报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端发生变化，需求表现偏弱而供应有所回升，矿市基本面延续弱势，矿价仍易承压，但冲突引发运输成本上涨给予矿价支撑，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 环保限产使矿石终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢材产业矛盾累积，导致矿石需求偏弱 [3] - 国内港口到货低位运行，但矿商发运维持高位，后续到货将回升，海外矿石供应增加，内矿生产也在恢复，矿石供应重回高位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年政府工作报告为经济和资本市场发展划定框架，宏观政策积极协同，各行业受中东局势、政策等因素影响，走势分化，需关注地缘政治、供需、政策等因素变化[2] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观局势不明朗，政府工作报告设定经济目标，美国初请失业金人数创新高，中东冲突持续[1] - 人民币汇率短期受美元指数和企业结汇意愿影响，建议出口企业 6.93 附近结汇，进口企业 6.82 关口购汇[3] - 股指短期震荡，关注中东局势和两会政策[4] - 国债两会影响中性，T2606 中线多单少量持有，短线观望[5][6] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂增产去库，建议下游企业逢低补库[14] - 工业硅和多晶硅供需双弱，关注产能出清和供需改善信号[15][16] 有色金属 - 铝震荡偏强，短期受地缘冲突影响，推荐卖出虚值看跌期权[17] - 氧化铝震荡整理，短期做空性价比不高，中长期过剩[17][18] - 铜价格波动重心调整为 99625 - 105171 元/吨[21] - 锌短期累库承压，中期或有催化[22] - 镍不锈钢震荡偏弱，关注旺季消化走势[24] - 锡等待利空消化后入场，高位震荡[25] - 铅震荡调整，区间操作[25] 油脂饲料 - 油料震荡整理，豆菜粕价差做扩[26] - 油脂棕榈油受印尼传言提振，豆油菜油宽幅震荡[26] 能源油气 - 原油交易重点在中东局势，关注霍尔木兹海峡封锁和局势发展[29][30] - 燃料油近月挤仓，价格与价差维持强势[32] - 沥青成本主导，冲高乏力，关注原油价格和需求启动[33] 贵金属 - 铂钯中长期牛市基础仍在，短期警惕降息预期延后调整风险[35][37] - 黄金白银受美指和收益率抑制，战略看多，短期警惕调整[37][38] 化工 - 纯苯和苯乙烯偏强运行，关注检修和下游补库[39][40] - LPG 盘面波动加大，关注霍尔木兹海峡封锁程度[40][41] - 甲醇受地缘冲突影响，关注伊朗甲醇供应和港口情况[42] - 聚烯烃关注中东局势，冲突持续则基本面改善，缓和则警惕回落[43] - 橡胶震荡，天然胶受宏观和供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[47][48] - 尿素受美伊战争影响，或催化行情[49] - 纯碱供应或受影响，库存表现好，关注产业矛盾积累[50][51] - 玻璃产销偏弱，供应回归和高库存限制价格，需求待验证[52] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，成材基本面压力仍存[53] - 铁矿石冲高回落，价格下方有支撑，上方受抑制[54][55] - 焦煤焦炭震荡运行，关注高炉检修和焦企利润[55][56] - 硅铁和硅锰黑色整体偏弱，关注铁合金上方压力[57] 农副软商品 - 生猪市场供强需弱，可选择卖涨期权[58] - 棉花供需偏紧，建议回调布局多单，关注冲突影响[59][60] - 白糖震荡偏强，反弹空间有限[60][61] - 鸡蛋卖出主力合约看涨期权[61][62] - 橡胶震荡，天然胶受供需压制，顺丁橡胶原料支撑易涨难跌[67][68] - 苹果盘面易涨难跌，关注交割矛盾[68][70] - 红枣驱动有限，维持低位震荡[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突扰动全球风险偏好，建议关注国内两会政策信号和战局转变，注意控制风险 [4] - 经济恢复动能持续性待察，债市受股市行情和通胀预期影响，预计震荡 [7] - 中东局势使贵金属短期受压制，芝商所下调保证金或吸引资金流入，短期或震荡 [10] - 地缘局势下铜价有支撑，库存累库有望放缓，短期价格下方有支撑 [13] - 国内铝锭库存高位但增加幅度将放缓，中东战事及供应风险使铝价短期有支撑 [15] - 锌产业偏弱，锌价受板块情绪影响宽幅震荡，有向下突破风险 [18] - 铅价处于震荡区间下沿，冶炼利润收窄过剩程度，预计短期止跌企稳后回升 [19] - 中期镍价预计缓慢震荡上行，短期震荡消化库存压力 [20] - 锡价受美伊冲突影响宽幅震荡，不宜盲目追高 [21] - 锂价高开回落，锂电旺季现货紧张，下跌趋势结束前谨慎看多 [23] - 氧化铝期货价格宽幅震荡，关注几内亚矿山和冶炼端供应政策 [25] - 不锈钢供应压力大但采购氛围回暖，预计震荡上行 [27] - 铸造铝合金成本有支撑，需求有望改善，短期价格支撑偏强 [29] - 钢材基本面偏弱，价格区间震荡偏弱，关注工地复工和日耗指标 [32] - 铁矿石供给恢复，需求受影响，预计价格震荡 [34] - 双焦价格短期震荡，中长期商品多头延续，焦煤 6 - 10 月或上涨 [39] - 玻璃需求释放慢、库存高，预计弱势震荡；纯碱供应缩减预期升温，预计窄幅震荡 [41][43] - 锰硅和硅铁受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [46] - 工业硅供需双增，价格震荡，关注西北大厂复产和下游需求；多晶硅盘面价格承压 [48][50] - 橡胶走势需灵活应对，建议短线交易并对冲；原油推荐空头配置和价差操作 [54][56] - 甲醇包含地缘溢价，建议逢高止盈；尿素基本面利空，建议逢高空配 [58][61] - 纯苯和苯乙烯价格上涨，待苯乙烯非一体化利润回落可做多；PVC 供强需弱，短期受原油带动反弹 [63][66] - 乙二醇需减产改善供需，关注逢低做多；PTA 关注检修和估值上升机会；PX 中期格局好，关注逢低做多 [68][70][73] - 聚乙烯价格上涨，估值有下降空间，需求旺季或支撑价格；聚丙烯短期受地缘影响，长期关注投产错配 [75][78] - 生猪近月偏空，远端略偏强；鸡蛋盘面远端留意估值压力 [81][83] - 豆菜粕价格受美豆带动但国内库存限制上涨，建议回调买入；油脂受原油带动走强，中线看涨 [87][89] - 白糖不宜过分看空，国内或反弹，建议逢低做多；棉花关注 3 月下游开机，建议逢低买入 [92][94] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：我国航司恢复部分至中东航班，以色列 8 日重开领空；美科技七巨头签署自主供电承诺；央行开展 8000 亿 3 个月买断式逆回购；美国四季度生产率和劳动力成本增幅超预期，初请失业金人数持平 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH 不同期限有对应比率 [3] - 策略观点：美伊冲突影响下，关注两会政策和战局，控制风险 [4] 国债 - 行情资讯：周四国债主力合约有不同环比变化；政府工作报告提出经济增长等目标，安排投资和国债资金；央行周四净回笼 2975 亿 [5] - 策略观点：经济恢复待察，美伊冲突影响债市，资金面宽松，债市预计震荡 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX 金、COMEX 银下跌，或与美债收益率上行等有关；芝商所下调保证金；2 月全球黄金 ETF 净流入 [8][9] - 策略观点：中东局势压制贵金属，芝商所下调保证金或吸引资金，短期震荡，暂观望 [10] 有色金属类 铜 - 行情资讯：中东战事使铜价回落，LME 库存增加，国内社会库存有变化，现货贴水缩窄，进口亏损 [12] - 策略观点：地缘局势下铜价有支撑，库存累库或放缓，短期价格下方有支撑 [13] 铝 - 行情资讯：霍尔木兹海峡担忧减弱，铝价冲高回落，沪铝持仓和仓单增加，库存有变化，加工费走低 [14] - 策略观点：国内铝锭库存增加但幅度将放缓，中东战事和供应风险使铝价短期有支撑 [15] 锌 - 行情资讯：周四沪锌指数收涨，伦锌上涨，有相关基差、库存等数据 [16][17] - 策略观点：锌产业偏弱，锌价受板块情绪影响宽幅震荡，有向下突破风险 [18] 铅 - 行情资讯：周四沪铅指数收跌，伦铅上涨，有相关基差、库存等数据 [19] - 策略观点：铅矿库存等有变化，冶炼厂开工率下滑，铅价预计短期止跌企稳后回升 [19] 镍 - 行情资讯：3 月 5 日沪镍主力合约下跌，现货升贴水有变化，成本端价格持平，镍铁价格上涨 [20] - 策略观点：中期镍价预计缓慢震荡上行，短期震荡消化库存压力 [20] 锡 - 行情资讯：3 月 5 日沪锡主力合约下跌，供给端开工率恢复慢，需求端未有效体现 [21] - 策略观点：宏观和行业背景下做多情绪强，但供需宽松、库存回升，不宜追高，预计宽幅震荡 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨，产量增加，库存减少 [22] - 策略观点：矿端消息扰动，锂价高开回落，锂电旺季现货紧张，下跌趋势结束前谨慎看多 [23] 氧化铝 - 行情资讯：2026 年 3 月 5 日氧化铝指数上涨，持仓增加，基差、库存等有变化 [24] - 策略观点：检修和投产影响累库，矿端供应过剩，盘面升水，期货价格宽幅震荡，关注相关驱动 [25] 不锈钢 - 行情资讯：周四不锈钢主力合约下跌，现货价格持平，原料价格有变化，库存减少 [26] - 策略观点：供应压力大但采购氛围回暖，预计震荡上行 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：主力合约收盘微涨，持仓增加，仓单减少，库存减少 [28] - 策略观点：成本有支撑，需求有望改善，短期价格支撑偏强 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约上涨，注册仓单不变，持仓减少；热轧板卷主力合约下跌，注册仓单增加，持仓减少，现货价格有变化 [31] - 策略观点：商品市场波动，钢材价格震荡，政策对需求有托底但增量拉动有限，基本面偏弱，价格区间震荡偏弱，关注相关指标 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约上涨，持仓减少，现货基差有数据 [33] - 策略观点：供给发运有变化，需求受影响，库存有变化，预计价格震荡 [34] 焦煤焦炭 - 行情资讯：3 月 5 日焦煤、焦炭主力合约上涨，现货升水盘面 [36] - 策略观点：上周双焦价格震荡走弱，下游去库、煤矿复产影响，短期震荡，中长期商品多头延续，焦煤 6 - 10 月或上涨 [38][39] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周四玻璃主力合约上涨，库存增加，持仓有变化 [40] - 策略观点：市场传闻产线冷修，价格反弹，需求释放慢、库存高，预计弱势震荡 [41] - 纯碱 - 行情资讯：周四纯碱主力合约上涨，库存增加，持仓有变化 [42] - 策略观点：市场传闻企业检修，供应缩减预期升温，需求释放慢，预计窄幅震荡 [43] 锰硅硅铁 - 行情资讯：3 月 5 日锰硅主力合约下跌，硅铁主力合约上涨，现货有升贴水 [44] - 策略观点：中长期商品多头延续，短期市场震荡，锰硅供需不理想，硅铁供求基本平衡，关注黑色板块、成本和供给因素 [45][46] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力合约上涨，持仓减少，现货基差有数据 [47] - 策略观点：盘面震荡，节后新疆产量增加，西南复产慢，需求有望好转，预计供需双增，价格震荡，关注相关情况 [48] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约上涨，持仓减少，现货价格有变化，政策提及市场生态 [49][50] - 策略观点：3 月排产预计上行，库存高位，价格压力反馈不佳，盘面价格承压 [50] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：橡胶小跌，丁二烯橡胶上涨，市场受宏观和资金驱动，轮胎开工负荷有变化，库存增加，现货价格有变化 [52][53] - 策略观点：灵活应对，短线交易并设置止损，对冲可买 NR 主力空 RU2609 [54] 原油 - 行情资讯：INE 主力原油期货上涨，相关成品油有涨跌，美国 EIA 周度数据显示库存有变化 [55] - 策略观点：推荐原油偏尾行空头战略配置，做阔价差，做空高硫燃油裂解价差和 INE - Brent 跨区价差 [56] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，MTO 利润变动 [57] - 策略观点：甲醇包含地缘溢价，建议逢高止盈 [58] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，总体基差有数据 [59][60] - 策略观点：一季度开工回暖，但供需双旺下配额无大利多，基本面利空，建议逢高空配 [61] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：成本端、期现端价格有变化，开工率、库存等有数据 [62] - 策略观点：中东冲突影响价格，苯乙烯非一体化利润中性偏高，待利润回落可做多 [63] PVC - 行情资讯：PVC05 合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有变化，成本端、开工率、库存有数据 [64] - 策略观点：企业利润中性，供强需弱，出口退税取消支撑短期基本面，受原油带动反弹 [65][66] 乙二醇 - 行情资讯：EG05 合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有变化，供给端、下游负荷、库存等有数据 [67] - 策略观点：产业基本面需减产改善供需，估值中性偏低，关注逢低做多 [68] PTA - 行情资讯：PTA05 合约上涨，现货价格上涨，基差、价差有变化，负荷、库存、加工费有数据 [69] - 策略观点：检修预期下降，难以去库，关注检修情况，估值有上升空间，关注逢低做多 [70] 对二甲苯 - 行情资讯：PX05 合约上涨，价格、基差、价差有变化，负荷、装置、库存、估值成本有数据 [72] - 策略观点：PX 短期累库，三月去库，中期格局好，关注跟随原油逢低做多 [73] 聚乙烯 PE - 行情资讯：主力合约收盘价上涨，现货价格上涨，基差、开工率、库存、价差有数据 [74] - 策略观点：中东冲突影响，现货价格上涨，估值有下降空间，需求旺季或支撑价格 [75] 聚丙烯 PP - 行情资讯：主力合约收盘价下跌，现货价格上涨，基差、开工率、库存、价差有数据 [76] - 策略观点：成本端供应或缓解，供应无产能投放，需求开工率反弹，短期受地缘影响，长期关注投产错配，逢低做多 PP5 - 9 价差 [78] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价有涨跌稳，多数区域供大于求，东北有抗跌惜售和二育补栏 [80] - 策略观点：近月反弹后偏空，远端略偏强但空间受限，反套或回落买入 [81] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格有稳有降，供应稳定，拿货积极性尚可，库存压力微降 [82] - 策略观点：在产蛋鸡存栏偏大，蛋价高于预期但累库行为或削弱中期上涨潜力，盘面远端留意估值压力 [83] 豆菜粕 - 行情资讯：巴西大豆产量预估下调，美国出口数据有变化，国内大豆到港和库存有数据，全球大豆产量和库存消费比有预测 [84][86] - 策略观点：美豆价格走强带动蛋白粕估值抬高，但国内库存限制上涨，建议回调买入 [87] 油脂 - 行情资讯：印尼、马来西亚棕榈油产量、出口量、库存有数据，印度植物油库存有数据，国内三大油脂库存有数据 [88] - 策略观点：受原油带动油脂价格走强，中线看涨，逢低买入 [89] 白糖 - 行情资讯：印度、巴西、泰国等产糖数据有变化，原糖合约交割量有数据 [91] - 策略观点：原糖价格低位，不宜过分看空，国内或反弹，逢低做多 [92] 棉花 - 行情资讯：全球棉花产量预估下滑，美国出口数据有变化，国内纺纱厂开机率和棉花商业库存有数据 [93] - 策略观点：郑棉期货增仓上涨，关注 3 月下游开机，逢低买入 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看ICAC预计26/27全球棉花消费2500万吨、产量2480万吨，2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，多因素综合致基本面偏多；基差方面，现货3128b全国均价16583，基差1333（05合约），升水期货，情况偏多；库存上中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨，偏空；盘面显示20日均线向上且k线在20日均线上方，偏多；主力持仓偏多但净持仓多减，主力趋势不明朗，仍偏多；预期棉花因金三银四传统旺季、美国关税下调、中美关系缓和等因素利好纺织品出口，短期在15000 - 15500区间震荡整理 [4] 各目录要点总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 利多因素有2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%、年前下游补库、对美出口关税降低、中美关系缓和、金三银四传统旺季到来 [5] - 利空因素有总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市、目前处于传统消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA2月报显示25/26年度全球棉花产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨，不同国家产量、消费、进出口、期末库存有不同变化，如中国产量同比增9%、消费同比不变、进口同比增8%、期末库存同比增4% [4][10][11] - ICAC预测26/27全球棉花消费2500万吨、产量2480万吨，2025/2026年度面积3041.385万公顷、单产835.13公斤/公顷、产量2539.956万吨等 [4][13] - 农村部2月25/26年度数据为产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨等 [4][15] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡回落，成交量萎缩，多空减仓且空头减仓较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格受长期均线支撑，短期指标KDJ下降且在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [19] 各部分内容总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] - 2026年1月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量48.55万吨，实际产量47.92万吨，环比增1.25%、同比增7.78%，较计划值降1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量46.87万吨 [15] 基差情况 - 现货24740，基差 +220，偏多 [2] 库存情况 - 3月5日LME锌库存较上日减少250吨至95000吨，上期所锌库存仓单较上日增加1144吨至75846吨，库存情况中性 [2] - 2026年2月24 - 3月5日全国主要市场锌锭社会库存从17.43万吨增至21.36万吨，较2月26日增3.32万吨，较3月2日增0.17万吨 [5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡回落，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多减，偏多 [2] 期货行情 - 3月5日各交割月份锌期货有不同的开盘价、最高价、最低价、收盘价等行情数据，成交手数总计231825，成交额总计2859539.88，持仓手数总计184234，较上日减少2720 [3] 现货市场行情 - 3月5日国产锌精矿现货TC为1500元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/干吨 [4] - 3月5日上海、广东、天津、浙江0锌价格分别为24690 - 24790元/吨、24610 - 24710元/吨、24705 - 24805元/吨、24725 - 24825元/吨，较上日分别涨250元/吨、250元/吨、240元/吨、250元/吨 [4] 锌仓单报告 - 3月5日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌仓单有不同数量及增减情况，总计75846吨，较上日增加1144吨 [6] LME锌库存分布 - 3月5日LME锌库存有不同地区的分布情况，前日库存95250吨，出库250吨，今日库存95000吨，较上日减少250吨，注册仓单87275吨，注销仓单7725吨，注销占比8.13% [7] 锌精矿价格 - 3月5日全国主要城市济源、郴州等地区50%品位锌精矿价格在21130 - 21330元/吨，较上日均涨200元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 3月5日不同品牌0锌锭冶炼厂价格在24420 - 25420元/吨，较上日均涨240元/吨 [12] 锌精矿加工费 - 3月5日国内不同地区50%品位锌精矿加工费在1300 - 1700元/金属吨，进口48%品位锌精矿加工费在20 - 40美元/干吨 [17] 期货交易所会员成交及持仓排名 - 3月5日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，国泰君安成交量46889手，较上日减少416手；国泰君安持买单量8304手，较上日减少1246手；中信期货持卖单量11381手，较上日减少452手 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别总结 价格表现 - 伦敦金最新价5104.05，变化-44.50 [1] - 伦敦银最新价84.22，变化-2.57 [1] - 伦敦铂最新价2167.00，变化53.00 [1] - 伦敦钯最新价1707.00，变化36.00 [1] - WTI原油最新价81.01，变化6.35 [1] - LME铜最新价12986.00，变化-44.00 [1] - 美元指数最新价99.04，变化0.25 [1] - 欧元兑美元最新价1.16，变化-0.00 [1] - 英镑兑美元最新价1.34，变化-0.00 [1] - 美元兑日元最新价157.56，变化0.53 [1] - 美国10年期TIPS最新价1.80，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新10927.96，变化-27.30 [2] - 上期所白银库存最新272.72，变化-22.10 [2] - 黄金ETF持仓最新1075.89，变化-5.15 [2] - 白银ETF持仓最新15947.57，变化0.00 [2] - 上金所白银库存最新450.45，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为2，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [2] 贵金属比价 - 未提及具体内容 升贴水、库存、ETF持仓变化 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶期货2605合约短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 相关目录总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][5] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温、伊朗封锁海峡，原油期货价格大幅高开，通胀预期回升，全球央行降息周期或提前结束，流动性趋紧预期增强，叠加新一轮割胶期临近，本周四夜盘沪胶期货2605合约震荡偏弱，预计本周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为偏弱运行 [1][7] - 核心逻辑是上周末中东美伊军事冲突致地缘风险升温、伊朗封锁海峡，原油期货价格持续走强，通胀预期回升，全球央行降息周期或提前结束，流动性趋紧预期增强，本周四夜盘合成橡胶期货2605合约续涨乏力，收敛涨幅，预计本周五维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面持续强势，受伊朗局势扰动油价影响成本支撑强，库存中性且下游需求逐渐恢复，预计今日走势均为宽幅震荡偏强[4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE相关情况 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东伊朗局势升级致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，对聚烯烃估值支撑显著；农膜下游企业复工和需求恢复偏慢，包装膜刚需低负荷开工预计元宵前后快速恢复，管材陆续开工；当前LL交割品现货价7320（+100），整体偏多[4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -73，升贴水比例 -1.0%，偏空[4] - 库存：PE综合库存59.4万吨（-3.3），中性[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空[4] - 预期：预计PE今日走势宽幅震荡偏强[4] - 利多因素：成本支撑；伊朗局势推动原油上涨[6] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感[6] PP相关情况 - 基本面：2月官方制造业PMI为50.2%，较上月上升1.1个百分点重回扩张区间；中东伊朗局势升级致霍尔木兹海峡航运中断，外盘原油跳空高开，对聚烯烃估值支撑显著；塑编刚需稳定，北方需求恢复较快但增量有限，bopp复工快竞争激烈面临部分成品库存压力；当前PP交割品现货价7500（+150），整体偏多[7] - 基差：PP 2605合约基差42，升贴水比例0.6%，偏多[7] - 库存：PP综合库存65.5万吨（-8.5），中性[7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多[7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空[7] - 预期：预计PP今日走势宽幅震荡偏强[7] - 利多因素：成本支撑；伊朗局势推动原油上涨[8] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感[8] 现货与期货行情数据 LLDPE |类别|详情| | ---- | ---- | |现货交割品|价格7320，变化+100 [9]| |LL进口美金|价格719，变化0 [9]| |LL进口折盘|价格6113，变化 -22 [9]| |LL进口价差|价格1207，变化+122 [9]| |05合约|价格7393，变化+38 [9]| |基差|-73，变化+62 [9]| |L01|价格7178，变化 -58 [9]| |L05|价格7393，变化+38 [9]| |L09|价格7241，变化 -29 [9]| |仓单|数量8709，变化 -241 [9]| |PE综合厂库|数量59.4，变化 -3.3 [9]| |PE社会库存|数量67.3，变化+7.6 [9]| PP |类别|详情| | ---- | ---- | |现货交割品|价格7500，变化+150 [9]| |PP进口美金|价格930，变化0 [9]| |PP进口折盘|价格7863，变化 -29 [9]| |PP进口价差|价格 -363，变化+179 [9]| |05合约|价格7458，变化 -48 [9]| |基差|42，变化+198 [9]| |PP01|价格7054，变化 -50 [9]| |PP05|价格7458，变化 -48 [9]| |PP09|价格7181，变化 -45 [9]| |仓单|数量18584，变化 -2260 [9]| |PP综合厂库|数量65.5，变化 -8.5 [9]| |PP社会库存|数量34.5，变化 -4.7 [9]| 供需平衡表 聚乙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PE进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|1869.5| - |1599.84|1379.72|46.3%|2979.56|39.55|2979.56| - | |2019|1964.5|5.1%|1765.08|1638.16|48.1%|3403.24|36.61|3406.18|14.3%| |2020|2314.5|17.8%|2008.47|1828.16|47.7%|3836.63|37.83|3835.41|12.6%| |2021|2754.5|19.0%|2328.34|1407.76|37.7%|3736.1|37.57|3736.36| -2.6%| |2022|2929.5|6.4%|2532.19|1274.55|33.5%|3806.74|38.93|3805.38|1.8%| |2023|3189.5|8.9%|2807.37|1264.72|31.1%|4072.09|41.43|4069.59|6.9%| |2024|3584.5|12.4%|2773.8|1360.32|32.9%|4134.12|47.8|4127.75|1.4%| |2025E|4319.5|20.5%| - | - | - | - | - | - | - | [14] 聚丙烯 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018|2245.5| - |1956.81|448.38|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| - | |2019|2445.5|8.9%|2240|487.94|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020|2825.5|15.5%|2580.98|619.12|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021|3148.5|11.4%|2927.99|352.41|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022|3413.5|8.4%|2965.46|335.37|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023|3893.5|14.1%|3193.59|293.13|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024|4418.5|13.5%|3425|360|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E|4906|11.0%| - | - | - | - | - | - | - | [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松；各期货品种受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，走势各异，投资者需根据不同品种的特点和市场情况进行投资决策 [8] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.05%报 112.770 元，10 年期主力合约跌 0.03%报 108.545 元，5 年期主力合约跌 0.03%报 106.115 元，2 年期主力合约跌 0.02%报 102.502 元 [5] - 央行 3 月 5 日开展 230 亿元 7 天期逆回购操作，当日 3205 亿元逆回购到期，单日净回笼 2975 亿元 [5] - 预计后市仍有一定压力，保持谨慎 [8][9] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约 0.94%，上证 50 股指期货（IH）主力 0.52%，中证 500 股指期货（IC）主力合约 0.39%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约 0.84% [10] - 国内经济保持平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速处在低位；国内资产估值水平处在低位，有估值修复空间；中国经济有韧性，核心通胀持续回升；政策环境偏暖，后续政策有发力空间；市场情绪提升，增量资金入场；全球金融市场风险偏好处在高位，海外宏观扰动冲击有限 [10] - 预计波动中枢将逐步上移，多单可继续持有 [10][11] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1,152，涨幅 -0.09%；白银主力合约收盘价 21,639，涨幅 -0.98% [12] - 以色列准备于 8 日重新开放该国领空；当前全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金行为支撑黄金走势；全球经济金融局势平稳，地缘政治因素扰动有限；前期贵金属大幅上涨，市场定价充分，缺乏基本面驱动 [13] - 预计市场波动将显著放大，暂且保持观望 [13][14] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯最新报价 2910 元/吨，上海螺纹钢现货价格在 3080 - 3190 元/吨，上海热卷报价 3210 - 3230 元/吨 [15] - 成材价格由产业供需逻辑主导，需求端房地产行业下行态势未逆转，螺纹钢需求同比下降，市场处于需求淡季，关注旺季需求启动时点及成色；供应端产能过剩背景未改，螺纹钢周产量处于低位，供应压力减轻，春节期间库存增量创近年来最低值，关注春节后库存峰值水平和库存见顶时点 [15] - 螺纹钢价格缺乏利多驱动但估值处于低位，热卷走势与螺纹钢一致；钢材期货短期内或延续弱势，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理 [15][16] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货小幅反弹，PB 粉港口现货报价在 750 元/吨，超特粉现货价格 645 元/吨 [17] - 全国铁水日产量环比回升，但重点会议期间钢厂可能限产，压制铁矿石需求，关注钢厂复产情况；2025 年铁矿石进口量同比增长 1.8%，国产原矿产量低于 2024 年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平 [18] - 铁矿石市场供需格局偏弱，期货或再度考验前低附近的支撑，投资者可关注低位做多机会，注意仓位管理 [18][19] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理 [20] - 美伊冲突对国内焦煤焦炭供需格局实际影响有限；焦煤主产地煤矿基本复产，供应端逐步回升，需求端整体偏弱，焦化企业按需采购，中间环节观望为主；焦炭供应端平稳，库存压力不大，需求端全国铁水日产量环比回升，但重点会议期间钢厂可能限产，焦炭现货价格有提降预期 [20] - 焦炭焦煤期货中期可能延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理 [20][21] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 0.52%至 6092 元/吨；硅铁主力合约收涨 0.38%至 5828 元/吨；天津锰硅现货价格 5900 元/吨，持平；内蒙古硅铁价格 5430 元/吨，涨 50 元/吨 [22] - 2 月 27 日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至 10.79 万吨，澳矿供应逐步恢复正常，港口锰矿库存 495 万吨（+65 万吨），报价低位企稳回升，库存水平仍偏低；主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动；2 月 27 日当周样本建材钢厂螺纹钢产量 165 万吨（环比 -5 万吨），为近五年同期最低；1 月螺纹钢长流程毛利回升至 -15 元/吨；锰硅、硅铁产量分别为 19.74 万吨、9.86 万吨，较上周分别变化 +3600 吨、+600 吨，周度产量为近 5 年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松仍推动库存延续累升 [23][24] - 当前成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26 年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，短期价格快速反弹后可考虑多头冲高离场机会 [24] 原油 - 上一交易日 INE 原油震荡上行，因中东战争持续 [25] - 2 月 24 日当周，投机客增持纽约和伦敦两地 WTI 原油期货及期权净多头头寸 13,173 手至 81,058 手；2 月 27 日当周，美国能源企业六周内首度削减石油和天然气钻机数，石油钻机数量减少 2 座，至 407 座，天然气钻机数增加 1 座，至 134 座；2 月 28 日美以对伊朗发动大规模联合军事打击，伊朗反击，中东局势升级；OPEC+原则上同意 4 月份将石油产量提高 20.6 万桶/日 [25][26] - CFTC 净多头寸增加，显示美国资金看好原油后市；OPEC 增产不及预期，难以填补伊朗原油空缺；霍尔木兹海峡有限制开放，但美以与伊朗的冲突未结束，油价上涨基础仍在，原油远月合约关注做多机会 [26][27] 聚烯烃 - 上一个交易日杭州 PP 市场报盘拉涨，拉丝主流价格 7400 - 7550 元/吨；余姚市场 LLDPE 上涨 100 - 200 元/吨，部分注塑、滚塑等专用料货少价格略高，场内炒涨情绪略降温 [28] - 受宏观政策面影响，原油价格走高，对 PE 和 PP 形成较强成本支撑；假期后生产企业检修有所减少，下游仍以刚需补仓为主，但在宏观情绪带动下，业者心态有所好转 [28] - 预计短期内聚烯烃市场价格或将偏强运行，关注做多机会 [28] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨 3.76%，山东主流价格上调至 14200 元/吨，基差持稳 [29] - 受冲突影响，合成胶价格短期或呈现上涨态势、中期仍需关注原油走势以及需求节后回暖情况；原料端，本周丁二烯或受原油驱动呈上涨走势，价格受成本推动明显；供应端，本周期多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行，仅山东个别顺丁橡胶装置负荷略有下降，浩普新材料、浙江传化顺丁橡胶装置预计 3 月将进行检修；需求端，春节假期影响，周期内轮胎样本企业产能利用率低位略恢复；库存端，截至 2026 年 2 月 25 日，国内顺丁橡胶库存量在 5.35 万吨，较春节前大幅增长 1.96 万吨，环比 +57.68% [29][30] - 总结为偏强震荡 [31] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌 0.84%，20 号胶主力收跌 0.74%，上海现货价格下调至 16000 元/吨附近，基差持稳 [32] - 周末冲突可能从原油到合成橡胶传导推动天胶短期上涨，后续仍需关注原油走势以及天胶自身基本面，特别是 3 至 4 月的库存情况；供应端，全球主产区进入季节性低产期，产出供不应求，原料价格持续走强；需求端，节后企业按计划复工，轮胎产能利用率处于恢复阶段；库存端，本期中国天胶库存延续节前累库趋势，累库幅度较大主要集中在青岛库存 [32] - 观点为偏强震荡 [33] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收涨 0.93%，现货价格上调（30 - 40）元/吨，基差基本持稳 [34] - 海外地缘政治风险带来的供应担忧，与国内季节性需求淡季博弈，关注库存走势；供应端，本周 PVC 装置产能利用率上升 0.01%，PVC 产量环比增加 0.01%；需求端，截至 2026 年 2 月 26 日，国内 PVC 管材样本企业开工在 13.60%，环比提升；成本利润端，乙烯方面，美金货源供应不足，对美金市场起到明显托市作用；电石方面，需求支持不稳，电石价格看跌情绪浓郁，短期市场疲软难改；华东地区电石法五型现汇库提在 4630 - 4750 元/吨，乙烯法在 4850 - 4950 元/吨；本期 PVC 行业库存 191.50 万吨，较于上期增加明显，行业（上游 + 社会）库存环比增加 1.72%，本周厂区库存和社会库存同步增加 [34][35] - 观点为偏强震荡 [36] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 0.71% ，山东临沂下调（10）元/吨，基差持稳 [36] - 伊朗冲突对尿素市场是直接供应打击，伊朗多座工厂因冲突关停，叠加埃及停产，造成全球产能硬缺口，国际化肥价格或在一周内飙升且缺口无法快速填补；对中国而言，国内供需虽稳，但印度、巴西等大买家将转向中国紧急采购，为中国企业打开出口套利窗口，但短期处于春耕旺季，为稳产保供暂无出口；供应端，周期内整体行业开工继续提升，日产维持 21 万吨附近高位；需求端，元宵后预计农需返青肥与工需复合肥、板材回暖；成本利润方面，煤炭价格稳定为主，尿素成本面波动不大，春节后尿素农业启动，需求推进支撑，尿素工厂报价小幅上调至指导价，利润水平继续小幅改善；库存方面，本期中国尿素企业总库存量 117.6 万吨，高于上周预期，尿素港口样本库存量为 17.4 万吨，基本符合上周预期 [36] - 观点为震荡偏强 [37] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2605 主力合约上涨，盘中触及涨停，收涨 3.6%；PXN 价差调整至 280 美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX 价差降至 140 美元/吨附近 [38] - 国内 PX 负荷提升至 92.4%，处于近 7 年新高，亚洲 PX 负荷升至 84.9%；霍尔木兹海峡封锁将导致中东 PX 货源出口受阻、船期延误、运费暴涨，叠加 3 月份的春检，或加剧国内供应紧张预期；下游聚酯和江浙终端开工逐渐回升；成本端方面，受地缘局势影响，原油价格大幅上行，PX 随之上涨，但尾盘附近伊朗军方高官称未封锁霍尔木兹海峡，原油随即跳水，带动 PX 尾盘涨幅收窄 [38][39] - 短期 PXN 价差和短流程利润小幅压缩，PX 开工略升，聚酯及纺织终端逐渐复工，叠加 PX 或将交易春季集中检修逻辑，PX 有望进入去库通道；美伊冲突或使原油价格震荡上涨，短期 PX 成本强支撑叠加供应端收缩预期驱动，PX 价格中枢或上移，加工费有望同步修复，但上行空间取决于油价涨幅与局势进展 [39] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约上涨，盘中触及涨停，收涨 2.97%；PTA 加工费调整至 250 元/吨附近 [40] - 供应端方面，逸盛新材料 360 万吨提满，独山 250 万吨、英力士 125 万吨重启，福海创 450 万吨提负，仪化 300 万吨停车检修，国内 PTA 负荷调整至 81%，环比增加 4.4%；需求端方面，聚酯负荷在 83.5%附近，环比增 3.8%，后续聚酯负荷或继续回升，江浙终端开工提升，备货增加；成本端方面，受中东地缘局势影响，上游原油和 PX 价格或震荡上行，支撑增强，但尾盘原油跳水，PTA 随之涨幅收窄 [40] - 短期 PTA 加工费调整，PTA 供需驱动一般，但成本端支撑增强，价格或将跟随 PX 与油价同步上行，市场多交易成本与预期逻辑，考虑逢低区间操作为主，注意控制风险，关注需求复工情况以及库存消化进度，另外需关注美伊冲突进展与原油价格变化 [40] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅 2.52% [41] - 供应端方面，乙二醇整体开工负荷在 74.14%（环比上期下降 4.88%），其中合成气制乙二醇开工负荷在 83.03%（环比上期下降 1.00%）；2 月 1 日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至 3003 万吨，合成气制乙二醇总产能为 1046 万吨；库存方面，华东部分主港地区 MEG 港口库存约 100.2 万吨附近，环比上期增加 2.0 万吨；3 月 2 日至 3 月 8 日，主港计划到货数量约为 10.9 万吨，环比减少 1.6 万吨；需求方面，下游聚酯开工增加至 79.7%，环比增加 2%，江浙终端开工环比回升，原料备货增加 [41][42] - 短期受地缘局势影响，成本端支撑增强叠加进口或缩减，乙二醇价格或震荡上行，但高库存对短期涨幅或形成压制，需谨慎对待，若进口收缩超预期，价格或存补涨空间，近期关注地缘局势进展和海峡情况，后续弹性空间仍取决于春检节奏和节后需求兑现情况 [42] 短纤 - 上一交易日，短纤 2604 主力合约上涨，涨幅 2.25% [43] - 供应方面，短纤装置负荷提升至 74.1%附近；需求方面，江浙终端开工环比回升，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别回升至 62%、58%、69%；部分未备货工厂选择开机时间持续推迟，部分备货少的工厂在 15 - 20 天，备货多的工厂有到 3 月底、4 月底不等；坯布价格集中上涨，销售分化，喷水去库；成本端方面，受地缘局势影响，上游 PTA 和乙二醇或震荡上行，支撑环比增强 [43] - 近期短纤供应逐渐回升，终端工厂备货基本维持，织机负荷小幅回升，短纤库存低位和成本偏强或存底部支撑，短期短纤仍交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况 [43] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 2.51%；瓶片加工费调整至 520 元/吨附近 [44] - 供应方面，瓶片工厂负荷回升至 69.2%；一季度聚酯瓶片工厂检修计划出炉，实际新增影响量

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年经济工作定调提质增效，风险资产大部反弹，海外关注中东局势，国内关注“十五五”纲要发布 [1] - 海外宏观呈现“增长未失速、政策与地缘风险抬升”格局，国内宏观《政府工作报告》有五大看点，资产配置需区分冲突是否外溢 [1] 根据相关目录分别进行总结 海外宏观 - 2月美国谘商会消费者信心回升，消费韧性仍在，限制“衰退交易”空间；12月工厂订单总量回落，但剔除运输后增长，非国防资本品（剔除飞机）扩张，核心资本开支有韧性，支撑工业金属 [1] - 围绕沃什人选政策讨论发酵，风险溢价影响美元与利率定价；特朗普强化对伊朗立场，以色列空袭伊朗，中东局势升温，推升能源与避险溢价 [1] 国内宏观 - 《政府工作报告》看点：经济增长目标中枢小幅下移符合提质增效要求；财政、货币政策安排平稳；扩内需是重点任务，关注新老基建和消费提质相关资产；“双碳”突出，绿色转型商品需求前景广；“反内卷”工作持续推进，保障经济提质增效 [1] 资产观点 - 配置以结构为主，若战争不扩大、能源产运与海峡通行未受冲击，有色与中盘风格有优势；若冲突扩大冲击全球风险偏好，风险资产受挫，权益与工业金属承压，贵金属与能源避险溢价抬升 [1] - 基本判断为有色与金银超配，国债整体中性、短端占优，权益侧重中盘风格，黑色铁矿空配，能化关注油价对化工链传导节奏 [1] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货反弹未果，关注增量资金、AI企业信用风险，短期震荡；股指期权下行升波延续，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货下行升波延续，关注货币政策落地情况，短期震荡 [4] - **贵金属板块**：黄金受地缘冲突与美元反弹影响，震荡偏强，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势；白银受地缘冲突支撑，3月交割压力缓和，震荡偏强，关注因素同黄金 [4] - **航运板块**：集运欧线受地缘情绪影响，现货市场有不确定性，关注地缘事件进展、霍尔木兹海峡船舶通行量等，短期震荡 [4] - **黑色建材板块**：钢材成本有支撑，盘面坚挺，关注专项债发行进度等；铁矿受天气扰动，盘面震荡偏弱，关注海外矿山生产发运等情况；焦炭首轮提降，盘面宽幅震荡，关注钢厂生产等；焦煤供应回升，压力不减，关注煤矿复产等；硅铁成本有抬升预期，供需驱动不足，震荡偏弱，关注原料成本等；锰硅成本支撑，库存高企压制涨幅，震荡偏弱，关注锰矿价格等；玻璃需求弱势，价格震荡，关注现货产销；纯碱供应高位，价格震荡，关注纯碱库存 [4] - **有色与新材料板块**：铜受美元指数反弹影响，高位震荡，关注供应扰动等；氧化铝需求预期走弱，震荡承压，关注几内亚扰动等；铝受地缘冲突影响供应担忧加大，震荡上行，关注宏观风险等；锌受美元指数反弹影响，高位震荡，关注宏观转向风险等；铅受地缘冲突扰动，震荡运行，关注供应扰动等；镍政策博弈库存高位，震荡运行，关注政策风险等；不锈钢镍铁价格持稳，盘面震荡运行，关注印尼政策风险等；锡市场情绪缓解，震荡运行，关注需求回暖等；工业硅过剩压力仍在，短期反弹，关注供应端减产等；多晶硅库存累积，暂时承压，关注政策变动等 [4] - **能源化工板块**：原油地缘局势主导，月差延续走强，关注OPEC+产量政策等；LPG地缘局势主导节奏，进口成本攀升，关注原油价格等；沥青地缘溢价释放，利润压缩，关注制裁和供应扰动；高硫燃油地缘溢价大涨，关注地缘和原油价格；低硫燃油跟随原油大涨，关注原油价格；甲醇受地缘局势驱动，震荡偏强，关注宏观能源等；尿素需求支撑与政策指导并存，震荡整理，关注煤炭行情等；乙二醇受海峡情况影响，重心推升，关注煤、油价格等；PX部分装置预防性降负，成本与供需共振，关注原油大幅波动等；PTA跟随上游成本波动，关注原油大幅波动等；短纤受地缘冲突影响海运，短期成本指引，关注下游纱厂拿货节奏等；瓶片受原油及上游原料带动，交投气氛回暖，关注瓶片企业减产目标执行情况等；丙烯原料端提振，震荡，关注油价等；PP受原料支撑，宽幅波动，关注油价等；塑料受美伊扰动，宽幅波动，关注油价等；苯乙烯受原油波动影响，震荡偏强，关注油价等；PVC受地缘扰动，谨慎乐观，关注预期等；烧碱供应预期扰动，暂观望，关注市场情绪等 [5] - **农业板块**：油脂高位震荡，注意回调风险，关注菜籽贸易等；蛋白粕现货弱势，双粕盘面窄幅震荡，关注美豆面积等；玉米下游补库延续，期现强势，关注需求等；生猪近月压力持续，猪价震荡偏弱，关注养殖情绪等；天然橡胶短期情绪转弱，关注支撑位力度，关注产区天气等；合成橡胶板块氛围偏强，关注原油大幅波动；棉花延续整理，关注产量等；白糖短期震荡，中长期震荡偏弱，关注北半球产量等；纸浆受海外停产利多刺激冲高，关注宏观经济变动等；双胶纸市场暂稳，震荡偏强，关注产销等；原木外盘提涨，下方支撑强，关注出货量等 [5][6] 金融市场涨跌幅 - 股指方面，沪深300期货现价4629，日度涨跌幅0.7%，周度-1.8%，月度-1.8%，季度0.63%，年度0.63%；上证50期货现价2987，日度0.33%，周度-1.92%，月度-1.92%，季度-1.26%，年度-1.26%；中证500期货现价8255.6，日度0.03%，周度-4.51%，月度-4.51%，季度12.13%，年度12.13%；中证1000期货现价8130，日度0.44%，周度-4.7%，月度-4.7%，季度9.33%，年度9.33% [7] - 国债方面，2年期国债期货现价102.502，日度-0.02%，周度0.04%，月度0.04%，季度0.05%，年度0.05%；5年期国债期货现价106.115，日度-0.04%，周度0.1%，月度0.1%，季度0.34%，年度0.34%；10年期国债期货现价108.545，日度-0.04%，周度0.14%，月度0.14%，季度0.64%，年度0.64%；30年期国债期货现价112.77，日度-0.07%，周度0.62%，月度0.62%，季度1.22%，年度1.22% [7] - 外汇方面，美元指数现价98.7968，日度-0.27%，周度1.18%，月度1.18%，季度0.54%，年度0.54%；美元中间价（pips）6.8937，日度-30，周度316，月度316，季度-953，年度-953 [7] - 利率方面，银存间质押7日（bp）1.4207，日度0.18，周度-5.98，月度-8.27，季度-56.14，年度-56.14；10Y中债国债收益率（bp）1.7779，日度0.11，周度-0.98，月度0.26，季度-6.94，年度-6.94；10Y美国国债收益率（bp）4.09，日度3，周度12，月度12，季度-9，年度-9；美债10Y - 2Y利差（bp）0.55，日度0，周度-4，月度-4，季度-16，年度-16；10Y盈亏平衡通胀率（bp）1.8，日度3，周度8，月度8，季度-13，年度-13 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 农林牧渔现价5691.7539，日度-1.98%，周度-1.61%，月度-1.61%，季度-2.02%，年度-2.02%；国防军工现价12728.416，日度0.51%，周度-3.31%，月度-3.31%，季度7.28%，年度7.28%；商贸零售现价3870.5307，日度0.95%，周度-4.94%，月度-4.94%，季度-3.9%，年度-3.9%；有色金属现价15553.6824，日度-0.72%，周度-3.72%，月度-3.72%，季度21.7%，年度21.7%；基础化工现价7972.2813，日度0.73%，周度-4.17%，月度-4.17%，季度11.77%，年度11.77%；钢铁现价2169.9579，日度0.53%，周度-3.84%，月度-3.84%，季度12.25%，年度12.25%；机械现价9565.4419，日度1.46%，周度-4.19%，月度-4.19%，季度10.13%，年度10.13%；汽车现价13283.6864，日度1.14%，周度-3.52%，月度-3.52%，季度-0.47%，年度-0.47%；电子现价12193.8859，日度2.01%，周度-5.08%，月度-5.08%，季度7.47%，年度7.47%；综合现价3099.8072，日度1.18%，周度-5.43%，月度-5.43%，季度-3.49%，年度-3.49%；建材现价8193.5088，日度0.32%，周度-4.08%，月度-4.08%，季度16.84%，年度16.84%；建筑现价3931.226，日度1.19%，周度-2.58%，月度-2.58%，季度6.92%，年度6.92%；电力设备及新能源现价12826.4518，日度2.61%，周度0.99%，月度0.99%，季度9.49%，年度9.49%；轻工制造现价3927.6827，日度1.34%，周度-4.79%，月度-4.79%，季度3.35%，年度3.35%；消费者服务现价6797.9645，日度0.66%，周度-5.08%，月度-5.08%，季度-7.71%，年度-7.71%；纺织服装现价3298.613，日度0.62%，周度-4.5%，月度-4.5%，季度0.24%，年度0.24%；计算机现价7428.6684，日度1.65%，周度-6.73%，月度-6.73%，季度1.49%，年度1.49%；综合金融现价917.4171，日度0.95%，周度-4.19%，月度-4.19%，季度-5.61%，年度-5.61%；食品饮料现价21997.1315，日度0.08%，周度-3.72%，月度-3.72%，季度-3.19%，年度-3.19%；交通运输现价2133.5644，日度-0.05%，周度-1.59%，月度-1.59%，季度1.16%，年度1.16%；房地产现价3811.0704，日度0.68%，周度-5.28%，月度-5.28%，季度-0.03%，年度-0.03%；石油石化现价4377.0265，日度-1.73%，周度9.28%，月度9.28%，季度27.82%，年度27.82%；电力及公共事业现价3339.2637，日度0.93%，周度1.77%，月度1.77%，季度9.76%，年度9.76%；家电现价19180.4854，日度0.81%，周度-3.65%，月度-3.65%，季度-2.87%，年度-2.87%；传媒现价3499.19，日度1.55%，周度-7.61%，月度-7.61%，季度5.17%，年度5.17%；通信现价10954.6529，日度2.99%，周度1.5%，月度1.5%，季度6.65%，年度6.65%；医药现价10526.8986，日度0.79%，周度-4.88%，月度-4.88%，季度-2.16%，年度-2.16%；非银行金融现价10157.848，日度0.33%，周度-3.54%，月度-3.54%，季度-7.26%，年度-7.26%；煤炭现价4331.269，日度-0.35%，周度3.98%，月度3.98%，季度20.55%，年度20.55%；银行现价11430.4368，日度0.92%，周度1.48%，月度1.48%，季度-4.98%，年度-4.98% [8][9] 海外商品涨跌 - 能源方面，NYMEX WTI原油现价76.11，日度2.08%，周度13.11%，月度13.11%，季度32.57%，年度32.57%；ICE布油现价82.58，日度1.45%，周度12.8%，月度12.8%，季度35.58%，年度35.58%；NYMEX天然气现价2.933，日度-3.96%，周度2.66%，月度2.66%，季度-20.96%，年度-20.96%；ICE英国天然气现价128.46，日度-8.89%，周度64.88%，月度64.88%，季度72.18%，年度72.18% [10] - 贵金属方面，COMEX黄金现价5151.6，日度0.54%，周度-2.73%，月度-2.73%，季度18.92%，年度18.92%；COMEX白银现价83.765，日度0.35%，周度-11.25%，月度-11.25%，季度18.01%，年度18.01% [11] - 有色金属方面，LME铜现价13027.5，日度0.56%，周度-2.02%，月度-2.02%，季度4.25%，年度4.25%；LME铝现价3335.5，日度2.6%，周度6.18%，月度6.18%，季度11.29%，年度11.29%；LME锌现价3319，日度1.51