FOF基金重仓主动权益基金概况 - FOF基金作为"专业买手"，其重仓基金选择反映了市场风险偏好与策略调整趋势，为基民提供参考价值 [2][3] - 2025年一季度被FOF重仓次数前十的主动权益基金中，大成高鑫C（37只FOF持有）、富国稳健增长C（26只）、华夏创新前沿（21只）位列前三 [5][6] - 机构重仓市值前十的基金中，华夏创新前沿以4亿元持仓市值居首，大成高鑫C（2.6亿元）、华商润丰C（2.3亿元）等紧随其后 [28][29] 基金经理投资风格分析 - 刘旭（大成高鑫）坚持价值投资，注重安全边际与个股精选，不追热点 [7] - 范妍（富国稳健增长）以分散持仓和回撤控制见长，熊市表现突出但牛市锐度不足 [7] - 屠环宇（华夏创新前沿）专注科技成长，超配TMT与新能源，任期年化回报7.9%，但最大回撤达44.5% [30][32][33] - 农冰立（景顺长城品质长青）采用"产业趋势+个股集中"策略，任期最大回撤<25%，机构持有比例达93% [19][22][26] 重点基金业绩表现 - 景顺长城品质长青C近一年回报46.93%，大幅跑赢基准（10.76%）和沪深300（6.84%），2024年涨幅40.95% [13][16] - 农冰立通过精准调仓科技板块（如重仓泡泡玛特10倍涨幅）和军工电子实现超额收益 [15][17][26] - 大成高鑫A/C类份额同时上榜，长期位列吾股基金排名前二，体现机构对其策略的认可 [8] 机构持仓特征 - C类份额占比达60%，因销售服务费结构更适合短期交易和调仓 [9] - 富国稳健增长C和景顺长城品质长青C一季度获机构大幅增持1.8亿份、0.96亿份 [10][12] - 机构偏好的六只基金（如中泰星元价值优选A、华商润丰C）同时出现在重仓次数和市值双榜单 [35][36]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：港股优选20组合多因子模型 **模型构建思路**：基于技术面、资金面、基本面和分析师预期四大类因子，筛选港股通成分股中表现优异的个股构建组合[39] **模型具体构建过程**： - 每月底对港股通样本股（545只）进行因子评分，选取分数最高的前20只个股 - 采用等权重方式构建组合，基准为港股综合指数(HKD) (930930.CSI)[40] - 因子分类： - **技术面**：动量、波动率等 - **资金面**：南下资金、外资等持仓变化[19] - **基本面**：PE、ROE等财务指标[45] - **分析师预期**：盈利预测调整等[39] **模型评价**：长期表现优异，但2025年5月出现短期跑输基准的情况[40] 模型的回测效果 1. **港股优选20组合**： - 2025年5月收益率：2.44%（基准4.80%，超额-2.36%）[40] - 全区间（2015.1~2025.5）： - 超额年化收益率：13.3% - 超额收益波动比：1.0 - 超额最大回撤：18.2%[42] - 分年度表现： - 最佳年份（2020年）：超额年化收益率58.5%，超额收益波动比3.4[41] - 最差年份（2025年）：超额年化收益率-13.7%，超额收益波动比-1.3[41] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：资金流因子 **因子构建思路**：通过港股通标的在四类经纪商（南下资金、外资、中资、港资及其他）的持仓市值占比变化捕捉资金流向[19] **因子具体构建过程**： - 计算每只港股通标的在四类经纪商的持仓市值占比（归一化处理） - 动态跟踪占比变化，例如： - 南下资金持仓占比：19.84%（2025年5月环比+0.06pct） - 外资持仓占比：61.00%（环比-0.07pct）[19] - 行业层面统计净流入方向（如南下资金偏好煤炭、钢铁等）[23][26] 2. **因子名称**：价值因子 **因子构建思路**：结合低估值（PE）与高盈利（ROE）筛选个股[45] **因子具体构建过程**： - 使用PEttm和ROEttm指标，例如： - 中国海洋石油(0883.HK)：PEttm=5.9，ROEttm=19.5%[45] - 农业银行(1288.HK)：PEttm=6.2，ROEttm=9.4%[45] - 2025年6月组合增配低PE高ROE个股[44] 因子的回测效果 1. **资金流因子**： - 南下资金净流入前十个股平均收益率30.1%（2025年5月），显著跑赢其他类别[34] - 外资净流入前十个股平均收益率2.8%，表现较弱[34] 2. **价值因子**： - 2025年5月低估值高股息板块涨幅居前[14] - 组合中价值股如中国海洋石油(0883.HK)长期贡献稳定超额收益[45] （注：部分因子如技术面、分析师预期因子的具体构建公式未在报告中明确列出，故未详细展开）

报告核心观点 - 运用PB - ROE框架对科技（TMT）领域行业复盘，强调计算机和传媒反转投资机会，还提及港股互联网公司投资价值及行业风险 [2][7] 指数表现 大盘指数 - 上证指数收盘3362点，1日涨0.43%，5日涨2.53%，1月涨0.64% [1] - 深证综指收盘1981点，1日涨0.48%，5日涨3.43%，1月涨0.53% [1] 风格指数 - 大盘指数昨日表现涨0.25%，1个月表现涨2.1%，6个月表现跌2.15% [1] - 中盘指数昨日表现涨0.37%，1个月表现涨0.94%，6个月表现跌7.18% [1] - 小盘指数昨日表现涨0.63%，1个月表现涨1.53%，6个月表现跌2.8% [1] 行业涨幅 - 饰品昨日涨5.68%，1个月涨26.19%，6个月涨31.14% [1] - 个护用品昨日涨4.88%，1个月涨8.36%，6个月涨29.65% [1] - 农商行Ⅱ昨日涨4.86%，1个月涨13.22%，6个月涨17.18% [1] - 休闲食品昨日涨4.06%，1个月涨6.23%，6个月涨12.98% [1] - 文娱用品Ⅱ昨日涨4.06%，1个月涨9.68%，6个月涨0.39% [1] 行业跌幅 - 白色家电昨日跌3.22%，1个月涨1.23%，6个月涨3.47% [1] - 商用车昨日跌3.21%，1个月跌0.09%，6个月涨1.66% [1] - 普钢Ⅱ昨日跌1.85%，1个月跌2.56%，6个月跌2.78% [1] - 工程机械Ⅱ昨日跌1.52%，1个月跌3.02%，6个月涨1.63% [1] - 白酒Ⅱ昨日跌0.99%，1个月跌3.7%，6个月跌8.45% [1] 计算机和传媒投资机会 PB - ROE位置 - 当前计算机进入“估值中枢 + 盈利极值”底部区间，风险收益比与2019年通信启动前相似，PB - ROE位置类似2019年底通信；传媒类似2020年通信PB - ROE位置，2025年一季度有积极改善信号 [6] 行业配置情况 - 2024年主动型公募基金产品中计算机是TMT板块唯一相对业绩基准低配行业，少配256亿元 [7] 反转路径 - 科技成长型行业底部反转往往估值先行，盈利滞后，TMT四大行业13次案例中11次估值提升幅度更大 [7] 行情切换 - 人工智能行情从硬件端向应用端切换，中周期下A股看好人工智能应用端行业 [8] 港股投资价值 - 港股互联网平台公司是AI投资稀缺资产，中期或受益于产业趋势，填补A股投资者相关空白 [8] 行业风险 - 行业PB - ROE同向运动趋势最多连续三年，硬件端需注意电子持仓拥挤度和通信高PB且高ROE位置不可持续性风险 [8]

报告核心观点 近期 A 股市场震荡，金融、消费、成长等行业交替领涨，中国经济延续温和复苏态势，政策支持为市场注入信心，预计短期市场稳步震荡上行。各行业表现分化，电气设备、光伏、机械等行业有不同发展态势，投资者可关注相关行业投资机会[8]。 财经要闻 - 全国工商联汽车经销商商会倡议抵制“内卷式”竞争，坚持以销定产，纠治进销价格倒挂问题[5]。 - 四部门联合印发意见加强生态文化建设，要形成推进落实机制并加强保障[5]。 - 5 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 48.3，较 4 月下降 2.1 个百分点，为 2024 年 10 月来首次跌至临界点以下[5]。 宏观策略 市场分析 - 金融消费、银行医药、成长、通信消费等行业领涨时，A股分别呈现震荡上行、震荡整固、震荡上行、窄幅波动态势，当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方，预计短期市场稳步震荡上行，需关注政策面、资金面及外盘变化，短线可关注相关领涨行业投资机会[8][9][11][12]。 周度策略 - 以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力，关注政策面、资金面及外盘变化，短线关注银行、医药等行业投资机会[9]。 行业公司 电气设备行业 - 5 月电气设备指数当月上涨 1.79%，跑输沪深 300 指数 0.55 个百分点，四个子行业中输变电设备和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌，4 月 PMI 受外部因素回落，短期关税政策对出口影响有限，出口延续高增长，维持“同步大市”投资评级[13][14][15]。 光伏行业 - 5 月光伏板块震荡筑底，指数上涨 1%，略跑输沪深 300 指数，日均成交环比缩量，多数细分行业正向收益，美国政策增加市场不确定性，4 月国内新增光伏装机大幅增长，逆变器出口改善，抢装后产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破有望推动商业化进程，建议中期关注主辅材和技术创新领域头部企业[17][18][19]。 机械行业 - 中信机械行业 2025 一季报业绩改善，盈利能力上升，子行业有分化，部分周期性行业复苏，新能源设备增速减退，基础件稳健增长，建议配置传统周期机械板块，关注人形机器人等主题投资机会[20][24][25]。 新材料行业 - 5 月新材料板块走势弱于沪深 300，基本金属价格多数上涨，半导体销售额同比增长，超硬材料出口量增价减，稀有气体价格环比小幅下降，维持“强于大市”投资评级[26][27][28]。 证券行业 - 2024 年证券行业营收回升，净利回升，自营业务收入占比新高，25Q1 上市券商营收和归母净利大幅增长，各主营业务全面增长，建议关注券商板块，把握结构性机会[29][30][31]。 电力及公用事业行业 - 5 月电力及公用事业指数表现强于市场，4 月全社会用电量同比增长 4.7%，1 - 4 月累计增长 3.1%，第一产业用电量增速最高，规上工业发电量 4 月同比增长 0.9%，1 - 4 月同比增长 0.1%，装机容量中风电、太阳能占比上升，煤炭量价有变化，天然气生产增速加快、进口负增长，三峡水情入出库流量减少，河南电力供需有变化，维持“强于大市”投资评级，关注大型水电、核电企业[36][37][40]。 传媒行业 - 4 月 14 日 - 5 月 23 日传媒板块上涨 5.15%，在 30 个行业中排名第 12 名，2025Q1 游戏、影视板块业绩增长显著，建议关注游戏、出版、广告等板块头部公司，关注 IP 新消费市场及影视内容定档和暑期、国庆档需求弹性[43][44][45]。 基础化工行业 - 2024 年基础化工行业收入基本持平，利润下滑，2025 年一季度经营同环比明显改善，行业盈利能力企稳，毛利率环比连续改善，各子行业营收与净利润多数改善，河南省化工企业总体下滑，维持“同步大市”投资评级，关注钾肥、磷化工行业[46][47][49]。 重点数据更新 限售股解禁明细 - 多家公司近期有不同数量限售股解禁，解禁日期集中在 2025 年 6 月 3 日 - 6 月 5 日[49]。 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025 年 6 月 3 日 A 股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布[52]。 今日新股申购 - 未提供具体申购信息[53]。 IPO 信息 - 未提供具体 IPO 信息[53]。

报告核心观点 - 基于PB - ROE框架对科技（TMT）领域行业回溯复盘，强调计算机和传媒反转投资机会，计算机和传媒PB - ROE位置类似2019 - 2020年通信，计算机是TMT中唯一相对业绩基准低配行业，成长型行业底部反转往往估值先行盈利滞后，中周期看好人工智能应用端，港股互联网公司是AI应用投资稀缺标的，需注意电子持仓拥挤和通信高PB高ROE不可持续风险 [3][8][9] 基于PB - ROE分析框架重视计算机和传媒的反转投资机会 当前计算机和传媒PB - ROE位置恰似2019 - 2020年的通信 - 计算机进入“估值中枢 + 盈利极值”底部区间，风险收益比与2019年通信启动前相似，2025Q1 ROE - TTM为1.7%，分位数1.6%，PB为2.6，处于2010年以来40%分位，类似2019年通信位置 [10] - 传媒2015年后盈利和估值下行，2018年末触底，目前仍在PB - ROE第三象限，2024年末盈利和估值分位数在30%上下，类似2020年通信PB - ROE位置 [19] - 2025年一季度计算机和传媒有积极改善信号，传媒扣非净利润累计增速35%，营收增速6%，6大财务指标均改善；计算机亏损收窄，营收同比增16%，6大指标改善5个，后续ROE有望触底回升 [21] 当前计算机是TMT板块中唯一一个相对业绩基准（A + H两地市场）低配的行业 - 2025年5月7日证监会印发方案，涉及业绩基准考核，对2024年度4403只主动型公募基金产品分析，计算机2024年年报全部持仓占比3.5%，业绩基准需配4.5%，少配256亿元，是TMT中唯一低配行业 [24] - 剔除基准为行业指数产品后，计算机2024年年报持仓占比3.7%，业绩基准需配4.3%，少配140亿元 [26] 中周期下更看好人工智能应用端（传媒和计算机） 成长型行业底部反转往往估值先行，盈利滞后 - TMT四大行业底部反转通常有三条路径，复盘显示科技成长型行业底部反转多是估值先行盈利滞后，13次案例中11次估值提升幅度大，占比超八成 [36] - 原因包括市场流动性和投资者情绪改善推动估值回升、科技行业盈利改善非线性爆发市场提前定价、研发投入前置与规模效应滞后影响利润 [37] 港股互联网公司也是AI应用投资的稀缺标的 - “人工智能 + ”行情进行到第3波，后续仍可期待上涨行情，人工智能行情从硬件端向应用端切换 [39] - 港股互联网平台是AI应用投资稀缺资产，技术基建和商业化场景优势使其受益，能填补【AI + 数据资产 + 应用场景】空白，腾讯、美团等公司对港股通业绩贡献高 [41] 行业处于PB - ROE同向运动趋势最多连续三年，硬件端注意电子持仓拥挤度和通信位于高PB且高ROE不可持续性风险 - 科技（TMT）行业PB - ROE同向运动趋势最多连续三年，如2013 - 2015年通信、2019 - 2021年电子估值和盈利双升，2016 - 2018年通信、计算机和传媒估值与盈利双降 [44] - 三年规律受产业生命周期和资金市场博弈因素影响，技术渗透率提升有S型曲线规律，投资者行为通过估值透支与交易拥挤强化三年周期律 [45] - 2024年底通信高ROE和高PB，2025年需重视风险收益比，基本面看当前ROE连续3年高位，25Q1收入增速下降，需重视高PB高ROE不可持续性风险 [49][50] - 电子需警惕行业机构持仓拥挤度约束以及股价事不过三风险，2024年末PB - ROE处于第四象限，持仓逼近机构极限 [50] 附录：历史上TMT四大行业PB - ROE年度复盘 计算机：盈利连续7年历史低位，行业底部先拔估值 - 计算机2015年后基本面下行，2018年以来盈利连续7年低位，是TMT板块中盈利周期位置最低子行业 [54] - 2010 - 2012年主题投资退潮，估值与业绩双杀，行业指数下跌，估值从5.6倍PB降至2.8倍，分位数从83%降至27%，盈利能力小幅下降 [59] - 2013 - 2015年估值显著提升，行业指数涨幅大，2013 - 2015年分别涨67%、40%、100%，ROE保持10%以上，PB分位数高，处于PB - ROE第一象限 [61] - 2016 - 2018年抱团瓦解，行业深度调整，指数下跌，ROE从11.3%降至6.7%，PB - ROE处于第三象限极端位置 [62] - 2019 - 2025年盈利周期连续7年低位，2019 - 2020年受益政策上涨，主要是估值提升，2021年后盈利能力下探，2023 - 2024年估值提升 [63]

根据提供的量化研报内容，以下是详细的模型和因子分析总结： --- 量化模型与构建方式 1. **A股景气指数模型** - **构建思路**：通过Nowcasting方法跟踪上证指数归母净利润同比，构建高频景气度指标[46] - **具体构建**：以历史下行周期持续天数和幅度为基准，结合当前数据判断景气拐点。2021年10月启动下行周期，2023年四季度触底后震荡回升[46][47][49] - **评价**：有效捕捉宏观盈利周期拐点，但依赖历史规律假设 2. **A股情绪指数模型** - **构建思路**：基于波动率与成交额变化方向划分四象限，构造见底/见顶预警信号[51] - **具体构建**： - 波动率下行+成交额下行→看多（见底信号） - 波动率上行+成交额下行→显著负收益（见顶信号）[51][52] - **评价**：直观反映市场情绪极端状态，但对突发事件的敏感性不足 3. **指数增强组合模型** - **构建思路**：通过多因子选股策略对中证500/沪深300进行超额收益增强[60][67] - **具体构建**：未披露具体因子权重，但持仓显示行业分散（如中证500增强组合含金融、医药、能源等板块）[64][70] - **评价**：策略稳定性较高，最大回撤控制在5%以内 --- 量化因子与构建方式 1. **BARRA风格因子体系** - **包含因子**：市值(SIZE)、BETA、动量(MOM)、残差波动率(RESVOL)、非线性市值(NLSIZE)、估值(BTOP)、流动性(LIQUIDITY)、盈利(EARNINGS_YIELD)、成长(GROWTH)、杠杆(LVRG)[71] - **构建思路**：参照BARRA CNE5模型标准构建[71] - **评价**：体系成熟但需动态调整因子权重 2. **行业因子** - **近期表现**：国防军工、医药、交通运输超额显著，汽车/家电回撤明显[72] - **构建方法**：行业收益相对市值加权组合的偏离度计算[75] 3. **非线性市值因子** - **表现**：本周超额收益显著，与市值因子呈负相关性[72][75] - **构建方法**：市值变量的二次项或分段函数构造[71] --- 模型回测效果 1. **中证500增强组合** - 本周超额收益：0.43% - 2020年至今累计超额：42.73% - 最大回撤：-4.99%[60][63] 2. **沪深300增强组合** - 本周超额收益：0.45% - 2020年至今累计超额：26.94% - 最大回撤：-5.86%[67][68] 3. **风格因子表现** - 非线性市值因子：本周正向超额最高 - 市值因子：显著负向超额[72][75] --- 因子回测效果 1. **行业因子收益** - 国防军工：+1.2% - 医药：+0.9% - 汽车：-1.5%[75] 2. **风格因子IC** - 杠杆因子：近期Rank IC达0.15 - 成长因子：Rank IC -0.12[72][75] --- 注：部分模型细节（如景气指数计算公式）未在报告中披露[46][51]，因子构建公式未明确给出[71]。测试结果均基于2025年5月30日当周数据[60][67][75]。

市场表现 - 中证传媒指数强势上涨1.68% 成分股掌趣科技现涨13.55% 盘中一度20cm涨停 巨人网络10cm涨停 吉比特上涨7.94% 歌华有线 完美世界等个股跟涨 [1] - 传媒ETF盘中涨超2% 换手1.21% 成交3219.21万元 近1年日均成交1.47亿元 [1] - 传媒ETF近1周规模增长2329.16万元 新增规模位居可比基金第一 份额增长1650.00万份 新增份额位居可比基金第一 [1] 行业数据 - 2025年第一季度中国游戏市场实际销售收入857.04亿元 同比增长17.99% [1] - 2025年一季度共发放国产游戏版号362个 进口游戏版号21个 [1] 机构观点 - 传媒行业估值水平明显修复 仍处于低配区间 存在较大提升空间 游戏及广告营销领域头部公司是机构关注核心 [2] - 建议关注游戏版号储备丰富 布局AI应用的游戏公司 以及数字营销及梯媒领域龙头公司 [2] - 腾讯游戏业务增速20%以上 A股游戏公司一季报表现良好 华通吉比特恺英巨人等超预期 二季度业绩有望持续 [2] - 游戏板块对应15倍左右估值 存在安全边际 既有业绩快速增长又估值较低还有分红 AI应用带来降本增效 [2]

市场情绪模型 - 截至5月30日市场情绪指标数值为2.5较上周五的2.65下降显示情绪修复趋势结束观点偏空[1] - 行业交易活跃度得分5月以来持续下降PCR结合VIX指标分数下降反映资金情绪不确定性增加[4][6] - 全A成交额本周回落至1.16万亿人民币日成交量降至993.55亿股计算机与农林牧渔行业上涨对周五成交回升有贡献[8] 行业表现 - 医药生物周涨2.21%国防军工涨2.13%计算机涨1.77%环保涨3.42%位列涨幅前四汽车跌4.11%电力设备跌2.44%有色金属跌2.40%跌幅居前[17] - 计算机行业短期趋势得分上升22.22%传媒电子医药生物建筑装饰环保商贸零售等行业短期趋势得分升幅超10%[19][20] - 行业涨跌趋势得分持续为负显示市场缺乏主线环保医药生物国防军工房地产等日度价格趋势较强[13][16] 风格与指数 - 均线排列模型显示小盘成长风格占优国证成长/价值20日RSI为40.87高于60日RSI的37.96但5日RSI快速下降至21.58显示价值风格可能增强[21] - 创业板指/沪深300的20日RSI达56.48显著高于60日RSI的37.45申万小盘/大盘5日RSI高达81.64强化小盘占优信号[21]

IP经济概念股表现 - 掌趣科技股价涨幅超过10% [1] - 博瑞传播、金运激光、彩讯股份股价涨幅超过5% [1] - 完美世界、恺英网络、数码视讯、富春股份、粤传媒等公司股价跟涨 [1] 行业动态 - IP经济概念股整体表现活跃 [1]

报告核心观点 报告围绕财经要闻、宏观策略、行业公司等多方面展开分析，指出国内经济指标有升有降，A股市场震荡，不同行业表现各异，部分行业有复苏或增长趋势，投资者可根据各行业特点和市场情况选择投资机会 [4][5][14] 财经要闻 - 5月我国制造业PMI为49.5%，较上月升0.5个百分点，非制造业PMI为50.3%，较上月降0.1个百分点，综合PMI为50.4%，较上月升0.2个百分点 [4] - 三部门印发通知，指导国企建立技能导向薪酬分配制度 [5] - 美国延长对中国301调查豁免期限至8月31日 [5] 宏观策略 市场表现 - 银行医药、成长、通信消费、消费医药等行业领涨时，A股分别呈震荡整固、震荡上行、窄幅波动、小幅震荡态势 [5][8][9] 投资建议 - 短期市场或稳步震荡上行，建议以政策导向为主线，兼顾业绩确定性与估值修复潜力，关注政策面、资金面及外盘变化 [9][10][12] 行业公司 电气设备行业 - 5月电气设备指数涨1.79%，跑输沪深300指数0.55个百分点，输变电和配电设备板块上涨，电力电子及自动化和电机板块下跌 [14] - 4月我国PMI指数降1.5个百分点至49.0%，制造业景气回落，主要受外部关税政策影响 [15] - 短期关税政策对电气设备出口影响有限，4月变压器、电线电缆等出口保持高增长 [15] 光伏行业 - 5月光伏行业指数涨1%，略跑输沪深300指数，板块日均成交环比缩量，多数细分行业获正向收益 [17] - 美国政策增加市场不确定性，4月国内新增光伏装机大增，光伏逆变器出口改善 [17][18] - 抢装后光伏产业链减产，产品价格有望企稳，纤纳光电技术突破或推动钙钛矿及叠层电池商业化 [18][19] 机械行业 - 2025Q1中信机械行业营收和归母净利润同比增8.91%和17.21%，净利率提升0.54个百分点，存货和合同负债增长，需求良好 [20] - 周期子行业复苏，成长子行业有分化衰退，工程机械、船舶制造等行业表现较好 [21][23] 新材料行业 - 5月新材料指数涨1.09%，跑输沪深300指数0.65个百分点，成交额环比缩量21.51% [25] - 5月基本金属价格多数上涨，全球半导体销售额同比增长，4月超硬材料出口量增价减，5月稀有气体价格环比小幅下降 [25][26][27] 证券行业 - 2024年证券行业营收和净利回升，25Q1增幅扩大，各主营业务收入全面增长，零售经纪、两融业绩贡献度上升，自营是核心变量 [28][29] - 4月券商指数破位调整，5月预计上市券商经营业绩环比承压，后续经营环境有望稳中向好 [31][32][33] 电力及公用事业行业 - 5月电力及公用事业指数涨3.40%，跑赢沪深300指数1.03个百分点 [34] - 4月全社会用电量同比增4.7%，规上工业发电量同比增0.9%，风电、太阳能发电增速加快 [34][35] - 4月规上工业原煤产量同比增3.8%，进口煤炭同比减16.4%，煤价延续下跌 [35][36] 工程机械与机器人行业 - 5月中信机械板块涨2.51%，跑输沪深300指数0.44个百分点，服务机器人等子行业涨幅靠前 [39] - 建议配置工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，关注人形机器人本体及核心零部件龙头 [39] 传媒行业 - 4月14日 - 5月23日传媒板块涨5.15%，在30个行业中排第12名，141只个股中102只上涨 [40] - 建议关注游戏、出版、广告、IP新消费、影视等板块，关注恺英网络等标的 [41][42][43] 基础化工行业 - 2024年基础化工行业收入基本持平，利润连续第二年下滑，2025年一季度经营同环比明显改善 [43] - 建议关注钾肥、磷化工等行业 [45] 重点数据更新 限售股解禁 - 多家公司近期有限售股解禁，如天玛智控、汇成真空等 [45] 沪深港通前十大活跃个股 - 展示了A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等信息 [47]