【导读】降息预期 来了 ，美股暴涨 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，美股真的是看不懂了，前一个交易日，美股因为就业数据"崩盘"而暴跌，而今晚突然集体暴涨，因为就业数据可 以让美联储早点降息！ 美股大涨 8月4日晚间，美股三大指数大涨，收复了上一交易日因经济担忧及特朗普政府新一轮关税而引发的大幅跌幅。道指涨超400点， 纳指涨近2%，标普500指数涨超1%！ 大型科技股全线暴涨。 | 了 筛选 | | 最新价 = | 涨跌幅 = □' | | --- | --- | --- | --- | | 美国超微公司 | NY | 177.25 | +3.23% | | US AMD | | | | | Meta Platforms, Inc. | | 773.62 | +3.15% | | US META | | | | | 博通 | | 297.54 | +3.08% | | US AVGO | | | | | 英伟达 | | 178.22 | +2.59% | | US NVDA | | | | | 美光科技 | AA / | 107.58 | +2.57% | | us MU | | | | | 谷歌-C | ...

行业表现 - 过去一周上证指数上涨1.67%，电子行业上涨2.85%，子行业中半导体板块上涨4.65% [3] - 同期恒生科技指数上涨2.51%，费城半导体指数下跌1.51%，台湾资讯科技指数下跌0.36% [3] 市场驱动因素 - 北美算力需求强势上涨带动相关产业链成为情绪拉动点，尤其是受益于ASIC趋势下网络架构变化的交换机及服务器产业链 [3] - 中美经贸谈判向好及美国对越南等地关税落地，推动与AI端侧创新直接关联的消费电子板块底部反弹 [3] - 工业富联、鹏鼎控股、东山精密等大市值标的体现AI算力与端侧创新的联动效应 [3] 核心观点 - 半导体行业正处于全面反弹初期，三重周期共振（算力需求、消费电子复苏、政策利好）将推动估值扩张行情 [3] 分析师团队背景 - 团队由电子行业首席分析师胡剑领衔，成员包括半导体专家胡慧、材料学博士叶子等，覆盖半导体、消费电子等领域 [6]

经济规模与贸易关系 - 印度经济体量达4.19万亿美元（全球第四），对美出口仅占GDP的2.1%，而美国企业如苹果2025年在印销售额突破300亿美元 [2] - 印度对美国杏仁、大豆加征25%报复性关税，直接冲击美国中西部农业州 [2] - 沃尔玛在印投资超100亿美元零售网络，亚马逊投入150亿美元布局数字生态 [3] 供应链与产业优势 - 印度制药业掌控全球20%仿制药供应和60%疫苗产量，美国40%仿制药依赖印度进口 [2] - 模拟报告显示若限制原料药出口，美国抗生素价格将在三个月内飙升300% [2] - 班加罗尔半导体工厂生产出首枚"印度制造"14纳米汽车电子芯片，政府投入100亿美元建设"国家AI中心"培训50万名工程师 [8] 能源与军事合作 - 印度将俄石油进口占比提升至35%，换取俄罗斯S-400导弹技术转让 [3] - 俄印推进苏-57E联合生产线，俄方承诺转让隐身涂层技术 [5] - 印度威胁终止与洛克希德·马丁的F-21合作项目，转而增购法国阵风战机 [5] 科技与制造业布局 - IT服务业年出口额达2500亿美元，苹果将30%的iPhone产能转移至印度，特斯拉电池工厂落地古吉拉特邦 [8] - 印度劳动力平均工资仅为中国一半，14.6亿人口中65%处于工作年龄 [8] 国际战略与多边合作 - 印度拒绝加入IPEF贸易条款，但在上合组织推动区域货币结算系统挑战美元霸权 [8] - 在WTO起诉美国钢铝关税时引用美国主导制定的贸易规则 [9] - 联合巴西、南非提出"历史排放责任论"，迫使美国增加气候融资 [9]

南沙方案核心成果 - 《南沙方案》2025年第一阶段目标任务已基本完成 围绕"一基地、一平台、一门户、一高地、一标杆"五大任务取得标志性成果 [1][3] - 2024年南沙地区生产总值达2301.3亿元 2025年上半年同比增长4.5% 战略性新兴产业增加值占GDP比重提升至37.8% [18] - 研发投入强度提升至5.48% 高新技术企业总数突破1300家 年均增长21.5% 国家级专精特新"小巨人"企业数量增长近11倍至35家 [18] 科技创新产业进展 - 累计立项19个粤港澳联合科技攻关项目 香港科技大学（广州）扎根南沙 环港科大创新区加快建设 [12] - 船舶与海洋工程产业产值突破300亿元 第三代半导体形成全产业链生态 集聚超400家生物医药企业 [12] - 建成我国首艘大洋钻探船"梦想"号 启动建设首个海陆结合的国家重大科技基础设施——冷泉生态系统研究装置 [12] 对外开放与航运物流 - 广州港南沙港区2024年集装箱吞吐量2048.9万标箱 位居全球单一港区前列 开辟174条国际班轮航线 [14] - 中国企业"走出去"综合服务基地协助211家企业完成291个境外投资项目备案 形成104项服务清单 [14] - 2025年上半年外贸进出口完成1479.3亿元 同比增长17.5% 2022年以来实际利用外资336亿元 [19] 金融与规则衔接 - 广州期货交易所累计成交额约25万亿元 落地数字人民币试点场景1.1万个 [15] - 跨境贸易投资高水平开放试点累计交易金额超500亿美元 发行全国首单"碳中和"绿色债券 [15] - 15%企业所得税优惠政策累计减免税额16.2亿元 港澳居民个税优惠政策减免税额超1.2亿元 [18] 青年创业与港澳合作 - 建成15个青创基地 累计孵化港澳青创团队1178个 项目年产值30亿元 [13] - 港澳投资企业增加近1000家 新引进港澳青创团队超800个 港澳居民总数达1.1万人 [18] - 266名港澳居民免缴基本养老保险和失业保险 中山大学附属第一医院为623人次香港长者提供医疗券服务 [15] 城市发展与产业布局 - 南沙湾、庆盛枢纽、南沙枢纽3个先行启动区在营企业达5959家 [16] - 规划定位大湾区高质量发展新引擎 明确国际科技创新中心等4个核心功能 [16] - 深中通道南沙联络线加速建设 承办国际网球赛事和湾区马拉松 2025年灯会吸引71万游客 [16]

豪威集团业绩预增 - 预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为19.06亿元至20.46亿元，同比增长39.43%至49.67% [2] - 预计扣非净利润为18.78亿元至20.18亿元，同比增长36.89%至47.09% [2] - 业绩增长主要源于图像传感器产品在汽车智能驾驶、全景及运动相机市场的渗透率提升，第二季度营收创历史新高 [2] 极米科技H股上市计划 - 正在筹划发行H股并在香港联交所主板上市，目前与中介机构商讨细节 [4] 丰立智能定增募资 - 拟向特定对象发行股票募资不超过7.3亿元，用于新能源汽车精密动力齿轮智能制造等项目 [6] - 实际控制人及控股股东拟以7000万元至1.4亿元现金认购 [6] 中国船舶及中国重工重组 - 中国船舶拟开展异议股东收购请求权事宜，股票自2025年8月13日起连续停牌 [8] - 中国重工拟开展异议股东现金选择权事宜，股票自2025年8月13日起停牌直至终止上市 [8] 绿通科技收购大摩半导体 - 拟以5.3亿元收购大摩半导体51%股权，其中4.5亿元用于受让46.9167%股权，8000万元用于增资 [9] - 大摩半导体产品覆盖前道修复设备，最高支持14nm制程，客户包括中芯国际、台积电等 [9] 迈威生物高管处罚 - 董事长兼总经理刘大涛因2022年短线交易被罚款60万元，涉及买入976,567股、卖出634,265股 [11] *ST元成独立董事调查 - 独立董事洪鲁圆涉嫌严重违法，正接受监察调查，调查非公司事项引起 [12] 上纬新材业绩下滑 - 预计2025年上半年营收7.84亿元，同比增长12.50%，净利润2990.04万元，同比下降32.91% [14] - 业绩下滑因海外销售运费及佣金增加1100万元，汇兑损失768万元，研发费用增加572万元 [14] 威海广泰业绩 - 2025年上半年营收14.25亿元，同比增长10.91%，净利润8332.36万元，同比下降22.41% [15] 凯尔达业绩 - 2025年上半年营收3.16亿元，同比下降1.81%，净利润236.5万元，同比下降89.94% [16] 韶能股份业绩 - 2025年上半年营收23.35亿元，同比增长6.95%，净利润9590.3万元，同比下降42.43% [17] 丰立智能业绩 - 2025年上半年营收2.42亿元，同比增长0.25%，净利润322.44万元，同比下降68.79% [18] 正海生物业绩 - 2025年上半年营收1.88亿元，同比下降5.14%，净利润4648.57万元，同比下降45.97% [19] 迪普科技业绩 - 2025年上半年营收5.51亿元，同比增长9.59%，净利润5214.81万元，同比增长0.17% [20] 禾信仪器业绩 - 2025年上半年营收5281.57万元，同比下降48.88%，净亏损1745.96万元 [21] 芯联集成业绩 - 2025年上半年营收34.95亿元，同比增长21.38%，净亏损1.70亿元 [22] 浙能电力人事变动 - 董事长虞国平因年龄原因辞去董事、董事长等职务，不影响董事会正常运行 [23] 辽港股份业绩 - 2025年上半年营收56.93亿元，同比增长5.93%，净利润9.56亿元，同比增长110.78% [24] 绿电ETF动态 - 跟踪中证绿色电力指数，近五日涨跌-1.37%，市盈率16.68倍 [26] - 最新份额1.3亿份，增加200万份，主力资金净流入29.7万元 [26]

市场表现复盘 - 8月4日权益市场缩量反弹，成交额从2万亿元回落至1.5万亿元，上午银行板块表现突出，下午小盘股走强[1] - 上证指数和沪深300分别上涨0.66%和0.39%，科创50和创业板指分别上涨1.22%和0.50%，恒生科技上涨1.55%[1] - 中证2000和万得微盘股指分别上涨1.56%和1.52%，显示小盘股强势[1] - 债市方面，10年和30年国债活跃券收益率分别上行1.30bp和1.55bp至1.71%和1.92%，期货主力合约小幅上涨[1] 资金面与货币政策 - 央行月初净投放490亿元，逆回购续作5448亿元，资金面均衡宽松，隔夜利率R001稳定在1.35%，7天利率R007下行1bp至1.48%[2] - 短端利率下行，1年和3年期国债收益率分别下行0.37bp和0.59bp至1.37%和1.44%[2] - 1年期存单加权发行利率从跨月前的1.63%-1.66%回落至1.61%-1.63%[2] 债市动态与预期 - 早盘债市情绪较强，但随股市反弹，长端收益率转为上行，10年国开新券（250215）上行近4bp[3] - 午后市场交易"国开续发改新发"预期，债市情绪快速走弱，基金和券商大幅抛售，但随后传言证伪，收益率缓步下行[3] - 8月债市或迎来下行机会，资金面压力较小，央行维持"宽货币"基调，全球风险偏好可能回落[4] 权益市场策略 - 万得全A上涨0.76%，成交额1.52万亿元，较上周五缩量1017亿元，与2月27日至3月4日行情相似，缩量上涨后动能可能减弱[4] - 市场风险偏好回落迹象显现，融资余额下降47亿元，股票型ETF净流出39亿元[5] - 银行板块上午上涨1.45%，下午涨幅缩减至0.75%，小盘股中证2000收涨1.56%创历史新高[5] - 军工和机器人板块走强，SW国防军工和机器人指数分别上涨3.06%和3.42%，贵金属指数上涨4.80%[5] 港股市场动态 - 恒生指数和恒生科技分别上涨0.92%和1.55%，AH股溢价指数反弹至126.55，仍处于2021年以来低位[6] - 南向资金净流出180.92亿港元，中断了7月25日以来的净流入趋势，阿里巴巴和快手分别净流入7.28亿和2.20亿港元[6] - 中芯国际净流入2.18亿港元，康方生物净流出3.23亿港元，优必选大涨10.13%但资金净流出2.43亿港元[6] 投资策略建议 - 若市场继续上涨，建议锁定收益并调降仓位，采取防御姿态，关注红利板块尤其是银行[6] - 若市场下跌，可准备防守反击，博弈稳市预期或资金推动的反弹行情[6]

欧美关税协议进展 - 欧盟暂停两套针对美国关税的反制措施6个月 包括回应钢铁铝关税和基准汽车关税的措施 [2] - 协议未解决烈酒关税税率问题 且特朗普行政命令未包含汽车及零部件豁免条款 [2] - 欧盟预计特朗普本周将宣布对欧盟汽车征收较低关税(从25%降至15%) 并对航空零部件等工业品给予豁免 [2][3] 美国关税政策调整 - 美国将对欧盟大部分出口商品征收15%关税 包括汽车(从25%降至15%) 未来可能扩展至药品和半导体行业 [3] - 美国现行政策对汽车及零部件征收25%关税 钢铁铝征收50%关税 [3] - 本周预计仅有非专利药品和航空产品等有限商品能获得低于15%的税率 [4] 欧盟应对措施 - 欧盟推动钢铁铝以低于50%税率出口美国的协议 同时进行保护供应链的谈判 [4] - 欧盟准备价值近1000亿欧元(约1160亿美元)的反制措施清单 可随时恢复实施 [4] - 欧盟将继续与美国合作落实7月27日共识 推动联合声明最终敲定 [2]

证券研究报告 | 海外市场月报 2025年08月 04 日 | 海外市场月报 | | | --- | --- | | | 降息交易迎布局窗口 | | 证券分析师 | | | 株式 | 10 4 12 2 | 薛威 资格编号: S0120523080002 郎箱: xuewei@tebon.com.cn 谭诗吟 资格编号: S0120523070007 邮箱:tansy@tebon.com.cn 投资要点: 概率也升至 50%以上。 XBI 值得高度关注。 ● 策略应对:关注降息交易和美股大盘回调后的布局机会。降息交易作为下半年的 主线,布局窗口可能已经开启:美债方面,短债虽好,受久期和通胀回落的带 动,长债的优势或更大;美股方面,XBI在罗素2000纯成长的各板块中具有弹性 优势,此前受卫生部裁员和疫苗调查的压制因素正在消退。这也是我们下半年主 推的重点方向;另外,受衰退担忧的冲击出现回调的美股大盘预计也很难深调. 布局机会也在接近。 ● 风险提示:海外通胀反弹超预期:全球经济景气不及预期;地缘政治局势超预期 请务必阔读正文之后的信息披露和法律声明 ● 7 月全球股市涨多跌少。美国三大股指集体上涨但分化明显, ...

股价表现 - 最新股价报7.47元，较前一交易日上涨0.02元 [1] - 盘中最高触及7.52元，最低下探7.32元 [1] - 成交量为280700手，成交金额达2.08亿元 [1] 主营业务 - 主营业务涉及半导体领域，产品涵盖存储芯片等 [1] - 作为湖北地区上市公司，在国产芯片领域具有一定业务布局 [1] 公司动态 - 最新回应投资者称将严格按照法律法规要求履行信息披露义务 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出318.99万元 [1] - 近五个交易日累计净流出4958.28万元 [1]

指数表现 - 上证指数低开高走 中证上海国企指数上涨0 14%报1418 09点 成交额257 98亿元 [1] - 中证上海国企指数近一个月上涨3 54% 近三个月上涨8 69% 年至今下跌0 27% [1] 指数编制规则 - 样本选取范围为上海市国资控股及重要参股的上市公司证券 结合盈利能力 成长能力 股东回报水平等指标选样 [1] - 基日为2012年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] 指数成分结构 权重股分布 - 前十大权重股合计占比45 84% 分别为中国太保(8 03%) 国泰海通(6 12%) 上海机场(5 65%) 浦发银行(4 64%) 上海电气(4 07%) 上海银行(3 49%) 东方证券(3 39%) 上汽集团(3 16%) 张江高科(3 16%) 中微公司(3 13%) [1] 行业分布 - 金融占比28 15% 工业占比23 53% 可选消费占比11 54% 房地产占比10 45% 信息技术占比7 69% 医药卫生占比6 98% 通信服务占比5 77% 公用事业占比2 80% 主要消费占比1 63% 原材料占比1 46% [2] 市场板块分布 - 全部成分股均来自上海证券交易所 占比100 00% [1] 跟踪基金产品 - 相关公募基金包括汇添富中证上海国企ETF联接A 汇添富中证上海国企ETF联接C 汇添富中证上海国企ETF [2]