英伟达对华销售许可及新产品 - 英伟达已获得川普政府许可恢复向中国销售"特供版"H20 GPU [1] - 公司准备推出基于Blackwell架构且符合美国对华出口规定的新GPU 可能应用于智能工厂和物流领域 [1] - 美国政府曾于今年4月关税冲突高峰期限制H20对华出售 导致市场恐慌并压制板块估值 [1] 中美贸易环境及算力产业链影响 - 6月以来中美贸易冲突缓和 两国释放善意信号 [1] - 国内算力"缺芯"问题有望阶段性缓解 [1] - AI机房 AI应用 海外算力供应链等标的可能边际受益 [1] 算力产业链业绩表现 - 北美算力链部分个股集中披露业绩预告 光模块/PCB板块头部企业Q2业绩表现突出 [1] - 少数代表性厂商2025年半年归母净利润同比成长数倍 [1] - 结合此前扩产动作 显示算力行业景气度持续高企 [1] 通信ETF行业表征 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数 覆盖通信设备制造和技术服务领域上市公司 [2] - 该ETF在同类产品中流动性优异 光模块成分股占比超40% [2]

A股市场表现 - 上证指数报3506.94点涨009% 深证成指涨087% 创业板指涨113% [1] - 沪深两市半日成交额8988亿元较上个交易日缩量161亿元 全市场超2900只个股上涨 [2] - 电子元器件、通信设备、软饮料板块领涨 海运、电信、摩托车板块走低 [2] 热门概念板块 - 电路板概念指数涨422% 光模块(CPO)涨413% 微软合作商涨301% 光通信涨298% [3] - 服务器涨246% 射频及天线涨242% 乳业涨230% 光芯片涨228% 高速铜连接涨227% [3] - 中船系跌050% 冰雪旅游跌053% 鸡产业跌054% 黄金珠宝跌055% 水泥制造跌056% [3] - 火电跌061% 光伏逆变器跌081% 钢电池跌085% 稀土跌116% 一级地产商跌119% [3] CPO概念股动态 - 剑桥科技、东山精密涨停 生益电子、新易盛股价创历史新高 [6] - 英伟达CEO黄仁勋称中国开源AI是推动全球进步的催化剂 中国开发者正推动AI快速创新 [6] - 英伟达将恢复H20芯片在中国的销售 已收到大量订单 [8] 港股市场表现 - 恒生指数涨007% 恒生科技指数涨029% 恒生国企指数涨005% [4] - 百济神州涨851%领涨恒生中国企业指数成份股 吉利汽车涨361% 农夫山泉涨334% [4][5] 创新药概念股表现 - 维康药业20cm涨停 塞力医疗封板 成都先导、力生制药、汉商集团等多股涨停 [9] - 维康药业获得维生素K1滴剂药品注册上市许可申请受理通知书 [9] - 第十一批国家组织药品集中采购启动 55个品种纳入报量范围 [9] 零售股异动 - 国光连锁涨停 国芳集团、中百集团、步步高等跟涨 [10] - 国常会提出深入实施提振消费专项行动 优化消费品以旧换新政策 [10]

A股市场表现 - 7月17日上午A股三大股指震荡走高，上证指数报3506.94点涨0.09%，深证成指涨0.87%，创业板指涨1.13% [2] - 沪深两市半日成交额8988亿元，较上个交易日缩量161亿元，超2900只个股上涨 [4] - 电子元器件、通信设备、软饮料板块领涨，电路板、光模块CPO、光通信等概念股表现火热，涨幅居前的Wind概念指数包括电路板(4.22%)、光模块CPO(4.13%)、光通信(2.98%) [4][5] - 海运、电信、摩托车板块走低，稀土(-1.16%)、一级地产商(-1.19%)等概念股表现不振 [4][5] CPO概念股表现 - 光模块CPO概念股再度爆发，剑桥科技、东山精密涨停，生益电子、新易盛股价创历史新高 [8][9] - 相关个股涨幅显著：东山精密涨10%总市值1013亿元，剑桥科技涨10%总市值141亿元，新易盛涨6.4%总市值1795亿元 [10] - 行业催化剂包括英伟达CEO黄仁勋访华并出席链博会，强调中国开源AI对全球AI发展的推动作用，同时宣布恢复H20芯片在华销售 [11][12] 港股及创新药板块 - 港股三大指数微涨：恒生指数涨0.07%，恒生科技指数涨0.29%，恒生国企指数涨0.05%，百济神州以8.51%涨幅领涨恒生中国企业指数成份股 [6][7] - A股创新药概念股延续强势，维康药业20cm涨停，塞力医疗封板，成都先导等多股涨停，维康药业因维生素K1滴剂药品注册申请获受理而受提振 [13][14] - 国家医保局启动第十一批药品集采，55个品种纳入报量范围，设置1亿元采购金额门槛并排除部分高风险药物 [15] 零售板块动态 - 零售股异动拉升，国光连锁涨停，国芳集团、中百集团等跟涨 [13][15] - 政策面推动来自国常会要求实施提振消费专项行动，优化以旧换新政策并扩大新质生产力等领域投资 [15]

行业表现 - A股CPO概念指数自6月起区间涨幅近24%，龙头企业新易盛一个半月内股价翻倍，总市值攀升至近1800亿元 [1] - 6月以来A股CPO板块区间涨幅超过50%的个股有7只，新易盛以92.36%涨幅居首，中际旭创、长芯博创、仕佳光子分别以83.51%、77.8%、64.03%紧随其后 [2] 公司基本面 - 新易盛为光模块解决方案提供商，拥有3000多种产品，服务全球60多个国家超300个客户 [2] - 公司拥有国家级高新技术企业、省级专精特新中小企业等资质，2024年专利申请增量大幅攀升，发明专利占比过半 [4][6] - 2025年上半年预计扣非净利36.91亿-41.91亿元，同比增长326.84%-384.66%，一季度毛利率48.7%、净利率38.8%创行业新高 [6] 产品与技术优势 - 新易盛已推出单波200G的1.6T光模块产品，有望在下一代高速光模块保持领先 [7] - 2025年全球800G光模块需求量预计1800万-2200万只，公司作为北美云厂商重要供应商可能因关税因素提前出货 [6] - 公司在AEC（ASIC机柜连接方案）和LPO（数据中心低功耗连接）均有布局，有望形成第二增长曲线 [7] 市场关联性与波动因素 - 公司业务与英伟达高度关联，股价曲线匹配，当前PE（TTM）41倍低于行业平均 [8] - 短期融资买入大幅增加，杠杆资金介入或加剧股价波动 [8] - 年初因DeepSeek影响英伟达GB200出货预期，公司股价曾50天内腰斩 [9][11] - 贸易冲突及关税不确定性仍可能冲击行业，需警惕消息面利好消退后的股价回落 [11]

市场行情概览 - A股三大指数集体上涨，创业板指表现最佳，涨幅达0.99%，成交额1592.83亿，总市值14.20万亿 [3] - 港股三大指数微涨，恒生指数+0.03%，恒生科技指数+0.12%，中国生物制药领涨恒指成份股，涨幅2.95% [6][7] - 通信、钢铁、医药、零售板块走强，地产、传媒、银行板块表现疲弱 [4] 医药板块表现 - A股医药板块强势上涨，CRO概念股领涨，维康药业、成都先导20cm涨停，力生制药、浙江震元等多股涨停 [9][10] - 港股医药生物板块同步大涨，三叶草生物涨幅23.94%，开拓药业-B涨幅20.42%，复旦张江涨幅18.18% [12] - 国家医保局启动第十一批药品集采，55个品种纳入报量范围，坚持"集采非新药、新药不集采"原则 [13] 人形机器人概念股 - 人形机器人概念股持续活跃，南京聚隆20cm涨停，东山精密、泰晶科技涨停，浙江荣泰、中大力德等涨幅居前 [15][16] - 上纬新材连续7天20cm涨停，股价报27.89元/股，创历史新高，受智元机器人收购消息影响 [17] - 智元机器人宣布2025年AgiBot World Challenge开赛，总奖池56万美元，优胜者将直通IROS 2025 [17] 其他市场动态 - 复牌个股300897拟易主，复牌后大涨 [18]

机构调研热度 - 7月以来共有近400家上市公司接待机构调研 [1][2] - 中际旭创以130家机构调研量成为最受关注公司 [2] - 豪鹏科技、涛涛车业分别接待85家和82家机构调研 [2][3] 业绩预增标的 - 国城矿业、*ST铖昌等多家公司预计2025年上半年归母净利润同比增逾100%或扭亏为盈 [1] - 中际旭创预计归母净利润同比增速52.64%-86.57% [2] - 豪鹏科技预计上半年归母净利润同比增长228.03%-271.77% [2] - 涛涛车业预计上半年归母净利润同比增长70.34%-97.81% [3] - 15家公司预计净利润增逾100% 21家公司预计增逾50% [3] 行业分布特征 - 医药生物、机械设备、电子行业调研密度最高 各超38家公司 [1][4] - 业绩预增公司集中在计算机、医药生物、机械设备、汽车行业 [3] 重点投资方向 - CXO产业链因创新药发展带动业绩回暖预期 2025年中报起或改善 [4] - 人形机器人2025年或实现万台量产 关注丝杠、谐波产业链等细分领域 [4] - 英伟达产业链受AI基建需求驱动 电子行业受益于三大周期共振 [5] 公司动态亮点 - 中际旭创预计下半年毛利率受硅光方案、1.6T产品及生产效率提升驱动 [2] - 豪鹏科技固态产品及AI类业务进展受机构关注 [2] - 涛涛车业被问及无人车布局及机器人行业进入逻辑 [3]

深市上市公司2025年半年度业绩预告概况 - 截至7月15日深市775家上市公司披露半年度业绩预告其中453家预计净利润同比增长占比近六成[1] - 超110家公司预计净利润同比增长超100%355家增速超50%405家增速超30%近百家公司预计扭亏为盈[1] - 立讯精密等龙头公司在较高利润规模水平上持续稳健增长农林牧渔、电子、有色金属、基础化工、机械设备等行业盈利规模靠前[1] 龙头公司业绩表现 - 深市市值前100公司中21家披露业绩预告20家实现同比增长预计合计净利润512亿元至569亿元[2] - 牧原股份预计上半年归母净利润102亿元至107亿元同比增长1129 97%至1190 26%主因生猪出栏量上升及养殖成本下降[2] - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元至42亿元同比增速328%至385%受益于AI算力投资增长及高速率产品需求增加[2] - 立讯精密预计上半年归母净利润64 75亿元至67 45亿元同比增长20%至25%汽车业务表现优异消费电子ODM和通信业务出色[2] 行业表现亮点 - 已披露业绩预告的深市公司涉及30个申万一级行业20个行业净利润上限合计为正25个行业净利润上限正增长[3] - 农林牧渔行业34家公司披露业绩预告预计合计净利润155亿元至169亿元新希望预计上半年归母净利润6 8亿元至7 8亿元同比扭亏[3] - 电子行业59家公司披露业绩预告预计合计净利润125亿元至144亿元沪电股份、鹏鼎控股、TCL科技等增速显著[4] 重点公司案例分析 - 圣农发展预计上半年净利润8 5亿元至9 5亿元同比增长732 89%至830 88%受益于C端零售渠道增长及成本下降[4] - 沪电股份预计上半年归母净利润16 5亿元至17 5亿元同比增长44 63%至53 4%[4] - 鹏鼎控股预计上半年归母净利润11 98亿元至12 6亿元同比增长52 79%至60 62%[4] - TCL科技预计上半年归母净利润18亿元至20亿元同比增长81%至101%[4]

基金调研热点行业与公司 - 7月上半月基金密集调研智能制造、高新技术行业上市公司，最受关注的5家公司为中际旭创(71家)、乐鑫科技(49家)、涛涛车业(41家)、翔宇医疗(40家)、聚光科技(38家) [1][5] - 医药生物、机械设备、汽车及半导体成为基金重点调研的四大行业板块，主要受政策扶持、技术突破、产业链回暖及市场需求驱动 [2][16] - 被调研企业多与新质生产力相关，如中际旭创的光模块产品、乐鑫科技的AIoT芯片、翔宇医疗的康复设备等 [9] 上市公司调研细节 - 中际旭创被问及产能扩张计划、硅光模块收入占比及毛利率影响 [11] - 乐鑫科技交流重点包括二季度毛利率持续性、AI端侧芯片收入增长 [11] - 翔宇医疗探讨脑机接口应用场景、产品注册进展及设备升级成本 [12] - 涛涛车业被关注机器人行业布局及无人车产品进展 [13] 市场表现与行业趋势 - 涛涛车业、中际旭创、冰轮环境7月上半月股价分别上涨37.91%、19.85%、19.90% [15] - 医药生物板块聚焦CXO和创新药企技术突破，机械设备关注智能化与人形机器人 [16] - 汽车行业调研重点为智能驾驶与新能源产业链，半导体板块关注光模块、存储芯片及先进封装技术 [16] 基金公司调研动态 - 7月公募基金共进行1408次调研，博时(39次)、富国(38次)、嘉实(33次)、华夏(33次)最活跃 [18] - 多家基金共同调研乐鑫科技、冰轮环境、涛涛车业等标的 [19] 投资主线展望 - AI仍是下半年核心主线，TMT板块估值仍有修复空间，关注AI Agent、智能驾驶、机器人等方向 [22] - 泛科技方向的国防、创新药及中国制造(高端机械、汽车、医药)被持续看好 [23]

市场表现 - 市场整体冲高回落，光模块板块走势分化，创业板人工智能午后单边走低但仍逆市上涨，早盘一度刷新历史高点 [1] - 成份股涨跌参半，长芯博创、新易盛逆市大涨超8%并创历史新高，景嘉微、锐捷网络等多股涨逾1%，太辰光、天孚通信领跌超5% [1] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）早盘大涨超3.5%突破前高，午后回落但仍逆市涨0.17%，全天放量成交4.54亿元，获净申购3500万份 [1] 指数表现 - 创业板人工智能指数区间涨幅达45.7128%，大幅跑赢中证人工智能指数（20.8407%）和科创AI指数（15.1772%）[2] - 创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44% [2] 业绩与景气度 - 光模块龙头新易盛预计上半年净利润37亿元至42亿元，同比增长327.68%-385.47%，中际旭创Q2净利润预计同比增长50%-109% [3] - 全球AI"军备竞赛"加速，Grok4、Kimi K2等大模型发布催化算力需求，英伟达市值突破4万亿美元，反映市场对AI算力长期增长的共识 [3] - 国内算力产业链受益于全球AI训练与推理需求，光模块、交换机等硬件需求激增，龙头厂商护城河优势显著 [3] 行业展望 - 算力板块业绩与景气度共振，创业板人工智能指数自4月低点累计涨幅超45%，后市投资机会值得重点关注 [4] - 大模型竞争持续推动算力投资高强度，推荐四类标的：北美算力链核心标的、外溢需求受益公司、上游紧缺环节、1.6T光模块及CPO产业链 [5] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）超六成仓位布局算力，逾三成仓位兼顾AI应用，覆盖光模块龙头、算力硬件、IDC租赁等热门赛道 [5]

市场表现 - A股三大指数震荡整理，沪指跌0.03%，深证成指跌0.22%，创业板指跌0.22%，沪深两市成交额缩量至14420.42亿元，较上一日减少1700.22亿元 [1] - 港股冲高回落，恒指一度涨近4个月高位，尾盘微跌，创新药和科网龙头表现活跃 [3] - 港股通创新药ETF（520880）收涨1.87%，日线4连阳，恒生港股通创新药精选指数上半年累计上涨58.95% [6][7][8] - 港股互联网ETF（513770）场内价格一度大涨2.7%，收涨0.72%，全天成交额9.31亿元 [3][9] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）早盘大涨超3.5%，收涨0.17%，全天成交额4.54亿元，获净申购3500万份 [11] 行业动态 - 创新药产业迎来多重利好，国内政策支持商业健康保险创新药品目录调整，全球市场国产创新药License-out量价齐升 [5] - 英伟达创始人黄仁勋表示中国的开源AI是全球进步的催化剂，英伟达正在申请重新销售H20 GPU，预计将加速国内AI产业链发展 [2] - 光模块龙头业绩亮眼，新易盛预计上半年净利润同比增长327.68%-385.47%，中际旭创Q2净利润预计同比增长50%-109% [13] - 国防军工板块中报预告显示基本面修复，23只成份股预盈，航天科技净利润增速超23倍，高德红外、纳睿雷达增速分别超9倍和8倍 [17][19] 机构观点 - 浙商证券认为市场短期或横盘震荡，中线仍有机会冲击前高，建议配置银行、券商及科技成长板块 [3] - 兴业证券指出7-8月是资源品传统高胜率窗口，军工板块胜率持续较高 [3] - 国联民生证券表示创新药或将进入成果兑现阶段，2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份 [5] - 中信建投推荐算力板块，关注北美算力链核心标的、外溢需求受益公司及1.6T光模块产业链 [13] - 东方证券看好国防军工板块，认为"十四五"收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极 [19] ETF表现 - 港股通创新药ETF（520880）前十大成份股权重达75.85%，龙头效应显著 [6] - 港股互联网ETF（513770）重仓"ATM三巨头"，合计权重61.06%，中证港股通互联网指数累计涨幅超28% [9][10] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）超六成仓位布局算力，逾三成仓位兼顾AI应用，自4月低点累计涨幅超45% [12][14] - 国防军工ETF（512810）尾盘溢价率0.25%，显示买盘资金强势，覆盖商业航天、深海科技、军用AI等热门题材 [15][20]