报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 轨道频谱稀缺驱动竞赛，国内低轨星座建设步入加速期，2025 - 2030年是国内低轨卫星加速发射阶段，建筑建材领域上海港湾有望受益 [5] - 防水头部企业工程端产品提价，行业“反内卷”下头部企业集体提价或推动价格回升，但需求疲软下价格修复程度待察 [5] - 建议关注鸿路钢构、中国巨石等多家公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 周专题：轨道频谱稀缺驱动竞赛，国内低轨星座建设步入加速期 - 通信卫星常用轨道分地球静止轨道、中地球轨道和低地球轨道，低地球轨道可减少功率衰减和通信时延、简化设计，但需多星组网，相比地球静止轨道，低地球轨道和中地球轨道时延小、卫星小，可一箭多星发射，降低成本和周期 [7] - 低轨空间轨道和频段资源“先占先得”，低轨卫星总容量约6万颗，星链计划占4.2万颗，L、S、C频段资源殆尽，Ku、Ka频段协调难度大，运营商需按国际电信联盟规则在规定时间内完成卫星部署，竞争激烈，2025 - 2030年是国内低轨卫星加速发射阶段 [11][12] - 国家鼓励民间资本参与商业航天，商业航天被纳入战略性新兴产业，国内商业航天发展历经多阶段政策支持，行业发展迎来加速期 [16] - 全球低轨通信星座建设中SpaceX领跑，多国企业跟进，未来几年全球将迎卫星大规模发射高峰 [17] - 国内代表性星座计划有“国网”“千帆”“鸿鹄 - 3”等，均有分阶段发射计划 [23] - 2024年国内商业航天发射未达预期，2025年下半年起发射节奏有望提速，上海港湾前瞻性布局卫星领域，产品助力卫星发射，有望受益 [27] 主要覆盖公司盈利预测与估值 - 报告给出海南华铁、濮耐股份等多家公司的盈利预测、估值与评级情况，包括收盘价、EPS、P/E、P/B等指标及投资评级变动 [33] 周行情回顾 - 建筑、建材行业本周有不同涨跌幅表现，建筑各子板块和各行业指数涨跌幅排名有差异 [35][37][40] - 建材行业本周涨跌幅前五标的有中材科技、万里石等，基础设施公募REITs本周也有不同涨跌幅，平均涨跌幅算术平均情况为周涨跌幅1.07%、月涨跌幅1.31%、年初至今涨跌幅20.99%、250日涨跌幅27.50%、IPO以来涨跌幅24.97% [44][46][47] 总量数据跟踪 - 展示全国房地产新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交面积当月同比，房地产成交相关数据，社融数据，基建投资增速，八大建筑央企季度新签合同情况，专项债发行等数据 [49][58][68][78][87][94][95] 高频数据跟踪 - 展示水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤、碳纤维、镁砂及氧化铝、上游原材料、实物工作量等相关数据，如价格走势、产量、库存、开工率等 [106][113][121][126][133][150][158][166]

政府采购与贸易政策 - 财政部决定在政府采购活动中对部分自欧盟进口的医疗器械采取相关措施，采购预算金额4500万元人民币以上的医疗器械时需排除欧盟企业参与（不包括在华欧资企业）[3] - 商务部表示相关措施旨在维护中国企业合法权益和公平竞争环境，仅针对自欧盟进口医疗器械产品，在华欧资企业生产产品不受影响[3] - 商务部决定自2025年7月5日起对原产于欧盟的进口相关白兰地征收反倾销税，实施期限5年[4] 行业动态与政策 - 中国人民银行拟修订《人民币跨境支付系统业务规则》，优化参与者账户管理、注资、资金结算等流程[5] - 沪深北交易所《程序化交易管理实施细则》将于7月7日正式实施，细化程序化交易报告管理、高频交易管理等规定[5] - 住建部要求各地因城施策稳定房地产市场，加快建设"好房子"，多管齐下激活需求、优化供给[5][6] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，聚焦发展规划编制、适航审定、市场监管等领域[6] - 全国最大电力负荷于7月4日达14.65亿千瓦，创历史新高，同比增1.5亿千瓦[7] - 欧佩克与非欧佩克主要产油国决定8月日均增产54.8万桶[8] 半导体与新能源 - 深圳出台《促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》，设立50亿元"赛米产业私募基金"，支持全链条优化提质[8] - 光伏行业召开座谈会，工信部强调依法治理低价无序竞争，硅片厂商计划7月降低开工率4成左右[20][21] - 交银国际认为光伏供给侧将迎转机，国联民生证券预计多晶硅板块有望率先完成调整[21] 消费电子与化工 - 华为和苹果领跑2025年Q2中国手机批发销量市场，华为同比增12%，苹果同比增8%[22] - 上海证券指出消费电子中PCB和ODM龙头公司估值具备性价比，有望实现"戴维斯双击"[22] - 环氧氯丙烷价格突破10300元/吨，较7月1日涨5.1%，市场现货供应偏紧且低价货源难寻[23] 商业航天与公司公告 - 中科宇航"力箭二号"火箭计划9月首飞，华西证券称中国商业航天迎来技术和规模双重拐点[24][25] - 芯朋微预计上半年净利润同比增104%，芯动联科预增144%-199%[11][14] - 白羽肉鸡产业链价格大幅下跌，毛鸡价格年内二度破3，鸡苗价格月跌幅超50%[9] - 仁怀市酒业协会发布自律倡议书，强调品质与诚信是白酒行业立足根本[9]

报告核心观点 - 全球市场下周或延续震荡，A股短期攻势或暂缓但中期升势未变，建议逢低布局科技和金融 [3][4][5] 全球市场下周或延续震荡 - 全球降息交易暂歇，前一周全球市场普涨系交易9月美联储降息预期，本周除巴西、美国和中国外整体震荡，美国市场本周上涨主要是交易政策不确定性下降，“大而美”法案落地利好已兑现且效果不确定，美国7月降息预期微乎其微，9月降息概率从98%降至80%以下，全球市场上涨或告一段落，下周延续震荡预期 [3][11] - 风险事件乐观定价充分，上周中美推进“伦敦框架”使市场短期下调风险评价，但当前定价已充分反映对关税战乐观预期，市场或担心9日事件结果难超预期，随着7月9日关税休战到期，风险评价短升将压制全球市场反弹动能 [3][11] A股短期攻势或暂缓，关税窗口扰动不改中期升势 - 上周市场攻势如期而至，上证指数本周上涨1.4%，最高点3497.22点，主要指数涨幅超1%，但科创50和北证50指数逆势调整，预计下周攻势暂缓 [4][12] - 市场或震荡等待关税扰动落地，上周市场视9日关税为可忽略短期风险，下周或成核心矛盾，若关税延期，风险评价下降、偏好上升，攻势再启；若关税重启，风险评价短期上升，会创造布局点，市场处于上升大趋势，上涨核心动力是对国家治理信心提升，关税窗口扰动不改变中期上涨趋势 [4][12] 逢低布局科技和金融 - 下周逢低布局中期主线科技和金融，短期关注反内卷的钢铁 [5][13] - 科技成长板块依次关注军工、创新药、人工智能（算力、互联网龙头等应用）、商业航天、固态电池、半导体、无人驾驶、核聚变、机器人 [8][13] - 金融&地产板块关注银行、金融科技、券商和地产 [8][14] - 反内卷板块关注钢铁 [8][14]

低空经济发展现状 - 合肥骆岗公园成为低空经济"超级实验场"，展示EH216-S无人驾驶载人航空器，具备无人驾驶、智能导航、精准起降功能，可应用于载人交通、旅游观光、物流运输等场景 [1] - 合翼航空获得中国民航局颁发的全国首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，可在批准区域内进行商业运营，提供付费载人服务 [2] - 合肥已开通无人机医疗物资配送、轨道巡检、外卖配送等200余条航线，汇聚低空经济企业300余家，实现无人机研发、测试、生产、运营全链条布局 [2] 低空经济未来规划 - 合肥将立足资源优势，拓展低空经济应用场景，对接公安、应急、消防、环保等部门，常态化开展接驳观光、物流配送等飞行任务 [2] - 预计2025年我国低空经济市场规模将达到1.5万亿元 [3] 商业航天产业发展 - 中国商业航天市场规模预计2025年突破2.5万亿元 [3] - 蚌埠商业航天产业园聚集深蓝航天、九州云箭、凌空科技等17个商业航天项目，推动火箭生产从"制造"向"智造"跃迁 [3] - 凌空科技自主研发改性低密度石英酚醛类耐高温热防护材料，耐温最高可达2100摄氏度，为火箭提供热防护 [4] 商业航天技术创新 - 深蓝太空航天科技采用3D打印技术制造火箭推力室，将生产周期从半年缩短至23天，大幅降低制造成本 [4] - 蚌埠将加快培育产业制造创新平台，与中科大、航天八院、航天六院等合作，推动科技成果转化和产学研合作 [5]

行业活动 - 北京市科学技术协会创新服务中心与北京航曜科技联合举办"智造未来航天"工程师跨界沙龙，聚焦数字孪生与增材制造技术在商业航天领域的应用 [1] - 活动吸引60余位科技工作者参与，包括俄罗斯自然科学院院士朱文华、清华大学教授林峰等专家学者，以及中国航天科工集团、星际荣耀航天科技、蓝箭航天等头部企业代表 [1] - 现场设置数字孪生与增材制造成果展示区，通过可视化设备展示卫星数字孪生体全息影像，呈现技术在航天器全生命周期管理中的应用价值 [1] 技术应用 - 数字孪生技术可优化商业航天器推进剂分配与姿态控制策略，提升载荷比15%至20% [2] - 通过同步卫星遥测数据至数字孪生体，实现太阳翼异常诊断和热控系统自适应调节，延长卫星寿命30%以上 [2] - 金属增材制造技术应用于航天器制造，陶瓷3D打印技术在航空航天领域实现创新应用 [2] 专家观点 - 朱文华提出数字孪生技术赋能商业航天新发展的路径 [2] - 林峰分析金属增材制造技术在航天器制造中的前景 [2] - 陈继民探讨陶瓷3D打印技术在航空航天领域的发展趋势 [2] - 沈仲军阐述商业航天与数字孪生、增材制造的融合发展路径 [2]

商业航天行业动态 - 中科宇航研发的"力箭二号"运载火箭将于2024年9月首飞 该火箭将发射载人航天工程空间站轻舟货运飞船的初样试飞船 未来其助推器、发动机等部件可重复使用以降低成本 [1][2] - 2024年6月以来商业航天板块热度攀升 近一个月32家相关公司接受机构调研 7月3日多只商业航天概念股涨幅超9%或涨停 [1] - 政策支持与技术突破是推动商业航天板块活跃的关键因素 2015年国家首次鼓励社会资本进入航天领域 2024-2025年商业航天连续写入政府工作报告 [3][4] 技术突破与成本优化 - 多家企业实现技术突破：箭元科技完成"元行者一号"火箭回收试验 蓝箭航天完成朱雀三号一级动力系统试车 东方空间"引力二号"进入地面试验阶段 [2] - 可重复使用技术推动行业从"单次发射"向"可回收"跨越 预计2025-2026年为关键验证期 成功后将大幅降低发射成本并提升效率 [2][3] - 2024年我国累计发射运载火箭68次 其中商业发射43次 海南商业航天发射场等新型设施显著提升发射效率 [3] 市场规模与增长 - 中国商业航天行业产值从2020年1万亿元增至2024年2.3万亿元 复合增长率22.9% 预计2025年达2.8万亿元 [4] - 发射基础设施加速建设 全国形成"沿海+内陆"互补的航天发射网络 多个发射工位处于建设或规划阶段 [3] 产业链公司布局 - 威海光威复合材料为商业火箭提供碳纤维产品用于固体动力发动机壳体 [6] - 湖南飞沃新能源的紧固件产品已进入商业火箭领域 [7] - 超捷紧固系统已交付火箭箭体结构件包括壳段、整流罩等产品 [7] - 泰胜风能与整箭制造商战略合作 布局火箭箭体结构、贮箱产品及发射回收设施 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内商业航天发展向好，政策、人事、技术和资本等要素积极变化，下半年将进入快车道，关键环节有积极进展，建议投资者关注产业动态和投资机会 [16] 根据相关目录分别进行总结 国内商业航天产业近期变化 - 政策上，政府工作报告重点提及商业航天，预计后续出台更多支持政策 [2][9] - 技术上，卫星制造和组网取得进展，火箭发射技术有进步但与 SpaceX 有差距 [1][7] - 资本上，国资设产业基金，科创板扩大适用范围，头部企业预计启动 IPO [8] 星网集团下半年计划 - 保障一代系统组网，推进一代增强系统招标落地，开展二代系统建设，总发射规模接近 13,000 颗 [1][4] 对产业链和供应链的影响 - 一代及一代增强系统建设牵引产业链打磨供应链，实现科研生产模式转型，验证关键技术 [1][5] - 新领导班子到位提升管理效率，促进技术进步，推动重点工程实施，加速市场拓展 [1][5] 卫星制造和组网技术进展 - 上海垣信约 90 颗卫星在轨，早期技术问题解决 [6] - 新旺集团一代星发射并在轨测试，上半年发射四颗二代系统试验星完成关键技术验证 [6] 国内火箭发射技术发展情况 - 与国际领先水平有差距，可重复使用火箭未成熟，SpaceX 关键技术储备领先 [7] - 国内有显著进步，如航天六院、建元科技、蓝箭等企业的相关实验和计划 [7] 资本市场支持情况 - 北京等国资设产业投资基金，科创板扩大适用范围支持商业航天企业 [8] - 头部企业预计启动 IPO 计划，可能考虑其他资本运作方式 [8] 下半年国内卫星互联网工程预期目标 - 体制内长征系列火箭保障一代系统组网，下半年密集组网 [10] - 上海垣信 G60 项目组网受运载工具影响推迟，体制内型号和商业火箭将用于组网 [10] 星座招标情况 - 新旺集团一代系统实施，一代增强系统核准，二代系统处于早期验证阶段，核准立项推进 [11] 下半年卫星互联网行业进展和变化 - 一代增强组网计划提上日程，第三季度招标落地 [12] - 朱雀二号改进型火箭成本下降 40%，运力满足初步组网需求，朱雀三号有望成主力火箭 [12] - 其他头部火箭制造商重点型号火箭有标志性进展，运力大且发射成本降低 [12] 海外市场卫星互联网应用动态 - Starlink 2025 年收入预计超 150 亿美金，用户超 500 万 [13] - 开普勒启动组网计划，已发射两组共 54 颗卫星，与亚马逊云生态结合 [13] 国内卫星互联网应用领域趋势 - 华为下一代手机支持卫星互联网直连，民用领域有标志性变化 [14] - 上海垣信和中国信网终端招标有积极变化，特种领域需求释放节奏可能更快 [14] 投资者关注环节和企业 - 空间段建设核心配套企业和新切入潜在玩家 [15] - 商业火箭发射环节相关企业 [15] - 运营和应用环节潜在供应商 [15]

制度创新与营商环境优化 - 海淀区累计形成98项制度创新案例 其中4项全国复制推广 9项全市复制推广 打造"海淀模式" [3] - 海淀区推行"企业服务一网通办"和"全流程在线审批"模式 企业办事效率提升30%以上 [3] - 顺义区完成200余项重点任务 探索形成16项突破性政策 区级审批事项线上办结率超95% [3] - 顺义区建立区域一体化营商服务体系 实现"一窗受理 集成服务" 显著降低企业运营成本 [3] 产业升级与科技创新 - 亦庄组团建成全国首个人工智能数据训练基地 落地首例AI监管沙盒试点 [4] - 亦庄打造全国首个商业航天科研生产基地"北京火箭街区" 推动中科宇航成为首个商业航天共保体项目 [4] - 昌平生命谷集聚10余家高水平研发机构 包括昌平实验室 北京生命科学研究所等 [5] - 昌平区累计获批1类创新药11个 在研在审82个 创新医疗器械32个占全市超40% 全国近10% [5] - 昌平区新增科学家创办企业112家 构建"研发—生产—流通—医疗"全产业链布局 [5] 生物医药与公共服务 - 天竺综保区罕见病药品进口达37种(同比+95%) 货值217.5亿元(同比+37.7%) 占全国四成以上 [6] - 天竺综保区在全国150个综保区绩效评估中位列第2 创历史最佳成绩 [6] - 大兴区投运北京协和医院疑难重症及罕见病全国重点实验室 入驻卡尔斯 意胜生物等企业 [6] - 大兴区建立生物制品抽样 通关时效保障机制 探索临床急需产品进口服务中心 [6] 区域协同发展 - 朝阳CBD打造金融开放标杆 海淀中关村建设AI算力高地 顺义发展临空经济全球物流枢纽 [1] - 各区形成制度创新与科技创新双轮驱动 构建开放型经济新格局 [5] - 顺义与大兴在生物医药领域形成优势互补 协同推进产业体系发展 [6]

市场表现 - A股主要股指全线飘红，创业板指领涨1.36%，深证成指与上证综指分别上涨0.75%和0.07%，半日成交额超8000亿元 [2] - 港股市场整体承压，恒生指数下跌0.96%，恒生科技指数跌幅达1.2%，半日成交约1305亿港元 [2] - 医药生物、通信、电子等成长板块表现亮眼，商业航天、存储芯片等科技细分领域同步走强 [3] 政策与改革 - 证监会强调深入推进"两创板"改革，优化股债融资及并购重组机制 [2] - 发改委下达8000亿元"两重"建设项目清单，超3000亿元资金支持第三批项目 [2] - 国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，增设商业健康保险创新药品目录 [3] 行业动态 - 创新药板块受政策直接催化，香港生物科技板块逆势大涨 [3] - 消费电子领域因苹果折叠屏手机进入原型开发阶段等消息刺激获得资金关注 [3] - 内存价格显著上涨，为存储芯片相关企业带来基本面改善预期 [3] 投资机会 - 短期可关注无人驾驶、军工等政策催化或事件驱动的板块 [4] - 中期重点布局泛科技（AI算力、创新药、商业航天等）、新消费及有色金属 [4] - 业绩确定性高的方向（如海外算力、游戏、出口链等）将成为超额收益的重要来源 [1][4] 市场展望 - A股有望持续受益于政策红利，并购重组、股债融资改革等举措将促进要素向潜力领域集聚 [4] - 港股需关注中美利差、外资动向及人民币汇率走势，科技、消费等板块或迎修复性反弹 [4]

市场整体表现 - A股早盘小幅震荡上扬 上证指数创年内新高 深证成指创3个月新高 创业板指 科创50 沪深300微幅飘红 北证50微幅飘绿 市场成交继续萎缩 [1] - 消费电子 航天装备 纺织制造 创新药等板块涨幅居前 渔业 地面兵装 工程机械 可控核聚变等板块跌幅居前 [1] 消费电子行业 - 消费电子概念早间放量高开高走 板块指数涨逾4%创3个月新高 半日成交超昨日全天成交 [2] - 朝阳科技 新亚电子直线拉涨停 硕贝德 工业富联 创益通 蓝思科技等涨幅居前 [2] - 元器件 AI手机 PC 苹果概念 无线耳机等细分领域放量上攻 博敏电子 大为股份 金安国纪等强势涨停 [4] - 苹果折叠iPhone进入P1原型开发阶段 预计2026年下半年上市 供应链将进行小量试产 每个开发阶段持续约2个月 [5] - 荣耀推出Magic V5折叠旗舰 闭合厚度8.8mm 重量217g 售价8999元起 7月4日开售 [5] - 2024Q1中国折叠屏手机出货量284万台 同比增长53.1% [5] - 银河证券预计2025年AI手机渗透率34% AI PC渗透率从2024年0.5%跃升至2028年79.7% [6] 商业航天行业 - 商业航天概念盘初直线拉升 板块指数最高涨逾2%创历史新高 [7] - 西测测试高开后秒速20%涨停 久之洋7分钟20cm封板 雷科防务 耀皮玻璃 巨力索具等涨停 [7] - 我国商业航天企业加速推进太空旅游项目 力争2028年完成首次商业载人飞行 [10] - 全球太空旅游市场预计2030年达万亿规模 我国本土潜在市场空间超千亿元 [10] - 2024年上半年我国成功进行35次航天发射 商业航天发射14次占比40% 较2023年同期增长16.7% [10]