] 玉米 - 关注现货，趋势强度0 [14][204] 白糖 - 窄幅整理，趋势强度0 [14][207] 棉花 - 近强远弱，趋势强度0 [14][213] 鸡蛋 - 旺季先至，淘汰降温，趋势强度0 [14][214] 生猪 - 等待月底现实印证，趋势强度0 [14][219] 花生 - 下方有支撑，趋势强度0 [14][226]

1. 报告行业投资评级 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 特朗普解雇鲍威尔传闻引发市场波动，虽特朗普否认但事件仍受关注，对金融市场有潜在影响 [8] - 多晶硅政策预期加深，短期价格或创新高，但基本面承压，建议谨慎持仓 [9][10] - 苯乙烯供增需减，以压缩利润为主，空配为主，关注压缩利润头寸 [11] - 天然橡胶受天气影响，建议回调轻仓试多 [12][13] - 棉花期货短期强势，但下游利润变差等因素限制上涨，关注相关指标和政策 [14] 3. 各板块总结 贵金属 - 黄金震荡上行，白银突破上行，关注鲍威尔解雇传闻对市场的影响 [17][23] 有色金属 - 铜市场谨慎，价格震荡，关注矿山投资和进口数据 [27] - 锌承压运行，受关税等宏观因素影响 [30][31] - 铅下方或有限，关注宏观新闻对价格的影响 [33][34] - 锡价格走弱，基本面数据显示价格有下行压力 [37] - 铝向上承压，氧化铝关注矿端影响，铸造铝合金区间震荡 [40][41] - 镍消息面扰动情绪，基本面承压运行；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行 [42] 能源化工 - 碳酸锂仓单延续下行，关注供给实质变化，趋势偏强 [48][50] - 工业硅市场情绪发酵，关注上行空间；多晶硅市场消息持续性发酵，趋势偏强 [51][53] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，关注中央城市工作会议等宏观因素 [54] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，关注粗钢产量、出口数据等行业新闻 [56][58][60] - 硅铁和锰硅宽幅震荡，关注现货价格和市场成交情况 [61][64] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，关注价格及持仓情况 [65][67] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，关注现货报价和持仓情况 [69][71][72] - 原木震荡反复，关注基本面数据变化 [73][74][76] - 对二甲苯需求负反馈，单边趋势偏弱；PTA需求淡季，单边趋势偏弱；MEG低库存，月差逢低正套 [77][80][81][82] - 橡胶震荡运行，关注商用车产销对轮胎需求的影响 [83][86][87] - 合成橡胶小幅回调，关注基本面估值和市场情绪 [88][90] - 沥青区间震荡，关注产能利用率和库存变化 [91][92][102] - LLDPE偏弱震荡，供应压力增大，需求支撑不强 [103][104][106] - PP现货下跌，成交清淡，关注市场交投氛围和下游需求 [107][108] - 烧碱成本下滑，短期偏弱震荡，关注供应和需求端变化 [110][111][113] - 纸浆震荡运行，关注港口库存和下游需求 [115][117][119] - 玻璃原片价格平稳，关注现货价格和产销情况 [120][121] - 甲醇短期震荡运行，关注供应和需求变化 [123][125][126] - 尿素短期震荡运行，关注库存和出口情况 [127][128][129] - 苯乙烯现货流动性释放，偏弱震荡，关注利润压缩情况 [130][131] - 纯碱现货市场变化不大，预计短期弱稳震荡 [132] - LPG成本支撑有效，短期或有反弹，关注装置检修计划 [134][140][141] - PVC偏弱震荡，供应增长预期与终端需求平淡矛盾明显 [142][143][144] - 燃料油夜盘弱势震荡，短线或暂时持稳；低硫燃料油暂时保持弱势，外盘现货高低硫价差小幅下跌 [147] 农产品 - 棕榈油产地复产存疑，等待矛盾演化；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动 [171][172][174] - 豆粕出口预期好转、美豆收涨，连粕反弹；豆一技术面偏强，反弹震荡 [178][180] - 玉米关注现货，关注价格和库存变化 [181][182][184] - 白糖等待超预期信息指引，关注国内外食糖供需情况 [185][186][187] - 棉花期价创年内新高，关注现货交投和下游企业情况 [189][190][192] - 鸡蛋旺季反弹预期兑现，淘汰情绪下降，关注基本面数据变化 [193] - 生猪情绪转向，关注消费淡季和出栏情况 [195][199] - 花生下方有支撑，关注现货市场价格和生长情况 [202][203][204][206] 集运 - 集运指数（欧线）10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有，关注市场货量和船期情况 [149][157][160][162]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析给出投资建议 如黄金震荡上行、白银突破上行等 并对各品种基本面数据、宏观及行业新闻等进行跟踪分析 为投资者提供决策参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金震荡上行 白银突破上行 黄金趋势强度为1 白银趋势强度为1 [2][10] - 给出贵金属基本面数据 包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [7] - 宏观及行业新闻涉及鲍威尔解雇传闻、特朗普关税函等事件影响市场 [8][9][10] 基本金属 - 铜市场谨慎 价格震荡 趋势强度为0 [11][13] - 锌承压运行 趋势强度为 -1 [14][15] - 铅下方或有限 趋势强度为0 [17][18] - 锡价格走弱 趋势强度为 -1 [20][23] - 铝向上承压 氧化铝关注矿端影响 铸造铝合金区间震荡 铝趋势强度为0 氧化铝趋势强度为 -1 铝合金趋势强度为0 [24][26] - 各金属给出基本面数据及相关宏观和行业新闻 [11][14][17][21][24] 能源化工 - 原油及相关产品如燃料油、低硫燃料油等有不同表现 燃料油夜盘弱势震荡 短线或暂时持稳 低硫燃料油暂时保持弱势 [56] - 化工品如PTA、MEG、橡胶等各有走势 PTA需求淡季 单边趋势偏弱 MEG低库存 月差逢低正套 橡胶震荡运行 [2][62][68] - 各品种有基本面数据跟踪及市场资讯分析 [63][69] 农产品 - 油脂油料方面 棕榈油产地复产存疑 等待矛盾演化 豆油美豆天气炒作不足 缺乏驱动 豆粕出口预期好转、美豆收涨 连粕反弹 [63][65] - 谷物方面 玉米关注现货 白糖等待超预期信息指引 [67][69] - 软商品方面 棉花期价创年内新高 [70] - 畜牧产品方面 鸡蛋旺季反弹预期兑现 淘汰情绪下降 生猪情绪转向 花生下方有支撑 [72][73][74] - 各农产品有基本面数据及宏观和行业新闻分析 [156][163][171][175] 其他 - 集运指数（欧线）建议10 - 12反套、10 - 02反套轻仓持有 趋势强度为1 [57][147] - 短纤短期震荡市 瓶片短期震荡 多PR空PF 趋势强度均为0 [60][148][149] - 胶版印刷纸震荡运行 趋势强度为0 [151] - 纯苯偏弱震荡 趋势强度为 -1 [153][154]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | | --- | --- | | 螺纹 | ★★★ | | 热卷 | ★★★ | | 铁矿 | ★★★ | | 焦炭 | ★★★ | | 焦煤 | ★★★ | | 硅锰 | ★★★ | | 硅铁 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁短期走势震荡为主，关注终端需求及国内外相关政策变化 [2][3][7] - 铁矿石短期走势跟随成材为主，焦炭和焦煤盘面上方受库存压力影响较大，硅锰和硅铁跟随螺纹走势但自身基本面改善有限 [3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，螺纹表需回升、产量上升、库存下降，热卷需求回落、产量高位、库存累积 [2] - 铁水产量回落但维持高位，负反馈担忧缓解，关注淡季需求承接能力 [2] - 下游基建回暖缺乏持续性，地产销售低位，制造业有韧性，市场心态谨慎，短期震荡 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运回落、国内到港反弹、港口库存企稳，需求端钢材表需持稳、钢厂盈利尚可但铁水有减产压力 [3] - 宏观层面钢材供应收缩预期加强、中美贸易关系缓和，市场情绪回暖，后续上涨需更多政策 [3] - 基本面矛盾有限，预计短期走势跟随成材 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化有提涨预期、利润微薄、日产回落，库存下降，贸易商和钢厂采购改善 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，“反内卷”影响有限，盘面升水四轮，上方压力大 [4] 焦煤 - 日内价格震荡上行，炼焦煤矿产量回升，现货竞拍成交好转、价格上涨，终端库存抬升，总库存环比下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，按需采购，“反内卷”影响有限，盘面升水，上方压力大 [6] 硅锰 - 日内价格震荡上行，前期减产使库存下降，周度产量回升、表内库存增加 [7] - 锰矿库存中长期累增、短期偏低，锰矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货紧缺、价格上行 [7] - 跟随螺纹走势，自身基本面改善有限，6750一线压力大 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，铁水产量小幅下降，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求整体尚可 [8] - 供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分生产亏损或采取贸易模式去库 [8] - 跟随螺纹走势，价格持续反弹驱动一般 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金非农表现超预期、白银继续冲高、铜全球库存增加价格震荡等，还分析了各品种基本面数据、宏观及行业新闻等情况，为投资者提供决策参考 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金非农表现超预期，趋势强度 -1；白银继续冲高，趋势强度 1 [2][5][9] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及特朗普签署贸易信函、马斯克宣布成立“美国党”等宏观及行业新闻 [6][10] 有色金属 - 铜全球库存增加，价格震荡，趋势强度 0；锌横盘运行，趋势强度 0；铅短期消费旺季预期支撑，趋势强度 1；锡宏观环境带动上行，趋势强度 0；镍上方弹性受限，镍价低位承压，趋势强度 0；不锈钢库存轻微消化，钢价修复但弹性有限，趋势强度 0 [2][11][14][16][19][23][24] - 各品种给出基本面数据，涵盖期货、现货价格，成交、持仓、库存、价差等信息 [11][14][16][20][24] - 涉及特朗普发关税函、智利铜产量数据、印尼镍相关项目动态等宏观及行业新闻 [11][14][17][24] 能源化工 - 碳酸锂锂价上方承压，趋势强度 -1；工业硅以逢高布空思路为主，趋势强度 -1；多晶硅关注政策变动情况，趋势强度 -1；铁矿石预期反复，宽幅震荡，趋势强度 -1；螺纹钢宽幅震荡，趋势强度 0；热轧卷板宽幅震荡，趋势强度 0；硅铁宽幅震荡，趋势强度 -1；锰硅宽幅震荡，趋势强度 -1；焦炭一轮提涨发酵，宽幅震荡，趋势强度 0；焦煤宽幅震荡，趋势强度 0；动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度 0；原木主力切换，宽幅震荡，趋势强度 0；对二甲苯成本支撑偏弱，趋势强度 -1；PTA 多 PX 空 PTA 止盈，趋势强度 -1；MEG 单边震荡市，趋势强度 0；橡胶震荡运行，趋势强度 0；合成橡胶震荡承压，趋势强度 -1；沥青原油小跌，震荡延续，趋势强度 -1；LLDPE 短期偏弱震荡，趋势强度 0；PP 现货震荡，成交平淡，趋势强度 -1；烧碱液氯降价，成本抬升，趋势强度 1；纸浆震荡运行，趋势强度 0；玻璃原片价格平稳，趋势强度 0；甲醇短期震荡运行，趋势强度 0；尿素震荡有支撑，趋势强度 0；苯乙烯短期震荡，趋势强度 0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1；LPG 短期宽幅震荡，趋势强度 0；PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度 0 [2][30][34][37][39][40][43][48][52][56][59][67][72][75][88][93][96][102][107][111][115][119][123][126][138] - 各品种提供基本面数据，包含价格、成交、持仓、库存、价差等内容 [31][34][37][40][43][48][53][54][56][60][68][72][75][88][93][96][103][108][111][116][119][124][128][138] - 涉及隆基绿能签订光伏项目合作、钢联周度数据、伊朗和以色列冲突缓和等宏观及行业新闻 [34][41][89] 能源 - 燃料油夜盘窄幅调整，盘面波动低位，趋势强度 -1；低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差高位震荡，趋势强度 -1 [4][143] - 给出燃料油基本面数据，如价格、成交、持仓、仓单、价差等 [143] 航运 - 集运指数（欧线）08 震荡整理；10 空单轻仓持有，趋势强度 0 [4][145] - 提供集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓等 [145] - 提及特朗普与内塔尼亚胡会谈、关税将于 8 月 1 日生效等宏观新闻，以及船司运价、运力等市场资讯 [153][154][155] 农产品 - 短纤震荡偏弱，需求压力逐步体现，趋势强度 -1；瓶片震荡偏弱，多 PR 空 PF，趋势强度 -1；胶版印刷纸震荡运行，趋势强度 0；棕榈油基本面矛盾不明显，国际油价影响大，趋势强度 0；豆油美豆天气炒作不足，缺乏驱动，趋势强度 0；豆粕隔夜美豆休市、缺乏指引，连粕或震荡，趋势强度 0；豆一现货稳定，盘面震荡，趋势强度 0；玉米震荡运行，趋势强度 0；白糖窄幅整理，趋势强度 0；棉花关注美国关税政策及影响，趋势强度 0；鸡蛋淘汰难增，关注预期抢跑，趋势强度 0；生猪博弈情绪增加，趋势强度 0；花生下方有支撑，趋势强度 0 [4][160][163][165][170][173][179][183][189][191][197] - 各品种给出基本面数据，涉及价格、成交、持仓、库存、价差等方面 [160][163][165][170][173][179][183][189][193][197] - 包含马来西亚棕榈油产量预估、美国市场休市、巴基斯坦批准进口食糖等宏观及行业新闻 [166][172][179]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色、黑色、化工、农产品、金融等领域，各行业受宏观、供需、地缘政治等因素影响，走势有震荡、上涨、下跌等不同表现，投资建议包括关注机会、警惕风险、采取相应交易策略等 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价上行，布伦特09合约涨2.78%，中东地缘风险升温、贸易战风险弱化，但原油供需面宽松，上周美国EIA原油库存超预期增加384.5万桶，关注宏观及地缘利多因素发酵空间，供需指引偏负面 [1] 贵金属 - 隔夜贵金属偏强震荡，鲍威尔讲话重申保持耐心，美国ADP就业人数减少3.3万人，市场降息预期升温，聚焦今晚非农数据 [2] 铜 - 隔夜美盘铜价高位领涨，伦铜收在1万美元以上，市场交易7月降息概率，特朗普威胁对日高关税，沪铜关注现价跟调力度与现货升贴水，短线涨势测试8.1万，中长期建议高位空配 [3] 铝 - 隔夜沪铝高位震荡，本周铝锭社库增加，华东现货升水下降，终端消费前置和淡季负反馈显现，宏观推动有色强势，持仓高位体现分歧大，警惕阶段性回调风险 [4] 铸造铝合金 - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，盘面远月合约价差在400 - 500元波动，扩大时考虑多AD空AL介入 [5] 氧化铝 - 近期氧化铝现货成交3100元附近，国内运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性改善，期货大涨基差走低后仓单库存或脱离低位，预计上方空间有限 [6] 锌 - 基本面供增需弱，下游对高价锌接受度不足，但宏观情绪向好，沪锌在2.2万元/吨有支撑，短期不排除多头二次入场，中长线反弹空配 [7] 铅 - 沪铅万七上方盘整，资金交投情绪一般，现货成交清淡，废电瓶供应紧张有成本支撑，再生铅7月供应预增，原生铅检修与复产并存，消费前置和“锂代铅”影响需求，关注能否站稳万七，短期上方压力位1.78万元/吨 [8] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹高位震荡，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对供应影响有限，印尼扰动是压力，高镍铁报价支撑减弱，镍铁库存增至3.5万吨，纯镍库存降至3.8万吨，不锈钢库存99.2万吨，沪镍处于反弹末端，等待空头机会 [9] 锡 - 隔夜锡价震荡，LME0 - 3月现货贴水缩至38美元，关注美国电子产品与半导体行业关税，现锡26.85万，对交割月升水300元，倾向26.8 - 27.2万为高位区，远月合约空配 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂期价震荡反弹，市场交投活跃，总库存攀升至13.7万吨，下游和贸易商补库，下游7月排产旺盛，技术上处于反弹，但库存高、矿价反弹初期，期价反弹不稳固，短线震荡看待 [11] 多晶硅 - 多晶硅期货主力合约强势封板于35000元/吨上方，“反内卷”主题重申和工业硅期货上涨强化供给侧调控预期与成本支撑，期价上方空间取决于供给侧调控政策落地进程 [12] 工业硅 - 工业硅期货价格大幅走强，“反内卷”使供给侧调控政策预期升温，下游多晶硅期货联动涨停，云南多家厂复产、新疆大厂有复产预期，价格处于历史低位，多空题材交织，走势震荡 [13] 螺纹&热卷 - 夜盘钢价震荡，螺纹表需趋稳、产量回升、库存去化放缓，热卷需求回落、产量高位、库存累积，高炉有利润，铁水产量高位，关注淡季需求承接能力，基建回暖缺乏持续性、地产销售低位，盘面因供给侧改革预期和唐山限产反弹，短期有望维持强势 [14] 铁矿 - 铁矿隔夜盘面上涨，全球发运环比回落、未来有下滑预期，国内到港量下降、港口库存企稳，淡季终端需求符合预期，钢厂盈利率尚可，铁水产量高位，唐山限产和反内卷消息使供应端收缩预期加强，短期走势跟随成材偏强震荡 [15] 焦炭 - 日内价格上涨，焦化有提涨预期，生产利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [16] 焦煤 - 日内价格上涨，政策或加强超产管控，炼焦煤矿产量回落，现货竞拍成交好转、价格小涨，终端库存下降，总库存环比下降，产端持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [17] 锰硅 - 日内价格上涨，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存转增，锰矿库存短期偏低、矿山挺价意愿增加，康密劳氧化矿现货资源紧缺、价格上行，跟随螺纹上行，但基本面改善有限，6750上方压力大 [18] 硅铁 - 日内价格上涨，铁水产量维持在242以上，出口需求3万吨左右，金属镁产量环比抬升，需求尚可，供应下行，市场成交一般，表内库存下降、产端库存累增，部分企业或采取贸易模式去库，关注去库持续性，跟随螺纹上行，价格偏强震荡 [19] 集运指数（欧线） - 当前货量稳健、月中运力走低，装载率良好，运价上方压力不大但上行空间小，7月运价预计平稳，08合约修复基差，若航司挺价或提振市场情绪，加沙谈判进展可能推升红海航线复航预期，压制远月合约 [20] 燃料油&低硫燃料油 - 夜盘油价涨3%，燃油系期货预计跟涨，高硫燃油船加注及深加工需求低迷，中东、北非夏季发电需求因高硫裂解估值偏高受影响，FU震荡偏弱；低硫船燃低迷，但国内焦化利润强势，预计分流低硫燃油供应，LU短期受提振 [21] 沥青 - 夜盘油价涨3%，沥青预计跟涨，1 - 7月国内炼厂沥青累计产量同比预计增长7%，年初以来54家样本炼厂出货量累计同比增长8%，华南7月上旬“出梅”后需求有提升空间，1 - 5月压路机销量同比大增，Q3是需求恢复关键期，供需预期双增下库存去化、水平偏低，基本面矛盾不突出，短期单边走势跟随原油 [22] 液化石油气 - 7月CP大幅下调，冲突降温后国际市场增供压力主导，美国两烷库存加速上升，MB价格承压，炼厂开工使国产气外放量走高，国内供应宽松，原油带动和政治风险溢价消退，关注海外出口回升节奏，盘面震荡偏弱 [23] 尿素 - 主流区域降水后下游采购集中，日产小幅下降，生产企业库存减少，港检放开后港口累库幅度大，近期市场供需边际好转，短期行情震荡偏强，后期农需进入淡季，供应充足，出口政策主导行情走向 [24] 甲醇 - 甲醇液盘主力持续上涨，国内装置开工提升，内地流向港口货源增加，沿海烯烃装置降负，港口累库幅度大，可流通现货少，下游对高价原料接受度低，短期行情窄幅波动，关注伊朗装船及沿海烯烃装置运行情况 [25] 苯乙烯 - 纯苯后市国产量增加预期强、进口维持高位，价格偏弱，供需基本面需求弱稳，供应端开工率提升，累库预期强，供需支撑不足，各地市场主流价格下调 [26] 聚丙烯&塑料 - 石化企业下调部分LLDPE出厂价格，贸易商出货回落，终端需求变动不大、备货积极性不高，基本面偏弱；聚丙烯生产企业厂价涨跌不一，贸易商出货为主，报盘松动，下游观望心态重，市场成交欠佳 [27] PVC&烧碱 - PVC偏强，7月检修增加但有新增投产，供应高压，国内需求疲软，印度反倾销或使出口订单转弱，短期跟随成本波动，长期出口转弱、产量高位，期价低位震荡；烧碱走势偏强，库存环比下行，新增投产释放、山东检修恢复，供给有压力，氧化铝产能回升、非铝下游需求一般，短期成本推动，长期供给压力不减，期价高位承压 [28] PX&PTA - 国内夜盘时段外盘原油震荡，PX和PTA价格延续弱势、月差走弱，国内收盘后油价回升或有提振，整体震荡，基差和月差偏弱，聚酯开工小幅下降，PX和PTA相对下游供需由紧趋松，后市开工有提升空间，产业供需格局或转宽松，PTA加工差、基差和月差承压，风险在油价 [29] 乙二醇 - 受海外装置停车扰动，乙二醇延续小幅反弹，沙特装置短停、马来装置稳定性欠佳，供应有扰动，关注装置恢复节奏，国内供应随检修重启增加，需求阶段性减弱，维持底部区间震荡 [30] 短纤&瓶片 - 短纤价格随原料波动，现货加工差和盘面月差走强，行业库存平稳，开工提升，关注累库减产可能；瓶片价格震荡，行业减产去库，现货加工差回升，但盘面弱势，行业自律减产兑现，谨慎看待，关注库存表现 [31] 玻璃 - 政策破除内卷式竞争，商品情绪偏强，玻璃低估值、行业利润差，期价大幅上涨，现货波动不大，沙河地区库存压力不大、湖北压力高，加工订单弱势、原片备货意愿低，高库存弱需求格局，需供给端收缩才能去库，目前去产能迹象未现，建议观望 [32] 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶 - 国际原油期货价格上涨，泰国原料市场价格涨跌互现，全球天然橡胶供应进入高产期，国内丁二烯橡胶装置开工率回升、上游丁二烯装置开工率回落，6月中国重卡销量环比小增同比大增，全钢胎开工率上升、半钢胎开工率回落，轮胎企业出货放缓、产成品库存上升，青岛地区天然橡胶总库存上升至63.21万吨，中国顺丁橡胶社会库存回落至1.35万吨，中国丁二烯港口库存回落至2.75万吨，下游需求一般、供应增加、天胶库存续增、合成库存下降、外部利空减弱，策略超跌反弹，关注贸易谈判进程 [33] 纯碱 - 商品情绪强劲，华东有碱厂冷修，纯碱表现偏强，期现商补库、部分碱厂封单，重庆润渝停车检修，供给窄幅收缩，光伏有减产趋势，安徽两座窑炉减产，7月首轮减产开始，预计仍有窑炉堵口措施，短期宏观情绪提振，但需求端有缩减预期，期价难大幅上涨 [34] 大豆&豆粕 - USDA报告偏中性，国内豆粕现货偏弱，油厂压榨率提升使库存增加，国内5家大厂进口阿根廷豆粕3万吨，关税暂缓日期临近，中美贸易不确定因素多，美国天气未恶化，豆粕行情先震荡对待 [35] 豆油&棕榈油 - 豆棕油从低位拉升上涨，美国参议院通过的45z税收法案利多，国内宏观政策去化落后产能，植物油跟随上涨，生物柴油发展给植物油托底，长期逢低多配，短期关注生柴、贸易政策和天气情况 [36] 菜籽&菜油 - 隔夜加拿大菜籽上涨，受美豆油上涨提振，美国限制北美以外原料生产的生柴申请税收减免，提振油籽压榨和需求预期，北美产区天气良好，油籽期价短期驱动不明显，关注中国与美国和加拿大双边经贸关系，国内菜系短期震荡，建议观望，或现油强粕弱走势 [37] 豆一 - 国产豆主力结束跌势反弹，国内宏观政策去化落后产能，大宗商品强势，东北产区天气利于作物生长、未来10天降雨偏多，关注天气和中美贸易政策，短期关注天气和政策指引 [38] 玉米 - 中储粮组织进口玉米竞价销售，大连玉米期货震荡下行，新季小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代，北港库存去库、南港销区库存去库缓慢，USDA数据显示美玉米种植面积为2013年以来最大、历史第三高，美玉米价格或寻底，国内玉米市场矛盾不大，流通环节供应节奏影响行情，期货继续震荡 [39] 生猪 - 生猪期货大涨3%，现货价格拉涨，盘面对现货深度贴水状态下收敛基差，中期出栏压力大、猪价反弹空间受限，长期关注产能拐点 [40] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌、远月合约跌幅大，现货价格稳定，中期上半年鸡苗补栏量高、产能释放，老鸡淘汰力度不足、日龄偏高，关注新开产和老鸡淘汰节奏，长期蛋价周期未见底，期价逢高空 [41] 棉花 - 美棉上涨，种植面积高于预期、优良率回升，美国2025年棉花种植面积预计1012万英亩，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足，截至6月15号商业库存312.69万吨、较5月底减少33.18万吨，库存仍存偏紧预期，美国称中美达成协议，操作逢低买入 [42] 白糖 - 隔夜美糖震荡，印度和泰国降雨好、新榨季增产预期强，美糖走势偏弱；国内食糖和糖浆进口量低，国产糖份额增加、销售快、库存压力轻，三季度降雨预期低，25/26榨季广西食糖产量不确定，关注天气和甘蔗长势，糖价维持震荡 [43] 苹果 - 期价震荡，市场需求下降、冷库出货放缓，交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估偏空，操作偏空 [44] 木材 - 期价震荡，辐射松外盘价格低、6月国内到港量低位，上周港口日均出库量恢复到6万方以上、需求好转，港口原木库存总量偏低、压力小，新西兰原木发运量因利润不佳维持低位，供给端有利多，但国内需求淡季，价格偏弱，操作观望 [45] 纸浆 - 纸浆期货小幅上涨，山东银星现货报价5900元/吨、江浙沪俄针报价5120元/吨、阔叶浆明星报价4020元/吨，价格持稳；截至2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨、较上期去库4.5万吨，库存降低但同比偏高，5月份进口301.6万吨、1 - 5月累计进口1554.7万吨、同比增加2.1%，需求偏弱、供给宽松，估值偏低，期价低位震荡，操作观望 [46] 股指 - 昨日A股震荡走低，期指主力合约走势分化，IH和IF小幅收涨、全线贴水标的指数；发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目，今年8000亿元清单下达完毕；隔夜外盘欧美股市多数收涨，标普500指数创新高，美债收益率上涨，美元指数反弹；美国6月ADP就业人数减少3.3万人，特朗普宣布与越南达成贸易协议；美元走弱后有新经济政策预期，关注走弱动能是否衰竭，A股市场在配置红利资产基础上增配科技成长 [47] 国债 - 国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%；财政部公布三季度国债发行安排，将发行11只超长期特别国债，部分提前发行，上半年已发行550亿元，剩余7450亿元下半年发行，发行节奏靠前；近期市场风险偏好提升，对债市压制不明显，债市交投平淡，短期内注意波动放大风险 [48]