上海市“十五五”产业规划核心目标 - 上海市计划在“十五五”期间累计建成500家先进智能工厂 [1] - 工业机器人应用密度目标设定为600台每万人 [1] - 计划创建200家市级以上绿色制造企业 [1] 产业发展重点方向 - 全力打造新一代电子信息、智能网联新能源汽车、高端装备等6大新兴支柱产业以做大产业经济总量 [1] - 瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道 [1] - 目标是通过发展新赛道和支柱产业，再造万亿级产业新增量 [1]

绵阳市工业经济发展与产业布局 - 2025年绵阳市规上工业总产值突破4000亿元，在“十四五”期间连跨两个千亿台阶 [2] - 2026年开局之际，产业一线在尖端装备突破和产业平台落子方面取得进展，包括百吨级液氧甲烷火箭发动机下线及天然气化工新材料中试基地开工 [2][3] 前沿产业突破与产能规划 - 四川星际荣耀航天动力有限责任公司首台百吨级液氧甲烷火箭发动机“焦点二号”正式下线，该发动机是实现火箭可重复使用的核心，所有阀门控制实现电动化，预计2025年下半年挑战“入轨+海上回收”飞行试验 [2][4] - 星际荣耀绵阳基地一期设计发动机年产能达50台套，未来年产20枚双曲线三号火箭的总装在成都进行，发动机制造锚定绵阳，仅涪城区就已聚集18家商业航天产业链企业 [4] - 绵阳市天然气化工新材料中试基地在盐亭县破土动工，旨在破解科技成果转化难题，为绵阳乃至成渝地区能源化工产业提供试验田 [2][4] - 盐亭巨龙化工园区已获批为省级化工园区，当地正式驶入百亿级能源化工新赛道，随着总投资约270亿元的18个储备项目逐步落地，一个五百亿级产业集群正在加速成形 [4] 现代化产业体系建设与增长动力 - 绵阳着力推进“587+”现代化产业体系建设，其中5条省主要承载地产业链、7条特色产业新赛道在2024年分别同比增长9%和21% [5] - 2025年绵阳工业聚焦构建现代产业、企业培育、项目建设、技术创新和企业服务“五大体系” [5] - 涪城区新型显示产业链产值近400亿元，惠科在建的MLED项目及已投产的Mini-LED项目是巩固电子信息主导产业的关键 [5] - 绵阳科技城新区主攻创新转化，其国家级特种环境作业机器人产业集群正推动更多实验室技术走向生产线 [5] 新兴产业集群与技术创新布局 - 盐亭县的化工、江油市的特种材料、游仙区的激光是绵阳新的产业增长曲线代表 [6] - 江油市构建钙基新材料、特冶新材料“双集群” [6] - 游仙区激光技术应用产业园一期入驻率已达80%，一条从光学材料到激光设备的完整链条正在延伸 [6] - 绵阳市将大力推进企业技术中心建设，推动人形机器人、核医疗装备等领域建成国省制造业创新中心 [6] - 计划在智慧城市、智能制造等领域打造更多“5G+”、“人工智能+”、“机器人+”融合应用标杆，全力打通从实验室到生产线、再到大市场的转化通道 [6]

四川省商业航天产业现状与规划 - 省政府工作报告提出加快建设西部商业航天港 相关产业布局已悄然展开 省两会代表委员热议“太空游”话题 [1] 产业基础与核心优势 - 凉山州西昌拥有测控通信 星箭总装基础设施 航天智造产业园 可进行卫星批量制造和火箭配套 其低纬度 高海拔的区位优势有利于火箭发射节省能耗 提升载荷 西昌卫星工厂即将试生产 [2] - 攀西地区的钒钛稀土资源是生产航天特种材料的重要原料 [2] - 成德眉资地区已形成商业航天研发制造核心圈 成都主攻卫星整星 载荷 数据应用 聚集一批国内头部商业航天企业 德阳侧重航天精密结构件 锻件生产与检测 眉山布局遥感卫星组网 [2] - 资阳聚焦商业火箭总装 落户于此的星河动力公司制造和总装了四川省首枚民营商业运载火箭 当地还拥有世界首个采用超导磁悬浮技术路线的电磁发射验证平台 [2] - 目前成都都市圈商业航天企业数量超过230家 [2] 产业发展挑战与建议 - 行业存在技术和产业链短板 本地配套不足 有明显的上下游产业链断档 [3] - 有建议提出 应以成都都市圈为主要承载平台 引导东部沿海地区航空航天及配套产业有序转移 以补链强链 [3] - 有建议支持地方政府国企与省属国企合作设立产业引导基金 通过“母基金+子基金”模式撬动更多社会资本参与商业航天产业发展 [3] 商业航天应用前景与成本目标 - 有观点提及明星计划于2028年进行太空旅行 [2] - 当前太空旅行票价高昂 例如300万元一张票 [4] - 行业需要通过技术手段降低成本 目标是通过提升火箭载荷 实现高频次 绿色环保发射 从而将太空旅行票价降至与环球机票相当的水平 [4]

市场环境与基金经理策略调整 - 开年以来A股市场震荡加剧 板块轮动频繁 基金经理策略随之调整 寻找投资的“避风港” 保住收益的重要性高于获取回报 [1] - 2026年1月主要指数涨幅分化 上证指数 深证成指 创业板指区间涨幅均未突破5.03% 沪深300指数月度涨幅仅1.65% 科创50指数和中证1000指数期间涨幅分别为12.29%和8.68% 结构性行情突出 [2] - 市场波动原因包括2025年底至2026年初部分定期存款到期 理财资金回流及新发基金建仓带来的增量资金具有“高弹性偏好”特征 叠加市场题材轮动 资金活跃及信息交换速度快 [2] 基金经理的具体投资策略 - 部分基金经理更重视自下而上选股 同时更积极地做资产配置和仓位调整 回避热点 配置低位优质股 例如关注传统行业中基本面与分红比例良好的白酒公司 以及有起色的地产公司及可能上涨更快的房地产下游建材公司 [3] - 有观点认为小盘股可能成为市场“避风港” 当前资金在中大市值及热门赛道中较为拥挤 小盘股交易热度相对较低 预计2026年上半年小盘股获取超额收益的机会相对较大 [3] - 部分基金经理深耕产业链细分方向 例如2025年新能源板块主线为储能和AIDC电气设备 固态电池中试线落地及光伏行业结构优化推动阶段性上涨 2026年期待固态电池确立量产拐点 [3] - 商业航天已从卫星通信迈向太空算力 星际移民等新应用场景 太空光伏已从试验阶段迈入商业化加速期 光伏行业的市场容量由此将提升一个数量级 [3] 2026年资产配置与行业观点 - 权益资产依然是基金经理2026年最重视的资产类别 [4] - 宏观环境具有很强结构性属性 与全球AI 出口等因素深度绑定 权益方面重视AI互联网 先进制造 周期 消费 高股息等领域核心公司的投资机会 [5] - 对2026年权益市场持理性偏乐观态度 市场风格与结构或将出现较大切换 节奏上波动可能加大 指数高度或由内需板块决定 [5] - 品种选择上可重点布局两类机会 一是聚焦“AI+”下游应用及上游原材料 基础设施等主线扩散领域 二是低位内需板块 关注“反内卷”背景下利润回升企业及受益于扩大内需举措的标的 [5]

文章核心观点 - 中国商业航天行业在2025年至2026年初面临一系列火箭发射失利，特别是大运力可回收液体火箭的缺失，与卫星互联网星座（如新申报的20.3万颗卫星计划）的庞大发射需求形成严重的结构性运力错配 [1][4][6] - 尽管技术挑战和发射失利持续，资本市场对商业航天的热情高涨，多家头部企业加速推进科创板IPO，监管规则也为尚未实现回收但已成功入轨的企业提供了上市窗口 [2][16] - 行业已进入“决战时刻”，2026年成为民营液体火箭实现可回收技术工程化验证和集中首飞的关键年份，其成功与否将决定行业高估值逻辑的可持续性 [3][10][19] 行业现状与挑战 - 2025年中国航天全年发射92次，其中商业发射50次，创下新高，但具备大运力、能执行大规模组网任务的民营液体火箭几乎全部缺席，多数发射仍由固体火箭执行 [6] - 运力短缺导致卫星运营商（甲方）陷入被动，例如垣信卫星为“千帆星座”进行的火箭运力采购曾两度因投标供应商不足3家而流标，最终不得不修改规则允许尚未首飞的“期货”火箭投标 [6][7] - 因对现有商业运力失望，甲方亲自下场造火箭，垣信卫星通过关联资本在成都孵化火箭公司“星火时空”，该公司注册资本超2亿元，计划于2027年首飞太阳同步轨道运力大于10吨的火箭 [7][8] - 发射场资源也是瓶颈，海南商业航天发射场工位费高昂（一次上千万元），迫使部分企业选择海上发射或自建基础设施以降低成本 [9] 资本市场动态 - 2026年初，商业航天概念在A股市场掀起热潮，出现多只“连板”概念股，即使相关公司公告澄清业务关联度低或收入较小，也未能阻挡市场热情 [2] - 多家头部民营火箭企业密集冲刺IPO：蓝箭航天于2026年1月22日进入“已问询”阶段，从获受理到问询仅用时22天，拟募资75亿元；中科宇航于1月17日通过上市辅导验收；天兵科技、星际荣耀、星河动力等也均处于上市辅导期 [2][16] - 监管政策为上市提供支持，2025年12月上交所发布的指引要求发行人实现“采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，将“入轨”而非“回收成功”作为关键门槛，这使得蓝箭航天在朱雀三号回收失败后仍满足上市要求 [16] - 早期投资人退出压力增大，例如蓝箭航天有超过10名老股东在报告期内清仓离场，其中碧桂园创投在2025年4月转让全部股份套现，一名自然人股东累计套现6670余万元，行业基金的存续期（5-7年）迫使投资寻求退出渠道 [18][19] 技术路径与成本挑战 - 可回收液体火箭被视为降低发射成本、开启万亿级卫星互联网市场的关键，当前国内民营火箭发射报价普遍在每公斤3万到4万元，国家队约每公斤7万元，不回收则成本难降至3万元以下 [11] - 火箭一级箭体（含发动机）成本占比高达60%至70%，理论上一级回收复用可使发射成本指数级下降，模型测算复用6次时单次发射成本可降至首飞成本的60%左右 [12] - 可回收技术仍处“工程验证向小规模复用过渡”阶段，尚未实现规模降本，回收后的检测翻新、热防护材料损耗等隐性成本仍是变量，理论上箭体和发动机复用能使成本下降40%至60% [12] - 技术实现难度高，火箭回收需攻克动力系统高空二次启动、高精度制导和变推力悬停三大关卡，对发动机重启稳定性和控制算法有极高要求 [13] - 技术路线出现分化：蓝箭航天和箭元科技选择“液氧甲烷+不锈钢”路线，认为其燃烧清洁、维护成本低且不锈钢耐高温可降低防热涂层成本；深蓝航天和天兵科技选择“液氧煤油”路线，认为其产业链成熟、技术风险低 [14][15] - 固体火箭虽在2025-2026年初仍有发射（如谷神星二号），但其运力有限且不可回收，无法满足大规模星座部署需求，正逐渐失去资本市场的故事空间 [6][15] 产能与资金需求 - 卫星制造并非行业短板，中国工业制造能力强，例如银河航天的卫星智慧工厂通过“脉动式节拍生产”将单星研制周期缩短80%，年产中型卫星能力达100至150颗 [4][5] - 2025年全行业融资总额为186亿元，面对普遍高企的研发成本，资金仍显局促 [17] - 头部企业重资产投入成为标配，例如天兵科技建设年产50发火箭的基地，星际荣耀建设年产20发液体火箭的超级工厂和年产100台发动机的生产线，深蓝航天建设液体发动机试车基地 [17] - 公开上市被视为解决流动性危机、为持续研发“续命”的唯一出路，2026年的发射成果被视为偿还资本市场“预支信用卡”的关键 [19]

四川省商业航天产业规划与目标 - 四川省政府工作报告提出加快建设西部商业航天港 旨在为太空旅游等商业航天活动建设基础设施[1] - 产业目标包括在2028年实现将游客送入亚轨道太空 与演员黄景瑜宣布的太空旅行计划时间点一致[1] 产业基础与核心优势 - 西昌卫星发射中心提供全方位保障 包括测控通信 星箭总装基础设施 以及航天智造产业园 可进行卫星批量制造和火箭配套[2] - 西昌具备低纬度高海拔的区位优势 有利于火箭节省能耗并提升载荷[2] - 成德眉资地区已形成商业航天研发制造核心圈：成都主攻卫星整星 载荷及数据应用 聚集星际荣耀 国星宇航等超过230家企业[2]；德阳侧重航天精密结构件 锻件与检测[2]；眉山布局遥感卫星组网[2]；资阳聚焦商业火箭总装 并拥有世界首个超导磁悬浮电磁发射验证平台[2] - 星河动力于2022年落户 是四川省首个落地的民营商业火箭项目[2] 产业链短板与补强措施 - 产业链存在短板 例如资阳核心企业仅有两家 主要进行火箭总装测试 缺乏关键工序的本地化全流程制造能力 导致产能和技术转化不足 且本地配套不完善 存在上下游产业链断档[2] - 建议加大政策和资金保障以补链强链 引导东部沿海地区航空航天及配套产业向成都都市圈有序转移[3] - 资阳正在打造西部空天智造产业谷 需要吸引更多商业火箭头部企业来设立区域总部 研发机构及生产基地[3] - 建议支持地方政府及国企合作设立产业引导基金 通过“母基金+子基金”模式撬动社会资本参与产业发展[3] 成本降低与未来展望 - 资阳的电磁发射验证平台旨在大幅降低发射成本 实现载荷翻倍 并支持高频次 绿色环保的发射[5] - 技术发展有望使未来太空旅行成本大幅下降 达到与环球机票相近的水平[5] - 产业发展路径规划为先实现亚轨道飞行 再发展轨道飞行[6] - 总体展望是在2028年实现载人太空旅行[7]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调，沪指跌0.25%收报4065.58点，深证成指跌0.33%收报13906.73点，创业板指跌0.73%收报3236.46点[3] - 沪深京三市成交额2.16万亿，较昨日小幅缩量309亿[3] - 受隔夜美股尤其是纳斯达克科技股大跌影响，A股与港股大幅低开，但低开后均有资金抄底呈现低开高走，上证指数最终仅下跌0.25%，展现出较强韧性[4] - 个股表现方面，上涨个股2609家多于下跌的2475家，市场成交量2.14万亿元较前一交易日略有萎缩，主力资金净流出194亿元，个股中位数持平[4] - 尽管指数收跌，但K线图呈现阳线形态[5] 行业板块表现 - 以“三桶油”为代表的石化行业表现突出，对上证指数贡献显著，中石化、中石油、中海油相关的采掘、化学制品、能源金属、化纤、化肥等板块位居涨幅榜前列[4] - 下跌板块主要集中在以“两瓶酒”为代表的大消费领域，包括商业百货、酿酒、旅游酒店、文化传媒、航空、美容护理、公路运输等[4] - 商业航天与半导体板块下跌但跌幅不及预期，半导体板块开盘最大跌幅约1.7%收盘下跌1.1%，商业航天板块盘中最大跌幅达2%收盘跌幅收窄至1.7%左右[5] - 大金融板块（银行、保险、证券）在开盘后有护盘动作，推动指数迅速翻红，但此后动能不足保持观望态势[5] 外围市场影响 - 美股纳斯达克指数跌幅显著，正值季报密集披露期，从AMD、谷歌到亚马逊公布业绩后均遭杀跌[5] - 亚马逊公布季报后，盘中下跌4%，盘后进一步下探11%[5] - 市场对科技巨头大幅增加的AI相关资本支出能否带来符合预期的回报存在担忧，尤其担忧AI云服务及AI业务收入增长速度不及市场期待[6] - 恒生指数与恒生科技指数盘中均大跌超2%，百度、腾讯、阿里巴巴等个股低开显著，但收盘时跌幅大幅收窄[6]

核心观点 - 蓝箭航天在“一箭多星”关键技术领域取得突破，成功完成多星堆叠压紧释放机构及星间锁机构的试验，标志着其已具备服务卫星互联网星座大规模组网的能力 [1][3] 技术突破与试验详情 - 公司于2026年2月6日成功完成了多星堆叠压紧释放机构和卫星组合体振动及解锁冲击试验，以及星间锁机构在经历组合体振动、堆叠柱解锁冲击后的星间解锁试验 [1] - 试验验证的堆叠压紧释放机构由气动分离螺母、堆叠柱、压紧杆、抬升机构、缓冲机构等组成，采用四组堆叠柱并配备8根碳纤维压紧杆，可有效压紧平板卫星 [5] - 星间锁机构由解锁电机和锁模块组成，能在卫星堆叠过程中自动落锁，简化了卫星在发射场的对接流程 [3][5] - 试验涵盖了横向与纵向的验收级及鉴定级测试，结果表明卫星组合体在压紧状态下状态稳定，振动特性完全符合设计要求，机构的解锁冲击小、同步性高，对卫星本体友好，各项指标均满足工程应用条件 [5] 技术优势与特点 - 堆叠压紧释放机构是平板卫星实现“一箭多星”发射任务不可或缺的关键配套设备，其核心作用是在地面准备、火箭起飞及飞行入轨过程中将多颗卫星牢固固定为一个整体，入轨后通过电信号控制有序稳定地释放卫星 [3] - 两套机构均采用非火工品驱动方案，与传统依赖爆炸螺栓的方式相比，具有可靠性高、可重复测试、无污染、解锁冲击小、成本低以及供应链自主可控等多重优势 [5] - 该技术方案更适应卫星互联网批量化、规模化的发射需求 [5] 对公司能力与市场的影响 - 这一系列试验的成功标志着公司自主研发的多星堆叠压紧释放机构已经具备服务卫星互联网星座大规模组网的能力 [3] - 公司目前已拥有朱雀二号改进型和朱雀三号两型能够承担卫星互联网星座组网任务的运载火箭 [5] - 随着相关机构的成功研制，公司“星箭一体化”的发射解决方案得到进一步扩充，服务市场的能力得以延伸，将能够有力助推我国卫星互联网星座的快速组网建设 [5]

行业技术进展 - 商业航天企业在“一箭多星”技术领域取得多项突破，蓝箭航天与天兵科技均发布了最新进展 [1] - 蓝箭航天成功完成多星堆叠压紧释放机构及卫星组合体振动、解锁冲击等关键试验，标志着其自研机构已具备服务卫星互联网星座大规模组网的能力 [1] - 天兵科技的酒泉卫星测发技术厂房通过预验收评审，标志着其“一箭36星”规模化发射全流程实现闭环 [1] 蓝箭航天具体成果 - 蓝箭航天完成的多星堆叠压紧释放机构是平板卫星“一箭多星”发射任务的关键配套，用于在发射过程中固定卫星组合体并在入轨后稳定有序释放卫星 [1] - 该机构在星间锁机构配合下，可有效避免卫星之间、卫星和火箭之间发生碰撞 [1] - 公司目前拥有朱雀二号改进型和朱雀三号两型运载火箭，能够承担卫星互联网星座组网等任务，新机构的成功研制进一步扩充了其星箭一体化发射解决方案 [1] 天兵科技具体成果 - 天兵科技的酒泉卫星测发技术厂房是国内商业航天首个此类设施，具备从微纳卫星到重型载荷的全谱系对接能力，兼容不同规格卫星批量测试 [2] - 该厂房可直接完成36星组合体对接、星箭对接、整流罩扣罩、推进剂加注、分离试验等工作，完全匹配天龙三号火箭未来“一箭36星”的发射需求 [2] - 酒泉技术厂房投用后，将与张家港智能制造基地形成“南北分工联动”，张家港基地承担天龙三号火箭年产50发的量产任务，酒泉厂房负责卫星批量测试与发射筹备 [2]

股权投资行业当前阶段与趋势 - 行业正步入认知回归与能力重塑的“淬炼期”，长期资本持续扩容，耐心资本成为支撑科技创新的核心力量[2] - 投资机构聚焦硬科技与战略性新兴产业，深化布局、深挖价值，多元退出与投资路径不断拓展，加速构建“投早、投小、投科技”的良性生态[2] - 政府引导基金与国资投资平台已成长为产业发展的“稳定器”与“助推器”，携手产业方及各类资本共建深度融合、共创共享的产融生态[2] 主要投资机构的背景与策略 - 中科育成投资：由中国科学院发起，专注于院所科技成果转化与尖端科技投资，策略是聚焦产业链前端的龙头企业并“重注投入”[4][5][9] - 金投致源：隶属于无锡市创新投资集团，管理规模约200亿元，累计投资260余个项目，近30个IPO，重点投向半导体、新能源、新材料、生物医药及高端装备[5] - 天图投资：拥有24年历史，专注于中国消费领域投资，管理20多只基金，投资案例包括周黑鸭、百果园、小红书等，当前正逐步向“消费+科技”方向拓展[6][7] - 唐兴资本：长期深耕硬科技投资，延伸至商业航天、可控核聚变、人工智能、具身智能、量子计算等未来科技领域，投资阶段以VC为主[7] - 创维投资：创维集团旗下市场化CVC，管理规模70亿元，聚焦新一代信息技术与新能源，并构建独立于集团产业布局的投资能力[7] - 达晨财智：成立26年，专注于中国科技创新企业投资，累计投资企业超800家，推动145家企业上市，持续迭代投资策略以捕捉未来趋势[7] - 创东方投资：成立19年，聚焦科技股权投资，在看好的赛道进行全链条布局，如半导体、新能源电池、新能源汽车等领域[8] - 永鑫方舟：聚焦硬科技投资近十年，重点布局半导体（占比超40%）、人工智能及新能源汽车，已上市8个项目，并搭建了涵盖6000多家制造业企业的生态平台[8] 当前投资环境下的挑战与困惑 - 优质项目不断诞生，但项目判断难度加大，许多技术（如具身机器人）尚未形成清晰应用场景，投资决策面临挑战[3][4] - 技术迭代加速，项目红利周期缩短，如何评估项目成功率与把握投资节奏成为业界深入探讨的课题[4][8] - 投资热度高度集中于少数热点领域（如大模型、AI、商业航天），但更广泛的国民经济与技术密集型行业技术迭代速度实则已放缓[11] 核心投资策略与决策逻辑 - **聚焦龙头与重仓投入**：对于前沿科技的产业链前端（如芯片、量子计算），投资策略必须是对龙头企业“重注投入”，小额投资回报可能不显著[9][10] - **市场需求导向**：任何创新必须立足当前或未来的真实需求，包括切实的应用场景和政策驱动产生的需求[11][13] - **效率与团队**：在绝对技术门槛稀缺的当下，团队的执行效率、迭代速度以及利用“AI+”等新工具赋能的能力成为关键评估维度[12][18] - **适度分散风险**：投资机构可在特定方向上布局2-3个项目以对冲风险，无需覆盖赛道前十，体现风险缓冲能力[12] - **“投人”原则**：投资最终是投人，核心关注团队诚信、对行业的热爱、团队团结、灵活性、洞察力以及技术能力和资源整合能力[18][19] - **前瞻性判断与信念**：投资未来科技需要“因为相信，所以看见”的信念，并建立在深入的宏观趋势研判和微观行业洞察之上[14][15] - **把握投资节奏**：决策要果断迅速，投资后积极帮助企业快速扩张产能与规模，以抢占市场先机并建立壁垒[16] - **深度行业研究**：深度原创行研是投资人的灵魂，基于研究在硬科技细分领域坚持“投早、投小、投唯一、投第一”的策略[27] - **理性与分阶段投资**：面对高度不确定性的未来产业，采取“首期试投、分批加注”的策略，在技术成熟度曲线的低谷期理性布局[24] 对特定赛道与未来产业的看法 - **量子计算**：被视为需要巨额投入的高端制造工程，产业链曾几乎空白，选择护城河宽、技术壁垒高的企业与技术是关键[9][10] - **新材料**：具有颠覆性创新的材料即使当前应用局限，未来也必然能延伸至其他领域，我国制造业的许多瓶颈在于材料环节[15] - **商业航天**：已成为市场热点，投资头部企业至关重要，例如蓝箭航天估值从2015年的10亿元增长至上市前列[23] - **未来产业**：“十五五”规划将未来科技作为六大支柱产业，投资机构需加强前瞻研究，从追赶到引领的核心是底层核心技术[14][23][24] 投资机构的价值创造与赋能 - **赋能体系**：构建包括资本链、产业链、人才链、生态链在内的“五链”赋能体系，为被投企业提供全方位生态支持[29][30][31][32][33] - **关键赋能领域**：协助产品定义、整合产业链与研发资源、帮助企业厘清战略及国际化布局，以创造价值并控制风险[35] - **对科学家团队的支持**：给予充分信任，并在公司治理、市场开拓、工程化能力与产业资源对接等不同阶段提供所需支持[34] - **持续加注**：对于经验证的确定性机会，敢于持续加注，例如对胜科纳米连投四轮，对坐标系科技在两年半内投资三轮[28]