白酒行业外资持仓变化 - 北向外资过去5年持续减仓贵州茅台，持仓占自由流通股比例从26%降至13%，减仓幅度约50% [1] - 最近一年贵州茅台外资持仓总股数从8700万减少到7300万，累计减仓16% [1] - 五粮液外资持仓占自由流通股比例从26%降至7%，减仓幅度约73% [3] - 泸州老窖外资持仓占自由流通股比例从8.1%降至4.5%，减仓44% [2] - 洋河股份外资持仓占自由流通股比例从27.4%降至3.5%，减仓87% [2] - 古井贡酒外资持仓占自由流通股比例从10.3%降至3.8%，减仓63% [2] 山西汾酒外资持仓变化 - 山西汾酒是白酒行业中唯一获得外资加仓的公司 [12] - 最近一年外资持仓总股数从3600万增加到4900万，累计加仓36% [12] 白酒行业业绩预测 - 2025年上半年茅台预计营收增长9%，净利润增长9% [10] - 五粮液预计营收增长1-2%，净利润增长1-2% [10] - 泸州老窖预计营收下滑10%，净利润下滑10% [10] - 山西汾酒预计营收增长3-5%，净利润增长3-5% [10] - 洋河股份预计营收下滑29%，净利润下滑36% [10] 其他行业业绩表现 - 西部黄金2025年上半年净利润1.3-1.6亿，同比增长96-141% [14] - 中金黄金2025年上半年净利润26-29亿，同比增长50-65% [14] - 东鹏饮料2025年上半年净利润23-24.5亿，同比增长33-42% [15] - 中材科技2025年上半年净利润8.4-10.4亿，同比增长81-124% [17] - 高德红外2025年上半年净利润1.5-1.9亿，同比增长735-957% [17] 网格交易记录 - 近期成交的ETF包括基建工程ETF、传媒ETF、港股高股息ETF、机床ETF等 [18] - 有色金属ETF、黄金股ETF、科技ETF、消费50ETF等也有成交记录 [18]

投资者信息 - 参与投资者包括华泰证券、富国基金、深圳创富兆业金融管理有限公司等多家机构 [2][3] 活动信息 - 活动时间为2025年7月9日、10日、11日，地点在陕西华达会议室 [3] 公司发展预期 - 商业航天在手订单加快交付，无人机方向形成批量供货，拓展战略新兴领域应对防务领域需求波动 [3] - 民品业务板块持续发力，与重点客户紧密协作，挖掘合作潜能 [3] - 坚持降本增效、精益管理，提升内部运营效率 [3] 公司优势 - 最早配套航天领域可追溯到东方红卫星，有丰厚技术积淀和项目履历 [3] - 加大科技创新投入，结合航天、防务领域技术优势和通讯领域成本控制优势，提升交付能力 [3] - 由单一元器件供应商向系统化解决方案提供商迈进 [3] 行业机遇 - 随着制造业信息化、智能化水平提高，连接器在通讯、国防军工、高端装备制造领域应用比例将提高，市场空间扩大 [3] 产业保障措施 - 围绕市场和客户需求，优化资源配置，强化生产过程控制，提升“质量”“进度” [4] - 强化合同履约管理，优化管理流程，缩短产品生产周期，提高交付速度 [4] - 积极做好产能储备，加快募投项目实施，通过智能化、工序自动化、新工艺等提高产业保障能力 [4] 信息披露 - 与投资者充分交流沟通，保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平 [4]

A股市场表现 - A股午后冲高回落，最终集体收红，超2900只个股上涨 [2] - 两市成交额放量明显，半天突破1万亿元，最终达1.71万亿元 [4] - 稀土、券商、半导体板块涨幅居前，银行板块午后回落跌幅居前 [4] - 沪指站稳3500点后，3600点已在望，后市有继续震荡上行动能 [6] 券商板块分析 - 券商板块接力银行上涨，中银证券、哈投股份、中原证券等个股涨停 [10] - 红塔证券上半年业绩预计涨45%-55%，国盛证券上半年净利润2.43亿元同比增长109.48% [10] - 6月上交所新开户人数同比高增，交易量高增，债市和股市向好，预计上市券商半年报业绩延续同比高增 [10] 机构观点与配置建议 - 高盛上调亚洲股市预期，预计沪深300目标点位4600点，MSCI中国目标点位84点，隐含10%以上上行空间 [11][12] - 渣打银行继续看好全球股票，将亚洲（除日本）股票上调至超配，维持超配中国股票，看好科技、通信服务和非必需消费品行业 [13][14] - 平安基金认为军工、新能源等板块中报业绩表现良好或成投资重点，科技与资源品板块有望主导未来行情 [17] 中报行情布局 - A股即将进入中报业绩预告密集披露期，沪深主板上市公司应于7月15日前披露中报业绩预告 [15] - 过去两年6-7月领涨个股大多具备更高中报业绩预告增速 [17] 关税政策影响 - 美国将对加拿大进口商品征收35%关税，美股股指期货跳水 [19] - 资本市场对新关税政策反应稳定，市场已有一定预期 [20] - 此次新关税实施期延长至8月1日，留24天谈判窗口，更像施压手段 [22] - 关注出口替代产业链（电子、机械）、科技成长与国产替代（半导体）、内需消费与政策红利三大机会 [25][26][27]

市场总体观点 - A股时隔8个月重新站上3500点 机器人 创新药 光伏等赛道表现活跃 这是"政策暖风+产业升级+资金重构"三重共振下的新起点 [2] - 2025年下半年市场将呈现政策底"加法效应" 盈利周期"V型曙光" 全球科技"同频共振"三大合力 [4] AI应用落地 - AI产业周期已从"硬件竞赛"转向"场景突围" 云服务器年内涨幅42.3% 进入稳态增长 第二阶段AI智能体与人形机器人迎来订单爆发 [4] - 金融 医疗领域AI解决方案付费客户数同比大幅增长 [5] - 关注AI应用软件 机器人产业链 企业级AI服务相关赛道 [6][15] 创新药出海 - 中国创新药License-out驱动估值重塑 2024年全球TOP10药企管线交易中31%源自中国企业 ADC 双抗领域单笔授权超10亿美元已成常态 [8] - 中国创新药临床二期成功率从2020年35%跃升至60% 接近全球一线水平 [8] - 关注具备全球竞争力的Biotech ADC/双抗龙头 临床进度领先的药企 [9] 港股投资机会 - 2025年南向资金净流入达6741亿港元 恒生科技指数PE仅28倍 处于历史20%分位以下 [10] - 港股在国内居民资产配置中实际比例不足20% 相比45%的合理占比仍有巨大空间 [10] - 关注互联网龙头 创新药企 新消费品牌 [11] Z世代消费 - 情绪价值成为消费决策关键 新消费品牌崛起 消费者为体验买单意愿增强 [12] - 人均GDP破1万美元后服务消费占比骤升15-20个百分点 中国在服务消费领域尚有较大提升空间 [15] 高股息防御 - 2024年A股分红规模逆势增长5% 电信 银行板块平均股息率超6% [13] - 中证红利指数股息率约为5.52% 高股息资产演化为"类固收"属性选择 [13] - 关注银行 保险 公用事业 高股息高分红相关企业 [14] 军工行业 - 中国军费支出增速连续三年维持在7.2% 2025年军工领域订单有望加速释放 [16] - 欧洲"重新武装"计划催生千亿级需求 中国无人机 卫星导航企业已切入空客供应链 [16] - 关注军工电子 无人机 新材料龙头 [18]

盘后数据出炉。 7月11日，A股市场整体上涨。截至收盘，上证指数报3510.18点，上涨0.01%；深证成指报10696.1点，上涨 0.61%；创业板指报2207.1点，上涨0.8%；北证50指数上涨0.9%。A股市场合计成交17368.84亿元，较上一交 易日增加2216.05亿元。 1.A股市场主力资金净流出140.38亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出82.71亿元，尾盘净流出16.71亿元，A股市场全天主力资金净流出140.38亿 元。 | | | 今日资金净流出前五大行业 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 涨跌幅 | 净流入资金 (亿元) | 资金流出较多个股 | | 基础化工 | -0. 02% | -57. 55 | 万华化学 | | 银行 | -1.91% | -50. 10 | 中国银行 | | 电力设备 | -0.16% | -49.83 | 通威股份 | | 汽车 | 0. 40% | -19. 20 | 赛力斯 | | 房地产 | 0. 48% | -17.56 | 渝开发 | 4.东方财富主力资金净流入15.97亿元居首 | | | 沪深两 ...

公司注册资本变更 - 公司2024年度利润分配方案为每股派发现金股利0.9元（含税），同时资本公积金转增股本每股转增0.2股，不送红股 [1] - 权益分派已于2025年5月29日实施完成，注册资本由人民币股增加至210,508,561股 [2] - 公司回购专用证券账户中1,666,533股股票用途变更为注销并减少注册资本，注销后总股本减少1,666,533股，注册资本由210,508,561元减少至208,842,028元 [2] 公司章程修订 - 根据注册资本变更情况，修订《公司章程》第六条，注册资本更新为人民币208,842,028元 [4][5] - 修订第二十一条，更新公司股份总数 [6] - 授权董事会及经理层办理工商变更、备案登记等相关手续，授权有效期自股东会审议通过之日起至工商登记完成 [6] 后续安排 - 公司将在股东会审议通过后向市场监督管理部门办理注册资本变更登记及《公司章程》备案 [6] - 修订后的《公司章程》将在上海证券交易所网站披露 [6]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年7月11日以现场结合通讯方式召开第三届董事会第十八次会议 [1] - 会议通知已于2025年7月3日以书面结合通讯方式发送 [1] - 会议由董事长余永安先生召集和主持，应参会董事6名，实际参会6名 [1] - 会议召集、召开和表决情况符合《公司法》及相关法律法规规定 [1] 董事会会议审议情况 限制性股票激励计划调整 - 审议通过《关于调整2024年限制性股票激励计划授予价格及数量的议案》 [1] - 调整原因及调整后的价格、数量符合相关规定 [1] - 调整不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [1] - 表决结果：6票同意、0票反对、0票弃权 [2] 公司章程修订 - 审议通过《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》 [2] - 修订依据包括《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规 [2] - 修订后的《公司章程》需经股东会审议通过后生效实施 [2] - 表决结果：6票同意、0票反对、0票弃权 [2] 临时股东会召开 - 审议通过《关于提议召开公司2025年第二次临时股东会的议案》 [3] - 同意于2025年7月28日召开2025年第二次临时股东会 [3] - 表决结果：6票同意、0票反对、0票弃权 [3]

中证国防指数表现 - 中证国防指数7月11日上涨0 92% 报1589 12点 成交额242 75亿元 [1] - 近一个月上涨7 16% 近三个月上涨10 26% 年初至今上涨10 50% [1] 指数构成与样本选择 - 样本选取标准：十大军工集团旗下上市公司及为军方提供装备/有实际军售合同的上市公司 [1] - 基日为2011年6月30日 基点1000点 [1] - 样本每半年调整一次（6月/12月第二个星期五的下个交易日） 特殊情况临时调整 [2] 十大权重股分布 - 前三大权重股：中航沈飞（7 9%）、中航光电（6 1%）、航发动力（6 0%） [1] - 其他权重股包括中航西飞（4 6%）、中航机载（3 51%）、航天电子（3 25%）等 第十大权重股西部超导占比2 81% [1] 市场板块分布 - 上海证券交易所占比56 19% 深圳证券交易所占比43 81% [2] 行业构成 - 工业占比75 06% 原材料占比12 42% 信息技术占比7 07% 通信服务占比5 45% [2]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：250日新高距离模型 **模型构建思路**：通过计算股票最新收盘价与过去250日最高价的相对距离，识别接近或突破历史高点的股票，捕捉动量效应[11] **模型具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中： - $Closet$为最新收盘价 - $ts\_max(Close,250)$为过去250个交易日收盘价最大值 当收盘价等于250日最高价时取值为0，回落时为正数[11] **模型评价**：基于行为金融学中的动量效应理论，适用于趋势跟踪策略 2. **模型名称**：平稳创新高筛选模型 **模型构建思路**：结合分析师关注度、股价路径平稳性等多维度指标，从创新高股票中筛选具有持续动量的标的[26][28] **模型具体构建过程**： - **分析师关注度**：过去3个月买入/增持评级研报≥5份[28] - **股价相对强弱**：过去250日涨跌幅全市场前20%[28] - **股价平稳性**： - 位移路程比 = $\frac{过去120日涨跌幅的绝对值}{过去120日日涨跌幅绝对值加总}$[26] - 创新高持续性：过去120日250日新高距离的时间序列均值[28] - 趋势延续性：过去5日250日新高距离的时间序列均值[28] 最终取综合排名前50只股票[28] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：250日新高距离因子 **因子构建思路**：反映股票价格接近历史高点的程度，用于捕捉动量效应[11] **因子具体构建过程**： $$因子值 = 1 - \frac{当日收盘价}{过去250日最高收盘价}$$ 计算范围覆盖全市场股票[11][12] 2. **因子名称**：股价路径平稳性因子 **因子构建思路**：通过位移路程比衡量股价上涨过程的平滑程度[26] **因子具体构建过程**： $$平稳性指标 = \frac{|P_{t}-P_{t-120}|}{\sum_{i=1}^{120}|P_{t-i+1}-P_{t-i}|}$$ 其中$P_t$表示第t日收盘价[26] 3. **因子名称**：创新高持续性因子 **因子构建思路**：量化股票维持创新高状态的能力[28] **因子具体构建过程**：计算过去120日每日250日新高距离的移动平均值[28] 模型的回测效果 1. **250日新高距离模型**： - 上证指数新高距离0.00%（2025/7/11）[12] - 创业板指新高距离13.46%[12] - 中证2000指数中16.15%成分股创新高[20] 2. **平稳创新高筛选模型**： - 全市场筛选出38只平稳创新高股票（2025/7/11）[29] - 制造板块占比最高（11只），其中国防军工行业最突出[29] 因子的回测效果 1. **250日新高距离因子**： - 电力及公用事业行业因子值0.00%（最优）[13] - 食品饮料行业因子值显著偏高（表现最弱）[13] 2. **股价路径平稳性因子**： - 胜宏科技等标的显示高平稳性（位移路程比靠前）[32] 3. **创新高持续性因子**： - 药明康德保持0%新高距离达7天[32] - 南华期货实现220%的250日涨幅[32]

市场表现 - 香港券商ETF大涨近5%，银行保险板块带动上证指数上午高开高走至3550，午后银行板块放量跳水导致指数回调但整体市场影响有限 [1] - 银行板块上午刷新历史新高后下午呈现45度角放量破位大跌，成为砸盘主力 [2] 上证50调控逻辑 - 上证50中超过1/3为中字头公司，银行和三大运营商权重高且流通盘少，成为指数调控工具 [2] - GJD通过银行板块控制指数节奏，避免类似2015年的连续加速行情，调整属于节奏调控而非方向改变 [3] 资金动向 - 资金从高位银行板块向低位品种切换，科创50指数和白酒板块出现资金介入迹象 [3] - 政策预期驱动资金布局，7月底ZZJ会议和潜在地产刺激政策将影响市场节奏，美国降息后或有配套政策跟进 [3] 中报业绩线机会 PCB行业 - AI相关PCB公司Q2业绩普遍较好，但高位业绩公布后呈现高开低走，需甄别AI芯片/服务器/交换机领域的高端产品迭代公司 [4] 周期品行业 - 黄金、白银、铜等金属上半年表现强势，稀土和新能源金属细分领域更突出，煤炭价格下降利好周期品公司成本端 [4] - 建材板块部分中低位公司业绩超预期，需关注期货与现货价格联动真实性 [4] 创新药 - CXO龙头业绩大超预期带动创新药板块持续新高，板块强度显著 [5] 军工电子与券商 - 军工电子业绩整体超预期，券商板块受益于资金高低切换和中报行情 [6] 市场特征 - 中报期机构主导暴涨暴跌行情，需精准选择业绩超预期方向避免赚指数不赚钱 [6]