韩国综合指数突破6000点里程碑 - 韩国综合指数在突破5000点仅一个月后，于周三首次站上6000点大关，盘中触及6144.71点的历史新高 [1] - 该指数2026年累计上涨近45%，成为全球表现最佳的主要市场 [1] 市场表现与全球排名 - 韩国股市市值当前达到逾3.76万亿美元，自2025年初以来累计攀升约2.23万亿美元 [4] - 韩国股市市值已超越法国股市，升至全球第九，并在1月下旬超越了德国股市，历史性地跻身全球前十 [4] 主要驱动因素 - 全球对存储芯片需求激增，推动韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士的股价上涨，是股指上涨的主要动力 [1] - 自2025年初以来，三星股价飙升近四倍，SK海力士股价暴涨约六倍 [10] - 企业治理改革助力涨势，预计韩国国会将通过要求企业注销库存股的法案 [7] - 美国最高法院废除特朗普政府对等关税的裁决，被视为对本周韩国股市形成提振 [7] 行业与公司分析 - 所谓的“AI恐慌交易”对韩国股市有利，因市场以硬件制造商为主，持续推动市场走高 [7] - 多数分析师对韩国芯片制造商保持乐观，认为其将继续从持续的存储芯片紧缺和AI需求中受益 [11] - 花旗和麦格理均上调了对三星电子和SK海力士的目标价，其中麦格理的预测暗示三星电子较当前股价仍有65%的上涨空间 [11] 市场展望与目标 - 野村证券将韩国综合指数今年上半年的目标位上调至8000点，理由包括内存超级周期、AI资本支出链与国防领域盈利强劲，以及实体AI供应链的估值重估 [11] - 分析师认为，若韩国能加速企业价值改革和科斯达克市场结构性改善，估值有望进一步重塑至8000点以上 [11] - 有观点认为，指数达到6000点后，上行空间可能更趋渐进，可持续性将取决于盈利兑现及行情能否从少数半导体权重股向更广泛领域扩展 [7] 投资者行为 - 早期迹象表明，传统上偏好美股而非本土股票的韩国散户投资者正在回归国内，这种转变若持续可能驱动下一波涨势 [8] - 有投资组合经理表示，鉴于KOSPI过去一个月的相对涨幅，现在发起新的多头头寸是一个艰难的决定 [10]

公司业绩表现 - 2026财年第四季度营收达创纪录的681亿美元，同比增长73%，环比增长20% [3][4] - 2026财年全年营收为2159亿美元，创年度最高纪录，同比增长65% [6] - 第四季度GAAP和非GAAP毛利率分别为75.0%和75.2% [5] - 第四季度GAAP摊薄每股收益为1.76美元，同比增长98% [8] - 2026财年GAAP摊薄每股收益为4.90美元，同比增长67% [8] 分业务板块表现 - 第四季度数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%，占总收入比例超过91% [8][9] - 第四季度数据中心计算收入513.34亿美元，同比增长58% [10] - 第四季度数据中心网络收入109.80亿美元，同比增长263% [11] - 第四季度游戏业务收入37亿美元，同比增长47%，但环比下降13% [11] - 第四季度专业可视化业务收入13亿美元，同比增长159% [11] - 第四季度汽车与机器人业务收入6.04亿美元，同比增长6% [11] - 数据中心全年营收创纪录，达1937亿美元，同比增长68% [11] 未来业绩指引 - 预计2027财年第一季度营收为780亿美元，上下浮动2%，将刷新季度营收纪录 [12][13][14] - 预计第一季度GAAP和非GAAP毛利率分别为74.9%和75.0%，上下浮动50个基点 [15] - 预计第一季度GAAP和非GAAP运营费用分别约为77亿美元和75亿美元 [16] - 预计2027财年全年GAAP和非GAAP税率将在17.0%至19.0%之间 [17] 行业趋势与公司战略 - 公司CEO认为AI已到拐点，计算需求呈指数级增长，企业对智能体的采用率激增 [1][17][18] - Grace Blackwell搭配NVLink被认为是推理领域的领先解决方案 [18] - 客户正争先恐后地投资于AI计算，以支持AI工业革命 [19] - 公司正接近与OpenAI达成协议，并将利用Groq的技术扩展AI基础设施性能 [19] - 公司CFO透露，已向客户发货首批Vera Rubin样片，预计下一代芯片将在2026年下半年发货 [22] - 预计每一个云模型构建者都将部署Vera Rubin [23] 市场反应 - 财报公布后，公司股价盘后一度上涨超过4%，但随后冲高回落 [1] - 截至发稿，夜盘交易微跌0.13%，公司最新总市值为4.75万亿美元 [2]

科技股市场表现 - 美国科技股板块出现集体上涨行情[1] - 锂矿行业龙头公司股价飙升30%[1] - 英伟达公司公布财报显示营收大幅增长73%[1] - 英伟达股价在盘后交易中经历快速拉升后出现跳水[1] - 被称为“稳定币第一股”的公司股价暴涨35%[1]

地缘政治动态 - 朝鲜于2月25日在平壤金日成广场举行纪念阅兵式[1] - 朝鲜方面表示其军队已为应对任何情况做好准备[1] - 对于任何侵犯国家主权和安全利益的军事敌对行为，朝方将立即进行报复性打击[1] 美国科技股市场表现 - 美国科技股出现集体上涨行情[1] - 英伟达公司营收实现大幅增长，增幅达73%[1] - 英伟达盘后股价经历剧烈波动，先猛拉后跳水[1] 特定公司及加密货币市场表现 - 锂矿行业龙头公司股价飙升30%[1] - 被称为“稳定币第一股”的公司股价暴涨35%[1]

韩国股市表现与市场地位 - 韩国KOSPI综合指数于2026年2月26日开盘后冲破6200点，报收6200点，大涨近2% [4][16] - KOSPI指数在2025年从年初2400点涨至年末4214点，整体上涨超过75% [4][17] - 进入2026年不足两个月，KOSPI指数累计涨幅已超46%，领跑全球股市 [4][17] - 截至2026年2月25日收盘，韩国股市整体市值已超过3.76万亿美元，超越法德成为全球第九大股票市场 [4][17] 机构观点与指数目标 - 野村证券于2026年2月23日发布研报，将2026年上半年KOSPI指数目标点位大幅上调至7500-8000点 [4][18] - 该目标基于对2026年韩国市场12-13倍的预期市盈率及2.1-2.2倍的市净率预期 [4][18] - 以2026年2月25日收盘点位6083.86点计算，野村证券认为KOSPI指数至少还有23%-31%的上涨空间 [4][18] - 这是首个将韩国KOSPI指数目标点位上调至8000点段位的国际投行 [4][18] 半导体行业驱动盈利增长 - 存储半导体行业的超级周期是推动韩国股市盈利增长和估值重估的关键因素 [4][18] - 以传统DRAM和高带宽内存（HBM）为中心的存储超级周期正在加速韩国企业盈利增长 [6][19] - 野村证券预计，2026年韩国企业每股收益（EPS）将同比暴增129%，2027年预计增长25% [6][19] - 存储半导体企业预计将贡献韩国全市场64%的净利润，成为盈利增长的核心引擎 [6][19] 龙头公司表现与市场权重 - 三星电子和SK海力士是韩国股市的绝对领涨龙头 [6][19] - 自2026年初至2月25日收盘，三星电子股价涨幅达69.72%，SK海力士上涨66.6%，均大幅超过KOSPI指数同期44.37%的涨幅 [6][19] - 截至2月25日收盘，三星电子市值为8170亿美元，SK海力士市值为5049亿美元，两家公司合计市值高达13219亿美元 [6][19] - 两家半导体巨头市值合计已占据上市韩企总市值的35% [6][19] - 2026年2月26日盘中，三星电子股价最高涨至217500韩元，涨幅逼近7%，市值接近9000亿美元；SK海力士股价最高涨至1053500韩元，涨幅超过3% [12][24] 企业治理改革与估值重估 - 韩国总统李在明上任后推行的一系列金融改革，包括为所有股东创造公平竞争环境和加强董事会问责制，助推了股市上涨 [7][20] - 2026年2月26日，韩国议会有望通过一项强制要求公司注销库藏股的法案 [7][20] - 市场预期，随着企业价值提升政策落地，韩国股市长期存在的“估值折价”现象有望得到缓解，并进一步推动价值重估 [7][20] 国内资金结构性转变 - 韩国家庭资产结构正从房地产转向金融资产 [8][21] - 韩国投资者存款已从2024年初的50万亿韩元飙升至2026年1月的106万亿韩元 [8][21] - 因牛市持续，韩国投资者正将资金从银行大规模搬向股市，五大银行活期存款单月减少22万亿韩元 [8][21] - 房地产占韩国家庭资产的近四分之三，KB证券认为资产从房地产向金融资产转移是未来十年韩国最深刻的趋势之一 [9][22] 外国资本流入 - 外国投资者积极入场为韩国股市带来增量资金 [10][23] - 2025年外国投资者对韩国股票的投资额增至1327万亿韩元（约合9160亿美元），几乎是2024年673万亿韩元的两倍 [11][23] - 外国投资者在韩国股市总市值中的占比从2024年的27%攀升至2025年的30.8% [11][23] - 美国投资者是最主要的外资来源，目前持有约546万亿韩元（约合3819亿美元）的韩国股票 [11][23]

公司资本配置与股东回报策略 - 公司CEO黄仁勋表示，公司仍在持续开展股票回购和股息分红 [1] - 公司将在年内寻找合适的时机，把握独特的投资机会，推进相关资本运作 [1] - 生态系统投资将始终是公司资本配置的核心环节 [1] - 公司会持续推进战略投资 [1]

广州市高质量发展大会核心观点 - 广州市召开高质量发展大会，海珠、天河、白云、黄埔、花都、南沙六区围绕“工商并举，推动制造业与服务业深度融合、协同发展”主题，亮出“十五五”开局之年发展目标与具体举措，旨在重塑产业筋骨，推动城市高质量发展 [2] 海珠区发展规划 - 加快打造人工智能发展高地，实施“千亿引领、百亿支撑”计划，力争新一代信息技术服务业增长18%以上、营收达1500亿元，人工智能产业增长20%以上 [3][7] - 深化建设省级人工智能产业集聚区，实施模型裂变创新等“十大行动”，目标新落地高成长企业超100家，新增大模型和算法备案项目超200个 [7] - 坚定实施“工商并举、两业融合”，做大供应链金融等现代服务业，力争其占服务业增加值比重提升至72% [7] - 拓展“工业上楼”空间超30万平方米，工业投资增长10%以上，全年展会数量目标超300场、展览面积超1200万平方米 [7] - 2024年地区生产总值增长目标为6%，固定资产投资增长8%，规上工业总产值增长10%以上 [7] 天河区发展规划 - 锚定“十五五”冲刺万亿能级城区目标，2024年GDP增速目标为5%以上，固定资产投资增长10%以上，全力冲刺千亿元投资 [9] - 提质发展金融、数字经济等现代服务业，目标实现增加值5300亿元、增长5.5%，人工智能产业营收目标超620亿元、增长12% [9] - 拓展高质量发展“新空间”，聚焦数字金融打造金融城新增长极，聚焦“人工智能+机器人”加快广棠科创城建设，年内新开工100万平方米科创载体，再出让11宗产业用地 [9] - 推动持牌金融机构突破310家，持续提升天河路—珠江新城万亿级商圈，开展特色消费活动超300场 [9][10] 白云区发展规划 - 推动全年GDP向3500亿元迈进、增长5.5%左右，完成固定资产投资1400亿元、增长5%以上 [11] - 狠抓城中村改造，加快罗冲围等14个城中村改造，全年完成投资430亿元以上，加快365个、年度投资1085亿元的重点项目建设 [11] - 推动全年引进重点项目260个、投资1700亿元，实施“项目筹建年”行动，力争工业项目筹建期压缩至12—18个月 [11] - 引导企业向特定园区汇集，打造4—5个特色专业园区，争取民营科技园全域、设计之都纳入国家高新区 [11] - 推动制造业固本强基，确保百亿级投资的（韩国）STI半导体器件智造基地一期3月动工 [12] 黄埔区发展规划 - 2024年地区生产总值和固定资产投资增长目标均为5%以上，规上工业总产值目标突破8600亿元，社会消费品零售总额目标突破2000亿元 [14] - 目标引进优质产业项目500个以上，其中百亿级项目8个 [14] - 紧抓招商，2024年1月以来签约58个项目总投资超700亿元，其中投资、产值双双超百亿元的工业项目3个 [14] - 发挥科研创新、工业软件、检验检测等生产性服务业优势，全球前十的检测认证机构有八家在黄埔，检测相关营收占全省43.5%，工业软件占全市半壁江山 [3][14] - 服务保障好国创中心、国转中心等平台，力争全年落地成果转化项目100个以上 [14] 花都区发展规划 - 力争地区生产总值一季度增长6.5%，全年增长5.5%，新招引2个百亿级、10个十亿级、100个亿级项目 [15] - 打造“湾区智造”新高地，新增国家级专精特新“小巨人”企业7家、省级专精特新中小企业和创新型中小企业160家，力争全年临空经济总营收突破1300亿元 [15] - 发挥空铁枢纽优势建设文商旅消费带，力争全年接待游客超2500万人次、带动文旅消费超150亿元 [15] - 设立20亿元政府引导基金和2亿元直投基金，聚力打造3个万亩千亿产业大平台、6个千亩百亿产业新载体，全年供应3800亩优质产业用地 [16] 南沙区发展规划 - 2023年地区生产总值增长4.8%，先进制造业增加值占规上工业比重达70.4% [17] - 2024年目标实现地区生产总值、社会消费品零售总额、固定资产投资、规上工业产值均增长6% [17] - 全力以赴“拼经济”，力争新签约项目450个，引进百亿级项目4个、十亿级项目30个、亿级以上项目100个 [17][18] - 推动保税加工、汽车出口、保税加油“三箭齐发”，实现进出口总值增长15%以上 [18] - 全力以赴“抓创新”，力争今年高新技术企业总数超过1500家、省级以上专精特新企业总数超600家 [18]

A股市场整体表现 - A股市场震荡下跌，截至发稿，上证指数报4137.80点，下跌0.23%，深证成指报14424.91点，下跌0.35%，创业板指报3316.56点，下跌1.14% [1] - 沪深300指数下跌0.36%，科创50指数下跌0.82% [1] - 市场开盘时，上证指数高开0.09%，创业板指低开0.24% [16][17] 港股市场整体表现 - 港股市场震荡回落，截至发稿，恒生指数下跌0.08%，恒生科技指数下跌0.96% [2][3] - 市场开盘时，恒生指数高开0.95%，恒生科技指数高开0.46% [18][19] 锂矿及盐湖提锂板块 - 锂矿概念股爆发，个股掀起涨停潮，主要驱动因素是津巴布韦矿业及矿产发展部发布紧急声明，宣布即刻起暂停所有原矿和锂精矿的出口 [1] - 开盘时锂矿股领涨，金圆股份竞价涨停，科力远、江特电机、大中矿业、融捷股份、国城矿业、天华新能等涨超6% [14][15] - 港股方面，天齐锂业开盘涨超6%，赣锋锂业开盘涨超5% [18] 商品期货市场 - 国内商品期货多数上涨，碳酸锂主力合约继续大涨，截至发稿涨幅超过5% [1][4] - 商品期货开盘时，碳酸锂主力合约涨幅超过11%，沪锡涨超5%，铂、沪银涨超2% [19] - 其他上涨品种包括沪锡（涨4.12%）、铂金、燃油、锰硅（均涨超2%）、沪银（涨超1%）等 [4][5] 超硬材料（金刚石）概念 - 超硬材料概念震荡拉升，黄河旋风实现3天2板，四方达涨超10%，力量钻石、沃尔德、博云新材、惠丰钻石跟涨 [5][6] - 消息面上，Akash Systems宣布全球首批搭载Diamond Cooling技术的英伟达GPU服务器正式交付，这是全球首次将“金刚石导热技术”应用于商用AI服务器 [6] 电力板块 - 早盘电力板块活跃，绿电方向领涨，赣能股份2连板，福能股份、华银电力、闽东电力、金开新能、南网能源跟涨 [10][11] - 消息面上，国家能源局数据显示，2025年全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83% [11] 其他板块及市场动态 - 半导体、光伏等板块出现调整 [1] - 创业板指下挫跌逾1%，光伏、房地产、玻纤等方向跌幅居前 [12] - 离岸人民币兑美元汇率走强，日内涨逾100点，升破6.84关口，最高触及6.8384 [1][7] 债券市场 - 国债期货集体下跌，截至发稿，30年期主力合约跌0.29%，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01% [3][4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金震荡上行，白银关注节后高开，铜情绪回暖价格回升，铅库存增加限制价格回升，锡震荡偏强，铂市场或受消息面提振情绪偏好，钯跟随偏强，沪镍投机情绪仍存需持续关注镍矿矛盾，不锈钢成本支撑重心上移但淡季累库约束弹性 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日沪金2602收盘价1151.06，日涨幅0.05%，夜盘收盘价1153.90，夜盘涨幅0.65%；Comex黄金2602收盘价5183.70，日涨幅0.45%；伦敦金现货收盘价5164.31，日涨幅0.63% [4] - 黄金T+D对AU2602价差为 -5.99与前日持平，买沪金12月抛6月跨期套利成本为4.77较前日降0.87，黄金T+D对伦敦金的价差为777.96较前日增767.86 [4] - 趋势强度为1 [8] 白银 - 昨日沪银2602收盘价23029，日涨幅3.46%，夜盘收盘价23365.00，夜盘涨幅4.00%；Comex白银2602收盘价89.860，日涨幅2.43%；伦敦银现货收盘价89.221，日涨幅2.45% [4] - 白银T+D对AG2602价差为841较前日降175，买沪银12月抛6月跨期套利成本为73.41较前日降11.3，白银T+D对伦敦银的价差为 -129较前日增183 [4] - 趋势强度为1 [8] 铜 - 昨日沪铜主力合约收盘价102890，日涨幅1.36%，夜盘收盘价103040，夜盘涨幅0.15%；伦铜3M电子盘收盘价13350，日涨幅1.17% [9] - LME铜升贴水为 -85.04较前日降1.44，现货对期货近月价差为 -180较前日降430，上海铜现货对LMEcash价差为 -511较前日降359 [9] - 2025年12月全球精炼铜产量225.06万吨，消费量215.26万吨，供应过剩9.8万吨 [9][11] - 趋势强度为0 [11] 铅 - 昨日沪铅主力收盘价16735，涨幅0.39%；伦铅3M电子盘收盘价1959.5，涨幅0.38% [12] - 沪铅期货库存59323吨较前日增946吨，LME铅库存286300吨较前日降25吨 [12] - 趋势强度为0 [12] 锡 - 昨日沪锡主力合约收盘价416160，日涨幅7.62%，夜盘收盘价423990，夜盘涨幅5.77%；伦锡3M电子盘收盘价53915，日涨幅7.19% [15] - SMM 1锡锭价格401500较前日增14150，长江有色1锡平均价403600较前日增16500，现货对期货主力价差为19380较前日增26980 [15] - 趋势强度为1 [19] 铂和钯 - 昨日铂金期货2606收盘价586.00，涨幅7.54%；钯金期货2606收盘价457.95，涨幅6.49% [21] - 广铂昨日成交11.498千克较前日增5.375千克；广钯昨日成交4.650千克较前日增1.148千克 [21] - 趋势强度：铂为0，钯为0 [23] 镍和不锈钢 - 昨日沪镍主力收盘价141250，较T - 1涨3300；不锈钢主力收盘价14245，较T - 1涨160 [25] - 8 - 12%高镍生铁(出厂价）为1070较T - 1涨17，304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾价格为14300较T - 1涨100 [25] - 印尼政府暂停发放新的冶炼许可证，ESDM将修订镍矿商品基准价格公式，IMIP园区尾矿区域发生山体滑坡致一人遇难 [25][29] - 趋势强度：镍为0，不锈钢为0 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 特朗普国情咨文演讲影响全球金融市场，政策不确定性增加，各行业受宏观、供需等因素影响表现各异，需关注地缘政治、政策变化、企业业绩及需求等情况 [2] 各目录总结 金融期货 - 宏观关注美伊新一轮谈判，涉及中美经贸协议、津巴布韦锂矿出口、特朗普政策等资讯 [1] - 特朗普国情咨文演讲影响全球金融市场，关税政策不确定性、货币政策未干预美联储等因素使美元指数震荡，人民币汇率强势，演讲对各类资产有不同影响 [2][3] - 人民币汇率持续强势，受企业结汇意愿影响，后续关注企业结售汇意愿和中间价表现，给出出口和进口企业汇率策略建议 [3] - 股指偏强运行，中小盘优势延续，受政策利好支撑，外围因素影响不大；国债关注调整进程，期债收跌，资金面偏紧 [5] - 集运欧线主力合约弱势调整，市场等待现货方向指引，多空因素交织，短期关注船司策略和现货货量 [7][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂投机情绪浓厚，期货市场看涨氛围强，基本面锂矿供需紧张，关注锂矿复产及进口、下游电芯情况，中长期现货价格 20 - 23 万元/吨 [13][14] - 工业硅和多晶硅节后询盘多，基本面无改观，工业硅价格底部支撑明确，中长期逢低布局多头 [15][16] 有色金属 - 铝产业链受英伟达财报影响，铝价夜盘上涨，中长期沪铝维持向上，短期高位震荡；氧化铝基本面弱，中长期偏空；铸造铝合金关注与铝价差 [19][20][21] - 铜受英伟达财报超预期影响价格上涨，预计波动重心上移，给出价格区间和策略建议 [21][25] - 锌短期供需双弱，无明显驱动，预计偏强震荡，警惕关税消息负反馈 [26] - 镍 - 不锈钢走势偏强，受多方共振影响，关注美国关税和印尼供给端，三月旺季临近或高位震荡 [27][28] - 锡偏强运行，跟随白银和 AI 叙事，基本面供给偏紧，需求未复工，预计高位震荡 [29] - 铅震荡调整，供需双弱，观望情绪浓，预计维持震荡 [29] 油脂饲料 - 油料市场美豆或高位宽幅震荡，内盘短期或强势，中期关注巴西大豆到港，可关注单边做空及反套机会 [31][32] - 油脂震荡整理，马棕油出口数据不佳但减产带动去库预期，可关注逢低做多机会 [33][34] 能源油气 - 燃料油市场呈现低硫强、高硫弱分化格局，低硫船燃供应收紧预期利润及价差偏强，高硫燃料油需求疲软承压 [36][37] - 沥青偏空看待，假期后现货成交清淡，原油波动主线在地缘，国内柴油价格萎靡或使沥青价格下跌 [38] 贵金属 - 铂强钯震，关税政策不确定性和 AI 算力需求支撑贵金属，中长期看多，关注相关调查和政策变化 [40][41] - 黄金和白银维持震荡，受英伟达财报和美联储降息预期影响，策略上看多，关注关税和市场数据 [43][44] 化工 - 纸浆 - 胶版纸期价偏震荡，纸浆基本面中性，期价上方受限；胶版纸多空因素交织，均可区间交易 [46] - 纯苯 - 苯乙烯震荡整理，纯苯库存小幅累库，关注需求和检修；苯乙烯供需由紧转松，关注地缘和下游复工，单边回调布多 [48][49][50] - LPG 受美伊局势和沙特装置故障影响，基本面供应回升，需求端开工小幅回升，短期定价主导在美伊局势 [51][52] - PX - PTA 随成本端波动，PX 供需格局良好，易涨难跌，逢低布多；PTA 高位加工费难维持，关注停车装置回归 [53][56] - MEG - 瓶片基本面驱动有限，震荡整理，乙二醇价格见底，预计随宏观宽幅震荡 [57][59] - 甲醇进入震荡，供应端进口预期收缩，需求端春季检修和装置开车提振，预计 05 合约交割前港口去库，59 价差走阔 [60][61] - 塑料 PP 成本端主导波动，受丙烷、丙烯和原油影响，供应和需求有变化，关注下游复工和库存去化 [62][63] - 橡胶天胶偏强震荡，合成胶回调，天胶关注物候和库存消化，合成胶关注需求复苏，中长期偏多，短期或回调 [64][69] - 尿素建议低位买入，春节后行情稳中偏强，市场交投恢复 [71] - 玻璃纯碱上下空间有限，纯碱刚需暂稳，供应高位预期不变；玻璃需求未回归，供应回归和中游高库存限制价格 [72][73] - 丙烯成本扰动多，基本面有支撑，受美伊谈判和沙特装置影响，供需偏紧，关注实际影响 [74] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，受消息面扰动但基本面弱，上涨空间有限 [76] - 铁矿石利好刺激价格，估值回调，需求有望回升，可关注低吸或正向套利机会 [77][79] - 焦煤焦炭反弹持续性不足，上海楼市新政对需求带动有限，关注矿山和钢厂复产节奏 [80][81] - 硅铁和硅锰震荡偏弱，受黑色板块带动但基本面弱，下游累库需求受压，库存压力大 [82] 农副软商品 - 生猪期价强势反弹，二次育肥出栏和补栏有变化，可选择卖涨期权策略 [83][84] - 棉花维持强势，国内供需趋紧预期和政策支持推动价格，建议回调布局多单，关注旺季需求和政策变化 [85][87] - 白糖上方压力较大，基本面有上行驱动，但国际原糖承压，反弹空间有限 [88] - 鸡蛋整体持稳局部微调，期货上涨，现货稳中偏弱，短期震荡，中期价格有望抬升 [89][90] - 苹果节后需求走弱，盘面受基本面和交割问题影响，下跌空间有限 [99][100] - 红枣销区逐渐复市，产量敲定关注需求，供需格局偏松，价格承压或低位震荡 [101] - 原木上方仍存限制，盘面先涨后跌，现货有支撑但需求未复苏，可观望或少量低多 [102][103]