中法在川经贸合作总体情况 - 截至2025年10月，法国在四川累计设立外商投资企业（机构）186家 [2] - 2025年前10个月，四川自法国进口额达35.1亿元人民币，同比增长32.7% [2] - 合作领域涵盖航空航天、汽车制造、机械装备、节能环保、文化教育等 [2] 航空航天领域合作 - 空中客车是四川重要合作伙伴，四川航空运营的全空客机队飞机超过200架 [2] - 空客在成都双流设立了欧洲以外首个飞机全生命周期服务中心，已运行近两年 [2] - 2025年11月，法国空客A330neo飞机中国巡演将成都作为其中一站 [2] 金融保险领域合作 - 法国安盟集团于2004年落户成都，是中国加入世贸组织后首家进驻成都的外资金融机构 [2] - 安盟保险是中国唯一一家经营政策性农业保险的合资保险公司，在12个省份设有263家分支机构 [2] - 安盟保险在四川已扎根21年，未来将继续立足四川、辐射中国 [3] 工业气体与电子信息产业配套 - 法国液化空气集团于2009年进入四川，2017年投资成立液化空气（绵阳）有限公司 [4] - 该公司工厂位于京东方第6代AMOLED（柔性）生产线旁，为四川和重庆的电子信息企业供应气体 [4] - 电子信息产业是四川省首个万亿级产业，为液化空气等公司提供了巨大市场 [4] 数字文创与游戏产业合作 - 法国育碧公司于2008年在成都成立育碧成都工作室，近期启用了新办公区，规模进一步壮大 [4][7] - 2024年成都数字文创产业增加值突破2800亿元人民币 [4] - 育碧成都工作室拥有来自不同国家的420多名员工，参与了育碧旗下多款知名游戏的研发制作 [4][7] 食品饮料快消品市场投资 - 达能（中国）食品饮料有限公司在四川邛崃经济开发区设有工厂，是其在华西地区重要的生产和物流基地 [7] - 该工厂生产车间涵盖水净化、调配、杀菌、灌装等10余项工艺流程，产品供应四川、重庆、云南、贵州、西藏等多地 [7]

Unity中国的本土化战略与市场定位 - Unity中国明确表示不会自研基础大模型，而是通过工具化手段将头部AI能力接入开发流程，以支持开发者[1] - 公司推出团结Graph智能创作平台，接入头部大模型能力，在3D生成及骨骼动画等领域赋能开发者，致力于提升创作效率[1] - 公司自2022年独立运营以来，正加速适应国内市场环境，并认识到中国拥有庞大且成型的小游戏生态[1] 小游戏生态与引擎本土化 - 预计未来12个月内，仅微信和抖音小游戏生态就将创造超千亿元人民币的市场规模[1] - 中国开发者的跨端需求倒逼了引擎技术迭代，Unity中国推出的本土化“团结引擎”旨在适配国内小游戏生态及本土开发者需求[2] - 目前团结引擎下载量已近55万，在头部小游戏中渗透率显著[2] 开发者出海与文化输出 - 随着国内开发者在海外日益活跃，其创意作品将中国传统文化带向世界[3] - 这意味着中国开发者可以用中国引擎，讲中国故事，走向全球舞台[3] 游戏外的新技术落地场景 - 在新能源汽车智能座舱领域表现最为成功，目前国内超过85%的新能源汽车均采用Unity技术构建智能座舱的3D交互界面[3] - 采用Unity技术的量产车型已超120万辆，实时3D技术已成为定义智能汽车体验的关键一环[3] - 具身智能的兴起让“数字孪生”概念焕发新生，行业对于运营级数字孪生的需求变为刚需，3D图形引擎技术正从娱乐产业加速向实体工业渗透[3] 相关ETF产品近期数据 - 食品饮料ETF (515170) 近五日涨跌为-2.43%，市盈率为20.32倍，最新份额为110.1亿份，较前增加8250.0万份，净申赎4624.1万元，估值分位为19.24%[5] - 游戏ETF (159869) 近五日涨跌为-2.48%，市盈率为35.18倍，最新份额为79.5亿份，较前减少6800.0万份，净申赎-9334.6万元，估值分位为49.61%[5] - 科创50ETF (588000) 近五日涨跌为0.07%，市盈率为149.33倍，最新份额为516.4亿份，较前增加4050.0万份，净申赎5592.1万元，估值分位为94.78%[5] - 云计算50ETF (516630) 近五日涨跌为0.51%，市盈率为93.24倍，最新份额为2.8亿份，份额无变化，净申赎0.0元，估值分位为79.80%[5][6]

机构调研热度与市场表现 - 上周（11月24日至11月28日）共有254家上市公司披露机构投资者调研记录 [2] - 超八成机构调研股实现正收益，其中海欣食品周内实现3连板，涨幅达45.4%；通宇通讯周内实现2连板，涨幅为39.1%；莱斯信息、金银河、斯菱股份涨超20% [3] 杰瑞股份调研要点 - 上周接受168家机构调研，并于11月28日"一"字涨停 [7] - 公司已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，为石油天然气开发、调峰发电、数据中心等场景提供电力支持方案 [9] - 已斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [9] - 发电设备满足数据中心、石油天然气开发等领域对可靠性、响应速度的高标准要求 [9] 福莱新材电子皮肤技术突破 - 上周接受106家机构调研，并于11月27日发布第三代电子皮肤，融合柔性材料、芯片、算法与大模型 [9] - 电子皮肤产品已完成多次迭代并实现批量供货，公司从材料供应商转型为智能传感解决方案提供商 [11] - 第三代触觉传感系统实现"头发丝级"超高分辨率，触觉智能TPU在指尖完成边缘计算，能直接识别触摸对象 [12] - 产品解决机器人"手不灵活"的行业痛点，国内外已有几十家合作客户，部分提出批量订单需求 [12] 游戏行业调研动态 - 世纪华通上周接受96家机构调研，公司认为游戏是推动AI基建的基础，未来游戏将成为数字世界入口、人类情绪容器及人机互动主要界面 [13] - 公司新产品矩阵储备扎实，涵盖休闲、SLG、ARPG等多赛道，明年SLG和休闲产品线将进入密集开花期 [13] - 核心竞争力体现为研发、发行、运营糅合成的体系能力，以数据驱动支撑 [13] - 恺英网络上周接待87家机构，其持有的世纪华通股票计入其他权益工具投资，公允价值变动不影响当期损益，公司出于战略投资目的持有股票，短期内不计划出售 [14][15]

机构调研市场热度 - 上周（11月24日—11月28日）共有254家上市公司披露机构投资者调研记录 [3] - 超八成机构调研股实现正收益，其中海欣食品周内涨幅达45.4%，通宇通讯周内涨幅为39.1%，莱斯信息、金银河、斯菱股份涨超20% [3] - 杰瑞股份、福莱新材接受百家以上机构调研，世纪华通、纳科诺尔、恺英网络等公司接受80家以上机构调研 [6] 杰瑞股份调研要点 - 公司上周接受168家机构调研，并于11月28日“一”字涨停 [7][8] - 机构重点关注其燃气发电业务整体情况及优势 [9] - 公司已构建高度集成化、模块化、智能化的燃气发电产品体系，可为石油天然气开发、调峰发电、数据中心等多种场景提供方案 [11] - 公司正式斩获北美数据中心发电机组销售订单，合同金额超1亿美元 [11] - 发电设备能满足数据中心等领域对可靠性、响应速度的高标准要求，未来将继续推动业务扩展及新订单获取 [11] 福莱新材调研要点 - 公司上周接受106家机构调研，其自主研发的电子皮肤备受关注 [13] - 公司发布第三代电子皮肤，推出融合“柔性材料+芯片+算法+大模型”的新一代触觉传感系统 [13] - 电子皮肤产品已完成多次迭代并实现批量供货，公司成功从材料供应商转型为智能传感解决方案提供商 [15] - 第三代触觉传感系统实现从“原始数据”到“智能知觉”的飞跃，具备“头发丝级”超高分辨率，触觉智能TPU可在指尖完成边缘计算 [15] - 产品旨在解决机器人“触感”不发达的行业痛点，目前国内外合作客户已有几十家，部分有批量订单需求 [15] 世纪华通调研要点 - 公司上周接受96家机构调研，机构关注游戏行业展望及其核心竞争力 [17] - 公司认为游戏行业对AI发展非常重要，游戏将成数字世界入口、人类情绪容器及人与AI互动主要界面 [18] - 公司新产品矩阵储备扎实、类型多样，明年SLG和休闲两条产品线将进入“密集开花期” [18] - 核心竞争力是研发、发行、运营糅合成一体的体系能力，并由数据驱动 [18] 恺英网络调研要点 - 公司上周接待87家机构投资者，投资者关心其持有的世纪华通股票收益及会计处理方式 [19] - 公司将持有的世纪华通股份指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，股价上涨增加净资产但不影响当期损益 [19] - 购买世纪华通股票是出于战略投资目的，旨在加强双方在IP合作等领域的业务合作，不会在短期内出售 [19]

公司业绩与里程碑 - 游戏《奈斯启示录》总销量突破200万份，第三方平台预估总流水为1430万美金（约1亿元人民币）[1] - 游戏于2023年底销量突破100万大关，并在2024年10月正式版发售后，总销量于约两周前突破200万份[36][46] - 游戏正式版发售后，Steam同时在线人数达到历史新高的29440人，是2022年峰值（3600人以上）的8倍以上[34][44] - 游戏在Steam平台拥有超过2.3万条评论，总好评率为93%，过去30天的2800多条评论也维持了93%的好评率[4] 产品设计与核心玩法 - 游戏是一款开放世界生存沙盒游戏，玩法融合了《环世界》、《泰拉瑞亚》、《星露谷物语》等多款知名作品的要素[3] - 游戏世界包含5个大型自然生物群系及多种特殊地形，拥有上百种物品材料、数十种动植物、近百种怪物和20个BOSS，可探索制造的装备多达数百种[9][11] - 游戏进程分为前中后期：前期侧重生存探索，类似《泰拉瑞亚》；中期引入NPC村庄管理及自动化生产，偏向轻度模拟经营；后期玩法路线多样，玩家可侧重战斗、村庄发展或平衡进行[8][12][14][21] - 游戏通过NPC管理系统处理“大世界”层面的发展，将玩家体验集中在个人可触及的范畴，以此规避开放世界游戏常见的后期内容重复、玩家负担过重等问题[27] - 游戏支持多人在线模式，玩家可合作发展或各自经营村庄并通商[21] 开发历程与团队 - 游戏构思始于2012年，制作人Mads Skovgaard受《环世界》和《泰拉瑞亚》启发，利用业余时间开发[30][31] - 2019年，Mads成立Fair Games工作室并全职开发，同年12月在Steam发布抢先体验(EA)版，此时他已为项目投入8年时间并自研了一款基于Java的引擎[31][32] - 游戏在EA初期无人问津，2021年入选Steam每日特惠后销量开始显著增长，单日最高售出4万套[32] - 2022年第二季度游戏热度爆发，6月同时在线人数从4月的不足100人暴涨至3600人以上，制作人Mads称当时“成了百万富翁”[34][36] - 2023年，团队将盈利投入开发，并逐渐组建了一支不足10人的团队[36] - 从构思到正式版发售，游戏总计经历了约8年沉淀与6年打磨[46] 社区驱动与玩家参与 - 开发团队将成功很大程度上归功于玩家社区的支持，拥有“300名设计师和数千名测试员”[38] - 玩家社区为游戏提供了大量修改建议，并协助将游戏翻译成20多种语言[38] - 截至2023年中旬，游戏Discord频道拥有1.6万名成员，玩家提出的建议大多被采纳，社区协助重新制作了超过3200个游戏素材[38][40] - 开发团队的所有决策以玩家为中心，这种开发模式确保了游戏符合玩家诉求，并增强了核心玩家的参与感与传播意愿[41][42] - 2022年5月，制作人收到的玩家反馈达1000条以上，是当年2月的4倍[34]

AI芯片与算力市场动态 - 英伟达市值在一个月内蒸发5万亿元[2] - 谷歌正加快自研AI芯片TPU的商业化步伐 并与Meta等科技大厂洽谈外采合作 若合作落地 TPU将进入谷歌体系之外的超大规模数据中心[2] - 华尔街分析师驳斥市场对Meta拟采购谷歌TPU传闻的“零和博弈”过度反应 认为AI基础设施是万亿级赛道 容得下更多玩家实现共赢[8] 新能源汽车与智能制造 - 理想汽车CEO李想表示 未来10年具身智能最有价值的产品是具备自动和主动能力的汽车 其终极形态应是“物理世界的具身智能产品”即汽车机器人[4] - 格力电器开发的双五轴高速龙门加工中心针对新能源汽车一体化压铸 一次装夹可完成六面特征全部加工 加工效率相比传统单五轴设备提升80%以上 在该领域出货量位列行业前三[9] - 理想汽车2025年第三季度营收为274亿元 前三季度营收达835亿元 季度研发费用为30亿元 全年研发投入预计120亿元 截至三季度末现金储备为989亿元[12] 科技公司战略与人事变动 - 智元联合创始人彭志辉（稚晖君）当选上市公司上纬新材董事长[7] - 字节跳动正洽谈出售其于2021年以约40亿美元收购的游戏工作室Moonton 买家为沙特的Savvy Games[7] 文化娱乐产业 - 电影《疯狂动物城2》上映首日票房突破2.13亿元 成为中国影史进口动画电影单日票房冠军[10]

银华基金调研活动概览 - 银华基金近期对4家上市公司进行了调研 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域已具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 公司汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，包括高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，在全球范围内发展势头良好 [1] - 公司办公地址为广东省东莞市清溪镇北环路313号 [1] 海陆重工调研要点 - 公司主营业务为工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器及核安全设备的制造销售，以及环境综合治理服务和光伏电站运营 [2] - 核电设备供应覆盖二代+至四代及热核聚变堆等主要机型，核安全设备产品种类齐全，全面参与国内核电建设 [2] - 投资新建的第四代核电装备项目正常推进，未来投产后将有效弥补核电制造产能需求 [2] - 公司未来将深耕主业，加大技术创新和管理力度，加强成本控制以提升盈利能力和市场竞争力 [2] 诺普信调研要点 - 公司启动定增，85%资金用于蓝莓基地和研发中心建设，预计明年三四季度发行 [3] - 实控人减持系为清偿历史股票质押贷款 [3] - 新产季出货进度符合预期，前期价格受进口蓝莓到货高峰及气候影响，现趋势向好，出口日本市场反响良好 [3] - 本产季定位为"品牌元年"，主推"爱莓庄"品牌，深化与盒马合作，供货量同比增长 [3] - 未来增长来自规模扩张、效率提升和品种优化，成本控制聚焦产后及中后台费用 [3] - 公司对获取云南土地有信心，国际研发中心聚焦育种育苗与全产业链技术提升 [3] 世纪华通调研要点 - 23年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰 [4] - Kingshot正在打破WhiteoutSurvival海外纪录，海外市场更大，用户更多 [4] - 公司通过高速低成本测试多个产品，23年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [4] - 点点利润约占公司总利润的2/3，激励机制结合现金与股权 [4] - 海外市场用户重合度约为20% [4] - 研发费用增长因点点团队扩充，美元折算影响不大 [4] - 休闲赛道生命周期长且稳定，虽盈利能力不如SLG，但对公司意义重大 [4] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [4] 银华基金背景信息 - 银华基金成立于2001年，资产管理规模(全部公募基金)为6011.34亿元，排名23/211 [4] - 资产管理规模(非货币公募基金)为2780.81亿元，排名22/211 [4] - 管理公募基金数394只，排名18/211，旗下公募基金经理78人，排名12/211 [4] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银华中证5G通信主题ETF，最新单位净值为1.66，近一年增长91.21% [4] A50ETF市场表现 - A50ETF产品代码为159601，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 近五日涨跌为-2.11% [7] - 最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.2万元 [7]

AI芯片市场竞争格局变化 - 谷歌TPU取得重大进展，Meta正洽谈斥资数十亿美元采购谷歌TPU芯片，计划2027年在数据中心使用，并可能于明年从谷歌云租用芯片[3] - 谷歌TPU被视为英伟达芯片的替代方案，谷歌此前已与Anthropic达成协议提供多达100万颗TPU芯片[6] - 受Meta采购消息影响，谷歌股价盘后上涨2.7%，英伟达股价下跌2%[4] 软银集团股价表现 - 软银集团股价周二大跌11%，触及两个半月新低，连续两天大幅下跌[7] - 市值从高位回落逾40%，此前曾短暂成为日本第二家市值突破40万亿日元（约2550亿美元）的公司[9] - 市场担忧谷歌Gemini人工智能模型加剧对OpenAI的竞争，而OpenAI是软银的核心投资标的[7][9] A股市场整体表现 - 11月25日三大指数集体上涨，沪指涨0.87%，深成指涨1.53%，创业板指涨1.77%[11] - 市场共4300只个股上涨，95只个股涨停，993只个股下跌[12] AI相关板块表现 - 算力硬件股集体爆发，德科立、光库科技等多股涨停，涨幅达20%[13][15] - 游戏等AI应用端活跃，巨人网络涨停，世纪华通涨7.19%，三七互娱涨5.58%[14][16] 其他板块表现 - 抗流感概念股表现活跃，康芝药业涨13.18%，南新制药涨10.89%，海南海药涨停[17][18] - 福建本地股反弹，中国武夷、厦门信达等多股涨停，涨幅超10%[19][20] - 水产股集体调整，国联水产跌10.51%，中水渔业和獐子岛跌停[21][22]

联影医疗员工持股减持事件 - 公司五大员工持股平台合计减持股份1337万股，总价值高达18.2亿元 [1][2] - 此次减持后，覆盖的800余名受益人均可落袋至少200万元 [3] - 这不是公司第一次员工持股平台减持，2024年曾减持747.15万股，落袋约8.94亿元 [3] 联影医疗发展历程与成就 - 公司于2011年由薛敏和张强在上海创立，旨在打破外资在高端医疗装备领域的垄断 [1][4] - 公司选择全线覆盖高端医学影像设备并坚持核心部件自主研发的发展路径 [4][5] - 2022年公司成功登陆科创板，市值一度冲破1700亿元，最新市值约1100亿元 [1][5] 早期投资机构回报 - 早期投资机构道富元通通过旗下实体于2012年向公司注资约9032万元 [5] - 今年3月，该机构合计减持2908.64万股，落袋约31.61亿元 [5] - 截至今年9月，该机构仍持有约4120万股，按当前股价计算账面价值约62亿元，投资回报达百倍 [5] A股股权激励与员工造富趋势 - 今年以来超过1300家上市公司发布了股权激励相关公告，而2024年全年仅为381家 [6] - 世纪华通向27名核心员工授予股票奖励，对应市值约为5.97亿元 [6] - 艾力斯两家员工持股平台减持计划可达12亿元，最多102名员工人均可落袋千万 [6] - 歌尔股份向近6000名骨干员工授予5806.832万份股票期权，行权价格为22.06元/股，规模巨大且无高管参与 [6]

游戏市场反响与评价 - 游戏《光与影：33号远征队》的市场表现远超开发团队预期，吸引了大量玩家并引发强烈情感共鸣 [2] - 游戏在Metacritic网站的媒体平均评分与许多伟大游戏处于同一区间，令团队感到惊喜 [2] - 该游戏被广泛视为2025年游戏大奖（TGA）"年度游戏"奖项的最有力竞争者之一 [1] 开发团队规模与运营模式 - 核心开发团队约30名成员，并在动画、QA测试等环节获得外部协助 [4] - 团队自称为"小型艺术工作室"，采用3I（triple-I）模式，项目预算和团队规模处于2A级最底端 [4] - 发行商开普勒互动在开发期间提供了支持，但团队强调其运作高度独立 [4] 游戏设计理念与开发策略 - 游戏采用回合制战斗系统，相比纯粹动作对战更易实现，且JRPG风格使项目规模可控 [6] - 开发团队拥有清晰愿景，绝大部分开发功能均被采用，几乎未造成资源浪费 [6] - 团队避免添加复杂地下城或谜题，以保持游戏节奏紧凑，追求流程更短但内容丰富的体验 [7] 艺术风格与品牌定位 - "光与影"艺术主题强调明暗对比，既体现游戏严肃阴郁的主题，也融入轻松时刻 [9] - 团队致力于在音乐、视觉效果、美术和剧情等方面实现高度艺术性融合 [7][9] - 工作室未来计划继续制作同类高品质游戏，注重品质而非体量扩张 [4][7] 行业合作与竞争环境 - 开发团队与业内其他工作室交流顺畅，分享制作理念和技术，不存在恶性竞争 [1] - 行业内部氛围以相互推动、共同提升为目标，与外部玩家社区的激烈争论形成对比 [1]