报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025Q1交通运输行业内需量增价减，红利保持稳健，各细分板块表现分化，快递直营制稳健、加盟制分化，航空机场量增价减、后续有弹性，高速车流量回升促盈利修复，航运集运外调内稳、油运复苏、散运低迷，船舶价格高位松动，港口吞吐量平稳，大宗供应链需求承压 [4][7] 各行业总结 快递 - 业务量超预期增长，龙头集中度提升，2025Q1行业业务量同比增长21.6%，圆通、韵达、申通业务量及市场份额有不同表现 [14] - 3月起价格战加剧，单票收入持续下降，2025Q1行业单票收入同比下降8.8% [15][18] - 降本持续推进但不及单票收入降幅，单票成本、派件、运输、分拣成本有不同变化 [21] - 竞争加大致单票利润下行，2025Q1圆通、韵达、申通单票归母净利润同比下降 [24] - 部分企业经营现金触底，资本开支持续分化，圆通现金流和资本开支表现与韵达、申通不同 [27] - 投资建议关注行业龙头，需求端网购带动包裹量增长，供给端格局分化，建议关注中通、圆通、申通 [32] - 顺丰业务量增长、单价稳健，2025Q1业务量35.4亿票，同比+19.7%，单票收入14.6元/票 [36] - 顺丰营收扩张、盈利能力稳健，2025Q1营收698.5亿元，同比+6.9%，归母净利润22.3亿元，同比+16.8% [40] - 顺丰资本开支收缩、现金流充裕，2025Q1资本开支19.1亿元，同比-41.8%，经营性净现金流40.6亿元 [44] 航空机场 - 需求端旅客量持续增长，国际线首超2019同期，2025Q1行业旅客量达1.86亿人次，同比+4.9%，国际线1893万人次，同比+34% [52] - 供给端机队小幅扩张，未来交付或受阻，2025Q1波音空客交付266架，同比+18.2%，7家上市航司机队同比+3.1% [59] - 产能利用客座率高位，飞机利用率有波动，2025Q1行业客座率达83.8%，1 - 3月飞机日利用率有波动 [63] - 收益水平票价承压，单位收益下滑，7家上市航司客公里收益同比下降，营收增速不理想 [68] - 外部环境油价环升同降、汇率小幅升值，2025Q1航油出厂价环比走高4.9%、同比下行10%，汇率升值0.14% [73] - 盈利能力经营压力大，需求弱扩张难撬动业绩弹性，除华夏航空外航司利润下滑 [75] - 机场航空性业务驱动盈利能力改善，一季度全国机场旅客吞吐量等有增长，上市机场营收、盈利有不同表现 [77][88] 高速 - 车流量回升促盈利修复，2025Q1板块营业收入同比增长5.29%，归母净利润同比增长2.27% [96] - 头部公司经营表现分化，盈利增长各有支撑，宁沪、招商、粤高速A、皖通高速有不同增长原因 [100] - 部分公司股息率有变化，2024年19家公司中9家股息率同比增长，四川成渝超4.5% [105] 航运 - 行业概览集运外调内稳、油运复苏、散运低迷，2025Q1集运外贸SCFI同比降低12%，内贸PDCI同比上涨9% [109] - 集运外贸运价承压，欧美航线跌幅明显，中美贸易摩擦或利好转口贸易 [115] - 油运美国制裁缩减运力，OPEC+增产利好，美国制裁加严减少有效运力，OPEC+增产加速 [117][118] - 散运澳巴铁矿发运低迷影响运价，国内铁水产量复苏或助市场复苏 [124] 船舶 - 行业概览新船价格同比增长、环比下降，市场景气度回调，中国船厂中船防务和中国船舶表现良好 [129] - 短期运价偏弱影响船价，当前运费市场一般，未来绿色更新需求或利好造船市场 [132] 港口 - 吞吐量表现平稳，2025Q1全国主要港口货物、外贸货物、集装箱吞吐量有不同程度增长 [138] - 上市公司业绩分化，以集装箱为主企业业绩平稳，干散货企业利润承压 [138] - 关税政策带来短期波动，内外因素助长期稳健，关税或使吞吐量短期承压，内外因素支撑长期发展 [141] - 经营情况费率承压、资本支出回弹，行业营收和归母净利润同比下跌，资本开支同比上涨 [144] 大宗供应链 - 内需承压，2025年1 - 3月制造业PMI均值低于荣枯线，PPI、CCPI指数有变化 [149] - 需求疲弱施压大宗商品，农产品、金属、能化指数回调 [152] - 需求承压量价两难，部分企业凸显韧性，建发、厦门国贸等企业有不同经营表现 [156]

在商务部今天（15日）召开的例行新闻发布会上，商务部新闻发言人表示，今年3月以来，有关部门已经 多次发表声明强调， 对长和集团出售港口交易将依法进行审查，保护市场公平竞争，维护社会公共利 益。交易各方不得采取任何方式规避审查，未获批准前，不得实施集中，否则将承担法律责任 。希望有 关企业对此保持清醒认识，审慎行事。 本文不构成个人投资建议，不代表 平台 观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。 觉得好看，请点"在看" 来源：央视新闻 ⭐星标华尔街见闻，好内容不错过 ⭐ ...

华特气体 - 3名股东计划通过大宗交易方式合计减持不超过240万股，占总股本比例不超过2% [1] - 减持时间为2025年6月9日至2025年9月8日 [1] - 公司主营业务为特种气体研发、生产及销售，辅以普通工业气体和相关设备与工程业务 [1] 华统股份 - 4月生猪销售数量20.82万头，环比下降8.74%，同比增长3.36% [2] - 4月生猪销售收入3.75亿元，环比下降4.28%，同比增长2.92% [2] - 商品猪销售均价14.8元/公斤，与3月持平 [2] - 公司主营业务为饲料加工、畜禽养殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工 [2] 海正生材 - 股东中国石化集团资本拟减持不超过202.68万股，占总股本比例不超过1% [3] - 减持时间为2025年6月9日起3个月内 [3] - 公司主营业务为聚乳酸研发、生产及销售 [4] 力盛体育 - 拟以2000万-4000万元回购公司股份，回购价格不超过17.00元/股 [5] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [5] - 公司主营业务为体育赛事经营、体育俱乐部经营、体育场馆经营等 [5] 宏景科技 - 签署5.63亿元智算项目服务合同，合同期限5年 [6] - 合同内容包括提供服务器、组网配套服务及算力服务 [6] - 公司主营业务为智慧民生、城市综合管理、智慧园区领域解决方案 [6] 绿联科技 - 拟参与中植置业预重整，目标取得其100%股权 [8] - 计划通过持有股权形式承接中植置业土地使用权等主要资产 [8] - 公司主营业务为3C消费电子产品研发、设计、生产及销售 [8] 京泉华 - 股东及董事拟合计减持不超过1.67%公司股份 [8] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [8] - 公司主营业务为磁集成器件、电源类产品研发、生产、销售 [8] 新时达 - 董事及副总经理拟合计减持不超过0.3%公司股份 [9] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [9] - 公司主营业务为智能制造、工业机器人、运动控制等业务 [9] 宝丰能源 - 拟10亿-20亿元回购公司股份，回购价格不超过22.80元/股 [10] - 回购期限为董事会审议通过方案后12个月内 [10] - 公司主营业务为以煤替代石油生产高端化工产品 [11] 远望谷 - 实控人终止协议转让公司5%股份 [12] - 原计划转让3700万股 [12] - 公司主营业务为RFID技术为核心的物联网行业应用产品 [12] 元力股份 - 股东拟减持不超过1078.71万股，占总股本3% [13] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [14] - 公司主营业务为活性炭、硅酸钠、硅胶等化工产品 [14] 华凯易佰 - 股东及其一致行动人拟合计减持不超过1211.90万股，占总股本3% [15] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [15] - 公司主营业务为跨境出口电商业务 [16] 广生堂 - 乙肝治疗创新药GST-HG131完成II期临床试验 [17] - 药物对乙肝表面抗原有明显抑制效果且安全性良好 [17] - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售 [18] 蜂助手 - 股东拟减持不超过218.25万股，占总股本1% [19] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [19] - 公司主营业务为互联网数字化虚拟商品综合服务 [20] 电广传媒 - 拟出资1.15亿元参与投资文化科技创业投资基金 [21] - 基金总规模预计20亿元，投资"文化+科技"等领域 [21] - 公司主营业务涵盖文旅、投资、广告游戏业务 [22] 招商港口 - 4月集装箱总计1705.9万TEU，同比增长6% [23] - 4月散杂货总计10764.9万吨，同比增长0.7% [23] - 公司主营业务为港口投资、运营、物流和智慧科技 [24] 长光华芯 - 股东拟减持不超过352.56万股，占总股本2% [25] - 减持时间为2025年6月9日起3个月内 [25] - 公司主营业务为半导体激光芯片、器件及模块 [25] 华策影视 - 实控人拟减持不超过2076.12万股，占总股本1.11% [25] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [25] - 公司主营业务为电视剧、电影内容制作及相关生态业务 [25] 百济神州 - 股东持股比例从6.03%降至4.89% [26] - 减持1600万股境外流通股 [26] - 公司主营业务为创新型药物研究、开发、生产及商业化 [27] 和而泰 - 实控人等拟合计减持不超过1888.69万股，占总股本2.05% [28] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [28] - 公司主营业务为智能控制及终端解决方案 [28] 比音勒芬 - 董事拟减持不超过491.3万股，占总股本0.8609% [29] - 减持时间为2025年6月6日起3个月内 [29] - 公司主营业务为服饰研发设计、品牌推广及营销网络建设 [29]

深圳科技金融"25条"新政 - 关注科技信贷提供商与知识产权评估服务商，如中证信用、国家知识产权运营平台相关企业 [1] - 利好创投机构、政府引导基金管理方，如深创投、深圳高新投，可能推动保险公司科技险业务创新布局 [1] - 深圳有望成为科技金融基础设施建设和制度创新的领先区域，建议关注金融科技平台、区域性数据征信系统、知识产权交易中心等相关政策受益标的 [1] - 受益的高成长科技公司包括生物医药、半导体、人工智能等领域 [1] 中美关税谈判超预期 - 5月中旬中美达成超预期关税协议，取消91%的加征和反制关税，暂停24%的"对等关税"，打开90天低税率出口窗口 [1] - 短期内中国出口企业加速发货，带动跨太平洋航线舱位需求激增，5月13日起出现"爆舱"现象，马士基、地中海航运等主要航司面临集中下单压力 [1] - 中远海控、东方海外、中谷物流等集运公司率先受益，A股港口航运板块已有提前反应 [1] - 国内出口港如宁波港、厦门港、青岛港短期将迎来吞吐量激增，港口作业效率与集疏运能力成为关键 [1] - 需注意90天窗口结束后订单可能断崖回落，7月后可能出现物流链逆向压力 [1] 京东物流一季度财报 - Q1总收入达470亿元，同比增长11.5%；经调整净利润7.5亿元，同比增长13.4%，利润增速超过营收增速 [2] - 重资产模式（仓储自营为主）在多行业广覆盖背景下规模效应逐步释放，数智化投入进入收获期 [2] - 全国拥有超过3600个仓库，总管理面积超过3200万平方米，体现仓储领域规模壁垒 [2] - 海外业务从"辅助中国品牌"走向"服务全球客户"，提升整体边际收益，值得关注海外业务盈利拐点 [2] - 一体化业务外拓成功表明京东物流正向"社会化物流平台"转型，建议中长期关注其在制造、医药、电器等行业的穿透力 [2] 中证800自由现金流指数相关ETF - 中证800自由现金流策略具备长期配置价值，适合机构和稳健型资金布局防御性资产，建议逢低建仓长期持有 [5] - 优先关注煤炭、家电、白酒类成分龙头个股的低估修复空间 [5] - 即将上市的广发159229、汇添富563680 ETF通过四重筛选机制精选盈利质量高、自由现金流充沛、治理规范的央国企和行业龙头 [5] - 指数成分偏向煤炭、石化、家电、食品饮料，体现"周期托底+消费发力"的均衡结构，具备"低波动+高股息+高现金流"属性 [5] 市场动态 - A股三大指数全线收涨，沪指站上3400点，成交额超过1.3万亿元，资金重新流入大金融和权重蓝筹 [5] - 当前风格轮动回到"稳增长+低估值+高ROE"主线，建议关注银行、保险、券商板块中治理机制改善、分红率稳定的龙头，如中国太保、宁波银行、红塔证券等 [5] - 新经济ETF（159822）和工程机械ETF（159542）双双涨停，显示市场在寻找产业亮点与估值反转机会 [5] - 沙特ETF全天成交突破百亿，换手率超10倍，反映国际主题套利与短线博弈交织 [5] - 光伏板块利空逐步出清、风险偏好修复，具备中期反弹基础，可关注通威股份、隆基绿能等龙头企业波段机会 [5] 北外滩港口价值 - 北外滩面积仅占上海的0.3%，却贡献超过3%的经济总量 [6] - 2024年实到外资同比增长35.8%，现有外资企业近2000家，显示强劲的国际资源吸附力 [6] - 聚焦绿色低碳、船舶管理、海事仲裁等新兴航运服务领域，结合数字化与金融科技 [6] - 五年新增独角兽3家，专精特新企业超230家，高新技术企业407家，形成完整创新链条 [6]

2025年5月12日23时47分，日内瓦国际会议中心灯光通明，中美经贸谈判代表握手合影的瞬间，全球金融市场屏息等待的时刻，香港长江中心的办公室突 然亮起紧急会议的红灯。三小时后，长和集团官网挂出声明，字字暗藏机锋："交易必须符合中国法律法规，需监管部门审查批准" 。此时距离国家市场 监管总局4月27日的警示已过去384小时，距离美国贝莱德集团约定的签约日仅剩10天。 资本市场的反应印证了交易背后的政治风险。在长和发布声明后的24小时内，其港股股价剧烈震荡，振幅达14.7%，成交额创下近三年新高。彭博终端数 据显示，中资机构在当天净卖出18.7亿港元，而来自新加坡的主权基金却大举扫货。更耐人寻味的是，工商银行(亚洲)突然宣布暂停对长和系企业的授信 历史总在重演中书写新章。1993年"银河号事件"中，美国凭借海运情报拦截中国商船；32年后，相似的危机以资本交易的形式重现。当李嘉诚在声明中写 下"合法合规"四个字时，或许想起了霍英东抗美援朝时期突破封锁运输物资的往事。毕竟在民族利益的天平上，任何商业算计都轻如鸿毛。正如《人民日 报》发的评论："资本无国界，但商人有祖国" 。这场还未落幕的港口争夺战，终将在中华民族伟 ...

市场表现 - A股三大指数集体低开 中证A500指数跌0.35% 航运港口板块强势延续 成分股中远海发涨停 宁波港、中集集团、中国稀土、盛和资源等跟涨 [1] - A500指数ETF（159351）成交额超9400万元 昨日获3.5亿元资金净流入 [2] 指数特征 - 中证A500指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 兼顾大市值同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产 [2] - 指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大 成长属性更强 实现"核心资产"与"新质生产力"双轮驱动 [2] - A500指数ETF配备场外联接基金（A类022453 C类022454） [2] 资金动向 - 险资持续加大权益投资力度 预计将提升投资弹性 争取长期股票投资试点以减小上市公司市值波动对利润表的影响 [2] - 险资有望增加对中证A500指数成分股配置 该指数侧重科技和新兴产业龙头 [2] 机构观点 - 市场不确定性减弱风险偏好回升 风格或转向更具弹性的成长风格 [3] - AI产业链公司业绩与景气度向好 机器人产业化进程顺利 相关公司经历调整后性价比凸显 [3] - AI产业链、机器人产业链有望开启第二轮反弹趋势 [3]

5月15日，A股开盘，上证指数低开0.16%，深证成指低开0.28%，创业板指低开0.34%，航运物 流、港口板块再度高开。（编辑 王俊勇） ...

经贸合作 - 拉中贸易额去年首次突破5000亿美元，是本世纪初的40多倍 [1] - 中国已成为巴西、智利、秘鲁等国的最大贸易伙伴 [1] - 中国持续扩大对拉美地区在能源、矿业、农业和交通运输等领域的投资 [2] 投资领域 - 中国对拉美投资重点向电动汽车、光伏产品、可充电电池等可再生能源领域倾斜 [2] - 中国企业在秘鲁投资建设的新型现代化港口钱凯港于2024年正式开港，将便利巴西等周边国家货物出口 [2] - 拉美国家在发展生物经济方面潜力巨大，与中国合作有助于应对气候变化挑战 [2] 教育与科技创新 - 巴西圣保罗大学中国中心于2025年3月21日成立，推动巴中人才共育、技术共享 [3] - 中国高校提供奖学金项目，拉美多国研究部门成立中国研究机构 [3] - 双方在地球资源卫星联合研制、疫苗合作生产等领域成果丰硕 [3] 文化交流 - 孔子学院开设中文课程，中国大学设立拉美研究中心 [3] - 拉美民众通过亲身体验或媒体关注中国发展经验，如消除极端贫困、治理水体污染等 [3] 全球治理 - 拉美国家推动全球治理体系改革，反对霸权主义 [3] - 拉美各国与中国等全球南方国家携手维护多边主义，为世界发展注入"南方力量" [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航运、港口 - **公司**：中远海控、锦江航运、海丰国际、德翔海运、招商轮船、中远海能、招商南油、新通股份、北交所国众、A股海外发展、海航科技、招商局招商港口、唐山港 纪要提到的核心观点和论据 - **中美关税暂缓致美线抢运，运价上涨**：中美贸易关税从近145%降至10%左右，货主为避免后续关税不确定性，在未来90天窗口期内多发货，推动美线运价上涨 。五月份美西运价从2400美元涨至3500美元，涨幅40%，预计未来90天升至5000美元左右，涨幅超50% [1][2][3]。 - **美线抢运使短期供需不平衡**：目前美东加美西每周总计500万TEU，较去年同期降约10% 。预计未来90天美线单季度货量达600万TEU，同比增20%，供需差可达30%甚至50%以上 [2][3]。 - **中远海控利润弹性显著**：美线抢运行情下，2025年中远海控利润弹性预计增加70亿美元，总规模达300亿美元 [1][5]。 - **短期美国订单支撑油轮和散货运输**：短期美国订单需求释放需国内制造链大量原材料和部件，支撑油轮和散货运输 。油轮运输基本面稳健向好 [1][6]。 - **2025年下半年油运和化工品航运市场改善**：供给侧新船数量有限，美国制裁减少运力；需求侧OPEC从2025年四月加速增产，带来更多原材料供应 。看好招商轮船、中远海能、招商南油、新通股份 [7][8]。 - **散货运输市场需求将改善**：后续短期内散货运输市场需求预计改善，关注北交所国众、A股海外发展、海航科技 [1][9]。 - **港口业绩稳定**：国内沿海港口虽美线部分运力有缺口，但通过转口贸易等方式，总体吞吐量未明显下滑，验证港口作为供应链枢纽的重要性及业绩稳定性 。关注京北方枢纽港青岛、招商局招商港口、唐山港 [1][10]。 - **部分公司受益需求外溢效应**：集装箱运输支线公司（锦江航运、海丰国际、德翔海运）以及业务综合性的招商轮船，受益于美线抢运带来的需求外溢效应 [1][5][6]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 运输成本占商品成本的3%到5% [2] - 一些线上报价预测六月份发货时美线运价可达7000美元 [3]

股票交易异常波动情况 - 公司股票价格波动幅度超过20%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司核实情况 - 公司董事会对股票异常波动情况进行核实，并向控股股东、实际控制人发函核实 [1] - 公司不存在对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息 [1] - 公司不存在处于筹划阶段的重大事项 [1] 信息披露情况 - 公司确认目前没有应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议 [1] - 公司未获悉应披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [1] 业绩报告情况 - 公司已披露2024年度报告和2025年第一季度报告，不存在应修正业绩的情况 [2] - 公司指定信息披露媒体为巨潮资讯网，所有信息以该媒体披露为准 [2]