公司业务动态 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁有限公司与河北京唐工业技术有限公司及中国二十二冶集团有限公司作为共同承租人订立了售后回租协议 [1] - 协议涉及诚通融资租赁向共同承租人购买施工机械及辅助设备作为租赁资产，随后回租给共同承租人，租赁期为三年 [1] - 此售后回租安排是诚通融资租赁向客户提供融资方案的一般及日常业务的一部分，与集团融资租赁的主营业务相一致 [1] 交易财务影响 - 预期诚通融资租赁将从此次售后回租安排中赚取总收入约人民币288万元，相当于约港币314万元 [1] - 该收入构成包括诚通融资租赁将收取的服务费及租赁利息总额 [1]

公司业务动态 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁有限公司与河北京唐工业技术有限公司及中国二十二冶集团有限公司订立售后回租协议 [1] - 协议涉及诚通融资租赁向共同承租人购买租赁资产并回租 租赁期为三年且可根据条款提早终止 [1] - 租赁资产为若干施工机械及辅助设备 [2] 交易性质与财务影响 - 此次售后回租安排是诚通融资租赁向客户提供融资方案的一般及日常业务的一部分 与集团融资租赁主营业务相一致 [2] - 预期诚通融资租赁将赚取收入约人民币288万元 相当于约港币314万元 [2] - 该收入为诚通融资租赁根据售后回租安排将收取之服务费及租赁利息总额 [2]

文章核心观点 - 海南自贸港全岛封关运作的政策红利与制度创新 正吸引金融租赁公司加速布局 行业合力正在形成 预计将带动超百亿金融服务规模 并推动融资租赁产业向集聚化、特色化发展 [1][3][4][6] 具体公司动态与业务进展 - **工银金租** 通过其新设立的工银租赁(海南)有限公司 向四川航空、深圳航空交付3架飞机 [1] - 工银金租围绕航空、航运、飞机发动机维修、飞行训练、绿色能源等领域 在海南累计新增业务规模已突破40亿元 除交付3架飞机外 还在琼签约9艘散货船 [3] - **华夏金租** 成立华金(海南)租赁有限公司 并在公司成立当日与中远海运散货运输有限公司签署粮食运输船租赁合同 [1][2] - **厦门金租** 成立厦金租赁(海南)有限公司 [1] - 至此 在海南成立管理型项目公司的金融租赁公司数量已达到4家 [1] 行业整体动向与合力 - 三亚市投资促进局、央企融资租赁公司、海南省国有企业、金融机构等17家机构 共签署8项合作协议 预计将带动海南全省金融服务规模超100亿元 [4] - 相关机构发布《关于支持海南自贸港高质量发展的倡议书》 全力围绕旅游业、现代服务业、高新技术产业等重点领域提供精准的融资租赁服务 [4] - 目前海口全市金融租赁公司、融资租赁法人及分支机构合计落地28家 租赁资产累计投放规模突破600亿元 [6] 政策与制度创新 - 海南省四部门联合出台《关于加快促进飞机和船舶租赁产业发展的通知》 创新提出具备资质的金融租赁公司及其专业子公司可在海南自贸港设立不限数量的管理型项目公司 [6] - 满足实质性运营条件的SPV公司 可享受15%企业所得税优惠 [6] - 海口在外管、海事、税务、法务等方面推出一系列专项支持举措 包括组建工作专班、成立服务公司提供全生命周期服务、设立金融(融资租赁)巡回法庭实现纠纷快速审理等 [6] 封关运作带来的行业机遇 - 飞机、船舶等跨境租赁业务的通关效率将大幅提升 设备进出境流程更加便捷 有效降低租赁资产的跨境流转成本 [7] - 资金流动便利化 将助力租赁公司更好地优化融资结构 提升在全球租赁市场的竞争力 [7] - 政策红利将吸引更多租赁公司及产业链配套机构集聚海南 形成“租赁主体+SPV集群+配套服务”的完整产业生态 [8]

公司融资租赁交易 - 兴业控股的附属公司绿金租赁与呼和浩特市和泰供热有限公司订立了一项融资租赁协议 [1] - 交易总代价为人民币3600万元 [1] - 绿金租赁将取得承租人位于内蒙古自治区呼和浩特市的若干指定供热设备及设施的所有权 [1] - 资产随后将返租给承租人使用及占有，租赁期限为六年 [1] 交易资产详情 - 交易资产为供热设备及设施，具体位于内蒙古自治区呼和浩特市 [1] - 资产分为两部分：若干指定供热设备及设施，以及其他若干指定供热设备及设施 [1]

交易核心信息 - 公司间接全资附属公司诚通融资租赁与承租人诸暨市交通物流有限公司订立了一项为期3年的售后回租协议[1] - 租赁资产为智能通关卡口设施及海关检验检疫设备等[1] - 租赁资产的购买价格经参考评估值后协定为人民币3.47亿元（约3.79亿港元）[1] - 租赁期内的租赁付款总额估计约为人民币3.19亿元（约3.48亿港元）[1] - 租赁付款总额包含租赁本金及租赁利息，其中租赁利息估计约为人民币1908万元（约2080万港元）[1] 交易结构与条款 - 交易模式为售后回租，即诚通融资租赁先购买资产，再回租给原资产所有者[1] - 租赁期为3年，可根据协议条款提早终止[1] - 承租人须于3年租赁期内分12期按季度支付租赁付款[1] - 租赁资产的评估由估值师于2025年11月15日采用市场法完成[1]

报告摘要与核心观点 - 报告未明确给出行业投资评级，但整体观点认为融资租赁公司业务转型是大势所趋，需根据自身资源禀赋选择合适路径，转型成功将提升信用水平 [4] - 核心观点：金融租赁行业监管趋严引导回归“融物+融资”本源，商租公司未来监管导向预计趋同，提前转型是必然选择 [4]；城投化债政策与低利率环境对传统业务构成压力，但设备更新、“双碳”战略等宏观政策带来转型机遇 [4]；转型初期公司面临业务规模、盈利能力、资产质量下降的“阵痛”，但成功转型后将实现业务结构优化与良性发展 [4][64] 行业现状与外部转型压力 - 行业主体数量大幅下降：融资租赁公司总数从2020年巅峰期的12156家下降至2025年6月的7020家，其中金融租赁公司70家，商租公司6950家 [5] - 监管政策压力（金融租赁公司）：2022年“12号文”严禁将道路、管网等构筑物作为租赁物，限制城投业务 [6]；2023年“8号文”严禁新增非设备类售后回租，要求力争2026年实现年度新增直租业务占比不低于50% [7]；2024年“91号文”与2025年“25号文”通过清单管理和业务办法，引导服务实体经济与特定产业 [8] - 监管政策压力（商租公司）：多地地方金融监管局出台文件，限制向政府平台违规融资，并鼓励服务设备更新、绿色产业等，监管导向向金融租赁公司靠拢 [9][10] - 城投化债冲击：化债政策（如“35号文”）约束城投非标融资，导致融资租赁公司城投业务受阻、利差空间压缩 [13][14]；城投及城投子租赁融资金额占比从2021年合计38%（城投22%，城投子16%）变化至2024年合计31%（城投10%，城投子21%），业务向城投子公司转移 [14] - 低利率环境加剧竞争：银行凭借低成本优势争夺优质客户并下沉至中小微领域，信托、保理、产业财务公司也在设备融资领域形成竞争 [20]；行业同质化导致价格战，利差持续收窄，尤其在新能源等热门赛道 [21][22] 业务转型的外部机遇 - 大规模设备更新与消费品以旧换新（“两新”）：国家推出系列政策并统筹超长期特别国债资金支持，各地（如天津、上海、广东等）配套文件明确鼓励融资租赁参与，为行业带来新机遇 [23][76] - “双碳”战略与绿色租赁：政策将绿色融资租赁列为重点发展工具，明确风电、光伏、储能等为鼓励租赁标的，要求租赁公司强化绿色领域投入 [24] - “十五五”规划机遇：行业在助力传统产业升级、服务新兴产业和未来产业、支持服务业提质、构建现代化基础设施等方面有广阔空间 [24] - 城投企业转型带来新机会：城投转型为地方国企后，在新基建、民生等领域仍有业务空间，但需从粗放评估转向聚焦企业自身信用资质 [25] 主要转型路径 - 主要转型方向包括：航空航运、绿色低碳、高端装备、小微及三农等 [26] - 航空航运：飞机、船舶是“天然租赁物”，头部金融租赁公司大力拓展，区域型公司则深耕支线飞机、直升机等细分市场 [26] - 绿色低碳：涵盖风电、光伏、储能、氢能等新能源项目，以及新能源车辆、绿色船舶和工业绿色改造 [27][28] - 高端装备：聚焦高端机床、工业机器人、半导体设备、算力设备等高技术附加值装备 [28] - 小微及“三农”：服务中小制造企业、产业链上下游小微企业及“专精特新”企业，投向农业装备、农村基础设施等 [29] - 城投业务转型：区域上向经济发达地区倾斜，客户转向有稳定现金流的弱周期行业（如供电、污水处理），业务投向从传统基建转向新基建（如数据中心、5G基站） [30] 商租公司转型效果分析 - 样本情况：选取50家有存续公募债的商租公司，约30%的企业（城投业务占比超50%）面临较大转型压力，其中地方国企背景占65% [31][32] - 业务规模：转型样本中业务规模下降家数占比最高，达36%，而未涉足城投业务样本和未转型样本该比例分别为17%和25% [33]；多数样本企业2024年业务规模增速较2023年放缓，转型样本增速放缓情况更为明显 [37] - 盈利能力：转型样本中有73%的企业2024年ROA同比下降，比例高于未转型样本（56%）和未涉足城投业务样本（61%） [41] - 资产质量：转型样本中有55%的企业2024年不良率同比提高，比例显著高于未转型样本（31%）和未涉足城投业务样本（22%） [42] 金融租赁公司转型效果分析 - 转型力度与成效：金融租赁公司受监管驱动转型更早、力度更大，直租业务投放及占比显著提升 [48]；2023年直租投放2814.87亿元，同比增长63.39%，占比16.42% [48]；2024年直租投放3522.98亿元，同比增长25.16%，占比提升至19.56% [48]；截至2024年末，直租资产余额达6405.38亿元，较上年末增长52.73%，占比约14.63% [48] - 行业分化：头部公司（如交银金租、招银金租）直租占比可达40%以上，而部分公司仅略高于5% [48] - 绿色租赁：2024年绿色租赁投放4886.73亿元，截至2024年末绿色租赁资产余额达1.07万亿元，较上年末增长19.87% [49] - 整体表现：样本金融租赁公司2024年业务规模增速较2023年有所放缓 [52]；2024年ROA整体水平有所下降，仅36%的企业ROA高于2023年 [54]；资产质量有所提升，77%的样本企业2024年不良率较2023年下降 [58] - 个案分析：国银金租通过加大飞机、船舶、绿色能源与高端装备租赁投放，在压降区域发展租赁业务（2024年末余额较2022年末减少约435亿元）的同时，维持了整体业务规模与盈利能力的稳定 [60][62]；光大金租通过压降综合化设备租赁业务（占比从2022年末51.16%降至2024年末23.23%），并加大其他板块投放，使业务规模企稳，资产质量提升 [63]

交易核心信息 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁与诸暨市交通物流有限公司订立一项为期3年的售后回租协议 [1] - 租赁资产为智能通关卡口设施及海关检验检疫设备等 [1] - 租赁资产购买价格约为人民币3.47亿元（约3.79亿港元），该价格参考了估值师于2025年11月15日以市场法评估的资产价值 [1] 交易财务条款 - 租赁期内租赁付款总额估计约为人民币3.19亿元（约3.48亿港元） [1] - 租赁付款总额包含租赁本金（即购买价格）及租赁利息，租赁利息估计约为人民币1908万元（约2080万港元） [1] - 承租人须于3年租赁期内分12期按季度支付租赁款项 [1]

公司业务动态 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁与诸暨市交通物流有限公司订立售后回租协议 [1] - 协议规定诚通融资租赁将向承租人购买租赁资产，随后将资产回租给承租人 [1] - 租赁期限为三年，但可根据协议条款及条件提前终止 [1]

公司业务动态 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁与大唐华银攸县能源有限公司订立了一项为期2年的火力发电设备售后回租协议 [1] - 该售后回租安排属于诚通融资租赁的一般及日常业务过程 [1] - 诚通融资租赁预期将从该交易中赚取总收入约人民币382万元（约港币416万元），此金额为服务费及租赁利息的总和 [1] 交易结构细节 - 交易模式为诚通融资租赁先向承租人购买租赁资产，随后再将资产回租给承租人 [1] - 租赁资产为若干火力发电设备 [1] - 租赁期为2年，但可根据协议条款及条件提早终止 [1]

交易核心信息 - 中国诚通发展集团间接全资附属公司诚通融资租赁与大唐华银攸县能源有限公司订立了一项售后回租协议 [1] - 交易标的资产为若干火力发电设备 [1] - 租赁期限为2年，可根据协议条款提早终止 [1] - 该交易属于诚通融资租赁一般及日常业务过程中的常规安排 [1] 交易财务影响 - 诚通融资租赁预期将从该售后回租安排中赚取总收入约人民币382万元 [1] - 预期总收入折合约港币416万元 [1] - 该收入为服务费及租赁利息的总和 [1]