报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面材料厂排产环比微增，下游接货力度不佳，上下游对高价锂接受度差异大，锂盐排产维持高位 [4] - 成本上受盘面价格上涨提振，锂矿价格走强 [4] - 盘面上受交易所仓单低位和市场信息扰动，锂价多低位探涨但受阻，持仓先增后降，多空分歧明显，KDJ敏感度线走弱 [4] - 后期情绪扰动预期临尾，锂价或回调，07合约交割尾声低仓单逻辑和资金行为淡化，市场情绪降温，盘面升水现货刺激上游提产，供给维持高位，高价锂压制下游接货意愿 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年7月11日较7月4日，进口锂原矿、进口锂精矿、国产锂精矿、电池级碳酸锂现货价格、磷酸铁锂价格、钴酸锂价格上涨，碳酸锂主力合约价格、电池级氢氧化锂（细粒）价格下降，工业级碳酸锂现货价格降为0，即期汇率、电池级氢氧化锂（粗粒）、三元材料价格（811、622）不变，碳酸锂库存合计增加 [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割：截至2025年7月11日，广期所仓单规模11603吨，最新匹配成交价格64020元/吨，主力合约2509持仓规模32.29万手 [8] - 供给端：截至7月11日，碳酸锂周度产量18158吨，较上期增加465吨，高价驱动部分产能复产，供给充裕 [8] - 进口方面：5月碳酸锂进口量约2.11万吨，环比降25%，同比降14%，智利、阿根廷是主要来源；5月锂矿石进口约60.5万吨，环比降2.9%，澳矿成本虽有下滑但加权平均成本相对平稳 [9][10] - 需求方面：下游正极材料排产环比提升，铁锂市场强度略强于三元，但加工费无明显改善；7月1 - 6日，全国乘用车新能源市场零售13.5万辆，同比增21%，较上月同期降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售658.3万辆，同比增37%，7月第一周新能源汽车销量增速走弱，需求端无明显增量预期 [11][12] - 库存方面：截至7月11日，碳酸锂库存合计120032吨，较上期累库约9059吨，现货库存大幅累积主要因交易所仓单外流，供给攀升背景下，减去仓单流出量后现货库存相对平稳 [13] 本周展望 - 情绪扰动预期临尾，锂价或回调，07合约交割尾声低仓单逻辑和资金行为淡化，市场情绪降温，盘面升水现货刺激上游提产，供给维持高位，高价锂压制下游接货意愿，市场成交冷清 [14] 行业要闻 - 德瑞锂电全力推进新建产能竣工验收工作，尚未投产，首期产能及产品以锂一次电池为主 [15] - 赣锋锂业旗下内蒙古2万吨碳酸锂项目调试产品顺利下线 [15] - Premier重启津巴布韦Zulu锂项目，7月6日恢复运行，预计7月8日全矿石进料 [15] - 湖南郴州鸡脚山矿区探获4.9亿吨锂矿石量，氧化锂资源量131万吨，伴生多种战略矿产，配套建设全面启动 [15] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量等图表 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂基本面呈现供强需弱态势，宏观与仓单扰动或反复 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价64,280，成交量402,816，持仓量322,860；2511合约收盘价63,920，成交量49,743，持仓量106,621 [1] - 仓单量11,603手，较T - 1减少1,588手 [1] - 现货 - 2509为 - 530，现货 - 2511为 - 170，2509 - 2511基差为360，电碳 - 工碳为1,600，现货 - CIF为4,948 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格674，锂云母（2.0% - 2.5%）价格1,405，电池级碳酸锂价格63,750，工业级碳酸锂价格62,150等 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格63557元/吨，环比上一工作日上涨72元/吨；电池级碳酸锂均价6.375万元/吨，环比上涨100元/吨；工业级碳酸锂均价6.215万元/吨，环比上涨100元/吨 [2] - 美国Lithium Harvest公司计划在加拿大建设年产9000吨碳酸锂生产设施，预计2026年下半年投产 [4] - 2025年6月我国动力和其他电池合计出口24.4GWh，环比增长27.9%，同比增长22.5%；1 - 6月累计出口127.3GWh，累计同比增长56.8% [4] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂7月供给预期偏松，社会库存量环比增加，建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月8日，近月合约收盘价65100元/吨，较昨日增加1500元；活跃合约成交量545405手，较昨日增加332101手；持仓量338034手，较昨日增加15500手；库存12655吨，较昨日减少2900吨 [1] - 价差方面，近月 - 连一为860元，较昨日增加1180元；连一 - 连二为500元，较昨日增加100元；连二 - 连三为0元；基差为 - 980元，较昨日增加130元 [1] 锂矿及锂盐现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价658美元/吨，较昨日增加4美元；锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价800元/吨，较昨日增加25元等 [1] - 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为1600元，与昨日持平；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 5430元，较昨日减少400元 [1] 行业重要资讯 - 宁德时代子公司等联合体投资近60亿美元建设印尼镍资源和电池产业链项目，规划年产电池可支持200万辆电动汽车 [2] - 赣锋锂业旗下项目已正式投产，天齐锂业某项目产后总产能将达20.1万吨/年；部分地区碳酸锂生产受检修影响，中国碳酸锂开工率下降，部分产能有投产计划 [2] - 中国碳酸锂工业与电池段7月产量或环比增加，供给预期偏松；氢氧化锂产能转换，部分生产线检修升级 [2] 需求端情况 - 中国不同生产工艺的碳酸锂月度平均生产成本为1.06 - 1.9万元/吨，磷酸铁7月生产量或环比增加；不同生产工艺的磷酸铁锂月度平均生产成本为2 - 9.55万元/吨，磷酸铁库存量较上周增加 [3] - 多个磷酸铁锂项目有投产计划，或使中国磷酸铁锂7月生产量环比增加 [3][4] 其他产品情况 - 中国电解钴、硫酸钴、四氧化三钴等产品价格有变动，三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等产品价格部分有变化 [1] - 中国三元前驱体、三元材料、六氟磷酸锂等产品生产情况及进出口量有不同变化，部分产品生产利润为负 [4] 交易策略 建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国家政策引导锂行业产能出清及汽车规模扩张预期，国产与进口锂价格有所升高，但国内碳酸锂在产与年产量处于高位而供需预期偏松，建议投资者暂时观望，关注58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年7月7日，近月合约收盘价63600元/吨，较昨日降100元；连一合约收盘价63920元/吨，较昨日涨420元；连二合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；连三合约收盘价63520元/吨，较昨日涨340元；活跃合约收盘价63660元/吨，较昨日涨380元 [1] - 2025年7月7日，成交量213304手，较昨日降134425手；持仓量322534手，较昨日降2754手 [1] - 2025年7月7日，库存（近月 - 连一）为15555吨 - 320吨，较昨日降5481吨 - 520吨；连一 - 连二价差400元，较昨日涨80元；基差（SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价）为 - 1110元，较昨日降130元 [1] 锂矿及锂产品现货价格 - 2025年7月7日，锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价654美元/吨，较昨日涨1美元；锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价775元/吨，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价62550元/吨，较昨日涨250元；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价60950元/吨，较昨日涨250元；电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 - 5030元，较昨日降300元；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差1600元，较昨日持平 [1] - 2025年7月7日，六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价51550元/吨，较昨日持平；三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货等产品价格有不同程度变化 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 2025年7月3日较上周，冶炼厂库存58890吨，降142吨；下游库存40497吨，降138吨；其他库存38960吨，增1790吨；合计库存138347吨，增1510吨 [1] 企业项目进展 - 云图控股拥有三宗磷矿位于四川省凉山州雷波县，阿居洛呷磷矿290万吨年采选工程项目3月动工正在建设，牛牛寨东段磷矿400万吨年采矿工程项目正在优化采选方案设计，牛牛寨西段磷矿正在推进“探转采”手续，投产后将满足黄磷生产需求并运输到其他基地生产复合肥等产品，可降低成本增强竞争力 [2] - 赣锋锂业旗下某项目7月已正式投产，天齐锂业射洪市石羊镇50.7吨湿矿项目或于2025年10月份投产，投产后总产能将达20.1万吨/年；广东浩海锂电1000吨电池级碳酸锂干渗或于2025年11月投产，紫金恒元锂业冶炼电池级碳酸锂2.5万吨产能将于2025年1月投产 [3] - 酷保成都锂盐产线于5月21日开启检修，钦州氢氧化锂产销规模为碳酸锂产能；中矿资源旗下1.5万吨锂盐生产线计划停产检修并技改升级为年产2万吨的项目，建成投产后合计拥有2万吨/年电池级锂盐产销；藏格矿业旗下麻米错盐湖锂矿开采项目年产5.7万吨电池级碳酸锂项目正在建设 [3] - 酸化集团计划2025年底前建成7万吨氢氧化锂产线 [3] 行业供需预期 - 中国碳酸锂工业与电池级7月生产量或环比增加，供给预期偏松；中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，7月库存量或环比增加，月出口量或环比减少 [3] - 中国磷酸铁7月生产量和库存量或环比增加；中国磷酸铁锂生产量或环比增加；中国锰酸锂生产量或环比增加；中国三元前驱体、三元材料生产量或环比增加；中国六氟磷酸锂7月生产出口量或环比增加 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC09 - 11 正套、逢高布局 LC2511 空单、逢高卖看涨期权 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为 59000 - 62000，当前波动率 21.1%，当前波动率历史百分位（3 年）为 25.9% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高且有减值风险时，70% 比例做空 LC2509 碳酸锂期货锁定成品利润，30% 比例卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [3] - 供给端扰动提振市场价格 [3] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [3] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 碳酸锂期货主力合约及 LC2511 合约日度变化 - 碳酸锂主力合约收盘价 63660 元/吨，日涨 380 元，日环比 0.60%；成交量 213300 手，日减 134429 手，日环比 -38.66%；持仓量 322535 手，日减 2753 手，日环比 -0.85% [9] - LC2511 合约收盘价 63340 元/吨，日涨 320 元，日环比 0.51%；成交量 20140 手，日减 15366 手，日环比 -43.28%；持仓量 97999 手，日增 950 手，日环比 0.98% [9] 碳酸锂月差变化 - LC08 - 11 月差本期值 480，日涨 40，日环比 9.09%；LC09 - 11 月差本期值 320，日涨 60，日环比 23%；LC11 - 12 月差本期值 -260，日涨 40，日环比 -13% [12] 现货数据 锂矿日度报价 - 锂云母不同规格价格分别为 1327.5 元/吨、2450 元/吨、4840 元/吨；锂辉石不同规格价格分别为 660 美元/吨、662.5 美元/吨、665 美元/吨（其中 fastmarkets 规格日跌 2.5 美元/吨，日环比 -0.37%）；磷锂铝石价格 4375 元/吨；美元兑人民币汇率 7.1653 [16] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂最新平均价 60950 元/吨，日涨 250 元，日涨跌幅 0.41%；电池级碳酸锂最新平均价 62550 元/吨，日涨 250 元，日涨跌幅 0.4%；工业级氢氧化锂最新平均价 52020 元/吨，日涨跌幅 0%；电池级氢氧化锂（微粉）最新平均价 62670 元/吨，日跌 50 元，日涨跌幅 -0.08%；电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）最新平均价 8.1 美元/公斤，日涨跌幅 0%；电池级氢氧化锂 CIF 中日韩（fastmarkets）最新平均价 8.05 美元/公斤，日跌 0.15 美元/公斤，日涨跌幅 -1.82% [19] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值 1600 元/吨，日涨跌 0，日环比 0.00%；电氢 - 电碳价差本期值 420 元/吨，日跌 250 元，日环比 -37.31%；电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差本期值 399.86 元/吨，日涨 26.51 元，日环比 7.10% [21] 下游日度报价 - 磷酸铁锂不同规格价格分别为动力型 30770 元/吨（日涨 65 元，日涨跌幅 0.21%）、低端储能型 27110 元/吨（日涨 55 元，日涨跌幅 0.20%）、中高端储能型 29345 元/吨（日涨 65 元，日涨跌幅 0.22%）；磷酸锰铁锂价格 43025 元/吨（日涨 25 元，日涨跌幅 0.06%）；三元材料不同规格价格分别为 523（消费型）105760 元/吨（日涨 250 元，日涨跌幅 0%）、622（消费型）111020 元/吨（日涨 90 元，日涨跌幅 0.08%）、811（动力型）142760 元/吨（日涨 120 元，日涨跌幅 0.08%）；六氟磷酸锂价格 51550 元/吨，日涨跌幅 0.00%；电解液不同规格价格分别为磷酸铁锂用 17950 元/吨、铁锂储能用 17050 元/吨、铁锂动力用 19450 元/吨、三元动力用 21900 元/吨，日涨跌幅均为 0% [23][24] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等不同品牌碳酸锂在 LC2507 合约的基差报价不同，四料综合基差报价为 162.5 [27] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计 15555 手，较昨日减少 5481 手，各仓库/分库仓单量有增有减 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂7月供给预期偏松，社会库存量环比增加；国内锂盐厂生产积极性提高，但下游正极材料厂刚需采购为主；建议关注碳酸锂期货58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [1][3][5] 各部分内容总结 碳酸锂期货市场情况 - 2025年7月4日，碳酸锂期货近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为63700元/吨、63500元/吨、63180元/吨、63180元/吨，较昨日分别变化 - 600元/吨、 - 660元/吨、 - 620元/吨、 - 620元/吨；活跃合约收盘价63280元/吨，较昨日变化 - 800元/吨 [1] - 成交量347729手，较昨日减少73238手；持仓量325288手，较昨日减少8769手；库存21036吨，较昨日减少1844吨 [1] 锂矿及锂盐现货价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价653美元/吨，较昨日增加1美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价775元/吨，较昨日增加10元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价62300元/吨，较昨日增加200元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价60700元/吨，较昨日增加200元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价57570元/吨，较昨日减少50元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价62720元/吨，较昨日减少50元/吨 [1] 行业动态 - 科达尔矿业与海南矿业签署布古尼锂项目第一阶段DMS加工厂锂辉石扩产承购协议，海南矿业成为独家买家，DMS加工厂已生产超15万吨锂辉石精矿，正完成出口许可证要求 [2] - 安徽安瓦新能源科技有限公司全球首条301级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，首批下线样片通过相关测试，公司有能量密度提升计划 [2] - 赣锋锂业马里项目一期年产能0.6万吨锂精矿已投产，天齐锂业射洪项目或于2026年6月投产，总产能达21.5万吨/年；广东冶海塑电0.00吨电池级碳酸锂产能或于2026年1月投产，紫金恒元2.5万吨碳酸锂产能将于2025年11月建成投产 [3] 供需情况 - 中国碳酸锂7月生产进口量环比减少，产能开工率及生产量较上周下降；工业与电池级7月生产量或环比增加，供给预期偏松；社会冶炼厂、贸易商、下游库存量较上周增加 [3] - 中国氢氧化锂7月生产量或环比减少，冶炼厂和下游库存量或环比增加，日度出口利润为负，月出口量或环比减少 [3] - 中国磷酸铁7月生产量和库存量或环比增加；磷酸铁锂7月生产量或环比增加；MEP高冰镍一体化产硫酸镍月度生产成本为1.07 - 2.4万元/镍幅，生产利润为正 [3][5] 交易策略 建议关注碳酸锂期货58000 - 62000附近支撑位及66000 - 70000附近压力位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月碳酸锂期价先抑后扬整月上涨2420元/吨幅度4.04% ，国内产量维持高位进口量下滑 ，新能源汽车市场产销数据表现良好 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 6月受供需和政策影响期价先抑后扬 ，整月上涨2420元/吨幅度4.04% ，主力合约2509最高价63600元/吨 ，最低价58400元/吨 [3] - 截至6月30日 ，电池级碳酸锂现货均价61300元/吨 ，工业级碳酸锂现货均价59700元/吨 ，期货收于62260元/吨 ，基差扩大至960元/吨 [3] - 期货价格上旬震荡下行 ，下旬受消息和资金影响反弹但仍处弱势 [3] 供需基本面 - 国内产量：6月产量维持高位 ，部分云母提锂企业产量稍有波动 ，盐湖提锂和锂辉石提锂企业基本稳定 ，江西部分云母提锂企业产量环比降5 - 8% ，青海盐湖地区产量环比增3 - 5% ，6月总产量约3.5万吨环比增约2% [4] - 进口情况：6月进口量下滑 ，进口总量约1.96万吨环比降20.3% ，进口均价约12309美元/吨 ，从智利进口约1.57万吨 ，从阿根廷进口约0.34万吨 ，进口量减少缓和供应过剩局面但整体供应仍充足 [4] - 动力电池领域：6月新能源汽车市场产销数据表现良好增速维持一定水平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC09 - 11 正套、逢高布局 LC2511 空单、逢高卖看涨期权 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为 59000 - 62000 元/吨，当前波动率 20.5%，历史百分位（3 年）为 23.3% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有减值风险时，70%做空 LC2509 碳酸锂期货锁定成品利润，30%卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [6] - 供给端扰动提振市场价格 [6] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [6] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [5] - 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势 [7] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [7] 碳酸锂期货日度变化 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂主力合约收盘价|64080|63960|120|0.19%|元/吨| |碳酸锂主力合约成交量|420967|540435|-119468|-22.11%|手| |碳酸锂主力合约持仓量|334057|325574|8483|2.61%|手| |LC2511 合约收盘价|63720|63560|160|0.25%|元/吨| |LC2511 合约成交量|36817|46977|-10160|-21.63%|手| |LC2511 合约持仓量|98399|93528|4871|5.21%|手|[9] 碳酸锂月差变化 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LC08 - 11|440|500|-60|-12.00%| |LC09 - 11|360|400|-40|-10%| |LC11 - 12|-200|-280|80|-29%|[14] 锂矿石日度平均报价 |指标|规格|最新平均价|日涨跌|日环比|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锂云母|Li2O：2~2.5%|1315|40|3.14%|元/吨| |锂云母|Li2O：3~4%|2410|55|2.34%|元/吨| |锂云母|Li2O：5~5.5%|4800|110|2.35%|元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（巴西 CIF）|660|30|4.76%|美元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（澳矿 CIF）|662.5|27.5|4.33%|美元/吨| |锂辉石|Li2O：6%（fastmarkets）|667.5|35|5.53%|美元/吨| |磷锂铝石|Li2O:6~7%|4325|50|1.17%|元/吨| |汇率|美元兑人民币汇率|7.1654|-0.0004|-0.01%|USD/CNY|[18] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 |指标|最新平均价|日涨跌|日涨跌幅|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |工业级碳酸锂|60500|450|0.75%|元/吨| |电池级碳酸锂|62100|450|0.73%|元/吨| |工业级氢氧化锂|52020|-50|-0.1%|元/吨| |电池级氢氧化锂（微粉）|62770|-50|-0.08%|元/吨| |电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）|8.1|0|0%|美元/公斤| |电池级氢氧化锂 CIF 中日韩（fastmarkets）|8.20|0|0%|美元/公斤|[21] 锂产业链现货价差集合 |指标|本期值|上期值|日涨跌|日环比|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电碳 - 工碳价差|1600|1600|0|0.00%|元/吨| |电氢 - 电碳价差|670|1170|-500|-42.74%|元/吨| |电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差|313.63|282.26|31.37|11.11%|元/吨|[23] 碳酸锂品牌基差报价 |指标|规格|报价合约|最新平均价|日涨跌幅|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |盛新锂能|LI2CO3≥99.8%|LC2507|500|0|电碳| |天齐锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|0|电碳| |赣锋锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|0|电碳| |天宜锂业|LI2CO3≥99.8%|LC2507|600|0|电碳| |江西九岭|LI2CO3≥99.7%|LC2507|400|0|电碳| |永兴材料|LI2CO3≥99.6%|LC2507|500|0|电碳| |中矿资源|LI2CO3≥99.6%|LC2507|500|0|电碳| |瑞福锂业|LI2CO3≥99.5%|LC2507|200|0|电碳| |浙江新时代|LI2CO3≥99.7%|LC2507|100|0|回收料电碳| |蓝科锂业|LI2CO3≥99.6%|LC2507|-200|0|准电| |蓝科锂业|LI2CO3≥99.2%|LC2507|-400|0|工碳| |四料综合基差报价||LC2507|225|0|辉石 + 云母 + 盐湖 + 回收|[25][26] 下游日度报价 |指标|规格|最新平均价|日涨跌|日涨跌幅|备注| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |磷酸铁锂|动力型|30660|110|0.36%|元/吨| |磷酸铁锂|低端储能型|27010|100|0.37%|元/吨| |磷酸铁锂|中高端储能型|29235|110|0.38%|元/吨| |磷酸锰铁锂||42950|100|0.23%|元/吨| |三元材料|523（消费型）|105460|50|0%|元/吨| |三元材料|622（消费型）|110910|70|0.06%|元/吨| |三元材料|811（动力型）|142520|0|0.00%|元/吨| |六氟磷酸锂||51550|0|0.00%|元/吨| |六氟磷酸锂|磷酸铁锂用|17950|0|0%|元/吨| |六氟磷酸锂|铁锂储能用|17050|0|0%|元/吨| |电解液|铁锂动力用|19450|0|0%|元/吨| |电解液|三元动力用|21900|0|0%|元/吨|[33][34] 碳酸锂仓单量 |仓库/分库|昨日仓单量|今日仓单量|每日增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |仓单数量总计|23180|22880|-300| |建发上海|1352|1352|0| |五矿无锡|544|544|0| |象屿速传上海|1943|1943|0| |遂宁天诚|2258|2198|-60| |中储临港|451|451|0| |中远海运镇江|2421|2451|30| |中远海运南昌|4010|3830|-180| |九岭锂业(宜春奉新)|1331|1331|0| |外运龙泉驿|3103|3013|-90| |盛新锂能(遂宁)|1000|1000|0| |九岭锂业(宜春宜丰)|1350|1350|0| |江苏奔牛港务|220|220|0| |宜春银锂|300|300|0| |融捷集团|580|580|0| |上海国储|103|103|0| |厦门建益达(建发上海)|300|300|0| |中远海运临港|1198|1198|0| |厦门国贸(中远海运镇江)|300|300|0| |五矿盐湖|120|120|0|[36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面资源端暂无扰动，港口矿库存维持高位，下游接货意愿不强，市场交投平稳，储能市场热度延续，动力终端消费尚可但部分车企计划缩减排产 [4] - 成本方面受盘面价格上涨提振，锂矿价格走强 [4] - 盘面上周内整体呈减仓上涨趋势，周初成交量大幅释放，周尾新高当天成交量不及前高 [4] - 后期观点盘面走势脱实向虚，锂价或有回调，基本面或逐渐边际弱化，但需注意空头止盈需求强或使锂价运行脱离基本面逻辑 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 |指标|2025/6/27|2025/6/23|变动量|变动幅度|单位| |----|----|----|----|----|----| |进口锂原矿：1.3%-2.2%|108|106|2.00|1.89%|美元/吨| |进口锂精矿：5.5%-6%|639|634|5.00|0.79%|美元/吨| |国产锂精矿：5.5%-6%|639|634|5|0.79%|元/吨| |即期汇率：美元兑人民币|7.169|7.186|-0.02|-0.23%|/| |电池级碳酸锂现货价格|6.33|5.91|0.42|7.07%|万元/吨| |工业级碳酸锂现货价格|0.00|5.85|-5.85|-100.00%|万元/吨| |碳酸锂主力合约价格|6.32|5.97|0.35|5.89%|万元/吨| |电池级氢氧化锂（粗粒）|5.90|5.98|-0.08|-1.34%|万元/吨| |电池级氢氧化锂（细粒）|6.35|6.45|-0.10|-1.55%|万元/吨| |碳酸锂库存合计|110305|103436|6869|6.64%|吨| |磷酸铁锂价格|3.05|3.05|0.00|0.00%|万元/吨| |钴酸锂价格|20.90|20.40|0.50|2.45%|万元/吨| |三元材料价格：811|14.55|14.55|0.00|0.00%|万元/吨| |三元材料价格：622|12.75|12.75|0.00|0.00%|万元/吨| [6] 市场分析及展望 上周市场分析 - 监管与交割截止2025年6月27日，广期所仓单规模合计21998吨，最新匹配成交价格60340元/吨，主力合约2509持仓规模34.14万手 [8] - 供给端碳酸锂周度产量17598吨，较上期+310吨，锂盐厂开工率或将维持高位，江西部分云母企业提锂技术突破或推高硬岩矿提锂供给，盐湖资源爬产，政策监管对盐湖产量影响有限 [8] - 进口方面5月碳酸锂进口量约2.11万吨，环比-25%，同比-14%，智利、阿根廷是主要进口来源，智利发运量大幅走弱或反映国内消费偏弱 [9] - 5月锂矿石进口约60.5万吨，环比-2.9%，澳大利亚、南非进口规模增加，津巴布韦进口规模收缩，澳矿或存在挺价策略 [10] - 需求端下游正极材料厂排产平稳，铁锂库存去化，三元材料市场热度略强，正极材料价格因碳酸锂价格提振上涨 [11] - 新能源汽车6月1 - 22日零售69.1万辆，同比增长38%，较上月同期增长11%，但7月后同比增速或回落，车企排产收缩或拖累上游 [12] - 库存方面截止6月20日，碳酸锂库存合计110305吨，工厂库存、市场库存累库，交易所库存去库，现货市场仍处于累增阶段 [13][14] 本周展望 - 盘面走势脱实向虚，锂价或回调，基本面或逐渐边际弱化，但需注意空头止盈需求强或使锂价运行脱离基本面逻辑 [15] 行业要闻 - 天齐锂业已完成硫化锂产业化相关工艺、设备开发及验证，暂未量产 [16] - 五矿新能全固态电池正极材料已实现累计百公斤级发货 [16] - 英联股份研发应用于固态电池的锂金属/复合集流体负极一体化材料，复合集流体板块产业化进度推进 [16] 相关图表 - 包含碳酸锂期货价格、电池级氢氧化锂价格、进口锂精矿价格走势、碳酸锂产量、电池级碳酸锂产量、碳酸锂供给结构、碳酸锂进口、氢氧化锂产量、电池级氢氧化锂产量、氢氧化锂产量结构、磷酸铁锂价格、磷酸铁锂产量、三元材料价格走势、三元材料产量、磷酸铁锂电池产量、三元电池产量等图表 [18][20][23][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂主力合约周线强势反弹，周线涨跌幅+7.47%，振幅8.39%，主力合约报价63300元/吨 [5] - 宏观上国家将下达消费品以旧换新资金，有信心推动经济持续健康发展；基本面原料端锂矿价格小幅上行，供给端整体供给量偏多、库存累积，进口量或收敛但仍处较高水平，需求端下游采购谨慎、成交淡，整体维持供给偏多、需求较弱局面，产业库存高位运行 [5] - 策略建议轻仓震荡逢高抛空交易，注意控制风险；期权市场建议构建买入跨式期权做多波动率 [5][60] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：碳酸锂主力合约周线强势反弹，周线涨跌幅+7.47%，振幅8.39%，主力合约报价63300元/吨 [5] - 后市展望：宏观上国家推动经济发展；原料端锂矿价格上行，供给端供给多、库存高，进口或收敛但仍较高，需求端下游采购谨慎，基本面维持供多需弱、库存高位局面 [5] - 策略建议：轻仓震荡逢高抛空交易，注意控制风险 [5] 期现市场 - 期价震荡走强：截至2025年6月27日，碳酸锂近远月跨期价差为 -60元/吨，周环比减少1020元/吨；主力合约收盘价63300元/吨，周环比增加4400元/吨 [8] - 现货价格走强：截至2025年6月27日，电池级碳酸锂均价为61150元/吨，周环比增加750元/吨；主力合约基差 -2150元/吨，较上周环比下降3650元/吨 [15] 产业情况 上游市场情况 - 锂辉石价格略降：截至2025年6月27日，锂辉石精矿(6%-6.5%)均价为694美元/吨，周环比减少3美元/吨；美元兑人民币即期汇率为7.1684，周环比降幅0.28% [19] - 锂云母报价略降：截至2025年6月27日，磷锂铝石均价为5300元/吨，周环比减少1240元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价为1572元/吨，周环比减少4元/吨 [24] 供应端 - 进口环比减少，产量减少：截至2025年5月，碳酸锂当月进口量为21145.78吨，较4月减少7190.11吨，降幅25.37%，同比降幅13.92%；出口量为286.735吨，较4月减少447.55吨，降幅60.95%，同比增幅34.96%；当月产量为42100吨，较4月减少5800吨，降幅12.11%，同比增幅0.24%；当月开工率为43%，环比降幅5%，同比降幅32% [30] 下游情况 - 六氟磷酸锂报价持平，电解液产量环比减少：截至2025年6月27日，六氟磷酸锂均价为5.17万元/吨，周环比持平；截至2025年5月，电解液当月产量为158500吨，较4月减少1200吨，降幅0.75%，同比增幅29.76% [33] - 磷酸铁锂价格持平，月度产量增加：截至本周最新数据，磷酸铁锂（动力型）均价为3.03万元/吨，周环比持平；截至2025年5月，磷酸铁锂正极材料当月产量为210100吨，较4月增加13500吨，增幅6.87%，同比增幅32.97%；当月开工率为49%，环比2%，同比 -4% [36] - 三元材料价格部分持稳，产量增加：截至本周最新数据，三元材料811型、622型、523型维持平稳；截至2025年5月，三元材料当月产量为65200吨，较4月增加2700吨，增幅4.32%，同比增幅25.38%；当月开工率为55%，环比2%，同比0% [41] - 锰酸锂价格持平，月度产量增加：截至本周最新数据，锰酸锂均价为28000元/吨，周环比持平；截至2025年5月，锰酸锂当月产量为11100吨，较4月增加600吨，增幅5.71%，同比增幅46.05% [44] - 钴酸锂报价增加，月度产量增加：截至本周最新数据，钴酸锂均价为218000元/吨，周环比增加5000元/吨；截至2025年5月，钴酸锂当月产量为13100吨，较4月增加1300吨，增幅11.02%，同比增幅77.03% [49] - 新能源汽车销量增加：截至2025年5月，新能源汽车累销/汽车累销（渗透率）为43.99%，环比1.25%，同比10.11%；当月产量为1270000辆，环比1.52%；销量为1307000辆，环比6.61% [51] - 新能源汽车出口量同比增长：截至2025年5月，新能源汽车累计出口量为85.5万辆，同比增幅64.74% [57] 期权市场 - 建议构建买入跨式期权做多波动率：碳酸锂平值期权隐含波动率位于50分位以下，后续波动率有放大可能，结合期权平值合约表现和基本面情况，建议做多波动率 [60]