市场异动 - 12月30日，A股市场出现特定主题个股异动，多只名称中带有“马”字的股票价格集体拉升 [1] - 福龙马在午后交易时段股价涨停 [1] - 万里马、三羊马、天亿马等其他“马字辈”个股也纷纷出现冲高走势 [1]

核心观点 - 报告认为，以中国资产为核心的港股配置价值再度凸显，科技自立自强是未来港股演绎的核心主线之一，相关板块龙头公司在经历宽幅震荡后或迎来再次布局机会 [3] - 报告建议关注四大方向：人工智能及应用、半导体、工业软件等新质生产力科技板块；低估值高股息的央国企龙头；受益于美联储降息预期的上游有色金属板块；受益于“人工智能+”赋能的科网及各行业龙头 [3] 港股市场回顾 - 周一港股股指冲高回落，恒生指数收跌0.71%，报25635.23点；恒生科技指数微跌0.30%；恒生中国企业指数微跌0.26% [1][5] - 市场成交额2245.08亿港元，恒生指数成分股中22只上涨，67只下跌 [1][5] - 个股方面，京东健康下跌3.42%，长和下跌3.35%；比亚迪股份上涨3.74%，吉利汽车上涨3.43% [1][5] - 吉利汽车近30日累计回购2243.4万股，合计3.85亿港元 [1] - 板块方面，本地地产、软件、5G概念板块跌幅靠前；黄金股逆市走强 [1][5] 美股市场回顾 - 受科技股下跌拖累，美股周一回落，标普500指数下跌24点或0.4%至6905点；纳指回落118点或0.5%，收报23474点；道指下跌249点或0.5%至48461点 [2][5] - 英伟达据9月份协议投资50亿美元入股英特尔，英伟达股价下跌1.2%；英特尔逆市升1.3% [2] - Tesla跌3.3%，AI军工股Palantir跌逾2%；甲骨文跌1.3% [2] - Lululemon创办人发起代理权争夺战，该股升1.7% [2] - 万得中概股100指数小幅下跌0.08% [2] 市场热点与行业动态 - 国家创业投资引导基金正式启动，重点聚焦集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业 [9] - 引导基金在国家层面由财政出资1000亿元，预计将撬动万亿规模资金 [9] - 中芯国际收购中芯北方49%股权的最终对价为406亿人民币，共计发行5.47亿股A股支付 [9] - 报告建议关注港股国内半导体晶圆代工行业相关龙头公司：华虹半导体、中芯国际 [9] - 截至12月26日，中国ETF规模达6.03万亿元，较年初增幅超6成，年内连续实现4万亿、5万亿、6万亿三次跨越 [9] - 市场头部效应明显，前三家基金公司占41%份额，千亿管理人扩容至16家 [9] - 产品方面，7只ETF超千亿，股票型ETF占比64%，债券型、跨境ETF创历史新高 [9] - 报告建议关注受益A股和H股交易活跃以及行业集中度提升的券商龙头公司：中信证券、国泰海通 [9][10] 本周荐股分析 - 报告推荐中国中铁，目标价4.2港元，止损价3.5港元 [10] - 公司2025年前三季度实现营业收入7738.14亿元，同比-5.46%；归母净利润174.90亿元，同比+14.97% [10] - 分业务来看，25Q1-3基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发业务营收同比分别-7.52%、-1.42%、+8.71%、+8.75% [10] - 矿产资源利用业务前三季度实现收入62.23亿元，同比+8.04%，毛利率59.45%，同比+5.20个百分点，盈利能力显著提升 [10] - 2025Q1-3 LME铜均价为9556.44美元/吨，同比+4.66%，最新12月5号LME铜价格为11665美元/吨，铜价上行有望对公司未来盈利形成支撑 [10] - Wind一致预期公司2025年度净利润为238亿人民币，对应当时市值不足4倍PE，较为低估 [10] 重点公司信息 - 腾讯回购105.7万股，涉资约6.36亿元 [12] - 中国石油股份控股股东增持1189.6万股H股 [12] - 中芯国际向中芯南方增资36.6亿美元，持股增至41.561% [12] - 小米集团回购390万股，涉资1.51亿元 [12] - 零跑汽车溢价10.7%向一汽股权发行内资股，涉逾41亿元 [12] - 江西铜业拟斥最多7.64亿英镑全购索尔黄金 [12] - 星谦发展全年纯利1.22亿元，增长21.7% [13] 新股资讯 - 智谱、精锋医疗-B、天数智芯正在招股中，预计2025年1月8日上市 [13] - 林清轩、美联股份、迅策、英矽智能、卧安机器人、五一视界等公司于2025年12月23日至30日期间招股及上市 [13] 市场资金流向 - 南下资金保持规模净流入，12月份港股通合计净流入233亿港元 [3][5] - 在近期港股大盘宽幅震荡之际，港股通录得净流入资金4.84亿，其中港股通(沪)净流入2.83亿，港股通(深)净流入2.01亿 [1] 经济与政策要闻 - 中国对935项商品实施低于最惠国税率进口暂定税率，明年1月起实施 [11] - 首11月份全国规模以上工业企业利润按年增长0.1% [11] - 工信部成立人形机器人与具身智能标准化技术委员会 [11] - 11月份香港整体出口和进口货值分别同比上升18.8%和18.1% [11] - 陈茂波料香港今年经济增长加速至3.2%，明年可望保持良好势头 [11]

公司股价与交易动态 - 数盟资本(08375.HK)股价在早间盘中一度上涨超过110% [1] - 截至发稿时，公司股价上涨94.31%，报2.39港元 [1] 公司资本运作 - 公司计划配售最多5760万股股份 [1] - 配售股份相当于经扩大后公司已发行股本约16.67% [1] - 配售价定为每股0.99港元 [1] - 配售价较上一个交易日收盘价1.23港元折让约19.51% [1] - 配售事项预计所得款项净额约为5578.4万港元 [1] 募集资金用途 - 约30%的募集资金净额将用于发展集团电子元件贸易业务 [1] - 约30%的募集资金净额将用于发展软件即服务(SaaS)解决方案及创新数码产品业务 [1] - 约30%的募集资金净额将用于试点算法系统(PAS)的技术升级与研发 [1] - 剩余资金将用作集团的一般营运资金 [1]

公司股价与交易情况 - 12月30日，凌志软件股价上涨1.06%，报收14.30元/股 [1] - 当日成交额为1563.95万元，换手率为0.27% [1] - 公司总市值为57.20亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为苏州工业园区凌志软件股份有限公司，位于江苏省苏州工业园区 [1] - 公司成立于2003年1月3日，于2020年5月11日上市 [1] - 公司主营业务是为金融行业提供定制软件开发服务及应用软件解决方案 [1] 公司主营业务构成 - 对日软件开发服务是公司核心收入来源，占主营业务收入的95.72% [1] - 国内行业应用软件解决方案业务收入占比为3.96% [1] - 其他业务收入占比为0.31% [1] 机构股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证金融科技主题ETF（159851）在第三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份328.32万股，占流通股的比例为0.82% [2] - 根据测算，该基金在12月30日因股价上涨浮盈约49.25万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为123.19亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为17.4%，在同类4195只基金中排名2980 [2] - 该基金近一年收益率为11.8%，在同类4179只基金中排名3261 [2] - 该基金成立以来累计收益率为68.04% [2] 相关基金经理信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）的基金经理为陈建华和曹旭辰 [3] - 陈建华累计任职时间13年12天，现任基金资产总规模277.02亿元，任职期间最佳基金回报为177.41%，最差基金回报为-49.65% [3] - 曹旭辰累计任职时间223天，现任基金资产总规模351.82亿元，任职期间最佳基金回报为113.5%，最差基金回报为-9.3% [3]

2025年港股IPO市场核心观点 - 2025年港股市场预计以超过2800亿港元的IPO募资总额重夺全球募资榜首，市场核心叙事向“含A量”提升与“向新力”迸发转变，助力港股完成从“估值洼地”到“产业高地”的关键一跃 [1] “含A量”提升：A股公司成为港股IPO主力 - 据德勤预测，2025年港股IPO市场融资额预计将达2863亿港元（约360亿美元），超越纳斯达克，锁定全球第一 [2] - 募资额前十大IPO企业中，有6家为“A+H”上市企业，包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三一重工、赛力斯、三花智控，这6家公司合计募资1033.20亿港元，贡献全年IPO募资额的36.12% [4] - 年内已有19家A股上市公司成功登陆港股，合计募资1399.93亿港元，占港股市场全年新股募资额近半 [6] - “A+H”上市模式服务于企业国际化战略、股东结构优化与风险对冲，同时政策支持（如证监会合作措施、港交所调低“A+H”发行人初始公众持股量门槛至10%或30亿港元市值）降低了上市门槛 [6][8] - 引入“A+H”龙头企业有利于优化港股指数结构，增强估值韧性，吸引全球指数基金配置，并强化内地和香港资本市场联动，巩固香港国际金融中心地位 [9] “向新力”迸发：新经济企业广泛上市 - 以AI、机器人等“硬科技”与美妆护肤等“新消费”为代表的新经济企业集中上市，展现了港股市场的广泛包容性与强大吸引力 [10] - 硬科技方面，2025年港股IPO企业数量居前的行业是医药生物（20家）、软件服务（19家）、医疗设备与服务（8家）、有色金属（7家）和硬件设备（7家） [11] - 港交所上市规则18A章（未盈利生物科技公司）与18C章（特专科技公司）发挥关键作用，截至2025年末，两项制度实施以来共有88家相关公司在港上市，2025年新上市18C公司有5家，新上市18A公司达17家 [11][12] - 新消费方面，来自可选消费零售、消费者服务等消费行业的企业共19家，包括蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、周六福、布鲁可等品牌 [13] - 上述19家消费企业中，有14家香港公开发售认购水平在100倍以上，其中6家公司认购倍数在2000倍以上 [13] - 相比A股，港股上市在门槛、周期上具备便利性，国际资金对“可验证的成长故事”和“稀缺性”给予更高溢价，新经济企业丰富了港股的投资谱系 [14] 市场表现与未来展望 - 2025年港股IPO破发率约28.83%，创近五年新低，共有18只新股上市首日涨幅翻倍，其中4只首日涨幅超200%，2只首日涨超300% [16] - 旺盛的赚钱效应吸引海量流动性，2025年南向资金净流入港股达1.41万亿港元，刷新历史纪录，较2024年全年总额增长74.37% [16] - 进入11月，市场表现分化加剧，新股首日破发率接近50%，高于2024年全年35.71%和2025年上半年30.23%的水平，市场流动性短期内承压 [17] - 伴随2025年IPO高度活跃，2026年禁售期满后可能迎来解禁潮，上市公司基本面将面临检验 [17] - 展望2026年，德勤预测香港将有约160只新股上市，融资额不低于3000亿港元；瑞银预计新股数量为150~200只，募资额有望突破3000亿港元，或将再次成为全球募资冠军 [18] - 长期来看，港股市场有望成为中国核心资产全球定价枢纽，需通过持续制度优化吸引优质资产和资金，并深化内地和香港市场联动（如推进ETF互联互通）以强化其全球枢纽功能 [19]

贵金属市场动态 - 贵金属市场遭遇剧烈调整，现货白银日内振幅超16个百分点，从早盘涨近6%转为跌超8%，一度跌近11% [2] - Comex白银期货跌超7%，沪银期货夜盘收跌超8% [2] - 现货黄金和Comex黄金日内跌近200美元，单日跌幅超4% [2] - 现货和期货铂金跌近13%，钯金产品跌超15% [2] - 芝商所集团全面上调白银、黄金、铂金、钯金等热门合约的履约保证金，新要求于12月29日收盘后生效 [2] 消费与潮流产业 - Labubu盲盒二手价格大幅回落，怪味便利店系列发售次日价格从199元被炒至4600多元，当天成交量超170个，后随官方补货价格跌至260元左右 [6][7] - 第四代迷你Labubu整盒价格从线上发售时的1600元回落至1077元，隐藏款从近800元回落至264元 [7] - 摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正从“爆发式增长”过渡到“可持续增长”，预测其2026年Labubu收入增速将显著放缓，增长引擎转向非Labubu IP的多元化驱动 [7] 公司资本与法律动态 - 华谊兄弟旗下两家核心公司及其法定代表人王忠磊、王忠军被限制高消费，涉及7473万元执行案件，王忠军本月内第二次被限高 [8] - 软银集团正深入谈判收购数据中心投资公司DigitalBridge Group，以获取其管理的超千亿美元数据中心资产，推进“星际之门”AI算力项目 [9] - DigitalBridge股价盘前大涨45%，该公司市值约25亿美元，企业价值为38亿美元 [9] - 一汽集团以37.44亿元入股零跑汽车，零跑汽车CEO朱江明表示协议明确保持创始团队控制权，大股东入股可增强公司稳定性 [32] - 洪九果品上市资格将于12月30日终止，距登陆港股仅三年多 [37] 金融与支付科技 - 中国人民银行出台数字人民币行动方案，新一代体系将于2026年1月1日正式启动实施 [10] - 截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元 [11] - 数字人民币App开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [12] - 多边央行数字货币桥累计处理跨境支付业务4047笔，交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [12] 科技与人工智能 - 宇树科技与京东打造的全国首店将于12月31日在北京开业，店内展示Go2四足机器狗、G1人形机器人等产品 [22] - 罗永浩年度科技创新分享大会将于12月30日举办，将展示15-20款中国创新科技产品，并发布细红线科技自研AI软件 [35] - 马斯克预测人工智能将驱动美国经济在未来12至18个月内实现两位数增长，充分应用甚至可能达到三位数增长 [38][39] - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼透露，公司未来每年可能经历1到2次持续6到8周的“红色警报”动员 [41] 公司回应与声明 - 微信官方回应安装包体积增长，称因功能丰富导致，但不会无限增长，且安卓版体积在持续下降，并指出聊天记录是占用空间主因，在占用40GB以上的用户中平均占比达70% [27] - 顾家家居回应董宇辉直播间亿元沙发“代工”质疑，称所售沙发均为公司自制，正在加快生产保障 [28] - 上海禁毒回应霸王茶姬咖啡因争议，称其产品咖啡因含量在合格范围内，并提醒公众勿信“奶茶比作准毒品”的谣言 [29][30][31] - 信达证券发布声明，称有不法分子假冒公司分析师在雪球等平台发布虚假市场观点，与公司及分析师无关 [33] 其他行业事件 - IBM前CEO路易斯·郭士纳逝世，享年83岁，其曾带领IBM走出破产危机并推动公司向商业服务转型 [18][19] - 特斯拉申请限制车顶维权女车主高消费，该车主曾于2021年上海车展站车顶维权，案件显示其今年8月被执行约17.23万元 [23][24][25] - 2025年12月30日将有6只新股在港交所主板上市，包括英矽智能、五一视界等公司 [36]

配售协议核心条款 - 公司于2025年12月29日与配售代理订立配售协议，以尽力基准向不少于六名承配人配售最多5760万股股份 [1] - 配售价定为每股0.99港元，较2025年12月29日收市价每股1.23港元折让约19.51% [1] - 配售事项须待联交所上市委员会批准配售股份上市及买卖后方可作实 [1] 股本影响 - 最多5760万股配售股份相当于公告日期公司现有已发行股本约20.00% [1] - 配售完成后，配售股份将占经扩大后公司已发行股本约16.67% [1] 募集资金情况 - 假设配售股份获悉数配售，所得款项总额最高预期为5702.4万港元 [2] - 扣除所有成本及开支后，所得款项净额预计约为5578.4万港元 [2] - 每股配售股份的净价约为0.968港元 [2] 募集资金用途计划 - 约30%的净额（约1673.52万港元）将用于发展电子元件贸易业务，包括招聘、营销及扩大产品组合与销售网络 [2] - 约30%的净额（约1673.52万港元）将用于发展SaaS解决方案及创新数码产品业务，包括招聘、营销及扩大销售网络 [2] - 约30%的净额（约1673.52万港元）将用于试点算法系统的技术升级及研发 [2] - 剩余净额将用作集团的一般营运资金 [2]

配售协议核心条款 - 公司与配售代理订立协议，将按尽力基准向不少于六名承配人配售最多5760万股股份 [1] - 配售价定为每股0.99港元 [1] - 配售事项须待联交所上市委员会批准后方可作实 [1] 配售规模与股权影响 - 最多配售5760万股，相当于公告日期公司现有已发行股本的约20.00% [1] - 配售完成后，配售股份将占经扩大后公司已发行股本的约16.67% [1] 定价与折让 - 配售价每股0.99港元，较2025年12月29日收市价每股1.23港元折让约19.51% [1] 募集资金情况 - 假设悉数配售，所得款项总额最高预期为5702.4万港元 [2] - 扣除成本及开支后，所得款项净额预计约为5578.4万港元 [2] - 每股配售股份的净价约为0.968港元 [2] 募集资金用途计划 - 约30%用于发展电子元件贸易业务，包括招聘、营销及扩大产品组合与销售网络 [2] - 约30%用于发展软件即服务(SaaS)解决方案及创新数码产品业务，包括招聘、营销及扩大销售网络 [2] - 约30%用于试点算法系统(PAS)的技术升级及研发 [2] - 余额将用作集团的一般营运资金 [2]

收购终止事件 - 华立股份于12月29日发布公告，决定终止收购北京中科汇联科技股份有限公司51%的股份 [2] - 终止原因为交易各方未能就交易核心条款达成共识，是协商一致的结果，不存在违约及责任追究情形 [4] - 本次收购原计划通过现金方式完成，不构成关联交易及重大资产重组 [4] 交易标的概况 - 标的公司中科汇联是一家国家级专精特新“小巨人”企业，提供智能交互、决策及数智内容管理软件产品和解决方案 [6] - 其业务已落地于数智政务、金融、企业、医疗、教育等领域，并拥有经备案的“慧政大模型生成合成算法”垂类大模型 [6] - 主要客户包括党政机关、银行等金融机构以及央国企，提供智能资产管理决策平台、统一智能交互系统、虚拟数智人等产品及服务 [6] 收购战略意图 - 华立股份主业为装饰复合材料研发设计、生产、销售，是涵盖家居材料、产业互联网、产业投资的综合型控股企业 [6] - 公司表示，若交易成功将有助于提升其数字化板块的技术能力和业务规模占比，形成新的利润增长点 [6] - 该收购旨在加速公司数字化转型，增强盈利能力、抗风险能力及可持续发展能力 [6] 终止影响与后续计划 - 此次交易告吹意味着华立股份通过此路径加速数字化转型的发展战略暂时搁浅 [6] - 公司未来将继续围绕既定战略，通过内生性发展和投资并购等多元化方式推动长期健康发展 [7] - 公告发布当日（12月29日），公司股价曾一度冲高，收盘报16.59元/股，总市值为45亿元 [8]

公司近期荣誉与认可 - 公司凭借在技术创新、综合竞争力及社会责任等方面的卓越表现，再次入选“2025北京软件和信息技术服务综合实力百家企业” [1][7] - 公司同时入选“2025北京软件核心竞争力企业（平台赋能型）” [1][7] - 公司获得“2025北京软件和信息服务业企业社会责任治理水平AAA级认证” [1][5][7][10] 公司行业地位与历史 - 公司深耕行业27年，系列荣誉是对其发展的全面肯定 [1][7] - 公司彰显了其作为中国数智化创新标杆企业的引领地位 [1][7] 公司社会责任实践 - 2025年，公司助力乌兰毛都苏木勿布林嘎查完善环卫设施，推动垃圾分类与资源回收利用，以支持其乡村振兴战略 [5][10] - 该行动旨在提升当地清扫效率和质量，打造整洁优美的旅游环境，促进当地旅游产业发展 [5][10] 政府与行业认可 - 公司收到了来自北京市经济和信息化局的感谢信，对其2025年推动北京信息软件业实现新突破、支撑全球数字经济标杆城市建设所做的贡献表示敬意和感谢 [7][12] - 感谢信中对公司的专业实力与务实精神给予了高度赞赏 [7][12] 公司未来展望 - 公司未来将继续秉承创新精神，不断提升技术硬实力与服务软实力 [7][12] - 公司将推动技术与场景深度融合，为行业高质量发展注入更多动能，为客户创造更大价值 [7][12]