市场整体表现 - 10月10日上午A股三大股指集体回调，沪指报3913.8点跌0.51%，深证成指跌1.85%，创业板指跌3.4% [3][4] - 科创50指数盘中跌超4%，午间收盘跌4.64% [3][18] - 沪深两市半日成交额1.64万亿元，较上个交易日缩量713亿元 [5] - 全市场共2960只个股上涨，63只个股涨停，2330只个股下跌 [5] 领涨板块与行业 - 大金融和消费板块领涨，油气资源、建材、煤炭板块逆市走高 [5] - Wind热门概念指数中培育钻石涨4.36%，超硬材料涨3.02%，水泥制造涨3.02%，万得预增涨2.98%，航运涨2.46% [6] - 软饮料板块涨3.32%，林木板块涨2.80%，燃气板块涨2.80%，摩托车板块涨2.50%，水务板块涨2.29% [6] - 煤炭板块走强，宝泰隆、大有能源涨停 [10] 券商板块表现 - 券商股拉升，国信证券一度涨停涨10%，锦龙股份一度涨超7% [8] - 国信证券涨5.87%至14.25元，广发证券涨4.18%至24.16元，华泰证券涨3.57%至23.20元 [9] - 湘财股份年初至今涨85.00%，广发证券年初至今涨52.54%，国信证券年初至今涨31.26% [9] 银行板块表现 - 银行板块全线飘红，齐鲁银行涨2.62%，上海银行涨2.23%，渝农商行涨1.71% [9][10] - 农业银行涨1.64%至6.81元，年初至今涨33.26% [10] - 杭州银行涨1.70%，江苏银行涨1.20%，民生银行涨1.01% [10] 消费板块表现 - 软饮料板块涨超3%，养元饮品涨超6%，东鹏饮料涨超3% [10] - 乳业板块庄园牧场涨停涨10%，新乳业、骑士乳业涨超4% [10] - 宠物经济概念股源飞宠物、依依股份涨超5%，生物股份、佩蒂股份涨超4% [10] 领跌板块与行业 - 黄金和半导体板块出现明显回调，固态电池概念板块走弱 [5] - Wind热门概念指数中固态电池跌4.63%，锂电正极跌4.79%，MCU芯片跌5.01%，锂电电解液跌5.44%，动力电池跌5.77% [6] - 国家大基金跌4.23%，半导体跌4.39%，模拟芯片跌4.47%，光伏逆变器跌4.49%，GPU跌4.54% [6] 黄金板块回调 - 贵金属板块跌近4%，西部黄金跌8.73%，晓程科技跌8.58% [12][13] - 华锡有色跌6.58%，赤峰黄金跌6.45%，盛达资源跌4.79% [13][14] - 西部黄金年初至今涨162.88%，晓程科技年初至今涨89.79%，华锡有色年初至今涨89.59% [14] - 现货黄金价格失守4000美元/盎司，报3971.402美元/盎司，日内跌0.11% [15] 半导体板块重挫 - 半导体板块跌幅居前，GPU概念板块跌4.54% [18] - 中芯国际跌7.35%至128.7元，市值6883亿元 [19] - 海光信息跌7.24%，寒武纪-U跌4.85%，中微公司跌5.11%，北方华创跌3.16% [21][22] - 芯原股份年初至今涨264.30%，澜起科技年初至今涨126.51%，兆易创新年初至今涨102.30% [22] 固态电池板块下挫 - 动力电池、锂电电解液、锂电正极等概念股走弱 [23] - 宁德时代跌6.3%至384.08元，市值17697亿元 [24] - 先导智能大跌11.51%至55.66元，亿纬锂能跌9.09%，璞泰来跌9.03% [26][27] - 天赐材料跌8.07%，国轩高科跌6.88%，天齐锂业跌5.05% [27] - 先导智能年初至今涨178.69%，厦钨新能年初至今涨106.98%，国轩高科年初至今涨117.05% [27]

【导读】上午A股三大股指集体回调，沪指守住3900点，大金融、消费、煤炭板块上涨；半导体板块重挫，固态电池、黄金板块低迷 大家好，基金君和你一起关注今天上午的市场行情！ 10月10日上午，A股三大股指集体回调，科创50指数盘中跌超4%，沪指守住3900点。 截至午间收盘，沪指报3913.8点，跌0.51%；深证成指跌1.85%，创业板指跌3.4%。 沪深两市半日成交额为1.64万亿元，较上个交易日缩量713亿元。全市场共2960只个股上涨，63只个股涨停，2330只个股下跌。 从板块看，大金融和消费板块领涨，油气资源、建材、煤炭板块逆市走高；昨日大幅上涨的黄金和半导体板块出现明显回调，固态电池概念板块走弱。 来看具体情况—— 部分消费板块活跃，软饮料板块涨超3%，养元饮品（603156）涨超6%，东鹏饮料（605499）涨超3%。 乳业板块方面，庄园牧场（002910）录得10cm涨停，新乳业（002946）、骑士乳业涨超4%。 宠物经济概念股中，源飞宠物（001222）、依依股份（001206）涨超5%，生物股份（600201）、佩蒂股份（300673）涨超4%。 另外，煤炭板块走强，宝泰隆（601011） ...

市场整体表现 - A股三大股指集体回调，沪指报3913.8点跌0.51%，深证成指跌1.85%，创业板指跌3.4% [1][2] - 科创50指数盘中跌超4%，午间收盘跌4.64% [1][16] - 沪深两市半日成交额1.64万亿元，较上个交易日缩量713亿元 [3] - 全市场共2960只个股上涨，63只个股涨停，2330只个股下跌 [3] 领涨板块及个股 - 大金融板块领涨，券商股中国信证券一度涨停涨5.87%，广发证券涨4.18% [5][6][7] - 银行板块全线飘红，齐鲁银行涨2.62%，上海银行涨2.23%，农业银行涨1.64% [7] - 消费板块活跃，软饮料板块涨超3%，养元饮品涨超6%，东鹏饮料涨超3% [8] - 宠物经济概念股源飞宠物、依依股份涨超5%，生物股份、佩蒂股份涨超4% [8] - 煤炭板块走强，宝泰隆、大有能源涨停 [8] - Wind热门概念指数中培育钻石涨4.36%，超硬材料涨3.02%，水泥制造涨3.02% [4] 领跌板块及个股 - 半导体板块重挫，GPU概念板块跌4.54%，国家大基金板块跌4.23%，模拟芯片跌4.39% [4][15][16] - 中芯国际跌7.35%报128.7元/股，市值6883亿元，海光信息跌7.24% [17][18][19] - 固态电池概念走弱，动力电池板块跌4.63%，锂电电解液跌5.44% [4][20] - 宁德时代跌6.3%报384.08元/股，市值17697亿元，先导智能大跌11.51% [20][22][23] - 黄金板块显著回调，贵金属板块跌近4%，西部黄金跌8.73%，晓程科技跌8.58% [10][11][12] - 现货黄金价格持续失守4000美元/盎司，报3971.402美元/盎司，日内跌0.11% [13][14]

乳业股市场表现 - 庄园牧场连续第二日开盘后涨停，带动乳业股整体上涨，骑士乳业上涨4.44%，新乳业上涨5.85%，多股上涨超过2% [2] - 庄园牧场2023年上半年实现收入4.2亿元，同比减少1.3%，实现归母净利润-0.3亿元，同比增长68.5% [2] - 庄园牧场称连续涨停原因或与近期大消费板块整体转热有关，公司主营业务并未发生改变 [2] 原奶价格变动 - 全国主要原奶产区生鲜乳收购均价从8月的3.02元/公斤回升至9月第四周的3.04元/公斤，开始止跌企稳 [3] - 河北散奶价格在双节前从2.5元/公斤快速回升至4.2元/公斤，宁夏散奶价格从2.1元/公斤升至3.5元至3.7元/公斤，供给比较紧俏 [3] - 双节市场后河北散奶价格回落至2.8元/公斤，低价散奶依然对市场有所冲击 [4] 行业供需与前景 - 双节是乳制品消费传统旺季，原奶端反馈显示情况比往年有回暖迹象，中秋国庆期间乳制品需求迎来小高峰 [2][3] - 机构研报认为原奶供需平衡有望带动乳企竞争趋缓，业内对下半年行业复苏有较大期许 [2][3] - 乳制品市场产品动销和区域市场分化加大，乳品消费呈现碎片化趋势，市场回暖的持续性仍待进一步观察 [4]

少有波动的乳业股"双节"后却有了新变化。今日在大消费概念带动下，庄园牧场（002910.SZ）连续第 二日开盘后涨停，乳业股也有不同程度的上涨。记者了解到，在今年双节市场备货的推动下，奶价终现 回升，市场也有回暖迹象，但持续性仍待观察。 今年上半年，在经历了连续2年的下滑之后，国内主要乳企的业绩都有不同程度触底的迹象，业内对今 年下半年行业复苏也有较大的期许。"双节"也是乳制品消费的传统旺季，记者了解到，从原奶端反馈 看，双节的情况比往年有回暖的迹象。 国家农业农村部数据显示，全国主要原奶产区生鲜乳收购均价从8月的3.02元/公斤，回升至最新9月第 四周的3.04元/公斤，数据上开始止跌企稳。另据河北部分受访奶农介绍，合同牧场价格虽然还没有变 化，但散奶的价格在双节前有较快的回升，从2.5元/公斤回升至4.2元/公斤，供给还比较紧俏。宁夏散 奶价格也从2.1元/公斤升至3.5元至3.7元/公斤。 此前行业认为双节后原奶供需会逐步恢复，市场将持续回暖。机构研报认为，中秋国庆期间，乳制品需 求迎来小高峰，原奶供需平衡也有望带动乳企竞争趋缓。 今日开盘后，虽然大盘翻绿，但庄园牧场（002910.SZ）股价迅速涨停， ...

乳业回暖已有苗头。 少有波动的乳业股"双节"后却有了新变化。今日在大消费概念带动下，庄园牧场（002910.SZ）连续第二日开盘后涨停，乳业股也有不同程度的上涨。记者 了解到，在今年双节市场备货的推动下，奶价终现回升，市场也有回暖迹象，但持续性仍待观察。 今日开盘后，虽然大盘翻绿，但庄园牧场（002910.SZ）股价迅速涨停，带动乳业股整体上涨。截至记者发稿时，骑士乳业（920786.BJ）上涨4.44%，新乳 业上涨5.85%，多股上涨超过2%。 记者今日以投资者身份致电庄园牧场了解到，公司称其主营业务并未发生改变，连续涨停的原因或与近期大消费板块整体转热有关。 今年上半年，在经历了连续2年的下滑之后，国内主要乳企的业绩都有不同程度触底的迹象，业内对今年下半年行业复苏也有较大的期许。"双节"也是乳制 品消费的传统旺季，记者了解到，从原奶端反馈看，双节的情况比往年有回暖的迹象。 国家农业农村部数据显示，全国主要原奶产区生鲜乳收购均价从8月的3.02元/公斤，回升至最新9月第四周的3.04元/公斤，数据上开始止跌企稳。另据河北 部分受访奶农介绍，合同牧场价格虽然还没有变化，但散奶的价格在双节前有较快的回升，从2 ...

乳业奶粉概念异动拉升，庄园牧场涨停，嘉必优、骑士乳业、品渥食品、麦趣尔、一鸣食品、贝因美等 跟涨。 ...

据介绍，皇氏集团在上思县投资建设的万头奶水牛良种繁育基地一期工程，已于2024年下半年正式投入 使用。该牧场是目前国内规模较大、智能化程度较高、育种功能较全的水牛种源繁育基地。 2025年上半年，皇氏集团在智能牧场建设领域成果显著，奶源基地建设持续推进。以遵义乳业的贵州奶 水牛现代智慧牧场为例，该牧场总投资1.3亿元，占地95亩。该牧场内配备了7000余台/套智能化设备， 包括转盘式挤奶机、机器人挤奶系统、TMR智能饲喂车等，并搭建畜牧智能管理大数据平台。通过全 智能无线传感网络，技术人员能实时掌握奶牛的健康、繁殖、采食等状态信息，依据牛只当前状态和历 史数据分析，制定精准的饲养、繁殖计划，实现奶牛严谨、全面的智能管控与可视化操作。 布局全国产能网络提升区域市场竞争力 在乳制品加工厂建设上，皇氏集团坚守"品质为先，创新驱动"的理念，通过持续推进制造业智能化改造 与数字化转型，在质量管理层面通过成立全面质量管理中心、引入QACP质量保证控制系统等举措，从 多维度建立关键控制点分析机制并依据过程安全重要程度分配资源，实现了从原料到成品的全流程品质 管控，以保障产品质量提升。 中证报中证网讯(王珞)在消费升级与科技 ...

案件判决结果 - 江苏省高级人民法院二审驳回上诉，维持原判，要求蒙牛及涉事超市立即停止不正当竞争行为，并判令蒙牛赔偿伊利经济损失及合理开支共计500万元 [1] - 伊利最初的诉讼请求包括要求蒙牛停止使用近似包装装潢、赔偿2000万元以及在《中国知识产权报》等媒体刊登声明以消除影响 [1] 案件核心争议与法院认定 - 案件争议焦点在于伊利“金典”纯牛奶的包装装潢是否构成“有一定影响的包装、装潢”，以及蒙牛“精选牧场”的行为是否构成不正当竞争 [2] - 法院认定，尽管奶牛、牧场等是乳制品常见设计元素，但各元素的具体表达、组合排列及色彩搭配可形成独特风格，不能因含常见元素即认定缺乏显著性 [2] - 伊利提供的证据形成证据链，证明在2023年蒙牛侵权产品上市前，其“金典”包装装潢经持续使用和宣传已具备市场知名度，能起到区分商品来源的作用 [3] - 法院裁定两者包装装潢的差异不足以导致整体视觉效果产生明显区别，蒙牛使用近似装潢容易造成消费者混淆误认，构成不正当竞争行为 [4] 历史类似案件 - 此次并非蒙牛首次因产品包装装潢侵权伊利被判不正当竞争，2017年北京知识产权法院就曾判决蒙牛停止使用与伊利“QQ星”相似的“未来星”产品包装装潢，并赔偿经济损失200万元及合理开支15万元 [4] 公司近期经营业绩对比 - 2025年上半财年，蒙牛营收同比下滑6.95%至415.67亿元，归母净利润同比下滑16.37%至20.46亿元 [5] - 同期，伊利营收同比增长3.37%至619.33亿元，归母净利润同比下降4.39%至72亿元 [5]

原奶价格趋势 - 全国主产区原奶均价从8月的3.02元/kg陆续提升至9月末的3.04元/kg [1][2] - 宁夏散奶价格从2.1-2.2元/kg提升至3.5-3.7元/kg [1][2] - 奶价上行受中秋国庆礼赠需求带动以及7-9月奶牛热应激导致供给量自然下降影响 [1][2] - 本轮奶价进入下行周期末端，伴随存栏去化加速，有望迎来拐点 [1][5] 原奶行业供需分析 - 行业经历4年下行阶段，乳制品消费量持续下滑 [2] - 当前需求端机会更多从B端及奶酪等深加工领域探寻空间 [2] - 牧业亏损严重，2024年上半年亏损面超80%，2025年上半年亏损面超90% [2] - 2025年7月奶牛存栏598.3万头，相较于2024年2月高点减少50.7万头 [3] - 行业去化边际催化因素包括节后需求恢复、中小牧业现金流压力以及肉牛价格上涨提升淘牛积极性 [3] 肉牛市场动态 - 2025年9月25日中国牛肉均价71.1元/kg，相较2月低点上涨9.4% [4] - 截至2025年6月末牛存栏9992万头，相较于2023年峰值减少517万头 [4] - 2025年上半年进口牛肉130万吨，同比减少9.5%，结束8年增长趋势 [4] - 进口量收窄因商务部对进口牛肉进行保障措施立案调查并延长调查期限 [4] - 2025年8月能繁母牛存栏同比减少4.2%至3580万头 [4] - 肉牛扩群周期长，从怀孕至育肥出栏至少需2.5年，行业或将经历长期价格上行阶段 [4] 牧业公司投资逻辑 - 奶价降幅收窄及淘牛减亏将带来牧业公司报表端利润修复 [1][5] - 肉牛价格上行有助于淘牛减亏，提升牧场淘牛积极性 [3][4] - 原奶及肉牛周期共振催化显著，部分公司估值较低，如优然牧业PB为1.0x，现代牧业PB为1.1x，中国圣牧PB为0.7x [5] 乳业公司投资逻辑 - 原奶供需平衡有望带动乳企竞争趋缓，减轻原奶消化压力和终端促销 [1][6] - 伊利股份已顺利印证收入端改善，当前市盈率15倍，股息率4.5% [6] - 新乳业以鲜战略为核心，在市场拓展、渠道覆盖、产品推新方面表现优秀，净利率显著提升 [6] - 天润乳业在主动去化过剩牛只后顺利实现利润底部改善，行业格局改善有望收窄其牧业亏损 [6]