行业整体表现 - 2026年2月，汽车行业总体“遇冷”，主要受春节假期较长导致有效产销时间缩减以及新能源汽车购置税新政影响[1] - 头部造车新势力的月度竞争门槛下降至2万辆[1] 比亚迪销量分析 - 比亚迪2月销量为190,190辆，同比下降41.09%，环比下降9.46%[1][2] - 这是比亚迪近年来月度销量首次跌破20万辆大关[1][4] - 2月国内销量估算为89,600辆，同比下降64.98%，环比下降18.23%，创下近年来国内月度销量新低[5] - 2025年10月以来，比亚迪国内月度销量呈下滑态势，2026年1月同比下降53.22%[6] - 2月新能源汽车销量为175,280辆，同比下降38.40%[4] - 2月海外销量为100,600辆，同比增长50.09%[18] 上汽集团销量分析 - 上汽集团2月整车合计销量为269,465辆，同比下降8.64%[1][7] - 2月新能源汽车销量为71,340辆，同比下降17.18%[1][7] - 2月海外销量为99,024辆，同比增长46.12%[18] - 旗下智己汽车2月销量为2,017辆，同比增长77.71%[1][7] 吉利汽车销量分析 - 吉利汽车2月新能源汽车销量为117,488辆，同比增长19.36%[1][7] - 其中纯电车型销量为67,832辆，同比下降6%；插电混动车型销量为49,656辆，同比增长89%[7][11] - 旗下高端品牌极氪2月销量为23,900辆，同比增长70%[1][8] - 2月海外销量为60,879辆，同比增长144.30%[17][18] 造车新势力竞争格局 - 零跑汽车以28,067辆的交付量重夺造车新势力月度销冠[1][12] - 蔚来汽车2月交付20,797辆，同比增长57.65%，成为头部新势力中的“增速王”[1][14] - 小米汽车2月交付量超20,000辆，被零跑反超[12] - 小米第一代SU7自2024年4月至2026年2月累计交付超381,000辆，新一代SU7预计2026年4月上市[14] 其他车企表现 - 理想汽车2月交付26,421辆，同比增长0.60%[1] - 小鹏汽车2月交付15,256辆，同比下降49.90%[1] - 长城汽车2月新能源汽车销量为12,744辆，同比下降15.72%[1] - 岚图汽车2月交付8,358辆，同比增长4.31%[1] - 北汽新能源2月销量为7,364辆，同比增长18.26%[1] 车企海外市场表现 - 奇瑞集团2月出口量达124,929辆，同比增长41.5%，累计出口量超600万辆[15][18] - 长城汽车2月海外销量为42,675辆，同比增长37.36%[18] - 多家车企将海外市场视为关键增长引擎，并推进产品本地化与高质量出海[17]

文章核心观点 - “泽平宏观商学”是一个面向企业家的高端实战研学平台，其核心模式是将课堂搬到全球领先的科技与创新企业现场，通过深度探访、与创始人/高管/科学家面对面交流以及举办闭门投研会等形式，帮助学员把握前沿科技趋势、链接产业资源并驱动实战创新 [12] - 平台致力于围绕“前沿技术趋势×新兴产业生态×商业思路探索”三大维度，助力企业家精准捕捉投研机遇，其口号是“读万卷书，行万里路”和“走进中国科创心脏，与顶尖大脑同频共振” [4][11][12] - 平台已持续运营多年，拥有系统的年度研学计划，过往已深度探访华为、比亚迪、腾讯、字节跳动等众多中国各科技领域的标杆企业，并计划在2026年将研学范围扩展至人形机器人、AI、Web3、低空经济、半导体、新能源等多个前沿领域 [7][8][9][10][23][24] 2026年研学日程与重点领域 - **1-6月日程**：计划探访领域包括国内头部智驾科技企业、人形机器人（北京）[6][7]；机器人及AI产业链（苏州、上海）[8]；香港Web3生态（香港）[8]；以及华为、半导体等硬科技企业（深圳）[8] - **7-12月日程**：计划探访的领域更为广泛，包括机器人、半导体与AI（成都、上海）[9]；美国东部金融与脑机接口科技（美国东部）[9]；新能源与半导体（合肥）[9]；半导体与智能驾驶（武汉）[10]；半导体与物流科技（广州）[10]；以及东南亚数字经济与制造业（东南亚）[10] - **核心科技赛道**：2026年的研学活动明确聚焦于**人形机器人**、**人工智能（AI）**、**Web3**、**自动驾驶**、**低空出行/飞行汽车**、**半导体/芯片**、**新能源**以及**脑机接口**等前沿科技与产业领域 [7][8][9][10] 研学模式与价值主张 - **深度探访**：带领学员深入科技上市公司、AI独角兽、专精特新企业的工厂、实验室和创新基地，见证技术从实验室到产业化的全链条发展 [12] - **顶级对话**：与企业的创始人、高管、首席科学家进行面对面交流，解密企业战略、技术路径与行业颠覆逻辑，获取一线商业洞察 [12] - **实战赋能**：通过标杆案例拆解和场景化深度研讨，聚焦技术趋势、产业生态和商业探索，旨在助力学员精准捕捉投研机遇、驱动创新并链接高价值资源 [12] - **闭门投研会**：定期举办高端闭门投研会，如“AI的中国力量”、“稳定币研讨会”、“机器人产业投研闭门会”等，作为深度思想交流与资源链接的平台 [8][24][37] 过往研学成果与学员反馈 - **2023-2025年研学足迹**：过去三年已系统探访了中国科技各领域的领军企业，包括华为、字节跳动、比亚迪、腾讯、美团、小米、大疆、科大讯飞、蔚来汽车、理想汽车、禾赛科技、优必选、小鹏汽车、亿航智能、胖东来等 [23][24][33][61] - **学员积极反馈**：往期学员评价该研学是传统商学院教育的“再创新、再提升”，能够“拓宽认知边界”、“加深商业洞察”、“获取宏观视角的落地密码”以及实现“跨界资源链接” [42][46][47] - **价值观认同**：学员多次提及“正心正念，坚持做长期正确的事”这一理念，并认为研学活动有助于成为“长期理性的乐观主义者”，并认同“投资是认知的变现” [4][46][47][50]

2026年2月中国汽车市场销量表现 - 2月多家车企销量总体“遇冷” [1][2] - 2026年春节假期较长导致有效产销时间大幅缩减是重要原因 [2][18] - 新能源汽车购置税新政自2026年1月1日起从全免改为减半征收（税率为5%） [4][22] 主要车企销量数据及变化 - 比亚迪2月销量为19.02万辆，同比下降41.09%，环比下降9.46% [1][2][19] - 这是比亚迪近年来首次月度销量跌破20万辆大关 [1][3][20] - 比亚迪2月国内销量估算为8.96万辆，同比下降64.98%，环比下降18.23%，创近年来国内月度销量新低 [4][21] - 上汽集团2月总销量为26.95万辆，同比下降8.64% [6][23] - 上汽集团2月新能源汽车销量为7.13万辆，同比下降17.18% [5][19][22] - 吉利汽车（含新能源）2月总销量为20.62万辆，同比增长1% [9][26] - 吉利汽车2月新能源汽车销量为11.75万辆，同比增长19.36% [2][5][22] - 吉利旗下高端品牌极氪2月销量为2.39万辆，同比增长70% [2][7][18][24] 新势力竞争格局 - 头部造车新势力竞争门槛在2月下降至2万辆 [2][18] - 零跑汽车以2.81万辆的交付量重夺造车新势力月度销冠 [2][10][18] - 蔚来汽车2月交付量为2.08万辆，同比增长57.65%，成为头部新势力中的“增速王” [13][30] - 蔚来销量大增主要受益于全新ES8车型，该车型已连续3个月销量超1万辆，第7万辆交付历时仅160天 [13][30] - 小米汽车2月交付量超2万辆，被零跑反超 [10][27] - 小米目前在售车辆主要是2025年下半年推出的首款SUV车型YU7 [10][12][27][29] - 小米第一代SU7自2024年4月至2026年2月累计交付量超38.1万辆 [12][29] - 新一代SU7预计在2026年4月上市 [12][29] 新能源汽车细分市场表现 - 吉利汽车2月纯电车型销量为6.78万辆，同比下降6% [6][23] - 吉利汽车2月插电混动车型销量为4.97万辆，同比增长89% [6][23] 海外市场表现 - 多家车企2月海外销量同比大幅增长，成为重要增量 [13][15][30][32] - 奇瑞集团2月出口量达12.49万辆，同比增长41.5%，连续10个月月度出口超10万辆，成为首家累计出口超600万辆的中国车企 [13][30] - 奇瑞集团从累计出口500万辆到600万辆仅用时8个月 [15][32] - 比亚迪2月海外销量为10.06万辆，同比增长50.09% [15][17][32][34] - 上汽集团2月海外销量为9.90万辆，同比增长46.12% [15][17][32][34] - 吉利汽车2月海外销量为6.09万辆，同比增长144.30% [15][17][32][34] - 长城汽车2月海外销量为4.27万辆，同比增长37.36% [15][17][32][34] - 吉利汽车集团CEO表示海外业务将是公司持续发展的关键引擎，公司计划从“国际贸易”向“产品导向”转型 [15][33] - 奇瑞集团提出高质量出海，加快进入欧洲等高法规市场 [16][33] 市场排名变化 - 1月比亚迪销量被上汽、吉利反超，上汽成为国内车企月度销冠，吉利成为自主品牌月度销冠 [4][21] - 2月比亚迪未能夺回自主品牌月度销冠及国内车企月度销冠宝座 [3][20]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持新能源汽车行业“推荐”评级 [3][71] - 核心观点：行业供需结构持续优化，产业链众多产品价格企稳回升，部分环节如碳酸锂、磷酸铁锂因需求强劲、供给偏紧而进入价格上升阶段，看好产业链优质公司 [3][71] - 投资策略：继续优选有望贡献超额收益的方向，包括数据中心液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人阿尔法品种、自动驾驶等，并关注主材（六氟磷酸锂、碳酸锂）及新方向的特定公司 [3][71] 行情跟踪 - **行业指数表现**：本周（报告期内）申万电力设备行业指数上涨1.89%，跑赢沪深300指数0.81个百分点，在31个申万行业中排名第16位 [13]；2026年初至今，电力设备指数上涨9.56%，跑赢沪深300指数7.82个百分点，排名第14位 [17] - **细分指数表现**：截至2026年2月27日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数年初至今涨跌幅分别为+4.70%、+8.74%、+10.51%、+18.36%、+8.72%、+16.99%，其中充电桩和燃料电池指数表现强劲 [18] - **个股周度表现（参考锂电池指数）**：本周涨幅前五为大族激光（+32.7%）、诺德股份（+20.4%）、远东股份（+18.8%）、寒锐钴业（+18.7%）、厦门钨业（+17.9%）；跌幅前五为永太科技（-14.3%）、鹏辉能源（-8.8%）、科达利（-6.6%）、宁德时代（-6.4%）、恩捷股份（-4.0%） [4][22] 锂电产业链价格跟踪 - **关键材料价格周度变化**：本周碳酸锂报价17.19万元/吨，较上周上涨19.6%；氢氧化锂报价16.26万元/吨，较上周上涨18.1%；磷酸铁锂正极报价5.94万元/吨，较上周上涨9.4%；六氟磷酸锂报价12.20万元/吨，较上周下跌6.2%；三元圆柱2.2Ah电解液报价2.75万元/吨，较上周下跌3.5% [4][27][29][32] - **其他材料价格**：LME镍报价1.77万美元/吨，周涨3.1%；长江有色钴报价43.5万元/吨，周涨2.1%；磷酸铁、三元前驱体（523/622/111）价格周度持平；隔膜、铝塑膜价格保持稳定 [4][27][29][32] - **关键材料年初至今表现**：碳酸锂年初至今上涨43.8%，磷酸铁锂上涨31.7%，单晶622三元正极上涨17.2%，六氟磷酸锂下跌32.2% [27] 产销数据跟踪 - **新能源汽车整体产销**：2026年1月，中国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，新能源汽车新车销量渗透率达40.3% [3][40] - **主要车企1月销量**：比亚迪销量21.0万台，同比-30%；理想交付2.77万台，同比-8%；小鹏交付2.00万台，同比-34%；蔚来交付2.72万台，同比+96% [44] - **动力电池装机量**：2026年1月，国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%；其中磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，占比77.7%，三元电池装车量9.4GWh，占比22.3% [56] 行业动态 - **自动驾驶**：特斯拉在美国下线首辆无人驾驶出租车Cybercab，计划于2026年4月正式量产，CEO马斯克预计其年产量最终可达500万辆 [61] - **机器人**：荣耀将在MWC2026期间推出其首款人形机器人，成为全球首家进入该领域的手机公司 [61]；现代汽车集团计划未来五年投资10万亿韩元（约481.2亿元人民币）在韩国开发专注于AI、氢能和机器人的业务中心 [62] - **出行服务与政策**：网约车公司Uber推出全栈式自动驾驶解决方案（Uber Autonomous Solutions），旨在加速Robotaxi商业化 [63] - **锂矿供给**：津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，旨在加强矿产监管，此举直接收紧锂供给预期 [63][64] 重点公司公告与动态 - **利元亨**：发布2025年度业绩快报，实现营业总收入32.15亿元，同比增长29.54%；实现归母净利润0.51亿元，扭亏为盈 [66] - **奥迪威**：发布2025年度业绩快报，预计营业总收入6.83亿元，同比增长10.73%；预计归母净利润0.93亿元，同比增长6.60% [67] - **飞荣达**：公司在液冷散热领域产品线完整，已实现部分产品批量交付；在机器人领域，可为超过二十家客户提供导热材料、液冷散热系统、灵巧手等产品，部分处于送样或小批量供货阶段 [68] 重点关注公司及盈利预测 - 报告列出了多家重点关注公司及其盈利预测与投资评级，涉及固态电池（如豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）、液冷散热（如强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科技）、自动驾驶（锐明技术）、机器人（浙江荣泰）以及电池材料等方向 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场 1 月增速低，或因新能源车购税优惠退坡，豪华品牌开年降价，春节后燃油车直降、新能源车金融战为主；海外市场加拿大 3 月 1 日起发放中国产电动车进口许可，首阶段至 8 月 31 日配额 2.45 万辆，适用 6.1%关税，全年 4.9 万辆，2030 年前增至 7 万辆 [1][118] - 中国新能源汽车市场渗透率 2025 年突破 50%，2025 年下半年出口成新增长点，欧美贸易保护主义严峻，一带一路和中东地区发展空间好，非美地区新能源汽车发展空间整体看好，自主品牌市场份额扩大，产品力强、出海顺利、供应稳定企业成核心受益者 [2][119] 各目录总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，部分上市公司如比亚迪一周涨跌幅 -1.05%、广汽集团 2.94%等 [12][16] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - **中国新能源汽车销量**：展示中国新能源汽车销量、渗透率、内销、出口及 EV、PHV 销量情况 [17][21][25] - **中国市场库存变动**：展示新能源乘用车渠道和厂商库存月度新增情况 [26][27] - **中国新能源车企交付量**：涉及零跑、理想、小鹏、蔚来等车企月度交付量情况 [29][30] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - **全球市场**：展示全球新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量情况 [42][43][46] - **欧洲市场**：展示欧洲及英国、德国、法国等国新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量情况 [48][49][53] - **北美市场**：展示北美新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量情况 [61][62][64] - **其他地区**：展示其他地区及日本、韩国、泰国等国新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量情况 [65][66][71] 动力电池产业链 - 展示动力电池装车量、出口量、电芯周度平均价、材料成本，以及三元材料、三元前驱体、磷酸铁锂等材料开工率和价格情况 [82][84][87] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格情况 [104][105][106] 热点资讯汇总 行业动态：中国 - 中德双方企业达成十余项商业协议，涉及汽车等行业 [110] - 2025 年新能源乘用车 L2 级及以上辅助驾驶功能装车率达 87.0%，AEB、全速域 ACC 自适应巡航功能在新能源乘用车市场装车率分别达 76.4%、72.8% [111] 行业动态：海外 - 加拿大 3 月 1 日起发放中国产电动车进口许可，首阶段配额 2.45 万辆，适用 6.1%关税，全年 4.9 万辆，2030 年前增至 7 万辆 [112] - 巴西对进口汽车 CKD 和 SKD 散件关税将逐步恢复至 35% [113] - 印尼进口整车电动车激励到期，后续预算支持转向国家汽车项目 [114] 企业动态 - 零跑汽车 2 月交付 28,067 台，全新小型 SUV 零跑 A10 2026 年上半年批量交付 [117] - 理想汽车 2 月交付 26,421 辆 [117] - 小米汽车 2 月交付量超 20,000 台 [117] - 特斯拉中国 3 月 31 日前下单，全系 7 年低息，部分车型 5 年 0 息 [117] 行业观点 - 同报告核心观点中国内和海外市场情况阐述 [118] 投资建议 - 同报告核心观点中新能源汽车市场发展及企业受益情况阐述 [119]

报告行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 英伟达业绩表现亮眼，海内外AIDC（人工智能数据中心）建设放量，叠加海外电网建设需求提升，共同驱动电力设备需求维持高景气度 [1][3] - 储能需求维持高景气度，出海订单放量与数据中心配储提速是核心驱动力，国内头部储能企业有望率先受益 [1][14] - 钠电池凭借成本与性能优势，在碳酸锂价格上涨背景下性价比突显，产业化机遇临近 [4][7] - 人形机器人产业在AI技术突破与政策支持下量产时点临近，核心零部件国产替代需求凸显 [8] 根据相关目录分别总结 1.1 新能源 - **储能需求高景气**：2026年1月，中国企业在海外斩获32个储能订单，总计容量约23.71GWh，全球化布局显著 [14] 谷歌与Xcel Energy合作部署300兆瓦/30吉瓦时铁空气电池储能系统，项目总投资10亿美元，印证长时储能在核心负荷场景的商业化价值 [14][15] - **技术创新与融合**：全球首个“海风直联”海底数据中心在上海临港启用，项目总投资16亿元，总规模24兆瓦，通过海上风电直联与海水自然冷却，为高耗能数据中心提供绿色能源解决方案 [2][16] - **光伏技术迭代加速**：白银价格2025年全年涨幅高达142%，银浆在TOPCon电池片非硅成本中占比约62%，高铜浆料少银/去银化技术路线降本趋势明确 [17] HJT技术路线因生产流程短、使用银包铜浆料缓解成本压力，成为海外扩产重要方向 [18] - **海外光伏制造本土化**：永臻股份越南基地拥有18万吨光伏铝边框产能，已进入REC、Waaree等海外头部组件制造商供应链 [18] - **新兴市场储能机遇**：澳大利亚启动总额约100亿元人民币的户储补贴计划，政策实施首月安装量达1.96万套，同比暴增2-3倍 [19] 乌克兰因能源基础设施受损严重，户用及工商业储能有望成为关键解决方案 [20] 印尼启动“村级合作社百万光伏计划”，目标建设100GW光伏和320GWh储能 [21] 南非十年间居民用电均价涨幅高达134%，电价攀升推动户储需求 [21] - **大型储能（大储）多点开花**：2025年中国公开储能采招订单规模为179.9GW/512.5GWh [21] 预计2026年国内大储新增装机规模增速有望达到47% [21] 预计2026年美国大储新增装机增速达40%，欧洲2024/2025年新增大储装机分别为8.8GWh/16.3GWh，同比增长79.6%/85.2% [21][22] 预计2026年全球大型储能装机规模有望突破400GWh [22] - **风电数据与展望**：2026年1月，国内风电机组招标容量总计8.41GW，均为陆上风电 [24] 2026年1月，风电项目整机集采定标容量约5.02GW [24] 2026年1月核准风电项目规模总计13255.07MW，其中海上风电814MW [24] 预计“十五五”期间海风年均装机量较“十四五”进一步增长，海外海风需求提升带来出海机会 [28] - **风电零部件机遇**：德力佳2024年全球风电齿轮箱市场占有率达10.36%，计划IPO募投建设年产1800台大型海陆风齿轮箱产能 [29] 1.2 电力设备&AIDC - **英伟达业绩驱动**：英伟达Q4FY26实现营收681亿美元，同比增长73%，其中数据中心营收623亿美元，同比增长75% [31] 公司预计Q1FY27营收为764.4-795.6亿美元 [31] - **电力设备出海**：北美AIDC发展与电网扩展驱动变压器等设备需求旺盛 [31] 欧洲在能源转型等因素驱动下电网投资进入高景气周期 [31] 东南亚、中东等地区电力基础建设需求迫切 [31] - **AI数据中心相关设备**： - **固态变压器（SST）**：英伟达在800VDC白皮书中表明SST可能是未来AI基础设施重要趋势 [31] - **液冷**：GPU & ASIC AI服务器功率密度提升，对液冷需求明确 [31] - **高压直流（HVDC）**：具备电力电子技术的公司有望获益 [31] - **特高压与配网建设**：特高压作为新能源外送重要通道，建设具备刚性需求 [31] 配网智能化水平提升投资空间广阔 [32] 1.3 新能源车 - **钠电池产业化机遇**：碳酸锂价格上涨将显著提升锂电池成本，假设1GWh锂电池需600吨碳酸锂，碳酸锂价格上涨10万元/吨将带来锂电池成本增加0.06元/Wh [4][34] 钠电池凭借资源禀赋具备成本优势，且技术工艺成熟，在储能、商用车、乘用车及低温等场景性能优势明显 [7][34] 长安汽车已发布新款钠离子电池车型，电池能量密度最高可达175Wh/kg，由宁德时代提供 [35] - **锂电池产业链观点**：全球动力与储能需求共振，带动锂电池需求向上，供需格局趋于紧张 [35] 铜箔行业经历尾部出清，极薄化（如4.5μm/5μm）高端产能供给有限，加工费和盈利水平有望上行 [36] AI算力需求带动PCB铜箔加速迭代，HVLP等高端产品供需错配带来价格上涨 [36] 固态电池为确定性技术方向，带动材料环节技术升级 [37] 二线电池厂有望在行业变革中抓住机遇实现份额突破 [37] 1.4 人形机器人 - **产业化提速**：国内公司“无界动力”敲定数亿元海外订单，包含机器人本体、通用具身大脑等产品 [39] 随着AI技术突破与政策支持，机器人量产时点临近 [8] - **核心环节与供应链**：在降本驱动下，人形机器人核心零部件国产替代需求凸显 [39] 美湖股份具备年产500万套齿轮、320万套电机和5万套谐波减速器产能，已为客户量产交付减速器关节模组零部件 [41] T链（特斯拉产业链）量产预期明确，马斯克预计到2025年底有数千台Optimus机器人在工厂使用，到2029或2030年每年产量达100万台 [42] 灵巧手（微型丝杠&腱绳）与轻量化（PEEK材料、MIM工艺）是后续技术迭代关键方向 [42] 2. 行业数据跟踪 - **新能源汽车产销**：2026年1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [50] - **新能源乘用车销量**：2026年1月，国内新能源乘用车零售销量59.6万辆，同比下滑20.0% [53] - **动力电池装机**：2026年1月，国内动力电池装车量42.0GWh，同比增长8.4% [54] - **充电基础设施**：2025年1-12月，充电基础设施新增727.4万个，同比上升72.3% [60] - **光伏产品价格**：多晶硅（致密料）均价52.0元/千克，环比下降3.7%；硅片、电池片、组件价格环比持平 [64][65][66][67] - **光伏出口**：2025年12月，电池组件出口金额23.14亿美元，同比增长18.2% [72] 逆变器出口金额8.39亿美元，同比增长26.1% [74] - **光伏装机**：2025年12月光伏新增装机40.18GW，同比下降43.3%；2025年1-12月累计装机315.07GW，同比增长13.7% [76] - **风电装机**：2025年12月风电新增装机36.83GW，同比增加33.49%；2025年1-12月累计新增119.33GW，同比增长50.40% [78]

公司产销数据 - 2026年2月新能源汽车销量为190,190辆 [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车销量为400,241辆 [1] - 2026年2月新能源汽车出口量为100,600辆 [1] 电池业务数据 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773 GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960 GWh [1]

2026年2月及1-2月产销数据 - 2026年2月新能源汽车产量约为17.53万辆，销量约为19.02万辆，销量同比增长15.27% [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车产量约为40.76万辆，累计销量约为40.02万辆 [1] 2026年2月出口数据 - 2026年2月出口新能源汽车合计100，600辆 [1] 2026年2月及累计电池装机量 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960GWh [1]

公司2026年2月及1-2月产销数据 - 2026年2月新能源汽车产量约17.53万辆，销量约19.02万辆，销量同比增长15.27% [1] - 2026年1-2月累计新能源汽车产量约40.76万辆，累计销量约40.02万辆 [1] 公司2026年2月出口情况 - 2026年2月出口新能源汽车合计100,600辆 [1] 公司2026年2月及累计电池装机量 - 2026年2月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [1] - 2026年1-2月累计装机总量约为38.960GWh [1]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车：预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池：近期材料价格波动较大，津巴布韦暂停锂精矿出口引发碳酸锂价格上涨，重点关注产业链顺价情况 [1] - 新技术：固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展 [1] - 光伏：“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始针对国内厂商进行调研，光伏设备景气度进一步提升，短期设备订单具备增量，长期看好国内优势材料兑现海外增量利润 [1] - 风电：李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长 [1] - 储能：需求维持高景气度 [1] - 氢能：电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升 [1] - 核聚变：核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化 [1] 行情回顾 - 本周（2026年2月第4周）电力设备和新能源板块上涨1.89% [2][10] - 板块内子行业表现分化：发电设备上涨10.16%，风电板块上涨8.24%，核电板块上涨6.43%，工控自动化上涨3.86%，新能源汽车指数上涨3.61%，光伏板块上涨1.25%，锂电池指数下跌4.74% [2][13] - 在申万一级行业指数中，电力设备板块本周涨幅（1.89%）排名第16位 [11][12] 行业动态与数据 新能源汽车与动力电池 - 产销数据：2026年1月，我国新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [2][24] - 电池装车量：2026年1月国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%；其中三元电池装车量9.4GWh（占比22.3%），磷酸铁锂电池装车量32.7GWh（占比77.7%） [2][24] - 重要事件：津巴布韦宣布暂停所有原矿和锂精矿出口 [2][24]；国轩高科与巴斯夫签署战略合作备忘录，共同开发下一代固态电池技术 [2][24] 新能源发电与政策 - 政策目标：国家能源局定调，“十五五”新能源装机比重将超过50%，到2030年新能源发电量占比达到30%左右 [2][24] - 市场建设：国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系 [2][24] - 氢能规划：国家能源局提出2026年建设若干个风光氢氨醇基地，建成一批零碳园区 [2][24] 储能 - 装机数据：2026年1月，中国新型储能新增规模3.8GW/10.9GWh，同比增长62%和106% [2][24] 市场价格观察 锂电材料价格 - 碳酸锂价格大幅上涨：截至2026年2月28日，电池级碳酸锂价格17.25万元/吨，环比上涨22.78%；工业级碳酸锂价格15.8万元/吨，环比上涨25.40% [14] - 正极材料价格上涨：NCM523价格18.85万元/吨，环比上涨1.62%；NCM811价格20.7万元/吨，环比上涨2.22% [14] - 电解液价格下跌：动力三元电解液价格3.215万元/吨，环比下降2.58%；磷酸铁锂电解液价格3.1万元/吨，环比下降2.36%；六氟磷酸锂价格12.2万元/吨，环比下降6.15% [14] - 电池价格稳定：三元动力电芯（0.47元/Wh）、方形铁锂电芯（0.335元/Wh）价格环比持平 [14] 光伏产业链价格 - 硅料：节后无新单成交，致密复投料均价维持50-53元/公斤，企业新报价下修至53-55元/公斤，下游观望情绪浓厚 [15] - 硅片：节后价格基本持稳，183N每片1.10元人民币，210RN每片1.20元人民币，210N每片1.40元人民币，市场成交氛围偏淡 [16] - 电池片：N型电池片价格持平，183N、210RN与210N均价为每瓦0.44元人民币，银价上涨制约成本 [17] - 组件：国内TOPCon组件均价每瓦0.739元人民币，分布式成交均价每瓦0.76元人民币；海外TOPCon组件均价每瓦0.096美元 [18][19] - 辅材：EVA粒子价格持稳；背板PET价格上涨1.0%至5,954元/吨；边框铝材价格微降0.1%至23,231元/吨；光伏玻璃价格持稳 [20][21][22] 公司动态 - **亿纬锂能**：拟推第七期股权激励计划，业绩考核目标为以2025年净利润为基数，2026-2029年各年度净利润增长率分别不低于30%、60%、90%和120% [2][26] - **当升科技**：与辉能科技签署框架协议，拟在固态电池与新能源产业领域加强合作 [2][26] - **鹏辉能源**：拟投资12亿元在驻马店建设587Ah及120Ah电池生产项目 [2][26] - 2025年业绩快报： - **固德威**：预计归母净利润1.36亿元，同比扭亏为盈 [2][26] - **晶科能源**：预计归母净利润亏损67.86亿元，同比由盈转亏 [2][26] - **奥特维**：预计归母净利润4.44亿元，同比下降64.72% [2][26] - **贝特瑞**：预计归母净利润8.99亿元，同比下降3.32% [2][26] - **新宙邦**：预计归母净利润10.98亿元，同比增长16.56% [2][26]