股价表现 - 7月22日股价收报0.029港元/股 单日上涨20.83% 成交量14万股 成交额4035港元 振幅20.83% [1] - 最近一个月累计跌幅11.11% 今年以来累计涨幅14.29% 跑输恒生指数同期24.6%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入5881.4万元 同比减少16.43% [1] - 归母净利润-1161.7万元 同比减少40.57% [1] - 毛利率13.04% 资产负债率67.49% [1] 行业估值 - 软件服务行业市盈率TTM平均值-12.09倍 行业中值-2.79倍 [1] - 公司市盈率-2.52倍 行业排名第135位 [1] - 同业公司市盈率对比：京投交通科技3.75倍 黄河实业5.21倍 驴迹科技5.58倍 自动系统5.64倍 禅游科技5.98倍 [1] 公司背景 - 1992年成立 2001年9月5日在香港联交所创业板上市 是中国首家海外上市的金融软件企业 [2] - 核心业务集中在金融支付和服务外包领域 [2] 业务范围 - 以软件和云平台为驱动 以智能终端为载体 聚合支付渠道为商户提供统一支付、统一对账服务 [2] - 主要产品包括一卡通系统、POS-MIS系统、UPay系统、小微云店、银校通收费系统、银医通系统、对账云平台、分账系统 [2] - 产品应用于工、农、建、交等股份制银行及各地城市商业银行 [2] - 覆盖大中小微商户及线上线下支付场景 涵盖餐饮、零售、交通、教育、文娱、石油、医药等多个领域 [2]

报告核心观点 - 港股市场具低估值、南下资金流入等优势，中长期走势乐观，投资者可积极布局，关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 港股回顾 - 周一港股高开后高位震荡，恒生指数涨0.68%报24994.14点，突破25000点；恒生科技指数涨0.84%；恒生中国企业指数涨0.60%；市场总成交额2630.12亿港元，南向资金净买入70.51亿港元；电力设备、风电、环保指数涨幅居前 [1][5] - 另一次表现为恒指随外围低开，跌幅扩大后收窄，午后偏软尾盘沽压扩大，收报23831点，跌145点或0.61%；国指收报9656点，跌47点或0.49%；大市成交减至827.99亿；港股通净流入4.84亿 [1][5] 美股市场 - 投资者对企业盈利乐观情绪盖过贸易进展担忧，美股周一走高，纳指及标普500指数创新高，标普500指数首次高于6300点收市，升0.1%报6305点，纳指升78点或0.4%报20974点，道指反覆低收19点至44323点 [2][5] - 部分公司表现：Alphabet涨2.8%，特斯拉跌0.4%，Verizon升4%，Domino's Pizza跌0.8% [2][5] 市场展望 - 港股具低估值、南下资金流入等优势，中长期走势乐观，投资者可积极布局，关注科技、创新医药、低估红利及消费等板块 [3] 市场热点 - 铁路方面，上半年全国铁路发送旅客量按年增6.7%至22.4亿人次创新高，“十四五”铁路固定资产投资预计达4万亿元，运输货物逾250亿吨，建议关注中国中车、时代电气 [9] - 港股新股市场繁荣，截至7月中52次IPO，按年增30%，集资1240亿港元，按年升590%，恒生指数今年以来累计升25.3%，建议关注香港交易所、中金公司 [9] 本周荐股 - 推荐中国中铁，公司是基建特大型企业集团，2024 - 2025Q1营收和净利润有降，2025Q1境外新签合同额同比增33.4%，一季度末在手订单余额同比增16.0%，矿产资源业务有望受益，当前市值对应PE较低，目标价/止损价为4.2/3.5HKD [10] 财经要闻 - 宏观信息：包括住房租赁条例施行、用电量增长、官员访华、铁路投资及旅客量数据、公积金新政、CPI上升、完善上市制度、创科发展及贸易相关等信息 [11] - 公司信息：涉及阿里巴巴回购、比亚迪新车出厂、泡泡玛特海外销售预期、多家公司业绩预告及业务进展等内容 [11] 新股资讯 - 维立志博 - B招股中，上市代号9887，行业为生物医药，招股价31.6 - 35.0，每手100股，招股截止日2025/7/22，上市日期2025/7/25 [13] 经济数据 - 7月22日美国费城联储非制造业活动、里士满联储制造业指数和商业环境指数相关预测及前值情况 [14] 重点公司股票表现 - 展示恒生指数、国企指数、科技指数及多行业多公司最新交易日、1个月、3个月、1年股价表现 [15]

每经记者｜杨卉 每经编辑｜魏官红 试点业务支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品、证券基金期货经营机构私募资产 管理产品、公开募集证券投资基金、保险资产管理产品。有利于丰富跨境金融产品供给，为境外投资者 投资境内市场探索新渠道；有利于吸引境内外资产管理机构到海南展业，助力海南自贸港建设。 点评：允许境外投资者直接在海南投资四类资管产品，从银行理财到公募基金，跨境金融服务的藩篱在 区域层面系统性地被打破。这份细则构建了完整的跨境资管闭环，从投资者适当性管理到资金闭环划 转，从纠纷化解到监管统计，每一个环节都指向可操作、可落地的制度型开放。 丨 2025年7月22日 星期二 丨 NO.1 孟加拉国空军一架飞机在一所学校坠毁 据央视新闻消息，孟加拉国空军一架飞机当地时间21日在该国一所学校坠毁，已造成至少19人死亡。 点评：军用航空器管理之责，在和平时期同样重于千钧。每一架军用飞机的起落，都应伴随对地面民众 生命的高度敬畏，任何环节的疏漏都可能让地面社区付出无法挽回的代价。 NO.2 《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则》发布 近日，中国人民银行海南省分行、国家金融监督管理总局海南监管局、中国 ...

产业科技创新 - 南京金陵天地购物中心引入全球数字科技潮玩IP ROBBi打造江苏首展 成为融合商业与科技的未来生活实验场 [3] - 阿里巴巴南京中心作为智慧办公综合体 整合写字楼 商业街区 购物中心及人才公寓 形成TOD模式新地标 [5] - 扬子江数字视听产业园聚集40余家短剧产业链企业 通过AIGC技术赋能 实现"上下楼即上下游"的产业闭环 [7] 数字经济建设 - 南京洛普公司研发国内首个商业影院国产自研技术"LEDMAX IAB沉浸音" 完成"视觉+听觉"双技术布局 [12] - 中国擎天软件科技集团拓展政企大数据 "双碳"数字化 外贸财税数字化三大业务线 为企业提供定制化解决方案 [15] 工业转型升级 - 梅山钢铁采用工业自动化设备与机器人生产 构建从铁矿石开采到废料水泥转化的ESG循环经济体系 [9][11] - 梅钢工业文化旅游区融合钢铁制造与文旅元素 通过钢雕艺术 绿皮火车等IP打造国家4A级景区 [11] 新兴业态发展 - 扬子江数字视听产业园设立短剧拍摄基地 孵化器 公寓等配套 一年内形成完整产业链生态 [7] - 金陵天地与阿里中心通过数字科技与商业融合 成为城市新型消费场景标杆 [3][5]

企业数字化转型市场现状 - 2025年企业数字化转型市场在AI加持下初期喧嚣但后期陷入迷茫 降本增效模式下甲乙双方均面临严峻生存压力 [1] - AI技术短期内难以转化为生产力 企业领导对AI的过高预期与实际落地效果存在巨大落差 导致下半年市场方向不明朗 [1] - 软件公司普遍存在生存焦虑 既源于当前市场困境 也源于对未来智能化转型的担忧 [1] AI技术在企业应用中的局限性 - AI概念火热但实际应用呈现"外热内冷" 高昂的算力成本、技术复杂性和长回报周期阻碍企业投入 [2] - 传统企业数字化基础薄弱 存在数据孤岛、流程混乱等问题 导致AI难以有效嵌入现有体系 [2] - AI技术发挥作用需依赖强大的数据基础、算法支撑及企业标准化管理 当前多数企业不具备条件 [2] 软件公司在AI浪潮中的困境 - 头部软件公司需承担高额研发投入但市场接受度未经验证 小公司因缺乏核心技术被排除在AI竞争之外 [3] - AI未缓解软件公司压力反而加剧生存危机 高预期与低回报的差距使公司陷入进退两难 [3] - 某软件公司因融资困难面临资金链断裂风险 反映行业整体面临资本寒冬 [3] 软件行业现存问题分析 - 过度依赖技术概念炒作 忽视核心技术研发 产品同质化严重削弱市场竞争力 [4] - 内部管理混乱导致资源浪费 项目人员能力不足引发交付质量与客户满意度双降 [4][5] - 重商务轻服务、重短期利益轻长期战略的模式损害品牌形象 形成恶性循环 [5] 2025年应用软件市场展望 - 垂直领域应用软件面临最严峻挑战 市场寒冬下企业与软件公司均采取保守策略 [6] - 部分公司通过内功修炼逆势调整 强调产品服务质量而非概念炒作方能建立长期竞争力 [6] - 行业分化加剧 具备核心竞争力的公司可能将2025年转化为机遇年 [6]

网络安全重要性 - 在高度数字化时代，网络安全关乎个人隐私、企业秘密和国家安全 [1] - 需警惕恶意设计或技术后门成为失泄密导火索 [1] 技术后门类型与风险 - 技术后门可绕过安全检查机制获取系统访问权，设计初衷为调试但可能被恶意利用 [2] - 恶意自带：境外生产的芯片、智能设备或软件可能预埋后门，厂商可远程操控设备或收集数据 [2] - 后期破解：厂家为维修维护设置远程访问后门，管理不善或被破解后可窃取敏感信息 [2] - 暗中植入：不法分子通过软件更新、污染开源代码或供应链篡改植入后门 [2] 安全防护措施 - 重点涉密岗位可采用自主可控芯片和国产操作系统避免境外软硬件后门风险 [3] - 加强技术防护措施如制定补丁策略、定期更新系统、检查设备日志、监控异常流量 [3] - 公民和组织应配合国家安全机关防范网络间谍，发现可疑行为可通过12339等渠道举报 [3]

韩国股民抢筹中国股票 - 今年以来韩国股民对中国股票累计成交额达55.14亿美元，中国成为韩国股民第二大海外投资市场，仅次于美国，超越日本和欧盟 [1] - 2月韩国投资者对中国内地和香港股票月度交易额飙升至7.82亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高 [2] 中国股票成交额变化 - 2023年中国股票成交额为5630.38百万美元，2024年降至4081.12百万美元，2025年回升至5513.64百万美元 [2] - 同期美国股票成交额从273206.46百万美元增至509958.06百万美元后回落至322440.59百万美元 [2] 港股IPO市场热度 - 上半年港股IPO募资额超1000亿港元，远超过去三年水平 [3] - 宁德时代港股IPO募资410.06亿港元，恒瑞医药募资113.74亿港元，海天味业募资105.71亿港元 [4] 外资机构观点 - 花旗将中国消费板块评级从"中性"上调至"增持"，看好互联网、科技及消费板块 [7] - 高盛预测AI普及将推动中国股票年盈利增长2.5%，未来一年可能吸引超2000亿美元资金流入 [7] - 摩根大通预计中国科技股未来10-15年平均年回报率可达7.8% [7]

主板上市主导 - 2025年上半年香港IPO市场完成42宗新股上市 其中主板占比超95% [1] - 截至6月30日递表有效期内公司达211家 首次递表企业占比超80% 行业集中于科技 新消费和医药医疗领域 [1] 行业分布 - 软件服务行业排队企业最多 达66家 占比31% [2] - 医疗保健行业40家 占比19% 生物科技公司表现突出 [2] - 工业制造行业31家 占比15% 涵盖智能制造 物流机器人等领域 [2] A股企业赴港动态 - 超180家A股企业排队港股IPO 包括立讯精密等"果链三巨头" [3] - 多家A股分拆科技 医药子公司赴港上市 [3] 市场表现 - 2025年上半年港股IPO集资额达1071亿港元 同比激增700% [5] - 香港市场集资额跃居全球第一 超越纽约和纳斯达克交易所 [5] 上市流程框架 - H股模式需保持境内股权结构 上市后全流通需额外申请 [9] - 红筹模式通过境外控股公司上市 适合需融资灵活性或外资限制行业 [9] - 前期筹备需6-12个月 包括模式选择 团队组建和合规整改 [9][10][11] 申请与审核 - 港交所审核通常进行2-3轮问询 关注财务真实性 业务可持续性和合规风险 [14] - H股需向中国证监会提交备案 平均周期约200天 [14] - 红筹模式需符合外商投资准入负面清单要求 [15] 发行与上市 - 发行结构通常国际配售占90% 公开发售占10% [16] - 首日可设置"绿鞋机制"稳定股价 2023年新股平均募资额约10亿港元 [17] 上市后管理 - 需定期披露年报 中报及重大事项 [18] - 需遵守持续合规要求 防范内幕交易和市场操纵风险 [18]

市场表现 - A股主要指数红盘震荡 上证指数上涨0.32% 创业板指冲高回落 [1] - 稀土、锂矿股集体走强 北方稀土、深信服涨超8% 万华化学、包钢股份、中油资本跟涨 [1] - A500ETF基金（512050）涨0.2% 盘中成交额超34亿元位居同类第一 [1] 成分股业绩 - 中证A500指数128家成分股公告业绩预告 93家预计盈利 占比72% [1] - 84家成分股净利润预计同比增长 占比66% 向好率显著优于全市场 [1] 外资机构观点 - 摩根士丹利将中国2025年GDP增速预测从4.5%上调至4.8% 高盛从4.6%上调至4.7% 瑞银从4%上调至4.7% [2] - 外资普遍认为中国经济有韧性 政策有空间 企业竞争力强 电动车等领域优势明显 [2] - 贝莱德首席经济学家强调企业适应能力与政策灵活性是经济韧性的主要来源 [2] 市场趋势与策略 - 上市公司业绩披露与宏观基本面改善推动市场风格转向核心资产 [2] - A500ETF基金（512050）采取行业均衡配置与龙头优选双策略 超配电子、医药生物、电力设备等新质生产力行业 [2] - 中证A500指数细分行业全覆盖 融合价值与成长属性 具备哑铃投资属性 [2]

市场表现 - A股三大指数集体高开 沪指涨0 28% 深成指涨0 28% 创业板指涨0 43% [1] - 板块表现分化 锂矿、稀土、多元金融等涨幅居前 汽车零部件、零售、摩托车等调整 [1] - 港股恒生科技指数涨超1% 蔚来、金蝶国际均涨超5% [2] 个股表现 - 上纬新材实现8连板 复牌以来累计大涨超330% 总市值达135亿元 [5][6][7] - 上纬新材前十大股东中个人投资者居多 部分为一季度新进买入 [9][10] - 蔚来-SW涨5 69% 总市值767亿 金蝶国际涨5 06% 总市值574亿 [4] - 京东集团-SW、阿里巴巴-W、哔哩哔哩-W等港股科技股涨幅均超2% [4] 行业动态 - 锂矿股延续强势 金圆股份、盛新锂能涨停 碳酸锂主力合约涨超4%至70980元/吨 [12][13][14] - 藏格矿业临时停产事件引发市场情绪 机构看好行业中长期需求 [14] - 上纬新材控股权拟变更 智元机器人或成控股股东 科创板或迎首家具身智能机器人公司 [11] 资金流向 - 稀土永磁板块涨3 29% 锂矿板块涨3 04% 多元金融板块涨2 16% [2] - 汽车配件板块跌0 81% 光伏玻璃板块跌1 44% 宠物经济板块跌1 54% [2]