贵金属板块市场表现 - 贵金属板块在1月21日开盘后领涨市场 [1] - 湖南白银股价上涨超过7% [1] - 晓程科技与山东黄金股价上涨超过5% [1] - 赤峰黄金、山金国际、西部黄金、招金黄金等公司股价跟随上涨 [1]

市场整体表现 - 1月21日A股三大股指集体低开，沪指跌0.25%，创业板指跌0.24% [1] - 盘面上贵金属板块涨幅居前，湖南白银涨超6% [1] - 电网设备、AI应用、半导体等板块跌幅居前 [1] 机构对市场走势的观点 - 兴业证券认为1月下半月市场将围绕基本面进行结构上的调整，2月有望再度迎来核心做多窗口，风格上小微盘、成长等高弹性板块表现更好 [1] - 中银证券认为“春躁”行情面临短期压力位考验，市场将在消化压力与等待新催化中震荡整固 [2] - 东方证券认为“股指小幅调整，热点轮番表现”的格局会维持到春节前 [3] 行业与板块观点 - 兴业证券指出前期热点板块面临业绩验证，部分低位绩优板块有望承接新一轮资金流入 [1] - 中银证券认为AI应用行情演绎的三重逻辑未破，行情后续仍然有望延续，软件应用行情将从普涨走向聚焦，强基本面个股有望相对占优 [2] - 中银证券指出AI应用中基本面较强的个股主要集中在“AI+娱乐”、“AI+办公”、“AI+游戏”、“AI+营销”等领域 [2] - 中银证券认为台积电业绩表现亮眼，三星、海力士延续强涨价趋势，A股半导体板块有望受到拉动，A股半导体产业链亦有望充分受益 [2] - 东方证券观察到活跃资金在调仓换股，如科技股普遍回调，算力硬件、AI应用和商业航天表现不佳，而贵金属、化工板块涨幅居前，后市板块可能继续轮流切换 [3]

市场表现 - 1月21日恒生指数低开0.34%，恒生科技指数下跌0.7% [1] - 盘面上贵金属板块表现强势，紫金黄金国际和招金矿业涨幅超过3% [1] - 科技网络股走势疲弱 [1] 机构对港股后市观点 - 东吴证券认为港股仍处于震荡向上的大趋势中，但短期市场面临考验 [1] - 市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素存在较多分歧 [1] - 海外投资者对美股AI科技财报持观察态度，并在美股防御和顺周期方向进行轮动 [1] - 若美股AI科技股回调，港股AI科技股也将受到影响 [1] - 海外市场普遍下调了美联储降息预期，今年留给美联储降息的窗口不多，宏观宽松的脉冲效应仍在途中 [1] - 华夏基金认为港股市场对公司盈利和宏观经济敏感度极高 [1] - 若后续发布的月度、季度经济数据能连续超预期，市场预期将被大幅修正 [1] - 基本面的“惊喜”能同时提振A股和港股，且港股因前期跌幅大、预期低，反弹弹性可能更大 [1] - 天风证券认为港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础 [2] - 在海外利率维持高位、降息预期受限的背景下，上行弹性与持续性仍受多重因素约束 [2] - 中期整体判断维持谨慎乐观 [2] - 华西证券认为“AI+”逻辑催化将促进港股估值优化 [2] - 消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳 [2] 机构配置建议 - 天风证券建议配置以价值为主、成长为辅 [2] - 优先关注近期走势相对占优、估值仍处于相对低位的科技与消费板块 [2] - 华西证券建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线 [2] - 相关受益标的包括：1) 互联网&科技行业，积极拥抱AI、资本开支增加的企业；2) 内需消费等 [2]

市场整体表现 - 1月20日A股主要指数分化，上证指数微跌0.01%报4113.65点，深证成指跌0.97%、创业板指跌1.79%、科创50跌1.58% [1] - 沪深两市成交额2.78万亿元，较前一日放量约693.72亿元 [1] - 个股跌多涨少，2139股上涨、2918股下跌 [1] - 银行等少数板块获主力净流入，通信设备净流出居首 [1] - 题材方面，环氧丙烷、白银、贵金属等涨幅居前，太空算力、谷歌概念等跌幅较大 [1] 热门个股表现与驱动因素 - 利欧股份复牌，公告称在部分业务场景中推进AI相关业务应用与建设，但尚未形成规模性盈利模式，相关收入占比较小，对公司整体经营业绩不构成重大影响 [2] - 湖南白银作为A股稀有的白银冶炼与深加工龙头企业，拥有完整产业链，在新能源领域的布局构建了长期成长空间，贵金属概念板块受关注，资金通过龙虎榜净买入推动涨停 [2] - 红宝丽主营收入实现两位数增长，聚醚和异丙醇胺产品销量创历史新高，环氧丙烷产业链布局完善、现金流显著改善，同时涉及的环氧丙烷、建筑节能等概念契合市场热点 [2] - 特变电工受益于国家电网“十五五”期间4万亿固定资产投资政策红利，在柔性直流输电、抽水蓄能等领域直接受益，订单排至2026年底且净利润显著增长 [3] - 中国西电受益于国家加速推进特高压项目核准及电网投资加码预期，变压器厂商迎来爆单潮，AI数据中心建设带动专用变压器需求，固态变压器需求爆发且公司产能已落地 [3] - 山子高科从房地产转型后以新能源汽车零部件为核心，拓展至半导体材料与智能科技领域，覆盖阿里巴巴概念、华为汽车、减速器等热门题材，并作为唯一缴纳保证金的意向投资人参与哪吒汽车重整 [3] - 海格通信业务涉及脑机接口、卫星互联网、商业航天、北斗导航等市场关注度较高的题材及军工板块主线，在卫星通信领域深度参与相关系统建设，子公司无人机首飞等事件提供催化 [3] - 白银有色和通富微电、中国化学分别受到行业趋势与公司因素共振、先进封装产业景气度提升、化工行业多重利好因素等不同驱动力影响 [4] 市场关注度排名 - 1月20日A股十大人气热股为：利欧股份、湖南白银、红宝丽、特变电工、中国西电、山子高科、海格通信、白银有色、通富微电、中国化学 [5]

市场表现与资金流向 - 1月20日建材和地产板块走强，多只相关主题ETF涨幅超过3% [1] - 贵金属板块午后发力，多只黄金主题ETF涨幅超过2%并出现小幅溢价 [1] - 近日场内资金呈现从宽基ETF流出、向行业主题ETF流入的特征 [1] 大宗商品价格动态 - 受欧美经贸关系紧张等因素影响，国际黄金价格于1月20日再创历史新高 [2] - 美国纽约商品交易所黄金期货价格和伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口 [2] - 国际白银价格同日亦创历史新高，伦敦现货白银和纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元 [2] 财政与产业政策 - 1月20日财政部等部门发布多项政策通知，延长服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款财政贴息政策的实施期限 [3] - 政策包括实施民间投资专项担保计划，并优化实施设备更新贷款财政贴息政策 [3] - 同时实施针对中小微企业的贷款贴息政策 [3] 政府信息发布计划 - 国务院新闻办公室定于1月21日上午10时举行新闻发布会 [4] - 工业和信息化部副部长张云明将介绍2025年工业和信息化发展成效并回答记者提问 [4]

贵金属市场观点 - 多元化配置需求是当前金价上行的核心驱动力，机构投资者、零售投资者及各国央行均在增持黄金以应对宏观不确定性 [1] - 预计金价上半年仍有上攻动能，若市场对美联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口 [1] - 白银受益于金价上涨的带动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司 [1] 基本金属市场观点 - 铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价格中枢有望抬升 [1]

1月20日，国际金价在避险需求推动下再度刷新历史新高，伦敦金现货价格、COMEX黄金期货价格双 双突破4700美元/盎司。2026年以来，国际贵金属市场延续强势格局，铜价亦在高位运行。 随着全球宏观不确定性加剧，贵金属及基本金属的市场走势备受关注。瑞银贵金属策略师Joni Teves日 前在接受中国证券报记者专访时表示，多元化配置需求是本轮金价上行的核心驱动力，机构投资者、零 售投资者及各国央行均在增持黄金以应对宏观不确定性。她预计金价上半年仍有上攻动能，若市场对美 联储独立性的担忧持续升温，金价在上半年有望冲击5000美元/盎司关口。白银则受益于金价上涨的带 动及自身供需缺口收窄，今年或挑战100美元/盎司。铜市场在能源转型需求拉动下，供需格局趋紧，价 格中枢有望抬升。 ● 本报记者葛瑶 金价后市仍有上涨空间 Teves表示，黄金市场正经历结构性变化，多元化配置已成为推动金价上涨的核心动力。这一趋势体现 在机构投资者、零售投资者和官方部门等各类需求主体。在宏观环境充满不确定性、政策可预测性下降 的当下，投资者迫切需要分散风险，而黄金正是这一趋势的最大受益者。 从价格走势看，瑞银对今年年末金价的基准预测为45 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 股票代码：600459 股票简称：贵研铂业 编号：临2026-006 云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司 关于向特定对象发行A股股票申请 获得上海证券交易所审核通过的公告 云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司董事会 2026年1月21日 证券简称：贵研铂业 证券代码：600459 公告编号：临2026－005 云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司 第八届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司（下称"公司"）于2026年1月19日收到上海证券交易所出具 的《关于云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，具体意 见如下： "云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息 披露要求。 ...

市场整体表现 - 1月20日A股高位震荡，主要股指走势分化，上证指数报4113.65点跌0.01%，深证成指报14155.63点跌0.97%，创业板指报3277.98点跌1.79%，科创综指报1820.48点跌1.65% [2] - 沪深两市合计成交27778亿元，较前一个交易日放量约700亿元 [2] - 前期火热的商业航天概念有所调整，有色金属、房地产、银行等传统权重板块则相对强势 [2] 贵金属板块表现 - 1月20日申万有色金属指数上涨0.27%，细分下的贵金属指数上涨3.83% [2] - 个股方面，湖南白银涨停，招金黄金以涨停价收盘，山金国际涨超8%，四川黄金涨超5% [2] - 今年以来申万贵金属指数累计涨幅超过24%，湖南白银个股涨幅接近80% [2] - 全球黄金、白银价格持续高企是推动板块升温的重要因素，1月20日上海期货交易所黄金期货、COMEX黄金期货、伦敦黄金现货、伦敦白银现货价格均创出历史新高 [2] - 今年以来上期所黄金、白银期货主力合约分别上涨8.05%和27.86% [2] 贵金属公司业绩与监管动态 - 赤峰黄金预计2025年度实现归母净利润30亿元至32亿元，同比增长70%到81% [3] - 公司2025年度主营黄金产量约为14.4吨，主营黄金产品销售价格同比上升约49%，境内外矿山企业盈利能力增强 [3] - 1月20日盘后，上期所发布通知收紧多个期货相关合约风控参数，自1月22日收盘结算时起，黄金期货AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18 [3] - 白银期货AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19 [4] - 国泰君安期货分析师表示，近期内外盘白银等期货价格持续大幅波动，主要因国际地缘局势紧张推升避险情绪，以及市场对美联储独立性的担忧加剧 [4] AI应用概念表现 - 1月20日AI应用概念表现活跃，AI+营销、AI+传媒、AI+科技等方向涨幅居前，申万广告营销行业指数上涨0.45% [5] - 个股方面，佳云科技收获20%幅度涨停，浙文互联、遥望科技均收获涨停 [5] - 消息面上，阿里巴巴宣布千问App全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等生态场景，在全球范围内率先实现从“点外卖”到“订机票”的AI购物功能闭环 [5] - 兴业证券研报认为，本轮AI应用行情在时间、空间维度均有极大潜力，继千问之后，预计字节豆包、DeepSeek等大模型厂商将持续催化产业发展，同时OpenAI商业化变现提速有望加速AI生态闭环 [5] - AI应用板块年报预期较为充分，整体呈现持续企稳回暖的态势 [5] 机构对春季行情的观点 - 兴业证券策略团队表示，2026年“开门红”行情在流动性和风险偏好驱动下，热点集中、主题驱动的特征比较明显，也造成了部分板块的结构性过热 [6] - 该团队认为，支撑春季行情向上的基本面和监管部门等核心逻辑并未发生任何变化，资本市场将继续通过自身活跃，与实体经济、科技创新形成正反馈 [6] - 由于前期市场过热更多体现在结构层面，本轮情绪降温也会更偏结构性，而非系统性，对比来看本轮春季行情无论是时间还是空间均仍在半途，短期休整过后春季行情仍会继续演绎 [6] - 在基本面层面，本轮年报预告的一些结构性亮点有望对行情形成提振，截至目前预告2025年净利润增速超50%的公司已有超过110家 [6] - 这些公司主要集中在电子（存储、半导体设备、元件、光学光电子）、通信设备、新能源（电池、电网设备、光伏设备）、有色、医药、机械、化工等领域，有望为结构性机会提供指引线索 [6]

贵金属市场行情与价格表现 - 2026年1月14日，伦敦现货白银价格史上首次突破每盎司92美元大关，盘中最高触及92.2美元/盎司，日内涨幅近6%，年内涨幅突破28% [1] - 同期现货黄金价格刷新历史高位，达到4641.853美元/盎司，年内涨幅超过7% [1] - 2025年全年，白银价格累计涨幅一度超过170%，虽然年末出现单日超10%的跳水，但全年仍实现约150%的年度涨幅 [3] - 进入2026年后，白银现货、期货涨幅均超过25% [3] - 贵金属价格在2024年上涨20%的基础上，于2025年上半年再度大涨并创下历史新高 [3] - 黄金价格已在2025年飙升67%的基础上继续攀升 [17] 市场地位与市值变化 - 白银总市值突破5万亿美元大关，具体为5.045万亿美元，成功超越英伟达，成为全球仅次于黄金的第二大资产 [1][5] - 白银市值超越英伟达，距离其跻身全球第三大资产仅过去14天 [5] 驱动因素分析 - 白银价格突破主要由两方面因素驱动：市场对美联储3月降息的押注升温，以及美国政府与美联储的矛盾加剧了市场对政策稳定性及资产安全的担忧 [7] - 黄金上涨动力多元，包括央行持续购买、美联储可能降息、美元走弱以及对美联储独立性的担忧 [7] - 美国总统特朗普决定提名新美联储主席人选，市场预期该候选人将推动降低利率，利好黄金 [7] 央行需求与机构观点 - 2025年第三季度，全球黄金需求达到1313吨，创下有记录以来最强劲的季度总需求，主要由强劲的投资需求及各国央行大量买入推动 [5] - 2025年第三季度，各国央行购买了约220吨黄金，比第二季度高出28%，比五年季度平均水平高出6% [9] - 波兰国家银行在第三季度成为最大的黄金买家，巴西央行自2021年以来首次增加黄金储备 [9] - 中国央行已连续13个月报告黄金购买，11月增加30,000盎司（0.93吨），其黄金总持有量增至约7410万盎司（2305吨） [9] - 世界黄金协会2025年央行调查显示，各国央行继续购买黄金的意愿达到自2019年调查开始以来的最强烈水平 [9] - 花旗集团将黄金未来3个月目标价上调至每盎司5000美元，白银目标价上调至每盎司100美元，理由包括地缘政治风险升级、实物市场持续短缺及美联储独立性问题 [13] - 中银国际预计2026年黄金平均价格将同比上涨40%，明年或可进一步升至每盎司5,200美元 [7] 白银的工业属性与需求风险 - 白银具有双重属性，既是避险资产，又是重要的工业原料 [11] - 白银价格快速上涨已开始抑制部分工业需求，当前伦敦市场金银比率已降至50倍左右，白银价格相对黄金处于13年来最“昂贵”时期 [11] - 一些头部企业在白银价格高企背景下正考虑“以铜代银”等技术替代方案，相关产能转换预计自第二季度起逐步落实 [11] - 摩根大通在2025年12月警示，白银价格上涨可能在未来数年威胁太阳能产业高达5000万至6000万盎司的白银原材料需求 [11][17] - 盛宝银行大宗商品策略主管指出，当银价涨到某一水平，制造商和终端用户将无法承受更高的成本，工业需求的萎缩可能是白银价格的“刹车”因素 [15] 市场资金流向与短期波动 - 自2025年末以来，白银市场呈现“价量背离”局面，在银价上涨近25%的同时，主要白银ETF出现约1800万盎司的净流出 [15] - COMEX管理资金净多头头寸自2025年12月中旬以来持续缩减，反映出机构投资者态度转向谨慎 [15] - 南华期货贵金属新能源研究组负责人指出，白银价格创历史新高后往往面临获利了结压力，短期内不排除出现回调的可能性，但价格不排除进一步上冲每盎司100美元的可能 [13]