A股市场开盘表现 - 2月25日，沪指涨0.15%报4123.78点，深成指涨0.21%报14322.24点，创业板指涨0.15%报3313.09点，科创50指数涨0.21%报1468.51点 [1] - 磷化工、小金属概念股涨幅居前，磷化工板块延续强势，澄星股份2连板，和邦生物等多股跟涨 [1] - 影视院线板块盘初走低，博纳影业、横店影视开盘跌停，中国电影等跌幅居前 [1] - 昨日（2月24日）市场冲高回落，创业板指盘中一度涨超2%，沪深两市成交额达2.2万亿，全市场超4000只个股上涨，其中109只个股涨停 [1] 个股及连板股开盘情况 - 市场焦点股豫能控股（4板）高开4.69% [2] - 化工板块美邦股份（4板）竞价涨停，金牛化工（7天4板）高开3.59% [2] - AI应用端风语筑（6天4板）低开3.27%，罗曼股份（2板）高开1.27% [2] - 商业航天概念顶固集创（创业板6天3板）高开4.71% [2] - 并购重组股韩建河山（9天5板）低开0.54% [2] - 光伏板块协鑫集成（9天5板）高开2.74% [2] - 电网设备股汉缆股份（3板）高开5.10% [2] - 玻纤概念股宏和科技（4天3板）高开4.74%，山东玻纤（4天3板）高开9.73% [2] 热点行业与题材动态 - **MLCC**：全球最大供应商村田制作所正评估是否调涨MLCC价格，该元件是控制AI服务器电力负载的关键 [3] - **算力**：字节跳动AI工具调整计费方案，同时OpenRouter数据显示平台前十模型总token量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比61% [4] - **磷化工**：美国援引《国防生产法》保障国内元素磷和草甘膦生产，中国在全球生产中占据主导地位，美国仅依赖一家国内生产商 [5] - **玻纤**：供应商预计将掀起第二轮涨价潮，月度调价幅度为10%至15%，若推进则年底价格可能翻倍，2025年以来累计年涨幅已超50% [6] - **油气**：春节假期期间布伦特原油期货累计涨超5%，WTI原油期货累计涨超4%，美伊局势及美国贸易政策影响油价 [7] - **机器人**：宇树科技发布第四款四足机器人Unitree As2，动力性能约为Go2的两倍，空载续航超4小时，极限速度5m/s [8] - **变压器**：受欧美电网更新、新兴市场投资及AI数据中心建设驱动，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台 [9][10] - **文旅**：2026年春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，均创历史新高 [11] 重点公司动态 - **东阳光**：筹划通过发行股份收购宜昌东数一号投资有限责任公司控制权，并募集配套资金，预计构成重大资产重组 [12] - **中科曙光**：2025年实现营业总收入149.70亿元，同比增长13.86%；归母净利润21.13亿元，同比增长10.54% [13] - **光线传媒**：子公司参与影片《飞驰人生3》累计票房约29.26亿元，超过公司最近一个会计年度营收的50%，公司来源于该片的营收区间约为4300万元至5300万元 [14] - **苹果**：2026年将采购超1亿片台积电亚利桑那工厂生产的先进芯片，并将部分MacMini生产从亚洲转移至美国 [15] - **温氏股份**：2025年净利润52.35亿元，同比下降43.59%；销售生猪4047.69万头，毛猪销售均价13.71元/公斤，同比下降17.95% [16] - **通威股份**：筹划通过发行股份及支付现金购买青海丽豪清能股份有限公司100%股权，并募集配套资金 [17] - **长芯博创**：拟收购上海鸿辉光联通讯技术有限公司93.8108%的股权，标的公司主营光通信设备销售等 [18] - **开普云**：由于市场环境变化及交易双方未能就核心条款达成一致，决定终止此前披露的重大资产重组 [19] - **中微半导**：2025年实现营业总收入11.22亿元，同比增长23.09%；归母净利润2.85亿元，同比增长108.05% [20][21] - **三生国健**：2025年实现营业总收入41.99亿元，同比增长251.81%；归母净利润29.39亿元，同比增长317.09%，主要因与辉瑞公司达成合作，收到授权许可首付款并确认收入约28.9亿元 [22] 机构策略观点 - **中信证券**：认为OpenClaw推动Agent由“生产力工具”升级为“持续运转的生产力”，AI与SaaS关系有望重塑，成熟Agent形态有望替代重复性脑力劳动 [23] - **华泰证券**：认为春节前后智驾与机器人板块表现强势，四大国产机器人企业登陆春晚带动订单高增与资本关注，产业资本密集加码，机器人商业化有望加速 [24]

A股开盘，三大指数集体高开，沪指涨0.15%报4123.78点，深证成指涨0.21%，创业板指涨0.15%。盘面 上，磷化工、小金属板块盘初活跃，影视院线板块继续调整。 ...

市场整体表现 - A股三大指数在马年首个交易日集体走高，沪指涨0.87%，深证成指涨1.36%，创业板指涨0.99% [1] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股上涨，超百只个股涨停 [1] - 板块表现分化，油气开采、贵金属、培育钻石等板块上涨，而影视院线、AI应用、旅游及酒店、白酒、免税店等板块下跌 [1] 个股与板块热点 - 并购重组、光伏、化工及AI应用板块多只个股出现连板行情，例如韩建河山9天5板，豫能控股4连板，协鑫集成9天5板，美邦股份4连板，风语筑6天4板 [3] - 龙虎榜净买入额前三的个股为华工科技(5.23亿元)、深南电路(4.21亿元)、湖南白银(3.44亿元) [4] - 龙虎榜净卖出额前三的个股为光线传媒(6.33亿元)、大位科技(5.83亿元)、税友股份(2.54亿元) [5] 机构资金动向 - 龙虎榜中机构专用席位净买入额前三为华工科技(1.89亿元)、上海电影(1.85亿元)、三变科技(1.55亿元) [5] - 龙虎榜中机构专用席位净卖出额前三为税友股份(3.20亿元)、每日互动(1.65亿元)、视觉中国(9357.15万元) [5] - 涉及沪股通专用席位的个股有11只，其中对大位科技的净卖出额最大，达1.96亿元 [16] - 涉及深股通专用席位的个股有19只，其中对华工科技的净买入额最大，达4.50亿元 [17] 重点公司解析 - **华工科技**：公司AI高速光模块产线满负荷运转，订单已排至2026年第四季度，800G LPO光模块已批量交付，1.6T产品获客户送样通知 [6][13] - **深南电路**：公司预计2025年归母净利润为31.5亿元-33.4亿元，同比增长68%-78%，增长主要源于AI加速卡、高速交换机及服务器订单 [8][13] - **湖南白银**：公司预计2025年净利润为2.85-3.85亿元，同比增长67.88%-126.78%，受益于贵金属产量提升及价格上涨 [11][13] - **上海电影**：该股今日跌停，但获机构净买入1.85亿元 [5][13] - **税友股份**：该股今日跌停，遭机构净卖出3.20亿元 [5][15] 活跃游资操作 - **T王**：主要净买入华胜天成(1.47亿元)、大位科技(1.42亿元)、风语筑(9068万元)及光线传媒(5408万元)，净卖出深南电路(6514万元) [19] - **中山东路**：主要净买入深南电路(7569万元)和通源石油(7039万元)，净卖出华胜天成(1.40亿元) [19] - **宁波桑田路**：净卖出光线传媒(9187万元)和风语筑(3172万元) [19] - **玉兰路**：净卖出大位科技(1.63亿元)和首都在线(1.02亿元) [19] - **涪陵广场路**：净买入华胜天成1.93亿元 [19]

市场整体表现 - A股市场在春节长假后首个交易日（2月24日）呈现量价齐升、资金入场意愿强烈的态势，主要指数全线高开、放量走强，市场交投活跃度显著提升 [1][2] - 市场结构出现显著分化，呈现“冰火两重天”格局，油气、有色、化工等资源品板块全线走强，而影视院线、AI应用等题材则显著回调 [1][2] - 市场表现符合节前乐观预期，主要驱动力包括假期期间海外科技股上涨、地缘风险推升避险资产价格以及AI产业催化密集释放 [2] 市场结构特征与驱动逻辑 - 盘面呈现清晰的“资源品+科技成长”双轮驱动格局，领涨板块包括油气能源、贵金属等资源板块，以及AI算力、半导体、机器人等硬科技赛道 [2] - 科技成长板块内部表现分化，人形机器人、半导体、AI应用等板块表现不及预期，而资源品板块表现相对更强 [2] - 部分机构认为市场主线正在逐步切换，投资机会聚焦于具备确定性的产业趋势，主要围绕两大核心逻辑：AI算力与硬科技、资源品 [3] 机构对科技主线的观点 - 看好AI算力与硬科技，认为全球AI资本开支进入上行周期，国内算力建设需求刚性，光模块等核心环节订单饱满，半导体设备材料的投资逻辑持续强化 [3] - 投资机会将更聚焦于能够看到实际订单、具备明确商业化路径的细分领域，如机器人和国产算力 [3] - 部分机构对科技板块保持相对谨慎，认为其近期震荡幅度偏大，多空分歧突出，不适合在当前阶段重仓参与，需等待市场情绪更稳定、主线更清晰 [4] - 建议布局科技股应更具甄别力，优先关注有业绩支撑或产业趋势确定性强的算力基础设施、人形机器人产业链及AI在工业、智能驾驶等领域的应用，对前期涨幅过高、纯概念驱动的主题投资保持谨慎 [5] 机构对资源品主线的观点 - 看好资源品板块，地缘风险为黄金等避险资产提供支撑，工业金属方面，全球制造业周期修复带来结构性需求，而铜等主要品种供给端长期受限，供需紧平衡有望支撑价格中枢上行 [3] - 在地缘风险支撑下，叠加全球流动性宽松预期，贵金属、石油、有色、化工等资源品板块具备持续的上涨驱动力 [3] - 部分机构更看好有色金属与石油能源板块的阶段性投资机会 [4] 机构后续配置与操作策略 - 机构普遍采取“均衡配置、灵活应对”的态度，具体策略包括均衡配置科技与资源双主线，选取以科技主线为核心的双创指数增强基金，并以与大宗商品相关的基金产品进行资源板块配置 [5] - 部分机构坚持防守反击思路，等待价值股的均值回归机会，更看好2024年9月以来没有明显表现的低估值板块 [4][5] - 在短期操作上，部分机构选择先观望、不急于出手，等待市场情绪充分消化、指数和板块走出更清晰走势 [5] - 具体调仓操作包括逢高减持部分前期涨幅过大的纯概念AI股，将仓位向有订单支撑的算力硬件品种和有色ETF倾斜，同时保留部分现金 [5] 其他潜在机会 - 在“科技+资源品”双主线之外，低估值价值股的均值回归机会、春季开工带动的涨价行情，也可能成为资金轮动的方向 [6]

A股市场表现与结构分化 - A股市场在春节长假后首个交易日（2月24日）量价齐升，主要指数全线高开、放量走强，市场交投活跃度显著提升 [1] - 市场结构出现显著分化，呈现“冰火两重天”格局：油气、有色、化工、贵金属等资源品板块全线走强，而影视院线、AI应用、短剧游戏等题材板块显著回调 [1][2] - 市场主线正在逐步切换，呈现出“资源品+科技成长”双轮驱动的特征 [2] 私募机构对市场驱动力的解读 - 市场表现符合节前对“红包行情”的普遍预期，主要驱动力包括：春节假期期间海外科技股上涨、地缘风险推升避险资产价格、以及AI产业催化密集释放 [2] - 指数层面表现符合预期，但板块间分化程度超出部分机构预期，例如科技成长板块内部表现分化不及预期，而资源品板块表现更强 [2] 科技主线的投资逻辑与关注点 - 全球AI资本开支进入上行周期，国内算力建设需求刚性，光模块等核心环节订单饱满，半导体设备材料的投资逻辑持续强化 [3] - 投资机会将更聚焦于能够看到实际订单、具备明确商业化路径的细分领域，如机器人和国产算力 [3] - 建议优先关注有业绩支撑或产业趋势确定性强的算力基础设施、人形机器人产业链，以及AI在工业、智能驾驶等领域的应用 [6] - 对于前期涨幅过高、由纯概念驱动的主题投资，短期内需保持谨慎 [6] - 部分机构对科技板块持相对谨慎态度，认为其近期震荡幅度偏大，多空分歧突出，需等待市场情绪更稳定、主线更清晰 [4] 资源品主线的投资逻辑与关注点 - 地缘风险为黄金等避险资产提供支撑 [3] - 工业金属方面，全球制造业周期修复带来结构性需求，而铜等主要品种供给端长期受限，供需紧平衡有望支撑价格中枢上行 [3] - 在地缘风险支撑下，叠加全球流动性宽松预期，贵金属、石油、有色、化工等资源品板块具备持续的上涨驱动力 [3] - 部分机构更看好有色金属与石油能源板块的阶段性投资机会 [4] 私募机构的配置策略与操作 - 机构普遍采取“均衡配置、灵活应对”的态度，但在“科技”与“资源”双主线中各有侧重 [4] - 具体配置方法包括：采取均衡配置双主线，选取以科技主线为核心的双创指数增强基金，并以与大宗商品相关的基金产品进行资源板块配置 [4] - 操作上注重攻守平衡，部分机构采取防守反击思路，等待低估值价值股的均值回归机会 [4] - 部分机构在短期加仓节奏上选择先观望，不急于出手，等待盘面充分消化市场情绪，指数和板块走出更清晰走势 [5][6] - 有机构进行了调仓操作：逢高减持部分前期涨幅过大的纯概念AI股，将仓位向有订单支撑的算力硬件品种和有色ETF倾斜，同时保留部分现金 [6] 其他潜在市场机会 - 在“科技+资源品”双主线之外，低估值价值股的均值回归机会、春季开工带动的涨价行情，都可能成为资金轮动的方向 [6] - 市场的机会是结构性的，部分机构看好“2024年9月以来没有明显表现的低估值板块”的均值回归机会 [4]

市场整体表现 - A股市场在马年春节假期后的首个交易日迎来“开门红”，全市场超4000只个股上涨，超100只个股涨停 [1][3] - 截至收盘，上证综指上涨0.87%至4117.41点，深证成指上涨1.36%至14291.57点，创业板指上涨0.99%至3308.26点，科创50指数下跌0.34%至1465.37点 [3] - 沪深两市成交额达2.2万亿元，较上一交易日放量2194亿元 [3] - 万得全A指数显示，上涨个股达4003只，下跌个股为1388只，成交额2.22万亿元，增加2192亿元 [5] 主要指数与板块表现 - 深证100指数上涨1.16%至5754.41点，中证红利指数上涨1.54%至8299.77点，中证1000指数上涨1.52%至5888.82点 [5] - 受外围地缘政治事件影响，油气开采、石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨 [5] - 具体板块中，油气开采概念指数上涨7.91%，磷化工概念指数上涨8.41%，天然气概念指数上涨6.79%，黄金珠宝概念指数上涨3.61% [5][6] - 培育钻石概念指数大幅上涨12.05%，玻璃纤维概念指数上涨8.98%，超硬材料概念指数上涨7.39% [6] - AI推动算力硬件需求，光纤、CPO（光模块）、PCB等板块走强，光模块(CPO)概念指数上涨4.49%，天孚通信涨逾10%，长飞光纤涨停并刷新历史新高 [6] - 培育钻石概念持续走强，四方达收获20%涨停 [6] 下跌板块与个股 - 影视院线、AI应用等板块跌幅居前，其中影视院线概念股领跌 [7] - 部分AI应用概念股大幅走低，seedance视频大模型概念指数下跌5.83%，DeepSeek概念指数下跌4.22%，短剧游戏概念指数下跌4.29%，ChatGPT概念指数下跌3.20% [6][7] - 个股方面，光线传媒、中国电影等多只影视股跌停，掌阅科技跌停，引力传媒、中文在线、每日互动、金现代等跌幅居前 [7] - 每日互动股价下跌16.88%至41.85元，博睿数据下跌15.42%至83.73元，科大国创下跌13.98%至44.48元，深信服下跌13.32%至126.99元 [9] - 商贸零售板块跌幅靠前，中国中免回应股价跌停，称公司确实失去了上海机场部分免税经营权 [9] 机构后市观点 - 中航证券认为，春节前市场震荡收涨，春季行情的中场休息或已进入尾声，下半场或即将启动 [9] - 该机构指出，春节后迎来重要政策时间窗口及美国元首访华预期，A股在内部提前降温及外部波动下或已率先企稳，后续有望转入震荡上行，建议均衡配置 [9] - 国泰海通证券认为，假期无显著负面事件，特朗普拟访华或稳定外围预期，两会临近强化市场维稳信心 [10] - 该机构指出，春节后开工旺季是验证涨价逻辑的重要窗口，AI应用、机器人、半导体等科技类机会仍会反复，同时具备稳定现金流与分红能力的顺周期板块中期确定性更强 [10] - 华泰证券指出，节后春季行情仍然可期，国内春节消费数据提振信心，两会政策预期偏暖，AI产业催化持续，但需关注海外关税不确定性、地缘风险等外部变量 [10] - 华西证券认为A股“红包行情”值得期待，全球股市在科技板块带动下普遍上涨，人民币汇率稳中有升强化资金增配预期，机器人、AI大模型、存储等领域催化密集提振科技行情预期 [11]

市场整体表现 - 2月24日A股三大指数集体上涨，沪指涨0.87%，全市场成交额超2.2万亿元，较前一交易日放量约2200亿元，超4000只个股收红 [1] - 港股表现弱势，恒生中国企业指数下跌2.1% [1] - 中证A500指数上涨1.2%，沪深300指数上涨1.0%，创业板指数上涨1.0%，上证科创板50成份指数下跌0.3% [1] 行业板块表现 - 涨幅居前的板块包括油气开采及服务、贵金属、培育钻石、草甘膦、化肥、煤炭开采加工、光纤、电网设备、港口航运 [1] - 跌幅居前的板块包括影视院线、AI应用、算力租赁、旅游及酒店、保险、白酒、免税店、脑机接口 [1] - 港股科技、医药、大金融等板块集体下挫 [1] 主要宽基指数及ETF表现 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的300只股票组成，覆盖11个中证一级行业，当日上涨1.0%，滚动市盈率为14.0倍 [3] - 跟踪沪深300指数的沪深300ETF易方达（510310）同步跟随指数上涨，一键覆盖沪深市场核心龙头资产 [1] - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，覆盖93个三级行业中的89个，当日上涨1.2%，滚动市盈率为17.2倍 [3] - 跟踪中证A500指数的A500ETF易方达（159361）紧密跟踪指数，全日成交额达31.66亿元，成交活跃 [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，战略新兴产业占比较高，电力设备、通信、电子行业合计占比较高，当日上涨1.0% [3] - 上证科创板50成份指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著，半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80%，当日下跌0.3%，滚动市盈率为165.4倍 [5]

A股市场整体表现与后市展望 - A股马年首个交易日迎来开门红，截至2月24日收盘，上证指数上涨0.87%，深证成指上涨1.36%，创业板指上涨0.99%，全天成交2.22万亿元 [2] - 2026年开年以来A股市场表现总体强势，春季行情拉开帷幕，随着新质生产力领域财政支持与产业扶持持续加码，叠加春节消费需求旺盛及“十五五”开局之年基建项目开工提速，2026年A股上市公司盈利增速有望出现明显改善 [2] - 节后行情核心驱动力有望来自政策预期推动或密集落地、流动性环境改善以及产业趋势催化三方面 [11] 机器人板块表现与分析 - 2026年春晚，宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用四家公司在舞台集中展示具身智能机器人能力，引发广泛关注 [3] - 春晚后首个交易日，A股机器人板块上演“高开低走”行情，机器人指数开盘上涨近1.5%，但收盘仅上涨0.65% [2][4] - 有投资者认为春晚机器人表演在解决“大脑”问题上低于预期，硬件问题已解决，但未展示认知智能方面的突破 [4] - 春晚作为高曝光平台，对机器人产品的稳定性、交互能力及系统集成水平要求高，本次登台可视为对相关公司软硬件成熟度的一次集中展示，有助于提升行业整体认知度 [5] - 人形机器人当前处于从零开始设计阶段，需与供应商共同重新设计关节、传感器等核心部件，技术方案已接近成型，后续需重点关注国内厂商送样情况、产品是否超预期以及量产进展 [4] 影视院线板块表现与分析 - 影视院线板块跌幅居前，光线传媒盘中一度20cm跌停，中国电影、横店影视、博纳影业、上海电影纷纷跌停，幸福蓝海跌近19% [6] - 板块大跌与2026年春节档票房收入预计同比大幅下跌有关，截至2月23日11时，总票房（含预售）突破53亿元，预计整个春节档总票房为56.83亿元，创下近8年新低 [7] - 尽管2026年春节档横跨9天，放映场次高达433.2万场刷新影史纪录，但整体上座率仅为22.5%，对比2025年近乎腰斩 [7] - 春节档影片数量创近五年新高，但缺失能引发全民讨论的现象级作品，未能实现“口碑破圈+社交传播”的双重引爆，市场热度难以持续 [7][8] 周期股与电网设备板块表现 - 受特朗普关税政策影响，石油天然气、黄金、化工等资源周期股全线大涨，通源石油、湖南白银等多股涨停，化工股如云天化涨超10% [9] - 美国宣布对进口商品征收10%的从价进口关税，并将元素磷及草甘膦等关键除草剂纳入关键战略物资，导致全球磷供应链重构，国际磷肥价格突破700美元/吨 [10] - 电网设备板块持续走强，白云电器涨停，明阳电气触及20cm涨停 [11] - 受欧美电网更新换代、新兴市场电网投资、全球AI数据中心建设三重驱动，北美电力变压器供应缺口达30%，进口依赖度达80%，2025年中国变压器出口总值同比增长36%，均价提升至2.08万美元/台 [11] AI算力硬件板块表现 - AI推动需求高增，光纤、CPO等算力硬件股同步走强，长飞光纤再度涨停并刷新历史新高，天孚通信涨逾10% [11]

影视院线板块市场表现 - 影视院线板块在盘初交易中出现显著走弱 [1] - 中国电影、横店影视、博纳影业股价触及跌停 [1] - 光线传媒、幸福蓝海股价下跌幅度超过15% [1] - 金逸影视、万达电影、上海电影、欢瑞世纪、华策影视股价跟随下跌 [1]

市场整体表现与情绪 - A股马年首个交易日三大指数集体收涨，沪指涨0.87%报4117点，深证成指涨1.36%报14291点，创业板指涨0.99%报3308点，两市全天成交额2.2万亿元，较前一交易日放量2192亿元 [3] - 市场交投活跃度显著提升，全市场超4000只个股上涨，其中111只个股涨停，市场情绪整体偏暖，但板块分化特征明显 [3] - 港股主要指数出现调整，恒生指数下跌1.82%报收26590点，恒生中国企业指数下跌2.06%，恒生科技指数下跌2.13% [8] A股板块分化与资金流向 - 以油气、黄金为代表的资源品板块强势领涨，多只油气类ETF涨停，而影视传媒板块则大幅调整，相关ETF跌幅超7% [3] - 油气板块集体走强，化工、培育钻石、玻纤概念活跃，美邦股份四连板，四方达、黄河旋风、国际复材等涨停 [4] - 影视院线板块明显调整，光线传媒、中国电影、博纳影业等多股跌停，幸福蓝海下跌19%，调整原因包括2026年春节档总票房约57亿元，较2025年同期的95亿元出现明显下滑，以及部分资金获利了结 [4] - ETF市场作为资金流向风向标，涨幅榜由油气、黄金类ETF主导，跌幅榜由影视、游戏类ETF主导 [5] 领涨ETF具体表现 - 油气类ETF表现最为突出，原油LOF易方达（161129.SZ）、南方原油LOF（501018.SH）、国投白银LOF（161226.SZ）均以涨停报收，涨幅10%左右 [5] - 多只跟踪标普油气指数的ETF涨幅超过9%，标普油气ETF（513350.SH）成交额达11.17亿元，换手率高达152.76% [5] - 黄金相关ETF同样上涨，黄金股ETF工银（159315.SZ）上涨5.98%，黄金股票ETF（159321.SZ）上涨5.75%，黄金ETF（518880.SH）成交额达82.4亿元 [6] 调整ETF具体表现 - 影视ETF（516620.SH、159855.SZ）跌幅均超过7%，游戏ETF跌幅普遍在4.5%以上，其中游戏ETF（159869.SZ）成交额达9.39亿元 [7] - 港股互联网相关ETF表现疲软，港股通互联网ETF（159792.SZ）下跌4.44%，成交额达28.94亿元 [7] 港股市场结构 - 港股新老科技股持续分化，大型科网股普遍下跌，腾讯音乐跌超6%，金山软件、美团、携程集团跌超4%，腾讯控股、阿里巴巴、百度跌幅超过2% [9] - AI大模型、半导体相关个股上涨，智谱上涨12.14%，MINIMAX上涨3.70%，兆易创新上涨11.91%，澜起科技、壁仞科技上涨近5% [9] - 南向资金延续“越跌越买”态势，2月24日全天净买入31.31亿港元，截至2月13日当周港股通流入规模278.01亿港元 [9] - ETF成为资金逆势布局核心工具，节前华泰柏瑞恒生科技ETF（513130.SH）等均获较多资金净流入 [9] 春季行情驱动因素与机构观点 - 随着两会临近，政策预期逐步成为市场焦点，在业绩真空期与政策窗口期叠加背景下，资源品与泛科技或成为贯穿春季行情的主线 [3] - 业内人士认为，春节期间全球股市整体强势，无重大风险事件，外围市场积极表现、国内产业端催化（如机器人、AI大模型）以及高涨的市场情绪共同推动了A股亮眼表现 [10] - 机构普遍对2026年A股市场持积极态度，但在主线判断上存在分化，主要集中于资源品与科技成长两大方向 [10] 主要券商策略观点 - 招商证券提出两条配置主线：一是涨价资源品，国内稳增长与国际地缘政治共振；二是泛科技领域，包括AI应用、人形机器人、智能驾驶等方向 [11] - 光大证券认为，恒生科技指数已进入兼具“高胜率与高赔率”的战略配置区间，板块底部具备技术面超卖、估值历史低位、南向资金持续流入、基本面绑定AI浪潮四重支撑 [11] - 银河证券认为，两会前后A股市场或将以政策催化为核心驱动力，呈现“政策热点轮动、风格快速切换”的特征 [11] - 申万宏源维持中期“两阶段上涨行情”推演，认为2026年春季行情是2025年结构性行情的拓展和延伸，当前仍处于第一阶段上涨行情高位区域 [12] - 国泰海通分析，中国经济工作重心正转向内需主导，内需复苏、物价回升与地产企稳会推动经济预期上修，无风险收益下降与资本市场改革构成的贴现率下降力量将发挥积极作用，新技术产业突破与制造业全球扩张有望构成中国股市上升的第三个关键动力 [12]