土地资源保护与利用 - 内蒙古自治区自然资源厅举办全国"土地日"宣传活动，主题为"节约集约用地严守耕地红线"，通过展板、资料发放和互动解答等形式呼吁社会各界关注土地资源保护 [1] - 内蒙古坚决落实最严格的耕地保护制度和节约集约用地制度，强化底线约束，提升土地资源对经济社会发展的承载能力 [1] - 内蒙古全面落实耕地保护党政同责，压实地方党委和政府耕地保护主体责任，逐级签订责任书，突出对永久基本农田和黑土地的特殊保护 [1] 耕地保护成果 - 内蒙古现有耕地面积1.74亿亩，超额完成国家下达的1.7亿亩耕地保护目标任务 [1] - 内蒙古将非农建设、农业结构调整等各类占用耕地行为统一纳入耕地占补平衡管理，建设启用了自治区耕地占补平衡动态监管系统 [1] - 内蒙古率先在全国范围内完成了耕地占补平衡制度改革任务 [1] 工业用地改革与利用效率 - 内蒙古深入推进新增工业用地"标准地"改革，为优化营商环境、推进工业项目提质增效和实体经济高质量发展提供要素保障 [2] - 今年前5个月，全区各类开发区出让新增工业用地134宗，面积1179.14公顷，"标准地"在新增工业用地中的占比达到100% [2] - 内蒙古大力推进批而未供和闲置土地盘活利用，截至6月23日，今年全区处置批而未供土地11万亩、闲置土地1.42万亩 [2]

广东省人才引进政策 - 广东省针对粤东、粤西、粤北12市推出就业补贴政策，高校毕业生等青年就业6个月可申请省级补贴，自主创业可获得1万元一次性资助 [1] - 广州市对入选创新创业团队项目的企业提供最高1000万元资助，深圳市为应届毕业生提供最长15天的免费住宿 [1] - 广东省实施"百万英才汇南粤"行动计划，目标吸纳100万高校毕业生和各类人才，已挖掘超120万个岗位，开展4000多场招聘活动 [1] 招聘活动情况 - 广东省春季大型综合招聘会吸引境内外1000多所高校近12万学生参与，集成发布省市人才和就业创业政策包 [2] - N城联动春季招聘活动在上海、北京等8个城市开展，针对广东20个战略性产业集群，特别是人工智能和机器人领域，汇聚超3400家用人单位，提供逾18万优质岗位 [2] - 广东省开展多领域专题招聘活动，包括青年服务"百县千镇万村高质量发展工程"、制造业、医疗卫生、教育以及新兴产业和未来产业等方向 [2]

就业形势总体平稳 - 1~5月实现城镇新增就业14 6万人 完成年度目标48 7% 超时序进度7个百分点 [1] - 健全组织支撑 公共服务 统计分析等六大工作体系 集成46家成员单位合力完善稳就业政策工具箱 [1] 专项计划稳岗位 - 实施就业支持 经营主体稳岗拓岗 创业推进三大计划 推动23个重点行业岗位挖潜扩容 [1] - 截至5月底组织2195名人社服务专员访企服务1 5万次 兑现就业创业补贴8 1亿元 [1] - 落实失业保险降费率 稳岗返还等政策为企业减负15 6亿元 [1] 返乡创业支持 - 实施创响龙江行动 构建创业培训 服务 孵化 活动四创联动支持体系 [2] - 截至5月底扶持创业孵化基地110家 在孵企业3287户 发放创业担保贷款3 9亿元 [2] 职业技能培训 - 开展补贴性职业技能培训4 8万人次 推行岗位需求+技能培训+技能评价+就业服务项目化模式 [2] - 围绕生产制造 现代服务 养老托育等重点领域开展技能培训 [2] 就业服务优化 - 举办招聘活动5017场次 为5 6万家用人单位发布招聘需求59 4万人 [3] - 线下发挥537个就业服务站 317家零工驿站 1 3万个基层网点作用 线上运用智慧服务平台 [3] 重点群体就业帮扶 - 归集发布政策性岗位1 2万个 组织公务员省考和事业单位公开招聘联考 [3] - 脱贫人口务工就业人数提前完成全年目标 新开发公益性岗位兜底安置4520人 [3]

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/纺织及服饰，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 波司登24/25财年营收259亿同比+12%，净利润36亿元同比+14%，营收和净利润连续8年创同期历史新高，经营溢利增速再次快于收入增速 [1] - 毛利率下降2pct受渠道结构、产品品类结构和成本变化影响，库存周转天数118天同比小幅上升3天，得益于拉式补货等机制和全渠道商品一体化运营管理 [1] - 波司登品牌、雪中飞品牌和贴牌加工业务营收均实现增长，各有发展策略 [2] - 波司登拓展全渠道融合，线上推动新兴平台建设，线下拓展TOP店并精细化运营 [3] - 考虑业务结构变化，小幅调整FY26 - 27公司盈利预测并新增FY28盈利预测，维持“买入”评级 [4] 各部分总结 公司财务表现 - 24/25财年营收259亿同比+12%，毛利率57%同比-2pct，OPM19%略有提升，净利润36亿元同比+14%，经营溢利提升13% [1] - 库存周转天数118天同比上升3天 [1] 各业务板块情况 - 波司登品牌营收185亿元同比+10%，打造IP、联名并进行产品优化等 [2] - 雪中飞品牌营收22亿元同比+9%，深挖品牌基因，聚焦多方面实现业绩增长 [2] - 贴牌加工业务营收34亿元同比+26%，前五大客户贡献90%同比+1pct，拓展品类和新客户 [2] 渠道拓展情况 - 线上推动抖音等新兴平台建设，波司登品牌在天猫及京东平台会员约2100万，抖音平台粉丝约1000万 [3] - 线下拓展TOP店优化渠道质量，分层级分店态精细化运营，关注战略性增量市场 [3] 盈利预测调整 - 预计FY26 - 28年营收分别为284亿元、311亿元、341亿元（FY26 - 27原值为286亿元、322亿元） [4] - 归母净利分别为40亿元、44亿元、50亿元（FY26 - 27原值为39亿、44亿） [4] - EPS分别为0.34元、0.38元、0.43元（FY26 - 27原值为0.34元、0.38元） [4]

报告公司投资评级 - 行业为非必需性消费/专业零售，6个月评级为增持（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 维持盈利预测，预计FY26 - 28营收265亿人民币、273亿人民币、286亿人民币，归母净利13亿人民币、15亿人民币、17亿人民币，EPS为0.21元、0.24元、0.27元，PE为13x、12x、11x [4] 根据相关目录分别进行总结 公司运营表现 - 2025/26财年第一季度（3月1日至5月31日）总销售额同比录得中个位数下跌，直营门店毛销售面积较上一季末减少1.3%，较去年同期减少12.3% [1] 业务布局拓展 - 2025年，滔搏先后与英国专业跑步装备品牌soar、挪威高端户外品牌Norrøna签约，成为它们在中国市场的独家运营合作伙伴，负责全链路运营工作，引入Norrøna有助于提升在高端户外市场的影响力 [2] - 滔搏在Norrøna的运营中实践全域经营 + 精准触达的新零售理念 [2] 销售渠道策略 - 线下，重新定义和打造门店零售空间，跨界艺术、人文、音乐等领域，融入运动场景元素，打造沉浸式购物环境 [3] - 线上，融合线上线下资源优势，构建“门店 + 直播 + 社群 + 地域特色IP”的全域经营生态，加码抖音、小红书、B站等主流社交媒体平台 [3] 营销玩法创新 - 探索创意营销玩法，通过跨界联名等形式构建与年轻消费者的情感连接与共鸣，打造主题门店和开发创意周边，开创品牌联名新范式，实现品牌价值传递与沉淀 [3] 公司基本数据 - 港股总股本6,201.22百万股，港股总市值19,347.81百万港元，每股净资产1.58港元，资产负债率39.21%，一年内最高/最低股价为4.14/2.11港元 [6]

重要市场新闻 - 深交所正谋划创业板改革，初步考虑支持优质创新企业发行上市、提升股债融资灵活度便利度、更大力度支持并购重组、促进创业板投融资平衡 [1] - 上交所披露"并购六条"实施以来，沪市资产重组方案676单（同比+15%），重大资产重组80单（同比+200%），将推进科创板"1+6"改革举措落地 [1] 金融科技与稳定币 - 香港财政司司长指出金融科技在跨境贸易中潜力巨大，目标解决支付速度慢、成本高痛点，《数字资产发展政策宣言2 0》强调稳定币作为传统金融替代方案的变革潜力，相关法例将于8月1日生效 [2] - 央行行长表示区块链技术将推动央行数字货币和稳定币发展，稳定币填补传统金融与加密资产间空白，具备高效跨境流通能力，概念股包括新国都、天阳科技、拉卡拉 [3] 脑机接口技术 - Neuralink公布7名受试者（4名脊髓损伤+3名ALS患者）高频使用设备数据，平均每周50小时，峰值超100小时，未来计划连接特斯拉Optimus机械手实现复杂操作 [4] - 脑机接口技术短期聚焦医疗康复，中期拓展至教育/娱乐/工业，长期转向功能增强，非侵入式产品商业化领先，概念股包括诚益通、汉威科技、创新医疗 [4] 人形机器人产业 - 国内首场机器人足球3V3 AI赛由清华火神队夺冠，赛事验证AI策略与机器人技术能力，推动全产业链协同发展 [5] - 2025年或成人形机器人爆发起点，具身智能市场规模预计2026年破万亿，概念股包括东土科技、汉宇集团、汉威科技 [5][6] 股东减持动态 - 磁谷科技股东拟减持不超过3%股份（214 96万股） [7] - 新乳业控股股东计划减持不超过3%股份（2582万股） [7] - 秦港股份股东拟减持不超过2%股份（1 12亿股） [7] - 迈瑞医疗股东拟减持0 41%股份（500万股） [7] - 亿华通股东拟减持0 03%股份（7万股） [8]

【资讯导读】 ·去年全球公共债务达102万亿美元发展中国家受影响严重 ·特朗普宣布停止与加拿大所有贸易谈判 ·英国5月汽车产量创70多年来新低 ·日本东京6月核心CPI同比上升3.1% 【市场资讯】 ·联合国贸易和发展会议（贸发会议）26日发布报告说，2024年全球公共债务从2023年的97万亿美元增 至102万亿美元，创历史新高，发展中国家受到的影响最为严重。 ·美国总统特朗普27日在社交媒体上宣布，由于加拿大坚持推出针对美国科技公司的数字服务税，美国 决定立即停止与加拿大的所有贸易谈判。 ·美国总统特朗普指责美联储主席鲍威尔把利率维持在高位，并表示利率应当只有当前水平的一半甚至 更低。 ·国际清算银行警告称，由于特朗普的贸易政策暴露了全球经济脆弱性并加剧了经济不确定性，美国通 胀可能卷土重来。该行报告强调了通胀风险，包括贸易动荡对本已面临挑战的经济体的影响，并建议各 国央行专注于核心使命，以维护市场信任并提升政策有效性。 ·美联储偏爱的通胀指标-核心PCE物价指数5月同比上升2.7%，略超市场预期的2.6%。5月实际个人消费 支出环比下降0.3%，为年初以来的最大跌幅；个人收入环比降0.4%，出现自202 ...

纯苯期货和期权"箭在弦上" 实现"硬件安全+金融安全"双轮驱动 期货日报记者走进位于连云港的江苏盛虹石化产业集团有限公司（下称盛虹石化），"化梦想为现实"的 宣言镌刻在每一道工艺曲线、每一次数据迭代之中。 记者踏入盛虹石化那宛如"巨型工业大脑"的中控室，便被眼前震撼的场景吸引。直径十余米的曲面LED 屏幕上，以红蓝交织的数据流构成动态网络。其中，炼化、仓储、运输等全产业链条的核心指标在不断 刷新跳动。 中控台上，操作员们全神贯注，监控着上百组管道温度、压力数值的细微波动。两班制轮换的三百余名 技术人员，通过布满墙面的实时监控画面，将装置运行的每一个细节尽收眼底，他们以"0.1秒反应速 度"的严苛标准，为装置安全筑起坚实的防线。 6月27日，大商所发布纯苯期货和期权上市交易有关事项的通知，纯苯期货和期权将分别于2025年7月8 日（周二）的9时和21时挂牌交易。纯苯期货和期权上市渐行渐近。对于即将上市的纯苯期货和期权， 产业链企业有着怎样的看法与期待？期货日报记者日前走访了东北中石油国际事业有限公司、中化石化 销售有限公司、江苏盛虹石化产业集团有限公司等多家涉及纯苯的产业链企业，聆听他们的心声。随着 纯苯期货和 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年暑期档票房有望因低基数效应和后续国产重磅影片密集上映迎来爆发式增长，定档影片题材丰富内容储备充足，万达电影创新探索提升用户体验，建议关注相关院线龙头和内容公司 [6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 行业基本情况 - 收盘点位706.9，52周最高752.49，52周最低456.84 [1] 事件回顾 - 2025年6月6日国家电影局召开暑期档电影片单发布会，超60部影片定档，截至6月28日暑期档总票房已突破17亿 [5] 投资要点 - 低基数效应为2025年暑期档票房修复奠定基础，截至6月28日票房相比2024年同期微降，7 - 8月国产重磅影片密集上映有望使票房爆发增长 [6] - 定档影片题材类型丰富内容储备充足，进口片《碟中谍8:最终清算》《新·驯龙高手》和国产片《酱园弄·悬案》等表现良好，还有多部影片待映 [7] - 万达电影6月16日开启“超级娱乐权益日”，活动吸引超40万用户，提升上座率、拉动商场客流和消费，从营销和战略层面有积极意义 [8] 投资建议 - 关注万达电影、横店影视、幸福蓝海等院线龙头，以及中国儒意、中国电影、光线传媒、上海电影等内容公司 [10]

报告核心观点 - 各行业研报从不同角度分析市场与企业 涉及宏观经济、金融工程、固定收益、银行、有色金属、煤炭、纺织服饰等领域 为投资者提供多维度投资参考 [1][4][5] 各行业研报总结 宏观 - 6月中国对美出口高频数据延续改善 “抢出口” 持续 “抢转口” 不弱 预计6月出口增速约3.0% 地方专项债发行加快 但新房销售弱于季节性 物价下行压力明显 [4] - 1 - 5月工业企业利润同比时隔2月再度转负 5月当月显著负增 需求不足、价格回落和投资收益基数偏高是主因 预计2025下半年出口增速或回落 后续工业企业利润仍有制约 [5] 金融工程 - 本周大盘震荡上行 沪深300等多个指数确认日线级别上涨 市场日线级别上涨将持续 中期牛市刚刚开始 是普涨格局 投资者可逆势布局 [5] - 本周市场估值性价比下降 宏观基本面、资金&趋势分数变化不大 拥挤度&反转分数下降显著 综合打分为 - 0.10分 整体为中性观点 [8] 固定收益 - 当前宜保持长久期 把握季末后的牛市行情 预计季末前后长债利率创新低 3季度10年国债利率有望下至1.4% - 1.5%水平 [9] - 5000亿新型政策性金融工具出台渐近 实施效果待察 投向多元化 未来保持财政发力或需增加新预算规模扩大赤字 有增发国债等多种途径 [9][10] 银行 - 银行板块行情具持续性 基于股息率优势、业绩及分红确定性 预计10年期国债收益率或下行 无风险利差扩大 保险资金成本有望下降 对高股息银行股配置意愿或持续 推荐顺周期和红利策略相关个股 [19][20] 有色金属 - 中钨高新完成 “钨矿 - 粉末 - 合金 - 刀具” 全产业链布局 柿竹园注入补齐资源短板 未来扩产项目推进 有望受益于钨价上行 PCB微钻业务是业绩增长点 预计2025 - 2027年营收分别为156/165/171亿元 归母净利为10.8/12.4/13.2亿元 首次覆盖给予 “买入” 评级 [23] 煤炭 - 本周全球能源价格有跌有涨 煤价调整近4年 或接近底部 海外矿山或减产致进口煤下滑 国内煤企亏损面扩大 减产概率增加 推荐相关煤炭企业 [24][25] 纺织服饰 - 波司登FY2025收入同比 + 12%、净利润同比 + 14% 高分红有吸引力 预计FY2026 - 2028归母净利润分别为39.07/43.31/47.98亿元 对应FY2026 PE为13倍 维持 “买入” 评级 [29][30] 行业表现 - 通信、非银金融、有色金属、国防军工、计算机1月、3月、1年表现居前 食品饮料、美容护理、家用电器、汽车、公用事业表现靠后 [2]