医药生物 业 研 究 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 《SYS6010:广谱抗肿瘤大品种，早期 NSCLC 数据优异 — 行 业 周 报 》 -2025.6.15 《管线布局迈入收获期，2025 开启国 产流感新药元年—行业深度报告》 -2025.6.15 行业走势图 多款减肥药亮相 2025 ADA，重点关注 AMYR 与 ActRII 靶点 ——行业周报 数据来源：聚源 -19% -10% 0% 10% 19% 29% 2024-07 2024-11 2025-03 医药生物 沪深300 相关研究报告 《关注高质量减重赛道近期积极进展 —行业周报》-2025.6.22 | 余汝意（分析师） | 余克清（分析师） | 汪晋（分析师） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | yukeqing@kysec.cn | wangjin3@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | 证书编号：S0790525010002 | 证书编号：S0790525060003 | 多款减肥药亮相 2025 ADA，重点关注新靶点与新技 ...

据了解，美国的Critical Metals Corp公司此前已经获得了舍甫琴科锂矿的开采许可，其董事会成员表 示，如果俄罗斯军队的势力继续扩张，他们将会"掌控越来越多的矿产资源"，这对双方的协议构成了潜 在的风险。与此同时，乌克兰方面目前尚未就这块矿区被控制的消息做出公开回应。许多分析人士预 测，若局势稳定，俄罗斯方面可能会迅速推进对该矿的开发工作。 舍甫琴科锂矿区位于舍甫琴科村的东侧，紧邻第聂伯彼得罗夫斯克州的边界，距离由俄罗斯支持的城市 波克罗夫斯克非常接近。经过数月的激烈战斗，俄罗斯军队终于成功夺取了这一战略矿区。该矿被视 为"白金"，其锂资源广泛用于电动车、电子设备及能源存储等领域，市场需求和价值也在持续上升。这 一事件突显了战场动态与资源经济之间的紧密联系，给乌克兰的重建投资和国际供应链的安全带来了新 的不确定性。 这一夺取行动对在今年4月美乌双方签署的矿产开发框架协议构成了重大挑战。根据该协议，双方本计 划共同建立一个基金来推动锂矿的开发，并实现利润的50∶50分成，同时在协议中美国获得了优先投资 的权利。批评者指出，俄罗斯军队的持续占领可能会显著削弱乌克兰的履约能力，并且会影响到美国在 这一协 ...

新华社北京6月29日电 国际原子能机构总干事格罗西近日表示，类似日前美国打击伊朗三处核设施的军事行动无法彻底解决伊朗核问题。虽然遭 受打击，伊朗依然具备铀浓缩能力，或能在数月后重启铀浓缩活动。 伊朗原子能组织主席穆罕默德·伊斯拉米24日在经由伊朗国家电视台播出的声明中说，伊方正在评估军事打击造成的损失，已经采取必要举 措。"重启计划已经提前准备好，我们的策略是确保生产和服务不会中断。" 据美国《纽约邮报》27日报道，最新卫星图像显示，在美军使用重型钻地弹轰炸福尔道地下核设施五天后，伊朗建筑工人已在该设施地表展开紧 张施工。 报道说，当日由美国马克萨尔科技公司拍摄的图像显示，建筑工人正操作挖掘机、推土机等工程机械，在美军空袭造成的弹坑和破损区域附近作 业，修筑通往该设施的道路，并修复一条被损毁的通往该设施地下实验室的土路。 6月23日，在奥地利维也纳，国际原子能机构总干事格罗西出席国际原子能机构理事会召开的伊朗问题紧急会议。新华社发（王宙摄） 格罗西在美国哥伦比亚广播公司27日录制并将于29日播出的访谈节目中发表上述言论。他说，虽然美国打击了伊朗位于福尔道、纳坦兹和伊斯法 罕的三处核设施，但伊朗"核项目的某些部 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予晨光股份“买入”评级 [2][7][38] 报告的核心观点 - 晨光股份形成“传统业务维稳 + 科力普增量 + 九木品牌升级”三元格局，传统文具业务是利润核心来源，2024 年贡献超 60%净利润，书写工具毛利率创 42.1%新高，九木杂物社终端稳定扩张，IP 产品维持品牌热度 [7][38] - 预计公司 2025 - 2027 年实现营收 274.08/313.44/351.36 亿元，归母净利润 15.74/18.05/20.26 亿元，对应 2025 年 6 月 27 日收盘价，EPS 分别为 1.70/1.95/2.19 元，PE 分别为 17.47/15.24/13.57 倍 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 公司业务概览 - 晨光股份深耕文具行业三十余年，是全球最大文具制造商之一，核心产品覆盖基础学习到日常办公需求，“M&G 晨光”是国内文具领军品牌，近年积极布局 IP 业务带来新增量 [11] - 公司形成办公直销、传统文具和创新业务三大支柱，办公直销 2024 年收入 138.31 亿，同比增长 3.9%；传统文具中书写工具毛利率 42.93%突出；创新业务中其他文具 2024 年增长 16.36%，毛利率 43.95%居首，“奇只好玩”实践 IP 孵化战略 [14] 核心业务维持稳健发展 传统核心业务转向价格驱动 - 2024 年传统核心业务中书写工具收入 24.29 亿元，同比增长 6.86%，毛利率 42.93%，学生文具和办公文具增速放缓，反映基础教育市场饱和与办公无纸化压力 [16] - 为应对适龄用户群体数量缩减，晨光通过调整产品结构、推出 IP 联名文具提升传统业务平均单价，2020 - 2024 年书写工具销量降 18%，单价增 30%，学生文具销量增 3%，单价涨幅 33%，办公文具价格稳定、销量增长 [18][21] - 目前传统核心业务增长驱动由销量转变为价格提升，未来有望稳定增长，依赖高端文创产品开发、海外市场渗透、数字化渠道建设三大驱动力，“减量提质”策略见效，书写文具市占率行业榜首 [23][24] 科力普办公直销业务净利率稳定 - 科力普自 2019 年营收高增速，2024 年营收 138.31 亿元，同比增长 3.9%，占总营收比重 57.09%，收入增长源于客户拓展和物流网络完善 [25] - 该业务毛利率过去几年走低，2024 年仅 6.94%，2025 年一季度企稳回升，2022 - 2024 年剔除股权激励影响后净利率稳定，短期业务增速受政府预算收缩影响，中长期发展潜力可观 [26][28] 积极推进 IP 战略，布局产业链中下游核心环节 - 九木杂物社定位 Z 世代文创消费，2024 年营收 14.06 亿元，同比增长 13%，门店 741 家，业务聚焦“精品文创 + 多元 IP”，会员超千万，IP 产品占比提升 [29] - 产品策略上 IP 衍生品溢价高，店均价和会员复购率提升，2025 年门店有望超 850 家，自有品牌占比提升有望推动毛利走高，但运营面临增收不增利困境，缺乏自有 IP 运营能力影响盈利能力 [32][33] - 奇只好玩是独立潮玩文创品牌，有完善商业体系，已推出多个热门 IP 潮玩，晨光通过布局奇只好玩和九木杂物社打通 IP 经济产业链，推动相关业务收入与利润增长 [34][37] 投资建议 - 晨光股份形成三元格局，传统文具业务是利润核心，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [38]

近日，北交所官网披露了固力发集团股份有限公司(以下简称"固力发"或公司)招股说明书(申报稿)，公司上市申报材料被正式受理。据悉，固力发本次拟 公开发行股票不超过44,333,335股(未考虑超额配售选择权的情况下)，且发行后公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%。若采用超额配售选择权发行 的股票数量不超过本次发行股票数量的15%，即不超过6,650,000股。拟于北交所上市，保荐机构为国泰海通证券。 据悉，柳市是"中国电器之都"，当前已拥有1.78万家工业企业，规模以上企业731家，年产值超亿元企业128家，上市企业6家。连续两年工业总产值超千 亿，在2024年全国综合实力千强镇排名第11，稳居全省第1。 根据资料显示，固力发集团股份有限公司，成立于2001年4月2日，地址位于乐清柳市新光工业区，前身为始建于1983年的固力发电气有限公司，拥有温州 柳市和安徽合肥两大生产基地，取得自主知识产权和二十多项专利技术。固力发是一家专业从事输配电产品研发、制造和销售的国家高新技术企业。主要 产品广泛应用于电力、石油、化工、冶金、城建、铁路、船舶等行业，并远销东南亚、中东、非洲、欧洲等地区，企业同时也是乐清市电力金 ...

但是在实际应用中，企业往往会遇到大模型的应用短板：一、AI大模型虽然能"思考"、能生成、能规 划、能指挥，却没有"手"和"脚"，不具备使用工具和处理复杂任务的能力；二、AI大模型缺乏长期记忆 能力，每次只能处理单一任务，无法自主处理多步骤复杂流程。在周鸿祎看来，AI的未来是通过智能 体的不断变革创新，从而真正担负起更为智能化的执行工作。 事实上，此前周鸿祎在夏季达沃斯论坛上就说，当前人工智能发展已进入下半场，智能体成为主角。他 说，人工智能未来的关键发展并非完全依赖大模型自身的更新，而在于向智能体进化，智能体能够完成 对复杂任务的分解、推理以及分布式执行。 在近日举行的"正和岛2025案例共学年会暨AI+先行者创新大集"上，360集团创始人周鸿祎以AI数字人 形式带来了《智能体的发展趋势与实践路径》的主题分享。他结合时代变革，系统分析了当下AI的发 展趋势、潜在机会以及未来可能出现的商业形式。 周鸿祎认为，中国具备全球最完整的产业链与最丰富的工业场景，这为AI技术的深度应用创造了得天 独厚的条件，促使众多企业当前积极拥抱AI与大模型。 在他看来，大模型和智能体不是互相取代的关系，而是必须结合起来才能真正发挥作 ...

证券研究报告 行业研究——周报 [Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] 行业评级 ——看好 上次评级——看好 [Table_A 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅 大厦B座 邮编：100031 原油周报：伊以达成停火协议 [Table_T ， itle油价] 回吐地缘溢价 [Table_ReportDate0] 2025 年 6 月 29 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【油价回顾】截至 2025 年 6 月 27 日当周，油价回吐地缘溢价。本 周，伊朗与英法德三国会晤，特朗普要求能源生产商压低油价，并发 出希望缓和冲突的信号，以及以色列和伊朗达成停火协议，地缘风险 溢价回吐，国际 ...

计算机周报 20250629 计算机行业 2025Q2 业绩前瞻 2025 年 06 月 29 日 ⚫ 市场回顾 本周（6.23-6.27）沪深 300 指数上涨 1.95%，中小板指数上涨 2.55%，创业板 指数上涨 5.69%，计算机（中信）板块上涨 8.09%。板块个股涨幅前五名分别 为：京天利、京北方、指南针、优博讯、卫宁健康；跌幅前五名分别为：易联 众、柏楚电子、天地数码、川大智胜、任子行。 ⚫ 行业要闻 ⚫ 公司动态 ⚫ 本周观点 AI 应用与金融科技的新时代已经到来，AI agent 引领的软件大革命正处于从 0 到 1 的拐点，AI 应用无疑是贯穿未来的最核心主线，与此同时新一轮金融科技 创新机遇打开帷幕，国产算力与卫星互联网均进入规模落地元年。 考虑各个细分领域以及公司的具体情况，建议关注：1）国内 AI 算力：寒武 纪、海光信息等；2）国内 AI 应用：海康威视、金山办公、科大讯飞、萤石网 络、中科创达、金桥信息、卓易信息、佳发教育等。3）稳定币产业链：中科金 财、金证股份、朗新科技、众安在线、连连数字、中国光大控股、宇信科技、 天阳科技、京北方等；4）跨境支付产业链：新大陆、新国都、拉 ...

地时间今天(6月29日)下午，韩国总统秘书室长姜勋植在总统府宣布，总统李在明提名前国务调整室长 具润哲出任新任企划财政部长、提名共同民主党国会议员郑成湖出任法务部长、提名共同民主党国会议 员尹昊重出任行政安全部长。此外，当天李在明还提名教育部以及保健福祉部、产业通商资源部等部长 人选。包括此前提名的外交、统一以及国防部等部长人选，#李在明政府组阁工作接近尾声#。6月27 日，李在明向韩国国会提交国防、外交等5个政府部门部长提名人选的人事听证提案，韩国国会接下来 将针对各个提名人展开人事听证程序。另外，韩国国会议长禹元植6月29日宣布，韩国国会将于7月3日 就新任总理金民锡的人事批准案进行表决。(CCTV国际时讯) ...

海康威视加拿大公司表示，该公司自2014年成立以来，为加拿大经济提供了支持，在整个价值链中创造 了数千个就业岗位。该公司的产品符合严格的安全要求，并遵守所有适用的加拿大法律法规。 该公司表示，在整个审查过程中，其与政府各部门充分配合，作了及时全面的答复，并提供了详细文件 和积极沟通。尽管如此，加政府仍在没有提供证据或对该公司提供的事实作出回应的情况下强行作出其 决定。该公司敦促加拿大政府依据事实而非基于偏见采取行动，为所有企业和投资者维护公平、透明的 环境。 当日稍早时，中国驻加拿大使馆发言人发表谈话指出，加政府此举严重损害中国企业合法正当权益，干 扰破坏中加正常经贸合作。中方对此强烈不满和坚决反对。中方敦促加方立即改弦更张，停止把经贸问 题政治化、泛安全化，停止对中国企业的无理打压，为中国企业正常经营提供公平、公正、非歧视的环 境，多做有利于促进中加经贸合作健康稳定发展的事。中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的 正当合法权益。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新社多伦多6月29日电 加拿大政府6月27日以所谓"国家安全"为由命令海康威视加拿大有限公司停止 在加运营并关闭其加拿大业务。海康威视加拿大公 ...