美欧贸易谈判现状 - 欧盟争取在7月9日前与美国达成原则性双边贸易协议 目前双方仍在继续接触 欧盟致力于达成有利于欧盟企业、消费者和全球经济的协议 [1] - 美国对欧盟钢铝产品征收50%关税 汽车领域25%关税 其他商品10%基准关税 特朗普威胁若谈判无突破将对欧盟商品征收50%关税 [1] - 欧盟决定对210亿欧元进口美国产品加征最高50%关税 但报复措施推迟至7月14日生效 [1] 美欧关系重构 - 美国政治领导层对欧盟战略认知发生深刻变化 欧洲政治精英仍对美国心存幻想 双方认知落差导致谈判难以推进 [2] - 特朗普政府认为欧盟架构导致美国对欧巨额贸易逆差 需打击欧洲一体化 欧洲在战略安全上依赖美国却让美承担巨额支出 [2] - 欧盟认为特朗普政策破坏欧洲经济政治稳定 需对美国"去风险" 需联合其他经济体反制美国 加强欧洲"战略自主" [3] 欧盟内部意见分歧 - 德国和意大利可接受10%基准税率以稳住局面 法国等国家认为10%基准税率不可接受 但马克龙可能改变想法 [5] - 欧盟有意在购买美国农产品、武器和液化天然气方面让步 推动工业产品互免关税 美国要求欧盟在"非关税壁垒"方面让步 [5] - 欧盟认为美国涉及监管和税收事务自主权的要求几乎没有谈判余地 [5] 美欧技术与产业竞争 - 美欧各自采取"泛安全化"产业战略和干预主义宏观经济政策 互相防范竞争 [9] - 美国扶持钢铁、造船等传统产业和核能、无人机等尖端产业 欧洲对标美国保护和更新钢铁、汽车等传统产业 扶持AI、量子计算等新兴前沿产业 [9] - 欧洲强化对美国巨型数字平台公司的监管 [9] 贸易与投资政策 - 美国以畸高关税实施贸易保护 2025年4月威胁对欧盟征收50%关税 推动投资审查"国家安全化" [9] - 欧洲采用"贸易防御工具" 更新出口管制和投资审查政策 构建排除美国的新兴自贸架构 [10] - 2025年初与墨西哥和拉美"南方共同市场"建立自贸架构 考虑加入CPTPP [10] 供应链安全 - 美国致力于构建关键矿产供应链 2025年与乌克兰、刚果(金)和澳印日三国达成协议 [11] - 欧洲以《欧洲竞争力指南》为纲要 将供应链安全视作经济安全重要领域 对非洲关键矿产国家进行经济外交 [11] 欧洲战略自主 - 欧洲出台更强有力产业政策 提升技术与产业竞争力 减少对美国市场依赖 增强供应链"韧性" [12] - 欧盟和法德等国出台战略文件 依靠自身力量整军经武 提升军事工业实力和军队装备技术水平 [12]

市场表现 - A股和港股集体大涨，创业板领涨，全天成交1.47万亿元，较上日1.23万亿元增长19.5% [1] - 东方财富成交96.34亿元位居A股第一，光伏产业链近10股涨停包括首航新能、亿晶光电、通威股份等，亚玛顿上演"地天板" [1] - 科技股大涨：存储芯片概念领涨，算力硬件股中CPO/铜连接方向表现突出，逸豪新材/新易盛创历史新高，金安国纪4连板，工业富联涨停 [1] - 银行股呈现逆周期特征，市场低迷时护盘，大涨行情中领跌 [1][2] 上涨驱动因素 - 全球资金避险需求推动港股成为吸金地 [3] - 香港证监会推进人民币股票交易柜台纳入港股通，技术准备进展顺利，实施细则即将公布 [4] - 市场传闻"硅料收储可能近期落地"，叠加"反内卷"概念催化光伏板块情绪 [4] 反内卷政策动态 - 中央财经委部署反内卷战略，覆盖汽车/光伏/锂电/钢铁等行业，措施包括产能监测/行业规范升级 [5][6] - 政策聚焦四大重点行业：光伏/电商/汽车/钢铁，通过反垄断/产能调控等手段系统施策 [10] - 黑色金属冶炼/电气机械/非金属制品业内卷程度最高，煤炭/汽车/化学原料等12个行业存在内卷倾向 [10] - 分行业整治路径差异：钢铁/炼油侧重去产能，煤化工/氧化铝控制扩张，光伏/新能源汽车加强行业自律 [7][8] 行业影响 - 电力设备/钢铁/建材等领域短期存在主题机会 [6] - 光伏组件/储能系统/新能源汽车成为反内卷难点领域，制造业中电气机械/计算机通信问题突出 [9] - 政策或效仿供给侧改革，对重点行业设定量化去产能KPI [9]

在数字浪潮席卷全球的今天，商业领域正经历着前所未有的变革。作为领先的数字商业解决方案提供 商，汇纳科技凭借其前沿的技术和创新的商业模式，正成为推动实体商业转型升级的核心力量。 数字底座：构建商业智慧基石 汇纳科技通过公司旗下产品汇客云大数据平台，打造了"实体商业数字底座"，这是一套面向行业的定制 化数据建模应用服务。这一数字底座以 AI 机器视觉和大数据为核心，整合了遍布全国的 AIOT 设备、 数据采集团队以及多渠道数据资源，构建了涵盖商业环境、商圈概况、商场基础信息、品牌库、互联网 数据等多维度的商业数据体系。 汇客云的数字底座利用自研的计算机视觉 Re-ID 技术，对线下商业场景进行深度分析，能够精准识别多 种姿态和角度的行人目标，准确还原顾客的游逛行为轨迹。基于此，汇客云为百货商场、购物中心和零 售品牌提供了一系列关键的分析指标，包括客流人次、去重客流、平均游逛时间、顾客店铺品牌业态游 逛关联等。这些数据不仅帮助商场管理者深入了解消费者行为，还为品牌商提供了过店客流、进店客 流、店内停留分析、商品热度分析等重要信息，助力其优化店铺运营和商品布局。 精准客流系统：驱动商业运营革新 在流量精耕方面，精准客 ...

A股市场表现 - 沪指涨0.7%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.39%，全市场成交额14747亿元，较上日放量2475亿元，超4200只个股上涨 [8] - 光伏设备板块集体大涨，首航新能、亿晶光电、欧晶科技等近10股涨停，多晶硅期货午后涨停 [8] - 铜缆高速连接、CPO、PCB等算力硬件股全线爆发，得润电子、新亚电子、广合科技等多股涨停 [8] - 数字货币概念股午后震荡走高，中油资本直线涨停，金涌投资涨幅扩大至600% [8] - 钢铁板块震荡走高，柳钢股份、杭钢股份、金岭矿业涨停 [9] 光伏行业动态 - 市场传闻硅料收储及"不能低于完全成本销售"，通威股份回应称无确切消息，但硅料端报价上涨明显 [3] - 摩根大通指出光伏玻璃行业产能过剩，但若政府强制去产能，龙头信义光能股价或上涨200%至3倍P/B [4] - 光伏板块在"反内卷"叙事下表现突出，硅料企业市场表现显著 [3][4] PCB行业扩产 - 全球AI PCB扩产潮涉及沪电股份、胜宏科技等公司，总投资额超300亿元 [6] - 沪电股份黄石项目投资36亿元，人工智能芯片配套项目投资43亿元 [6] - 胜宏科技惠州厂房四项目投资27亿元，越南和泰国项目分别投资18亿和14亿元 [6] 贸易政策影响 - 特朗普拟对14国提高关税至25%，亚洲加权平均关税或升至27%，摩根士丹利认为贸易紧张局势加剧 [2] - 越南对美出口依赖度达29.5%，柬埔寨达44.3%，泰国对美出口占GDP比重18.4% [3] - 欧盟对美出口依赖度20.6%，日本19.9%，韩国18.7% [3] 资金流向 - 主力资金净流入598.42亿元，电子行业净流入规模最大，工业富联居首 [17] - 北向资金总成交1676.66亿元，电子、电力设备、计算机行业主力净买入额居前 [18][19] - 龙虎榜机构净买入中油资本9346.45万元，塞力医疗8314.44万元 [23] 新兴概念 - 稳定币在义乌跨境支付中应用广泛，2023年链上流动超百亿美元，3000家商户月流水破10亿美元 [12] - 国家推进普惠托育体系建设，拟为2025年后出生儿童提供每年3600元补贴至3岁 [12] - 中科曙光与中科星图合作推进先进计算在太空领域应用 [14] 公司业绩 - 豪鹏科技预计上半年净利润同比增长228%-272%，大金重工预计增长193%-228% [13] - 捷顺科技预计净利润同比增长106%-194%，汇中股份预计增长95%-105% [13]

达飞集团的媒体部门CMA Media，计划全盘收购欧洲知名媒体Brut.。 达飞集团在媒体领域又有新布局。 近日，达飞集团的媒体部门CMA Media宣布，已就收购欧洲知名媒体Brut.进入独家谈判阶段。 达飞相关公告 据了解，Brut.是法国知名数字媒体，总部位于巴黎，业务遍及全球100多个国家，并通过YouTube、TikTok、Instagram、Facebook和Snapchat等国际社交媒 体平台，每月触达观众超5亿人。 达飞称，过去两年间，其只持有Brut.的少数股权，尽管此次并未明确收购的具体股权份额，但有媒体报道称，CMA Media此次计划全盘收购（full control）这个以年轻群体为核心的媒体品牌，同时保留Brut.的编辑独立性和现有管理团队。 达飞强调，此次收购将是CMA Media战略转型的一个重要里程碑，与达飞的全球战略布局相一致。 达飞集团董事长兼首席执行官鲁道夫·萨德 达飞集团董事长兼首席执行官鲁道夫·萨德（Rodolphe Saadé）表示："Brut.是国际领先媒体，随着它的加入，将增强CMA Media在数字媒体领域的影响 力。此次合作能够帮助我们加速发展，重塑信息生 ...

美加关税战最新进展 - 特朗普政府对加拿大加征25%关税 涉及非法移民和芬太尼问题 并对所有进口美国汽车征收25%关税 [1] - 加拿大宣布对不符合美加墨协定的美国进口汽车加征25%关税作为反制措施 [3] - 加拿大对亚马逊 META 谷歌 苹果等科技巨头加收3%数字服务税 覆盖境内数字服务业务收入超1430万美元的公司 并追溯至2022年 [3] 加拿大经济与美国对比 - 加拿大为世界第十大经济体 2024年GDP约为中国的1/7（中国18 1万亿美元） [5] - 加拿大经济以服务业为主 与美国高度重合 2024年美国从加拿大进口商品1427亿美元 [5] - 中国以制造业为主 2024年对美出口5246亿美元 美国对中国依赖度显著高于加拿大 [5] 美国对加拿大反制措施 - 特朗普叫停美加贸易谈判 要求加拿大取消数字服务税 [7] - 美国贸易代表办公室启动301调查 若发现补贴或倾销行为 可能每年加征20亿美元报复性关税 [7] 加拿大对华行动及中方回应 - 加拿大以国家安全为由勒令海康威视停止运营 未提供具体威胁证据 [7] - 中方明确反对以牺牲中国利益换取美加关税减免 商务部表态将坚决反制 [10]

模式失衡 - 公司核心风险在于"数字医疗外衣"与"医药批发内核"的错配，业务结构存在脆弱性 [2] - 收入主要依赖低毛利医药健康用品销售，企业客户批发业务占大比例，薄利模式难以抵御成本波动 [2] - 高毛利的数字医疗解决方案收入占比萎缩且2024年上半年同比下降 [2] - 存货成本占销售及服务成本的90%（2024年上半年达1.93亿元），高库存占用大量营运资金 [2] - 经营活动现金流连续四年为负，资金链长期失血 [2] - 商业模式陷入"增收不增利，越扩张越缺血"的恶性循环 [2] 用户与流量 - 注册用户达5410万，但平均月活用户从2021年390万降至2024年300万，平台吸引力减退 [3] - 活跃医护资源利用率不足，导致数字医疗收入增长停滞 [3] 财务表现 - 公司三年半累计亏损4.6亿元，2024年上半年亏损扩大至8326万元 [4] - 现金流持续枯竭，IPO被视为填补现金流深渊的手段 [4] 战略挑战 - 短期挑战在于能否以"中国最大数字医疗平台"故事打动港股投资者 [4] - 长期挑战在于能否打破"卖药输血"路径依赖，将注册用户转化为高毛利数字服务价值 [4] - 公司覆盖4.46万家医疗机构，连接89万医护人员，但业务模式面临转型压力 [1][4]

核心观点 - 道通科技2025年上半年业绩表现强劲，扣非归母净利润同比增长57.32-67.69%，归母净利润同比增长19-26.76% [2] - AI技术驱动数智维修和数智能源业务高速增长，其中数智能源业务已在Q2实现盈利 [3] - 公司与华为达成稀缺合作，共同研发"空地一体集群智慧解决方案"，有望打开全新增长空间 [5] - AI软件收入单列并呈现加速发展趋势，充电云业务2025Q1订单增长80% [4] - 多家机构给予买入评级，90天内15家机构中13家建议买入，目标均价53.68 [8] 业绩表现 - 2025年上半年预计实现扣非归母净利润4.55-4.85亿元，同比+57.32-67.69% [2] - 预计实现归母净利润4.6-4.9亿元，同比+19-26.76% [2] - 机构预测2025-2027年归母净利润分别为8.64、10.39、12.50亿元 [6] 业务发展 数智维修业务 - 推出搭载"维修大模型"和AI Agents的新一代综合诊断终端Ultra S2及ADAS标定系统 [3] - 产品竞争力与盈利能力显著提升，实现量价齐升 [3] - TPMS产品受益于汽车后市场替换需求，保持持续高速增长 [3] 数智能源业务 - 发布"数智能源充电大模型"及系列AI Agents应用 [3] - 在欧美市场取得能源、交通、停车场运营、酒店公寓等行业顶级客户大订单 [3] - 业务已于2025年第二季度实现盈利 [3] AI软件业务 - 2025Q1起将"软件升级服务"及其他AI与软件相关收入合并列示 [4] - 充电云业务2025Q1订单增长80% [4] - 海外市场基于云平台管理的充电枪口数量收取年费 [4] 战略合作 - 与华为联合研发"空地一体集群智慧解决方案" [5] - 接入DeepSeek大模型，研发垂域大模型与智能体Agent框架 [5] - 方案整合Avant系列PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵 [5] - 涵盖飞行智能体、地面机器人及反无人系统等核心组件 [5] 机构评级 - 华鑫证券首次覆盖给予买入评级 [1] - 90天内15家机构中13家建议买入，2家增持 [8] - 机构目标均价53.68 [8] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为25.1、20.9、17.3倍 [6]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.7%，深成指涨1.46%，创业板指涨2.39%，北证50指数涨1.36% [1] - 全市场成交额14746亿元，较上日放量2476亿元 [1] - 全市场超4200只个股上涨 [1] 行业板块表现 涨幅居前行业 - 光伏设备板块集体大涨，首航新能、亿晶光电、欧晶科技等近10股涨停 [1] - 铜缆高速连接、CPO、PCB等算力硬件股全线爆发，得润电子、新亚电子、广合科技等多股涨停 [1] - 数字货币概念股午后震荡走高，中油资本直线涨停，高伟达、科蓝软件跟涨 [1] - 钢铁板块震荡走高，柳钢股份、杭钢股份、金岭矿业涨停 [1] 表现落后行业 - 银行板块多数调整，浦发银行、南京银行、上海银行等纷纷下挫 [1] - 电力板块部分走低，西昌电力、九洲集团、江苏新能领跌 [1]

公司动态 - impactcom宣布钛动科技成为中国市场认证合作伙伴 标志着其服务商合作体系战略在本地市场进一步深化 [1] - 钛动科技是继蓝标传媒之后 impactcom在中国生态体系中的又一核心成员 [1] - 通过构建本地化认证服务商体系 impactcom持续推进资源整合 能力共享与运营规范的落地执行 [1] 生态协同升级 - 蓝标传媒作为中国领先出海营销公司 已帮助众多中国品牌在东南亚 欧洲和北美等地区取得显著成绩 [2] - 钛动科技补强impactcom在技术与媒介资源维度的能力 提供广告投放优化 用户增长策略等端到端解决方案 [2] - 钛动科技广泛服务于消费电子 游戏 应用 跨境电商等多个出海行业 [2] 本地化战略 - impactcom在中国市场构建"能力共享+资源协同"为核心的本地化支持网络 [3] - "Work with impactcom"合作计划已落地多场行业直播 线下沙龙与内容共创项目 [3] - 该计划面向技术供应商 营销机构 KOL 媒体与品牌客户开放合作 [3] 公司背景 - impactcom拥有Performance Creator和Advocate三大核心产品矩阵 [4] - 公司业务覆盖电商零售 金融科技 软件服务等核心赛道 [5] - impactcom是首家将合作伙伴营销理念引入中国的公司 五年内迅速打开市场 [5] 行业影响 - impactcom助力沃尔玛 优步 Shopify 联想 欧莱雅 TikTok Shop等全球化品牌收入增长 [5] - 公司被《21世纪经济报道》《商学院》等权威媒体关注报道 [5] - impactcom致力于成为中国品牌通往全球市场的关键桥梁 [3]